text:
Quản lý giá trị doanh nghiệp(Value based Managemet – VBM)
Chia sẻ: Ngoc Dung | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:7
lượt xem 174
download
Quản lý giá trị doanh nghiệp(Value based Managemet – VBM)
Việc đầu tư tài sản vào doanh nghiệp làm sao cho có lợi nhất chỉ trong trường hợp nếu như những người quản lý có thể đánh giá khách quan giá trị kinh doanh với tất cả mọi cố gắng, nỗ lực để cho giá trị đó không ngừng phát triển. Đây là nhiệm vụ được giải quyết nhờ vào mô hình quản lý mới - “Quản lý giá trị doanh nghiệp”. Chúng tôi xin bắt đầu các bài về phương pháp này....
Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!
Nội dung Text: Quản lý giá trị doanh nghiệp(Value based Managemet – VBM)
- Quản lý giá trị doanh nghiệp(Value based Managemet – VBM) Việc đầu tư tài sản vào doanh nghiệp làm sao cho có lợi nhất chỉ trong trường hợp nếu như những người quản lý có thể đánh giá khách quan giá trị kinh doanh với tất cả mọi cố gắng, nỗ lực để cho giá trị đó không ngừng phát triển. Đây là nhiệm vụ được giải quyết nhờ vào mô hình quản lý mới - “Quản lý giá trị doanh nghiệp”. Chúng tôi xin bắt đầu các bài về phương pháp này. Mô hình “Quản lý giá trị doanh nghiệp” (Value based Managemet – VBM) xuất hiện vào giữa thập kỷ 1980 ở Mỹ. Thực chất của mô hình này được hiểu như sau: tất cả những quyết định do ban lãnh đạo đưa ra đều cần phải được đánh giá dưới góc độ liên quan đến giá trị thị trường của doanh nghiệp. Đầu tiên, việc làm này là hữu ích cho những nhà đầu tư. Ngoài ra, những người chủ công ty sẽ có lợi khi biết rằng, công việc kinh doanh của họ trị giá bao nhiêu và để biết xem, có cần thiết phải tiếp tục hay không. Vào những thập niên 90, phương pháp này đã xuất hiện và ngay sau đó đã được áp dụng rộng rãi ở các nước Âu châu cũng như Á châu. cách đây vài năm, ở Nga, ý nghĩa triết học của quản lý bắt đầu được ứng dụng trong các công ty tập đoàn danh tiếng khi giới lãnh đạo cũng muốn học theo cách quản lý doanh nghiệp của các bậc đàn anh phương Tây. Điều này làm công ty hàng đầu tại Nga trong llĩnh vực sản xuất và kinh doanh sản phẩm sữa “VIMM-BILL-DANN PRODUCT” thành công trong việc đưa cổ phiếu của mình vào thị trường chứng khoán New York. Ở hãng bảo hiểm ROSNO, các nguyên tắc VBM bắt đầu được ứng dụng khi quyền kiểm soát hãng được chuyển sang tập đoàn Đức ALIANZ. Và hiện nay, YUKOS và LUKOIL - hai đại gia trong lĩnh vực khai thác và kinh doanh dầu khí cũng đang ngấp nghé muốn nghiên cứu và thử nghiệm các nguyên tắc VBM. VBM là triết học mới của quản lý, nó đã được các chuyên gia nhắc đến và và tranh cãi nhiều trong thực tế. Nguyên nhân hấp dẫn của VBM đối với thế giới phương Tây cũng như đối với một số công ty Nga có thể chia thành 3 nhóm. Nhóm nguyên nhân đầu tiên hình thành từ chính những quá trình kinh doanh, nó trở nên sinh động, làm phát triển mạnh vai trò nguồn trí tuệ như là một yếu tố thành công trong cạnh tranh thị trường. Nhóm nguyên nhân thứ hai liên quan đến quá trình cạnh tranh. Điều này dẫn đến sự cần thiết đảm bảo quyền lợi của tất cả “những người có quyền lợi” (stakeholder) của hãng. Khái niệm này có thể hiểu là: những người tiêu dùng, các nhà cung cấp nguyên vật liệu và dịch vụ, cơ quan nhà nước và chính là nhân viên của doanh nghiệp (nói cách khác – tất cả những người quan tâm đến hoạt động của công ty). Đây không phải là sản phẩm của thị hiếu mà là
- nền tảng của việc lập kế hoạch lâu dài. Nhóm nguyên nhân thứ ba nằm sâu trong cội rễ: của quá trình liên hệ lẫn nhau giữa người chủ và đội ngũ lãnh đạo công ty, của sự vi phạm cán cân giữa các quyền lợi khác nhau, của sự chuyển giao quyền lực giữ người chủ và những người làm thuê. VBM được quan tâm cũng là do phương pháp này cho phép phân tích và đánh giá kết quả hoạt động của công ty mà có thể tính đến tất cả những thay đổi trong môi trường kinh doanh. Mô hình tài chính doanh nghiệp Bất kỳ mô hình quản lý nào cũng đòi hỏi phải có sự phân tích sâu sắc, trên cơ sở đó xây dựng mô hình tài chính của công ty. Nhiệm vụ chính của mô hình này là đánh giá tính hiệu quả việc sự dụng các nguồn vốn. Chìa khóa để hiểu rõ mô hình kinh tế hiện đại nằm ở nguyên tắc lợi ích kinh tế, nghĩa là đánh giá kết quả của công ty từ quan điểm về những chi phí thay thế (lợi ích thất thoát), hoặc là lãi được chi trả cho những phương án đầu tư thay thế do việc các nguồn vốn nhân lực và tài chính bị hạn chế. Mô hình phân tích phù hợp được sử dụng trong môi trường kinh tế tự do là cần phải tính đến những thất thoát kinh tế như một phần chi phí không rõ ràng, “không hiện rõ” trong các báo cáo kế toán và cần phải có những phân tích bổ sung vượt ra ngoài khuân khổ của doanh nghiệp. Như vậy đã tạo ra một mô hình tổng kết hoạt động công ty khác hoàn toàn: trên cơ sở lợi nhuận kinh tế chứ không phải là lợi nhuận kế toán mà trong đó chỉ so sánh những lợi ích thất thoát. Nguyên tắc chủ đạo thứ hai trong việc xây dựng mô hình tài chính là phát hiện mức thu nhập giới hạn của nguồn vốn bỏ ra, có nghĩa là mức thu nhập tối thiểu từ việc đầu tư mà đội ngũ cán bộ phải thực hiện được. Đây là nguyên tắc đòi hỏi phải có sự phân tích đặc biệt về những chi phí cho việc huy động vốn, và có nghĩa liên quan để việc nghiên cứu cặn kẽ mức thu nhập từ việc đầu tư trên thị trường. Để làm được điều này, cần có những thông tin nằm ngoài giới hạn của công ty và phản ánh tình hình của thị trường vốn. Việc có sẵn giới hạn thu nhập như vậy trong mô hình tài chính được coi như một chỉ số ngoại lệ về hoạt động của doanh nghiệp. Nếu như mức thu nhập trùng với mức giới hạn thì kết quả hoạt động có thể coi là chấp nhận được (yêu cầu của nhà đầu tư được thỏa mãn). Trong trường hợp như vậy, lợi ích kinh tế của công ty là bằng không. Nếu như mức thu nhập lớn hơn mức giới hạn thì có thể nói về lợi ích kinh tế và thành công của đội ngũ cán bộ là rõ ràng. Nguyên tắc thứ ba xây dựng mô hình tài chính là tập trung phân tích khả năng tạo ra dòng tiền từ những hoạt động của công ty. Còn phải có một bức tranh tổng thể về sự biến đổi những nguồn vốn tạo ra tiền, về việc sử dụng và tạo ra chúng. Điều này có nghĩa là cần có sự phân tích dòng tiền
- (Cash flow) tự do mà những người chủ có thể lấy lại từ kinh doanh. Nếu như doanh nghiệp có khả năng tạo ra một lượng lớn tài sản có thể chuyển thành tiền mặt để thực hiện những bài toán chiến lược trong thời hạn một năm, công ty sẽ trở nên năng động, dễ điều khiển, còn người chủ sẽ có thêm khả năng nhận thu nhập ở dạng thuận tiện (tiền mặt, ngân phiếu, cổ phiếu…). Mô hình phân tích hợp lý cần phải là điểm tựa để phát hiện ra những mức độ chuẩn mực (đủ) của dòng tiền. Đây phải là hệ thống theo dõi việc ngăn chặn, phòng ngừa những hiện tượng đem lại lợi nhuận trước mắt lớn hơn, thế nhưng song song đó lại “triệt tiêu” hoặc làm mất đi những dòng tiền trong tương lai. Nguyên tắc tổng hợp của mô hình tài chính là tập chung vào giá trị kinh doanh cho người chủ sở hữu. Những trước hết chúng ta cần phải xem cần phải làm như thế nào và chỉ ra những khó khăn nảy sinh ra trong việc xây dựng mô hình tài chính. Bị ràng buộc trong cách nhìn kế toán. Ứng dụng mô hình tài chính trong thực tiễn quản lý trong nhiều trường hợp không thể coi là một xâu chuỗi các hành động. Sử dụng nó có thể chỉ mang tính hình thức, không có hệ thống. Trong thực tiễn, việc đưa ra những quyết định về quản lý thường bị ảnh hưởng của cách nhìn kế toán. Khó khăn chính nằm ở cách định nghĩa về chi phí và lợi nhuận. Từ cách nhìn kế toán cho thấy, kết quả tích cực của doanh nghiệp đạt được chỉ trong trường hợp, khi mà thu nhập bao trùm được hết được những chi phí thực tế. Nhưng trong điều kiện tăng nhanh tốc độ trong kinh doanh, cách nhìn nhận kết quả hoạt động cần phải vô cùng thận trọng. Góc độ nhìn nhận này chính là đã bỏ qua những vấn đề liên quan đến rủi ro đầu tư. Số liệu kế toán và các báo cáo chỉ chứa một phần nhỏ thông tin cần thiết để đánh giá rủi ro. Từ đó không thể đưa ra được mức độ thu nhập giới hạn của nguồn vốn, và chỉ số lợi nhuận trong kế toán không thể đưa ra lời giải đáp cho câu hỏi: lợi nhuận thực tế có bù lại được những yếu tố rủi ro đầu tư hay không? Vì vậy, những chỉ số đơn giản hay dùng về lợi nhuận kinh tế sau khi được tính trên cơ sở các báo cáo kế toán không thể sử dụng như mức độ thu nhập giới hạn cần thiết để nhìn nhận vị trí của công ty trên thị trường và đánh giá tính hiệu quả của việc sử dụng vốn trong môi trường có rủi ro. Không một chỉ số nào của lợi nhuận kế toán có thể phản ánh được nhu cầu đầu tư của doanh nghiệp và càng khác biệt với lượng tiền rỗi (tự do) của công ty mà người chủ sở hữu có thể thu lại. Tuy nhiên, nếu không có sự phân tích và đưa ra kế hoạch đầu tư thì không thể thực hiện được nhiệm vụ quản lý công ty về mặt chiến lược. Không thể kết luận về
- mức độ rủi ro tài chính (rủi ro mất khả năng chi trả) dựa trên chỉ số lợi nhuận có được. Đánh giá giá trị doanh nghiệp như thế nào? Giá trị chân thực của doanh nghiệp được xác định trên cơ sở tổng hợp những dòng lợi ích thu được cho người chủ sở hữu. Những phần thắng này được diễn tả bằng số liệu dưới dạng dòng tiền tự do (free cash flows /FCF) còn lại sau khi thực hiện những hoạt động của doanh nghiệp trong một năm cụ thể. Dòng tiền tự do có thể được xem như là nguồn thu nhập cho người chủ sở hữu doanh nghiệp liên tục và mãi mãi, vì chính họ là người cuối cùng đưa ra quyết định về sự duy trì hay giải thể công ty. Nhiệm vụ của người phân tích (người quản lý tài chính) là để sao cho ngay từ đầu tìm ra biện pháp đánh giá mỗi dòng tiền tự do, còn sau đó sử dụng phương pháp cộng tổng hợp có tính đến yếu tố là: các dòng tiền phát sinh ở những thời kỳ khác nhau, vì vậy không giống nhau từ cách nhìn về khả năng sử dụng nó đối với người chủ sở hữu. Để giải quyết vấn đề đầu tiên, trong quản lý tài chính có nhiều cách thức khác nhau trong việc thiết lập kế hoạch và các chỉ số tài chính hàng năm. Tuy nhiên việc lập kế hoạch trên cơ sở hàng năm luôn chỉ có ý nghĩa cho một thời kỳ phác họa cuối cùng, còn được gọi là “tầm kế hoạch” mà độ dài của nó được xác định bởi mức độ nghiệp vụ mà đội ngũ cán bộ doanh nghiệp có thể duy trì được khả năng chiến lược (làm cho công ty tồn tại và phát triển). Những người quản lý tài chính bắt buộc phải thực hiện việc đánh giá những dòng tiền thu được trong thời kỳ tiếp theo bằng một phương pháp khác. Đây là bước thứ hai liên quan đến việc phân tích những khả quan chiến lược mà công ty phải hình thành được đến cuối “tầm” kế hoạch. Dòng lợi ích tương ứng gọi là phần “sót lại” (terminal cash flow / TCF). Như vậy, chân dung của doanh nghiệp trong trục tọa độ giá trị trông giống như tổng của tất cả các dòng lợi nhuận mà doanh nghiệp có thể tạo ra được cho người đầu tư trong hai thời kỳ tương lai – trong khoảng thời gian còn duy trì được khả năng chiến lược và trong thời kỳ còn lại. Như ví dụ, trong vòng 5 năm công ty có thể tạo ra tổng các dòng tiền là 14,5 triệu rúp, dòng tiền cuối cùng sau khi chuyển về năm đầu tiên trở thành 29,5 triệu rúp. Kết quả là dòng lợi nhuận là 44 triệu rúp. Nếu như bổ sung một cách tối thiểu vào bức tranh này những một số chi tiết thì cần chú ý đến những yếu tố giá trị chủ đạo. Đó là một tập hợp gồm bảy chỉ số, nhưng chúng có thể đưa ra những đánh giá về lợi ích cho nhà đầu tư. Các yếu tố giá trị bao gồm: chỉ số phát triển mức bán, mức độ lợi nhuận bán hàng, mức thuế lợi tức, hệ số đầu tư so với vốn lưu động, hệ số đầu tư so với vốn cố định, độ dài của của “tầm dự đoán”, cuối cùng là chi phí cho vốn hay còn gọi là mức lãi giới hạn của công ty. Năm chỉ số đầu tiên có thể tính được dòng tiền rỗi
- tự do có thể thu về cho người chủ sở hữu (FCFE). Chỉ số thứ bảy dùng để tính khoản hụt đi cho dòng tiền hàng năm. Khoản hụt này chính là thu nhập của chủ công ty, vì những dòng tiền này xuất hiện trong tương lai, bị tác động của rủi ro và không thể sử dụng cùng một lúc tại thời điểm phân tích hoạt động công ty. Nghệ thuật quản lý hiện đại – đó chính đưa ra quyết định trong doanh nghiệp để sao cho đạt được sự kết hợp tối ưu những yếu tố giá trị chủ đạo cùng một lúc. Chính vì điều này, và về thực chất, đã được đưa ra để sử dụng trong công tác quản lý giá trị doanh nghiệp. Nếu như quay về ví dụ thì thấy ngay rằng, cho dù có sự tăng trưởng bán hàng, lợi nhuận kế toán và dòng tiền, thế nhưng giá trị công ty sau khi xem xét chính sách phát triển mới giảm từ 65 triệu xuống còn 44 triệu rúp. Điều này có nghĩa là cần phải có những biện pháp đặc biệt để quản lý giá trị doanh nghiệp. Quản lý giá trị như thế nào. Quản lý giá trị doanh nghiệp – đó là một quá trình toàn diện. Một mặt, nó có thể xác định như một chuỗi công việc thực thi những nguyên tắc của mô hình tài chính và trên cơ sở mô hình đó xây dựng những quyết định quản lý doanh nghiệp, bao gồm các mặt: chiến lược và hiện tại, tài chính và phi tài chính. Mặt khác quản lý giá trị cần phải xuất phát từ sự cần thiết thỏa mãn mong chờ của “những người có liên quan”. Kết hợp hai mặt lại, có thể tách ra năm thành phần của quản lý giá trị. Thành phần thứ nhất – kế hoạch chiến lược về giá trị đầu tư của nguồn vốn cho người chủ sở hữu, tiếp thu “tư tưởng suy nghĩ theo giá trị” cho các quyết định chiến lược. Điều này đưa ra những yêu cầu mới đối với các thông tin cần thiết, về phương pháp có thể đánh giá được mức độ hiệu quả của chiến lược thị trường. Trong thành phần này tập hợp hai dạng mô hình doanh nghiệp. Thứ nhất, cần miêu tả lại mô hình kinh doanh: trong đó, lựa chọn những tham số điển hình có thể khái quát được mức hấp dẫn về mặt chiến lược và ưu thế cạnh tranh, nghĩa là đưa ra chân dung sát thực nền tảng của việc tạo ra giá trị. Thứ hai, cần đo đạc những động lực của kinh doanh và đưa nó về dạng của các chỉ số cụ thể - những yếu tố giá trị chủ chốt, còn có nghĩa, lựa chọn những thuật toán tính toán và phương pháp xây dựng mô hình tài chính. Thành phần thứ hai – xây dựng hệ thống các chỉ số đánh giá hoạt động hiện thời của các đơn vị nội bộ công ty ở các mức độ quản lý khác nhau, trong đó cần tính đến mức độ phân chia trách nhiệm, quyền hạn của những người quản lý ở các tầng cơ cấu tổ chức-quản lý khác nhau. Trong hệ thống các chỉ số như vậy cần phải được xây dựng từ những nguyên tắc cơ bản, và cần phải có nhiều đại lượng tính đến những đặc điểm đặc biệt của lĩnh
- vực kinh doanh cũng như của doanh nghiệp. Với sự giúp đỡ của hệ thống các chỉ số, những người quản lý có thể đánh giá sự ảnh hưởng của những quyết định hiện thời ở một tầng cấp quản lý nào đó đối với giá trị của toàn bộ doanh nghiệp. Khi xác định và đo lường những ảnh hưởng đó, có nghĩa là khi đánh giá “những vùng nhạy cảm của giá trị”, đội ngũ quản lý có thêm phương tiện làm cơ sở để lựa chọn một trong những phương án sẵn có, đồng thời xác định điểm ưu tiên. Ưu điểm của việc đào sâu “cách nghĩ trên cơ sở giá trị” là gắn buộc những nghiệp vụ của đội ngũ cán bộ công ty với kết quả tổng hợp chung về giá trị. Tuy nhiên, đây là một quá trình cần nhiều công sức, đòi hỏi phải có sự cải tổ trong những thủ tục thiết lập kết hoạch kinh doanh và thay thổi cách thức quản lý ngân quỹ. Vì vậy, thành phần thứ ba trong quản lý giá trị - sự hiển thị (monitoring) những yếu tố giá trị chủ đạo, hệ thống “báo trước” những quá trình tiêu cực ở những cấp độ quản lý dưới góc nhìn theo tiểu chuẩn giá trị, phát hiện “những kẻ làm kém giá trị” Tiếp thu tư tưởng “cách nhìn về giá trị” cần phải được khuyến khích bằng vật chất – đây là thành phần thứ tư. Bổ sung thêm đại lượng để tính lương, nguyên tắc xác định nó, những phần thưởng bổ sung – tất cả đều là những công cụ để dùng đến cho bài toán xác định những cống hiến của đội ngũ cán bộ và những nhân viên khác trong “ống tích trữ giá trị doanh nghiệp”. Điều này có thể đạt được bằng nhiều cách. Thứ nhất, dựa vào sự liên hệ trực tiếp của đại lượng biến đổi trong phần lương với giá trị doanh nghiệp và được sử dụng để xác định những nhiệm vụ trước mắt trong hai-ba năm. Ví dụ, điều này được ứng dụng ở hãng Đức Siemens của Đức, từ năm 1998, 60% mức thưởng của 500 người quản lý cấp cao liên quan tới chỉ số gia tăng lợi nhuận kinh tế, còn đối với những nhân viên bậc thấp hơn – từ 15 đến 20% lương. Phương pháp thứ hai, sử dụng nguyên tắc tích trữ điểm thưởng (bonus) và chi tiền thưởng trong điều kiện hoàn thành nhiệm vụ đặt ra về việc làm gia tăng giá trị doanh nghiệp. Nguyên tắc tương tự được áp dụng, ví dụ, ở hãng Dow Chemical của Mỹ, đã tạo điều kiện tăng nhanh hiệu quả hoạt động của nhiều chi nhánh trên toàn thế giới. Phương pháp thứ ba, chi trả một phần lương dưới dạng Option cổ phiếu của doanh nghiệp. Ví dụ, tại Cadburry Schweppes, chính vì tiếp thu công tác VBM mà 20% nhân viên trở thành người sở hữu cổ phiếu của công ty. Kinh nghiệm các hãng có vận dụng VBM cho thấy rằng, trung bình khoảng 50% lương của những người quản lý cao cấp phụ thuộc trực tiếp vào chỉ số giá trị doanh nghiệp. Cuối cùng, thành phần thứ năm – những sự thay đổi trong việc tiếp xúc với các bên trong công ty, và trước hết là với những người đầu tư. Xây dựng những chỉ số đánh giá hoạt động của doanh nghiệp, sử dụng các mô hình phân tích, ứng dụng những thuật toán tạo cơ sở đưa ra quyết định, những tiêu chuẩn về ưu thế trong hoạt động của các đơn vị trong doanh nghiệp – tất cả điều đó đều đòi hỏi bổ sung thêm thông tin của
- “những người có liên quan”. Thực tế cho thấy, kết quả thành công của việc ứng dụng VBM chính là làm tăng giá trị cổ phiếu của doanh nghiệp trên thị trường. Ngoài ra, những nhà phân tích khi theo dõi những chỉ số này đều nhận thấy rằng, đồng thời cũng tăng cả những mong đợi tích cực từ các nhà đầu tư liên quan đến kết quả hoạt động của doanh nghiệp. Trong tất cả các truờng hợp đó, trong doanh nghiệp đều ứng dụng chương trình giao tiếp đặc biệt với các nhà đầu tư. Đó là những chương trình được xây dựng trên những thông tin về các yếu tố giá trị chủ đạo của doanh nghiệp, cũng như trên một loạt các biện pháp nhằm kích thích tăng trưởng giá trị hoặc loại trừ những quá trình tiêu cực có thể xảy ra. Như vậy, cần phải ngăn lại “lề thói” trong việc sử dụng các cách phân tích truyền thống đã được gắn sâu trong công tác quản lý từ thời kinh tế tập trung và đến nay vẫn còn ngự trị trên nền tảng kinh doanh Nga. Đây là bước đi đầu tiên trên con đường xây dựng giá trị doanh nghiệp và tiếp thu mô hình quản lý hiện đại. (Theo Business world)
CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD
-
Quản lý giá trị doanh nghiệp
10 p | 256 | 144
-
Giáo trình Kỹ thuật soạn thảo văn bản quản lý kinh tế và quản trị kinh doanh: Phần 1 – TS. Nguyễn Thế Phán (chủ biên) (ĐH kinh tế Quốc dân)
151 p | 200 | 112
-
LẬP VÀ QUẢN LÝ NGÂN SÁCH DOANH NGHIỆP - CHỦ ĐỘNG NGUỒN TIỀN, NGĂN NGỪA " TŨNG QUẪN "
138 p | 199 | 105
-
Quản trị doanh nghiệp kiểu quân đội, tại sao không?
6 p | 234 | 86
-
CEO của Beryl chia sẻ triết lý điều hành doanh nghiệp
5 p | 109 | 38
-
Tài liệu Xác định giá trị doanh nghiệp
15 p | 109 | 37
-
Quan hệ nhà đầu tư: Bí quyết tăng giá trị doanh nghiệp
14 p | 76 | 15
-
Cách xác định giá trị doanh nghiệp
9 p | 59 | 13
-
Quản lý smartphone trong doanh nghiệp
7 p | 63 | 11
-
Quản trị rủi ro và giá trị doanh nghiệp
36 p | 68 | 10
-
Định giá cho doanh nghiệp mới
4 p | 58 | 10
-
Xác định giá trị doanh nghiệp tại Việt Nam - Lý luận, thực trạng và giải pháp
14 p | 25 | 7
-
Cơ chế định giá các khoản nợ thông qua xác định giá trị doanh nghiệp ở Việt Nam
5 p | 11 | 2
-
Bài giảng Quản trị doanh nghiệp - TS. GVC. Nguyễn Khắc Hoàn
199 p | 15 | 2
-
Hồ sơ Xác định giá trị doanh nghiệp vốn nhà nước để cổ phần hóa - Công ty TNHH MTV Cấp nước Nghệ An
170 p | 2 | 0
-
Các bằng chứng thực nghiệm về tác động của quản trị rủi ro tới giá trị doanh nghiệp
9 p | 8 | 0
-
Đa dạng hóa và giá trị doanh nghiệp trong giai đoạn khủng hoảng tài chính tại Việt Nam
10 p | 4 | 0

markdown:
# Quản lý giá trị doanh nghiệp(Value based Managemet – VBM)
Chia sẻ: Ngoc Dung | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:7
lượt xem 174
download
![](https://tailieu.vn/image/document/thumbnail/2009/20090619/ngocdung/80x100/28579_257.jpg)
##
Quản lý giá trị doanh nghiệp(Value based Managemet – VBM)
[Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ](javascript:void(0);)
Download
![](https://tailieu.vn/static/b2013az/templates/version1/default/images/down16x21.png)
Việc đầu tư tài sản vào doanh nghiệp làm sao cho có lợi nhất chỉ trong trường hợp nếu như những người quản lý có thể đánh giá khách quan giá trị kinh doanh với tất cả mọi cố gắng, nỗ lực để cho giá trị đó không ngừng phát triển. Đây là nhiệm vụ được giải quyết nhờ vào mô hình quản lý mới - “Quản lý giá trị doanh nghiệp”. Chúng tôi xin bắt đầu các bài về phương pháp này....
Bình luận(0)
[Đăng nhập để gửi bình luận!](javascript:void(0);)
##
Nội dung Text: Quản lý giá trị doanh nghiệp(Value based Managemet – VBM)
- Quản lý giá trị doanh nghiệp(Value based Managemet – VBM) Việc đầu tư tài sản vào doanh nghiệp làm sao cho có lợi nhất chỉ trong trường hợp nếu như những người quản lý có thể đánh giá khách quan giá trị kinh doanh với tất cả mọi cố gắng, nỗ lực để cho giá trị đó không ngừng phát triển. Đây là nhiệm vụ được giải quyết nhờ vào mô hình quản lý mới - “Quản lý giá trị doanh nghiệp”. Chúng tôi xin bắt đầu các bài về phương pháp này. Mô hình “Quản lý giá trị doanh nghiệp” (Value based Managemet – VBM) xuất hiện vào giữa thập kỷ 1980 ở Mỹ. Thực chất của mô hình này được hiểu như sau: tất cả những quyết định do ban lãnh đạo đưa ra đều cần phải được đánh giá dưới góc độ liên quan đến giá trị thị trường của doanh nghiệp. Đầu tiên, việc làm này là hữu ích cho những nhà đầu tư. Ngoài ra, những người chủ công ty sẽ có lợi khi biết rằng, công việc kinh doanh của họ trị giá bao nhiêu và để biết xem, có cần thiết phải tiếp tục hay không. Vào những thập niên 90, phương pháp này đã xuất hiện và ngay sau đó đã được áp dụng rộng rãi ở các nước Âu châu cũng như Á châu. cách đây vài năm, ở Nga, ý nghĩa triết học của quản lý bắt đầu được ứng dụng trong các công ty tập đoàn danh tiếng khi giới lãnh đạo cũng muốn học theo cách quản lý doanh nghiệp của các bậc đàn anh phương Tây. Điều này làm công ty hàng đầu tại Nga trong llĩnh vực sản xuất và kinh doanh sản phẩm sữa “VIMM-BILL-DANN PRODUCT” thành công trong việc đưa cổ phiếu của mình vào thị trường chứng khoán New York. Ở hãng bảo hiểm ROSNO, các nguyên tắc VBM bắt đầu được ứng dụng khi quyền kiểm soát hãng được chuyển sang tập đoàn Đức ALIANZ. Và hiện nay, YUKOS và LUKOIL - hai đại gia trong lĩnh vực khai thác và kinh doanh dầu khí cũng đang ngấp nghé muốn nghiên cứu và thử nghiệm các nguyên tắc VBM. VBM là triết học mới của quản lý, nó đã được các chuyên gia nhắc đến và và tranh cãi nhiều trong thực tế. Nguyên nhân hấp dẫn của VBM đối với thế giới phương Tây cũng như đối với một số công ty Nga có thể chia thành 3 nhóm. Nhóm nguyên nhân đầu tiên hình thành từ chính những quá trình kinh doanh, nó trở nên sinh động, làm phát triển mạnh vai trò nguồn trí tuệ như là một yếu tố thành công trong cạnh tranh thị trường. Nhóm nguyên nhân thứ hai liên quan đến quá trình cạnh tranh. Điều này dẫn đến sự cần thiết đảm bảo quyền lợi của tất cả “những người có quyền lợi” (stakeholder) của hãng. Khái niệm này có thể hiểu là: những người tiêu dùng, các nhà cung cấp nguyên vật liệu và dịch vụ, cơ quan nhà nước và chính là nhân viên của doanh nghiệp (nói cách khác – tất cả những người quan tâm đến hoạt động của công ty). Đây không phải là sản phẩm của thị hiếu mà là
- nền tảng của việc lập kế hoạch lâu dài. Nhóm nguyên nhân thứ ba nằm sâu trong cội rễ: của quá trình liên hệ lẫn nhau giữa người chủ và đội ngũ lãnh đạo công ty, của sự vi phạm cán cân giữa các quyền lợi khác nhau, của sự chuyển giao quyền lực giữ người chủ và những người làm thuê. VBM được quan tâm cũng là do phương pháp này cho phép phân tích và đánh giá kết quả hoạt động của công ty mà có thể tính đến tất cả những thay đổi trong môi trường kinh doanh. Mô hình tài chính doanh nghiệp Bất kỳ mô hình quản lý nào cũng đòi hỏi phải có sự phân tích sâu sắc, trên cơ sở đó xây dựng mô hình tài chính của công ty. Nhiệm vụ chính của mô hình này là đánh giá tính hiệu quả việc sự dụng các nguồn vốn. Chìa khóa để hiểu rõ mô hình kinh tế hiện đại nằm ở nguyên tắc lợi ích kinh tế, nghĩa là đánh giá kết quả của công ty từ quan điểm về những chi phí thay thế (lợi ích thất thoát), hoặc là lãi được chi trả cho những phương án đầu tư thay thế do việc các nguồn vốn nhân lực và tài chính bị hạn chế. Mô hình phân tích phù hợp được sử dụng trong môi trường kinh tế tự do là cần phải tính đến những thất thoát kinh tế như một phần chi phí không rõ ràng, “không hiện rõ” trong các báo cáo kế toán và cần phải có những phân tích bổ sung vượt ra ngoài khuân khổ của doanh nghiệp. Như vậy đã tạo ra một mô hình tổng kết hoạt động công ty khác hoàn toàn: trên cơ sở lợi nhuận kinh tế chứ không phải là lợi nhuận kế toán mà trong đó chỉ so sánh những lợi ích thất thoát. Nguyên tắc chủ đạo thứ hai trong việc xây dựng mô hình tài chính là phát hiện mức thu nhập giới hạn của nguồn vốn bỏ ra, có nghĩa là mức thu nhập tối thiểu từ việc đầu tư mà đội ngũ cán bộ phải thực hiện được. Đây là nguyên tắc đòi hỏi phải có sự phân tích đặc biệt về những chi phí cho việc huy động vốn, và có nghĩa liên quan để việc nghiên cứu cặn kẽ mức thu nhập từ việc đầu tư trên thị trường. Để làm được điều này, cần có những thông tin nằm ngoài giới hạn của công ty và phản ánh tình hình của thị trường vốn. Việc có sẵn giới hạn thu nhập như vậy trong mô hình tài chính được coi như một chỉ số ngoại lệ về hoạt động của doanh nghiệp. Nếu như mức thu nhập trùng với mức giới hạn thì kết quả hoạt động có thể coi là chấp nhận được (yêu cầu của nhà đầu tư được thỏa mãn). Trong trường hợp như vậy, lợi ích kinh tế của công ty là bằng không. Nếu như mức thu nhập lớn hơn mức giới hạn thì có thể nói về lợi ích kinh tế và thành công của đội ngũ cán bộ là rõ ràng. Nguyên tắc thứ ba xây dựng mô hình tài chính là tập trung phân tích khả năng tạo ra dòng tiền từ những hoạt động của công ty. Còn phải có một bức tranh tổng thể về sự biến đổi những nguồn vốn tạo ra tiền, về việc sử dụng và tạo ra chúng. Điều này có nghĩa là cần có sự phân tích dòng tiền
- (Cash flow) tự do mà những người chủ có thể lấy lại từ kinh doanh. Nếu như doanh nghiệp có khả năng tạo ra một lượng lớn tài sản có thể chuyển thành tiền mặt để thực hiện những bài toán chiến lược trong thời hạn một năm, công ty sẽ trở nên năng động, dễ điều khiển, còn người chủ sẽ có thêm khả năng nhận thu nhập ở dạng thuận tiện (tiền mặt, ngân phiếu, cổ phiếu…). Mô hình phân tích hợp lý cần phải là điểm tựa để phát hiện ra những mức độ chuẩn mực (đủ) của dòng tiền. Đây phải là hệ thống theo dõi việc ngăn chặn, phòng ngừa những hiện tượng đem lại lợi nhuận trước mắt lớn hơn, thế nhưng song song đó lại “triệt tiêu” hoặc làm mất đi những dòng tiền trong tương lai. Nguyên tắc tổng hợp của mô hình tài chính là tập chung vào giá trị kinh doanh cho người chủ sở hữu. Những trước hết chúng ta cần phải xem cần phải làm như thế nào và chỉ ra những khó khăn nảy sinh ra trong việc xây dựng mô hình tài chính. Bị ràng buộc trong cách nhìn kế toán. Ứng dụng mô hình tài chính trong thực tiễn quản lý trong nhiều trường hợp không thể coi là một xâu chuỗi các hành động. Sử dụng nó có thể chỉ mang tính hình thức, không có hệ thống. Trong thực tiễn, việc đưa ra những quyết định về quản lý thường bị ảnh hưởng của cách nhìn kế toán. Khó khăn chính nằm ở cách định nghĩa về chi phí và lợi nhuận. Từ cách nhìn kế toán cho thấy, kết quả tích cực của doanh nghiệp đạt được chỉ trong trường hợp, khi mà thu nhập bao trùm được hết được những chi phí thực tế. Nhưng trong điều kiện tăng nhanh tốc độ trong kinh doanh, cách nhìn nhận kết quả hoạt động cần phải vô cùng thận trọng. Góc độ nhìn nhận này chính là đã bỏ qua những vấn đề liên quan đến rủi ro đầu tư. Số liệu kế toán và các báo cáo chỉ chứa một phần nhỏ thông tin cần thiết để đánh giá rủi ro. Từ đó không thể đưa ra được mức độ thu nhập giới hạn của nguồn vốn, và chỉ số lợi nhuận trong kế toán không thể đưa ra lời giải đáp cho câu hỏi: lợi nhuận thực tế có bù lại được những yếu tố rủi ro đầu tư hay không? Vì vậy, những chỉ số đơn giản hay dùng về lợi nhuận kinh tế sau khi được tính trên cơ sở các báo cáo kế toán không thể sử dụng như mức độ thu nhập giới hạn cần thiết để nhìn nhận vị trí của công ty trên thị trường và đánh giá tính hiệu quả của việc sử dụng vốn trong môi trường có rủi ro. Không một chỉ số nào của lợi nhuận kế toán có thể phản ánh được nhu cầu đầu tư của doanh nghiệp và càng khác biệt với lượng tiền rỗi (tự do) của công ty mà người chủ sở hữu có thể thu lại. Tuy nhiên, nếu không có sự phân tích và đưa ra kế hoạch đầu tư thì không thể thực hiện được nhiệm vụ quản lý công ty về mặt chiến lược. Không thể kết luận về
- mức độ rủi ro tài chính (rủi ro mất khả năng chi trả) dựa trên chỉ số lợi nhuận có được. Đánh giá giá trị doanh nghiệp như thế nào? Giá trị chân thực của doanh nghiệp được xác định trên cơ sở tổng hợp những dòng lợi ích thu được cho người chủ sở hữu. Những phần thắng này được diễn tả bằng số liệu dưới dạng dòng tiền tự do (free cash flows /FCF) còn lại sau khi thực hiện những hoạt động của doanh nghiệp trong một năm cụ thể. Dòng tiền tự do có thể được xem như là nguồn thu nhập cho người chủ sở hữu doanh nghiệp liên tục và mãi mãi, vì chính họ là người cuối cùng đưa ra quyết định về sự duy trì hay giải thể công ty. Nhiệm vụ của người phân tích (người quản lý tài chính) là để sao cho ngay từ đầu tìm ra biện pháp đánh giá mỗi dòng tiền tự do, còn sau đó sử dụng phương pháp cộng tổng hợp có tính đến yếu tố là: các dòng tiền phát sinh ở những thời kỳ khác nhau, vì vậy không giống nhau từ cách nhìn về khả năng sử dụng nó đối với người chủ sở hữu. Để giải quyết vấn đề đầu tiên, trong quản lý tài chính có nhiều cách thức khác nhau trong việc thiết lập kế hoạch và các chỉ số tài chính hàng năm. Tuy nhiên việc lập kế hoạch trên cơ sở hàng năm luôn chỉ có ý nghĩa cho một thời kỳ phác họa cuối cùng, còn được gọi là “tầm kế hoạch” mà độ dài của nó được xác định bởi mức độ nghiệp vụ mà đội ngũ cán bộ doanh nghiệp có thể duy trì được khả năng chiến lược (làm cho công ty tồn tại và phát triển). Những người quản lý tài chính bắt buộc phải thực hiện việc đánh giá những dòng tiền thu được trong thời kỳ tiếp theo bằng một phương pháp khác. Đây là bước thứ hai liên quan đến việc phân tích những khả quan chiến lược mà công ty phải hình thành được đến cuối “tầm” kế hoạch. Dòng lợi ích tương ứng gọi là phần “sót lại” (terminal cash flow / TCF). Như vậy, chân dung của doanh nghiệp trong trục tọa độ giá trị trông giống như tổng của tất cả các dòng lợi nhuận mà doanh nghiệp có thể tạo ra được cho người đầu tư trong hai thời kỳ tương lai – trong khoảng thời gian còn duy trì được khả năng chiến lược và trong thời kỳ còn lại. Như ví dụ, trong vòng 5 năm công ty có thể tạo ra tổng các dòng tiền là 14,5 triệu rúp, dòng tiền cuối cùng sau khi chuyển về năm đầu tiên trở thành 29,5 triệu rúp. Kết quả là dòng lợi nhuận là 44 triệu rúp. Nếu như bổ sung một cách tối thiểu vào bức tranh này những một số chi tiết thì cần chú ý đến những yếu tố giá trị chủ đạo. Đó là một tập hợp gồm bảy chỉ số, nhưng chúng có thể đưa ra những đánh giá về lợi ích cho nhà đầu tư. Các yếu tố giá trị bao gồm: chỉ số phát triển mức bán, mức độ lợi nhuận bán hàng, mức thuế lợi tức, hệ số đầu tư so với vốn lưu động, hệ số đầu tư so với vốn cố định, độ dài của của “tầm dự đoán”, cuối cùng là chi phí cho vốn hay còn gọi là mức lãi giới hạn của công ty. Năm chỉ số đầu tiên có thể tính được dòng tiền rỗi
- tự do có thể thu về cho người chủ sở hữu (FCFE). Chỉ số thứ bảy dùng để tính khoản hụt đi cho dòng tiền hàng năm. Khoản hụt này chính là thu nhập của chủ công ty, vì những dòng tiền này xuất hiện trong tương lai, bị tác động của rủi ro và không thể sử dụng cùng một lúc tại thời điểm phân tích hoạt động công ty. Nghệ thuật quản lý hiện đại – đó chính đưa ra quyết định trong doanh nghiệp để sao cho đạt được sự kết hợp tối ưu những yếu tố giá trị chủ đạo cùng một lúc. Chính vì điều này, và về thực chất, đã được đưa ra để sử dụng trong công tác quản lý giá trị doanh nghiệp. Nếu như quay về ví dụ thì thấy ngay rằng, cho dù có sự tăng trưởng bán hàng, lợi nhuận kế toán và dòng tiền, thế nhưng giá trị công ty sau khi xem xét chính sách phát triển mới giảm từ 65 triệu xuống còn 44 triệu rúp. Điều này có nghĩa là cần phải có những biện pháp đặc biệt để quản lý giá trị doanh nghiệp. Quản lý giá trị như thế nào. Quản lý giá trị doanh nghiệp – đó là một quá trình toàn diện. Một mặt, nó có thể xác định như một chuỗi công việc thực thi những nguyên tắc của mô hình tài chính và trên cơ sở mô hình đó xây dựng những quyết định quản lý doanh nghiệp, bao gồm các mặt: chiến lược và hiện tại, tài chính và phi tài chính. Mặt khác quản lý giá trị cần phải xuất phát từ sự cần thiết thỏa mãn mong chờ của “những người có liên quan”. Kết hợp hai mặt lại, có thể tách ra năm thành phần của quản lý giá trị. Thành phần thứ nhất – kế hoạch chiến lược về giá trị đầu tư của nguồn vốn cho người chủ sở hữu, tiếp thu “tư tưởng suy nghĩ theo giá trị” cho các quyết định chiến lược. Điều này đưa ra những yêu cầu mới đối với các thông tin cần thiết, về phương pháp có thể đánh giá được mức độ hiệu quả của chiến lược thị trường. Trong thành phần này tập hợp hai dạng mô hình doanh nghiệp. Thứ nhất, cần miêu tả lại mô hình kinh doanh: trong đó, lựa chọn những tham số điển hình có thể khái quát được mức hấp dẫn về mặt chiến lược và ưu thế cạnh tranh, nghĩa là đưa ra chân dung sát thực nền tảng của việc tạo ra giá trị. Thứ hai, cần đo đạc những động lực của kinh doanh và đưa nó về dạng của các chỉ số cụ thể - những yếu tố giá trị chủ chốt, còn có nghĩa, lựa chọn những thuật toán tính toán và phương pháp xây dựng mô hình tài chính. Thành phần thứ hai – xây dựng hệ thống các chỉ số đánh giá hoạt động hiện thời của các đơn vị nội bộ công ty ở các mức độ quản lý khác nhau, trong đó cần tính đến mức độ phân chia trách nhiệm, quyền hạn của những người quản lý ở các tầng cơ cấu tổ chức-quản lý khác nhau. Trong hệ thống các chỉ số như vậy cần phải được xây dựng từ những nguyên tắc cơ bản, và cần phải có nhiều đại lượng tính đến những đặc điểm đặc biệt của lĩnh
- vực kinh doanh cũng như của doanh nghiệp. Với sự giúp đỡ của hệ thống các chỉ số, những người quản lý có thể đánh giá sự ảnh hưởng của những quyết định hiện thời ở một tầng cấp quản lý nào đó đối với giá trị của toàn bộ doanh nghiệp. Khi xác định và đo lường những ảnh hưởng đó, có nghĩa là khi đánh giá “những vùng nhạy cảm của giá trị”, đội ngũ quản lý có thêm phương tiện làm cơ sở để lựa chọn một trong những phương án sẵn có, đồng thời xác định điểm ưu tiên. Ưu điểm của việc đào sâu “cách nghĩ trên cơ sở giá trị” là gắn buộc những nghiệp vụ của đội ngũ cán bộ công ty với kết quả tổng hợp chung về giá trị. Tuy nhiên, đây là một quá trình cần nhiều công sức, đòi hỏi phải có sự cải tổ trong những thủ tục thiết lập kết hoạch kinh doanh và thay thổi cách thức quản lý ngân quỹ. Vì vậy, thành phần thứ ba trong quản lý giá trị - sự hiển thị (monitoring) những yếu tố giá trị chủ đạo, hệ thống “báo trước” những quá trình tiêu cực ở những cấp độ quản lý dưới góc nhìn theo tiểu chuẩn giá trị, phát hiện “những kẻ làm kém giá trị” Tiếp thu tư tưởng “cách nhìn về giá trị” cần phải được khuyến khích bằng vật chất – đây là thành phần thứ tư. Bổ sung thêm đại lượng để tính lương, nguyên tắc xác định nó, những phần thưởng bổ sung – tất cả đều là những công cụ để dùng đến cho bài toán xác định những cống hiến của đội ngũ cán bộ và những nhân viên khác trong “ống tích trữ giá trị doanh nghiệp”. Điều này có thể đạt được bằng nhiều cách. Thứ nhất, dựa vào sự liên hệ trực tiếp của đại lượng biến đổi trong phần lương với giá trị doanh nghiệp và được sử dụng để xác định những nhiệm vụ trước mắt trong hai-ba năm. Ví dụ, điều này được ứng dụng ở hãng Đức Siemens của Đức, từ năm 1998, 60% mức thưởng của 500 người quản lý cấp cao liên quan tới chỉ số gia tăng lợi nhuận kinh tế, còn đối với những nhân viên bậc thấp hơn – từ 15 đến 20% lương. Phương pháp thứ hai, sử dụng nguyên tắc tích trữ điểm thưởng (bonus) và chi tiền thưởng trong điều kiện hoàn thành nhiệm vụ đặt ra về việc làm gia tăng giá trị doanh nghiệp. Nguyên tắc tương tự được áp dụng, ví dụ, ở hãng Dow Chemical của Mỹ, đã tạo điều kiện tăng nhanh hiệu quả hoạt động của nhiều chi nhánh trên toàn thế giới. Phương pháp thứ ba, chi trả một phần lương dưới dạng Option cổ phiếu của doanh nghiệp. Ví dụ, tại Cadburry Schweppes, chính vì tiếp thu công tác VBM mà 20% nhân viên trở thành người sở hữu cổ phiếu của công ty. Kinh nghiệm các hãng có vận dụng VBM cho thấy rằng, trung bình khoảng 50% lương của những người quản lý cao cấp phụ thuộc trực tiếp vào chỉ số giá trị doanh nghiệp. Cuối cùng, thành phần thứ năm – những sự thay đổi trong việc tiếp xúc với các bên trong công ty, và trước hết là với những người đầu tư. Xây dựng những chỉ số đánh giá hoạt động của doanh nghiệp, sử dụng các mô hình phân tích, ứng dụng những thuật toán tạo cơ sở đưa ra quyết định, những tiêu chuẩn về ưu thế trong hoạt động của các đơn vị trong doanh nghiệp – tất cả điều đó đều đòi hỏi bổ sung thêm thông tin của
- “những người có liên quan”. Thực tế cho thấy, kết quả thành công của việc ứng dụng VBM chính là làm tăng giá trị cổ phiếu của doanh nghiệp trên thị trường. Ngoài ra, những nhà phân tích khi theo dõi những chỉ số này đều nhận thấy rằng, đồng thời cũng tăng cả những mong đợi tích cực từ các nhà đầu tư liên quan đến kết quả hoạt động của doanh nghiệp. Trong tất cả các truờng hợp đó, trong doanh nghiệp đều ứng dụng chương trình giao tiếp đặc biệt với các nhà đầu tư. Đó là những chương trình được xây dựng trên những thông tin về các yếu tố giá trị chủ đạo của doanh nghiệp, cũng như trên một loạt các biện pháp nhằm kích thích tăng trưởng giá trị hoặc loại trừ những quá trình tiêu cực có thể xảy ra. Như vậy, cần phải ngăn lại “lề thói” trong việc sử dụng các cách phân tích truyền thống đã được gắn sâu trong công tác quản lý từ thời kinh tế tập trung và đến nay vẫn còn ngự trị trên nền tảng kinh doanh Nga. Đây là bước đi đầu tiên trên con đường xây dựng giá trị doanh nghiệp và tiếp thu mô hình quản lý hiện đại. (Theo Business world)
CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD
-
Quản lý giá trị doanh nghiệp
10 p |
256 |
144
-
Giáo trình Kỹ thuật soạn thảo văn bản quản lý kinh tế và quản trị kinh doanh: Phần 1 – TS. Nguyễn Thế Phán (chủ biên) (ĐH kinh tế Quốc dân)
151 p |
200 |
112
-
LẬP VÀ QUẢN LÝ NGÂN SÁCH DOANH NGHIỆP - CHỦ ĐỘNG NGUỒN TIỀN, NGĂN NGỪA " TŨNG QUẪN "
138 p |
199 |
105
-
Quản trị doanh nghiệp kiểu quân đội, tại sao không?
6 p |
234 |
86
-
CEO của Beryl chia sẻ triết lý điều hành doanh nghiệp
5 p |
109 |
38
-
Tài liệu Xác định giá trị doanh nghiệp
15 p |
109 |
37
-
Quan hệ nhà đầu tư: Bí quyết tăng giá trị doanh nghiệp
14 p |
76 |
15
-
Cách xác định giá trị doanh nghiệp
9 p |
59 |
13
-
Quản lý smartphone trong doanh nghiệp
7 p |
63 |
11
-
Quản trị rủi ro và giá trị doanh nghiệp
36 p |
68 |
10
-
Định giá cho doanh nghiệp mới
4 p |
58 |
10
-
Xác định giá trị doanh nghiệp tại Việt Nam - Lý luận, thực trạng và giải pháp
14 p |
25 |
7
-
Cơ chế định giá các khoản nợ thông qua xác định giá trị doanh nghiệp ở Việt Nam
5 p |
11 |
2
-
Bài giảng Quản trị doanh nghiệp - TS. GVC. Nguyễn Khắc Hoàn
199 p |
15 |
2
-
Hồ sơ Xác định giá trị doanh nghiệp vốn nhà nước để cổ phần hóa - Công ty TNHH MTV Cấp nước Nghệ An
170 p |
2 |
0
-
Các bằng chứng thực nghiệm về tác động của quản trị rủi ro tới giá trị doanh nghiệp
9 p |
8 |
0
-
Đa dạng hóa và giá trị doanh nghiệp trong giai đoạn khủng hoảng tài chính tại Việt Nam
10 p |
4 |
0

WARC-Identified-Payload-Type: application/xhtml+xml

Server: Apache/2.2.31 (CentOS)

Set-Cookie: TLDEVNamespace=crscn0567jb2v171irk0sio656; path=/; domain=.tailieu.vn; HttpOnly


text:
Lý thuyết excel
-
Tham khảo đề thi - kiểm tra 'đề thi nghề thpt năm 2011 môn tin học phần lý thuyết', tài liệu phổ thông, tin học phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả
3p mayin_123 15-06-2013 987 181 Download
-
Tài liệu tham khảo về tin học căn bản - Giáo trình Excel.Tài liệu tham khảo giáo trình excel là bộ giáo trình của khoa công nghệ thông tin viện đai hoc mở. trình bày đẹp và cực kỳ dễ học sẽ giúp bạn tự học microsoft exce thật nhanh và đơn giản.
96p yesno123 16-09-2011 592 312 Download
-
A highlight cell rule is one that applies a format to cells that meet specified criteria. In this sense, a highlight cell rule is similar to the conditional formatting feature in Excel 2003, although Excel 2007 adds a few new wrinkles, as you’ll see. To create a highlight cell rule, begin by choosing Home, Conditional Formatting, Highlight Cells Rules. Excel displays seven choices: Quy tắc đánh dấu cho ô (highlight cell rule) là một quy tắc áp dụng một định dạng vào các ô thỏa mãn một vài điều kiện nhất định nào đó.
16p yesno123 16-09-2011 492 269 Download
-
Tài liệu tham khảo dành cho giáo viên, sinh viên chuyên ngành công nghệ thông tin - Các thủ thuật, mẹo vặt trong Excel.
7p nguyenson468 22-09-2011 454 154 Download
-
Câu 1: Để đóng (tắt) bảng tính (workbook) đang mở, bạn hãy cho biết cách nào trong các cách dưới đây không đáp ứng được điều này ? o Vào thực đơn File, chọn Close o Vào thực đơn File, chọn Exit o Vào thực đơn File, chọn Quit o Nhấn chuột vào biểu tượng đóng (x) ở góc phải trên của cửa sổ Câu 2: Trong MS Excel, muốn nhờ chương trình giúp đỡ về một vấn đề gì đó, bạn chọn mục nào trong số các mục sau o Vào thực đơn Help, chọn Microsoft Excel Help o Vào thực đơn ...
26p nguyenson468 22-09-2011 362 123 Download
-
Add-Ins Solver Trước khi sử dụng, chúng ta cần phải thêm tiện ích này vào Excel. Tùy theo phiên bản Excel mà bạn đang sử dụng thì cách làm khác nhau đôi chút. Tuy nhiên, cách thực hiện Add-In Solver cho các phiên bản Excel 97-2003 là giống nhau và cách thực hiện Add-In Solver trong Excel 2007-2010 cũng tương tự nhau. Các hình minh họa trong bài này sẽ sử dụng phiên bản Excel 2003 và Excel 2007.
5p yesno123 16-09-2011 265 121 Download
-
Đồ thị giúp trình bày các số liệu khô khan bằng việc vẽ thành các hình ảnh trực quan, dễ hiểu. Đồ thị được liên kết với dữ liệu của nó trong bảng tính, do đó khi thay đổi dữ liệu của nó trong bảng tính thì lập tức đồ thị sẽ thay đổi tương ứng theo. Trong Excel 2007 việc vẽ đồ thị chưa bao giờ dễ dàng và đẹp như bây giờ. Excel có rất nhiều kiểu đồ thị khác nhau phục vụ cho nhiều mục đích khác nhau của rất nhiều loại đối tượng sử dụng...
7p yesno123 16-09-2011 296 109 Download
-
Vẽ 1 biểu đồ: Với dữ liệu như bài vẽ đồ thị 2003, tô chọn biểu đồ, nhấn nút insert Column chart trong tab insert của ribbon: Chọn loại 2D Column ô trên cùng bên trái, ta sẽ có ngay lập tức 1 biểu đồ: 2. Định dạng trang trí biểu đồ: Khi click vào đồ thị, trên ribbon xuất hiện nhóm 3 tab Chart tool: 1. Tab Design: Nhóm nút lệnh đầu tiên là Type, nhóm thứ 2 là Data. Nếu nhấn vào nút Switch Row/Column, ta sẽ đổi dạng hiển thị Serie in Row/Column như Excel 2003.
14p yesno123 16-09-2011 727 102 Download
-
Tham khảo tài liệu 'excel 2010 training book - lý thuyết cơ bản excell 2010', công nghệ thông tin, tin học văn phòng phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả
191p duyhau93 10-11-2012 233 99 Download
-
Tab Format: Tab cuối cùng là tab format, các bạn hãy chú ý đặc biệt đến nhóm lệnh Shape Style và Word Art Style với những hiệu ứng đặc biệt cho các thành phần không phải text và các thành phần text. Các nhóm lệnh này của Excel 2007 có đặc điểm là nhìn thấy ngay kết quả khi chỉ cần ra chuột vào các ô chọn lựa.
5p yesno123 16-09-2011 154 96 Download
-
Tài liệu tham khảo dành cho giáo viên, sinh viên chuyên ngành công nghệ thông tin - Các thủ thuật, mẹo vặt trong Excel.
16p nguyenson468 22-09-2011 188 95 Download
-
• Ma trận (Matrix) : tập hợp phần tử số được lưu trong một mảng hai chiều (hàng, cột). • Các phần tử của ma trận thường được xử lýchung bởi các công thức mảng. • Ma trận 1 cột là vector. Khoa Công nghệ Thông tin - Trường Đại học Ngân Hàng 3 .Nhập công thức mảng 1. 2. 3. Chọn vùng ô chứa mảng. Nhập công thức mảng. Nhấn Ctrl + Shift + Enter. Excel tự động thêm các dấu “{“ và “}” vào đầu và cuối công thức...
146p bookstore_1 10-01-2013 207 90 Download
-
Câu hỏi 1 : Giấu công thức trong Excel cách nào ? Trả lời : Có nhiều cách : 1/ Bạn có thể Copy từ Menu Edit / Copy, sau đó sử dụng Edit / Paste Special / Value 2/ Bạn có thể giấu luôn thanh Formula bằng cách vào Tools/ Options/View, bỏ dấu kiểm ở ô Formula Bar, sau đó, bạn vào Tools/Protection/Protect Sheet và gõ Pssword 3/ Vào Menu Format/ Cells, tìm thẻ Protection, ở đây có 2 ô Locked và Hidden. - Nếu bạn bỏ chọn ô Locked, thì khi cài Password, những ô này sẽ cho phép bạn...
14p yesno123 16-09-2011 330 88 Download
-
Ngoài việc nhập liệu, có lẽ bạn dành phần lớn thời gian trong Excel để làm việc với các dãy ô theo một cách nào đó. Dù bạn sao chép, di chuyển, định dạng, đặt tên, hay tô màu chúng, các dãy ô là một phần lớn trong hoạt động hằng ngày của Excel. Và tại sao không ? Sau hết, làm việc với một dãy ô dễ dàng hơn nhiều so với làm việc với từng ô riêng biệt.
11p yesno123 16-09-2011 194 85 Download
-
Tài liệu tham khảo về tin học căn bản - Giáo trình Excel.
0p yesno123 16-09-2011 165 83 Download
-
Excel 2010 Solver trong Excel 2010 đã được thiết kế lại về giao diện và tên gọi của các hộp khai báo thông số cũng như sắp xếp lại các thành phần trên hộp thoại. Solver trong Excel 2010 đã bổ sung thêm phương pháp tìm kiếm lời giải mới Evolutionary Solver dựa trên các thuật toán di truyền (genetic algorithms). Phương pháp này cho phép giải quyết những bài toán có sử dụng bất kỳ hàm nào trong Excel.
7p yesno123 16-09-2011 248 75 Download
-
Tham khảo tài liệu 'tối ưu hóa thông kê với excel', công nghệ thông tin, tin học văn phòng phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả
13p yesno123 16-09-2011 127 69 Download
-
Instead of using the fill handle to create a series, you can use Excel’s Series command to gain a little more control over the whole process. Follow these steps: Thay vì sử dụng công cụ Fill handle để tạo một chuỗi (liên tục), bạn có thể sử dụng lệnh Series của Excel để thực hiện tiến trình này, theo các bước sau đây: 1. Select the first cell you want to use for the series, and enter the starting value. If you want to create a series out of a particular pattern (such as 2, 4, 6, and so on), fill...
10p yesno123 16-09-2011 130 64 Download
-
Với những người thường xuyên phải sử dụng nhiều đến Excel hoặc các nhân viên kế toán họ muốn một số hàm riêng biệt để tính toán, chuyển đổi mà trong Excel không hỗ trợ. Đơn giản, giả dụ như bạn muốn in ấn một bảng kê có ghi tiền bằng chữ cho các bảng kê hoặc có thể sử dụng để tính cước phí chỉ cần thông qua một cột đơn vị, dung lượng, thời lượng sử dụng thì chẳng có hàm (function) nào trong Excel hỗ trợ.
3p yesno123 16-09-2011 245 57 Download
-
Khi bạn tạo một ứng dụng trong excel, để cung cấp việc dễ dàng thao tác cho người dùng bạn phải tạo một menu riêng. Tôi xin giới thiệu cùng các bạn một cách để tạo menu riêng này. Một menu bao gồm menu cấp 1 (Menu), menu cấp hai (Menu Item), menu cấp ba (Sub Menu Item). Hình 1 dưới đây thể hiện các cấp menu mà tôi vừa nêu trên.
8p yesno123 16-09-2011 341 53 Download
CHỦ ĐỀ BẠN MUỐN TÌM
- Lý thuyết vật lý 10
- Lý thuyết Vật lý 12
- Lý thuyết tài chính tiền tệ
- Cơ học lý thuyết
- Lý thuyết mạch
- Lý thuyết trường điện từ
- Lý thuyết thống kê
- Lý thuyết độ đo và tích phân
- Giáo trình lý thuyết thống kê
- Bài giảng lý thuyết thống kê
- Tài liệu lý thuyết thống kê
- Lý thuyết mã hóa
- Lý thuyết điều khiển
- Lý thuyết tài chính
- Lý thuyết cơ sở dữ liệu
- Lý thuyết hệ điều hành
- Lý thuyết viễn thông
- Giáo trình lý thuyết đồ thị
- Lý thuyết vật lý 11
- Tóm tắt lý thuyết vật lý 12

markdown:
# Lý thuyết excel
**Lý thuyết excel**
-
Tham khảo đề thi - kiểm tra 'đề thi nghề thpt năm 2011 môn tin học phần lý thuyết', tài liệu phổ thông, tin học phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả
3p
mayin_123
15-06-2013
987
181
Download
-
Tài liệu tham khảo về tin học căn bản - Giáo trình Excel.Tài liệu tham khảo giáo trình excel là bộ giáo trình của khoa công nghệ thông tin viện đai hoc mở. trình bày đẹp và cực kỳ dễ học sẽ giúp bạn tự học microsoft exce thật nhanh và đơn giản.
96p
yesno123
16-09-2011
592
312
Download
-
A highlight cell rule is one that applies a format to cells that meet specified criteria. In this sense, a highlight cell rule is similar to the conditional formatting feature in Excel 2003, although Excel 2007 adds a few new wrinkles, as you’ll see. To create a highlight cell rule, begin by choosing Home, Conditional Formatting, Highlight Cells Rules. Excel displays seven choices: Quy tắc đánh dấu cho ô (highlight cell rule) là một quy tắc áp dụng một định dạng vào các ô thỏa mãn một vài điều kiện nhất định nào đó.
16p
yesno123
16-09-2011
492
269
Download
-
Tài liệu tham khảo dành cho giáo viên, sinh viên chuyên ngành công nghệ thông tin - Các thủ thuật, mẹo vặt trong Excel.
7p
nguyenson468
22-09-2011
454
154
Download
-
Câu 1: Để đóng (tắt) bảng tính (workbook) đang mở, bạn hãy cho biết cách nào trong các cách dưới đây không đáp ứng được điều này ? o Vào thực đơn File, chọn Close o Vào thực đơn File, chọn Exit o Vào thực đơn File, chọn Quit o Nhấn chuột vào biểu tượng đóng (x) ở góc phải trên của cửa sổ Câu 2: Trong MS Excel, muốn nhờ chương trình giúp đỡ về một vấn đề gì đó, bạn chọn mục nào trong số các mục sau o Vào thực đơn Help, chọn Microsoft Excel Help o Vào thực đơn ...
26p
nguyenson468
22-09-2011
362
123
Download
-
Add-Ins Solver Trước khi sử dụng, chúng ta cần phải thêm tiện ích này vào Excel. Tùy theo phiên bản Excel mà bạn đang sử dụng thì cách làm khác nhau đôi chút. Tuy nhiên, cách thực hiện Add-In Solver cho các phiên bản Excel 97-2003 là giống nhau và cách thực hiện Add-In Solver trong Excel 2007-2010 cũng tương tự nhau. Các hình minh họa trong bài này sẽ sử dụng phiên bản Excel 2003 và Excel 2007.
5p
yesno123
16-09-2011
265
121
Download
-
Đồ thị giúp trình bày các số liệu khô khan bằng việc vẽ thành các hình ảnh trực quan, dễ hiểu. Đồ thị được liên kết với dữ liệu của nó trong bảng tính, do đó khi thay đổi dữ liệu của nó trong bảng tính thì lập tức đồ thị sẽ thay đổi tương ứng theo. Trong Excel 2007 việc vẽ đồ thị chưa bao giờ dễ dàng và đẹp như bây giờ. Excel có rất nhiều kiểu đồ thị khác nhau phục vụ cho nhiều mục đích khác nhau của rất nhiều loại đối tượng sử dụng...
7p
yesno123
16-09-2011
296
109
Download
-
Vẽ 1 biểu đồ: Với dữ liệu như bài vẽ đồ thị 2003, tô chọn biểu đồ, nhấn nút insert Column chart trong tab insert của ribbon: Chọn loại 2D Column ô trên cùng bên trái, ta sẽ có ngay lập tức 1 biểu đồ: 2. Định dạng trang trí biểu đồ: Khi click vào đồ thị, trên ribbon xuất hiện nhóm 3 tab Chart tool: 1. Tab Design: Nhóm nút lệnh đầu tiên là Type, nhóm thứ 2 là Data. Nếu nhấn vào nút Switch Row/Column, ta sẽ đổi dạng hiển thị Serie in Row/Column như Excel 2003.
14p
yesno123
16-09-2011
727
102
Download
-
Tham khảo tài liệu 'excel 2010 training book - lý thuyết cơ bản excell 2010', công nghệ thông tin, tin học văn phòng phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả
191p
duyhau93
10-11-2012
233
99
Download
-
Tab Format: Tab cuối cùng là tab format, các bạn hãy chú ý đặc biệt đến nhóm lệnh Shape Style và Word Art Style với những hiệu ứng đặc biệt cho các thành phần không phải text và các thành phần text. Các nhóm lệnh này của Excel 2007 có đặc điểm là nhìn thấy ngay kết quả khi chỉ cần ra chuột vào các ô chọn lựa.
5p
yesno123
16-09-2011
154
96
Download
-
Tài liệu tham khảo dành cho giáo viên, sinh viên chuyên ngành công nghệ thông tin - Các thủ thuật, mẹo vặt trong Excel.
16p
nguyenson468
22-09-2011
188
95
Download
-
• Ma trận (Matrix) : tập hợp phần tử số được lưu trong một mảng hai chiều (hàng, cột). • Các phần tử của ma trận thường được xử lýchung bởi các công thức mảng. • Ma trận 1 cột là vector. Khoa Công nghệ Thông tin - Trường Đại học Ngân Hàng 3 .Nhập công thức mảng 1. 2. 3. Chọn vùng ô chứa mảng. Nhập công thức mảng. Nhấn Ctrl + Shift + Enter. Excel tự động thêm các dấu “{“ và “}” vào đầu và cuối công thức...
146p
bookstore_1
10-01-2013
207
90
Download
-
Câu hỏi 1 : Giấu công thức trong Excel cách nào ? Trả lời : Có nhiều cách : 1/ Bạn có thể Copy từ Menu Edit / Copy, sau đó sử dụng Edit / Paste Special / Value 2/ Bạn có thể giấu luôn thanh Formula bằng cách vào Tools/ Options/View, bỏ dấu kiểm ở ô Formula Bar, sau đó, bạn vào Tools/Protection/Protect Sheet và gõ Pssword 3/ Vào Menu Format/ Cells, tìm thẻ Protection, ở đây có 2 ô Locked và Hidden. - Nếu bạn bỏ chọn ô Locked, thì khi cài Password, những ô này sẽ cho phép bạn...
14p
yesno123
16-09-2011
330
88
Download
-
Ngoài việc nhập liệu, có lẽ bạn dành phần lớn thời gian trong Excel để làm việc với các dãy ô theo một cách nào đó. Dù bạn sao chép, di chuyển, định dạng, đặt tên, hay tô màu chúng, các dãy ô là một phần lớn trong hoạt động hằng ngày của Excel. Và tại sao không ? Sau hết, làm việc với một dãy ô dễ dàng hơn nhiều so với làm việc với từng ô riêng biệt.
11p
yesno123
16-09-2011
194
85
Download
-
Tài liệu tham khảo về tin học căn bản - Giáo trình Excel.
0p
yesno123
16-09-2011
165
83
Download
-
Excel 2010 Solver trong Excel 2010 đã được thiết kế lại về giao diện và tên gọi của các hộp khai báo thông số cũng như sắp xếp lại các thành phần trên hộp thoại. Solver trong Excel 2010 đã bổ sung thêm phương pháp tìm kiếm lời giải mới Evolutionary Solver dựa trên các thuật toán di truyền (genetic algorithms). Phương pháp này cho phép giải quyết những bài toán có sử dụng bất kỳ hàm nào trong Excel.
7p
yesno123
16-09-2011
248
75
Download
-
Tham khảo tài liệu 'tối ưu hóa thông kê với excel', công nghệ thông tin, tin học văn phòng phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả
13p
yesno123
16-09-2011
127
69
Download
-
Instead of using the fill handle to create a series, you can use Excel’s Series command to gain a little more control over the whole process. Follow these steps: Thay vì sử dụng công cụ Fill handle để tạo một chuỗi (liên tục), bạn có thể sử dụng lệnh Series của Excel để thực hiện tiến trình này, theo các bước sau đây: 1. Select the first cell you want to use for the series, and enter the starting value. If you want to create a series out of a particular pattern (such as 2, 4, 6, and so on), fill...
10p
yesno123
16-09-2011
130
64
Download
-
Với những người thường xuyên phải sử dụng nhiều đến Excel hoặc các nhân viên kế toán họ muốn một số hàm riêng biệt để tính toán, chuyển đổi mà trong Excel không hỗ trợ. Đơn giản, giả dụ như bạn muốn in ấn một bảng kê có ghi tiền bằng chữ cho các bảng kê hoặc có thể sử dụng để tính cước phí chỉ cần thông qua một cột đơn vị, dung lượng, thời lượng sử dụng thì chẳng có hàm (function) nào trong Excel hỗ trợ.
3p
yesno123
16-09-2011
245
57
Download
-
Khi bạn tạo một ứng dụng trong excel, để cung cấp việc dễ dàng thao tác cho người dùng bạn phải tạo một menu riêng. Tôi xin giới thiệu cùng các bạn một cách để tạo menu riêng này. Một menu bao gồm menu cấp 1 (Menu), menu cấp hai (Menu Item), menu cấp ba (Sub Menu Item). Hình 1 dưới đây thể hiện các cấp menu mà tôi vừa nêu trên.
8p
yesno123
16-09-2011
341
53
Download
## CHỦ ĐỀ BẠN MUỐN TÌM
[Lý thuyết vật lý 10](https://tailieu.vn/tag/ly-thuyet-vat-ly-10.html) [Lý thuyết Vật lý 12](https://tailieu.vn/tag/ly-thuyet-vat-ly-12.html) [Lý thuyết tài chính tiền tệ](https://tailieu.vn/tag/ly-thuyet-tai-chinh-tien-te.html) [Cơ học lý thuyết](https://tailieu.vn/tag/co-hoc-ly-thuyet.html) [Lý thuyết mạch](https://tailieu.vn/tag/ly-thuyet-mach.html) [Lý thuyết trường điện từ](https://tailieu.vn/tag/ly-thuyet-truong-dien-tu.html) [Lý thuyết thống kê](https://tailieu.vn/tag/ly-thuyet-thong-ke.html) [Lý thuyết độ đo và tích phân](https://tailieu.vn/tag/ly-thuyet-do-do-va-tich-phan.html) [Giáo trình lý thuyết thống kê](https://tailieu.vn/tag/giao-trinh-ly-thuyet-thong-ke.html) [Bài giảng lý thuyết thống kê](https://tailieu.vn/tag/bai-giang-ly-thuyet-thong-ke.html) [Tài liệu lý thuyết thống kê](https://tailieu.vn/tag/tai-lieu-ly-thuyet-thong-ke.html) [Lý thuyết mã hóa](https://tailieu.vn/tag/ly-thuyet-ma-hoa.html) [Lý thuyết điều khiển](https://tailieu.vn/tag/ly-thuyet-dieu-khien.html) [Lý thuyết tài chính](https://tailieu.vn/tag/ly-thuyet-tai-chinh.html) [Lý thuyết cơ sở dữ liệu](https://tailieu.vn/tag/ly-thuyet-co-so-du-lieu.html) [Lý thuyết hệ điều hành](https://tailieu.vn/tag/ly-thuyet-he-dieu-hanh.html) [Lý thuyết viễn thông](https://tailieu.vn/tag/ly-thuyet-vien-thong.html) [Giáo trình lý thuyết đồ thị](https://tailieu.vn/tag/giao-trinh-ly-thuyet-do-thi.html) [Lý thuyết vật lý 11](https://tailieu.vn/tag/ly-thuyet-vat-ly-11.html) [Tóm tắt lý thuyết vật lý 12](https://tailieu.vn/tag/tom-tat-ly-thuyet-vat-ly-12.html)

WARC-Type: response

Content-Type: application/http; msgtype=response

Connection: close

Pragma: no-cache

Cache-Control: no-store, no-cache, must-revalidate, post-check=0, pre-check=0

Set-Cookie: TLDEVNamespace=895v6e87khci3ibhgh8odg7vo1; path=/; domain=.tailieu.vn; HttpOnly

Vary: Accept-Encoding

Content-Type: text/html; charset=UTF-8


text:
Hai bàn thắng định đoạt số phận trận đấu đến ở các phút 12 và 15, sau những tình huống xử lý chính xác và quyết đoán của Cameron Jerome rồi Nathan Redmond.
Kết quả này không phản án đúng cục diện trên sân Wembley, nơi hai đội chơi ngang ngửa và Middlesbrough (Boro) thậm chí còn nhỉnh hơn về thế trận, cũng như các con số thống kê. Đội bóng của HLV Aitor Karanaka - cựu trợ lý cho Mourinho ở Real Madrid, có thể đổ lỗi cho thần may mắn, khi xà ngang từ chối của họ một cơ hội ăn bàn rõ rệt ngay phút thứ 11.
Nhưng người chiến thắng có tất cả. Norwich hân hoan giành vé thăng hạng cuối cùng của giải Hạng nhất - Championship, trở lại đứng dưới ánh mặt trời Ngoại hạng Anh chỉ sau một năm vắng mặt (vì rớt hạng ở mùa 2013-2014). Tấm vé thăng hạng này còn đồng nghĩa với việc Norwich đổi đời, khi ngân sách của họ sẽ được rót vào 186 triệu đôla từ bản quyền truyền hình và quảng cáo.
Đó là phần thưởng xứng đáng cho Norwich, nếu xét tới cách đội bóng có biệt danh "Những chú chim hoàng yến" này nhập cuộc tại Wembley. Họ đẩy tốc độ lên rất cao ngay sau tiếng còi khai trận và thậm chí còn bị xà ngang từ chối bàn thắng (cú sút xa của Johnsson) trước cả khi Vossen của Boro gặp tình huống tương tự.
Tuy nhiên, thành quả rồi cũng sớm đến với đội chọn lối chơi quả cảm hơn. Hàng thủ Boro bình thường được đánh giá rất cao ở khâu tổ chức và sự kín kẽ, nhưng chơi chơi như những người nghiệp dư trong hai tình huống bị Norwich chọc thủng lưới.
Ayala mắc lỗi phá bóng, tạo thời cơ cho Jerome dứt điểm vào góc gần, đánh bại thủ môn Konstantopoulos mở tỷ số. Ba phút sau đó, tới lượt Redmond nhận quả tạt từ phải vào, dễ dàng loại một cầu thủ Boro trước khi tung ra cú sút chìm gọn gàng, nhân đôi cách biệt, tạo lợi thế như mơ cho Norwich.
"Những chú chim hoàng yến" sau đó còn tạo ra một số tình huống sóng gió nữa, trước khi lùi về co mình trong thế trận phòng ngự phản công. Và với cặp trung vệ Martin - Basson chơi chắc chắn, cùng sự hỗ trợ ăn ý từ tuyến giữa, Norwich đã bảo vệ thành công tỷ số 2-0 đến hết giờ để vỡ oà trong niềm vui chiến thắng.
Phương Minh

markdown:
|
|![]()
|
|
Cầu thủ Norwich ngất ngây trong men say chiến thắng khi nhận Cup cho đội thắng trận play-off. Họ sẽ theo chân nhà vô địch Bournemouth và Á quân Championship, Watford lên dự Ngoại hạng Anh mùa tới. Ảnh:
Hai bàn thắng định đoạt số phận trận đấu đến ở các phút 12 và 15, sau những tình huống xử lý chính xác và quyết đoán của Cameron Jerome rồi Nathan Redmond.
Kết quả này không phản án đúng cục diện trên sân Wembley, nơi hai đội chơi ngang ngửa và Middlesbrough (Boro) thậm chí còn nhỉnh hơn về thế trận, cũng như các con số thống kê. Đội bóng của HLV Aitor Karanaka - cựu trợ lý cho Mourinho ở Real Madrid, có thể đổ lỗi cho thần may mắn, khi xà ngang từ chối của họ một cơ hội ăn bàn rõ rệt ngay phút thứ 11.
Nhưng người chiến thắng có tất cả. Norwich hân hoan giành vé thăng hạng cuối cùng của giải Hạng nhất - Championship, trở lại đứng dưới ánh mặt trời Ngoại hạng Anh chỉ sau một năm vắng mặt (vì rớt hạng ở mùa 2013-2014). Tấm vé thăng hạng này còn đồng nghĩa với việc Norwich đổi đời, khi ngân sách của họ sẽ được rót vào 186 triệu đôla từ bản quyền truyền hình và quảng cáo.
Đó là phần thưởng xứng đáng cho Norwich, nếu xét tới cách đội bóng có biệt danh "Những chú chim hoàng yến" này nhập cuộc tại Wembley. Họ đẩy tốc độ lên rất cao ngay sau tiếng còi khai trận và thậm chí còn bị xà ngang từ chối bàn thắng (cú sút xa của Johnsson) trước cả khi Vossen của Boro gặp tình huống tương tự.
|
|![]()
|
|
Cú sút dội xà này của Jelle Vossen là cơ hội tốt nhất mà Boro (áo đỏ) tạo ra được trong trận cung kết play-off. Ảnh:
Tuy nhiên, thành quả rồi cũng sớm đến với đội chọn lối chơi quả cảm hơn. Hàng thủ Boro bình thường được đánh giá rất cao ở khâu tổ chức và sự kín kẽ, nhưng chơi chơi như những người nghiệp dư trong hai tình huống bị Norwich chọc thủng lưới.
Ayala mắc lỗi phá bóng, tạo thời cơ cho Jerome dứt điểm vào góc gần, đánh bại thủ môn Konstantopoulos mở tỷ số. Ba phút sau đó, tới lượt Redmond nhận quả tạt từ phải vào, dễ dàng loại một cầu thủ Boro trước khi tung ra cú sút chìm gọn gàng, nhân đôi cách biệt, tạo lợi thế như mơ cho Norwich.
"Những chú chim hoàng yến" sau đó còn tạo ra một số tình huống sóng gió nữa, trước khi lùi về co mình trong thế trận phòng ngự phản công. Và với cặp trung vệ Martin - Basson chơi chắc chắn, cùng sự hỗ trợ ăn ý từ tuyến giữa, Norwich đã bảo vệ thành công tỷ số 2-0 đến hết giờ để vỡ oà trong niềm vui chiến thắng.
|
|![]()
|
|
Nỗi thất vọng của các CĐV Boro. Họ sẽ phải tiếp tục dài cổ chờ đợi đội nhà trở lại Ngoại hạng Anh, sau lần xuống hạng hè 2009. Ảnh:
**Phương Minh**

WARC-Truncated: length

WARC-Identified-Payload-Type: text/html

X-Content-Type-Options: nosniff

Cache-Control: max-age=120, stale-while-revalidate=6, stale-if-error=864000, private

Set-Cookie: device_env_real=4; expires=Sun, 27-May-2018 11:54:55 GMT; path=/; domain=vnexpress.net

X-XSS-Protection: 1; mode=block

Content-Type: text/html; charset=utf-8


text:
Theo đó, ngày hội sẽ diễn ra từ 8 giờ đến 18 giờ chủ nhật, 27-5, tại khu Hồ Bán Nguyệt, Phú Mỹ Hưng. Đây là sân chơi miễn phí với hơn 20.000 phần quà hấp dẫn dành cho các em thiếu nhi đến tham gia ngày hội.
Ngày hè sôi động
Đây là sự kiện thường niên được tổ chức vào dịp Quốc tế Thiếu nhi (1-6) và ngày Gia đình Việt Nam (28-6) nhằm xây dựng một sân chơi đặc sắc, thú vị và bổ ích… để các em vừa có cơ hội chơi đùa thỏa thích vừa được trải nghiệm, khám phá. Từ đó, các em không chỉ phát triển tư duy, trau dồi kỹ năng sống, kỹ năng giao tiếp với cộng đồng mà còn được tăng cường sức khỏe, dẻo dai và năng động.
Bên cạnh đó, đây còn là hoạt cộng đồng nằm trong chuỗi sự kiện do Phú Mỹ Hưng tổ chức hằng năm hướng đến tiêu chí "Đô thị văn minh - Cộng đồng nhân văn", thể hiện nỗ lực của Công ty Phú Mỹ Hưng trong việc từng bước nâng cao giá trị, chất lượng cuộc sống của cộng đồng nơi đây nói riêng và TP HCM nói chung.
Lần này, với chủ đề "Tự tin vươn đến tương lai", ngoài mục tiêu kiến tạo một môi trường thuận lợi giúp các bé vừa chơi vừa học, ban tổ chức còn mong muốn giúp các bậc phụ huynh có cơ hội đồng hành, lắng nghe những nguyện vọng về sở thích nghề nghiệp nhằm động viên, hỗ trợ các bé định hướng và phát triển tương lai.
Năm nay, các em thiếu nhi sẽ được tận hưởng một ngày hè sôi động trong không gian thoáng mát của Hồ Bán Nguyệt, với gần 40 trò chơi mang tính hướng nghiệp - vận động được chia là 4 nhóm: Hướng nghiệp gồm bệnh viện đa khoa, doanh trại quân đội, họa sĩ, thợ mộc, lắp ráp robot, lắp ráp mô hình, thí nghiệm khoa học, làm mộc, tranh cát, tô tượng... Hoạt động thể chất: vượt chướng ngại vật, đi xe thăng bằng, đua xích lô mini, 10 môn thể thao phối hợp... Nghệ thuật: sáng tạo từ vật liệu tái chế, nhuộm vải, làm chong chóng… Dân gian: nhảy sạp, bịt mắt đập lon, thảy vòng, bắn cung, đua 3 chân, gánh lúa qua cầu, nhảy lò cò, đội nước chui hầm...
Các em hào hứng với trò chơi cùng trái bóng
Song song đó, các tiết mục ca nhạc mở màn sôi động cùng chương trình biểu diễn xiếc đặc sắc trên sân khấu không chỉ mang đến cho các bé một ngày rộn rã mà còn hứa hẹn đưa các bé đi từ bất ngờ này đến bất ngờ khác… Ngoài ra, "Mini rock show" với những bài hát thiếu nhi được trình diễn theo phong cách rock sẽ là điểm nhấn, khuấy động sân khấu vào cuối ngày.
Khám phá năng khiếu bản thân
Nằm trong chương trình của ngày hội và tiếp nối thành công của năm trước, Công ty TNHH Phát triển Phú Mỹ Hưng tiếp tục tổ chức cuộc thi "Tài năng trẻ Phú Mỹ Hưng lần 3-2018". Thời gian tiếp nhận hồ sơ dự thi từ ngày 10 đến 25-5.
Cuộc thi này dành cho các em trong độ tuổi từ 4-15, có năng khiếu, đam mê nghệ thuật và mong muốn thể hiện tài năng của mình thông qua việc trình diễn các tiết mục: ca hát, múa, khiêu vũ, biểu diễn nhạc cụ, võ thuật, ảo thuật… theo hình thức cá nhân hoặc tập thể.
Thông qua cuộc thi, ban tổ chức mong muốn các em sẽ có thêm điều kiện khám phá năng khiếu của bản thân; cơ hội giao lưu, học hỏi với nhau; có những trải nghiệm quý báu; trưởng thành, phát triển và tự tin hơn trong cuộc sống. Đồng thời, ban tổ chức cũng hy vọng góp phần truyền cảm hứng nghệ thuật giúp các em nuôi dưỡng, phát triển ước mơ trong tương lai.
Các em đăng ký dự thi sẽ trải qua vòng sơ tuyển từ lúc 14 giờ đến 17 giờ thứ bảy, 26-5, tại sân khấu chương trình Phú Mỹ Hưng hướng về trẻ em lần 9-2018 (khu Hồ Bán Nguyệt). Ban giám khảo sẽ chọn ra từ 10-15 tiết mục xuất sắc nhất đi tiếp vào vòng chung kết diễn ra vào ngày khai mạc chương trình.
Tổng giải thưởng dành cho cuộc thi năm nay là 25 triệu đồng. Trong đó, giải nhất 10 triệu đồng, giải nhì 6 triệu đồng, giải ba 3 triệu đồng và 3 giải khuyến khích, mỗi giải trị giá 2 triệu đồng.
Cách thức đăng ký cuộc thi
1. Email: vynguyen@pmh.com.vn để nhận phiếu đăng ký dự thi, điền đầy đủ thông tin theo yêu cầu và gửi lại cho ban tổ chức.
2. Trực tiếp đăng ký dự thi: Ban Đối ngoại Công ty Phú Mỹ Hưng - 801 Nguyễn Văn Linh, phường Tân Phú, quận 7, TP HCM.
ĐT: 028.5411.9999 gặp Ms Thùy Vy - Ext: 961 - 0943.000.350 hoặc
Ms Lan Anh - Ext: 954 - 0969.284.557.
Chương trình được tài trợ bởi Công ty TNHH Konnit Group, đơn vị đồng tổ chức; Công ty Cổ phần Ánh Dương Việt Nam (Vinasun Taxi) nhà tài trợ bạc; các đơn vị tài trợ đồng gồm Công ty TNHH Lam Soon Việt Nam, Công ty Taxi Việt Nam (Vina Taxi), KizCiti - Thành phố Hướng nghiệp cùng các đơn vị hỗ trợ: Trung tâm Thương mại Crescent Mall, hệ thống Trường Quốc tế Canada, Trường Âm nhạc và Nghệ thuật ERATO, Công ty Cổ phần Fanny Việt Nam, Công ty TNHH Tư vấn North America Trust (Natrust), Phòng khám Quốc tế Care Plus, Công ty TNHH Hùng Dũng (nước ép Ceres).
Viết bình luận
(NLĐO)- Phần lớn thành viên HĐQT Sabeco đều là người của tập đoàn Thaibev, trong đó bà Trần Kim Nga là thành viên mới được bổ sung và là người Việt duy nhất trong HĐQT.

Cache-Control: private