text:
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 1
Chia sẻ: Tiếu Ngạo Giang Hồ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:17
lượt xem 615
download
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 1
Tài liệu tham khảo dành cho giáo viên, sinh viên các trường cao đẳng đại học, cao đẳng chuyên ngành tài chính - Giáo trình tài chính doanh nghiệp.
Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!
Nội dung Text: Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 1
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp Ch−¬ng 1 Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp Tµi chÝnh doanh nghiÖp lµ g× vµ vai trß cña qu¶n lý tµi chÝnh trong doanh nghiÖp quan träng nh− thÕ nµo? Môc tiªu cña qu¶n lý tµi chÝnh lµ g×? Ho¹t ®éng tµi chÝnh doanh nghiÖp kh«ng thÓ t¸ch rêi c¸c quan hÖ trao ®æi tån t¹i gi÷a c¸c doanh nghiÖp, c¸c ®¬n vÞ kinh tÕ, do ®ã, kh«ng thÓ xem xÐt tµi chÝnh cña c¸c doanh nghiÖp nÕu kh«ng ®Æt chóng trong mét m«i tr−êng nhÊt ®Þnh. §ã lµ nh÷ng vÊn ®Ò träng t©m cÇn ®−îc lµm râ tr−íc khi nghiªn cøu tµi chÝnh doanh nghiÖp vµ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp. §©y còng chÝnh lµ nh÷ng néi dung chñ yÕu ®−îc ®Ò cËp trong ch−¬ng nµy. 1.1. Doanh nghiÖp 1.1.1. Kh¸i niÖm vµ ph©n lo¹i Doanh nghiÖp lµ chñ thÓ kinh tÕ ®éc lËp, cã t− c¸ch ph¸p nh©n, ho¹t ®éng kinh doanh trªn thÞ tr−êng nh»m lµm t¨ng gi¸ trÞ cña chñ së h÷u. Doanh nghiÖp lµ mét c¸ch thøc tæ chøc ho¹t ®éng kinh tÕ cña nhiÒu c¸ nh©n. Cã nhiÒu ho¹t ®éng kinh tÕ chØ cã thÓ thùc hiÖn ®−îc bëi c¸c doanh nghiÖp chø kh«ng ph¶i c¸c c¸ nh©n. ë ViÖt Nam, theo LuËt doanh nghiÖp: doanh nghiÖp lµ tæ chøc kinh tÕ cã tªn riªng, cã tµi s¶n, cã trô së giao dÞch æn ®Þnh, ®−îc ®¨ng ký kinh doanh theo quy ®Þnh cña ph¸p luËt nh»m môc ®Ých thùc hiÖn c¸c ho¹t ®éng kinh doanh - tøc lµ thùc hiÖn mét, mét sè hoÆc tÊt c¶ c¸c c«ng ®o¹n cña qu¸ tr×nh ®Çu t−, tõ s¶n xuÊt ®Õn tiªu thô s¶n phÈm hoÆc cung øng dÞch vô trªn thÞ tr−êng nh»m môc ®Ých sinh lîi. C¸c doanh nghiÖp ë ViÖt Nam bao gåm: Doanh nghiÖp Nhµ n−íc, c«ng ty cæ phÇn, c«ng ty tr¸ch nhiÖm h÷u h¹n, c«ng ty hîp danh, c«ng ty liªn doanh, doanh nghiÖp t− nh©n. Trong nÒn kinh tÕ thÞ tr−êng, c¸c doanh nghiÖp bao gåm c¸c chñ thÓ kinh doanh sau ®©y: - Kinh doanh c¸ thÓ (sole proprietorship) - Kinh doanh gãp vèn (parnership) Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 7
- Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp - C«ng ty (corporation) Kinh doanh c¸ thÓ 1. Lµ lo¹i h×nh ®−îc thµnh lËp ®¬n gi¶n nhÊt, kh«ng cÇn ph¶i cã ®iÒu lÖ chÝnh thøc vµ Ýt chÞu sù qu¶n lý cña Nhµ n−íc. 2. Kh«ng ph¶i tr¶ thuÕ thu nhËp doanh nghiÖp, tÊt c¶ lîi nhuËn bÞ tÝnh thuÕ thu nhËp c¸ nh©n. 3. Chñ doanh nghiÖp chÞu tr¸ch nhiÖm v« h¹n ®èi víi c¸c nghÜa vô vµ c¸c kho¶n nî, kh«ng cã sù t¸ch biÖt gi÷a tµi s¶n c¸ nh©n vµ tµi s¶n cña doanh nghiÖp. 4. Thêi gian ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp phô thuéc vµo tuæi thä cña ng−êi chñ. 5. Kh¶ n¨ng thu hót vèn bÞ h¹n chÕ bëi kh¶ n¨ng cña ng−êi chñ. Kinh doanh gãp vèn: 1. ViÖc thµnh lËp doanh nghiÖp nµy dÔ dµng vµ chi phÝ thµnh lËp thÊp. §èi víi c¸c hîp ®ång phøc t¹p cÇn ph¶i ®−îc viÕt tay. Mét sè tr−êng hîp cÇn cã giÊy phÐp kinh doanh. 2. C¸c thµnh viªn chÝnh thøc (general partners) cã tr¸ch nhiÖm v« h¹n víi c¸c kho¶n nî. Mçi thµnh viªn cã tr¸ch nhiÖm ®èi víi phÇn t−¬ng øng víi phÇn vèn gãp. NÕu nh− mét thµnh viªn kh«ng hoµn thµnh tr¸ch nhiÖm tr¶ nî cña m×nh, phÇn cßn l¹i sÏ do c¸c thµnh viªn kh¸c hoµn tr¶. 3. Doanh nghiÖp tan vì khi mét trong c¸c thµnh viªn chÝnh thøc chÕt hay rót vèn. 4. Kh¶ n¨ng vÒ vèn h¹n chÕ. 5. L·i tõ ho¹t ®éng kinh doanh cña c¸c thµnh viªn ph¶i chÞu thuÕ thu nhËp c¸ nh©n. C«ng ty C«ng ty lµ lo¹i h×nh doanh nghiÖp mµ ë ®ã cã sù kÕt hîp ba lo¹i lîi Ých: c¸c cæ ®«ng (chñ së h÷u), cña héi ®ång qu¶n trÞ vµ cña c¸c nhµ qu¶n lý. Theo truyÒn thèng, cæ ®«ng kiÓm so¸t toµn bé ph−¬ng h−íng, chÝnh s¸ch vµ ho¹t ®éng cña c«ng ty. Cæ ®«ng bÇu nªn héi ®ång qu¶n trÞ, sau ®ã héi ®ång Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 8
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp qu¶n trÞ lùa chän ban qu¶n lý. C¸c nhµ qu¶n lý qu¶n lý ho¹t ®éng cña c«ng ty theo c¸ch thøc mang l¹i lîi Ých tèt nhÊt cho cæ ®«ng. ViÖc t¸ch rêi quyÒn së h÷u khái c¸c nhµ qu¶n lý mang l¹i cho c«ng ty c¸c −u thÕ so víi kinh doanh c¸ thÓ vµ gãp vèn: 1. QuyÒn së h÷u cã thÓ dÔ dµng chuyÓn cho cæ ®«ng míi. 2. Sù tån t¹i cña c«ng ty kh«ng phô thuéc vµo sù thay ®æi sè l−îng cæ ®«ng. 3. Tr¸ch nhiÖm cña cæ ®«ng chØ giíi h¹n ë phÇn vèn mµ cæ ®«ng gãp vµo c«ng ty (tr¸ch nhiÖm h÷u h¹n). Mçi lo¹i h×nh doanh nghiÖp cã nh÷ng −u, nh−îc ®iÓm riªng vµ phï hîp víi quy m« vµ tr×nh ®é ph¸t triÓn nhÊt ®Þnh. HÇu hÕt c¸c doanh nghiÖp lín ho¹t ®éng víi t− c¸ch lµ c¸c c«ng ty. §©y lµ lo¹i h×nh ph¸t triÓn nhÊt cña doanh nghiÖp. Tuy nhiªn, trong ph¹m vi nghiªn cøu, cã thÓ coi tÊt c¶ c¸c lo¹i h×nh ®ã lµ doanh nghiÖp. VÒ nguyªn t¾c, néi dung qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp lµ nh− nhau. 1.1.2. M«i tr−êng ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp §Ó ®¹t ®−îc møc doanh lîi mong muèn, doanh nghiÖp cÇn ph¶i cã nh÷ng quyÕt ®Þnh vÒ tæ chøc ho¹t ®éng s¶n xuÊt vµ vËn hµnh qu¸ tr×nh trao ®æi. Mäi quyÕt ®Þnh ®Òu ph¶i g¾n kÕt víi m«i tr−êng xung quanh. Bao quanh doanh nghiÖp lµ mét m«i tr−êng kinh tÕ - x· héi phøc t¹p vµ lu«n biÕn ®éng. Cã thÓ kÓ ®Õn mét sè yÕu tè kh¸ch quan t¸c ®éng trùc tiÕp tíi ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp. Doanh nghiÖp lu«n ph¶i ®èi ®Çu víi c«ng nghÖ. Sù ph¸t triÓn cña c«ng nghÖ lµ mét yÕu tè gãp phÇn thay ®æi ph−¬ng thøc s¶n xuÊt, t¹o ra nhiÒu kü thuËt míi dÉn ®Õn nh÷ng thay ®æi m¹nh mÏ trong qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp. Doanh nghiÖp lµ ®èi t−îng qu¶n lý cña Nhµ n−íc. Sù th¾t chÆt hay níi láng ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp ®−îc ®iÒu chØnh b»ng luËt vµ c¸c v¨n b¶n quy ph¹m ph¸p luËt, b»ng c¬ chÕ qu¶n lý tµi chÝnh. Doanh nghiÖp trong nÒn kinh tÕ thÞ tr−êng ph¶i dù tÝnh ®−îc kh¶ n¨ng x¶y ra rñi ro, ®Æc biÖt lµ rñi ro tµi chÝnh ®Ó cã c¸ch øng phã kÞp thêi vµ ®óng Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 9
- Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp ®¾n. Doanh nghiÖp, víi søc Ðp cña thÞ tr−êng c¹nh tranh, ph¶i chuyÓn dÇn tõ chiÕn l−îc träng cung cæ ®iÓn sang chiÕn l−îc träng cÇu hiÖn ®¹i. Nh÷ng ®ßi hái vÒ chÊt l−îng, mÉu m·, gi¸ c¶ hµng ho¸, vÒ chÊt l−îng dÞch vô ngµy cµng cao h¬n, tinh tÕ h¬n cña kh¸ch hµng buéc c¸c doanh nghiÖp ph¶i th−êng xuyªn thay ®æi chÝnh s¸ch s¶n phÈm, ®¶m b¶o s¶n xuÊt - kinh doanh cã hiÖu qu¶ vµ chÊt l−îng cao. Doanh nghiÖp th−êng ph¶i ®¸p øng ®−îc ®ßi hái cña c¸c ®èi t¸c vÒ møc vèn chñ së h÷u trong c¬ cÊu vèn. Sù t¨ng, gi¶m vèn chñ së h÷u cã t¸c ®éng ®¸ng kÓ tíi ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp, ®Æc biÖt trong c¸c ®iÒu kiÖn kinh tÕ kh¸c nhau. Muèn ph¸t triÓn bÒn v÷ng, c¸c doanh nghiÖp ph¶i lµm chñ vµ dù ®o¸n tr−íc ®−îc sù thay ®æi cña m«i tr−êng ®Ó s½n sµng thÝch nghi víi nã. Trong m«i tr−êng ®ã, quan hÖ tµi chÝnh cña doanh nghiÖp ®−îc thÓ hiÖn rÊt phong phó vµ ®a d¹ng. 1.2. Kh¸i niÖm tµi chÝnh doanh nghiÖp Tµi chÝnh doanh nghiÖp ®−îc hiÓu lµ nh÷ng quan hÖ gi¸ trÞ gi÷a doanh nghiÖp víi c¸c chñ thÓ trong nÒn kinh tÕ. C¸c quan hÖ tµi chÝnh doanh nghiÖp chñ yÕu bao gåm: Quan hÖ gi÷a doanh nghiÖp víi Nhµ n−íc §©y lµ mèi quan hÖ ph¸t sinh khi doanh nghiÖp thùc hiÖn nghÜa vô thuÕ ®èi víi Nhµ n−íc, khi Nhµ n−íc gãp vèn vµo doanh nghiÖp. Quan hÖ gi÷a doanh nghiÖp víi thÞ tr−êng tµi chÝnh Quan hÖ nµy ®−îc thÓ hiÖn th«ng qua viÖc doanh nghiÖp t×m kiÕm c¸c nguån tµi trî. Trªn thÞ tr−êng tµi chÝnh, doanh nghiÖp cã thÓ vay ng¾n h¹n ®Ó ®¸p øng nhu cÇu vèn ng¾n h¹n, cã thÓ ph¸t hµnh cæ phiÕu vµ tr¸i phiÕu ®Ó ®¸p øng nhu cÇu vèn dµi h¹n. Ng−îc l¹i, doanh nghiÖp ph¶i tr¶ l·i vay vµ vèn vay, tr¶ l·i cæ phÇn cho c¸c nhµ tµi trî. Doanh nghiÖp còng cã thÓ göi tiÒn vµo ng©n hµng, ®Çu t− chøng kho¸n b»ng sè tiÒn t¹m thêi ch−a sö dông. Quan hÖ gi÷a doanh nghiÖp víi c¸c thÞ tr−êng kh¸c Trong nÒn kinh tÕ, doanh nghiÖp cã quan hÖ chÆt chÏ víi c¸c doanh nghiÖp kh¸c trªn thÞ tr−êng hµng ho¸, dÞch vô, thÞ tr−êng søc lao ®éng. §©y lµ nh÷ng thÞ tr−êng mµ t¹i ®ã doanh nghiÖp tiÕn hµnh mua s¾m m¸y mãc Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 10
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp thiÕt bÞ, nhµ x−ëng, t×m kiÕm lao ®éng v.v... §iÒu quan träng lµ th«ng qua thÞ tr−êng, doanh nghiÖp cã thÓ x¸c ®Þnh ®−îc nhu cÇu hµng ho¸ vµ dÞch vô cÇn thiÕt cung øng. Trªn c¬ së ®ã, doanh nghiÖp ho¹ch ®Þnh ng©n s¸ch ®Çu t−, kÕ ho¹ch s¶n xuÊt, tiÕp thÞ nh»m tho¶ m·n nhu cÇu thÞ tr−êng. Quan hÖ trong néi bé doanh nghiÖp §©y lµ quan hÖ gi÷a c¸c bé phËn s¶n xuÊt - kinh doanh, gi÷a cæ ®«ng vµ ng−êi qu¶n lý, gi÷a cæ ®«ng vµ chñ nî, gi÷a quyÒn sö dông vèn vµ quyÒn së h÷u vèn. C¸c mèi quan hÖ nµy ®−îc thÓ hiÖn th«ng qua hµng lo¹t chÝnh s¸ch cña doanh nghiÖp nh−: chÝnh s¸ch cæ tøc (ph©n phèi thu nhËp), chÝnh s¸ch ®Çu t−, chÝnh s¸ch vÒ c¬ cÊu vèn, chi phÝ v.v... 1.3. C¬ së tµi chÝnh doanh nghiÖp vµ c¸c dßng tiÒn Mét doanh nghiÖp, muèn tiÕn hµnh ho¹t ®éng s¶n xuÊt - kinh doanh, cÇn ph¶i cã mét l−îng tµi s¶n ph¶n ¸nh bªn tµi s¶n cña B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n. NÕu nh− toµn bé tµi s¶n do doanh nghiÖp n¾m gi÷ ®−îc ®¸nh gi¸ t¹i mét thêi ®iÓm nhÊt ®Þnh th× sù vËn ®éng cña chóng - kÕt qu¶ cña qu¸ tr×nh trao ®æi - chØ cã thÓ ®−îc x¸c ®Þnh cho mét thêi kú nhÊt ®Þnh vµ ®−îc ph¶n ¸nh trªn B¸o c¸o kÕt qu¶ kinh doanh. Qu¸ tr×nh ho¹t ®éng cña c¸c doanh nghiÖp cã sù kh¸c biÖt ®¸ng kÓ vÒ quy tr×nh c«ng nghÖ vµ tÝnh chÊt ho¹t ®éng. Sù kh¸c biÖt nµy phÇn lín do ®Æc ®iÓm kinh tÕ, kü thuËt cña tõng doanh nghiÖp quyÕt ®Þnh. Cho dï cã sù kh¸c biÖt nµy, ng−êi ta vÉn cã thÓ kh¸i qu¸t nh÷ng nÐt chung nhÊt cña c¸c doanh nghiÖp b»ng hµng ho¸ dÞch vô ®Çu vµo vµ hµng ho¸ dÞch vô ®Çu ra. Mét hµng ho¸ dÞch vô ®Çu vµo hay mét yÕu tè s¶n xuÊt lµ mét hµng hãa hay dÞch vô mµ c¸c nhµ doanh nghiÖp mua s¾m ®Ó sö dông trong qu¸ tr×nh s¶n xuÊt - kinh doanh cña hä. C¸c hµng ho¸ dÞch vô ®Çu vµo ®−îc kÕt hîp víi nhau ®Ó t¹o ra c¸c hµng ho¸ dÞch vô ®Çu ra - ®ã lµ hµng lo¹t c¸c hµng hãa, dÞch vô cã Ých ®−îc tiªu dïng hoÆc ®−îc sö dông cho qu¸ tr×nh s¶n xuÊt - kinh doanh kh¸c. Nh− vËy, trong mét thêi kú nhÊt ®Þnh, c¸c doanh nghiÖp ®· chuyÓn hãa c¸c hµng ho¸ dÞch vô ®Çu vµo thµnh c¸c hµng ho¸ dÞch vô ®Çu ra ®Ó trao ®æi (b¸n). Mèi quan hÖ gi÷a tµi s¶n hiÖn cã vµ hµng ho¸ dÞch vô ®Çu vµo, hµng ho¸ dÞch vô ®Çu ra (tøc lµ quan hÖ gi÷a b¶ng C©n ®èi kÕ to¸n vµ B¸o c¸o kÕt qu¶ kinh doanh) cã thÓ ®−îc m« t¶ nh− sau: Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 11
- Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp Hµng hãa vµ dÞch vô (mua vµo) ↓ ↓ S¶n xuÊt - chuyÓn hãa ↓ ↓ Hµng hãa vµ dÞch vô (b¸n ra) Trong sè c¸c tµi s¶n mµ doanh nghiÖp n¾m gi÷ cã mét lo¹i tµi s¶n ®Æc biÖt - ®ã lµ tiÒn. ChÝnh dù tr÷ tiÒn cho phÐp doanh nghiÖp mua c¸c hµng hãa, dÞch vô cÇn thiÕt ®Ó t¹o ra nh÷ng hµng hãa vµ dÞch vô phôc vô cho môc ®Ých trao ®æi. Mäi qu¸ tr×nh trao ®æi ®Òu ®−îc thùc hiÖn th«ng qua trung gian lµ tiÒn vµ kh¸i niÖm dßng vËt chÊt vµ dßng tiÒn ph¸t sinh tõ ®ã, tøc lµ sù dÞch chuyÓn hµng hãa, dÞch vô vµ sù dÞch chuyÓn tiÒn gi÷a c¸c ®¬n vÞ, tæ chøc kinh tÕ. Nh− vËy, t−¬ng øng víi dßng vËt chÊt ®i vµo (hµng hãa, dÞch vô ®Çu vµo) lµ dßng tiÒn ®i ra; ng−îc l¹i, t−¬ng øng víi dßng vËt chÊt ®i ra (hµng hãa, dÞch vô ®Çu ra) lµ dßng tiÒn ®i vµo. Quy tr×nh nµy ®−îc m« t¶ qua s¬ ®å sau: Dßng vËt chÊt Dßng tiÒn ®i vµo ®i ra (xuÊt quü) S¶n xuÊt chuyÓn hãa Dßng vËt Dßng tiÒn chÊt ®i ra ®i vµo (nhËp quü) S¶n xuÊt, chuyÓn hãa lµ mét qu¸ tr×nh c«ng nghÖ. Mét mÆt, nã ®−îc ®Æc tr−ng bëi thêi gian chuyÓn hãa hµng hãa vµ dÞch vô, mÆt kh¸c, nã ®−îc ®Æc tr−ng bëi c¸c yÕu tè cÇn thiÕt cho sù vËn hµnh - ®ã lµ t− liÖu lao ®éng vµ søc lao ®éng. Qu¸ tr×nh c«ng nghÖ nµy cã t¸c dông quyÕt ®Þnh tíi c¬ cÊu vèn vµ ho¹t ®éng trao ®æi cña doanh nghiÖp. Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 12
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp Doanh nghiÖp thùc hiÖn ho¹t ®éng trao ®æi hoÆc víi thÞ tr−êng cung cÊp hµng ho¸ dÞch vô ®Çu vµo hoÆc víi thÞ tr−êng ph©n phèi, tiªu thô hµng ho¸ dÞch vô ®Çu ra vµ tïy thuéc vµo tÝnh chÊt ho¹t ®éng s¶n xuÊt - kinh doanh cña doanh nghiÖp. C¸c quan hÖ tµi chÝnh cña doanh nghiÖp ®−îc ph¸t sinh tõ chÝnh qu¸ tr×nh trao ®æi ®ã. Qu¸ tr×nh nµy quyÕt ®Þnh sù vËn hµnh cña s¶n xuÊt vµ lµm thay ®æi c¬ cÊu vèn cña doanh nghiÖp. Ph©n tÝch c¸c quan hÖ tµi chÝnh cña doanh nghiÖp cÇn dùa trªn hai kh¸i niÖm c¨n b¶n lµ dßng vµ dù tr÷. Dßng chØ xuÊt hiÖn trªn c¬ së tÝch lòy ban ®Çu nh÷ng hµng hãa, dÞch vô hoÆc tiÒn trong mçi doanh nghiÖp vµ nã sÏ lµm thay ®æi khèi l−îng tµi s¶n tÝch lòy cña doanh nghiÖp. Mét khèi l−îng tµi s¶n, hµng hãa hoÆc tiÒn ®−îc ®o t¹i mét thêi ®iÓm lµ mét kho¶n dù tr÷. Trong khi mét kho¶n dù tr÷ chØ cã ý nghÜa t¹i mét thêi ®iÓm nhÊt ®Þnh th× c¸c dßng chØ ®−îc ®o trong mét thêi kú nhÊt ®Þnh. Quan hÖ gi÷a dßng vµ dù tr÷ lµ c¬ së nÒn t¶ng cña tµi chÝnh doanh nghiÖp. Tïy thuéc vµo b¶n chÊt kh¸c nhau cña c¸c dßng vµ dù tr÷, ng−êi ta ph©n biÖt dßng tiÒn ®èi träng vµ dßng tiÒn ®éc lËp. - Dßng tiÒn ®èi träng Dßng tiÒn ®èi träng trùc tiÕp: lµ dßng tiÒn chØ xuÊt hiÖn ®èi träng víi dßng hµng hãa, dÞch vô. §©y lµ tr−êng hîp ®¬n gi¶n nhÊt trong doanh nghiÖp - thanh to¸n ngay. T¹i thêi ®iÓm to mçi doanh nghiÖp cã trong tay nh÷ng tµi s¶n thùc vµ tiÒn. Gi¶ sö ho¹t ®éng trao ®æi diÔn ra gi÷a hai doanh nghiÖp A vµ B t¹i thêi ®iÓm t1: T¹i thêi ®iÓm nµy, doanh nghiÖp A trao ®æi tµi s¶n thùc cho doanh nghiÖp B (b¸n hµng cho doanh nghiÖp B) ®Ó lÊy tiÒn (mét dßng vËt chÊt ®i tõ doanh nghiÖp A sang doanh nghiÖp B), cßn doanh nghiÖp B chuyÓn tiÒn cho A (mua hµng cña doanh nghiÖp A) ®Ó lÊy hµng (mét dßng tiÒn ®i tõ doanh nghiÖp B sang doanh nghiÖp A). Dßng tiÒn ®èi träng cã kú h¹n: ®©y lµ tr−êng hîp phæ biÕn nhÊt trong ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp. Doanh nghiÖp A b¸n hµng ho¸ dÞch vô cho doanh nghiÖp B ë thêi ®iÓm t1, doanh nghiÖp B tr¶ tiÒn cho doanh nghiÖp A ë thêi ®iÓm t2. Dßng tiÒn ë thêi ®iÓm t2 t−¬ng øng víi dßng hµng hãa, dÞch vô ë thêi ®iÓm t1. Trong thêi kú t1, t2, tr¹ng th¸i c©n b»ng dù tr÷ cña mçi doanh nghiÖp bÞ ph¸ vì. Tr¹ng th¸i c©n b»ng nµy ®−îc lËp l¹i th«ng qua viÖc t¹o ra mét tµi s¶n tµi chÝnh tøc lµ quyÒn sö dông hîp ph¸p mét tr¸i quyÒn Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 13
- Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp (quyÒn ®ßi nî) hoÆc mét kho¶n nî. Trong tr−êng hîp nµy, dù tr÷ tµi s¶n thùc cña doanh nghiÖp A bÞ gi¶m ®i, nh−ng ®æi l¹i, doanh nghiÖp A cã mét tr¸i quyÒn ®èi víi doanh nghiÖp B trong thêi gian t1 - t2 cho tíi lóc dßng tiÒn xuÊt hiÖn ë thêi ®iÓm t2. §èi víi doanh nghiÖp B, viÖc n¾m gi÷ mét tµi s¶n thùc ®· lµm ph¸t sinh mét kho¶n nî cho ®Õn khi dßng tiÒn xuÊt hiÖn ë thêi ®iÓm t2, cÆp Tr¸i quyÒn - Nî ®−îc gi¶i quyÕt mét c¸ch trän vÑn. Dßng tiÒn ®èi träng ®a d¹ng: ®Ó kh¾c phôc sù mÊt c©n ®èi ng©n quü, ®¶m b¶o kh¶ n¨ng chi tr¶ th«ng qua thiÕt lËp ng©n quü tèi −u, doanh nghiÖp cã thÓ chiÕt khÊu, nh−îng b¸n tr¸i quyÒn cho mét tæ chøc tµi chÝnh trung gian hoÆc dïng tr¸i quyÒn nh− mét tµi s¶n thÕ chÊp cho mét mãn vay tïy theo nh÷ng ®iÒu kiÖn cô thÓ. Nh− vËy, tµi s¶n tµi chÝnh - tr¸i quyÒn - cã thÓ lµm ®èi t−îng giao dÞch. §©y lµ mét hiÖn t−îng quan träng vµ phæ biÕn trong nÒn kinh tÕ thÞ tr−êng. - Dßng tiÒn ®éc lËp §©y lµ dßng tiÒn ph¸t sinh tõ c¸c nghiÖp vô tµi chÝnh thuÇn tóy: kinh doanh tiÒn, kinh doanh chøng kho¸n. Nh− vËy, sù ra ®êi, vËn hµnh vµ ph¸t triÓn cña doanh nghiÖp lµm ph¸t sinh mét hÖ thèng c¸c dßng hµng ho¸, dÞch vô vµ c¸c dßng tiÒn, chóng th−êng xuyªn lµm thay ®æi khèi l−îng, c¬ cÊu tµi s¶n thùc vµ tµi s¶n tµi chÝnh (tr¸i quyÒn vµ nî) cña doanh nghiÖp. 1.4. C¸c néi dung c¬ b¶n vÒ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp C¸c quan hÖ tµi chÝnh doanh nghiÖp ®−îc thÓ hiÖn trong c¶ qu¸ tr×nh s¶n xuÊt - kinh doanh cña doanh nghiÖp. §Ó tiÕn hµnh s¶n xuÊt - kinh doanh, nhµ doanh nghiÖp ph¶i xö lý c¸c quan hÖ tµi chÝnh th«ng qua ph−¬ng thøc gi¶i quyÕt ba vÊn ®Ò quan träng sau ®©y: Thø nhÊt: nªn ®Çu t− dµi h¹n vµo ®©u vµ bao nhiªu cho phï hîp víi lo¹i h×nh s¶n xuÊt kinh doanh lùa chän. §©y chÝnh lµ chiÕn l−îc ®Çu t− dµi h¹n cña doanh nghiÖp vµ lµ c¬ së ®Ó dù to¸n vèn ®Çu t−. Thø hai: nguån vèn ®Çu t− mµ nhµ doanh nghiÖp cã thÓ khai th¸c lµ nguån nµo? Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 14
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp Thø ba: nhµ doanh nghiÖp sÏ qu¶n lý ho¹t ®éng tµi chÝnh hµng ngµy nh− thÕ nµo? Ch¼ng h¹n, viÖc thu tiÒn tõ kh¸ch hµng vµ tr¶ tiÒn cho nhµ cung cÊp? §©y lµ c¸c quyÕt ®Þnh tµi chÝnh ng¾n h¹n vµ chóng liªn quan chÆt chÏ tíi qu¶n lý tµi s¶n l−u ®éng cña doanh nghiÖp. Ba vÊn ®Ò trªn kh«ng ph¶i lµ tÊt c¶ mäi vÊn ®Ò vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp, nh−ng ®ã lµ ba vÊn ®Ò lín nhÊt vµ quan träng nhÊt. Nghiªn cøu tµi chÝnh doanh nghiÖp thùc chÊt lµ nghiªn cøu c¸ch thøc gi¶i quyÕt ba vÊn ®Ò ®ã. §èi víi mét doanh nghiÖp, chñ së h÷u (cæ ®«ng) th−êng kh«ng trùc tiÕp ®−a ra c¸c quyÕt ®Þnh kinh doanh, mµ doanh nghiÖp th−êng thuª c¸c nhµ qu¶n lý ®¹i diÖn cho lîi Ých cña chñ së h÷u vµ thay mÆt hä ®−a ra c¸c quyÕt ®Þnh. Trong tr−êng hîp nµy, nhµ qu¶n lý tµi chÝnh cã tr¸ch nhiÖm ®−a ra lêi gi¶i cho ba vÊn ®Ò nªu trªn. Ch¼ng h¹n, ®Ó s¶n xuÊt, tiªu thô mét hµng hãa nµo ®ã, doanh nghiÖp thuª nhµ qu¶n lý mua s¾m c¸c yÕu tè vËt chÊt cÇn thiÕt nh− m¸y mãc, thiÕt bÞ, dù tr÷, ®Êt ®ai vµ lao ®éng. §iÒu ®ã cã nghÜa lµ doanh nghiÖp ®· ®Çu t− vµo c¸c tµi s¶n. Tµi s¶n cña mét doanh nghiÖp ®−îc ph¶n ¸nh bªn tr¸i cña B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n vµ ®−îc cÊu thµnh tõ tµi s¶n l−u ®éng vµ tµi s¶n cè ®Þnh. Tµi s¶n cè ®Þnh lµ nh÷ng tµi s¶n cã thêi gian sö dông dµi vµ th−êng bao gåm tµi s¶n h÷u h×nh vµ tµi s¶n v« h×nh. Tµi s¶n l−u ®éng th−êng cã thêi gian sö dông ng¾n, thµnh phÇn chñ yÕu cña nã lµ dù tr÷, c¸c kho¶n ph¶i thu (tÝn dông kh¸ch hµng) vµ tiÒn. §Ó ®Çu t− vµo c¸c tµi s¶n, doanh nghiÖp ph¶i cã vèn, cã nghÜa lµ ph¶i cã tiÒn ®Ó ®Çu t−. Mét doanh nghiÖp cã thÓ huy ®éng vèn b»ng c¸ch ph¸t hµnh cæ phiÕu hoÆc vay nî dµi h¹n, ng¾n h¹n. Nî ng¾n h¹n cã thêi h¹n d−íi mét n¨m. Nî dµi h¹n lµ kho¶n nî cã thêi h¹n trªn mét n¨m. Vèn chñ së h÷u (vèn tù cã) lµ kho¶n chªnh lÖch gi÷a gi¸ trÞ cña toµn bé tµi s¶n vµ nî cña doanh nghiÖp. C¸c nguån vèn cña mét doanh nghiÖp ®−îc ph¶n ¸nh bªn ph¶i cña B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n. Nh− vËy, mét doanh nghiÖp nªn ®Çu t− dµi h¹n vµo nh÷ng tµi s¶n nµo? C©u hái nµy liªn quan ®Õn bªn tr¸i b¶ng C©n ®èi kÕ to¸n. Gi¶i ®¸p cho vÊn ®Ò nµy lµ dù to¸n vèn ®Çu t− - ®ã lµ qu¸ tr×nh kÕ ho¹ch hãa vµ qu¶n lý ®Çu t− dµi h¹n cña doanh nghiÖp. Trong qu¸ tr×nh nµy, nhµ qu¶n lý tµi chÝnh ph¶i t×m kiÕm c¬ héi ®Çu t− sao cho thu nhËp do ®Çu t− ®em l¹i lín h¬n chi phÝ ®Çu t−. §iÒu ®ã cã nghÜa lµ, gi¸ trÞ hiÖn t¹i c¸c dßng tiÒn do c¸c tµi s¶n t¹o ra Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 15
- Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp ph¶i lín h¬n gi¸ trÞ hiÖn t¹i c¸c kho¶n chi phÝ h×nh thµnh c¸c tµi s¶n ®ã. TÊt nhiªn, viÖc lùa chän lo¹i tµi s¶n vµ c¬ cÊu tµi s¶n hoµn toµn tïy thuéc vµo ®Æc ®iÓm cña tõng lo¹i h×nh kinh doanh. Nhµ qu¶n lý tµi chÝnh kh«ng ph¶i chØ quan t©m tíi viÖc sÏ nhËn ®−îc bao nhiªu tiÒn mµ cßn ph¶i quan t©m tíi viÖc khi nµo nhËn ®−îc vµ nhËn ®−îc nh− thÕ nµo. §¸nh gi¸ quy m«, thêi h¹n vµ rñi ro cña c¸c dßng tiÒn trong t−¬ng lai lµ vÊn ®Ò cèt lâi cña qu¸ tr×nh dù to¸n vèn ®Çu t−. Néi dung cô thÓ sÏ ®−îc ®Ò cËp trong mét ch−¬ng cña cuèn s¸ch nµy. Doanh nghiÖp cã thÓ cã ®−îc vèn b»ng c¸ch nµo ®Ó ®Çu t− dµi h¹n? VÊn ®Ò nµy liªn quan ®Õn bªn ph¶i b¶ng C©n ®èi kÕ to¸n, liªn quan ®Õn c¬ cÊu vèn cña doanh nghiÖp. C¬ cÊu vèn cña doanh nghiÖp thÓ hiÖn tû träng cña nî vµ vèn cña chñ (Vèn tù cã) do chñ nî vµ cæ ®«ng cung øng. Nhµ qu¶n lý tµi chÝnh ph¶i c©n nh¾c, tÝnh to¸n ®Ó quyÕt ®Þnh doanh nghiÖp nªn vay bao nhiªu? Mét c¬ cÊu gi÷a nî vµ vèn cña chñ nh− thÕ nµo lµ tèt nhÊt? Nguån vèn nµo lµ thÝch hîp ®èi víi doanh nghiÖp? VÊn ®Ò thø ba liªn quan tíi qu¶n lý tµi s¶n l−u ®éng, tøc lµ qu¶n lý c¸c tµi s¶n ng¾n h¹n cña doanh nghiÖp. Ho¹t ®éng tµi chÝnh ng¾n h¹n g¾n liÒn víi c¸c dßng tiÒn nhËp quü vµ dßng tiÒn xuÊt quü. Nhµ qu¶n lý tµi chÝnh cÇn ph¶i xö lý sù lÖch pha cña c¸c dßng tiÒn. Qu¶n lý ng¾n h¹n c¸c dßng tiÒn kh«ng thÓ t¸ch rêi víi vèn l−u ®éng rßng cña doanh nghiÖp. Vèn l−u ®éng rßng ®−îc x¸c ®Þnh lµ kho¶n chªnh lÖch gi÷a tµi s¶n l−u ®éng vµ nî ng¾n h¹n. Mét sè vÊn ®Ò vÒ qu¶n lý tµi s¶n l−u ®éng sÏ ®−îc lµm râ nh−: doanh nghiÖp nªn n¾m gi÷ bao nhiªu tiÒn vµ dù tr÷? Doanh nghiÖp cã nªn b¸n chÞu kh«ng? NÕu b¸n chÞu th× nªn b¸n víi thêi h¹n nµo? Doanh nghiÖp sÏ tµi trî ng¾n h¹n b»ng c¸ch nµo? Mua chÞu hay vay ng¾n h¹n vµ tr¶ tiÒn ngay? NÕu vay ng¾n h¹n th× doanh nghiÖp nªn vay ë ®©u vµ vay nh− thÕ nµo? Ba vÊn ®Ò vÒ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp: dù to¸n vèn ®Çu t− dµi h¹n, c¬ cÊu vèn vµ qu¶n lý tµi s¶n l−u ®éng lµ nh÷ng vÊn ®Ò bao trïm nhÊt. Mçi vÊn ®Ò trªn l¹i bao gåm nhiÒu néi dung, nhiÒu khÝa c¹nh. Trong c¸c ch−¬ng sau nµy, nh÷ng néi dung c¬ b¶n cña tõng vÊn ®Ò sÏ ®−îc ®Ò cËp mét c¸ch cô thÓ. 1.5. Môc tiªu qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 16
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp Mét doanh nghiÖp tån t¹i vµ ph¸t triÓn v× nhiÒu môc tiªu kh¸c nhau nh−: tèi ®a ho¸ lîi nhuËn, tèi ®a ho¸ doanh thu trong rµng buéc tèi ®a ho¸ lîi nhuËn, tèi ®a ho¸ ho¹t ®éng h÷u Ých cña c¸c nhµ l·nh ®¹o doanh nghiÖp v.v..., song tÊt c¶ c¸c môc tiªu cô thÓ ®ã ®Òu nh»m môc tiªu bao trïm nhÊt lµ tèi ®a ho¸ gi¸ trÞ tµi s¶n cho c¸c chñ së h÷u. Bëi lÏ, mét doanh nghiÖp ph¶i thuéc vÒ c¸c chñ së h÷u nhÊt ®Þnh; chÝnh hä ph¶i nhËn thÊy gi¸ trÞ ®Çu t− cña hä t¨ng lªn; khi doanh nghiÖp ®Æt ra môc tiªu lµ t¨ng gi¸ trÞ tµi s¶n cho chñ së h÷u, doanh nghiÖp ®· tÝnh tíi sù biÕn ®éng cña thÞ tr−êng, c¸c rñi ro trong ho¹t ®éng kinh doanh. Qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp chÝnh lµ nh»m thùc hiÖn ®−îc môc tiªu ®ã. C¸c quyÕt ®Þnh tµi chÝnh trong doanh nghiÖp: QuyÕt ®Þnh ®Çu t−, quyÕt ®Þnh huy ®éng vèn, quyÕt ®Þnh vÒ ph©n phèi, ng©n quü cã mèi liªn hÖ chÆt chÏ víi nhau. Trong qu¶n lý tµi chÝnh, nhµ qu¶n lý ph¶i c©n nh¾c c¸c yÕu tè bªn trong vµ c¸c yÕu tè bªn ngoµi ®Ó ®−a ra c¸c quyÕt ®Þnh lµm t¨ng gi¸ trÞ tµi s¶n cña chñ së h÷u, phï hîp víi lîi Ých cña chñ së h÷u. 1.6. Vai trß qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp Qu¶n lý tµi chÝnh lu«n lu«n gi÷ mét vÞ trÝ träng yÕu trong ho¹t ®éng qu¶n lý cña doanh nghiÖp, nã quyÕt ®Þnh tÝnh ®éc lËp, sù thµnh b¹i cña doanh nghiÖp trong qu¸ tr×nh kinh doanh. §Æc biÖt trong xu thÕ héi nhËp khu vùc vµ quèc tÕ, trong ®iÒu kiÖn c¹nh tranh ®ang diÔn ra khèc liÖt trªn ph¹m vi toµn thÕ giíi, qu¶n lý tµi chÝnh trë nªn quan träng h¬n bao giê hÕt. BÊt kú ai liªn kÕt, hîp t¸c víi doanh nghiÖp còng sÏ ®−îc h−ëng lîi nÕu nh− qu¶n lý tµi chÝnh cña doanh nghiÖp cã hiÖu qu¶, ng−îc l¹i, hä sÏ bÞ thua thiÖt khi qu¶n lý tµi chÝnh kÐm hiÖu qu¶. Qu¶n lý tµi chÝnh lµ sù t¸c ®éng cña nhµ qu¶n lý tíi c¸c ho¹t ®éng tµi chÝnh cña doanh nghiÖp. Nã ®−îc thùc hiÖn th«ng qua mét c¬ chÕ. §ã lµ c¬ chÕ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp. C¬ chÕ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp ®−îc hiÓu lµ mét tæng thÓ c¸c ph−¬ng ph¸p, c¸c h×nh thøc vµ c«ng cô ®−îc vËn dông ®Ó qu¶n lý c¸c ho¹t ®éng tµi chÝnh cña doanh nghiÖp trong nh÷ng ®iÒu kiÖn cô thÓ nh»m ®¹t ®−îc nh÷ng môc tiªu nhÊt ®Þnh. Néi dung chñ yÕu cña c¬ chÕ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp bao gåm: c¬ chÕ qu¶n lý tµi s¶n; c¬ chÕ huy ®éng vèn; c¬ chÕ qu¶n lý doanh thu, chi phÝ vµ lîi nhuËn; c¬ chÕ kiÓm so¸t tµi chÝnh cña doanh nghiÖp. Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 17
- Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp Trong c¸c quyÕt ®Þnh cña doanh nghiÖp, vÊn ®Ò cÇn ®−îc quan t©m gi¶i quyÕt kh«ng chØ lµ lîi Ých cña cæ ®«ng vµ nhµ qu¶n lý mµ cßn c¶ lîi Ých cña ng−êi lµm c«ng, kh¸ch hµng, nhµ cung cÊp vµ ChÝnh phñ. §ã lµ nhãm ng−êi cã nhu cÇu tiÒm n¨ng vÒ c¸c dßng tiÒn cña doanh nghiÖp. Gi¶i quyÕt vÊn ®Ò nµy liªn quan tíi c¸c quyÕt ®Þnh ®èi víi bé phËn trong doanh nghiÖp vµ c¸c quyÕt ®Þnh gi÷a doanh nghiÖp víi c¸c ®èi t¸c ngoµi doanh nghiÖp. Do vËy, nhµ qu¶n lý tµi chÝnh, mÆc dï cã tr¸ch nhiÖm nÆng nÒ vÒ ho¹t ®éng néi bé cña doanh nghiÖp vÉn ph¶i l−u ý ®Õn sù nh×n nhËn, ®¸nh gi¸ cña ng−êi ngoµi doanh nghiÖp nh− cæ ®«ng, chñ nî, kh¸ch hµng, Nhµ n−íc vv,... Do qu¶n lý tµi chÝnh cã thÓ ®−îc nh×n nhËn trªn gi¸c ®é cña nhµ qu¶n lý bªn ngoµi ®èi víi doanh nghiÖp vµ trªn gi¸c ®é cña nhµ qu¶n lý trong doanh nghiÖp nªn cã hai c¸ch tiÕp cËn vÒ c¬ chÕ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp: c¬ chÕ qu¶n lý tµi chÝnh ®èi víi doanh nghiÖp vµ c¬ chÕ qu¶n lý tµi chÝnh trong doanh nghiÖp. Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp, xuÊt ph¸t tõ c¬ së ®ã, ®−îc viÕt theo quan ®iÓm cña ng−êi trong doanh nghiÖp vµ ng−êi ngoµi doanh nghiÖp. LÏ ®−¬ng nhiªn, v× nhµ qu¶n lý tµi chÝnh chÞu tr¸ch nhiÖm trùc tiÕp vÒ mäi ho¹t ®éng tµi chÝnh cña doanh nghiÖp nªn quan ®iÓm cña ng−êi trong doanh nghiÖp cÇn ®−îc nhÊn m¹nh h¬n. Qu¶n lý tµi chÝnh lµ mét ho¹t ®éng cã mèi liªn hÖ chÆt chÏ víi mäi ho¹t ®éng kh¸c cña doanh nghiÖp. Qu¶n lý tµi chÝnh tèt cã thÓ kh¾c phôc ®−îc nh÷ng khiÕm khuyÕt trong trong c¸c lÜnh vùc kh¸c. Mét quyÕt ®Þnh tµi chÝnh kh«ng ®−îc c©n nh¾c, ho¹ch ®Þnh kü l−ìng cã thÓ g©y nªn tæn thÊt kh«n l−êng cho doanh nghiÖp vµ cho nÒn kinh tÕ. H¬n n÷a, do doanh nghiÖp ho¹t ®éng trong mét m«i tr−êng nhÊt ®Þnh nªn c¸c doanh nghiÖp ho¹t ®éng cã hiÖu qu¶ sÏ gãp phÇn thóc ®Èy nÒn kinh tÕ ph¸t triÓn. Bëi vËy, qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp tèt cã vai trß quan träng ®èi víi viÖc n©ng cao hiÖu qu¶ qu¶n lý tµi chÝnh quèc gia. 1.7. Nguyªn t¾c qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp Ho¹t ®éng tµi chÝnh cña doanh nghiÖp dï nhá hay lín c¨n b¶n lµ gièng nhau nªn nguyªn t¾c qu¶n lý tµi chÝnh ®Òu cã thÓ ¸p dông chung cho c¸c lo¹i h×nh doanh nghiÖp. Tuy nhiªn, gi÷a c¸c doanh nghiÖp kh¸c nhau còng Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 18
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp cã sù kh¸c biÖt nhÊt ®Þnh nªn khi ¸p dông nguyªn t¾c qu¶n lý tµi chÝnh ph¶i g¾n víi nh÷ng ®iÒu kiÖn cô thÓ. * Nguyªn t¾c ®¸nh ®æi rñi ro vµ lîi nhuËn Qu¶n lý tµi chÝnh ph¶i ®−îc dùa trªn quan hÖ gi÷a rñi ro vµ lîi nhuËn. Nhµ ®Çu t− cã thÓ lùa chän nh÷ng ®Çu t− kh¸c nhau tuú thuéc vµo møc ®é rñi ro mµ hä chÊp nhËn vµ lîi nhuËn kú väng mµ hä mong muèn. Khi hä bá tiÒn vµo nh÷ng dù ¸n cã møc ®é rñi ro cao, hä hy väng dù ¸n ®em l¹i lîi nhuËn kú väng cao. * Nguyªn t¾c gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn §Ó ®o l−êng gi¸ trÞ tµi s¶n cña chñ së h÷u, cÇn sö dông kh¸i niÖm gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn, tøc lµ ph¶i ®−a lîi Ých vµ chi phÝ cña dù ¸n vÒ mét thêi ®iÓm, th−êng lµ thêi ®iÓm hiÖn t¹i. Theo quan ®iÓm cña nhµ ®Çu t−, dù ¸n ®−îc chÊp nhËn khi lîi Ých lín h¬n chi phÝ. Trong tr−êng hîp nµy, chi phÝ c¬ héi cña vèn ®−îc ®Ò cËp nh− lµ tû lÖ chiÕt khÊu. * Nguyªn t¾c chi tr¶ Trong ho¹t ®éng kinh doanh, doanh nghiÖp cÇn b¶o ®¶m møc ng©n quü tèi thiÓu ®Ó thùc hiÖn chi tr¶. Do vËy, ®iÒu ®¸ng quan t©m ë c¸c doanh nghiÖp lµ c¸c dßng tiÒn chø kh«ng ph¶i lîi nhuËn kÕ to¸n. Dßng tiÒn ra vµ dßng tiÒn vµo ®−îc t¸i ®Çu t− ph¶n ¸nh tÝnh chÊt thêi gian cña lîi nhuËn vµ chi phÝ. Kh«ng nh÷ng thÕ, khi ®−a ra c¸c quyÕt ®Þnh kinh doanh, nhµ doanh nghiÖp cÇn tÝnh ®Õn dßng tiÒn t¨ng thªm, ®Æc biÖt cÇn tÝnh ®Õn c¸c dßng tiÒn sau thuÕ. * Nguyªn t¾c sinh lîi Nguyªn t¾c quan träng ®èi víi nhµ qu¶n lý tµi chÝnh kh«ng chØ lµ ®¸nh gi¸ c¸c dßng tiÒn mµ dù ¸n ®em l¹i mµ cßn lµ t¹o ra c¸c dßng tiÒn, tøc lµ t×m kiÕm c¸c dù ¸n sinh lîi. Trong thÞ tr−êng c¹nh tranh, nhµ ®Çu t− khã cã thÓ kiÕm ®−îc nhiÒu lîi nhuËn trong mét thêi gian dµi, khã cã thÓ t×m kiÕm ®−îc nhiÒu dù ¸n tèt. Muèn vËy, cÇn ph¶i biÕt c¸c dù ¸n sinh lîi tån t¹i nh− thÕ nµo vµ ë ®©u trong m«i tr−êng c¹nh tranh. TiÕp ®Õn, khi ®Çu t−, nhµ ®Çu t− ph¶i biÕt lµm gi¶m tÝnh c¹nh tranh cña thÞ tr−êng th«ng qua viÖc t¹o ra Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 19
- Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp nh÷ng s¶n phÈm kh¸c biÖt víi s¶n phÈm c¹nh tranh vµ b»ng c¸ch ®¶m b¶o møc chi phÝ thÊp h¬n møc chi phÝ c¹nh tranh. * Nguyªn t¾c thÞ tr−êng cã hiÖu qu¶ Trong kinh doanh, nh÷ng quyÕt ®Þnh nh»m tèi ®a ho¸ gi¸ trÞ tµi s¶n cña c¸c chñ së h÷u lµm thÞ gi¸ cæ phiÕu t¨ng. Nh− vËy, khi ®−a ra c¸c quyÕt ®Þnh tµi chÝnh hoÆc ®Þnh gi¸ chøng kho¸n, cÇn hiÓu râ kh¸i niÖm thÞ tr−êng cã hiÖu qu¶. ThÞ tr−êng cã hiÖu qu¶ lµ thÞ tr−êng mµ ë ®ã gi¸ trÞ cña c¸c tµi s¶n t¹i bÊt kú mét thêi ®iÓm nµo ®Òu ph¶n ¸nh ®Çy ®ñ c¸c th«ng tin mét c¸ch c«ng khai. Trong thÞ tr−êng cã hiÖu qu¶, gi¸ c¶ ®−îc x¸c ®Þnh chÝnh x¸c. ThÞ gi¸ cæ phiÕu ph¶n ¸nh tÊt c¶ nh÷ng th«ng tin s½n cã vµ c«ng khai vÒ gi¸ trÞ cña mét doanh nghiÖp. §iÒu ®ã cã nghÜa lµ môc tiªu tèi ®a ho¸ gi¸ trÞ tµi s¶n cña c¸c cæ ®«ng cã thÓ ®¹t ®−îc trong nh÷ng ®iÒu kiÖn nhÊt ®Þnh b»ng c¸ch nghiªn cøu t¸c ®éng cña c¸c quyÕt ®Þnh tíi thÞ gi¸ cæ phiÕu. * G¾n kÕt lîi Ých cña ng−êi qu¶n lý víi lîi Ých cña cæ ®«ng Nhµ qu¶n lý tµi chÝnh chÞu tr¸ch nhiÖm ph©n tÝch, kÕ ho¹ch hãa tµi chÝnh, qu¶n lý ng©n quü, chi tiªu cho ®Çu t− vµ kiÓm so¸t. Do ®ã, nhµ qu¶n lý tµi chÝnh th−êng gi÷ ®Þa vÞ cao trong c¬ cÊu tæ chøc cña doanh nghiÖp vµ thÈm quyÒn tµi chÝnh Ýt khi ®−îc ph©n quyÒn hoÆc uû quyÒn cho cÊp d−íi. Nhµ qu¶n lý tµi chÝnh chÞu tr¸ch nhiÖm ®iÒu hµnh ho¹t ®éng tµi chÝnh vµ th−êng ®−a ra c¸c quyÕt ®Þnh tµi chÝnh trªn c¬ së c¸c nghiÖp vô tµi chÝnh th−êng ngµy do c¸c nh©n viªn cÊp thÊp h¬n phô tr¸ch. C¸c quyÕt ®Þnh vµ ho¹t ®éng cña nhµ qu¶n lý tµi chÝnh ®Òu nh»m vµo c¸c môc tiªu cña doanh nghiÖp: ®ã lµ sù tån t¹i vµ ph¸t triÓn cña doanh nghiÖp, tr¸nh ®−îc sù c¨ng th¼ng vÒ tµi chÝnh vµ ph¸ s¶n, cã kh¶ n¨ng c¹nh tranh vµ chiÕm ®−îc thÞ phÇn tèi ®a trªn th−¬ng tr−êng, tèi thiÓu hãa chi phÝ, vµ t¨ng thu nhËp cña chñ së h÷u mét c¸ch v÷ng ch¾c. Nhµ qu¶n lý tµi chÝnh ®−a ra c¸c quyÕt ®Þnh v× lîi Ých cña c¸c cæ ®«ng cña doanh nghiÖp. V× vËy, ®Ó lµm râ môc tiªu qu¶n lý tµi chÝnh, cÇn ph¶i tr¶ lêi mét c©u hái c¬ b¶n h¬n: theo quan ®iÓm cña cæ ®«ng, mét quyÕt ®Þnh qu¶n lý tµi chÝnh tèt lµ g×? NÕu gi¶ sö c¸c cæ ®«ng mua cæ phiÕu v× hä t×m kiÕm lîi Ých tµi chÝnh th× khi ®ã, c©u tr¶ lêi hiÓn nhiªn lµ: quyÕt ®Þnh tèt lµ quyÕt ®Þnh lµm t¨ng gi¸ Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 20
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp trÞ thÞ tr−êng cña cæ phiÕu, cßn quyÕt ®Þnh yÕu kÐm lµ quyÕt ®Þnh lµm gi¶m gi¸ trÞ thÞ tr−êng cña cæ phiÕu. Nh− vËy, nhµ qu¶n lý tµi chÝnh hµnh ®éng v× lîi Ých tèt nhÊt cña cæ ®«ng b»ng c¸c quyÕt ®Þnh lµm t¨ng gi¸ trÞ thÞ tr−êng cæ phiÕu. Môc tiªu cña qu¶n lý tµi chÝnh lµ tèi ®a hãa gi¸ trÞ hiÖn hµnh trªn mét cæ phiÕu, lµ t¨ng gi¸ trÞ cña doanh nghiÖp. Do ®ã, ph¶i x¸c ®Þnh ®−îc kÕ ho¹ch ®Çu t− vµ tµi trî sao cho gi¸ trÞ cæ phiÕu cã thÓ ®−îc t¨ng lªn. Trªn thùc tÕ, hµnh ®éng cña nhµ qu¶n lý v× lîi Ých tèt nhÊt cña cæ ®«ng phô thuéc vµo hai yÕu tè. Thø nhÊt, môc tiªu qu¶n lý cã s¸t víi môc tiªu cña cæ ®«ng kh«ng? §iÒu nµy liªn quan tíi c¸ch khen th−ëng, trî cÊp qu¶n lý. Thø hai, nhµ qu¶n lý cã thÓ bÞ thay thÕ nÕu hä kh«ng theo ®uæi môc tiªu cña cæ ®«ng? VÊn ®Ò nµy liªn quan tíi ho¹t ®éng kiÓm so¸t cña doanh nghiÖp. Nh− vËy, dï thÕ nµo, nhµ qu¶n lý còng kh«ng thÓ hµnh ®éng kh¸c ®−îc, hä cã ®Çy ®ñ lý do ®Ó ®em l¹i lîi Ých cho c¸c cæ ®«ng. * T¸c ®éng cña thuÕ Tr−íc khi ®−a ra bÊt kú mét quyÕt ®Þnh tµi chÝnh nµo, nhµ qu¶n lý tµi chÝnh lu«n tÝnh tíi t¸c ®éng cña thuÕ, ®Æc biÖt lµ thuÕ thu nhËp doanh nghiÖp. Khi xem xÐt mét quyÕt ®Þnh ®Çu t−, doanh nghiÖp ph¶i tÝnh tíi lîi Ých thu ®−îc trªn c¬ së dßng tiÒn sau thuÕ do dù ¸n t¹o ra. H¬n n÷a, t¸c ®éng cña thuÕ cÇn ®−îc ph©n tÝch kü l−ìng khi thiÕt lËp c¬ cÊu vèn cña doanh nghiÖp. Bëi lÏ, kho¶n nî cã mét lîi thÕ nhÊt ®Þnh vÒ chi phÝ so víi vèn chñ së h÷u. §èi víi doanh nghiÖp, chi phÝ tr¶ l·i lµ chi phÝ gi¶m thuÕ. V× thuÕ lµ mét c«ng cô qu¶n lý vÜ m« cña ChÝnh phñ nªn th«ng qua thuÕ, ChÝnh phñ cã thÓ khuyÕn khÝch hoÆc h¹n chÕ tiªu dïng vµ ®Çu t−. C¸c doanh nghiÖp cÇn c©n nh¾c, tÝnh to¸n ®Ó ®iÒu chØnh c¸c quyÕt ®Þnh tµi chÝnh cho phï hîp, ®¶m b¶o ®−îc lîi Ých cña c¸c cæ ®«ng. Ngoµi ra, trong qu¶n lý tµi chÝnh nãi chung vµ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp nãi riªng, nguyªn t¾c hµnh vi ®¹o ®øc vµ tr¸ch nhiÖm ®èi víi x· héi cã vÞ trÝ tèi quan träng. Hµnh vi ®¹o ®øc cã nghÜa lµ viÖc lµm ®óng ®¾n. MÆc dï khã cã thÓ ®Þnh nghÜa ®−îc “viÖc lµm ®óng ®¾n”, nh−ng mçi ng−êi cã mét th−íc ®o gi¸ trÞ ®Ó lµm nÒn t¶ng cho hµnh vi cña m×nh, ®iÒu g× ®óng ®Ó lµm. Trong mét chõng mùc nµo ®ã, cã thÓ coi luËt lÖ, quy t¾c ph¶n ¸nh tiªu chuÈn xö sù trong x· héi mµ nhµ qu¶n lý tµi chÝnh ph¶i tu©n theo. Nh÷ng hµnh vi v« ®¹o ®øc sÏ lµm mÊt niÒm tin, mµ thiÕu niÒm tin th× doanh nghiÖp kh«ng thÓ thùc hiÖn ®−îc ho¹t ®éng kinh doanh. Bªn c¹nh ®ã, nhµ qu¶n lý Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 21
- Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp tµi chÝnh doanh nghiÖp còng cÇn cã tr¸ch nhiÖm ®èi víi x· héi ngoµi viÖc tèi ®a gi¸ trÞ tµi s¶n cho c¸c cæ ®«ng. 1.8. Bé m¸y qu¶n lý tµi chÝnh Qu¶n lý tµi chÝnh lµ ho¹t ®éng cã tÇm quan träng sè mét trong ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp. Qu¶n lý tµi chÝnh th−êng thuéc vÒ nhµ l·nh ®¹o cÊp cao cña doanh nghiÖp nh− phã tæng gi¸m ®èc thø nhÊt hoÆc gi¸m ®èc tµi chÝnh. §«i khi chÝnh tæng gi¸m ®èc lµm nhiÖm vô cña nhµ qu¶n lý tµi chÝnh. Trong c¸c doanh nghiÖp lín, c¸c quyÕt ®Þnh quan träng vÒ tµi chÝnh th−êng do mét uû ban tµi chÝnh ®−a ra. Trong c¸c doanh nghiÖp nhá, chÝnh chñ nh©n - tæng gi¸m ®èc ®¶m nhËn qu¶n lý ho¹t ®éng tµi chÝnh cña doanh nghiÖp. Bªn c¹nh ®ã lµ c¶ mét bé m¸y - Phßng, ban tµi chÝnh víi kÕ to¸n tr−ëng, kÕ to¸n viªn, thñ quü - phôc vô nh»m cung cÊp th«ng tin phôc vô cho qu¸ tr×nh ra quyÕt ®Þnh mét c¸ch chÝnh x¸c vµ kÞp thêi vµ gióp gi¸m ®èc tµi chÝnh ®iÒu hµnh chung ho¹t ®éng tµi chÝnh cña doanh nghiÖp. Phßng, ban tµi chÝnh cã nhiÖm vô: Trªn c¬ së luËt vµ chÕ ®é qu¶n lý tµi chÝnh cña Nhµ n−íc, x©y dùng chÕ ®é qu¶n lý tµi chÝnh thÝch hîp víi doanh nghiÖp cô thÓ. LËp kÕ ho¹ch tµi chÝnh ®ång thêi vµ thèng nhÊt víi kÕt qu¶ s¶n xuÊt - kinh doanh cña doanh nghiÖp. Lùa chän c¸c ph−¬ng thøc huy ®éng vèn vµ ®Çu t− cã hiÖu qu¶ nhÊt. Tæ chøc thanh to¸n kÞp thêi, ®Çy ®ñ, ®óng h¹n vµ ®óng chÕ ®é c¸c kho¶n nî vµ ®«n ®èc thu nî. Tæ chøc ph©n tÝch tµi chÝnh doanh nghiÖp vµ kiÓm tra tµi chÝnh. Tham gia x©y dùng gi¸ b¸n vµ thiÕt lËp c¸c hîp ®ång kinh tÕ víi kh¸ch hµng. Trong gi¸o tr×nh nµy, c¸c t¸c gi¶ ®Ò cËp tíi c¸c vÊn ®Ò c¬ b¶n nhÊt, chung nhÊt vÒ qu¶n lý tµi chÝnh cña mét doanh nghiÖp trong nÒn kinh tÕ thÞ tr−êng vµ chó träng nhiÒu h¬n tíi h×nh th¸i tæ chøc kinh doanh kh¸ quan träng vµ phæ biÕn hiÖn nay - ®ã lµ c«ng ty cæ phÇn. Ho¹t ®éng qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp cÇn ®−îc tu©n theo nh÷ng nguyªn t¾c nhÊt ®Þnh vµ th−êng h−íng vµo nh÷ng khÝa c¹nh chñ yÕu nh−: tÇm vãc, quy m« ph¸t triÓn Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 22
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp doanh nghiÖp, c¸c h×nh thøc n¾m gi÷ tµi s¶n cña doanh nghiÖp, thµnh phÇn vµ kÕt cÊu nguån tµi trî cña doanh nghiÖp v.v... §©y chÝnh lµ c¸c néi dung sÏ ®−îc ®Ò cËp trong tõng ch−¬ng cô thÓ cña gi¸o tr×nh. C©u hái «n tËp 1. VÞ trÝ cña doanh nghiÖp trong hÖ thèng tµi chÝnh? 2. C¬ së nÒn t¶ng cña ho¹t ®éng tµi chÝnh doanh nghiÖp? 3. Môc tiªu nghiªn cøu tµi chÝnh doanh nghiÖp? 4. Kh¸i niÖm tµi chÝnh doanh nghiÖp vµ c¸c quan hÖ tµi chÝnh doanh nghiÖp? 5. Néi dung c¬ b¶n vÒ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp? 6. NhËn xÐt vÒ c¬ chÕ quan lý tµi chÝnh ®èi víi c¸c doanh nghiÖp ViÖt Nam hiÖn nay. 7. Nguyªn t¾c qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp? Liªn hÖ thùc tiÔn ViÖt Nam. Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 23
CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Nguyễn Tuyết Khanh
78 p | 1080 | 806
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 2
26 p | 1021 | 622
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 3
13 p | 785 | 553
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 4
33 p | 766 | 526
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 5
29 p | 692 | 500
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 6
26 p | 680 | 481
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 7
15 p | 659 | 459
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 8
31 p | 609 | 447
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 9
15 p | 573 | 428
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 10
10 p | 588 | 414
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - GV. Nguyễn Văn Sang
197 p | 307 | 217
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - TS.Phạm Thanh Bình
203 p | 253 | 170
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp 2: Phần 1
72 p | 77 | 59
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp 2: Phần 2
73 p | 74 | 49
-
Bài giảng Quản trị tài chính doanh nghiệp: Chương 1 - GV. Đào Thị Thương
64 p | 57 | 14
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp: Phần 1 – ThS. Đồng Thị Hồng (chủ biên)
125 p | 10 | 9
-
Bài giảng Quản trị tài chính doanh nghiệp: Chương 1 - ThS. Nguyễn Thúy Anh
63 p | 31 | 6

markdown:
# Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 1
Chia sẻ: Tiếu Ngạo Giang Hồ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:17
![](images/blank.gif)
![](images/blank.gif)
lượt xem 615
download
![](http://image1.tlvnimg.com/document/thumbnail/2011/20110317/newbievnx/80x100/978242130.jpg)
##
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 1
[Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ](javascript:void(0);)
Download
![](images/down16x21.png)
Tài liệu tham khảo dành cho giáo viên, sinh viên các trường cao đẳng đại học, cao đẳng chuyên ngành tài chính - Giáo trình tài chính doanh nghiệp.
![](images/graphics/blank.gif)
Bình luận(0)
[Đăng nhập để gửi bình luận!](javascript:void(0);)
##
Nội dung Text: Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 1
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp Ch−¬ng 1 Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp Tµi chÝnh doanh nghiÖp lµ g× vµ vai trß cña qu¶n lý tµi chÝnh trong doanh nghiÖp quan träng nh− thÕ nµo? Môc tiªu cña qu¶n lý tµi chÝnh lµ g×? Ho¹t ®éng tµi chÝnh doanh nghiÖp kh«ng thÓ t¸ch rêi c¸c quan hÖ trao ®æi tån t¹i gi÷a c¸c doanh nghiÖp, c¸c ®¬n vÞ kinh tÕ, do ®ã, kh«ng thÓ xem xÐt tµi chÝnh cña c¸c doanh nghiÖp nÕu kh«ng ®Æt chóng trong mét m«i tr−êng nhÊt ®Þnh. §ã lµ nh÷ng vÊn ®Ò träng t©m cÇn ®−îc lµm râ tr−íc khi nghiªn cøu tµi chÝnh doanh nghiÖp vµ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp. §©y còng chÝnh lµ nh÷ng néi dung chñ yÕu ®−îc ®Ò cËp trong ch−¬ng nµy. 1.1. Doanh nghiÖp 1.1.1. Kh¸i niÖm vµ ph©n lo¹i Doanh nghiÖp lµ chñ thÓ kinh tÕ ®éc lËp, cã t− c¸ch ph¸p nh©n, ho¹t ®éng kinh doanh trªn thÞ tr−êng nh»m lµm t¨ng gi¸ trÞ cña chñ së h÷u. Doanh nghiÖp lµ mét c¸ch thøc tæ chøc ho¹t ®éng kinh tÕ cña nhiÒu c¸ nh©n. Cã nhiÒu ho¹t ®éng kinh tÕ chØ cã thÓ thùc hiÖn ®−îc bëi c¸c doanh nghiÖp chø kh«ng ph¶i c¸c c¸ nh©n. ë ViÖt Nam, theo LuËt doanh nghiÖp: doanh nghiÖp lµ tæ chøc kinh tÕ cã tªn riªng, cã tµi s¶n, cã trô së giao dÞch æn ®Þnh, ®−îc ®¨ng ký kinh doanh theo quy ®Þnh cña ph¸p luËt nh»m môc ®Ých thùc hiÖn c¸c ho¹t ®éng kinh doanh - tøc lµ thùc hiÖn mét, mét sè hoÆc tÊt c¶ c¸c c«ng ®o¹n cña qu¸ tr×nh ®Çu t−, tõ s¶n xuÊt ®Õn tiªu thô s¶n phÈm hoÆc cung øng dÞch vô trªn thÞ tr−êng nh»m môc ®Ých sinh lîi. C¸c doanh nghiÖp ë ViÖt Nam bao gåm: Doanh nghiÖp Nhµ n−íc, c«ng ty cæ phÇn, c«ng ty tr¸ch nhiÖm h÷u h¹n, c«ng ty hîp danh, c«ng ty liªn doanh, doanh nghiÖp t− nh©n. Trong nÒn kinh tÕ thÞ tr−êng, c¸c doanh nghiÖp bao gåm c¸c chñ thÓ kinh doanh sau ®©y: - Kinh doanh c¸ thÓ (sole proprietorship) - Kinh doanh gãp vèn (parnership) Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 7
- Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp - C«ng ty (corporation) Kinh doanh c¸ thÓ 1. Lµ lo¹i h×nh ®−îc thµnh lËp ®¬n gi¶n nhÊt, kh«ng cÇn ph¶i cã ®iÒu lÖ chÝnh thøc vµ Ýt chÞu sù qu¶n lý cña Nhµ n−íc. 2. Kh«ng ph¶i tr¶ thuÕ thu nhËp doanh nghiÖp, tÊt c¶ lîi nhuËn bÞ tÝnh thuÕ thu nhËp c¸ nh©n. 3. Chñ doanh nghiÖp chÞu tr¸ch nhiÖm v« h¹n ®èi víi c¸c nghÜa vô vµ c¸c kho¶n nî, kh«ng cã sù t¸ch biÖt gi÷a tµi s¶n c¸ nh©n vµ tµi s¶n cña doanh nghiÖp. 4. Thêi gian ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp phô thuéc vµo tuæi thä cña ng−êi chñ. 5. Kh¶ n¨ng thu hót vèn bÞ h¹n chÕ bëi kh¶ n¨ng cña ng−êi chñ. Kinh doanh gãp vèn: 1. ViÖc thµnh lËp doanh nghiÖp nµy dÔ dµng vµ chi phÝ thµnh lËp thÊp. §èi víi c¸c hîp ®ång phøc t¹p cÇn ph¶i ®−îc viÕt tay. Mét sè tr−êng hîp cÇn cã giÊy phÐp kinh doanh. 2. C¸c thµnh viªn chÝnh thøc (general partners) cã tr¸ch nhiÖm v« h¹n víi c¸c kho¶n nî. Mçi thµnh viªn cã tr¸ch nhiÖm ®èi víi phÇn t−¬ng øng víi phÇn vèn gãp. NÕu nh− mét thµnh viªn kh«ng hoµn thµnh tr¸ch nhiÖm tr¶ nî cña m×nh, phÇn cßn l¹i sÏ do c¸c thµnh viªn kh¸c hoµn tr¶. 3. Doanh nghiÖp tan vì khi mét trong c¸c thµnh viªn chÝnh thøc chÕt hay rót vèn. 4. Kh¶ n¨ng vÒ vèn h¹n chÕ. 5. L·i tõ ho¹t ®éng kinh doanh cña c¸c thµnh viªn ph¶i chÞu thuÕ thu nhËp c¸ nh©n. C«ng ty C«ng ty lµ lo¹i h×nh doanh nghiÖp mµ ë ®ã cã sù kÕt hîp ba lo¹i lîi Ých: c¸c cæ ®«ng (chñ së h÷u), cña héi ®ång qu¶n trÞ vµ cña c¸c nhµ qu¶n lý. Theo truyÒn thèng, cæ ®«ng kiÓm so¸t toµn bé ph−¬ng h−íng, chÝnh s¸ch vµ ho¹t ®éng cña c«ng ty. Cæ ®«ng bÇu nªn héi ®ång qu¶n trÞ, sau ®ã héi ®ång Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 8
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp qu¶n trÞ lùa chän ban qu¶n lý. C¸c nhµ qu¶n lý qu¶n lý ho¹t ®éng cña c«ng ty theo c¸ch thøc mang l¹i lîi Ých tèt nhÊt cho cæ ®«ng. ViÖc t¸ch rêi quyÒn së h÷u khái c¸c nhµ qu¶n lý mang l¹i cho c«ng ty c¸c −u thÕ so víi kinh doanh c¸ thÓ vµ gãp vèn: 1. QuyÒn së h÷u cã thÓ dÔ dµng chuyÓn cho cæ ®«ng míi. 2. Sù tån t¹i cña c«ng ty kh«ng phô thuéc vµo sù thay ®æi sè l−îng cæ ®«ng. 3. Tr¸ch nhiÖm cña cæ ®«ng chØ giíi h¹n ë phÇn vèn mµ cæ ®«ng gãp vµo c«ng ty (tr¸ch nhiÖm h÷u h¹n). Mçi lo¹i h×nh doanh nghiÖp cã nh÷ng −u, nh−îc ®iÓm riªng vµ phï hîp víi quy m« vµ tr×nh ®é ph¸t triÓn nhÊt ®Þnh. HÇu hÕt c¸c doanh nghiÖp lín ho¹t ®éng víi t− c¸ch lµ c¸c c«ng ty. §©y lµ lo¹i h×nh ph¸t triÓn nhÊt cña doanh nghiÖp. Tuy nhiªn, trong ph¹m vi nghiªn cøu, cã thÓ coi tÊt c¶ c¸c lo¹i h×nh ®ã lµ doanh nghiÖp. VÒ nguyªn t¾c, néi dung qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp lµ nh− nhau. 1.1.2. M«i tr−êng ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp §Ó ®¹t ®−îc møc doanh lîi mong muèn, doanh nghiÖp cÇn ph¶i cã nh÷ng quyÕt ®Þnh vÒ tæ chøc ho¹t ®éng s¶n xuÊt vµ vËn hµnh qu¸ tr×nh trao ®æi. Mäi quyÕt ®Þnh ®Òu ph¶i g¾n kÕt víi m«i tr−êng xung quanh. Bao quanh doanh nghiÖp lµ mét m«i tr−êng kinh tÕ - x· héi phøc t¹p vµ lu«n biÕn ®éng. Cã thÓ kÓ ®Õn mét sè yÕu tè kh¸ch quan t¸c ®éng trùc tiÕp tíi ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp. Doanh nghiÖp lu«n ph¶i ®èi ®Çu víi c«ng nghÖ. Sù ph¸t triÓn cña c«ng nghÖ lµ mét yÕu tè gãp phÇn thay ®æi ph−¬ng thøc s¶n xuÊt, t¹o ra nhiÒu kü thuËt míi dÉn ®Õn nh÷ng thay ®æi m¹nh mÏ trong qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp. Doanh nghiÖp lµ ®èi t−îng qu¶n lý cña Nhµ n−íc. Sù th¾t chÆt hay níi láng ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp ®−îc ®iÒu chØnh b»ng luËt vµ c¸c v¨n b¶n quy ph¹m ph¸p luËt, b»ng c¬ chÕ qu¶n lý tµi chÝnh. Doanh nghiÖp trong nÒn kinh tÕ thÞ tr−êng ph¶i dù tÝnh ®−îc kh¶ n¨ng x¶y ra rñi ro, ®Æc biÖt lµ rñi ro tµi chÝnh ®Ó cã c¸ch øng phã kÞp thêi vµ ®óng Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 9
- Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp ®¾n. Doanh nghiÖp, víi søc Ðp cña thÞ tr−êng c¹nh tranh, ph¶i chuyÓn dÇn tõ chiÕn l−îc träng cung cæ ®iÓn sang chiÕn l−îc träng cÇu hiÖn ®¹i. Nh÷ng ®ßi hái vÒ chÊt l−îng, mÉu m·, gi¸ c¶ hµng ho¸, vÒ chÊt l−îng dÞch vô ngµy cµng cao h¬n, tinh tÕ h¬n cña kh¸ch hµng buéc c¸c doanh nghiÖp ph¶i th−êng xuyªn thay ®æi chÝnh s¸ch s¶n phÈm, ®¶m b¶o s¶n xuÊt - kinh doanh cã hiÖu qu¶ vµ chÊt l−îng cao. Doanh nghiÖp th−êng ph¶i ®¸p øng ®−îc ®ßi hái cña c¸c ®èi t¸c vÒ møc vèn chñ së h÷u trong c¬ cÊu vèn. Sù t¨ng, gi¶m vèn chñ së h÷u cã t¸c ®éng ®¸ng kÓ tíi ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp, ®Æc biÖt trong c¸c ®iÒu kiÖn kinh tÕ kh¸c nhau. Muèn ph¸t triÓn bÒn v÷ng, c¸c doanh nghiÖp ph¶i lµm chñ vµ dù ®o¸n tr−íc ®−îc sù thay ®æi cña m«i tr−êng ®Ó s½n sµng thÝch nghi víi nã. Trong m«i tr−êng ®ã, quan hÖ tµi chÝnh cña doanh nghiÖp ®−îc thÓ hiÖn rÊt phong phó vµ ®a d¹ng. 1.2. Kh¸i niÖm tµi chÝnh doanh nghiÖp Tµi chÝnh doanh nghiÖp ®−îc hiÓu lµ nh÷ng quan hÖ gi¸ trÞ gi÷a doanh nghiÖp víi c¸c chñ thÓ trong nÒn kinh tÕ. C¸c quan hÖ tµi chÝnh doanh nghiÖp chñ yÕu bao gåm: Quan hÖ gi÷a doanh nghiÖp víi Nhµ n−íc §©y lµ mèi quan hÖ ph¸t sinh khi doanh nghiÖp thùc hiÖn nghÜa vô thuÕ ®èi víi Nhµ n−íc, khi Nhµ n−íc gãp vèn vµo doanh nghiÖp. Quan hÖ gi÷a doanh nghiÖp víi thÞ tr−êng tµi chÝnh Quan hÖ nµy ®−îc thÓ hiÖn th«ng qua viÖc doanh nghiÖp t×m kiÕm c¸c nguån tµi trî. Trªn thÞ tr−êng tµi chÝnh, doanh nghiÖp cã thÓ vay ng¾n h¹n ®Ó ®¸p øng nhu cÇu vèn ng¾n h¹n, cã thÓ ph¸t hµnh cæ phiÕu vµ tr¸i phiÕu ®Ó ®¸p øng nhu cÇu vèn dµi h¹n. Ng−îc l¹i, doanh nghiÖp ph¶i tr¶ l·i vay vµ vèn vay, tr¶ l·i cæ phÇn cho c¸c nhµ tµi trî. Doanh nghiÖp còng cã thÓ göi tiÒn vµo ng©n hµng, ®Çu t− chøng kho¸n b»ng sè tiÒn t¹m thêi ch−a sö dông. Quan hÖ gi÷a doanh nghiÖp víi c¸c thÞ tr−êng kh¸c Trong nÒn kinh tÕ, doanh nghiÖp cã quan hÖ chÆt chÏ víi c¸c doanh nghiÖp kh¸c trªn thÞ tr−êng hµng ho¸, dÞch vô, thÞ tr−êng søc lao ®éng. §©y lµ nh÷ng thÞ tr−êng mµ t¹i ®ã doanh nghiÖp tiÕn hµnh mua s¾m m¸y mãc Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 10
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp thiÕt bÞ, nhµ x−ëng, t×m kiÕm lao ®éng v.v... §iÒu quan träng lµ th«ng qua thÞ tr−êng, doanh nghiÖp cã thÓ x¸c ®Þnh ®−îc nhu cÇu hµng ho¸ vµ dÞch vô cÇn thiÕt cung øng. Trªn c¬ së ®ã, doanh nghiÖp ho¹ch ®Þnh ng©n s¸ch ®Çu t−, kÕ ho¹ch s¶n xuÊt, tiÕp thÞ nh»m tho¶ m·n nhu cÇu thÞ tr−êng. Quan hÖ trong néi bé doanh nghiÖp §©y lµ quan hÖ gi÷a c¸c bé phËn s¶n xuÊt - kinh doanh, gi÷a cæ ®«ng vµ ng−êi qu¶n lý, gi÷a cæ ®«ng vµ chñ nî, gi÷a quyÒn sö dông vèn vµ quyÒn së h÷u vèn. C¸c mèi quan hÖ nµy ®−îc thÓ hiÖn th«ng qua hµng lo¹t chÝnh s¸ch cña doanh nghiÖp nh−: chÝnh s¸ch cæ tøc (ph©n phèi thu nhËp), chÝnh s¸ch ®Çu t−, chÝnh s¸ch vÒ c¬ cÊu vèn, chi phÝ v.v... 1.3. C¬ së tµi chÝnh doanh nghiÖp vµ c¸c dßng tiÒn Mét doanh nghiÖp, muèn tiÕn hµnh ho¹t ®éng s¶n xuÊt - kinh doanh, cÇn ph¶i cã mét l−îng tµi s¶n ph¶n ¸nh bªn tµi s¶n cña B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n. NÕu nh− toµn bé tµi s¶n do doanh nghiÖp n¾m gi÷ ®−îc ®¸nh gi¸ t¹i mét thêi ®iÓm nhÊt ®Þnh th× sù vËn ®éng cña chóng - kÕt qu¶ cña qu¸ tr×nh trao ®æi - chØ cã thÓ ®−îc x¸c ®Þnh cho mét thêi kú nhÊt ®Þnh vµ ®−îc ph¶n ¸nh trªn B¸o c¸o kÕt qu¶ kinh doanh. Qu¸ tr×nh ho¹t ®éng cña c¸c doanh nghiÖp cã sù kh¸c biÖt ®¸ng kÓ vÒ quy tr×nh c«ng nghÖ vµ tÝnh chÊt ho¹t ®éng. Sù kh¸c biÖt nµy phÇn lín do ®Æc ®iÓm kinh tÕ, kü thuËt cña tõng doanh nghiÖp quyÕt ®Þnh. Cho dï cã sù kh¸c biÖt nµy, ng−êi ta vÉn cã thÓ kh¸i qu¸t nh÷ng nÐt chung nhÊt cña c¸c doanh nghiÖp b»ng hµng ho¸ dÞch vô ®Çu vµo vµ hµng ho¸ dÞch vô ®Çu ra. Mét hµng ho¸ dÞch vô ®Çu vµo hay mét yÕu tè s¶n xuÊt lµ mét hµng hãa hay dÞch vô mµ c¸c nhµ doanh nghiÖp mua s¾m ®Ó sö dông trong qu¸ tr×nh s¶n xuÊt - kinh doanh cña hä. C¸c hµng ho¸ dÞch vô ®Çu vµo ®−îc kÕt hîp víi nhau ®Ó t¹o ra c¸c hµng ho¸ dÞch vô ®Çu ra - ®ã lµ hµng lo¹t c¸c hµng hãa, dÞch vô cã Ých ®−îc tiªu dïng hoÆc ®−îc sö dông cho qu¸ tr×nh s¶n xuÊt - kinh doanh kh¸c. Nh− vËy, trong mét thêi kú nhÊt ®Þnh, c¸c doanh nghiÖp ®· chuyÓn hãa c¸c hµng ho¸ dÞch vô ®Çu vµo thµnh c¸c hµng ho¸ dÞch vô ®Çu ra ®Ó trao ®æi (b¸n). Mèi quan hÖ gi÷a tµi s¶n hiÖn cã vµ hµng ho¸ dÞch vô ®Çu vµo, hµng ho¸ dÞch vô ®Çu ra (tøc lµ quan hÖ gi÷a b¶ng C©n ®èi kÕ to¸n vµ B¸o c¸o kÕt qu¶ kinh doanh) cã thÓ ®−îc m« t¶ nh− sau: Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 11
- Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp Hµng hãa vµ dÞch vô (mua vµo) ↓ ↓ S¶n xuÊt - chuyÓn hãa ↓ ↓ Hµng hãa vµ dÞch vô (b¸n ra) Trong sè c¸c tµi s¶n mµ doanh nghiÖp n¾m gi÷ cã mét lo¹i tµi s¶n ®Æc biÖt - ®ã lµ tiÒn. ChÝnh dù tr÷ tiÒn cho phÐp doanh nghiÖp mua c¸c hµng hãa, dÞch vô cÇn thiÕt ®Ó t¹o ra nh÷ng hµng hãa vµ dÞch vô phôc vô cho môc ®Ých trao ®æi. Mäi qu¸ tr×nh trao ®æi ®Òu ®−îc thùc hiÖn th«ng qua trung gian lµ tiÒn vµ kh¸i niÖm dßng vËt chÊt vµ dßng tiÒn ph¸t sinh tõ ®ã, tøc lµ sù dÞch chuyÓn hµng hãa, dÞch vô vµ sù dÞch chuyÓn tiÒn gi÷a c¸c ®¬n vÞ, tæ chøc kinh tÕ. Nh− vËy, t−¬ng øng víi dßng vËt chÊt ®i vµo (hµng hãa, dÞch vô ®Çu vµo) lµ dßng tiÒn ®i ra; ng−îc l¹i, t−¬ng øng víi dßng vËt chÊt ®i ra (hµng hãa, dÞch vô ®Çu ra) lµ dßng tiÒn ®i vµo. Quy tr×nh nµy ®−îc m« t¶ qua s¬ ®å sau: Dßng vËt chÊt Dßng tiÒn ®i vµo ®i ra (xuÊt quü) S¶n xuÊt chuyÓn hãa Dßng vËt Dßng tiÒn chÊt ®i ra ®i vµo (nhËp quü) S¶n xuÊt, chuyÓn hãa lµ mét qu¸ tr×nh c«ng nghÖ. Mét mÆt, nã ®−îc ®Æc tr−ng bëi thêi gian chuyÓn hãa hµng hãa vµ dÞch vô, mÆt kh¸c, nã ®−îc ®Æc tr−ng bëi c¸c yÕu tè cÇn thiÕt cho sù vËn hµnh - ®ã lµ t− liÖu lao ®éng vµ søc lao ®éng. Qu¸ tr×nh c«ng nghÖ nµy cã t¸c dông quyÕt ®Þnh tíi c¬ cÊu vèn vµ ho¹t ®éng trao ®æi cña doanh nghiÖp. Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 12
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp Doanh nghiÖp thùc hiÖn ho¹t ®éng trao ®æi hoÆc víi thÞ tr−êng cung cÊp hµng ho¸ dÞch vô ®Çu vµo hoÆc víi thÞ tr−êng ph©n phèi, tiªu thô hµng ho¸ dÞch vô ®Çu ra vµ tïy thuéc vµo tÝnh chÊt ho¹t ®éng s¶n xuÊt - kinh doanh cña doanh nghiÖp. C¸c quan hÖ tµi chÝnh cña doanh nghiÖp ®−îc ph¸t sinh tõ chÝnh qu¸ tr×nh trao ®æi ®ã. Qu¸ tr×nh nµy quyÕt ®Þnh sù vËn hµnh cña s¶n xuÊt vµ lµm thay ®æi c¬ cÊu vèn cña doanh nghiÖp. Ph©n tÝch c¸c quan hÖ tµi chÝnh cña doanh nghiÖp cÇn dùa trªn hai kh¸i niÖm c¨n b¶n lµ dßng vµ dù tr÷. Dßng chØ xuÊt hiÖn trªn c¬ së tÝch lòy ban ®Çu nh÷ng hµng hãa, dÞch vô hoÆc tiÒn trong mçi doanh nghiÖp vµ nã sÏ lµm thay ®æi khèi l−îng tµi s¶n tÝch lòy cña doanh nghiÖp. Mét khèi l−îng tµi s¶n, hµng hãa hoÆc tiÒn ®−îc ®o t¹i mét thêi ®iÓm lµ mét kho¶n dù tr÷. Trong khi mét kho¶n dù tr÷ chØ cã ý nghÜa t¹i mét thêi ®iÓm nhÊt ®Þnh th× c¸c dßng chØ ®−îc ®o trong mét thêi kú nhÊt ®Þnh. Quan hÖ gi÷a dßng vµ dù tr÷ lµ c¬ së nÒn t¶ng cña tµi chÝnh doanh nghiÖp. Tïy thuéc vµo b¶n chÊt kh¸c nhau cña c¸c dßng vµ dù tr÷, ng−êi ta ph©n biÖt dßng tiÒn ®èi träng vµ dßng tiÒn ®éc lËp. - Dßng tiÒn ®èi träng Dßng tiÒn ®èi träng trùc tiÕp: lµ dßng tiÒn chØ xuÊt hiÖn ®èi träng víi dßng hµng hãa, dÞch vô. §©y lµ tr−êng hîp ®¬n gi¶n nhÊt trong doanh nghiÖp - thanh to¸n ngay. T¹i thêi ®iÓm to mçi doanh nghiÖp cã trong tay nh÷ng tµi s¶n thùc vµ tiÒn. Gi¶ sö ho¹t ®éng trao ®æi diÔn ra gi÷a hai doanh nghiÖp A vµ B t¹i thêi ®iÓm t1: T¹i thêi ®iÓm nµy, doanh nghiÖp A trao ®æi tµi s¶n thùc cho doanh nghiÖp B (b¸n hµng cho doanh nghiÖp B) ®Ó lÊy tiÒn (mét dßng vËt chÊt ®i tõ doanh nghiÖp A sang doanh nghiÖp B), cßn doanh nghiÖp B chuyÓn tiÒn cho A (mua hµng cña doanh nghiÖp A) ®Ó lÊy hµng (mét dßng tiÒn ®i tõ doanh nghiÖp B sang doanh nghiÖp A). Dßng tiÒn ®èi träng cã kú h¹n: ®©y lµ tr−êng hîp phæ biÕn nhÊt trong ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp. Doanh nghiÖp A b¸n hµng ho¸ dÞch vô cho doanh nghiÖp B ë thêi ®iÓm t1, doanh nghiÖp B tr¶ tiÒn cho doanh nghiÖp A ë thêi ®iÓm t2. Dßng tiÒn ë thêi ®iÓm t2 t−¬ng øng víi dßng hµng hãa, dÞch vô ë thêi ®iÓm t1. Trong thêi kú t1, t2, tr¹ng th¸i c©n b»ng dù tr÷ cña mçi doanh nghiÖp bÞ ph¸ vì. Tr¹ng th¸i c©n b»ng nµy ®−îc lËp l¹i th«ng qua viÖc t¹o ra mét tµi s¶n tµi chÝnh tøc lµ quyÒn sö dông hîp ph¸p mét tr¸i quyÒn Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 13
- Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp (quyÒn ®ßi nî) hoÆc mét kho¶n nî. Trong tr−êng hîp nµy, dù tr÷ tµi s¶n thùc cña doanh nghiÖp A bÞ gi¶m ®i, nh−ng ®æi l¹i, doanh nghiÖp A cã mét tr¸i quyÒn ®èi víi doanh nghiÖp B trong thêi gian t1 - t2 cho tíi lóc dßng tiÒn xuÊt hiÖn ë thêi ®iÓm t2. §èi víi doanh nghiÖp B, viÖc n¾m gi÷ mét tµi s¶n thùc ®· lµm ph¸t sinh mét kho¶n nî cho ®Õn khi dßng tiÒn xuÊt hiÖn ë thêi ®iÓm t2, cÆp Tr¸i quyÒn - Nî ®−îc gi¶i quyÕt mét c¸ch trän vÑn. Dßng tiÒn ®èi träng ®a d¹ng: ®Ó kh¾c phôc sù mÊt c©n ®èi ng©n quü, ®¶m b¶o kh¶ n¨ng chi tr¶ th«ng qua thiÕt lËp ng©n quü tèi −u, doanh nghiÖp cã thÓ chiÕt khÊu, nh−îng b¸n tr¸i quyÒn cho mét tæ chøc tµi chÝnh trung gian hoÆc dïng tr¸i quyÒn nh− mét tµi s¶n thÕ chÊp cho mét mãn vay tïy theo nh÷ng ®iÒu kiÖn cô thÓ. Nh− vËy, tµi s¶n tµi chÝnh - tr¸i quyÒn - cã thÓ lµm ®èi t−îng giao dÞch. §©y lµ mét hiÖn t−îng quan träng vµ phæ biÕn trong nÒn kinh tÕ thÞ tr−êng. - Dßng tiÒn ®éc lËp §©y lµ dßng tiÒn ph¸t sinh tõ c¸c nghiÖp vô tµi chÝnh thuÇn tóy: kinh doanh tiÒn, kinh doanh chøng kho¸n. Nh− vËy, sù ra ®êi, vËn hµnh vµ ph¸t triÓn cña doanh nghiÖp lµm ph¸t sinh mét hÖ thèng c¸c dßng hµng ho¸, dÞch vô vµ c¸c dßng tiÒn, chóng th−êng xuyªn lµm thay ®æi khèi l−îng, c¬ cÊu tµi s¶n thùc vµ tµi s¶n tµi chÝnh (tr¸i quyÒn vµ nî) cña doanh nghiÖp. 1.4. C¸c néi dung c¬ b¶n vÒ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp C¸c quan hÖ tµi chÝnh doanh nghiÖp ®−îc thÓ hiÖn trong c¶ qu¸ tr×nh s¶n xuÊt - kinh doanh cña doanh nghiÖp. §Ó tiÕn hµnh s¶n xuÊt - kinh doanh, nhµ doanh nghiÖp ph¶i xö lý c¸c quan hÖ tµi chÝnh th«ng qua ph−¬ng thøc gi¶i quyÕt ba vÊn ®Ò quan träng sau ®©y: Thø nhÊt: nªn ®Çu t− dµi h¹n vµo ®©u vµ bao nhiªu cho phï hîp víi lo¹i h×nh s¶n xuÊt kinh doanh lùa chän. §©y chÝnh lµ chiÕn l−îc ®Çu t− dµi h¹n cña doanh nghiÖp vµ lµ c¬ së ®Ó dù to¸n vèn ®Çu t−. Thø hai: nguån vèn ®Çu t− mµ nhµ doanh nghiÖp cã thÓ khai th¸c lµ nguån nµo? Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 14
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp Thø ba: nhµ doanh nghiÖp sÏ qu¶n lý ho¹t ®éng tµi chÝnh hµng ngµy nh− thÕ nµo? Ch¼ng h¹n, viÖc thu tiÒn tõ kh¸ch hµng vµ tr¶ tiÒn cho nhµ cung cÊp? §©y lµ c¸c quyÕt ®Þnh tµi chÝnh ng¾n h¹n vµ chóng liªn quan chÆt chÏ tíi qu¶n lý tµi s¶n l−u ®éng cña doanh nghiÖp. Ba vÊn ®Ò trªn kh«ng ph¶i lµ tÊt c¶ mäi vÊn ®Ò vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp, nh−ng ®ã lµ ba vÊn ®Ò lín nhÊt vµ quan träng nhÊt. Nghiªn cøu tµi chÝnh doanh nghiÖp thùc chÊt lµ nghiªn cøu c¸ch thøc gi¶i quyÕt ba vÊn ®Ò ®ã. §èi víi mét doanh nghiÖp, chñ së h÷u (cæ ®«ng) th−êng kh«ng trùc tiÕp ®−a ra c¸c quyÕt ®Þnh kinh doanh, mµ doanh nghiÖp th−êng thuª c¸c nhµ qu¶n lý ®¹i diÖn cho lîi Ých cña chñ së h÷u vµ thay mÆt hä ®−a ra c¸c quyÕt ®Þnh. Trong tr−êng hîp nµy, nhµ qu¶n lý tµi chÝnh cã tr¸ch nhiÖm ®−a ra lêi gi¶i cho ba vÊn ®Ò nªu trªn. Ch¼ng h¹n, ®Ó s¶n xuÊt, tiªu thô mét hµng hãa nµo ®ã, doanh nghiÖp thuª nhµ qu¶n lý mua s¾m c¸c yÕu tè vËt chÊt cÇn thiÕt nh− m¸y mãc, thiÕt bÞ, dù tr÷, ®Êt ®ai vµ lao ®éng. §iÒu ®ã cã nghÜa lµ doanh nghiÖp ®· ®Çu t− vµo c¸c tµi s¶n. Tµi s¶n cña mét doanh nghiÖp ®−îc ph¶n ¸nh bªn tr¸i cña B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n vµ ®−îc cÊu thµnh tõ tµi s¶n l−u ®éng vµ tµi s¶n cè ®Þnh. Tµi s¶n cè ®Þnh lµ nh÷ng tµi s¶n cã thêi gian sö dông dµi vµ th−êng bao gåm tµi s¶n h÷u h×nh vµ tµi s¶n v« h×nh. Tµi s¶n l−u ®éng th−êng cã thêi gian sö dông ng¾n, thµnh phÇn chñ yÕu cña nã lµ dù tr÷, c¸c kho¶n ph¶i thu (tÝn dông kh¸ch hµng) vµ tiÒn. §Ó ®Çu t− vµo c¸c tµi s¶n, doanh nghiÖp ph¶i cã vèn, cã nghÜa lµ ph¶i cã tiÒn ®Ó ®Çu t−. Mét doanh nghiÖp cã thÓ huy ®éng vèn b»ng c¸ch ph¸t hµnh cæ phiÕu hoÆc vay nî dµi h¹n, ng¾n h¹n. Nî ng¾n h¹n cã thêi h¹n d−íi mét n¨m. Nî dµi h¹n lµ kho¶n nî cã thêi h¹n trªn mét n¨m. Vèn chñ së h÷u (vèn tù cã) lµ kho¶n chªnh lÖch gi÷a gi¸ trÞ cña toµn bé tµi s¶n vµ nî cña doanh nghiÖp. C¸c nguån vèn cña mét doanh nghiÖp ®−îc ph¶n ¸nh bªn ph¶i cña B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n. Nh− vËy, mét doanh nghiÖp nªn ®Çu t− dµi h¹n vµo nh÷ng tµi s¶n nµo? C©u hái nµy liªn quan ®Õn bªn tr¸i b¶ng C©n ®èi kÕ to¸n. Gi¶i ®¸p cho vÊn ®Ò nµy lµ dù to¸n vèn ®Çu t− - ®ã lµ qu¸ tr×nh kÕ ho¹ch hãa vµ qu¶n lý ®Çu t− dµi h¹n cña doanh nghiÖp. Trong qu¸ tr×nh nµy, nhµ qu¶n lý tµi chÝnh ph¶i t×m kiÕm c¬ héi ®Çu t− sao cho thu nhËp do ®Çu t− ®em l¹i lín h¬n chi phÝ ®Çu t−. §iÒu ®ã cã nghÜa lµ, gi¸ trÞ hiÖn t¹i c¸c dßng tiÒn do c¸c tµi s¶n t¹o ra Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 15
- Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp ph¶i lín h¬n gi¸ trÞ hiÖn t¹i c¸c kho¶n chi phÝ h×nh thµnh c¸c tµi s¶n ®ã. TÊt nhiªn, viÖc lùa chän lo¹i tµi s¶n vµ c¬ cÊu tµi s¶n hoµn toµn tïy thuéc vµo ®Æc ®iÓm cña tõng lo¹i h×nh kinh doanh. Nhµ qu¶n lý tµi chÝnh kh«ng ph¶i chØ quan t©m tíi viÖc sÏ nhËn ®−îc bao nhiªu tiÒn mµ cßn ph¶i quan t©m tíi viÖc khi nµo nhËn ®−îc vµ nhËn ®−îc nh− thÕ nµo. §¸nh gi¸ quy m«, thêi h¹n vµ rñi ro cña c¸c dßng tiÒn trong t−¬ng lai lµ vÊn ®Ò cèt lâi cña qu¸ tr×nh dù to¸n vèn ®Çu t−. Néi dung cô thÓ sÏ ®−îc ®Ò cËp trong mét ch−¬ng cña cuèn s¸ch nµy. Doanh nghiÖp cã thÓ cã ®−îc vèn b»ng c¸ch nµo ®Ó ®Çu t− dµi h¹n? VÊn ®Ò nµy liªn quan ®Õn bªn ph¶i b¶ng C©n ®èi kÕ to¸n, liªn quan ®Õn c¬ cÊu vèn cña doanh nghiÖp. C¬ cÊu vèn cña doanh nghiÖp thÓ hiÖn tû träng cña nî vµ vèn cña chñ (Vèn tù cã) do chñ nî vµ cæ ®«ng cung øng. Nhµ qu¶n lý tµi chÝnh ph¶i c©n nh¾c, tÝnh to¸n ®Ó quyÕt ®Þnh doanh nghiÖp nªn vay bao nhiªu? Mét c¬ cÊu gi÷a nî vµ vèn cña chñ nh− thÕ nµo lµ tèt nhÊt? Nguån vèn nµo lµ thÝch hîp ®èi víi doanh nghiÖp? VÊn ®Ò thø ba liªn quan tíi qu¶n lý tµi s¶n l−u ®éng, tøc lµ qu¶n lý c¸c tµi s¶n ng¾n h¹n cña doanh nghiÖp. Ho¹t ®éng tµi chÝnh ng¾n h¹n g¾n liÒn víi c¸c dßng tiÒn nhËp quü vµ dßng tiÒn xuÊt quü. Nhµ qu¶n lý tµi chÝnh cÇn ph¶i xö lý sù lÖch pha cña c¸c dßng tiÒn. Qu¶n lý ng¾n h¹n c¸c dßng tiÒn kh«ng thÓ t¸ch rêi víi vèn l−u ®éng rßng cña doanh nghiÖp. Vèn l−u ®éng rßng ®−îc x¸c ®Þnh lµ kho¶n chªnh lÖch gi÷a tµi s¶n l−u ®éng vµ nî ng¾n h¹n. Mét sè vÊn ®Ò vÒ qu¶n lý tµi s¶n l−u ®éng sÏ ®−îc lµm râ nh−: doanh nghiÖp nªn n¾m gi÷ bao nhiªu tiÒn vµ dù tr÷? Doanh nghiÖp cã nªn b¸n chÞu kh«ng? NÕu b¸n chÞu th× nªn b¸n víi thêi h¹n nµo? Doanh nghiÖp sÏ tµi trî ng¾n h¹n b»ng c¸ch nµo? Mua chÞu hay vay ng¾n h¹n vµ tr¶ tiÒn ngay? NÕu vay ng¾n h¹n th× doanh nghiÖp nªn vay ë ®©u vµ vay nh− thÕ nµo? Ba vÊn ®Ò vÒ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp: dù to¸n vèn ®Çu t− dµi h¹n, c¬ cÊu vèn vµ qu¶n lý tµi s¶n l−u ®éng lµ nh÷ng vÊn ®Ò bao trïm nhÊt. Mçi vÊn ®Ò trªn l¹i bao gåm nhiÒu néi dung, nhiÒu khÝa c¹nh. Trong c¸c ch−¬ng sau nµy, nh÷ng néi dung c¬ b¶n cña tõng vÊn ®Ò sÏ ®−îc ®Ò cËp mét c¸ch cô thÓ. 1.5. Môc tiªu qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 16
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp Mét doanh nghiÖp tån t¹i vµ ph¸t triÓn v× nhiÒu môc tiªu kh¸c nhau nh−: tèi ®a ho¸ lîi nhuËn, tèi ®a ho¸ doanh thu trong rµng buéc tèi ®a ho¸ lîi nhuËn, tèi ®a ho¸ ho¹t ®éng h÷u Ých cña c¸c nhµ l·nh ®¹o doanh nghiÖp v.v..., song tÊt c¶ c¸c môc tiªu cô thÓ ®ã ®Òu nh»m môc tiªu bao trïm nhÊt lµ tèi ®a ho¸ gi¸ trÞ tµi s¶n cho c¸c chñ së h÷u. Bëi lÏ, mét doanh nghiÖp ph¶i thuéc vÒ c¸c chñ së h÷u nhÊt ®Þnh; chÝnh hä ph¶i nhËn thÊy gi¸ trÞ ®Çu t− cña hä t¨ng lªn; khi doanh nghiÖp ®Æt ra môc tiªu lµ t¨ng gi¸ trÞ tµi s¶n cho chñ së h÷u, doanh nghiÖp ®· tÝnh tíi sù biÕn ®éng cña thÞ tr−êng, c¸c rñi ro trong ho¹t ®éng kinh doanh. Qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp chÝnh lµ nh»m thùc hiÖn ®−îc môc tiªu ®ã. C¸c quyÕt ®Þnh tµi chÝnh trong doanh nghiÖp: QuyÕt ®Þnh ®Çu t−, quyÕt ®Þnh huy ®éng vèn, quyÕt ®Þnh vÒ ph©n phèi, ng©n quü cã mèi liªn hÖ chÆt chÏ víi nhau. Trong qu¶n lý tµi chÝnh, nhµ qu¶n lý ph¶i c©n nh¾c c¸c yÕu tè bªn trong vµ c¸c yÕu tè bªn ngoµi ®Ó ®−a ra c¸c quyÕt ®Þnh lµm t¨ng gi¸ trÞ tµi s¶n cña chñ së h÷u, phï hîp víi lîi Ých cña chñ së h÷u. 1.6. Vai trß qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp Qu¶n lý tµi chÝnh lu«n lu«n gi÷ mét vÞ trÝ träng yÕu trong ho¹t ®éng qu¶n lý cña doanh nghiÖp, nã quyÕt ®Þnh tÝnh ®éc lËp, sù thµnh b¹i cña doanh nghiÖp trong qu¸ tr×nh kinh doanh. §Æc biÖt trong xu thÕ héi nhËp khu vùc vµ quèc tÕ, trong ®iÒu kiÖn c¹nh tranh ®ang diÔn ra khèc liÖt trªn ph¹m vi toµn thÕ giíi, qu¶n lý tµi chÝnh trë nªn quan träng h¬n bao giê hÕt. BÊt kú ai liªn kÕt, hîp t¸c víi doanh nghiÖp còng sÏ ®−îc h−ëng lîi nÕu nh− qu¶n lý tµi chÝnh cña doanh nghiÖp cã hiÖu qu¶, ng−îc l¹i, hä sÏ bÞ thua thiÖt khi qu¶n lý tµi chÝnh kÐm hiÖu qu¶. Qu¶n lý tµi chÝnh lµ sù t¸c ®éng cña nhµ qu¶n lý tíi c¸c ho¹t ®éng tµi chÝnh cña doanh nghiÖp. Nã ®−îc thùc hiÖn th«ng qua mét c¬ chÕ. §ã lµ c¬ chÕ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp. C¬ chÕ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp ®−îc hiÓu lµ mét tæng thÓ c¸c ph−¬ng ph¸p, c¸c h×nh thøc vµ c«ng cô ®−îc vËn dông ®Ó qu¶n lý c¸c ho¹t ®éng tµi chÝnh cña doanh nghiÖp trong nh÷ng ®iÒu kiÖn cô thÓ nh»m ®¹t ®−îc nh÷ng môc tiªu nhÊt ®Þnh. Néi dung chñ yÕu cña c¬ chÕ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp bao gåm: c¬ chÕ qu¶n lý tµi s¶n; c¬ chÕ huy ®éng vèn; c¬ chÕ qu¶n lý doanh thu, chi phÝ vµ lîi nhuËn; c¬ chÕ kiÓm so¸t tµi chÝnh cña doanh nghiÖp. Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 17
- Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp Trong c¸c quyÕt ®Þnh cña doanh nghiÖp, vÊn ®Ò cÇn ®−îc quan t©m gi¶i quyÕt kh«ng chØ lµ lîi Ých cña cæ ®«ng vµ nhµ qu¶n lý mµ cßn c¶ lîi Ých cña ng−êi lµm c«ng, kh¸ch hµng, nhµ cung cÊp vµ ChÝnh phñ. §ã lµ nhãm ng−êi cã nhu cÇu tiÒm n¨ng vÒ c¸c dßng tiÒn cña doanh nghiÖp. Gi¶i quyÕt vÊn ®Ò nµy liªn quan tíi c¸c quyÕt ®Þnh ®èi víi bé phËn trong doanh nghiÖp vµ c¸c quyÕt ®Þnh gi÷a doanh nghiÖp víi c¸c ®èi t¸c ngoµi doanh nghiÖp. Do vËy, nhµ qu¶n lý tµi chÝnh, mÆc dï cã tr¸ch nhiÖm nÆng nÒ vÒ ho¹t ®éng néi bé cña doanh nghiÖp vÉn ph¶i l−u ý ®Õn sù nh×n nhËn, ®¸nh gi¸ cña ng−êi ngoµi doanh nghiÖp nh− cæ ®«ng, chñ nî, kh¸ch hµng, Nhµ n−íc vv,... Do qu¶n lý tµi chÝnh cã thÓ ®−îc nh×n nhËn trªn gi¸c ®é cña nhµ qu¶n lý bªn ngoµi ®èi víi doanh nghiÖp vµ trªn gi¸c ®é cña nhµ qu¶n lý trong doanh nghiÖp nªn cã hai c¸ch tiÕp cËn vÒ c¬ chÕ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp: c¬ chÕ qu¶n lý tµi chÝnh ®èi víi doanh nghiÖp vµ c¬ chÕ qu¶n lý tµi chÝnh trong doanh nghiÖp. Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp, xuÊt ph¸t tõ c¬ së ®ã, ®−îc viÕt theo quan ®iÓm cña ng−êi trong doanh nghiÖp vµ ng−êi ngoµi doanh nghiÖp. LÏ ®−¬ng nhiªn, v× nhµ qu¶n lý tµi chÝnh chÞu tr¸ch nhiÖm trùc tiÕp vÒ mäi ho¹t ®éng tµi chÝnh cña doanh nghiÖp nªn quan ®iÓm cña ng−êi trong doanh nghiÖp cÇn ®−îc nhÊn m¹nh h¬n. Qu¶n lý tµi chÝnh lµ mét ho¹t ®éng cã mèi liªn hÖ chÆt chÏ víi mäi ho¹t ®éng kh¸c cña doanh nghiÖp. Qu¶n lý tµi chÝnh tèt cã thÓ kh¾c phôc ®−îc nh÷ng khiÕm khuyÕt trong trong c¸c lÜnh vùc kh¸c. Mét quyÕt ®Þnh tµi chÝnh kh«ng ®−îc c©n nh¾c, ho¹ch ®Þnh kü l−ìng cã thÓ g©y nªn tæn thÊt kh«n l−êng cho doanh nghiÖp vµ cho nÒn kinh tÕ. H¬n n÷a, do doanh nghiÖp ho¹t ®éng trong mét m«i tr−êng nhÊt ®Þnh nªn c¸c doanh nghiÖp ho¹t ®éng cã hiÖu qu¶ sÏ gãp phÇn thóc ®Èy nÒn kinh tÕ ph¸t triÓn. Bëi vËy, qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp tèt cã vai trß quan träng ®èi víi viÖc n©ng cao hiÖu qu¶ qu¶n lý tµi chÝnh quèc gia. 1.7. Nguyªn t¾c qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp Ho¹t ®éng tµi chÝnh cña doanh nghiÖp dï nhá hay lín c¨n b¶n lµ gièng nhau nªn nguyªn t¾c qu¶n lý tµi chÝnh ®Òu cã thÓ ¸p dông chung cho c¸c lo¹i h×nh doanh nghiÖp. Tuy nhiªn, gi÷a c¸c doanh nghiÖp kh¸c nhau còng Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 18
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp cã sù kh¸c biÖt nhÊt ®Þnh nªn khi ¸p dông nguyªn t¾c qu¶n lý tµi chÝnh ph¶i g¾n víi nh÷ng ®iÒu kiÖn cô thÓ. * Nguyªn t¾c ®¸nh ®æi rñi ro vµ lîi nhuËn Qu¶n lý tµi chÝnh ph¶i ®−îc dùa trªn quan hÖ gi÷a rñi ro vµ lîi nhuËn. Nhµ ®Çu t− cã thÓ lùa chän nh÷ng ®Çu t− kh¸c nhau tuú thuéc vµo møc ®é rñi ro mµ hä chÊp nhËn vµ lîi nhuËn kú väng mµ hä mong muèn. Khi hä bá tiÒn vµo nh÷ng dù ¸n cã møc ®é rñi ro cao, hä hy väng dù ¸n ®em l¹i lîi nhuËn kú väng cao. * Nguyªn t¾c gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn §Ó ®o l−êng gi¸ trÞ tµi s¶n cña chñ së h÷u, cÇn sö dông kh¸i niÖm gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn, tøc lµ ph¶i ®−a lîi Ých vµ chi phÝ cña dù ¸n vÒ mét thêi ®iÓm, th−êng lµ thêi ®iÓm hiÖn t¹i. Theo quan ®iÓm cña nhµ ®Çu t−, dù ¸n ®−îc chÊp nhËn khi lîi Ých lín h¬n chi phÝ. Trong tr−êng hîp nµy, chi phÝ c¬ héi cña vèn ®−îc ®Ò cËp nh− lµ tû lÖ chiÕt khÊu. * Nguyªn t¾c chi tr¶ Trong ho¹t ®éng kinh doanh, doanh nghiÖp cÇn b¶o ®¶m møc ng©n quü tèi thiÓu ®Ó thùc hiÖn chi tr¶. Do vËy, ®iÒu ®¸ng quan t©m ë c¸c doanh nghiÖp lµ c¸c dßng tiÒn chø kh«ng ph¶i lîi nhuËn kÕ to¸n. Dßng tiÒn ra vµ dßng tiÒn vµo ®−îc t¸i ®Çu t− ph¶n ¸nh tÝnh chÊt thêi gian cña lîi nhuËn vµ chi phÝ. Kh«ng nh÷ng thÕ, khi ®−a ra c¸c quyÕt ®Þnh kinh doanh, nhµ doanh nghiÖp cÇn tÝnh ®Õn dßng tiÒn t¨ng thªm, ®Æc biÖt cÇn tÝnh ®Õn c¸c dßng tiÒn sau thuÕ. * Nguyªn t¾c sinh lîi Nguyªn t¾c quan träng ®èi víi nhµ qu¶n lý tµi chÝnh kh«ng chØ lµ ®¸nh gi¸ c¸c dßng tiÒn mµ dù ¸n ®em l¹i mµ cßn lµ t¹o ra c¸c dßng tiÒn, tøc lµ t×m kiÕm c¸c dù ¸n sinh lîi. Trong thÞ tr−êng c¹nh tranh, nhµ ®Çu t− khã cã thÓ kiÕm ®−îc nhiÒu lîi nhuËn trong mét thêi gian dµi, khã cã thÓ t×m kiÕm ®−îc nhiÒu dù ¸n tèt. Muèn vËy, cÇn ph¶i biÕt c¸c dù ¸n sinh lîi tån t¹i nh− thÕ nµo vµ ë ®©u trong m«i tr−êng c¹nh tranh. TiÕp ®Õn, khi ®Çu t−, nhµ ®Çu t− ph¶i biÕt lµm gi¶m tÝnh c¹nh tranh cña thÞ tr−êng th«ng qua viÖc t¹o ra Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 19
- Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp nh÷ng s¶n phÈm kh¸c biÖt víi s¶n phÈm c¹nh tranh vµ b»ng c¸ch ®¶m b¶o møc chi phÝ thÊp h¬n møc chi phÝ c¹nh tranh. * Nguyªn t¾c thÞ tr−êng cã hiÖu qu¶ Trong kinh doanh, nh÷ng quyÕt ®Þnh nh»m tèi ®a ho¸ gi¸ trÞ tµi s¶n cña c¸c chñ së h÷u lµm thÞ gi¸ cæ phiÕu t¨ng. Nh− vËy, khi ®−a ra c¸c quyÕt ®Þnh tµi chÝnh hoÆc ®Þnh gi¸ chøng kho¸n, cÇn hiÓu râ kh¸i niÖm thÞ tr−êng cã hiÖu qu¶. ThÞ tr−êng cã hiÖu qu¶ lµ thÞ tr−êng mµ ë ®ã gi¸ trÞ cña c¸c tµi s¶n t¹i bÊt kú mét thêi ®iÓm nµo ®Òu ph¶n ¸nh ®Çy ®ñ c¸c th«ng tin mét c¸ch c«ng khai. Trong thÞ tr−êng cã hiÖu qu¶, gi¸ c¶ ®−îc x¸c ®Þnh chÝnh x¸c. ThÞ gi¸ cæ phiÕu ph¶n ¸nh tÊt c¶ nh÷ng th«ng tin s½n cã vµ c«ng khai vÒ gi¸ trÞ cña mét doanh nghiÖp. §iÒu ®ã cã nghÜa lµ môc tiªu tèi ®a ho¸ gi¸ trÞ tµi s¶n cña c¸c cæ ®«ng cã thÓ ®¹t ®−îc trong nh÷ng ®iÒu kiÖn nhÊt ®Þnh b»ng c¸ch nghiªn cøu t¸c ®éng cña c¸c quyÕt ®Þnh tíi thÞ gi¸ cæ phiÕu. * G¾n kÕt lîi Ých cña ng−êi qu¶n lý víi lîi Ých cña cæ ®«ng Nhµ qu¶n lý tµi chÝnh chÞu tr¸ch nhiÖm ph©n tÝch, kÕ ho¹ch hãa tµi chÝnh, qu¶n lý ng©n quü, chi tiªu cho ®Çu t− vµ kiÓm so¸t. Do ®ã, nhµ qu¶n lý tµi chÝnh th−êng gi÷ ®Þa vÞ cao trong c¬ cÊu tæ chøc cña doanh nghiÖp vµ thÈm quyÒn tµi chÝnh Ýt khi ®−îc ph©n quyÒn hoÆc uû quyÒn cho cÊp d−íi. Nhµ qu¶n lý tµi chÝnh chÞu tr¸ch nhiÖm ®iÒu hµnh ho¹t ®éng tµi chÝnh vµ th−êng ®−a ra c¸c quyÕt ®Þnh tµi chÝnh trªn c¬ së c¸c nghiÖp vô tµi chÝnh th−êng ngµy do c¸c nh©n viªn cÊp thÊp h¬n phô tr¸ch. C¸c quyÕt ®Þnh vµ ho¹t ®éng cña nhµ qu¶n lý tµi chÝnh ®Òu nh»m vµo c¸c môc tiªu cña doanh nghiÖp: ®ã lµ sù tån t¹i vµ ph¸t triÓn cña doanh nghiÖp, tr¸nh ®−îc sù c¨ng th¼ng vÒ tµi chÝnh vµ ph¸ s¶n, cã kh¶ n¨ng c¹nh tranh vµ chiÕm ®−îc thÞ phÇn tèi ®a trªn th−¬ng tr−êng, tèi thiÓu hãa chi phÝ, vµ t¨ng thu nhËp cña chñ së h÷u mét c¸ch v÷ng ch¾c. Nhµ qu¶n lý tµi chÝnh ®−a ra c¸c quyÕt ®Þnh v× lîi Ých cña c¸c cæ ®«ng cña doanh nghiÖp. V× vËy, ®Ó lµm râ môc tiªu qu¶n lý tµi chÝnh, cÇn ph¶i tr¶ lêi mét c©u hái c¬ b¶n h¬n: theo quan ®iÓm cña cæ ®«ng, mét quyÕt ®Þnh qu¶n lý tµi chÝnh tèt lµ g×? NÕu gi¶ sö c¸c cæ ®«ng mua cæ phiÕu v× hä t×m kiÕm lîi Ých tµi chÝnh th× khi ®ã, c©u tr¶ lêi hiÓn nhiªn lµ: quyÕt ®Þnh tèt lµ quyÕt ®Þnh lµm t¨ng gi¸ Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 20
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp trÞ thÞ tr−êng cña cæ phiÕu, cßn quyÕt ®Þnh yÕu kÐm lµ quyÕt ®Þnh lµm gi¶m gi¸ trÞ thÞ tr−êng cña cæ phiÕu. Nh− vËy, nhµ qu¶n lý tµi chÝnh hµnh ®éng v× lîi Ých tèt nhÊt cña cæ ®«ng b»ng c¸c quyÕt ®Þnh lµm t¨ng gi¸ trÞ thÞ tr−êng cæ phiÕu. Môc tiªu cña qu¶n lý tµi chÝnh lµ tèi ®a hãa gi¸ trÞ hiÖn hµnh trªn mét cæ phiÕu, lµ t¨ng gi¸ trÞ cña doanh nghiÖp. Do ®ã, ph¶i x¸c ®Þnh ®−îc kÕ ho¹ch ®Çu t− vµ tµi trî sao cho gi¸ trÞ cæ phiÕu cã thÓ ®−îc t¨ng lªn. Trªn thùc tÕ, hµnh ®éng cña nhµ qu¶n lý v× lîi Ých tèt nhÊt cña cæ ®«ng phô thuéc vµo hai yÕu tè. Thø nhÊt, môc tiªu qu¶n lý cã s¸t víi môc tiªu cña cæ ®«ng kh«ng? §iÒu nµy liªn quan tíi c¸ch khen th−ëng, trî cÊp qu¶n lý. Thø hai, nhµ qu¶n lý cã thÓ bÞ thay thÕ nÕu hä kh«ng theo ®uæi môc tiªu cña cæ ®«ng? VÊn ®Ò nµy liªn quan tíi ho¹t ®éng kiÓm so¸t cña doanh nghiÖp. Nh− vËy, dï thÕ nµo, nhµ qu¶n lý còng kh«ng thÓ hµnh ®éng kh¸c ®−îc, hä cã ®Çy ®ñ lý do ®Ó ®em l¹i lîi Ých cho c¸c cæ ®«ng. * T¸c ®éng cña thuÕ Tr−íc khi ®−a ra bÊt kú mét quyÕt ®Þnh tµi chÝnh nµo, nhµ qu¶n lý tµi chÝnh lu«n tÝnh tíi t¸c ®éng cña thuÕ, ®Æc biÖt lµ thuÕ thu nhËp doanh nghiÖp. Khi xem xÐt mét quyÕt ®Þnh ®Çu t−, doanh nghiÖp ph¶i tÝnh tíi lîi Ých thu ®−îc trªn c¬ së dßng tiÒn sau thuÕ do dù ¸n t¹o ra. H¬n n÷a, t¸c ®éng cña thuÕ cÇn ®−îc ph©n tÝch kü l−ìng khi thiÕt lËp c¬ cÊu vèn cña doanh nghiÖp. Bëi lÏ, kho¶n nî cã mét lîi thÕ nhÊt ®Þnh vÒ chi phÝ so víi vèn chñ së h÷u. §èi víi doanh nghiÖp, chi phÝ tr¶ l·i lµ chi phÝ gi¶m thuÕ. V× thuÕ lµ mét c«ng cô qu¶n lý vÜ m« cña ChÝnh phñ nªn th«ng qua thuÕ, ChÝnh phñ cã thÓ khuyÕn khÝch hoÆc h¹n chÕ tiªu dïng vµ ®Çu t−. C¸c doanh nghiÖp cÇn c©n nh¾c, tÝnh to¸n ®Ó ®iÒu chØnh c¸c quyÕt ®Þnh tµi chÝnh cho phï hîp, ®¶m b¶o ®−îc lîi Ých cña c¸c cæ ®«ng. Ngoµi ra, trong qu¶n lý tµi chÝnh nãi chung vµ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp nãi riªng, nguyªn t¾c hµnh vi ®¹o ®øc vµ tr¸ch nhiÖm ®èi víi x· héi cã vÞ trÝ tèi quan träng. Hµnh vi ®¹o ®øc cã nghÜa lµ viÖc lµm ®óng ®¾n. MÆc dï khã cã thÓ ®Þnh nghÜa ®−îc “viÖc lµm ®óng ®¾n”, nh−ng mçi ng−êi cã mét th−íc ®o gi¸ trÞ ®Ó lµm nÒn t¶ng cho hµnh vi cña m×nh, ®iÒu g× ®óng ®Ó lµm. Trong mét chõng mùc nµo ®ã, cã thÓ coi luËt lÖ, quy t¾c ph¶n ¸nh tiªu chuÈn xö sù trong x· héi mµ nhµ qu¶n lý tµi chÝnh ph¶i tu©n theo. Nh÷ng hµnh vi v« ®¹o ®øc sÏ lµm mÊt niÒm tin, mµ thiÕu niÒm tin th× doanh nghiÖp kh«ng thÓ thùc hiÖn ®−îc ho¹t ®éng kinh doanh. Bªn c¹nh ®ã, nhµ qu¶n lý Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 21
- Gi¸o tr×nh Tµi chÝnh doanh nghiÖp tµi chÝnh doanh nghiÖp còng cÇn cã tr¸ch nhiÖm ®èi víi x· héi ngoµi viÖc tèi ®a gi¸ trÞ tµi s¶n cho c¸c cæ ®«ng. 1.8. Bé m¸y qu¶n lý tµi chÝnh Qu¶n lý tµi chÝnh lµ ho¹t ®éng cã tÇm quan träng sè mét trong ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp. Qu¶n lý tµi chÝnh th−êng thuéc vÒ nhµ l·nh ®¹o cÊp cao cña doanh nghiÖp nh− phã tæng gi¸m ®èc thø nhÊt hoÆc gi¸m ®èc tµi chÝnh. §«i khi chÝnh tæng gi¸m ®èc lµm nhiÖm vô cña nhµ qu¶n lý tµi chÝnh. Trong c¸c doanh nghiÖp lín, c¸c quyÕt ®Þnh quan träng vÒ tµi chÝnh th−êng do mét uû ban tµi chÝnh ®−a ra. Trong c¸c doanh nghiÖp nhá, chÝnh chñ nh©n - tæng gi¸m ®èc ®¶m nhËn qu¶n lý ho¹t ®éng tµi chÝnh cña doanh nghiÖp. Bªn c¹nh ®ã lµ c¶ mét bé m¸y - Phßng, ban tµi chÝnh víi kÕ to¸n tr−ëng, kÕ to¸n viªn, thñ quü - phôc vô nh»m cung cÊp th«ng tin phôc vô cho qu¸ tr×nh ra quyÕt ®Þnh mét c¸ch chÝnh x¸c vµ kÞp thêi vµ gióp gi¸m ®èc tµi chÝnh ®iÒu hµnh chung ho¹t ®éng tµi chÝnh cña doanh nghiÖp. Phßng, ban tµi chÝnh cã nhiÖm vô: Trªn c¬ së luËt vµ chÕ ®é qu¶n lý tµi chÝnh cña Nhµ n−íc, x©y dùng chÕ ®é qu¶n lý tµi chÝnh thÝch hîp víi doanh nghiÖp cô thÓ. LËp kÕ ho¹ch tµi chÝnh ®ång thêi vµ thèng nhÊt víi kÕt qu¶ s¶n xuÊt - kinh doanh cña doanh nghiÖp. Lùa chän c¸c ph−¬ng thøc huy ®éng vèn vµ ®Çu t− cã hiÖu qu¶ nhÊt. Tæ chøc thanh to¸n kÞp thêi, ®Çy ®ñ, ®óng h¹n vµ ®óng chÕ ®é c¸c kho¶n nî vµ ®«n ®èc thu nî. Tæ chøc ph©n tÝch tµi chÝnh doanh nghiÖp vµ kiÓm tra tµi chÝnh. Tham gia x©y dùng gi¸ b¸n vµ thiÕt lËp c¸c hîp ®ång kinh tÕ víi kh¸ch hµng. Trong gi¸o tr×nh nµy, c¸c t¸c gi¶ ®Ò cËp tíi c¸c vÊn ®Ò c¬ b¶n nhÊt, chung nhÊt vÒ qu¶n lý tµi chÝnh cña mét doanh nghiÖp trong nÒn kinh tÕ thÞ tr−êng vµ chó träng nhiÒu h¬n tíi h×nh th¸i tæ chøc kinh doanh kh¸ quan träng vµ phæ biÕn hiÖn nay - ®ã lµ c«ng ty cæ phÇn. Ho¹t ®éng qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp cÇn ®−îc tu©n theo nh÷ng nguyªn t¾c nhÊt ®Þnh vµ th−êng h−íng vµo nh÷ng khÝa c¹nh chñ yÕu nh−: tÇm vãc, quy m« ph¸t triÓn Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 22
- Ch−¬ng 1: Tæng quan vÒ tµi chÝnh doanh nghiÖp doanh nghiÖp, c¸c h×nh thøc n¾m gi÷ tµi s¶n cña doanh nghiÖp, thµnh phÇn vµ kÕt cÊu nguån tµi trî cña doanh nghiÖp v.v... §©y chÝnh lµ c¸c néi dung sÏ ®−îc ®Ò cËp trong tõng ch−¬ng cô thÓ cña gi¸o tr×nh. C©u hái «n tËp 1. VÞ trÝ cña doanh nghiÖp trong hÖ thèng tµi chÝnh? 2. C¬ së nÒn t¶ng cña ho¹t ®éng tµi chÝnh doanh nghiÖp? 3. Môc tiªu nghiªn cøu tµi chÝnh doanh nghiÖp? 4. Kh¸i niÖm tµi chÝnh doanh nghiÖp vµ c¸c quan hÖ tµi chÝnh doanh nghiÖp? 5. Néi dung c¬ b¶n vÒ qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp? 6. NhËn xÐt vÒ c¬ chÕ quan lý tµi chÝnh ®èi víi c¸c doanh nghiÖp ViÖt Nam hiÖn nay. 7. Nguyªn t¾c qu¶n lý tµi chÝnh doanh nghiÖp? Liªn hÖ thùc tiÔn ViÖt Nam. Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 23
CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Nguyễn Tuyết Khanh
78 p |
1080 |
806
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 2
26 p |
1021 |
622
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 3
13 p |
785 |
553
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 4
33 p |
766 |
526
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 5
29 p |
692 |
500
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 6
26 p |
680 |
481
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 7
15 p |
659 |
459
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 8
31 p |
609 |
447
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 9
15 p |
573 |
428
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - Chương 10
10 p |
588 |
414
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - GV. Nguyễn Văn Sang
197 p |
307 |
217
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp - TS.Phạm Thanh Bình
203 p |
253 |
170
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp 2: Phần 1
72 p |
77 |
59
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp 2: Phần 2
73 p |
74 |
49
-
Bài giảng Quản trị tài chính doanh nghiệp: Chương 1 - GV. Đào Thị Thương
64 p |
57 |
14
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp: Phần 1 – ThS. Đồng Thị Hồng (chủ biên)
125 p |
10 |
9
-
Bài giảng Quản trị tài chính doanh nghiệp: Chương 1 - ThS. Nguyễn Thúy Anh
63 p |
31 |
6

Server: Apache/2.2.15 (CentOS)


text:
Trang chủ » Sản phẩm » Thiết bị trạm biến áp » Cầu chì tự rơi
Cầu chì tự rơi, polyme, điện áp từ 12-36kV
Dây chì các loại
Cầu chì tự rơi, loại 12-15kV, 24-27kV, 33-35kV
Điều chỉnh Thỏa ước mở tín dụng Dự án Truyền tải điện miền Bắc
Đẩy nhanh tiến độ thi công thay sứ thuỷ tinh bằng sứ Polymer trên tuyến đường dây 110kV ChưSê – AyunPa
Lựa chọn sơ đồ treo dây chống sét cho đường dây truyền tải
Hà Nội: Đẩy nhanh hạ ngầm dây điện
Source vietcombank.com.vn
Công ty TNHH Đầu tư và Thương mại Công nghiệp Việt Nam
Địa chỉ: 1408 F, 28, đường Xuân La, Q Tây Hồ, Tp Hà Nội
Tel: 04 22606328 Fax: 04 37101222 - hotline: 0988770655 - 01285361449
Email: info@thietbidienvn.com.vn - hoangtuan11493@yahoo.com.vncho thuê xe anh thư - sofa phòng khách đẹp khách sạn côn đảo, bàn làm việc, ghế văn phòng

markdown:
[Trang chủ](http://thietbidienvn.com.vn) » Sản phẩm » [Thiết bị trạm biến áp](http://thietbidienvn.com.vn/category/thiet-bi-tram-bien-ap.html) » [Cầu chì tự rơi](http://thietbidienvn.com.vn/category/cau-chi-tu-roi.html)
Cầu chì tự rơi, polyme, điện áp từ 12-36kV
Dây chì các loại
Cầu chì tự rơi, loại 12-15kV, 24-27kV, 33-35kV
[Điều chỉnh Thỏa ước mở tín dụng Dự án Truyền tải điện miền Bắc](http://thietbidienvn.com.vn/detail/dieu-chinh-thoa-uoc-mo-tin-dung-du-an-truyen-tai-dien-mien-bac.html)
[Đẩy nhanh tiến độ thi công thay sứ thuỷ tinh bằng sứ Polymer trên tuyến đường dây 110kV ChưSê – AyunPa](http://thietbidienvn.com.vn/detail/day-nhanh-tien-do-thi-cong-thay-su-thuy-tinh-bang-su-polymer-tren-tuyen-duong-day-110kv-chuse-ndash-ayunpa.html)
[Lựa chọn sơ đồ treo dây chống sét cho đường dây truyền tải](http://thietbidienvn.com.vn/detail/lua-chon-so-do-treo-day-chong-set-cho-duong-day-truyen-tai.html)
[Hà Nội: Đẩy nhanh hạ ngầm dây điện](http://thietbidienvn.com.vn/detail/ha-noi-day-nhanh-ha-ngam-day-dien.html)
|Mã||Mua||Bán|
|AUD||15.754||15.991|![]()
|CAD||16.569||16.937|![]()
|CHF||22.220||22.577|![]()
|EUR||23.763||24.048|![]()
|GBP||33.672||34.213|![]()
|HKD||2.778||2.834|![]()
|JPY||173||176|![]()
|SGD||15.675||15.991|![]()
|THB||609||634|![]()
|USD||21.780||21.840|![]()
*Source vietcombank.com.vn*
Công ty TNHH Đầu tư và Thương mại Công nghiệp Việt Nam
Địa chỉ: 1408 F, 28, đường Xuân La, Q Tây Hồ, Tp Hà Nội
Tel: 04 22606328 Fax: 04 37101222 - hotline: 0988770655 - 01285361449
Email:
[info@thietbidienvn.com.vn](mailto:info@thietbidienvn.com.vn) - [hoangtuan11493@yahoo.com.vn](mailto:hoangtuan11493@yahoo.com.vn) [cho thuê xe anh thư](http://xeanhthu.com/) - [sofa phòng khách đẹp ](http://sofahanviet.com/san-pham/Sofa-Phong-khach/41) [khách sạn côn đảo](http://condaohotel.com.vn/), [bàn làm việc](http://banghevanphong.com.vn/), [ghế văn phòng](http://banghevanphong.com.vn/p/20-ban-ghe-van-phong-lam-viec.html)

WARC-Type: response

Content-Type: application/http; msgtype=response

WARC-Truncated: length

Server: Apache

Cache-Control: no-store, no-cache, must-revalidate, post-check=0, pre-check=0

Pragma: no-cache

Content-Encoding: gzip

Vary: Accept-Encoding

Connection: close

Content-Type: text/html


text: Dịp này, HDBank khai trương Quỹ tiết kiệm HDBank Chợ Mới tại 3.05A đường 23-10, phường Ngọc Hiệp, TP.Nha Trang, tỉnh Khánh Hòa với đầy đủ các hoạt động dịch vụ tài chính ngân hàng. Đây là điểm hoạt động thứ 2 của HDBank tại Khánh Hòa và là điểm hoạt động thứ 86 của HDBank trên toàn quốc. Theo: DNSG

Cache-Control: private

Content-Type: text/html; charset=utf-8


text:
Hotline: 04.625 022 88 / 0982 11 22 55
x
Thứ tư, 14/08/2013 20:35
Nhiều người biết về Tín Mã Nàm đã cho rằng hắn là nhân vật số 2 của Hồng Môn hội bên Trung Quốc.
Là kẻ tinh thông võ thuật và khi trở thành trùm các băng đảng trong thế giới ngầm cộng đồng người Hoa, Tín Mã Nàm từng khiến 'tứ vương' giang hồ Sài Gòn trước 1975 cũng phải nể phục.
Xung quanh đại ca giang hồ này có không ít giai thoại.
Tín Mã Nàm xuất thân trong gia đình người Hoa Nùng di cư vào Nam ở khu Tự Do thôn, quận 6.
Bản tính thanh niên Hoa Nùng rất chịu chơi nên thường được liệt vào sắc lính biệt kích Mỹ dữ dằn.
Tính tình Nàm hơi điên điên nên có biệt danh Tín Mã Nàm (Nam ngựa điên) rất liều lĩnh khiến dân giang hồ đều nể mặt.
Tín Mã Nàm sớm trở thành đàn anh đứng đầu băng du đãng hoạt động theo phong cách Hồng Môn hội hắc đạo bên Trung Quốc.
Chợ Lớn vào thế kỷ trước
Hắn điều hành đám đàn em hoạt động kinh tế đen trong nhiều năm ở Chợ Lớn như: Cung ứng thuốc phiện, buôn rượu lậu, bảo kê, kinh doanh nhà hàng vũ trường...
Ông chủ doanh nghiệp nào tỏ ra cứng đầu đều bị Tín Mã Nàm sai đàn em xử phải sợ tới già. Do vậy, ai nấy cũng răm rắp nhận hàng giá cao của Tín Mã Nàm.
Cách hành xử giang hồ còn được Tín Mã Nàm thể hiện trong tình ái.
Một lần, Tín Mã Nàm vào chơi phòng trà ca nhạc ở quận 5 (Châu Văn Liêm ngày nay) và để ý cô các sĩ hát tại đây.
Vì muốn chiếm đoạt cô gái, hắn sai đàn em chọc mù mắt người chồng rồi ép cô đi theo.
Nhiều người dân Sài Gòn còn nhớ câu chuyện, một lần có đàn em của Tín Mã Nàm phạm tội giết người, bị câu lưu trong đồn Cảnh sát quận 5.
Tín Mã Nàm liều lĩnh ra mặt, mời Trưởng ty Cảnh sát quận 5 đi nhậu rồi gửi quà cho vợ và con vị trưởng ty này.
>>Xem tiếp
Nóng
/ Xem nhiều nhất
Thể thao
30/07
Xã hội
30/07
Tâm sự
30/07
Kinh doanh
30/07
Quân sự
30/07
Câu chuyện bắt đầu từ việc ông Hoàng (Bắc Giang) mất con trâu đang chăn thả ngoài bìa rừng.
Đằng sau hàng rào gai thép và những bức tường bê tông lạnh lẽo là ngôi trường mẫu giáo đầy tiếng cười đùa trẻ con.
Kẻ mưu mô đó là Trần Quốc Dũng (SN 1950, quê Quảng Trị).
Bên cạnh mất mát tài sản, nhiều nạn nhân còn rơi vào tay những tên trộm có 'máu dê' gây tổn thương về tinh thần.
Thỏa thuận nhận T. vào bưng bê cà phê nhưng thực tế Hổ giam lỏng, bắt chị tẩm quất, massage, kích dục cho khách.
Ngày 13/8, Công an thị xã Dĩ An (Bình Dương) đã tạm giữ nhóm nghi can bắt cóc táo tợn để tống tiền.
Đã 5 ngày trôi qua, cái chết đau đớn của đứa con gái út vẫn còn ám ảnh người mẹ già 86 tuổi.
Bị đánh, thiếu niên 16 tuổi đâm chết người, vứt xe máy, rút súng bắn cảnh sát đặc nhiệm...
Với lợi nhuận từ ma túy, Tàng không tiếc tiền đầu tư cho dinh thự của mình loại gỗ quý như biệt phủ vua chúa.
Chỉ quen nhau qua internet mà thiếu nữ đã 'dũng cảm' vào khách sạn ngủ chung với 2 thanh niên lạ.
Cơ quan chủ quản: Tổng Công ty Viễn thông Viettel (Viettel Telecom)
Giấy phép: 1064/GP-TTĐT do Sở TT&TT Hà Nội cấp ngày 21/4/2015
Trụ sở: Tầng 8, Tòa nhà Tiền Phong, Lô C2B Trần Thái Tông, Cầu Giấy, Hà Nội
Điện thoại: 04.62502288 - Hotline: 0982.11.22.55
Chăm sóc khách hàng Viettel: 19008198 (200đ/phút).
Email: Tinngan@viettel.com.vn
Tinngan.vn – trang tin thời sự cập nhật từng phút, nguồn tin trích dẫn từ 30 báo lớn, uy tín
Phát triển bởi Onmedia
Gửi bài
|
Liên hệ
|
Site map
Thông tin liên hệ quảng cáo: 0969 16 17 18


text:
Phát âm bằng Tiếng Hà Lan [nl]
-
phát âm post- en pakketzegels
Phát âm của
No_accent
(Nam từ Hà Lan)
Bạn có thể làm tốt hơn? bằng giọng khác? Phát âm post- en pakketzegels trong Tiếng Hà Lan

markdown:
# Phát âm bằng
[Tiếng Hà Lan](http://vi.forvo.com/languages/nl/) [nl]
-
[phát âm post- en pakketzegels](http://vi.forvo.com/word/post-_en_pakketzegels/)Phát âm của [No_accent](javascript:;)(Nam từ Hà Lan)
Bạn có thể làm tốt hơn? bằng giọng khác?
[Phát âm post- en pakketzegels trong Tiếng Hà Lan](http://vi.forvo.com/word-record/post-_en_pakketzegels/nl/)

Content-Type: text/html; charset=UTF-8

Set-Cookie: forvo_cookies=1; expires=Fri, 29-Jul-2016 20:36:27 GMT; Max-Age=31536000; path=/; domain=.forvo.com


text:
Vui lòng cho biết email của bạn để nhận Từ vựng của Urban mỗi sáng nhé!
Địa chỉ daily@urbandictionary.com sẽ gửi thư cho bạn. Chúng tôi cam kết sẽ không để xảy ra tình trạng gửi thư rác vào hộp mail của bạn.

Server: Cowboy

X-Frame-Options: SAMEORIGIN

X-Xss-Protection: 1; mode=block

X-Content-Type-Options: nosniff

Cache-Control: max-age=3600, public

Via: 1.1 varnish

Accept-Ranges: bytes

X-Cache: MISS


markdown:
Vui lòng cho biết email của bạn để nhận Từ vựng của Urban mỗi sáng nhé!
Địa chỉ daily@urbandictionary.com sẽ gửi thư cho bạn. Chúng tôi cam kết sẽ không để xảy ra tình trạng gửi thư rác vào hộp mail của bạn.


text:
Top Definition
Tagalog for unattractive, or ugly
Hoy! Ate, look! Cutie cute cute lalaki diba?
Ay jusko! Hindi na! Ang pangit mo!
Ay jusko! Hindi na! Ang pangit mo!
viết bởi Rawkxr0lJesxCore 19 Tháng bảy, 2006
Vui lòng cho biết email của bạn để nhận Từ vựng của Urban mỗi sáng nhé!
Địa chỉ daily@urbandictionary.com sẽ gửi thư cho bạn. Chúng tôi cam kết sẽ không để xảy ra tình trạng gửi thư rác vào hộp mail của bạn.×

markdown:
Top Definition
Tagalog for unattractive, or ugly
Hoy! Ate, look! Cutie cute cute lalaki diba?
Ay jusko! Hindi na! Ang pangit mo!
Ay jusko! Hindi na! Ang pangit mo!
viết bởi
Vui lòng cho biết email của bạn để nhận
**Từ vựng của Urban** mỗi sáng nhé!
Địa chỉ daily@urbandictionary.com sẽ gửi thư cho bạn. Chúng tôi cam kết sẽ không để xảy ra tình trạng gửi thư rác vào hộp mail của bạn.


text:
Sign in to post new definitions, images, and sounds and create lists of favorites.
Sign in to post new definitions, images, and sounds and create lists of favorites.
Vui lòng cho biết email của bạn để nhận Từ vựng của Urban mỗi sáng nhé!
Địa chỉ daily@urbandictionary.com sẽ gửi thư cho bạn. Chúng tôi cam kết sẽ không để xảy ra tình trạng gửi thư rác vào hộp mail của bạn.×

markdown:
Sign in to
**post new definitions, images, and sounds** and create lists of favorites.
Sign in to
**post new definitions, images, and sounds** and create lists of favorites.
Vui lòng cho biết email của bạn để nhận
**Từ vựng của Urban** mỗi sáng nhé!
Địa chỉ daily@urbandictionary.com sẽ gửi thư cho bạn. Chúng tôi cam kết sẽ không để xảy ra tình trạng gửi thư rác vào hộp mail của bạn.

Cache-Control: max-age=0, private, must-revalidate


text:
Ngày tham gia: Nov 2012
Lượt xem: 1919
Phản hồi: 0
Ngày Gửi: 26-03-2013
Bài viết: 830
MÔN TOÁN ĐẠI SỐ LỚP 9
CHUYÊN ĐỀ: CÁC BÀI TOÁN VỀ ĐỊNH LÍ TA - LÉT
A. Kiến thức
B. Bài tập áp dụng
Bài tập về nhà
NỘI DUNG CHI TIẾT
Link download tài liệu:tại đây
Bài viết thật bổ ích, bạn hãy bấm thích và chia sẻ bài viết này cho bạn bè cùng xem nào
Các bài viết liên quan:
Chuyên đề: Bất đẳng thức- Đại số lớp 9
Chuyên đề: Tìm giá trị lớn nhất, nhỏ nhất của...
Chuyên đề: Phương trình bậc cao - Đại số lớp 9
Chuyên đề: Các bài toán sử dụng định lí Talet và...
Chuyên đề: Các bài toán về định lí Ta - Lét -...
Chuyên đề: Các bài toán về biểu thức hữu tỉ -...
Chuyên đề: Đồng dư thức - Đại số lớp 9
Chuyên đề: Số chính phương - Đai số lớp 9
Chuyên đề: Tính chia hết đối với đa thức - Đai...
Chuyên đề: Các bài toán về sự chia hết của số...
Chuyên đề: Lũy thừa bậc n của một nhị thức - Đai...
Chuyên đề: Đa thức - Đai số lớp 9
Chuyên đề số chính phương môn toán lớp 9
Chuyên đề phương trình bậc hai toán lớp 9
Chuyên đề bồi dưỡng học sinh giỏi
Phương pháp giải toán đại số 9 theo từng dạng
Đề cương ôn tập học kỳ 2 - Môn toán đại số lớp 9
Ôn tập môn toán đại số - Chuyên đề 4: GBT bằng...
Ôn tập môn toán đại số - Chuyên đề 3: Hệ phương...
Ôn tập môn toán đại số - Chuyên đề 2: Phương trình
vuihoc24h.vn
Diễn đàn Vuihoc24h.vn - Học Hết Sức - Vui Hết Mình
View Tag Cloud
Nội quy - Quy định
1919
Lượt xem

Server: nginx

Pragma: private

Set-Cookie: bb_lastactivity=0; expires=Fri, 29-Jul-2016 20:15:09 GMT; path=/


text:
v_line
Đăng nhập
Bạn đang tìm khách sạn ở đâu?
Trả phòng:
Lịch
Đảm Bảo Giá Tốt Nhất
Apia
Samoa
37
Khách sạn
Savai'i
6
Khách sạn
Salamumu
2
Khách sạn
Saleaula
1
Khách sạn
Solosolo
Tuasivi
Vaitele
Lalomanu
Apia37 khách sạn
Savai'i6 khách sạn
Lalomanu1 hotel
Salamumu2 khách sạn
Saleaula1 hotel
Solosolo1 hotel
Tuasivi1 hotel
Vaitele1 hotel
Ưu đãi đặc biệt Agoda
Miễn phí một đêm ở khách sạn Miễn phí nâng cấp phòng Nhiều ưu đãi giảm giá hấp dẫn Hiện đang có trên Agoda!
Hãy nhập địa chỉ email của bạn và chúng tôi sẽ gửi cho bạn thông tin khuyến mãi thường xuyên của chúng tôi.
Bản quyền © 2005 – 2015 Agoda Company Pte. Ltd. Giữ toàn quyền.
AGODA ® là thương hiệu được đăng ký của AGIP LLC, sử dụng theo giấy phép của Agoda Company Pte. Ltd.
Agoda là thành viên của
(NASDAQ:PCLN)
Agoda.com là thành viên của Priceline Group, nhà cung cấp hàng đầu thế giới về dịch vụ du lịch trực tuyến & các dịch vụ có liên quan.
AS-AGWEB-3C02

Cache-Control: no-cache, no-store

Access-Control-Allow-Methods: GET

Access-Control-Allow-Headers: Content-Type

Connection: Keep-Alive

Vary: User-Agent, Accept-Encoding


text:
v_line
Đăng nhập
17 Nguyễn Văn Tố, Hoàn Kiếm, Phố Cổ, Hà Nội, Việt Nam
(Xem bản đồ)
Đặt phòng bây giờ!
"Vị trí trung tâm, yên tĩnh, phục vụ tốt..."
Đặt phòng trước
Thanh toán sau
Chúng tôi hiện đang có hàng ngàn phòng khách sạn trên toàn thế giới.
Đặt thông minh. Đặt với Agoda
Kiểm tra Giá & Phòng trống
Đảm Bảo Giá Tốt Nhất
Trả phòng:
Lịch
Rất tiếc, không còn phòng trống ở Hanoi Serenity Hotel 2 cho những ngày mà bạn đã chọn.
Các khách hàng đã xem khách sạn này thường đặt
Khi nào bạn muốn nghỉ tại khách sạn này?
đưa đón sân bay
dịch vụ trông trẻ
cho thuê xe đạp
bãi đỗ xe
nhân viên hướng dẫn
thang máy
phòng gia đình
dịch vụ giặt là
thiết bị phòng họp
nhà hàng
phục vụ phòng
két sắt
cửa hàng lưu niệm
dịch vụ du lịch
Miễn phí Wi-fi tất cả các phòng
Wi-Fi ở khu vực công cộng
Tiếng Anh
Tiếng Việt
Đặt phòng bây giờ!
Hãy nhanh tay! Ưu đãi có hạn!

Mô tả Khách sạn

Chính sách Khách sạn
Khách trên 9 tuổi được coi là người lớn.
Giường phụ tùy thuộc vào loại phòng bạn đăng ký, xin vui lòng kiểm tra thông tin phòng để biết thêm chi tiết.
Khi đặt trên 5 phòng, chính sách và điều khoản bổ sung có thể được áp dụng.

Thông tin hữu ích

Thông báo quan trọng
8,2
từ tổng 588 nhận xét
Đặt phòng bây giờ!
Hãy nhanh tay! Ưu đãi có hạn!
Hanoi Legacy Hotel - Hoan Kiem
Tuyệt vời 8,1
từ tổng 489 nhận xét
Khu vực khách sạn: Phố Cổ
Parkson Hotel
từ tổng 938 nhận xét
Hanoi Crystal Hotel
Tuyệt vời 8,2
từ tổng 55 nhận xét
Khu vực khách sạn: Quận Hoàn Kiếm
Tìm khách sạn
Lịch
-
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
2 người lớn (1 phòng)
1 người lớn
Lựa chọn khác...
Customer Support
Bản quyền © 2005 – 2015 Agoda Company Pte. Ltd. Giữ toàn quyền.
AGODA ® là thương hiệu được đăng ký của AGIP LLC, sử dụng theo giấy phép của Agoda Company Pte. Ltd.
Agoda là thành viên của
(NASDAQ:PCLN)
Agoda.com là thành viên của Priceline Group, nhà cung cấp hàng đầu thế giới về dịch vụ du lịch trực tuyến & các dịch vụ có liên quan.
AS-AGWEB-3A01


text:
Công thức: FV(rate, nper, pmt, [pv], [type] )
rate: lãi suất
nper - number of period: số kỳ thanh toán.
pmt - payment amount: số tiền thanh toán từng kỳ.
PV - optional: giá trị hiện tại (ban đầu).
Type (0/1) - optional: mặc định là 0 khi thanh toán vào cuối kỳ và là 1 khi thanh toán đầu kỳ.
Ví dụ 1: Giả định gửi tiền kiệm $1000, lãi suất ngân hàng 10%/năm, gửi kỳ hạn 24 tháng. Tính số tiền rút cuối kỳ.
Công thức: =-FV(10%/12,24,0,1000)
Kết quả: $1,220.39
Ví dụ 2: Giả định định kỳ hàng tháng gửi $100, lãi suất ngân hàng 10%/năm, trong suốt 24 tháng. Tính số tiền rút cuối kỳ.
Công thức: =-FV(10%/12,24,100)
Kết quả: $2,644.69
Ví dụ 3: Giả định gửi tiền kiệm $1000, lãi suất ngân hàng 10%/năm, gửi kỳ hạn 24 tháng và hàng tháng gửi thêm $100. Tính số tiền rút cuối kỳ.
Công thức: =-FV(10%/12,24,100,1000)
Kết quả: $3,865.08
1 comment:
Biết được thêm 1 hàm mới
---------------------------------------------
Trần Nguyễn - 0938 45 8080
Phòng Kinh Doanh bánh trung thu Đại Phát
Fanpage: https://www.facebook.com/banhtrungthu.info
Click nếu bạn quan tâm: Bánh trung thu Đại Phát chính hãng giá sỉ mua ở đâu tại tphcm hoặc
banh trung thu dai phat chinh hang gia si mua o dau tai tphcm
Post a Comment

markdown:
**FV(rate, nper, pmt, [pv], [type] )** *rate*: lãi suất *nper - number of period*: số kỳ thanh toán. *pmt - payment amount*: số tiền thanh toán từng kỳ. *PV*- optional: giá trị hiện tại (ban đầu). *Type*(0/1) - optional: mặc định là 0 khi thanh toán vào cuối kỳ và là 1 khi thanh toán đầu kỳ. **Ví dụ 1**: Giả định gửi tiền kiệm $1000, lãi suất ngân hàng 10%/năm, gửi kỳ hạn 24 tháng. Tính số tiền rút cuối kỳ.
Công thức: =-FV(10%/12,24,0,1000)
Kết quả: $1,220.39
**Ví dụ 2**: Giả định định kỳ hàng tháng gửi $100, lãi suất ngân hàng 10%/năm, trong suốt 24 tháng. Tính số tiền rút cuối kỳ.
Công thức: =-FV(10%/12,24,100)
Kết quả: $2,644.69
**Ví dụ 3**: Giả định gửi tiền kiệm $1000, lãi suất ngân hàng 10%/năm, gửi kỳ hạn 24 tháng và hàng tháng gửi thêm $100. Tính số tiền rút cuối kỳ.
Công thức: =-FV(10%/12,24,100,1000)
Kết quả: $3,865.08
## 1 comment:
Biết được thêm 1 hàm mới
---------------------------------------------
Trần Nguyễn - 0938 45 8080
Phòng Kinh Doanh bánh trung thu Đại Phát
Fanpage: https://www.facebook.com/banhtrungthu.info
Click nếu bạn quan tâm: Bánh trung thu Đại Phát chính hãng giá sỉ mua ở đâu tại tphcm hoặc
banh trung thu dai phat chinh hang gia si mua o dau tai tphcm
## Post a Comment

Cache-Control: private, max-age=0

Server: GSE


text:
Theo thông tin đăng tải thì vào trưa ngày 26/3 vừa qua, Lê Thị Thảo Nguyên (20 tuổi, Bình Định) được chị họ ở phường Tây Sơn (Pleiku) nhờ trông quán cà phê trên đường Trần Hưng Đạo. Đúng lúc này, Nguyễn Bá Hiển (28 tuổi, ở Thái Nguyên) vào uống nước, thấy chỉ có mình Nguyên nên nảy sinh ý đồ xấu.
Tên này vờ mượn chiếc kéo Nguyên đang cắt giấy rồi nhanh tay kề cổ cô gái buộc đưa tài sản. Vốn xuất thân con nhà võ, cô gái ra đòn đánh gục tên cướp. Sau đó, quần chúng xung quanh đã hỗ trợ bắt Hiển giao công an. Kiểm tra lý lịch nhà chức trách phát hiện tên cướp đang bị Công an huyện Phú Bình (Thái Nguyên) truy nã vào tháng 9/2013 về hành vi Lạm dụng tín nhiệm chiếm đoạt tài sản.
Hành động dũng cảm của cô gái trẻ xinh xắn này khiến dân mạng vô cùng nể phục và hết lời tán thưởng.
"Thật là thê thảm cho tên cướp, ngưỡng mộ em gái quá.", thành viên Mr Pro bình luận.
"Mới mở báo thì đọc được tin này thấy rất vui! Thảo Nguyên thật bản lĩnh đáng để thanh niên chúng ta học hỏi. Khâm phục em!", thành viên Sàn Giá bình luận.
"Xinh mà giỏi nhỉ, anh nào yếu bóng vía thì cố gắng cưa bé Thảo Nguyên nhé, có gì ra đường gặp côn đồ chỉ cần nàng nói "anh giữ cho em cái giỏ" kể như thằng kia tiêu đời....hihi...", thành viên Quang Hưng bình luận.
"Tự hào quá con gái Bình Định ơi, xinh đẹp, giỏi giang và rất dũng cảm. Thật ngưỡng mộ cô bé", Hoàng Hà bình luận.
"Hoan hô con gái Bình Định. Rất xứng danh con người đất võ!", Dương Hồ bình luận.
"Xinh đẹp cần phải học võ để phòng thân vì người đẹp luôn dễ gặp nguy hiểm từ các yêu râu xanh và kẻ cướp. Cháu rất có bản lĩnh. Rất khen ngợi cháu, Chúc cháu xinh đẹp và thành công.", thành viên Xuân Thủy bình luận.
"Hoan nghênh tinh thần thanh niên Việt.... Hy vọng sẽ được có nhiều tấm gương để mọi người học tập.", Tạ Quang Nam bình luận.
Vận chuyển 1,5 kg ma túy đá
Sát hại dã man người yêu đang mang thai
Thần dược cho người mất ngủ, huyết áp
Bộ trưởng Bộ Công an khen thưởng các lực…
Khai mạc hội thảo về giải pháp truyền thông…
‘Di động là tương lai của thị trường Việt…
Xét xử nguyên Bí thư huyện ủy tông xe chết 3 người
Vụ chồng tưới xăng đốt vợ con: người vợ qua đời
Giết người tình, lột da mặt nạn nhân để che dấu nhận dạng (Kỳ 1)
Quay xe lại nhìn người quen, xảy ra án mạng
Hoa khôi Colombia đối mặt với án tử hình tại Trung Quốc
Tạo mục mới Top mục tự tạo
Nhúng Baomoi vào web của bạn
Thống kê & So sánh báo điện tử
Việc tổng hợp và sắp xếp các thông tin trên Báo Mới đều được thực hiện tự động bởi một chương trình máy tính.
Giấy phép số 46/GP-TTĐT cấp ngày 13/01/2012
Báo Mới có bản quyền thuộc Công ty Cổ phần Công nghệ EPI.

Cache-Control: no-cache