text:
Tại Dự thảo Báo cáo đánh giá kết quả thực hiện nhiệm vụ phát triển kinh tế - xã hội 5 năm 2011 - 2015 và phương hướng, nhiệm vụ phát triển kinh tế - xã hội 5 năm 2016 - 2020 trình Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ XII, một trong những nhiệm vụ, giải pháp để phát triển kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa, ổn định kinh tế vĩ mô, tạo môi trường và động lực cho phát triển kinh tế - xã hội là: “Đẩy mạnh hoạt động và nâng cao hiệu quả của thị trường chứng khoán, thị trường trái phiếu để trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn quan trọng cho nền kinh tế”.
Việt Nam là nền kinh tế có thể được xếp vào nhóm có hệ thống tài chính dựa vào ngân hàng (bank-based financial system). Một số số liệu ước tính cho thấy, 70% vốn của thị trường tài chính và 75-80% vốn của doanh nghiệp là vốn tín dụng ngân hàng. Điều này đặt ra cả cơ hội lẫn thử thách cho định hướng làm thế nào để thị trường chứng khoán (TTCK, gồm cả cổ phiếu và trái phiếu) có thể phát triển thành kênh huy động vốn hiệu quả cho nền kinh tế và tránh việc phụ thuộc quá nhiều vào vốn vay ngân hàng.
Không thể nóng vội trong chuyển đổi cấu trúc thị trường tài chính
Trước tiên, cần xác định, yếu tố lịch sử, văn hóa và trình độ phát triển sẽ quyết định một nền kinh tế dựa nhiều vào ngân hàng hay TTCK để huy động vốn. Nó không đơn thuần chỉ là kinh tế mới phát triển, thị trường vốn chưa hoàn thiện thì phải dựa vào ngân hàng, sau này phát triển mạnh rồi thì sẽ dựa vào TTCK. Sự thật thì nhiều nền kinh tế đã phát triển ở châu Âu như Đức hay ở châu Á như Nhật Bản vẫn được xem là nền kinh tế dựa vào ngân hàng.
Nếu cho rằng, hiện tại ở Việt Nam dựa vào ngân hàng nhiều quá, nên doanh nghiệp nhỏ khó vay vốn và nếu phát triển TTCK mạnh hơn, doanh nghiệp sẽ dễ vay vốn qua phát hành cổ phiếu, thì e rằng, đó là suy nghĩ sai lầm về huy động vốn qua TTCK.
Nhìn quá trình phát hành cổ phiếu với nhiều thủ tục về phát hành lần đầu, phát hành mới, chi phí cho bảo lãnh phát hành, lưu ký, chi phí liên quan đến công bố thông tin, và những rắc rối phát sinh khi không đáp ứng được kỳ vọng của cổ đông về lợi nhuận và cổ tức… thì thấy, phát hành cổ phiếu không phải là cuộc chơi cho những doanh nghiệp không có khả năng vay vốn ngân hàng.
Phát hành trái phiếu ra công chúng cũng không phải là chuyện ít rắc rối hơn đối với các doanh nghiệp tư nhân, vì họ sẽ phải công bố thông tin ra đại chúng về mục đích sử dụng vốn từ trái phiếu và cũng chịu những giám sát của trái chủ đại chúng, cũng như những ràng buộc về công bố thông tin.
Chưa hết, nếu quyết tâm đẩy mạnh TTCK một cách duy ý chí bằng những công cụ kỹ thuật, như nới lỏng quy định về cho nhà đầu tư vay chứng khoán, khuyến khích nhà đầu tư đầu tư vào chứng khoán bằng cách giảm thuế, thì hệ quả ngay trước mắt về sự sụp đổ của TTCK Trung Quốc còn là bài học nóng hổi hơn cả.
Vì vậy, tuy thúc đẩy phát triển TTCK là con đường cần hướng tới để đa dạng hóa các kênh huy động vốn ở Việt Nam, thì nó không phải là thứ mà người ta có thể dùng để “khoe” thành tích trong phát triển kinh tế. Nó phải đến một cách tự nhiên như là sản phẩm của quá trình cải cách kinh tế và phát triển thị trường tài chính.
Mấu chốt của phát triển TTCK: hệ thống thông tin đại chúng và luật pháp
Khác biệt cơ bản của công cụ chứng khoán đại chúng và công cụ nợ vay ngân hàng là ở tính đại chúng của thông tin và xử lý tranh chấp.
Đối với công cụ chứng khoán, nhà đầu tư quyết định dựa trên thông tin về hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp như ngành kinh doanh, triển vọng tăng trưởng và lợi nhuận kỳ vọng mà mua bán chứng khoán. Đây là các thông tin đại chúng. Ngoài ra, khi có tranh chấp giữa nhà đầu tư và lãnh đạo công ty hay hội đồng quản trị, đó là quan hệ dân sự phát sinh và giải quyết qua kiện tụng dân sự giữa một số đông cổ đông và thiểu số lãnh đạo công ty.
Ngược lại, đối với vốn tín dụng, vai trò quyết định chủ yếu là qua thông tin của ngân hàng về đối tượng vay. Phần nhiều thông tin này phụ thuộc vào thông tin không đại chúng về công ty, quan hệ giữa ngân hàng với công ty (relational lending) và chất lượng tài sản thế chấp. Khi có tranh chấp, thì đó là quan hệ tranh chấp dân sự giữa một số ít ngân hàng và công ty.
Như vậy, trong một môi trường mà chất lượng thông tin đại chúng tốt và tranh chấp dân sự qua tòa án được giải quyết nhanh chóng và hiệu quả, TTCK mới có thể phát triển tốt. Môi trường phát triển cho TTCK kém thì thông tin nội gián và tin đồn mới quan trọng, còn tranh chấp qua tòa án thì giải quyết không xong. Trong thị trường đó, ít có chỗ cho nhà đầu tư dài hạn, mà chủ yếu là người lướt sóng kiếm tiền nhanh. Ở môi trường phát triển TTCK tồi, chức năng huy động vốn trung, dài hạn của TTCK rất hạn chế, còn thanh khoản bị chi phối hoàn toàn bởi dòng tiền nóng.
Và trong môi trường đó, vốn tín dụng tất yếu có lợi thế hơn, vì ngân hàng có lợi thế hơn công chúng đầu tư nhỏ lẻ trong việc tiếp cận thông tin không đại chúng về doanh nghiệp và họ có thể đòi hỏi tàn sản thế chấp giá trị cao.
Vì vậy, mấu chốt ở phát triển TTCK nằm ở vấn đề môi trường kinh doanh và hệ thống luật pháp phù hợp cho việc huy động vốn tư nhân từ đại bộ phận công chúng đầu tư.
Vấn đề là ở tư duy và thái độ của nhà quản lý
Những nghiên cứu về TTCK hơn một thập kỷ qua cho thấy, việc phân loại thị trường dựa vào ngân hàng hay dựa vào TTCK và tranh luận rằng, mô hình nào tốt hơn đã có phần lạc hậu. Từ hơn 10 năm trước, Ross Levine đã chỉ ra rằng, sự phát triển của thị trường tài chính nói chung là kết quả của những cải cách về luật pháp, môi trường kinh doanh và bản thân cải cách về luật pháp, trình độ phát triển của thị trường tài chính (cả ngân hàng và TTCK) đóng góp vào quá trình tăng trưởng kinh tế.
Nhưng làm sao để cải cách luật pháp và môi trường kinh doanh, thì phải xem cách nhìn và thái độ của nhà quản lý như thế nào.
Nếu những cải cách sắp tới về môi trường kinh doanh và pháp luật hướng tới bảo vệ nhà đầu tư tốt hơn, doanh nghiệp tư nhân phát triển nhiều hơn và thúc đẩy, các công ty gia đình pha loãng tỷ lệ nắm giữ của cổ đông sáng lập, thì mô hình tài chính phụ thuộc nhiều vào TTCK kiểu Mỹ và Anh sẽ tự động phát triển.
Điểm mấu chốt của mô hình này là chú trọng quyền tài sản, bảo vệ nhà đầu tư nhỏ, minh bạch thông tin và chấp nhận nới lỏng quản lý đối với TTCK, cho phép nhiều tổ chức nghề nghiệp tự quản hoạt động của thị trường. Điều này đồng nghĩa là nó cũng chấp nhận nhiều rủi ro về bất ổn do những sáng kiến mới trên TTCK và những khiếm khuyết do mô hình để các tổ chức nghề nghiệp tự quản. Nó đòi hỏi một hệ thống pháp luật hoàn thiện hơn và quá trình thực thi phán quyết tòa án nhanh và hiệu quả. Sự pha loãng sở hữu tại các công ty niêm yết của hệ thống này cũng cao hơn, khiến quyền lực không tập trung vào tay một số gia đình sáng lập công ty nữa.
Đây là một mô hình có nhiều khác biệt so với mô hình phát triển hiện tại của Việt Nam và do đó, nếu hướng tới nó thì đòi hỏi một sự cải cách sâu rộng trong quan điểm của nhà quản lý, đòi hỏi sự cởi mở với quan điểm để thị trường tự điều chỉnh và quyết tâm cải cách hiệu quả thực thi pháp luật. Nó hoàn toàn trái ngược với cách điều hành quản lý chặt về room vốn ngoại, trần lãi suất, tỷ giá và biên độ thị trường hẹp hiện tại của ta.
Nói chung, nó đi ngược lại với truyền thống quản lý chặt của Nhà nước và sự tồn tại của nhiều công ty tư nhân nặng tính gia đình ở Việt Nam. Cũng vì những lý do đó, nhiều nền kinh tế đi trước Việt Nam ở châu Á và châu Âu vẫn là những nền kinh tế mà ngân hàng chiếm ưu thế vì truyền thống, hệ thống pháp luật và tư duy quản lý không phù hợp với thị trường vốn kiểu Mỹ và châu Âu.
Thay đổi những điều này là cả một chặng đường khó khăn và chúng ta thấy, trong 10 năm qua, hầu như những vấn đề cốt lõi này không có cải thiện nhanh. Đã rất nhiều năm qua, chúng ta nói nhiều về tình hình thiếu minh bạch thông tin, số liệu kế toán không rõ ràng, nộp báo cáo trễ... trên TTCK, nhưng sự thật thì những điều đó vẫn còn tái diễn mỗi năm.
Quan trọng hơn, người ta cũng nói nhiều về tình hình thực thi pháp luật thiếu hiệu quả, phán quyết tòa án được thực thi chậm và Việt Nam luôn xếp hạng thấp về bảo vệ nhà đầu tư trên bảng xếp hạng năng lực cạnh tranh của Diễn đàn Kinh tế Việt Nam (WEF), nhưng những điều này chậm cải thiện.
Một phần của điều đó là do mô hình của chúng ta vẫn nặng về vai trò can thiệp của cơ quan quản lý nhà nước (chẳng hạn quyết định sở giao dịch đặt ở đâu không phải do các thành viên thị trường quyết định). Chung quy là do nhà quản lý không dám tin và đặt niềm tin vào khả năng tự quản và mô hình luật lệ kiểu Anh - Mỹ.
Đó là điều tương tự ở Nhật Bản, Hàn Quốc và nhiều nước châu Âu. Vì vậy, ở những nước này, doanh nghiệp tư nhân có tính gia đình và tầm quan trọng của vốn ngân hàng vẫn chi phối nền kinh tế. Ở một góc độ nào đó, ở những nền kinh tế này, cũng như Việt Nam, tần suất bị những cú sốc do những “sáng kiến” trên thị trường tài chính gây ra ít hơn. Ngược lại, TTCK ở những nước này cũng “chán” hơn, và nhiều doanh nghiệp hàng đầu của họ đi niêm yết ở nước ngoài.
Lời kết
Những thảo luận trên cho thấy, phát triển TTCK để nó trở thành kênh huy động vốn đối trọng với ngân hàng đòi hỏi sự thay đổi cơ bản trong tư duy của nhà quản lý về cách quản lý thị trường và đối với trọng tâm của hệ thống luật pháp.
Muốn TTCK phát triển, tư duy quản lý và trọng tâm của hệ thống luật pháp không thể đặt nặng vào vai trò của Nhà nước trong nền kinh tế, trong quản lý thị trường và giải quyết những tranh chấp nữa. Nền tảng của một thị trường cổ phiếu và trái phiếu phát triển phải dựa trên nền tảng về minh bạch thông tin và hiệu quả trong xử lý tranh chấp dân sự, chứ không dựa vào sự nới lỏng hay kiểm soát tỷ lệ sở hữu nước ngoài hay tỷ lệ cho vay mua chứng khoán.
Nói cho cùng, tư duy thế nào về quản lý doanh nghiệp tư nhân, thì sẽ có thị trường vốn cho doanh nghiệp tư nhân như vậy. Cố ép nó phát triển bằng biện pháp kỹ thuật, mà không thay đổi tư duy quản lý thì sẽ mang lại những hậu quả khó lường mà Trung Quốc là bài học đắt giá gần nhất.
Bài viết chưa có bình luận nào. Bạn nên dùng tiếng Việt có dấu khi bình luận.
Nhập bình luận tại đây

markdown:
Tại Dự thảo Báo cáo đánh giá kết quả thực hiện nhiệm vụ phát triển kinh tế - xã hội 5 năm 2011 - 2015 và phương hướng, nhiệm vụ phát triển kinh tế - xã hội 5 năm 2016 - 2020 trình Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ XII, một trong những nhiệm vụ, giải pháp để phát triển kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa, ổn định kinh tế vĩ mô, tạo môi trường và động lực cho phát triển kinh tế - xã hội là: “Đẩy mạnh hoạt động và nâng cao hiệu quả của thị trường chứng khoán, thị trường trái phiếu để trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn quan trọng cho nền kinh tế”.
Việt Nam là nền kinh tế có thể được xếp vào nhóm có hệ thống tài chính dựa vào ngân hàng (bank-based financial system). Một số số liệu ước tính cho thấy, 70% vốn của thị trường tài chính và 75-80% vốn của doanh nghiệp là vốn tín dụng ngân hàng. Điều này đặt ra cả cơ hội lẫn thử thách cho định hướng làm thế nào để thị trường chứng khoán (TTCK, gồm cả cổ phiếu và trái phiếu) có thể phát triển thành kênh huy động vốn hiệu quả cho nền kinh tế và tránh việc phụ thuộc quá nhiều vào vốn vay ngân hàng.
**Không thể nóng vội trong chuyển đổi cấu trúc thị trường tài chính**
Trước tiên, cần xác định, yếu tố lịch sử, văn hóa và trình độ phát triển sẽ quyết định một nền kinh tế dựa nhiều vào ngân hàng hay TTCK để huy động vốn. Nó không đơn thuần chỉ là kinh tế mới phát triển, thị trường vốn chưa hoàn thiện thì phải dựa vào ngân hàng, sau này phát triển mạnh rồi thì sẽ dựa vào TTCK. Sự thật thì nhiều nền kinh tế đã phát triển ở châu Âu như Đức hay ở châu Á như Nhật Bản vẫn được xem là nền kinh tế dựa vào ngân hàng.
Nếu cho rằng, hiện tại ở Việt Nam dựa vào ngân hàng nhiều quá, nên doanh nghiệp nhỏ khó vay vốn và nếu phát triển TTCK mạnh hơn, doanh nghiệp sẽ dễ vay vốn qua phát hành cổ phiếu, thì e rằng, đó là suy nghĩ sai lầm về huy động vốn qua TTCK.
Nhìn quá trình phát hành cổ phiếu với nhiều thủ tục về phát hành lần đầu, phát hành mới, chi phí cho bảo lãnh phát hành, lưu ký, chi phí liên quan đến công bố thông tin, và những rắc rối phát sinh khi không đáp ứng được kỳ vọng của cổ đông về lợi nhuận và cổ tức… thì thấy, phát hành cổ phiếu không phải là cuộc chơi cho những doanh nghiệp không có khả năng vay vốn ngân hàng.
Phát hành trái phiếu ra công chúng cũng không phải là chuyện ít rắc rối hơn đối với các doanh nghiệp tư nhân, vì họ sẽ phải công bố thông tin ra đại chúng về mục đích sử dụng vốn từ trái phiếu và cũng chịu những giám sát của trái chủ đại chúng, cũng như những ràng buộc về công bố thông tin.
Chưa hết, nếu quyết tâm đẩy mạnh TTCK một cách duy ý chí bằng những công cụ kỹ thuật, như nới lỏng quy định về cho nhà đầu tư vay chứng khoán, khuyến khích nhà đầu tư đầu tư vào chứng khoán bằng cách giảm thuế, thì hệ quả ngay trước mắt về sự sụp đổ của TTCK Trung Quốc còn là bài học nóng hổi hơn cả.
Vì vậy, tuy thúc đẩy phát triển TTCK là con đường cần hướng tới để đa dạng hóa các kênh huy động vốn ở Việt Nam, thì nó không phải là thứ mà người ta có thể dùng để “khoe” thành tích trong phát triển kinh tế. Nó phải đến một cách tự nhiên như là sản phẩm của quá trình cải cách kinh tế và phát triển thị trường tài chính.
**Mấu chốt của phát triển TTCK: hệ thống thông tin đại chúng và luật pháp**
Khác biệt cơ bản của công cụ chứng khoán đại chúng và công cụ nợ vay ngân hàng là ở tính đại chúng của thông tin và xử lý tranh chấp.
Đối với công cụ chứng khoán, nhà đầu tư quyết định dựa trên thông tin về hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp như ngành kinh doanh, triển vọng tăng trưởng và lợi nhuận kỳ vọng mà mua bán chứng khoán. Đây là các thông tin đại chúng. Ngoài ra, khi có tranh chấp giữa nhà đầu tư và lãnh đạo công ty hay hội đồng quản trị, đó là quan hệ dân sự phát sinh và giải quyết qua kiện tụng dân sự giữa một số đông cổ đông và thiểu số lãnh đạo công ty.
Ngược lại, đối với vốn tín dụng, vai trò quyết định chủ yếu là qua thông tin của ngân hàng về đối tượng vay. Phần nhiều thông tin này phụ thuộc vào thông tin không đại chúng về công ty, quan hệ giữa ngân hàng với công ty (relational lending) và chất lượng tài sản thế chấp. Khi có tranh chấp, thì đó là quan hệ tranh chấp dân sự giữa một số ít ngân hàng và công ty.
Như vậy, trong một môi trường mà chất lượng thông tin đại chúng tốt và tranh chấp dân sự qua tòa án được giải quyết nhanh chóng và hiệu quả, TTCK mới có thể phát triển tốt. Môi trường phát triển cho TTCK kém thì thông tin nội gián và tin đồn mới quan trọng, còn tranh chấp qua tòa án thì giải quyết không xong. Trong thị trường đó, ít có chỗ cho nhà đầu tư dài hạn, mà chủ yếu là người lướt sóng kiếm tiền nhanh. Ở môi trường phát triển TTCK tồi, chức năng huy động vốn trung, dài hạn của TTCK rất hạn chế, còn thanh khoản bị chi phối hoàn toàn bởi dòng tiền nóng.
Và trong môi trường đó, vốn tín dụng tất yếu có lợi thế hơn, vì ngân hàng có lợi thế hơn công chúng đầu tư nhỏ lẻ trong việc tiếp cận thông tin không đại chúng về doanh nghiệp và họ có thể đòi hỏi tàn sản thế chấp giá trị cao.
Vì vậy, mấu chốt ở phát triển TTCK nằm ở vấn đề môi trường kinh doanh và hệ thống luật pháp phù hợp cho việc huy động vốn tư nhân từ đại bộ phận công chúng đầu tư.
**Vấn đề là ở tư duy và thái độ của nhà quản lý**
Những nghiên cứu về TTCK hơn một thập kỷ qua cho thấy, việc phân loại thị trường dựa vào ngân hàng hay dựa vào TTCK và tranh luận rằng, mô hình nào tốt hơn đã có phần lạc hậu. Từ hơn 10 năm trước, Ross Levine đã chỉ ra rằng, sự phát triển của thị trường tài chính nói chung là kết quả của những cải cách về luật pháp, môi trường kinh doanh và bản thân cải cách về luật pháp, trình độ phát triển của thị trường tài chính (cả ngân hàng và TTCK) đóng góp vào quá trình tăng trưởng kinh tế.
Nhưng làm sao để cải cách luật pháp và môi trường kinh doanh, thì phải xem cách nhìn và thái độ của nhà quản lý như thế nào.
Nếu những cải cách sắp tới về môi trường kinh doanh và pháp luật hướng tới bảo vệ nhà đầu tư tốt hơn, doanh nghiệp tư nhân phát triển nhiều hơn và thúc đẩy, các công ty gia đình pha loãng tỷ lệ nắm giữ của cổ đông sáng lập, thì mô hình tài chính phụ thuộc nhiều vào TTCK kiểu Mỹ và Anh sẽ tự động phát triển.
Điểm mấu chốt của mô hình này là chú trọng quyền tài sản, bảo vệ nhà đầu tư nhỏ, minh bạch thông tin và chấp nhận nới lỏng quản lý đối với TTCK, cho phép nhiều tổ chức nghề nghiệp tự quản hoạt động của thị trường. Điều này đồng nghĩa là nó cũng chấp nhận nhiều rủi ro về bất ổn do những sáng kiến mới trên TTCK và những khiếm khuyết do mô hình để các tổ chức nghề nghiệp tự quản. Nó đòi hỏi một hệ thống pháp luật hoàn thiện hơn và quá trình thực thi phán quyết tòa án nhanh và hiệu quả. Sự pha loãng sở hữu tại các công ty niêm yết của hệ thống này cũng cao hơn, khiến quyền lực không tập trung vào tay một số gia đình sáng lập công ty nữa.
Đây là một mô hình có nhiều khác biệt so với mô hình phát triển hiện tại của Việt Nam và do đó, nếu hướng tới nó thì đòi hỏi một sự cải cách sâu rộng trong quan điểm của nhà quản lý, đòi hỏi sự cởi mở với quan điểm để thị trường tự điều chỉnh và quyết tâm cải cách hiệu quả thực thi pháp luật. Nó hoàn toàn trái ngược với cách điều hành quản lý chặt về room vốn ngoại, trần lãi suất, tỷ giá và biên độ thị trường hẹp hiện tại của ta.
Nói chung, nó đi ngược lại với truyền thống quản lý chặt của Nhà nước và sự tồn tại của nhiều công ty tư nhân nặng tính gia đình ở Việt Nam. Cũng vì những lý do đó, nhiều nền kinh tế đi trước Việt Nam ở châu Á và châu Âu vẫn là những nền kinh tế mà ngân hàng chiếm ưu thế vì truyền thống, hệ thống pháp luật và tư duy quản lý không phù hợp với thị trường vốn kiểu Mỹ và châu Âu.
Thay đổi những điều này là cả một chặng đường khó khăn và chúng ta thấy, trong 10 năm qua, hầu như những vấn đề cốt lõi này không có cải thiện nhanh. Đã rất nhiều năm qua, chúng ta nói nhiều về tình hình thiếu minh bạch thông tin, số liệu kế toán không rõ ràng, nộp báo cáo trễ... trên TTCK, nhưng sự thật thì những điều đó vẫn còn tái diễn mỗi năm.
Quan trọng hơn, người ta cũng nói nhiều về tình hình thực thi pháp luật thiếu hiệu quả, phán quyết tòa án được thực thi chậm và Việt Nam luôn xếp hạng thấp về bảo vệ nhà đầu tư trên bảng xếp hạng năng lực cạnh tranh của Diễn đàn Kinh tế Việt Nam (WEF), nhưng những điều này chậm cải thiện.
Một phần của điều đó là do mô hình của chúng ta vẫn nặng về vai trò can thiệp của cơ quan quản lý nhà nước (chẳng hạn quyết định sở giao dịch đặt ở đâu không phải do các thành viên thị trường quyết định). Chung quy là do nhà quản lý không dám tin và đặt niềm tin vào khả năng tự quản và mô hình luật lệ kiểu Anh - Mỹ.
Đó là điều tương tự ở Nhật Bản, Hàn Quốc và nhiều nước châu Âu. Vì vậy, ở những nước này, doanh nghiệp tư nhân có tính gia đình và tầm quan trọng của vốn ngân hàng vẫn chi phối nền kinh tế. Ở một góc độ nào đó, ở những nền kinh tế này, cũng như Việt Nam, tần suất bị những cú sốc do những “sáng kiến” trên thị trường tài chính gây ra ít hơn. Ngược lại, TTCK ở những nước này cũng “chán” hơn, và nhiều doanh nghiệp hàng đầu của họ đi niêm yết ở nước ngoài.
**Lời kết**
Những thảo luận trên cho thấy, phát triển TTCK để nó trở thành kênh huy động vốn đối trọng với ngân hàng đòi hỏi sự thay đổi cơ bản trong tư duy của nhà quản lý về cách quản lý thị trường và đối với trọng tâm của hệ thống luật pháp.
Muốn TTCK phát triển, tư duy quản lý và trọng tâm của hệ thống luật pháp không thể đặt nặng vào vai trò của Nhà nước trong nền kinh tế, trong quản lý thị trường và giải quyết những tranh chấp nữa. Nền tảng của một thị trường cổ phiếu và trái phiếu phát triển phải dựa trên nền tảng về minh bạch thông tin và hiệu quả trong xử lý tranh chấp dân sự, chứ không dựa vào sự nới lỏng hay kiểm soát tỷ lệ sở hữu nước ngoài hay tỷ lệ cho vay mua chứng khoán.
Nói cho cùng, tư duy thế nào về quản lý doanh nghiệp tư nhân, thì sẽ có thị trường vốn cho doanh nghiệp tư nhân như vậy. Cố ép nó phát triển bằng biện pháp kỹ thuật, mà không thay đổi tư duy quản lý thì sẽ mang lại những hậu quả khó lường mà Trung Quốc là bài học đắt giá gần nhất.
Bài viết chưa có bình luận nào. Bạn nên dùng tiếng Việt có dấu khi bình luận.
Nhập bình luận tại đây

Set-Cookie: .ASPXANONYMOUS=GJmV-St8WcW1tQe1p3__6sfMw1YEoDei2ttwSqQ8O6WxKiQ805wLfdIa3GIjUqurNwTLP_ZbAStBmfCy4XRMGahZc69uXJMtEqdkkPua9dUKlaHmrVptc866B8IcFrqay7oEeic_6_YS-yCJdnokYw2; domain=tinnhanhchungkhoan.vn; expires=Thu, 28-Sep-2017 17:36:20 GMT; path=/; HttpOnly

Access-Control-Allow-Headers: Content-Type


text:
- Thời gian thực hiện: 8 giờ, thứ sáu, ngày 29/4/2016
- Địa điểm thực hiện: Trung tâm Hội nghị GEM CENTER, Tầng 5, Gem Center, 08 Nguyễn Bỉnh Khiêm, P. Đa Kao, Q.1, Tp.HCM
Thứ Hai, 21/3/2016 08:22
- Thời gian thực hiện: 8 giờ, thứ sáu, ngày 29/4/2016
- Địa điểm thực hiện: Trung tâm Hội nghị GEM CENTER, Tầng 5, Gem Center, 08 Nguyễn Bỉnh Khiêm, P. Đa Kao, Q.1, Tp.HCM
VNIndex
766.76 ▼
-1.65 (-0.22%)
Bài viết chưa có bình luận nào. Bạn nên dùng tiếng Việt có dấu khi bình luận.
Nhập bình luận tại đây

markdown:
- Thời gian thực hiện: 8 giờ, thứ sáu, ngày 29/4/2016
- Địa điểm thực hiện: Trung tâm Hội nghị GEM CENTER, Tầng 5, Gem Center, 08 Nguyễn Bỉnh Khiêm, P. Đa Kao, Q.1, Tp.HCM
Thứ Hai, 21/3/2016 08:22
- Thời gian thực hiện: 8 giờ, thứ sáu, ngày 29/4/2016
- Địa điểm thực hiện: Trung tâm Hội nghị GEM CENTER, Tầng 5, Gem Center, 08 Nguyễn Bỉnh Khiêm, P. Đa Kao, Q.1, Tp.HCM
VNIndex
766.76 ▼
-1.65 (-0.22%)
|VNIndex||▼||766.76||-1.65||-0.22%|
|HNX||98.65||0.0||0.0%|
|UPCOM||▲||56.38||0.1||0.18%|
Bài viết chưa có bình luận nào. Bạn nên dùng tiếng Việt có dấu khi bình luận.
Nhập bình luận tại đây

WARC-Type: response

Content-Type: application/http; msgtype=response

WARC-Identified-Payload-Type: text/html

Cache-Control: private

Content-Type: text/html; charset=utf-8

Set-Cookie: .ASPXANONYMOUS=DpG_6VHT0pLLAOf4nsllZHJwo4OcH4XycpS3jqNyDTusEde12uNTPjOykW-mWXNzx_SJ2Qk14Ef9ojLJTW-rERzwimUo3ty1x5M1XLqlzBrF9riCxXlWm6oJ2NBJDp68EpmVVJjujlBSAom31-Nc5Q2; domain=tinnhanhchungkhoan.vn; expires=Thu, 28-Sep-2017 17:36:54 GMT; path=/; HttpOnly

X-Cache: MISS from cache13


text:
Công ty CP Phát triển hạ tầng Kỹ thuật (IJC - HOSE)
- Ngày giao dịch không hưởng quyền: 07/03/2016
- Ngày đăng ký cuối cùng: 08/03/2016
- Lý do và mục đích: Tham dự Đại hội đồng cổ đông thường niên 2016
- Tỷ lệ thực hiện: 1:1 (01 cổ phiếu – 01 quyền biểu quyết)
- Thời gian thực hiện: từ 8h thứ 6 ngày 08/04/2016
- Địa điểm thực hiện: Trung tâm hội nghị Lucky Square – Tp.mới Bình Dương.
- Nội dung lấy ý kiến:
+ Báo cáo hoạt động của HĐQT năm 2015 và phương hướng năm 2016.
+ Báo cáo của Tổng giám đốc kết quả hoạt động kinh doanh năm 2015 và kế hoạch năm 2016.
+ Báo cáo hoạt động của BKS năm 2015.
+ Các tờ trình:
· Báo cáo tài chính đã kiểm toán năm 2015, Báo cáo của HĐQT, Báo cáo của BKS.
· Báo cáo Tổng giám đốc về kết quả kinh doanh năm 2015 và kế hoạch kinh doanh năm 2016.
· Phương án phân phối lợi nhuận và chi trả cổ tức năm 2015 và kế hoạch chi trả năm 2016.
· Chi trả thù lao HĐQT, BKS và Thư ký Công ty năm 2015 và kế hoạch chi trả năm 2016
· Lựa chọn Công ty kiểm toán độc lập kiểm toán BCTC năm 2016 và soát xét BCTC bán niên năm 2016.
· Sửa đổi bổ sung điều lệ Công ty.
· Và các nội dung khác (nếu có).
Bài viết chưa có bình luận nào. Bạn nên dùng tiếng Việt có dấu khi bình luận.
Nhập bình luận tại đây

Set-Cookie: .ASPXANONYMOUS=kDNDIGMmXuEMYbl-MqT_De1EPO_zqRLamFtE3uvdchUY__vGu9o84YNMxzaeilX6t_Uk6ibYTe9fdCTt43SoQgMoGeL9wP1vYbc-nEzA12W3MSJVkW3qqhd1JQRSfuOsLRP-ygAV1hESMTA6p1o9JQ2; domain=tinnhanhchungkhoan.vn; expires=Thu, 28-Sep-2017 17:36:45 GMT; path=/; HttpOnly


text:
ĐTCK lược trích báo cáo nhận định thị trường của một số CTCK cho phiên giao dịch ngày 7/4.
Khả năng tiếp tục điều chỉnh vẫn có thể xảy ra
(CTCK Bảo Việt - BVSC)
Xét trong bối cảnh vĩ mô có nhiều thông tin tích cực, cùng với hoạt động sản xuất kinh doanh của đa số các doanh nghiệp trên sàn có mức tăng trưởng tốt, chúng tôi tiếp tục duy trì triển vọng tích cực cho TTCK Việt Nam trong trung hạn.
Mặc dù vậy, do tâm lý nhà đầu tư chưa cho tín hiệu chuyển biến tích cực nên khả năng tiếp tục điều chỉnh của thị trường vẫn có thể xảy ra. Nhà đầu tư thận trọng được khuyến nghị hạn chế giải ngân cho đến khi thanh khoản thị trường tăng trở lại và hai chỉ số cho xu hướng rõ nét hơn. Đối với nhà đầu tư có mức độ chấp nhận rủi ro cao có thể giải ngân ở những mã cơ bản tốt và đã giảm tương đối sâu.
Giữ vững mốc 540
(CTCK Maritime Bank – MSBS)
Thị trường vẫn đang trong xu hướng giảm điểm, tuy nhiên chúng tôi vẫn cho rằng sẽ có 1 nhịp hồi phục ngắn hạn trong tuần này. Với diễn biến giảm điểm trong phiên ngày 6/4, mốc hỗ trợ 540 điểm đang bị đe dọa, tuy nhiên chúng tôi vẫn kỳ vọng vào phiên ngày 7/4 thị trường sẽ tăng điểm. VN-Index dao động giằng co mạnh quanh mốc 540-543 và giữ vững được 540 điểm trong phiên ngày 7/4.
Nhà đầu tư mạo hiểm chỉ nên duy trì trì tỷ lệ cổ phiếu ở mức thấp khi tiến hành mua bán trong giai đoạn hiện tại. Và chiến lược thận trọng vẫn nên đứng ngoài quan sát khi VN-Index chưa tạo đáy thành công và vẫn đang tiềm ẩn nhiều rủi ro.
Chưa thấy nhân tố giúp thanh khoản có thể tăng trở lại
(CTCK Sài Gòn Hà Nội - SHS)
Trái với dự báo về khả năng quỹ ETF VNM sẽ bán ròng mạnh do trạng thái quỹ đang discount 1,5% với lượng giao dịch trên thị trường thứ cấp phiên trước kỳ nghỉ lễ tăng đột biến 2,5 triệu CCQ, khối ngoại trong phiên giao dịch đầu tuần tiếp tục có phiên mua ròng tích cực trên cả hai sàn. Tuy vậy lo ngại về lượng hàng bắt đáy ngày 1/4 sẽ về tài khoản phiên 6/4 khiến thanh khoản thu hẹp một cách đáng ngạc nhiên. Nếu trừ khi lượng giao dịch thỏa thuận, giá trị giao dịch trên hai sàn trong phiên hôm nay chỉ xấp xỉ trên mức 1.000 tỷ đồng – thấp hơn rất nhiều so với lượng giao dịch bình quân 1.900 tỷ/phiên trong quý I.
Sau giai đoạn dài thị trường suy giảm khiến 2 chỉ số liên tiếp phá vỡ các mốc hỗ trợ ngắn hạn, cũng dễ hiểu khi dòng tiền đang có xu hướng giảm mạnh như hiện tại. Chúng tôi chưa thấy xuất hiện những nhân tố giúp thanh khoản thị trường sẽ sớm hồi phục trở lại tại thời điểm hiện tại. Nhà đầu tư nên tiếp tục giữ vị thế quan sát tại thời điểm này.
Dòng tiền chưa thực sự trở lại
(CTCK MB - MBS)
Sau 2 phiên tăng điểm, thị trường đã suy giảm trở lại trong phiên này. Nhà đầu tư nước ngoài tăng mạnh giao dịch trong phiên. Lực cầu yếu khiến thị trường không giữ được đà tăng điểm trước áp lực bán từ lượng cổ phiếu bắt đáy tuần trước về đến tài khoản. Các cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục kéo thị trường giảm như GAS, BVH, VNM, HAG.
Thanh khoản thị trường vẫn suy giảm về mức thấp đi đôi với sự sụt giảm của điểm số cho thấy dòng tiền chưa thực sự trở lại.
Sẽ tiếp tục giảm với sức ép của cả 2 khối nội ngoại
(CTCK BIDV - BSC)
Quỹ VNM ETF đã bán ra đúng như nhận định của chúng tôi cuối tuần trước. Theo tính toán, họ bán ra khoảng 200.000 chứng chỉ quỹ trong phiên 6/4, tương ứng hơn 50 tỷ. Trong phiên ngày 7/4, nhiều khả năng họ sẽ tiếp tục duy trì vị thế bán. Chúng tôi cũng lưu ý thêm là lượng hàng bắt đáy phiên thứ 4 tuần trước đã về tài khoản trong phiên này, do đó nhiều khả năng thị trường sẽ
tiếp tục chịu sức ép từ cả khối nội và khối ngoại trong phiên ngày 7/4.
Chúng tôi cho rằng thị trường sẽ tiếp tục giảm trong phiên ngày 7/4 do lực mua vẫn chưa đủ mạnh để vực dậy thị trường. Nhà đầu tư thận trọng tiếp tục đứng ngoài thị trường, không tham gia mua bán ở thời điểm hiện tại.
Dòng tiền đang hoạt động kém
(CTCK Maybank KimEng - MBKE)
Như đã nhiều lần lưu ý trước đó, chúng tôi bảo lưu cái nhìn thận trọng cho giai đoạn hiện nay và tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức cân bằng với tiền. Các hành động quá mức trong bối cảnh dòng tiền hoạt động kém như hiện nay đều ẩn chứa nhiều rủi ro tiềm tàng.
dân chứng khoán - 07:55 07/04/2015
Nhập bình luận tại đây

markdown:
ĐTCK lược trích báo cáo nhận định thị trường của một số CTCK cho phiên giao dịch ngày 7/4.
*Khả năng tiếp tục điều chỉnh vẫn có thể xảy ra * *(CTCK Bảo Việt - BVSC)*
Xét trong bối cảnh vĩ mô có nhiều thông tin tích cực, cùng với hoạt động sản xuất kinh doanh của đa số các doanh nghiệp trên sàn có mức tăng trưởng tốt, chúng tôi tiếp tục duy trì triển vọng tích cực cho TTCK Việt Nam trong trung hạn.
Mặc dù vậy, do tâm lý nhà đầu tư chưa cho tín hiệu chuyển biến tích cực nên khả năng tiếp tục điều chỉnh của thị trường vẫn có thể xảy ra. Nhà đầu tư thận trọng được khuyến nghị hạn chế giải ngân cho đến khi thanh khoản thị trường tăng trở lại và hai chỉ số cho xu hướng rõ nét hơn. Đối với nhà đầu tư có mức độ chấp nhận rủi ro cao có thể giải ngân ở những mã cơ bản tốt và đã giảm tương đối sâu.
*Giữ vững mốc 540 * *(CTCK Maritime Bank – MSBS)*
Thị trường vẫn đang trong xu hướng giảm điểm, tuy nhiên chúng tôi vẫn cho rằng sẽ có 1 nhịp hồi phục ngắn hạn trong tuần này. Với diễn biến giảm điểm trong phiên ngày 6/4, mốc hỗ trợ 540 điểm đang bị đe dọa, tuy nhiên chúng tôi vẫn kỳ vọng vào phiên ngày 7/4 thị trường sẽ tăng điểm. VN-Index dao động giằng co mạnh quanh mốc 540-543 và giữ vững được 540 điểm trong phiên ngày 7/4.
Nhà đầu tư mạo hiểm chỉ nên duy trì trì tỷ lệ cổ phiếu ở mức thấp khi tiến hành mua bán trong giai đoạn hiện tại. Và chiến lược thận trọng vẫn nên đứng ngoài quan sát khi VN-Index chưa tạo đáy thành công và vẫn đang tiềm ẩn nhiều rủi ro.
*Chưa thấy nhân tố giúp thanh khoản có thể tăng trở lại* *(CTCK Sài Gòn Hà Nội - SHS) *
Trái với dự báo về khả năng quỹ ETF VNM sẽ bán ròng mạnh do trạng thái quỹ đang discount 1,5% với lượng giao dịch trên thị trường thứ cấp phiên trước kỳ nghỉ lễ tăng đột biến 2,5 triệu CCQ, khối ngoại trong phiên giao dịch đầu tuần tiếp tục có phiên mua ròng tích cực trên cả hai sàn. Tuy vậy lo ngại về lượng hàng bắt đáy ngày 1/4 sẽ về tài khoản phiên 6/4 khiến thanh khoản thu hẹp một cách đáng ngạc nhiên. Nếu trừ khi lượng giao dịch thỏa thuận, giá trị giao dịch trên hai sàn trong phiên hôm nay chỉ xấp xỉ trên mức 1.000 tỷ đồng – thấp hơn rất nhiều so với lượng giao dịch bình quân 1.900 tỷ/phiên trong quý I.
Sau giai đoạn dài thị trường suy giảm khiến 2 chỉ số liên tiếp phá vỡ các mốc hỗ trợ ngắn hạn, cũng dễ hiểu khi dòng tiền đang có xu hướng giảm mạnh như hiện tại. Chúng tôi chưa thấy xuất hiện những nhân tố giúp thanh khoản thị trường sẽ sớm hồi phục trở lại tại thời điểm hiện tại. Nhà đầu tư nên tiếp tục giữ vị thế quan sát tại thời điểm này.
*Dòng tiền chưa thực sự trở lại* *(CTCK MB - MBS)*
Sau 2 phiên tăng điểm, thị trường đã suy giảm trở lại trong phiên này. Nhà đầu tư nước ngoài tăng mạnh giao dịch trong phiên. Lực cầu yếu khiến thị trường không giữ được đà tăng điểm trước áp lực bán từ lượng cổ phiếu bắt đáy tuần trước về đến tài khoản. Các cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục kéo thị trường giảm như GAS, BVH, VNM, HAG.
Thanh khoản thị trường vẫn suy giảm về mức thấp đi đôi với sự sụt giảm của điểm số cho thấy dòng tiền chưa thực sự trở lại.
*Sẽ tiếp tục giảm với sức ép của cả 2 khối nội ngoại* *(CTCK BIDV - BSC)*
Quỹ VNM ETF đã bán ra đúng như nhận định của chúng tôi cuối tuần trước. Theo tính toán, họ bán ra khoảng 200.000 chứng chỉ quỹ trong phiên 6/4, tương ứng hơn 50 tỷ. Trong phiên ngày 7/4, nhiều khả năng họ sẽ tiếp tục duy trì vị thế bán. Chúng tôi cũng lưu ý thêm là lượng hàng bắt đáy phiên thứ 4 tuần trước đã về tài khoản trong phiên này, do đó nhiều khả năng thị trường sẽ
tiếp tục chịu sức ép từ cả khối nội và khối ngoại trong phiên ngày 7/4.
Chúng tôi cho rằng thị trường sẽ tiếp tục giảm trong phiên ngày 7/4 do lực mua vẫn chưa đủ mạnh để vực dậy thị trường. Nhà đầu tư thận trọng tiếp tục đứng ngoài thị trường, không tham gia mua bán ở thời điểm hiện tại.
*Dòng tiền đang hoạt động kém * *(CTCK Maybank KimEng - MBKE) *
Như đã nhiều lần lưu ý trước đó, chúng tôi bảo lưu cái nhìn thận trọng cho giai đoạn hiện nay và tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức cân bằng với tiền. Các hành động quá mức trong bối cảnh dòng tiền hoạt động kém như hiện nay đều ẩn chứa nhiều rủi ro tiềm tàng.
dân chứng khoán- 07:55 07/04/2015
Nhập bình luận tại đây

Set-Cookie: .ASPXANONYMOUS=5GUZ4uk1Ay5Hb4dMx_c54XnfLmj-ZBtxp-p_kXAaz09C-uYmNHmoAGDUWLgV374Esi7hOSF6ROsVSBovLziT3cqfbOrigOkIJDTni6grHzp0Hiu2tu9JWG-EM7YEn26RKQblBtaKg_3aTu-NL-3SeA2; domain=tinnhanhchungkhoan.vn; expires=Thu, 28-Sep-2017 17:36:41 GMT; path=/; HttpOnly


text:
Chủ tịch HĐQT của một ngân hàng cho biết, trong năm qua, lợi nhuận của ngân hàng chỉ đạt 70% chỉ tiêu đưa ra, nhưng cũng đã cố gắng chia cổ tức ở mức 5% bằng tiền mặt cho các cổ đông.
Theo vị chủ tịch trên, để làm được điều này là cố gắng lớn của HĐQT trong bối cảnh thị trường còn khó khăn, các ngân hàng chỉ chia cổ tức bằng cổ phiếu để nâng cao năng lực tài chính. Bản thân ngân hàng trên cũng đang có kế hoạch tăng vốn điều lệ từ 4.500 tỷ đồng lên 5.000 tỷ đồng trong năm nay, song vẫn chia cổ tức bằng tiền mặt. Tuy nhiên, khi được hỏi về tỷ lệ cổ tức năm 2016, vị chủ tịch này cho biết, HĐQT chưa có quyết định và không trình cổ đông về vấn đề này. Bởi theo ông, cổ tức năm nay còn phải tùy thuộc vào tình hình hoạt động và lợi nhuận đạt được.
Trong mùa ĐHCĐ năm nay, không ít ngân hàng đã nói “không” với cổ tức. Ngay cả với một nhà băng quy mô lớn và có lợi nhuận trước thuế năm qua đạt mức cao 7.000 tỷ đồng như Vietinbank cũng không chia cổ tức năm 2015. Tuy nhiên, việc không chia cổ tức năm 2015 cho cổ đông của Vietinbank là do nhà băng này mới sáp nhập PGBank.
ABBank chia cổ tức 2015 với tỷ lệ 3,9% bằng tiền mặt, trong khi tổng thù lao của HĐQT, Ban Kiểm soát là gần 8,3 tỷ đồng. Năm nay, do số lượng thành viên HĐQT tăng thêm 1 người, nên nhà băng này trình cổ đông thông qua mức thù lao lên 10 tỷ đồng.
Theo đúng với quy định sáp nhập, hai bên không được chia cổ tức trước khi sáp nhập để đảm bảo không làm giảm giá trị sổ sách mỗi cổ phần của các bên. Nhưng do việc thực hiện sáp nhập kéo dài, VietinBank đã tiến hành chia cổ tức năm 2014 căn cứ theo Nghị quyết ĐHCĐ thường niên. Vì vậy, để đảm bảo phù hợp với tình hình thực tế, VietinBank đã đàm phán với PGBank không chia cổ tức năm 2015. Toàn bộ lợi nhuận sau khi trích lập các quỹ gần 3.661 tỷ đồng sẽ được VietinBank giữ lại để bổ sung nguồn vốn tự có, đảm bảo các chỉ số an toàn về vốn.
Năm 2016, VietinBank dự kiến đạt 889.550 tỷ đồng tổng tài sản, vốn điều lệ là 49.209 tỷ đồng, tăng lần lượt 14% và 32% so với năm 2015. Dư nợ tín dụng, nguồn vốn huy động dự kiến đạt lần lượt 798.492 tỷ đồng và 811.445 tỷ đồng, tăng tương ứng 18% và 14% so với năm 2015. Chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2016 là 7.900 tỷ đồng, tăng 8%, song tỷ lệ cổ tức chỉ khoảng 7-9%, thấp hơn so với mức 10% đã chi trả năm 2014.
Tại Techcombank, các cổ đông cũng không khỏi thắc mắc khi từ năm 2011 đến nay, Ngân hàng đã “quên” quyền lợi của cổ đông, không chia cổ tức. Lãnh đạo Techcombank cho biết, Ngân hàng giữ lại lợi nhuận để tăng năng lực cạnh tranh. Techcombank là 1 trong 10 ngân hàng sắp tới sẽ áp dụng Basel II, nên cần phải có giai đoạn chuẩn bị để tuân theo đúng tiêu chuẩn quốc tế. HĐQT Techcombank cho rằng, việc chia cổ tức hay không chia cổ tức vẫn nằm ở giá trị cổ phiếu, Ngân hàng không rút đi một đồng nào của cổ đông.
Maritime Bank vừa tổ chức ĐHCĐ thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2016. Theo đó, Ngân hàng đặt mục tiêu tăng tổng tài sản 4% lên 108.967 tỷ đồng. Lợi nhuận trước thuế (bao gồm cả phần thu hồi nợ đã sử dụng dự phòng) là 190 tỷ đồng, tăng 20% so với năm 2015. Thù lao, chi phí HĐQT, Ban Kiểm soát giảm 10% còn 16 tỷ đồng.
Còn về cổ tức, HĐQT Maritime Bank cho biết, không chỉ năm 2015, mà năm 2016 cũng sẽ không chia cổ tức cho cổ đông.
Năm 2015, MaritimeBank ghi nhận 158 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, giảm 2,4% so với năm 2014. Lợi nhuận sau thuế đạt 116 tỷ đồng. Sau khi trích lập các quỹ, Ngân hàng giữ lại 96,6 tỷ đồng và không chia cổ tức.
Theo lý giải của lãnh đạo MaritimeBank, toàn bộ lợi nhuận giữ lại trong nhiều năm đến nay đạt trên 900 tỷ đồng, dù có thể mang ra chia, song cần phải giữ lại để tập trung nâng cao năng lực tài chính của Ngân hàng.
Trong khi đó, dù được chia cổ tức, nhưng cổ đông ABBank lại than phiền rằng, cổ tức năm nào cũng “bèo bọt”, còn thù lao HĐQT Ngân hàng lại cao. Cụ thể, ABBank chia cổ tức 2015 với tỷ lệ 3,9% bằng tiền mặt, trong khi tổng thù lao của HĐQT, Ban Kiểm soát Ngân hàng là gần 8,3 tỷ đồng. Năm nay, do số lượng thành viên HĐQT tăng thêm 1 người, nên nhà băng này trình cổ đông thông qua mức thù lao lên 10 tỷ đồng.
Trước bức xúc này của cổ đông, lãnh đạo ABBank lý giải, ngay trong HĐQT có nhiều cổ đông lớn tham gia điều hành nên rất mong muốn cổ tức được chia từ 10%, nhưng tình hình thị trường không cho phép, đó là chưa kể việc chia cổ tức còn phải theo quy định của Ngân hàng Nhà nước (NHNN). Năm 2016, ABBank dự kiến đạt hơn 200 tỷ đồng lợi nhuận và chưa có kế hoạch chia cổ tức.
Ngoài các ngân hàng trên, một số nhà băng khác như Saigonbank, Eximbank… cũng không chia cổ tức năm 2015 và chưa có kế hoạch cổ tức 2016. HĐQT Saigonbank cho hay, cổ tức 2016 do ĐHCĐ năm sau quyết định dựa vào tình hình hoạt động năm nay của Ngân hàng và theo quy định của NHNN.
Tại mùa ĐHCĐ ngân hàng năm nay, không ít cổ đông bức xúc về việc tại sao NHNN lại can thiệp vào kế hoạch chia cổ tức. Tuy nhiên, đây không phải là quyết định mới, mà đã từng được áp dụng, dù không công khai rộng rãi. Vài năm qua, tình hình hoạt động của ngành ngân hàng khá khó khăn khi phải từng bước nỗ lực để kiểm soát nợ xấu. Dự phòng rủi ro cao khiến lợi nhuận ngân hàng giảm mạnh trong những năm gần đây.
Thực tế cho thấy, trong giai đoạn 2013-2015, nhiều ngân hàng không chia được cổ tức theo quy định của NHNN, mà chủ yếu là tập trung nguồn lực để trích lập dự phòng. Chia sẻ về căn cứ để NHNN duyệt mức cổ tức của các ngân hàng, ông Nguyễn Văn Dũng, Cục trưởng Cục II, Cơ quan Thanh tra giám sát NHNN cho biết: “Điều 59 Luật Các tổ chức tín dụng quy định, cổ đông có quyền quyết định tỷ lệ cổ tức, nhưng cũng theo Luật này, NHNN có thể áp dụng một số biện pháp liên quan đến việc chia cổ tức để đảm bảo an toàn hoạt động của hệ thống”.
Cũng theo ông Dũng, nội tại hoạt động của từng ngân hàng, phải đặt lên trên yêu cầu an toàn cho các nhà băng, nâng cao năng lực tài chính, an toàn vốn; nếu có rủi ro thì phải có nguồn dự phòng để xử lý. NHNN đứng ở góc độ hài hòa mọi lợi ích trong tổng thể, nên quyết định duyệt cổ tức của ngân hàng.
Bài viết chưa có bình luận nào. Bạn nên dùng tiếng Việt có dấu khi bình luận.
Nhập bình luận tại đây

Set-Cookie: .ASPXANONYMOUS=X2JqwZDwl6kkaEh31hSREJf0DHicz8BCSNJcTluj4-oS-JZ15h5n-GPcmTXKCc-xRTOuGogH7gxqGc5eC2BmbD1DOcOMY2VsNd99ezM79llHHjEE-T3ubJFSiy6t6wFYRawKHR5W5tcCCIjg0lcUMw2; domain=tinnhanhchungkhoan.vn; expires=Thu, 28-Sep-2017 17:39:35 GMT; path=/; HttpOnly


text:
Theo Tổng cục trưởng Tổng cục Du lịch Nguyễn Văn Tuấn, du lịch ngày càng đóng góp to lớn cho nền kinh tế đất nước.Năm 2015 dù phải đối mặt với nhiều thách thức nhưng ngành du lịch đạt được những dấu mốc quan trọng, trong đó năm 2015 ngành đã đạt dấu mốc ấn tượng khi đón và phục vụ 8 triệu lượt khách quốc tế, 57 triệu lượt khách du lịch nội địa, tổng thu từ khách du lịch đạt 338.000 tỷ đồng.
Cũng theo Tổng cục trưởng, du lịch phát triển đã tác động lan tỏa tới nhiều lĩnh vực khác, tạo nhiều việc làm, tạo ra diện mạo mới cho các vùng miền của tổ quốc, góp phần xóa đói giảm nghèo, chuyển dịch kinh tế. Đặc biệt, việc tăng tốc phát triển cơ cơ sở hạ tầng ở phân khúc cao cấp của ngành trong 5 năm đã góp phần nâng cao chất lượng dịch vụ du lịch ngày càng cao.
Trong thời gian tới, ông Nguyễn Văn Tuấn cho hay, ngành du lịch tập trung xây dựng dự thảo sửa đổi, bổ sung Luật Du lịch. Ngành tiếp tục chuẩn bị Đề án đề xuất với lãnh đạo Đảng, Chính phủ quyết định ban hành một số chính sách để tạo sự đột phá cho sự phát triển cho du lịch Việt Nam thời kỳ mới. Đặc biệt, tập trung phối hợp các ngành liên quan và các địa phương để chấn chỉnh và duy trì kiểm soát chất lượng dịch vụ.
Được biết, tối nay, sẽ diễn ra lễ vinh danh các doanh nghiệp du lịch hàng đầu Việt Nam năm 2016./.
Nam Nguyễn
Xin vui lòng gõ tiếng Việt có dấu
© Báo điện tử Tổ Quốc được thành lập ngày 01/9/2006
Cơ quan chủ quản: Bộ Văn hoá, Thể thao và Du lịch
Giấy phép hoạt động Báo điện tử số 220/GP-BTTTT do
Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 29/04/2016 (cấp mới)
Tổng Biên tập: NGUYỄN THANH LIÊM
Toà soạn: Số 20 ngõ 2, phố Hoa Lư, quận Hai Bà Trưng, Hà Nội.
Điện thoại: 043 9745846/47 (máy lẻ 402) /043 9742817
Văn phòng TP HCM: Lầu 3, tòa nhà Vụ Công tác phía Nam, VP Quốc hội
Số 54 - 56 Nguyễn Văn Trỗi, P.15, Quận Phú Nhuận, TP HCM
Điện thoại: 083.7270808
E-mail : toasoan@toquoc.gov.vn
Liên hệ quảng cáo : Hotline: 0968933869

Set-Cookie: .ASPXANONYMOUS=Q9Efq-0TU-at-zyrpYMcP4Esz1t1VT03-PAiqASSGTiFFy8I-sc3b_sHZW07CuRh2Y3UfmuM0hW4xN61gNsdcbZiVvfat9tiHin4Uzdra7PxGkoSsYCe6Skr_0NKGlSivbeFVe83Eylz6fQpIiMF7w2; domain=toquoc.vn; expires=Thu, 28-Sep-2017 17:28:55 GMT; path=/; HttpOnly

X-Cache: MISS from xCache11-02


text:
(Toquoc) - Bộ Công Thương vừa có văn bản về điều hành giá xăng dầu. Theo đó, Bộ yêu cầu, từ 15 giờ ngày hôm nay (19/1), các doanh nghiệp đầu mối phải giảm giá các mặt hàng xăng dầu.
Cụ thể, xăng RON 92 giảm 590 đồng/lít về mức 15.442 đồng/lít; dầu diesel giảm 912 đồng/lít về mức 10.027 đồng/lít; dầu hỏa giảm 886 đồng/lít còn 9.388 đồng/lít; dầu madut giảm 301 đồng/kg về mức 7.245 đồng/kg.
Theo Bộ Công Thương, bình quân giá thành phẩm xăng dầu thế giới trong 15 ngày kể từ ngày 20/12/2015 đến hết ngày 3/1/2016 đều giảm mạnh.
Theo đó, giá xăng RON 92 là 48,593 USD/thùng, giảm khoảng 3 USD/thùng; dầu diesel 0.05S là 37,988 USD/thùng, giảm khoảng 6,5 USD/thùng; dầu hoả là 39,409 USD/thùng, giảm 5 USD/thùng và dầu mazut ở mức 151,384 USD/tấn, giảm hơn 11 USD/tấn./.
Quỳnh Anh
Xin vui lòng gõ tiếng Việt có dấu
© Báo điện tử Tổ Quốc được thành lập ngày 01/9/2006
Cơ quan chủ quản: Bộ Văn hoá, Thể thao và Du lịch
Giấy phép hoạt động Báo điện tử số 220/GP-BTTTT do
Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 29/04/2016 (cấp mới)
Tổng Biên tập: NGUYỄN THANH LIÊM
Toà soạn: Số 20 ngõ 2, phố Hoa Lư, quận Hai Bà Trưng, Hà Nội.
Điện thoại: 043 9745846/47 (máy lẻ 402) /043 9742817
Văn phòng TP HCM: Lầu 3, tòa nhà Vụ Công tác phía Nam, VP Quốc hội
Số 54 - 56 Nguyễn Văn Trỗi, P.15, Quận Phú Nhuận, TP HCM
Điện thoại: 083.7270808
E-mail : toasoan@toquoc.gov.vn
Liên hệ quảng cáo : Hotline: 0968933869

Set-Cookie: .ASPXANONYMOUS=Yww1izdh2K2QqtkO2Aum0nZztJfOoZ3c5fNRnqWEbz31PBnJMKJPYIugV8jlkDt7THrJ1Dv2j6OBY2LjX2ixdKS4KZXSxsYfvUlfGYS_a-9dBeDty9lrAbOOfmtPhvdawh2zU7MAqUzsWksNACC6JA2; domain=toquoc.vn; expires=Thu, 28-Sep-2017 17:28:48 GMT; path=/; HttpOnly


text:
Theo Vtvgo
Xin vui lòng gõ tiếng Việt có dấu
© Báo điện tử Tổ Quốc được thành lập ngày 01/9/2006
Cơ quan chủ quản: Bộ Văn hoá, Thể thao và Du lịch
Giấy phép hoạt động Báo điện tử số 220/GP-BTTTT do
Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 29/04/2016 (cấp mới)
Tổng Biên tập: NGUYỄN THANH LIÊM
Toà soạn: Số 20 ngõ 2, phố Hoa Lư, quận Hai Bà Trưng, Hà Nội.
Điện thoại: 043 9745846/47 (máy lẻ 402) /043 9742817
Văn phòng TP HCM: Lầu 3, tòa nhà Vụ Công tác phía Nam, VP Quốc hội
Số 54 - 56 Nguyễn Văn Trỗi, P.15, Quận Phú Nhuận, TP HCM
Điện thoại: 083.7270808
E-mail : toasoan@toquoc.gov.vn
Liên hệ quảng cáo : Hotline: 0968933869

Set-Cookie: .ASPXANONYMOUS=RRNWTuUl-0xJB5lT-AaN-oMGBG_KnSmg6kX7HHrvD55UC-Sce8VurdZAOKXVfdMYiheQlbJW-JN2TTEhOwDTtdJplvkq8dwCdrP2V4uMytPC9HA6EGGRX6KUKpUu4ZaAAHAGRHZ6KZeCtfKPpD3udA2; domain=toquoc.vn; expires=Thu, 28-Sep-2017 17:28:51 GMT; path=/; HttpOnly


text:
Trang chủ > Sản phẩm > Minh Nhãn Khang
Thực phẩm chức năng Minh Nhãn Khang
Xem chi tiết
Địa chỉ công ty: Số 19A ngõ 126 - Khuất Duy Tiến - Thanh Xuân - Hà Nội
Tel: (04) 3775 9051 - (08) 3977 1963 - Website: www.trungmyjsc.com.vn
Giấy phép đăng ký kinh doanh: 0102600990
Người đại diện: Bà Đào Thị Yến Hồng
Sở kế hoạch đầu tư Hà Nội cấp ngày 03/01/2008, thay đổi gần đây nhất ngày 28/12/2015.

Server: nginx

Connection: close

Set-Cookie: pll_language=vi; expires=Sat, 21-Jul-2018 06:39:32 GMT; Max-Age=31536000; path=/

Vary: Accept-Encoding,User-Agent

Content-Type: text/html; charset=UTF-8


text:
Văn bản
© Bản quyền thuộc về Tỉnh Đoàn Bình Dương
Mọi chi tiết xin liên hệ Ban biên tập Website Tỉnh Đoàn Bình Dương - Tầng 08-Tháp B, Tòa nhà Trung tâm Chính trị - Hành chính tỉnh Bình Dương
Điện thoại: (0650) 3844330 (Web) - 3822470 (Vp) | Fax: (0650) 3833722 | E-mail: ttbd.vn@gmail.com
Giấy phép số 23/GP-STTTT ngày 18/3/2016 của Sở Thông tin và Truyền thông tỉnh Bình Dương

X-Powered-By-Plesk: PleskWin


text:
Tham gia Diễn đàn Valvrare Team
Chap 3.3: Trận chiến nhóm
“Đồ ngốc! Quân lừa đảo! Ngốc tử! Đừng có làm trò trẻ con như vậy!”
Khoảng 1 giờ sau.
Jun tỉnh lại bên dưới thung lũng rồi được nghe một tràn la mắng của Eri. Sau khi đi xuống từ trên mỏm đá, Eri đã dùng phép hồi sinh đưa điểm liên kết của Jun từ phòng trọ ở Gazar đến đây, sau đó mặc đồ lại cho cậu rồi đứng canh chừng.
Một tiếng nữa trôi qua, Jun, lúc này đã hồi sinh, bị Eri quấy rầy liên tục thông qua đá liên lạc.
Bên cạnh việc phép phục hồi mà chỉ có bạch pháp sư mới sử dụng được (và cũng không có cách nào khác để đưa một người sống lại, phép này cũng có thể đưa nhân vật khỏi nơi họ chết cùng trang bị bị rơi ra). Họ sẽ hồi sinh với sức khỏe ở tình trạng kiệt sức kéo dài trong một khoảng thời gian nhất định nhưng bù lại lượng pin trên máy sẽ không bị mất đi.
Nhưng nếu điểm liên kết quá xa thì thà là chịu khỏa thân mà chạy đến một group khác gần đó để gia nhập khi bị mất mạng lúc ở sâu trong dungeon còn hơn. Đây cũng là một trong lí do bạch pháp sư được các nhóm dungeon chào đón.
Đúng là như vậy đấy.
Sau khi hiệu ứng debuff sinh lực trên Jun hết hiệu lực, Kasumi và Eri nhanh chóng chạy đến chỗ cậu.
‘‘Tim tớ xém nữa là ngừng đập rồi đấy! Cậu làm tớ hết cả hồn! Sao cậu lại nhảy xuống vậy hả?’’
Những giọt lệ đong đầy trong mắt Kasumi. Cô ấy có vẻ cực kì hoảng sợ và bất ngờ đến chết liệng người. Jun chỉ còn biết cười gượng.
‘‘Xin lỗi, tớ muốn thử cảm giác nhảy xuống mỏm đá xem thế nào thôi.’’
‘‘Còn nói vậy được sao? Ngươi có biết bọn ta đã gặp rắc rối thế nào không hả?’’
Eri vung tay tát lên mặt Jun. Đau điếng. Trong khi bị thương trong chiến đấu thì vết thương sẽ từ từ hồi phục lại, không mất nhiều thời gian, thì kiểu thương tích như thế này vẫn giữ nguyên trong một thời gian dài. Cú tát này đau cũng tương tự như khi bạn đá ngón út vào chân bàn ấy, đau khủng khiếp.
‘‘Rồi rồi, thôi được rồi! Chúng ta sẽ xuống hết núi trong vòng một giờ thôi. Hướng này!’’
‘‘Ừm, sau khi chúng ta lấy được thông tin thì sẽ rời núi ngay nên có phải vì chuyện này mà gây rắc rối cho cậu không ?’’
‘‘Tất nhiên là không rồi! Đồ ngốc! Ngươi đã làm cho ta và Kasumi lo lắng lắm đấy biết không hả!’’
‘‘…lo lắng? Cậu á?’’
Hỏi lại lần nữa với giọng nghiêm trọng hơn, Jun hạ nắm tay đang giơ lên nãy giờ xuống. Cậu ôm lấy mặt rồi nhìn sang. Eri chỉ ‘‘hmph’’ một tiếng, đôi má bốc khói rồi quay đi. Má cô nhóc đỏ lên hết cả rồi.
‘‘Ta lo đấy.’’
Eri cau mày khó chịu liếc nhìn Jun.
‘‘Ngươi nghĩ ta phải làm gì hả? Những thứ ngươi nói khác hẳn với hành động của ngươi. Ta không thể tin tưởng ngươi chút nào nữa. Ngươi là kẻ đê tiện nhất trong những kẻ đê tiện đấy.’’
‘‘Tôi phải giải thích sao đây… đó chỉ là trò đùa nho nhỏ mà thôi… hay phải nói là, tình hiếu kì của trẻ con đó mà…’’
‘‘Nếu lần tới ngươi còn làm thế, ta sẽ không bao giờ tha cho ngươi. Đừng có quan tâm ta, Kasumi đã khóc ghê lắm đấy…’’
‘‘Ừm… tôi biết rồi. Lần sau tôi sẽ nói trước với các cậu.’’
‘‘Và đừng có nhảy xuống như thế thêm bất cứ một lần nào nữa!’’
Khoảnh khắc cậu nhảy xuống, Jun thấy rất tuyệt nhưng cậu hiểu tâm trạng lúc này của Eri. Từ giờ cậu bảo đảm sẽ cẩn thận hơn và tránh những tình huống nguy hiểm tiềm tàng như vậy.
‘‘Uuh. Jun-san. Tớ thật sự rất sợ… tưởng chừng như mất hết hi vọng vậy…’’
Trên hết là nhìn thấy đôi mắt chảy hai hàng nước mắt của Kasumi đã làm Jun ngừng lại ngay nụ cười vì suy nghĩ chuyện đó chả có gì to tát.
‘‘…Uh, tôi sẽ suy nghĩ về chuyện này.’’
‘‘Ta không cho phép đâu, nghĩ ngợi làm gì cho lắm.’’
Eri với biểu cảm kiêu ngạo khoanh tay nhìn Jun, lúc này vẫn đang nằm dưới đất
‘‘Vậy tôi phải làm gì đây ?’’
‘‘Chỉ cần trả lời ta một câu hỏi…’’
‘‘…Hmm. Sao cậu lại ra vẻ kiêu ngạo như thế nhỉ?’’
‘‘Là vì bạch pháp sư rất đáng tự hào và tuyệt vời. Hãy gọi ta là Bạch pháp sư-sama đi nào.’’
Eri đưa ngón trỏ chỉ vào mũi của Jun rồi bắt đầu haha cười.
‘‘Cậu có thể làm Kasumi bình tĩnh lại được không?’’
‘‘Ahhh.’’
Cậu đưa mắt nhìn lên Kasumi. Jun vẫn chưa thể ngồi dậy vì hiệu ứng kiệt sức. Đây là lần thứ hai cậu chết từ khi đến Sky World, lần đầu tiên thì là vì cậu thấy không muốn cố gắng…
Trong trận đấu với Sphinx, Eri cũng có cảm giác như cậu lúc đó nhưng mà vẫn góp phần hỗ trợ cho cậu. Jun rất khâm phục điều đó ở cô.
‘‘Ulp, tớ không sao.’’
Kasumi vội vã lắc đầu.
‘‘Tớ đã bảo cậu đừng có nói mấy câu đó rồi mà.’’
‘‘Uh, h-h-hả?’’
Mặt Kasumi đã hoàn toàn chuyển sang màu đỏ, hai tay vung vẩy chối. Eri vẫn không ngừng chọc cô.
Jun nhún vai, thở dài một hơi.
Eri luôn xem cậu và Kasumi là trò tiêu khiển của mình.
(Cô nhóc này không thấy có lỗi hay sao chứ?)
Thật hoài niệm.
Cũng lâu rồi họ mới thấy thoải mái thế này. Đúng vậy. Nếu là bạn thân, chỉ cần ngồi trò chuyện thôi cũng thấy vui mà.
(Hồi ức của quãng thời gian đã từng trải qua…)
Nếu muốn bên cạnh nhau lâu hơn thì họ phải tạo ra một guild. Khi ấy niềm vui sẽ đến với họ và làm họ thấy việc từ bỏ game trở nên khó hơn rất rất nhiều.
Jun nhớ lại quãng thời gian mà cậu lần đầu đến với game online.
(Nhưng…)
Jun lắc đầu.
Chẳng có gì là kéo dài mãi cả, một group giữa những người bạn thân với nhau cũng vậy.
Cũng như Jun và Kai. Hai người cùng nhau thảo luận và rồi đường ai nấy đi, mỗi người một game đấy thôi. Ở đấy, họ tìm được nhiều niềm vui còn hơn cả trước…
Và những lần như thế đã được họ thực hiện rất nhiều rồi.
Kai. Bạn thân nhất của Jun. Không, có thể nói cậu ấy đích xác là nửa còn lại của Jun.[1]
Có một ngày Kai nói, ‘‘Chúng ta là một tổ hợp tốt nhất trên đời!’’ Những câu chữ ấy đã đi vào trái tim của cậu.
Dù Kai có thực sự là con gái thì cũng không thể làm thay đổi được mối quan hệ của họ được.
‘‘Này, Kasumi. Nếu rời khỏi đảo này, cậu sẽ quay về guild của Sakuya-san phải không?’’
‘‘…Đúng vậy ! Tớ muốn đi với Sakuya-chan… nhưng tớ nghĩ là chúng ta không thể đi du hành với nhau được nữa…’’
‘‘Vì cậu phải làm chiến dịch Fuelfai à ?’’
‘‘…Phải.’’
‘‘Vậy tớ sẽ giúp cậu làm.’’
‘‘Hở?’’
‘‘Tớ cũng muốn hoàn thành chiến dịch đó. Nè, khi chúng ta rời khỏi được đây thì thời gian phạt của cậu cũng sẽ vừa hết hiệu lực đó.’’
‘‘Ồ, Jun-sensei, thầy tốt bụng quá cơ đấy, ha.’’
‘‘Eri, cậu cũng đi cùng luôn.’’
‘‘Hử?’’
‘‘Gì nữa? Cậu đó giờ luôn ở bên cạnh Kasumi nhưng giờ đừng có nói là cậu sẽ bỏ rơi cô ấy ngay khi thoát khỏi đây đấy nhé?’’
‘‘Dù ngươi nói thế thì Kasumi cũng phải quay về group…’’
‘‘Sakuya chắc lúc này đang ở nhẫn đảo thứ tư rồi. Cậu nghĩ Kasumi sẽ ra sao nếu cậu không giúp hả?’’
‘‘Ta biết rồi… Mà này ngươi đang âm mưu gì đấy?’’
Nghĩ tới điều gì đó, Eri lấy tay che ngực lại.
‘‘Có thể nào… ngươi… muốn lợi dụng hoàn cảnh của bọn ta để làm chuyện biến thái đúng không?’’
‘‘Không hề. Tôi phe ngực bự, nhớ chửa?’’
‘‘Ngươi là đồ ngốc khi luôn thích nói về ngực và ngực! Chết đi! Thật đấy, đi chết đi! Kasumi-chan, cậu nên uống thêm nhiều sữa để làm ngực mình to hơn nữa.’’
‘‘Kasumi đừng có nghe lời cô ấy! Đừng để năng lực thuyết giáo của cô ta che mắt cậu!’’
‘‘Này! Ngươi đang nói gì thế hả?!’’
‘‘Đừng có phản ứng thái quá vậy chứ.’’
Jun phát hiện bàn tay của cậu, chẳng hiểu ma xui quỷ khiến thế nào mà đã vô tình đặt lên ngực lên Kasumi, khiến khuôn mặt cô lúc này đỏ rực lên vì xấu hổ, lấy hai tay che ngực mình lại.
‘‘Huuuu. Uh, tớ….uh…’’
‘‘Chờ đã, cậu hiểu lầm rồi.’’
Thấy Kasumi sợ hãi, Jun cũng theo đó mà ngượng ngùng. Eri nhìn cảnh trước mắt, nâng đôi mắt cô lên trên.
‘‘Jun là cái tên thợ sửa ống nước chết tiệt trong mấy bộ jav, còn hai chúng ta là hai con cừu non ngây ngô. Ta biết mà!’’
‘‘Ah, lỗi của tôi, lỗi của tôi. Tôi đã sai lầm khi tham gia với cậu đấy.’’
‘‘Ngươi có thôi gây lộn với ta không?”
Eri nhe răng ra. Kasumi càng lúc càng xấu hổ.
‘‘Đợi một chút Eri-chan. Tớ không muốn chuyện này làm mọi người không thoải mái. Chúng ta đều biết Eri là người thích đùa quá trớn mà. Uh…’’
‘‘Kasumi cậu không thể theo phe cô ta được.’’
Thấy Eri đang đưa mắt nhìn mình, Kasumi ‘‘oof’’ một tiếng rồi đứng hình.
‘‘Ý tớ là, với Jun thì cậu rất là thu hút đấy…’’
‘‘Hử? Uh… Điều đó…’’
Kasumi nhanh chóng che người mình lại. Eri nhìn sang Jun.
Cậu quay mắt đi.
‘‘Đồ chuột nhắt vô dụng.’’
‘‘Yên lặng giúp cái má!’’
Jun trừng mắt nhìn Eri.
Chú thích
[1] Ái chà, bộ này có mùi NTR rồi – Gastly.
Sống mái với quả Du lịch Châu Âu | Du lịch Úc | Du lịch Tết Nguyên Đán 2017 | Du lịch Châu Âu mùa nào đẹp?

markdown:
**Tham gia Diễn đàn Valvrare Team** ![](http://valvrareteam.com/wp-content/uploads/2017/06/tiki.png)
![](http://valvrareteam.com/wp-content/uploads/2017/06/tiki.png)
**Chap 3.3: Trận chiến nhóm**
“Đồ ngốc! Quân lừa đảo! Ngốc tử! Đừng có làm trò trẻ con như vậy!”
Khoảng 1 giờ sau.
Jun tỉnh lại bên dưới thung lũng rồi được nghe một tràn la mắng của Eri. Sau khi đi xuống từ trên mỏm đá, Eri đã dùng phép hồi sinh đưa điểm liên kết của Jun từ phòng trọ ở Gazar đến đây, sau đó mặc đồ lại cho cậu rồi đứng canh chừng.
Một tiếng nữa trôi qua, Jun, lúc này đã hồi sinh, bị Eri quấy rầy liên tục thông qua đá liên lạc.
Bên cạnh việc phép phục hồi mà chỉ có bạch pháp sư mới sử dụng được (và cũng không có cách nào khác để đưa một người sống lại, phép này cũng có thể đưa nhân vật khỏi nơi họ chết cùng trang bị bị rơi ra). Họ sẽ hồi sinh với sức khỏe ở tình trạng kiệt sức kéo dài trong một khoảng thời gian nhất định nhưng bù lại lượng pin trên máy sẽ không bị mất đi.
Nhưng nếu điểm liên kết quá xa thì thà là chịu khỏa thân mà chạy đến một group khác gần đó để gia nhập khi bị mất mạng lúc ở sâu trong dungeon còn hơn. Đây cũng là một trong lí do bạch pháp sư được các nhóm dungeon chào đón.
Đúng là như vậy đấy.
Sau khi hiệu ứng debuff sinh lực trên Jun hết hiệu lực, Kasumi và Eri nhanh chóng chạy đến chỗ cậu.
‘‘Tim tớ xém nữa là ngừng đập rồi đấy! Cậu làm tớ hết cả hồn! Sao cậu lại nhảy xuống vậy hả?’’
Những giọt lệ đong đầy trong mắt Kasumi. Cô ấy có vẻ cực kì hoảng sợ và bất ngờ đến chết liệng người. Jun chỉ còn biết cười gượng.
‘‘Xin lỗi, tớ muốn thử cảm giác nhảy xuống mỏm đá xem thế nào thôi.’’
‘‘Còn nói vậy được sao? Ngươi có biết bọn ta đã gặp rắc rối thế nào không hả?’’
Eri vung tay tát lên mặt Jun. Đau điếng. Trong khi bị thương trong chiến đấu thì vết thương sẽ từ từ hồi phục lại, không mất nhiều thời gian, thì kiểu thương tích như thế này vẫn giữ nguyên trong một thời gian dài. Cú tát này đau cũng tương tự như khi bạn đá ngón út vào chân bàn ấy, đau khủng khiếp.
‘‘Rồi rồi, thôi được rồi! Chúng ta sẽ xuống hết núi trong vòng một giờ thôi. Hướng này!’’
‘‘Ừm, sau khi chúng ta lấy được thông tin thì sẽ rời núi ngay nên có phải vì chuyện này mà gây rắc rối cho cậu không ?’’
‘‘Tất nhiên là không rồi! Đồ ngốc! Ngươi đã làm cho ta và Kasumi lo lắng lắm đấy biết không hả!’’
‘‘…lo lắng? Cậu á?’’
Hỏi lại lần nữa với giọng nghiêm trọng hơn, Jun hạ nắm tay đang giơ lên nãy giờ xuống. Cậu ôm lấy mặt rồi nhìn sang. Eri chỉ ‘‘hmph’’ một tiếng, đôi má bốc khói rồi quay đi. Má cô nhóc đỏ lên hết cả rồi.
‘‘Ta lo đấy.’’
Eri cau mày khó chịu liếc nhìn Jun.
‘‘Ngươi nghĩ ta phải làm gì hả? Những thứ ngươi nói khác hẳn với hành động của ngươi. Ta không thể tin tưởng ngươi chút nào nữa. Ngươi là kẻ đê tiện nhất trong những kẻ đê tiện đấy.’’
‘‘Tôi phải giải thích sao đây… đó chỉ là trò đùa nho nhỏ mà thôi… hay phải nói là, tình hiếu kì của trẻ con đó mà…’’
‘‘Nếu lần tới ngươi còn làm thế, ta sẽ không bao giờ tha cho ngươi. Đừng có quan tâm ta, Kasumi đã khóc ghê lắm đấy…’’
‘‘Ừm… tôi biết rồi. Lần sau tôi sẽ nói trước với các cậu.’’
‘‘Và đừng có nhảy xuống như thế thêm bất cứ một lần nào nữa!’’
Khoảnh khắc cậu nhảy xuống, Jun thấy rất tuyệt nhưng cậu hiểu tâm trạng lúc này của Eri. Từ giờ cậu bảo đảm sẽ cẩn thận hơn và tránh những tình huống nguy hiểm tiềm tàng như vậy.
‘‘Uuh. Jun-san. Tớ thật sự rất sợ… tưởng chừng như mất hết hi vọng vậy…’’
Trên hết là nhìn thấy đôi mắt chảy hai hàng nước mắt của Kasumi đã làm Jun ngừng lại ngay nụ cười vì suy nghĩ chuyện đó chả có gì to tát.
‘‘…Uh, tôi sẽ suy nghĩ về chuyện này.’’
‘‘Ta không cho phép đâu, nghĩ ngợi làm gì cho lắm.’’
Eri với biểu cảm kiêu ngạo khoanh tay nhìn Jun, lúc này vẫn đang nằm dưới đất
‘‘Vậy tôi phải làm gì đây ?’’
‘‘Chỉ cần trả lời ta một câu hỏi…’’
‘‘…Hmm. Sao cậu lại ra vẻ kiêu ngạo như thế nhỉ?’’
‘‘Là vì bạch pháp sư rất đáng tự hào và tuyệt vời. Hãy gọi ta là Bạch pháp sư-sama đi nào.’’
Eri đưa ngón trỏ chỉ vào mũi của Jun rồi bắt đầu haha cười.
‘‘Cậu có thể làm Kasumi bình tĩnh lại được không?’’
‘‘Ahhh.’’
Cậu đưa mắt nhìn lên Kasumi. Jun vẫn chưa thể ngồi dậy vì hiệu ứng kiệt sức. Đây là lần thứ hai cậu chết từ khi đến Sky World, lần đầu tiên thì là vì cậu thấy không muốn cố gắng…
Trong trận đấu với Sphinx, Eri cũng có cảm giác như cậu lúc đó nhưng mà vẫn góp phần hỗ trợ cho cậu. Jun rất khâm phục điều đó ở cô.
‘‘Ulp, tớ không sao.’’
Kasumi vội vã lắc đầu.
‘‘Tớ đã bảo cậu đừng có nói mấy câu đó rồi mà.’’
‘‘Uh, h-h-hả?’’
Mặt Kasumi đã hoàn toàn chuyển sang màu đỏ, hai tay vung vẩy chối. Eri vẫn không ngừng chọc cô.
Jun nhún vai, thở dài một hơi.
Eri luôn xem cậu và Kasumi là trò tiêu khiển của mình.
(Cô nhóc này không thấy có lỗi hay sao chứ?)
Thật hoài niệm.
Cũng lâu rồi họ mới thấy thoải mái thế này. Đúng vậy. Nếu là bạn thân, chỉ cần ngồi trò chuyện thôi cũng thấy vui mà.
(Hồi ức của quãng thời gian đã từng trải qua…)
Nếu muốn bên cạnh nhau lâu hơn thì họ phải tạo ra một guild. Khi ấy niềm vui sẽ đến với họ và làm họ thấy việc từ bỏ game trở nên khó hơn rất rất nhiều.
Jun nhớ lại quãng thời gian mà cậu lần đầu đến với game online.
(Nhưng…)
Jun lắc đầu.
Chẳng có gì là kéo dài mãi cả, một group giữa những người bạn thân với nhau cũng vậy.
Cũng như Jun và Kai. Hai người cùng nhau thảo luận và rồi đường ai nấy đi, mỗi người một game đấy thôi. Ở đấy, họ tìm được nhiều niềm vui còn hơn cả trước…
Và những lần như thế đã được họ thực hiện rất nhiều rồi.
Kai. Bạn thân nhất của Jun. Không, có thể nói cậu ấy đích xác là nửa còn lại của Jun.
[[1]](#_ftn1)
Có một ngày Kai nói, ‘‘Chúng ta là một tổ hợp tốt nhất trên đời!’’ Những câu chữ ấy đã đi vào trái tim của cậu.
Dù Kai có thực sự là con gái thì cũng không thể làm thay đổi được mối quan hệ của họ được.
‘‘Này, Kasumi. Nếu rời khỏi đảo này, cậu sẽ quay về guild của Sakuya-san phải không?’’
‘‘…Đúng vậy ! Tớ muốn đi với Sakuya-chan… nhưng tớ nghĩ là chúng ta không thể đi du hành với nhau được nữa…’’
‘‘Vì cậu phải làm chiến dịch Fuelfai à ?’’
‘‘…Phải.’’
‘‘Vậy tớ sẽ giúp cậu làm.’’
‘‘Hở?’’
‘‘Tớ cũng muốn hoàn thành chiến dịch đó. Nè, khi chúng ta rời khỏi được đây thì thời gian phạt của cậu cũng sẽ vừa hết hiệu lực đó.’’
‘‘Ồ, Jun-sensei, thầy tốt bụng quá cơ đấy, ha.’’
‘‘Eri, cậu cũng đi cùng luôn.’’
‘‘Hử?’’
‘‘Gì nữa? Cậu đó giờ luôn ở bên cạnh Kasumi nhưng giờ đừng có nói là cậu sẽ bỏ rơi cô ấy ngay khi thoát khỏi đây đấy nhé?’’
‘‘Dù ngươi nói thế thì Kasumi cũng phải quay về group…’’
‘‘Sakuya chắc lúc này đang ở nhẫn đảo thứ tư rồi. Cậu nghĩ Kasumi sẽ ra sao nếu cậu không giúp hả?’’
‘‘Ta biết rồi… Mà này ngươi đang âm mưu gì đấy?’’
Nghĩ tới điều gì đó, Eri lấy tay che ngực lại.
‘‘Có thể nào… ngươi… muốn lợi dụng hoàn cảnh của bọn ta để làm chuyện biến thái đúng không?’’
‘‘Không hề. Tôi phe ngực bự, nhớ chửa?’’
‘‘Ngươi là đồ ngốc khi luôn thích nói về ngực và ngực! Chết đi! Thật đấy, đi chết đi! Kasumi-chan, cậu nên uống thêm nhiều sữa để làm ngực mình to hơn nữa.’’
‘‘Kasumi đừng có nghe lời cô ấy! Đừng để năng lực thuyết giáo của cô ta che mắt cậu!’’
‘‘Này! Ngươi đang nói gì thế hả?!’’
‘‘Đừng có phản ứng thái quá vậy chứ.’’
Jun phát hiện bàn tay của cậu, chẳng hiểu ma xui quỷ khiến thế nào mà đã vô tình đặt lên ngực lên Kasumi, khiến khuôn mặt cô lúc này đỏ rực lên vì xấu hổ, lấy hai tay che ngực mình lại.
‘‘Huuuu. Uh, tớ….uh…’’
‘‘Chờ đã, cậu hiểu lầm rồi.’’
Thấy Kasumi sợ hãi, Jun cũng theo đó mà ngượng ngùng. Eri nhìn cảnh trước mắt, nâng đôi mắt cô lên trên.
‘‘Jun là cái tên
*thợ sửa ống nước *chết tiệt trong mấy bộ jav, còn hai chúng ta là hai con cừu non ngây ngô. Ta biết mà!’’
‘‘Ah, lỗi của tôi, lỗi của tôi. Tôi đã sai lầm khi tham gia với cậu đấy.’’
‘‘Ngươi có thôi gây lộn với ta không?”
Eri nhe răng ra. Kasumi càng lúc càng xấu hổ.
‘‘Đợi một chút Eri-chan. Tớ không muốn chuyện này làm mọi người không thoải mái. Chúng ta đều biết Eri là người thích đùa quá trớn mà. Uh…’’
‘‘Kasumi cậu không thể theo phe cô ta được.’’
Thấy Eri đang đưa mắt nhìn mình, Kasumi ‘‘oof’’ một tiếng rồi đứng hình.
‘‘Ý tớ là, với Jun thì cậu rất là thu hút đấy…’’
‘‘Hử? Uh… Điều đó…’’
Kasumi nhanh chóng che người mình lại. Eri nhìn sang Jun.
Cậu quay mắt đi.
‘‘Đồ chuột nhắt vô dụng.’’
‘‘Yên lặng giúp cái má!’’
Jun trừng mắt nhìn Eri.
#### Chú thích
[[1]](#_ftnref1) Ái chà, bộ này có mùi NTR rồi – Gastly. [Du lịch Hàn Quốc 2017](http://bit.ly/1wbyIrw)hấp dẫn. nếu không đủ tiền thì đi [Du lịch Sapa](http://www.dulichdaiviet.com/tours/du-lich-sapa.aspx)cũng được. Tham khảo thêm [Kệ siêu thị](http://vinamax.net.vn/danh-sach-gia-ke-sieu-thi-1.aspx)và [Kệ kho chứa hàng](http://vinamax.net.vn/danh-sach-ke-kho-chua-hang-38.aspx)
Sống mái với quả
[Du lịch Châu Âu](https://goo.gl/V5YFRW)| [Du lịch Úc](https://goo.gl/wDRDMR)| [Du lịch Tết Nguyên Đán 2017](https://goo.gl/1pFbZ3)| [Du lịch Châu Âu mùa nào đẹp?](https://toidungchan.com/du-lich-chau-au.html)

WARC-Truncated: length

Server: cloudflare-nginx

X-Content-Type-Options: nosniff

X-Frame-Options: SAMEORIGIN

Set-Cookie: __cfduid=dc75e9fa2a1c87cb90e72f4d6452f24f91500619459; expires=Sat, 21-Jul-18 06:44:19 GMT; path=/; domain=.valvrareteam.com; HttpOnly

Vary: Accept-Encoding

X-XSS-Protection: 1; mode=block

X-Powered-By: W3 Total Cache/0.9.5.4