Figure 16 combines the declining real rate of return scenario (4.5% in 2011 to 2.5% in 2021) with declines in inflation and real wage growth.
Cette situation s'explique principalement par le fait que l'inflation élevée, par exemple, donne lieu à un taux de rendement nominal plus élevé, ce qui engendre une augmentation immédiate et proportionnelle du niveau de revenu de placement, une composante positive des dépenses fiscales.