text:
Bài giảng Tài chính Phát triển: Bài 8 - Đỗ Thiên Anh Tuấn
Chia sẻ: Trần Văn Tân | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:19
lượt xem 3
download
Bài giảng Tài chính Phát triển: Bài 8 - Đỗ Thiên Anh Tuấn
Bài giảng Tài chính Phát triển bài 8: Ngân hàng thương mại trình bày về khái lược hoạt động ngân hàng thương mại, bảng cân đối kế toán NHTM, các rủi ro mà ngân hàng thương mại phải chịu, rủi ro tín dụng, quản trị ngân hàng, mô hình ngân hàng đa năng. Tham khảo tài liệu này để nắm bắt nội dung chi tiết môn học.
Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!
Nội dung Text: Bài giảng Tài chính Phát triển: Bài 8 - Đỗ Thiên Anh Tuấn
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Bài 8: Ngân hàng thương mại Tài chính Phát triển Học kỳ Hè 2014 Tổ chức tài chính Tổ chức Tổ chức tín dụng tài chính khác Ngân Tổ chức tín Tổ chức tín dụng hàng dụng hợp tác phi ngân hàng Quỹ tín HTX tín dụng ND dụng Công Công ty Công ty Công ty Công ty Công ty cho chứng đầu quản lý ty bảo tài thuê tài khoán tư CK quỹ hiểm Ngân hàng Ngân hàng Ngân hàng chính chính thương mại phát triển CSXH Quỹ đầu tư NHTM NHTM NHTM Tự doanh Bảo lãnh Quỹ Quỹ Bảo hiểm nhà nước cổ phần nước ngoài chứng phát đại thành nhân thọ khoán hành chúng viên Đô Nông 100% Liên Chi Quỹ Quỹ thị thôn NN doanh nhánh mở đóng 2 Nguyễn Xuân Thành 1
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Quy mô TTTC ở Việt Nam và một số nước 2005 2011 Nhật Bản 317% 109% Hoa Kỳ 233% 204% Hoa Kỳ 225% 171% Nhật Bản 338% 71% Anh Quốc 162% 183% Anh Quốc 214% 122% Hàn Quốc 88% 142% Hàn Quốc 102% 182% Đức 137% 64% Trung Quốc 146% 105% Pháp 109% 71% Thái Lan 151% 67% Thái Lan 119% 51% Singapore 94% 106% Trung Quốc 134% 26% Pháp 133% 53% Singapore 62% 97% Malaysia 132% 46% Malaysia 122% 36% Đức 126% 49% Việt Nam 71%0% Việt Nam 121% 5% Indonesia 46% 15% Philippines 52%15% Philippines 47%7% Indonesia 39% 16% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 0% 100% 200% 300% 400% 500% Tín dụng nội địa qua hệ thống ngân hàng (% GDP) Tín dụng nội địa qua hệ thống ngân hàng (% GDP) Giá trị cổ phiếu giao dịch (% GDP) Giá trị cổ phiếu giao dịch (% GDP) Nguồn: WDI & GDF Định nghĩa Ngân hàng thương mại là loại hình ngân hàng được thực hiện tất cả các hoạt động ngân hàng và các hoạt động kinh doanh khác theo quy định của Luật Các TCTD nhằm mục tiêu lợi nhuận. Hoạt động ngân hàng là việc kinh doanh, cung ứng thường xuyên một hoặc một số các nghiệp vụ sau đây: a) Nhận tiền gửi; b) Cấp tín dụng; c) Cung ứng dịch vụ thanh toán qua tài khoản. (Luật các TCTD 2010) Nguyễn Xuân Thành 2
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Khái lược về hoạt động của NHTM Chuyển hóa tài sản (asset transformation) NH huy động vốn bằng việc phát hành nợ với những đặc tính nhất định (quy mô, thời hạn, mức độ rủi ro, suất sinh lợi) NH sử dụng vốn để mua tài sản với một tập hợp những đặc tính khác; Trong quá trình chuyển hóa tài sản, NHTM thực hiện một số chức năng quan trọng: Huy động và phân bổ vốn Vận hành hệ thống thanh toán Sàng lọc, chuyển giao, và phân tán rủi ro “Sản xuất” thông tin và giám sát khách hàng (rủi ro đạo đức và bất cân xứng thông tin) Bảng cân đối kế toán của ngân hàng TM Tài sản có Tài sản nợ Dự trữ và tiền mặt Tiền gửi không kỳ hạn Chứng khoán Tiền gửi kỳ hạn và tiết kiệm Chứng khoán chính phủ Vay (liên ngân hàng) Chứng khoán khác Vốn ngân hàng Cho vay Thương mại và công nghiệp Bất động sản Tiêu dùng Khác Tài sản khác Nguyễn Xuân Thành 3
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Cơ cấu các hạng mục trên bảng cân đối kế toán của Vietcombank TÀI SẢN CÓ 31/12/2013 TÀI SẢN NỢ 31/12/2013 Tiền mặt và tương đương 1.29% Các khoản nợ CP và NHNN 6.96% Tiền gửi tại NHNN 5.30% Tiền gửi/vay các TCTD 9.39% Tiền, vàng gửi/cho vay các TCTD 19.56% Tiền gửi của khách hàng 70.84% Cho vay khách hàng 57.11% Công cụ phái sinh 0.00% Chứng khoán kinh doanh 0.04% Vốn tài trợ, ủy thác đầu tư 0.00% Chứng khoán đầu tư 13.74% Phát hành giấy tờ có giá 0.43% Công cụ phái sinh 0.03% Các khoản nợ khác 3.31% Góp vốn, đầu tư dài hạn 0.65% Vốn điều lệ 4.94% Tài sản cố định 0.87% Thặng dư vốn cổ phần 1.96% Bất động sản đầu tư 0.00% Các quỹ 0.74% Tài sản có khác 1.40% Lợi nhuận chưa phân phối 1.34% Loại vốn khác 0.05% Lợi ích cổ đông thiểu số 0.03% Tổng cộng 100.00% Tổng cộng 100.00% Các rủi ro ngân hàng thương mại phải chịu Rủi ro kỳ hạn/rủi ro thanh khoản Kỳ hạn của tài sản có thường lớn hơn kỳ hạn của tài sản nợ ngân hàng thương mại thực hiện việc chuyển đổi kỳ hạn. Do vậy, ngân hàng có thể mất khả năng thanh toán khi người gửi tiền rút tiền ồ ạt. Rủi ro tín dụng Ngân hàng chịu khả năng các đối tượng vay vốn có thể không có khả năng hoàn trả lãi và vốn gốc. Các khoản vay này trở thành nợ khó đòi (hay nợ xấu). Tỷ lệ nợ xấu càng tăng, thì ngân hàng sẽ càng mất vốn để xóa các khoản nợ này. Khi giá trị tài sàn ròng của ngân hàng trở thành số âm thì ngân hàng được coi là phá sản “về mặt kỹ thuật”. Rủi ro lãi suất Lãi suất tiền gửi thường là lãi suất thả nổi. Lãi suất tiền vay thường là lãi suất cố định. Khi lãi suất tăng lên mạnh, ngân hàng sẽ bị thua thiệt do phải trả lãi nhiều hơn cho tiền gửi trong khi lãi nhận được từ các khoản cho vay hiện hữu vẫn không đổi. Nguyễn Xuân Thành 4
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Rủi ro tín dụng Lựa chọn ngược trong tín dụng ngân hàng AS: những người vay “có vấn đề” hay rủi ro nhất là những người sẵn sàng trả lãi suất cao nhất; Rủi ro đạo đức MH: nếu không bị giám sát thỏa đáng, người vay có thể sử dụng vốn vay sai mục đích và rủi ro cao; Biện pháp khắc phục Thu thập thông tin và sàng lọc khách hàng/dự án Tập trung cho vay trong một số lĩnh vực nhất định Đưa vào hợp đồng nợ 1 số điều khoản ràng buộc Giám sát việc sử dụng nợ vay và hoàn nợ Phát triển mối quan hệ lâu dài với khách hàng Yêu cầu có bảo đảm (tài sản thế chấp) Hạn mức tín dụng (credit rationing) Quản trị ngân hàng Quản trị tính thanh khoản Cân đối giữa lợi ích và chi phí của việc duy trì dự trữ phụ trội: Lợi ích: Đảm bảo khả năng chỉ trả khi tiền gửi được rút ra và tránh chi phí phải đi vay trên thị trường liên ngân hàng, vay chiết khấu từ NHTW, bán chứng khoán hay đòi lại các khoản cho vay. Chi phí: Dự trữ tiền mặt phụ trội không sinh lợi. Quản trị tài sản có Cân đối giữa suất sinh lợi và rủi ro của danh mục các khoản cho vay và chứng khoán. Duy trì tính thanh khoản của danh mục tài sản có. Quản trị tài sản nợ Phát triển và đa dạng hóa các công cụ huy động tiền gửi Quản trị khả năng đủ vốn Phòng ngừa khả năng phá sản Cân đối giữa suất sinh lợi và rủi ro cho cổ đông của ngân hàng Tuân thủ quy định về an toàn vốn Nguyễn Xuân Thành 5
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Ngân hàng đầu tư >< Ngân hàng TM Hỗ trợ các doanh nghiệp huy động vốn trên thị trường chứng khoán Tư vấn phát hành cổ phiếu, trái phiếu Bảo lãnh phát hành Kinh doanh chứng khoán Môi giới chứng khoán Tự doanh chứng khoán Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Tư vấn sáp nhập và mua công ty Ngân hàng thương mại và ngân hàng đầu tư Trong xu hướng hiện tại, các ngân hàng đầu tư mở rộng hoạt động sang lĩnh vực ngân hàng thương mại - tức là cũng nhận tiền gửi và cấp tín dụng cho vay. Điều này tạo áp lực cạnh tranh lên các ngân hàng thương mại. Tại nhiều nước, ngân hàng thương mại vẫn không được phép kinh doanh như ngân hàng đầu tư. (Tại sao?) Mô hình ngân hàng đa năng Universal banking Thực hiện các chức năng của ngân hàng thương mại truyền thống. Mở rộng hoạt động ra các dịch vụ tài chính khác: Kinh doanh bảo hiểm nhân thọ Cung cấp các hợp đồng tiết kiệm dài hạn (như lương hưu, BHXH) Đầu tư chứng khoán. Mô hình phát triển ở châu Âu (Deutsche và Commerzbank ở Đức) và bắt đầu xuất hiện cả ở Anh và Mỹ, vốn là nơi theo mô hình ngân hàng thương mại truyền thống. Ngân hàng thương mại truyền thống chịu thêm sức ép cạnh tranh. Phản ứng: Mở rộng hoạt động sang lĩnh vực ngân hàng đầu tư Gia tăng hiệu quả hoạt động bằng cách cắt giảm chi phí và sáp nhập Nguyễn Xuân Thành 6
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Mô hình “Main Bank’’ ở Nhật Các công ty ở Nhật thường thiết lập quan hệ chặt chẽ với một ngân hàng (gọi là ‘main bank’). Ngân hàng này cho công ty vay và đầu tư mua cổ phần của công ty. Keiretsu (tập đoàn) ở Nhật bao gồm một nhóm các ngân hàng hay các tổ chức tài chính khác liên kết với một nhóm các công ty sản xuất công nghiệp với việc sở hữu cổ phần chéo giữa các tổ chức này với nhau. Quan điểm ủng hộ cơ chế này cho rằng “main bank” có khả năng kiểm soát doanh nghiệp chặt chẽ hơn bằng cách xem xét khả năng vững mạnh tài chính của các dự án đầu tư và hiệu quả quản lý. Quản điểm phản đối cho rằng mô hình này có xu hướng dẫn tới quan hệ tín dụng không dựa trên các tiêu chí thương mại lành mạnh giữa ngân hàng với các công ty trong cùng tập đoàn. Hậu quả là nợ xấu dễ nảy sinh và khi đã nảy sinh thì lại khó xử lý. Ngân hàng phát triển Nhiều quốc gia trong nỗ lực phát triển hệ thống tài chính đã thiết lập các ngân hàng tín dụng dài hạn và các định chế chuyên ngành cấp tín dụng cho công nghiệp, nông nghiệp, doanh nghiệp nhỏ, xây dựng nhà ở,… để bổ sung cho các loại tín dụng mà các tổ chức tư nhân cung cấp; lấp chỗ trống tài chính khi thị trường chứng khoán không tồn tại hoặc không hoạt động hiệu quả; và chủ động tìm kiếm, thẩm định và quản lý các dự án đầu tư (đặc biệt là các dự án phát triển). Nguồn vốn: Vốn góp của chính phủ và khu vực tư nhân. Phát hành trái phiếu. Vay chính phủ nước ngoài và các tổ chức tài chính đa phương. Sử dụng vốn: Cho vay dài hạn Đầu tư vốn cổ phần Nguyễn Xuân Thành 7
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Ngân hàng phát triển – NHPT (tiếp) Chính phủ và ngân hàng phát triển Thiết lập NHPT và cấp vốn trực tiếp Mua trái phiếu do NHPT phát hành Khuyến khích các tổ chức tài chính khác mua trái phiếu của NHPT Chỉ đạo đầu tư Hỗ trợ lãi suất cho vay Ngân hàng phát triển tư nhân Khu vực tư nhân chiếm đa số trong cở cấu sở hữu NHPT Chính phủ góp một phần vốn cổ phần, hay mua trái phiếu hay chỉ hỗ trợ về chính sách Lý do: NHPT tư nhân được tách xa hơn khỏi chính phủ, mặc dù chính phủ vẫn có ảnh hưởng đáng kể. Ví dụ: Ngân hàng Công nghiệp Nhật Bản có thể lựa chọn các dự án dựa theo các tiêu thức thương mại của riêng mình, nhưng phải chọn công ty trong các ngành ưu tiên được chính phủ xác định. Ảnh hưởng của các ngân hàng phát triển Ảnh hưởng tích cực: Cho vay phát triển bổ sung cho vay thương mại Cấp vốn cho các dự án lớn, phối hợp hoạt động cho vay hợp vốn và chia sẻ rủi ro. Hỗ trợ các doanh nghiệp gặp khó khăn tài chính trong ngắn hạn, nhưng có triển vọng trong dài hạn. Ảnh hưởng tiêu cực: Áp lực cấp vốn các dự án tồi Thiếu khuyến khích các tổ chức tài chính rà soát và giám sát các dự án. Hướng đi: Mô hình ngân hàng đa năng. Đa dạng hóa cơ cấu sở hữu của các NHPT và đẩy mạnh hoạt động cho vay hợp vốn giữa ngân hàng tư nhân và NHPT đối với các dự án phát triển. Nguyễn Xuân Thành 8
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Các nội dụng quản lý nhà nước đối với ngân hàng Nhà nước bảo hiểm an toàn cho ngân hàng Hạn chế trong cho vay/đầu tư Quy định về vốn Kiểm tra, giám sát, đánh giá hệ thống quản lý rủi ro Các quy định khác: Quy định công bố thông tin Bảo vệ người tiêu dùng Hạn chế cạnh tranh Bảo hiểm tiền gửi Mục tiêu: đảm bảo sự ổn định của hệ thống ngân hàng và bảo vệ người gửi tiền (đặc biệt là những người gửi tiền nhỏ). Cơ chế: Tổ chức bảo hiểm tiền gửi được thành lập, thường là với vốn góp của nhà nước. Các ngân hàng đóng phí bảo hiểm theo tỷ lệ của tiền gửi (có thể là trên cơ sở tự nguyện hay bắt buộc đối với ngân hàng thương mại, và có thể mở rộng cho các tổ chức tài chính khác). Bảo hiểm có thể cho tất cả các loại tiền gửi hay chỉ một số loại tiền gửi nhất định. Mức bảo hiểm có thể là toàn phần hoặc giới hạn một mức tối đa. Nguyễn Xuân Thành 9
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Bảo hiểm tiền gửi khi ngân hàng phá sản Thanh lý ngân hàng . Tổ chức bảo hiểm tiền gửi thanh toán tiền gửi cho người gửi tiền cho tới mức bảo hiểm tối đa. Số tiền chi trả được lấy từ phí bảo hiểm và nếu không đủ thì từ vốn của tổ chức bảo hiểm. Sau khi tài sản ngân hàng được thanh lý, tổ chức bảo hiểm xếp hàng cùng với các chủ nợ khác (tổ chức bảo hiểm trở thành chủ nợ không có bảo đảm) và nhận về số tiền theo tỷ lệ nợ. Tái tổ chức ngân hàng Tổ chức bảo hiểm tiền gửi đứng ra bảo lãnh sẽ hoàn trả toàn bộ tiền gửi và tiếp nhận ngân hàng. Tìm một ngân hàng khác để bán hay sáp nhập. Ngân hàng này sẽ nhận trách nhiệm hoàn trả tiền gửi của ngân hàng phá sản sau khi mua hay sáp nhập. Để tăng tính hấp dẫn, tổ chức bảo hiểm tiền gửi thường đứng ra mua lại một số tài sản xấu của ngân hàng phá sản hay cho ngân hàng mua/sáp nhập vay với lãi suất ưu đãi. Bảo hiểm tiền gửi và tâm lý ỷ lại Người gửi tiền biết rằng tiền gửi của mình đã được bảo hiểm nên không cần quan tâm đến việc theo dõi hoạt động của ngân hàng. Ngân hàng được bảo hiểm thấy rằng nếu cho vay rủi ro thì cũng không sợ bị người gửi tiền rút tiền và có gì thì tổ chức bảo hiểm tiền gửi sẽ trả bảo hiểm. Ngân hàng vì vậy có động cơ khuyến khích cho vay các dự án có rủi ro cao với mục đích thu lợi nhuận cao nếu thành công. Nguyễn Xuân Thành 10
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Bảo hiểm tiền gửi và lựa chọn bất lợi Nếu không có bảo hiểm tiền gửi, người gửi tiền sẽ cẩn thận trong việc lựa chọn ngân hàng để gửi tiền. Do được bảo hiểm nên người gửi tiền sẽ gửi tiền vào ngân hàng nào trả lãi suất cao nhất cho dù ngân hàng đó cho vay rủi ro cao. Những ngân hàng trả lãi suất tiền gửi cao rồi cho vay rủi ro cao huy động được nhiều tiền gửi. Những ngân hàng trả lãi suất tiền gửi thấp và cho vay an toàn hơn thấy rằng tiền gửi bị rút ra. Họ bị buộc hoặc phải chuyển sang cho vay rủi ro để có thể tăng được lãi suất tiền gửi hoặc chọn giải pháp đóng cửa. Bảo hiểm tiền gửi: Cân bằng lợi ích và chi phí Lợi ích: Tăng lợi ích xã hội do ngăn chặn tình trạng đổ xô đĩ rút tiền vì yếu tố tâm lý, từ đó tăng tính ổn định của ngân hàng; bảo vệ người gửi tiền, từ đó làm tăng số tiền gửi và thúc đẩy sự phát triển tài chính. Thiệt hại: Gây ra chi phí xã hội do tạo tâm lý ý lại tạo lựa chọn bất lợi Làm tăng mức độ rủi ro trong hoạt động ngân hàng, từ đó làm giảm sự phát triển tài chính. Cân bằng giữa lợi ích và tác hại phụ thuộc vào môi trường thể chế: Môi trường thể chế tốt: lợi ích > thiệt hại Môi trường thể chế yếu kém: lợi ích < thiệt hại Nguyễn Xuân Thành 11
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Bài học kinh nghiệm từ bảo hiểm tiền gửi Phạm vi bảo hiểm: Không bảo hiểm toàn phần. Đặt mục tiêu bảo hiểm người gửi tiền nhỏ bằng cách quy định mức bảo hiểm tối đa bằng khoảng 1 hay 2 lần GDP bình quân đầu người. Quản trị: Tham gia của khu vực tư nhân trong việc quản lý và kiểm soát quỹ bảo hiểm tiền gửi. Trách nhiệm hữu hạn: Tổ chức bảo hiểm có trách nhiệm hữu hạn: dùng phí bảo hiểm và vốn để thanh toán bảo hiểm. Duy trì khả năng tiếp cận các nguồn vốn khác nhau cho tổ chức bảo hiểm tiền gửi, nhưng nhà nước không bị buộc phải tiếp vốn cho tổ chức bảo hiểm trong trường hợp tổ chức này không thanh toán được hết các trách nhiệm bảo hiểm. Người cho vay cuối cùng – Lender of last resort Ngân hàng trung ương cho các ngân hàng vay khi những ngân hàng này thiếu tiền mặt để trả do tiền gửi bị rút ra hàng loạt và không còn chỗ nào khác để vay. Mục đích của chính sách này là làm cho người gửi tiền yên tâm về số tiền gửi của mình, từ đó tránh được tính trạng mọi người đô xô đi rút tiền khỏi ngân hàng. Điều kiện: ngân hàng bị thiếu hụt tiền mặt tạm thời nhưng tài sản có vẫn lớn hơn tài sản nợ mới được ngân hàng trung ương cho vay. Vấn đề là ở chỗ không phân biệt được ngân hàng đã hoàn toàn phá sản với ngân hàng chỉ bị khó khăn tạm thời. Trong tình huống này, chính sách cho vay của ngân hàng trung ương sẽ tạo ra tâm lý ỷ lại. Nguyễn Xuân Thành 12
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Quá lớn nên không thể thất bại? To big to fail? Hoạt động cho vay cứu cánh cuối cùng của ngân hàng trung ương và bảo hiểm tiền gửi còn chịu tác động xấu của tâm lý “quá lớn nên không thể thất bại”. Các tổ chức lớn biết rằng nếu thất bại sẽ chắc chắn được nhà nước cứu vì sự sụp đổ của một ngân hàng lớn sẽ gây tác động xấu cho cả hệ thống ngân hàng. Thách thức chưa giải quyết được: kiểm soát tâm lý ỷ lại của các ngân hàng quy mô lớn. Quy định về vốn – Đảm bảo ngân hàng hoạt động có đủ vốn Ngân hàng phải có vốn bằng một tỷ lệ tối thiểu của tổng giá trị tài sản. Quy định đơn giản: ngân hàng có vốn đầy đủ khi tỷ lệ vốn/tài sản đạt trên 5%. (Ngân hàng thường bị đặt dưới cơ chế giám sát đặc biệt nếu tỷ lệ vốn/tài sản giảm xuống dưới 3%). Ý nghĩa của quy định vốn tối thiểu: Ngân hàng bắt buộc phải có vốn với tỷ lệ cao có nghĩa là nếu kinh doanh rủi ro cao và bị thất bại thì cũng thì cổ đông sẽ bị mất vốn. Do vậy, cổ đông ngân hàng sẽ có động cơ khuyến khích giám sát ngân hàng chặt chẽ hơn. Nguyễn Xuân Thành 13
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Quy định về vốn Quy định vốn tối thiểu đơn giản không phân biệt các loại tài sản khác nhau (không phân biệt tài sản với mức độ rủi ro khác nhau). Quy định vốn tối thiểu đơn giản không tính đến các hạng mục ngoại bảng của ngân hàng, ví dụ như bảo lãnh tín dụng thư trả chậm. Một quy định vốn tối thiểu tốt hơn phải đặt tỷ lệ vốn/tài sản thấp cho các ngân hàng nắm giữ các tài sản an toàn, và tỷ lệ cao hơn cho các ngân hàng nắm giữ các tài sản rủi ro hơn. Quy định Basel về tỷ lệ vốn tối thiểu trên tài sản có hiệu chỉnh theo rủi ro: Ngân hàng có vốn bằng ít nhất 8% giá trị tài sản đã tính bình quân trọng số theo rủi ro. Vốn ngân hàng bao gồm: Vốn cấp I (vốn nòng cốt): Vốn cổ phần do cổ đông đóng góp: cổ phần thường. Dự trữ công bố từ lợi nhuận giữ lại sau thuế và các khoản thặng dư. Cổ phiếu ưu đãi, với cổ tức không mang tính lũy tích (tức là cho dù năm trước công ty không có đủ lợi nhuận để trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi, thì năm nay cũng không phải trả khoản cổ tức đó). Nguyễn Xuân Thành 14
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Vốn ngân hàng bao gồm: Vốn cấp II (vốn bổ sung): Dự trữ không công bố: các khoản dự trữ không được công bố chính thức, nhưng được cơ quan giám sát ngân hàng chấp thuận. (Đó có thể là phần lợi nhuận giữ lại được tích lũy sau thuế mà ngân hàng ở một số nước được phép duy trì mà không phải xác định rõ trong bảng cân đối tài sản được công bố). Dự trữ từ đánh giá lại giá trị tài sản: phản ánh sự hiệu chỉnh giá trị tài sản theo giá hiện hành trên thị trường. Dự phòng chung/dự phòng rủi ro: Khoản dự phòng cho trường hợp mất vốn cho vay. Để được tính trong vốn cấp II, các khoản này không được gắn cụ thể với một tài sản nào. Vốn ngân hàng bao gồm: Vốn cấp II (vốn bổ sung): Công cụ nửa vốn cổ phần nửa nợ: Các công cụ kết hợp các đặc điểm của cả vốn cổ phần và nợ. Ví dụ: cổ phiếu ưu đãi với cổ tức lũy tích. Nợ thứ cấp (subordinate debt): Nợ có kỳ hạn, nhưng thứ tự ưu tiên thấp hơn các khoản nợ khác và chỉ cao hơn vốn cổ phần. Vốn ngân hàng = vốn cấp I + vốn cấp II. Vốn ngân hàng không bao gồm: Tiền gửi Nợ ngắn hạn Các tài sản nợ khác Vốn vô hình (goodwill) Nguyễn Xuân Thành 15
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Trọng số của tài sản theo mức độ rủi ro (wi) 0% Tiền mặt Chứng khoán chính phủ và tiền gửi tại ngân hàng trung ương (nội tệ) Chứng khoán chính phủ và tiền gửi tại ngân hàng trung ương các nước OECD Chứng khoán, vốn vay được bảo lãnh bởi chính phủ OECD hay được thế chấp bằng chứng khoán chính phủ của các nước OECD. Trọng số của tài sản theo mức độ rủi ro (wi) 20% Trái quyền đối với các ngân hàng phát triển đa phương phát hành (IBRD, IADB, ADB, AfDB, EIB) và trái quyền được các tổ chức này bảo lãnh hay được thế chấp bởi chứng khoán của các tổ chức này. Trái quyền đối với ngân hàng ở các nước OECD hay trái quyền được bảo lãnh bởi ngân hàng ở các nước OECD. Trái quyền đối với ngân hàng ở các nước không phải OECD hay trái quyền được bảo lãnh bởi ngân hàng ở các nước không phải OECD, với điều kiện là kỳ hạn còn lại của các trái quyền này nhỏ hơn hoặc bằng 1 năm. Trái quyền đối với các tổ chức nhà nước ở các nước OECD (nước ngoài), không kể chính phủ trung ương, và trái quyền bảo lãnh bởi các tổ chức này. Tiền mặt trong quá trình thu. Nguyễn Xuân Thành 16
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Trọng số của tài sản theo mức độ rủi ro (wi) 50% Các khoản cho vay được bảo đảm hoàn toàn bởi bất động sản nhà ở. 0, 10, 20 hay 50% (tùy theo từng quốc gia) Trái quyền đối với các tổ chức thuộc khu vực nhà nước (nội địa), không bao gồm chính phủ trung ương, và các khoản cho vay được bảo lãnh bởi những tổ chức này. Trọng số của tài sản theo mức độ rủi ro (wi) 100% Trái quyền đối với khu vực tư nhân Trái quyền đối với ngân hàng ở các nước không phải OECD với kỳ hạn còn lại lớn hơn 1 năm. Trái quyền đối với chính phủ nước ngoài không phải trong khối OECD. Trụ sở, máy móc, thiết bị và các tài sản cố định khác. Bất động sản và các đầu tư khác. Công cụ tài chính do các ngân hàng khác phát hành Các hoạt động ngoại bảng: ví dụ, tín dụng thư trả chậm Tất cả các tài sản khác. Nguyễn Xuân Thành 17
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Tổng giá trị tài sản hiệu chỉnh theo trọng số = 0%V1+ 20%V2+ 50%V3+ 100%V4 Tổng giá trị tài sản hiệu chỉnh theo trọng số = 0%V1+ 20%V2+ 50%V3+ 100%V4 = wiVi Tỷ lệ vốn/tài sản = Vốn/wiVi Quy định Basel về tỷ lệ vốn/tài sản của ngân hàng: Đủ vốn Vốn tốt Vốn cấp I 4% 6% Tổng vốn 8% 10% Nhược điểm của Quy định Basel Các trọng số rủi ro không phản ánh đúng mức độ rủi ro trong hoạt động đầu tư của ngân hàng: Một khoản cho vay đối với một công ty có hạng mức tín nhiệm A rõ ràng an toàn hơn khoản cho vay đối một công ty có hạng mức tín nhiệm B. Nhưng cả hai khoản vay này đều có trọng số 100% ví là cho vay khu vực tư nhân. Bỏ qua yêu cầu về vốn để bù đắp cho: rủi ro hoạt động rủi ro lãi suất rủi ro thị trường. Không theo kịp các đổi mới trong lĩnh vực tài chính, như chứng khoán hóa và hợp đồng phái sinh. Nguyễn Xuân Thành 18
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Đề xuất Basel II – Ba trụ cột Cột trụ I: Cơ chế chuẩn: Tỷ lệ vốn tối thiểu so với tài sản, tương tự như Basel I. Tuy nhiên, số lượng trọng số rủi ro được tăng lên để phản ánh sát hơn mức độ rủi ro của các loại tài sản khác nhau. (Ví dụ: trọng số đối với khu vực doanh nghiệp bao gồm 20, 50, 100 và 150% thay vì 100% trước đây; trái quyền của ngân hàng đối với chính phủ, doanh nghiệp và ngân hàng khác được gắn trọng số tùy theo hạng mức tín nhiệm). Cơ chế thay thế: Các ngân hàng lớn được tự sử dụng phương thức nội bộ dựa trên mô hình quản lý rủi ro của riêng ngân hàng hàng. Cột trụ II: Tăng cường cơ chế giám sát, đặc biệt là việc đánh giá chất lượng quản lý rủi ro của ngân hàng. Cột trụ III: Cải thiện kỷ luật thị trường bằng cách yêu cầu ngân hàng công bố chi tiết hơn thông tin về rủi ro, dự trữ, vốn,… Nguyễn Xuân Thành 19
CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD
-
Bài giảng Tài chính phát triển - PGS.TS. Võ Thành Danh
255 p | 41 | 13
-
Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 8 - TS. Nguyễn Phúc Hiền
29 p | 47 | 10
-
Bài giảng Tài chính phát triển: Bài 3 - Vũ Thành Tự Anh
15 p | 162 | 9
-
Bài giảng Tài chính phát triển - Bài 4: Từ áp chế tài chính đến tự do hóa tài chính
13 p | 152 | 8
-
Bài giảng Tài chính Phát triển: Bài 9 - Đỗ Thiên Anh Tuấn
21 p | 158 | 7
-
Bài giảng Tài chính phát triển - Võ Thành Danh, PhD
40 p | 29 | 7
-
Bài giảng Tài chính phát triển: Bài 12 - Nguyễn Đức Mậu
18 p | 148 | 6
-
Bài giảng Tài chính quốc tế: Bài 7 - Lê Thị Hồng Minh
14 p | 33 | 6
-
Bài giảng Tài chính tiền tệ (Ths.Vũ Quang Kết) - Chương 8: Tài chính quốc tế
9 p | 42 | 5
-
Bài giảng Tài chính Phát triển: Bài 4 - Đỗ Thiên Anh Tuấn
31 p | 92 | 4
-
Bài giảng Tài chính Phát triển: Bài 3 - Nguyễn Xuân Thành
20 p | 94 | 4
-
Bài giảng Tài chính Phát triển: Bài 1 - Nguyễn Xuân Thành
17 p | 93 | 4
-
Bài giảng Tài chính Phát triển: Bài 7 - Đỗ Thiên Anh Tuấn
25 p | 92 | 3
-
Bài giảng Tài chính phát triển: Bài 13 - Nguyễn Tấn Thắng
14 p | 155 | 3
-
Bài giảng Tài chính quốc tế: Bài 4 - Lê Thị Hồng Minh
28 p | 28 | 3
-
Bài giảng Tài chính phát triển: Bài 5 - Trần Thị Quế Giang
18 p | 155 | 2
-
Bài giảng Tài chính phát triển: Bài 12 - Nguyễn Tấn Thắng
17 p | 148 | 2

markdown:
# Bài giảng Tài chính Phát triển: Bài 8 - Đỗ Thiên Anh Tuấn
Chia sẻ: Trần Văn Tân | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:19
lượt xem 3
download
![](http://image1.tailieu.vn/document/thumbnail/2014/20140729/tranvantan78/80x100/9671406604346.jpg)
##
Bài giảng Tài chính Phát triển: Bài 8 - Đỗ Thiên Anh Tuấn
[Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ](javascript:void(0);)
Download
![](http://static1.tailieu.vn/b2013az/templates/version1/default/images/down16x21.png)
Bài giảng Tài chính Phát triển bài 8: Ngân hàng thương mại trình bày về khái lược hoạt động ngân hàng thương mại, bảng cân đối kế toán NHTM, các rủi ro mà ngân hàng thương mại phải chịu, rủi ro tín dụng, quản trị ngân hàng, mô hình ngân hàng đa năng. Tham khảo tài liệu này để nắm bắt nội dung chi tiết môn học.
Bình luận(0)
[Đăng nhập để gửi bình luận!](javascript:void(0);)
##
Nội dung Text: Bài giảng Tài chính Phát triển: Bài 8 - Đỗ Thiên Anh Tuấn
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Bài 8: Ngân hàng thương mại Tài chính Phát triển Học kỳ Hè 2014 Tổ chức tài chính Tổ chức Tổ chức tín dụng tài chính khác Ngân Tổ chức tín Tổ chức tín dụng hàng dụng hợp tác phi ngân hàng Quỹ tín HTX tín dụng ND dụng Công Công ty Công ty Công ty Công ty Công ty cho chứng đầu quản lý ty bảo tài thuê tài khoán tư CK quỹ hiểm Ngân hàng Ngân hàng Ngân hàng chính chính thương mại phát triển CSXH Quỹ đầu tư NHTM NHTM NHTM Tự doanh Bảo lãnh Quỹ Quỹ Bảo hiểm nhà nước cổ phần nước ngoài chứng phát đại thành nhân thọ khoán hành chúng viên Đô Nông 100% Liên Chi Quỹ Quỹ thị thôn NN doanh nhánh mở đóng 2 Nguyễn Xuân Thành 1
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Quy mô TTTC ở Việt Nam và một số nước 2005 2011 Nhật Bản 317% 109% Hoa Kỳ 233% 204% Hoa Kỳ 225% 171% Nhật Bản 338% 71% Anh Quốc 162% 183% Anh Quốc 214% 122% Hàn Quốc 88% 142% Hàn Quốc 102% 182% Đức 137% 64% Trung Quốc 146% 105% Pháp 109% 71% Thái Lan 151% 67% Thái Lan 119% 51% Singapore 94% 106% Trung Quốc 134% 26% Pháp 133% 53% Singapore 62% 97% Malaysia 132% 46% Malaysia 122% 36% Đức 126% 49% Việt Nam 71%0% Việt Nam 121% 5% Indonesia 46% 15% Philippines 52%15% Philippines 47%7% Indonesia 39% 16% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 0% 100% 200% 300% 400% 500% Tín dụng nội địa qua hệ thống ngân hàng (% GDP) Tín dụng nội địa qua hệ thống ngân hàng (% GDP) Giá trị cổ phiếu giao dịch (% GDP) Giá trị cổ phiếu giao dịch (% GDP) Nguồn: WDI & GDF Định nghĩa Ngân hàng thương mại là loại hình ngân hàng được thực hiện tất cả các hoạt động ngân hàng và các hoạt động kinh doanh khác theo quy định của Luật Các TCTD nhằm mục tiêu lợi nhuận. Hoạt động ngân hàng là việc kinh doanh, cung ứng thường xuyên một hoặc một số các nghiệp vụ sau đây: a) Nhận tiền gửi; b) Cấp tín dụng; c) Cung ứng dịch vụ thanh toán qua tài khoản. (Luật các TCTD 2010) Nguyễn Xuân Thành 2
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Khái lược về hoạt động của NHTM Chuyển hóa tài sản (asset transformation) NH huy động vốn bằng việc phát hành nợ với những đặc tính nhất định (quy mô, thời hạn, mức độ rủi ro, suất sinh lợi) NH sử dụng vốn để mua tài sản với một tập hợp những đặc tính khác; Trong quá trình chuyển hóa tài sản, NHTM thực hiện một số chức năng quan trọng: Huy động và phân bổ vốn Vận hành hệ thống thanh toán Sàng lọc, chuyển giao, và phân tán rủi ro “Sản xuất” thông tin và giám sát khách hàng (rủi ro đạo đức và bất cân xứng thông tin) Bảng cân đối kế toán của ngân hàng TM Tài sản có Tài sản nợ Dự trữ và tiền mặt Tiền gửi không kỳ hạn Chứng khoán Tiền gửi kỳ hạn và tiết kiệm Chứng khoán chính phủ Vay (liên ngân hàng) Chứng khoán khác Vốn ngân hàng Cho vay Thương mại và công nghiệp Bất động sản Tiêu dùng Khác Tài sản khác Nguyễn Xuân Thành 3
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Cơ cấu các hạng mục trên bảng cân đối kế toán của Vietcombank TÀI SẢN CÓ 31/12/2013 TÀI SẢN NỢ 31/12/2013 Tiền mặt và tương đương 1.29% Các khoản nợ CP và NHNN 6.96% Tiền gửi tại NHNN 5.30% Tiền gửi/vay các TCTD 9.39% Tiền, vàng gửi/cho vay các TCTD 19.56% Tiền gửi của khách hàng 70.84% Cho vay khách hàng 57.11% Công cụ phái sinh 0.00% Chứng khoán kinh doanh 0.04% Vốn tài trợ, ủy thác đầu tư 0.00% Chứng khoán đầu tư 13.74% Phát hành giấy tờ có giá 0.43% Công cụ phái sinh 0.03% Các khoản nợ khác 3.31% Góp vốn, đầu tư dài hạn 0.65% Vốn điều lệ 4.94% Tài sản cố định 0.87% Thặng dư vốn cổ phần 1.96% Bất động sản đầu tư 0.00% Các quỹ 0.74% Tài sản có khác 1.40% Lợi nhuận chưa phân phối 1.34% Loại vốn khác 0.05% Lợi ích cổ đông thiểu số 0.03% Tổng cộng 100.00% Tổng cộng 100.00% Các rủi ro ngân hàng thương mại phải chịu Rủi ro kỳ hạn/rủi ro thanh khoản Kỳ hạn của tài sản có thường lớn hơn kỳ hạn của tài sản nợ ngân hàng thương mại thực hiện việc chuyển đổi kỳ hạn. Do vậy, ngân hàng có thể mất khả năng thanh toán khi người gửi tiền rút tiền ồ ạt. Rủi ro tín dụng Ngân hàng chịu khả năng các đối tượng vay vốn có thể không có khả năng hoàn trả lãi và vốn gốc. Các khoản vay này trở thành nợ khó đòi (hay nợ xấu). Tỷ lệ nợ xấu càng tăng, thì ngân hàng sẽ càng mất vốn để xóa các khoản nợ này. Khi giá trị tài sàn ròng của ngân hàng trở thành số âm thì ngân hàng được coi là phá sản “về mặt kỹ thuật”. Rủi ro lãi suất Lãi suất tiền gửi thường là lãi suất thả nổi. Lãi suất tiền vay thường là lãi suất cố định. Khi lãi suất tăng lên mạnh, ngân hàng sẽ bị thua thiệt do phải trả lãi nhiều hơn cho tiền gửi trong khi lãi nhận được từ các khoản cho vay hiện hữu vẫn không đổi. Nguyễn Xuân Thành 4
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Rủi ro tín dụng Lựa chọn ngược trong tín dụng ngân hàng AS: những người vay “có vấn đề” hay rủi ro nhất là những người sẵn sàng trả lãi suất cao nhất; Rủi ro đạo đức MH: nếu không bị giám sát thỏa đáng, người vay có thể sử dụng vốn vay sai mục đích và rủi ro cao; Biện pháp khắc phục Thu thập thông tin và sàng lọc khách hàng/dự án Tập trung cho vay trong một số lĩnh vực nhất định Đưa vào hợp đồng nợ 1 số điều khoản ràng buộc Giám sát việc sử dụng nợ vay và hoàn nợ Phát triển mối quan hệ lâu dài với khách hàng Yêu cầu có bảo đảm (tài sản thế chấp) Hạn mức tín dụng (credit rationing) Quản trị ngân hàng Quản trị tính thanh khoản Cân đối giữa lợi ích và chi phí của việc duy trì dự trữ phụ trội: Lợi ích: Đảm bảo khả năng chỉ trả khi tiền gửi được rút ra và tránh chi phí phải đi vay trên thị trường liên ngân hàng, vay chiết khấu từ NHTW, bán chứng khoán hay đòi lại các khoản cho vay. Chi phí: Dự trữ tiền mặt phụ trội không sinh lợi. Quản trị tài sản có Cân đối giữa suất sinh lợi và rủi ro của danh mục các khoản cho vay và chứng khoán. Duy trì tính thanh khoản của danh mục tài sản có. Quản trị tài sản nợ Phát triển và đa dạng hóa các công cụ huy động tiền gửi Quản trị khả năng đủ vốn Phòng ngừa khả năng phá sản Cân đối giữa suất sinh lợi và rủi ro cho cổ đông của ngân hàng Tuân thủ quy định về an toàn vốn Nguyễn Xuân Thành 5
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Ngân hàng đầu tư >< Ngân hàng TM Hỗ trợ các doanh nghiệp huy động vốn trên thị trường chứng khoán Tư vấn phát hành cổ phiếu, trái phiếu Bảo lãnh phát hành Kinh doanh chứng khoán Môi giới chứng khoán Tự doanh chứng khoán Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Tư vấn sáp nhập và mua công ty Ngân hàng thương mại và ngân hàng đầu tư Trong xu hướng hiện tại, các ngân hàng đầu tư mở rộng hoạt động sang lĩnh vực ngân hàng thương mại - tức là cũng nhận tiền gửi và cấp tín dụng cho vay. Điều này tạo áp lực cạnh tranh lên các ngân hàng thương mại. Tại nhiều nước, ngân hàng thương mại vẫn không được phép kinh doanh như ngân hàng đầu tư. (Tại sao?) Mô hình ngân hàng đa năng Universal banking Thực hiện các chức năng của ngân hàng thương mại truyền thống. Mở rộng hoạt động ra các dịch vụ tài chính khác: Kinh doanh bảo hiểm nhân thọ Cung cấp các hợp đồng tiết kiệm dài hạn (như lương hưu, BHXH) Đầu tư chứng khoán. Mô hình phát triển ở châu Âu (Deutsche và Commerzbank ở Đức) và bắt đầu xuất hiện cả ở Anh và Mỹ, vốn là nơi theo mô hình ngân hàng thương mại truyền thống. Ngân hàng thương mại truyền thống chịu thêm sức ép cạnh tranh. Phản ứng: Mở rộng hoạt động sang lĩnh vực ngân hàng đầu tư Gia tăng hiệu quả hoạt động bằng cách cắt giảm chi phí và sáp nhập Nguyễn Xuân Thành 6
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Mô hình “Main Bank’’ ở Nhật Các công ty ở Nhật thường thiết lập quan hệ chặt chẽ với một ngân hàng (gọi là ‘main bank’). Ngân hàng này cho công ty vay và đầu tư mua cổ phần của công ty. Keiretsu (tập đoàn) ở Nhật bao gồm một nhóm các ngân hàng hay các tổ chức tài chính khác liên kết với một nhóm các công ty sản xuất công nghiệp với việc sở hữu cổ phần chéo giữa các tổ chức này với nhau. Quan điểm ủng hộ cơ chế này cho rằng “main bank” có khả năng kiểm soát doanh nghiệp chặt chẽ hơn bằng cách xem xét khả năng vững mạnh tài chính của các dự án đầu tư và hiệu quả quản lý. Quản điểm phản đối cho rằng mô hình này có xu hướng dẫn tới quan hệ tín dụng không dựa trên các tiêu chí thương mại lành mạnh giữa ngân hàng với các công ty trong cùng tập đoàn. Hậu quả là nợ xấu dễ nảy sinh và khi đã nảy sinh thì lại khó xử lý. Ngân hàng phát triển Nhiều quốc gia trong nỗ lực phát triển hệ thống tài chính đã thiết lập các ngân hàng tín dụng dài hạn và các định chế chuyên ngành cấp tín dụng cho công nghiệp, nông nghiệp, doanh nghiệp nhỏ, xây dựng nhà ở,… để bổ sung cho các loại tín dụng mà các tổ chức tư nhân cung cấp; lấp chỗ trống tài chính khi thị trường chứng khoán không tồn tại hoặc không hoạt động hiệu quả; và chủ động tìm kiếm, thẩm định và quản lý các dự án đầu tư (đặc biệt là các dự án phát triển). Nguồn vốn: Vốn góp của chính phủ và khu vực tư nhân. Phát hành trái phiếu. Vay chính phủ nước ngoài và các tổ chức tài chính đa phương. Sử dụng vốn: Cho vay dài hạn Đầu tư vốn cổ phần Nguyễn Xuân Thành 7
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Ngân hàng phát triển – NHPT (tiếp) Chính phủ và ngân hàng phát triển Thiết lập NHPT và cấp vốn trực tiếp Mua trái phiếu do NHPT phát hành Khuyến khích các tổ chức tài chính khác mua trái phiếu của NHPT Chỉ đạo đầu tư Hỗ trợ lãi suất cho vay Ngân hàng phát triển tư nhân Khu vực tư nhân chiếm đa số trong cở cấu sở hữu NHPT Chính phủ góp một phần vốn cổ phần, hay mua trái phiếu hay chỉ hỗ trợ về chính sách Lý do: NHPT tư nhân được tách xa hơn khỏi chính phủ, mặc dù chính phủ vẫn có ảnh hưởng đáng kể. Ví dụ: Ngân hàng Công nghiệp Nhật Bản có thể lựa chọn các dự án dựa theo các tiêu thức thương mại của riêng mình, nhưng phải chọn công ty trong các ngành ưu tiên được chính phủ xác định. Ảnh hưởng của các ngân hàng phát triển Ảnh hưởng tích cực: Cho vay phát triển bổ sung cho vay thương mại Cấp vốn cho các dự án lớn, phối hợp hoạt động cho vay hợp vốn và chia sẻ rủi ro. Hỗ trợ các doanh nghiệp gặp khó khăn tài chính trong ngắn hạn, nhưng có triển vọng trong dài hạn. Ảnh hưởng tiêu cực: Áp lực cấp vốn các dự án tồi Thiếu khuyến khích các tổ chức tài chính rà soát và giám sát các dự án. Hướng đi: Mô hình ngân hàng đa năng. Đa dạng hóa cơ cấu sở hữu của các NHPT và đẩy mạnh hoạt động cho vay hợp vốn giữa ngân hàng tư nhân và NHPT đối với các dự án phát triển. Nguyễn Xuân Thành 8
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Các nội dụng quản lý nhà nước đối với ngân hàng Nhà nước bảo hiểm an toàn cho ngân hàng Hạn chế trong cho vay/đầu tư Quy định về vốn Kiểm tra, giám sát, đánh giá hệ thống quản lý rủi ro Các quy định khác: Quy định công bố thông tin Bảo vệ người tiêu dùng Hạn chế cạnh tranh Bảo hiểm tiền gửi Mục tiêu: đảm bảo sự ổn định của hệ thống ngân hàng và bảo vệ người gửi tiền (đặc biệt là những người gửi tiền nhỏ). Cơ chế: Tổ chức bảo hiểm tiền gửi được thành lập, thường là với vốn góp của nhà nước. Các ngân hàng đóng phí bảo hiểm theo tỷ lệ của tiền gửi (có thể là trên cơ sở tự nguyện hay bắt buộc đối với ngân hàng thương mại, và có thể mở rộng cho các tổ chức tài chính khác). Bảo hiểm có thể cho tất cả các loại tiền gửi hay chỉ một số loại tiền gửi nhất định. Mức bảo hiểm có thể là toàn phần hoặc giới hạn một mức tối đa. Nguyễn Xuân Thành 9
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Bảo hiểm tiền gửi khi ngân hàng phá sản Thanh lý ngân hàng . Tổ chức bảo hiểm tiền gửi thanh toán tiền gửi cho người gửi tiền cho tới mức bảo hiểm tối đa. Số tiền chi trả được lấy từ phí bảo hiểm và nếu không đủ thì từ vốn của tổ chức bảo hiểm. Sau khi tài sản ngân hàng được thanh lý, tổ chức bảo hiểm xếp hàng cùng với các chủ nợ khác (tổ chức bảo hiểm trở thành chủ nợ không có bảo đảm) và nhận về số tiền theo tỷ lệ nợ. Tái tổ chức ngân hàng Tổ chức bảo hiểm tiền gửi đứng ra bảo lãnh sẽ hoàn trả toàn bộ tiền gửi và tiếp nhận ngân hàng. Tìm một ngân hàng khác để bán hay sáp nhập. Ngân hàng này sẽ nhận trách nhiệm hoàn trả tiền gửi của ngân hàng phá sản sau khi mua hay sáp nhập. Để tăng tính hấp dẫn, tổ chức bảo hiểm tiền gửi thường đứng ra mua lại một số tài sản xấu của ngân hàng phá sản hay cho ngân hàng mua/sáp nhập vay với lãi suất ưu đãi. Bảo hiểm tiền gửi và tâm lý ỷ lại Người gửi tiền biết rằng tiền gửi của mình đã được bảo hiểm nên không cần quan tâm đến việc theo dõi hoạt động của ngân hàng. Ngân hàng được bảo hiểm thấy rằng nếu cho vay rủi ro thì cũng không sợ bị người gửi tiền rút tiền và có gì thì tổ chức bảo hiểm tiền gửi sẽ trả bảo hiểm. Ngân hàng vì vậy có động cơ khuyến khích cho vay các dự án có rủi ro cao với mục đích thu lợi nhuận cao nếu thành công. Nguyễn Xuân Thành 10
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Bảo hiểm tiền gửi và lựa chọn bất lợi Nếu không có bảo hiểm tiền gửi, người gửi tiền sẽ cẩn thận trong việc lựa chọn ngân hàng để gửi tiền. Do được bảo hiểm nên người gửi tiền sẽ gửi tiền vào ngân hàng nào trả lãi suất cao nhất cho dù ngân hàng đó cho vay rủi ro cao. Những ngân hàng trả lãi suất tiền gửi cao rồi cho vay rủi ro cao huy động được nhiều tiền gửi. Những ngân hàng trả lãi suất tiền gửi thấp và cho vay an toàn hơn thấy rằng tiền gửi bị rút ra. Họ bị buộc hoặc phải chuyển sang cho vay rủi ro để có thể tăng được lãi suất tiền gửi hoặc chọn giải pháp đóng cửa. Bảo hiểm tiền gửi: Cân bằng lợi ích và chi phí Lợi ích: Tăng lợi ích xã hội do ngăn chặn tình trạng đổ xô đĩ rút tiền vì yếu tố tâm lý, từ đó tăng tính ổn định của ngân hàng; bảo vệ người gửi tiền, từ đó làm tăng số tiền gửi và thúc đẩy sự phát triển tài chính. Thiệt hại: Gây ra chi phí xã hội do tạo tâm lý ý lại tạo lựa chọn bất lợi Làm tăng mức độ rủi ro trong hoạt động ngân hàng, từ đó làm giảm sự phát triển tài chính. Cân bằng giữa lợi ích và tác hại phụ thuộc vào môi trường thể chế: Môi trường thể chế tốt: lợi ích > thiệt hại Môi trường thể chế yếu kém: lợi ích < thiệt hại Nguyễn Xuân Thành 11
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Bài học kinh nghiệm từ bảo hiểm tiền gửi Phạm vi bảo hiểm: Không bảo hiểm toàn phần. Đặt mục tiêu bảo hiểm người gửi tiền nhỏ bằng cách quy định mức bảo hiểm tối đa bằng khoảng 1 hay 2 lần GDP bình quân đầu người. Quản trị: Tham gia của khu vực tư nhân trong việc quản lý và kiểm soát quỹ bảo hiểm tiền gửi. Trách nhiệm hữu hạn: Tổ chức bảo hiểm có trách nhiệm hữu hạn: dùng phí bảo hiểm và vốn để thanh toán bảo hiểm. Duy trì khả năng tiếp cận các nguồn vốn khác nhau cho tổ chức bảo hiểm tiền gửi, nhưng nhà nước không bị buộc phải tiếp vốn cho tổ chức bảo hiểm trong trường hợp tổ chức này không thanh toán được hết các trách nhiệm bảo hiểm. Người cho vay cuối cùng – Lender of last resort Ngân hàng trung ương cho các ngân hàng vay khi những ngân hàng này thiếu tiền mặt để trả do tiền gửi bị rút ra hàng loạt và không còn chỗ nào khác để vay. Mục đích của chính sách này là làm cho người gửi tiền yên tâm về số tiền gửi của mình, từ đó tránh được tính trạng mọi người đô xô đi rút tiền khỏi ngân hàng. Điều kiện: ngân hàng bị thiếu hụt tiền mặt tạm thời nhưng tài sản có vẫn lớn hơn tài sản nợ mới được ngân hàng trung ương cho vay. Vấn đề là ở chỗ không phân biệt được ngân hàng đã hoàn toàn phá sản với ngân hàng chỉ bị khó khăn tạm thời. Trong tình huống này, chính sách cho vay của ngân hàng trung ương sẽ tạo ra tâm lý ỷ lại. Nguyễn Xuân Thành 12
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Quá lớn nên không thể thất bại? To big to fail? Hoạt động cho vay cứu cánh cuối cùng của ngân hàng trung ương và bảo hiểm tiền gửi còn chịu tác động xấu của tâm lý “quá lớn nên không thể thất bại”. Các tổ chức lớn biết rằng nếu thất bại sẽ chắc chắn được nhà nước cứu vì sự sụp đổ của một ngân hàng lớn sẽ gây tác động xấu cho cả hệ thống ngân hàng. Thách thức chưa giải quyết được: kiểm soát tâm lý ỷ lại của các ngân hàng quy mô lớn. Quy định về vốn – Đảm bảo ngân hàng hoạt động có đủ vốn Ngân hàng phải có vốn bằng một tỷ lệ tối thiểu của tổng giá trị tài sản. Quy định đơn giản: ngân hàng có vốn đầy đủ khi tỷ lệ vốn/tài sản đạt trên 5%. (Ngân hàng thường bị đặt dưới cơ chế giám sát đặc biệt nếu tỷ lệ vốn/tài sản giảm xuống dưới 3%). Ý nghĩa của quy định vốn tối thiểu: Ngân hàng bắt buộc phải có vốn với tỷ lệ cao có nghĩa là nếu kinh doanh rủi ro cao và bị thất bại thì cũng thì cổ đông sẽ bị mất vốn. Do vậy, cổ đông ngân hàng sẽ có động cơ khuyến khích giám sát ngân hàng chặt chẽ hơn. Nguyễn Xuân Thành 13
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Quy định về vốn Quy định vốn tối thiểu đơn giản không phân biệt các loại tài sản khác nhau (không phân biệt tài sản với mức độ rủi ro khác nhau). Quy định vốn tối thiểu đơn giản không tính đến các hạng mục ngoại bảng của ngân hàng, ví dụ như bảo lãnh tín dụng thư trả chậm. Một quy định vốn tối thiểu tốt hơn phải đặt tỷ lệ vốn/tài sản thấp cho các ngân hàng nắm giữ các tài sản an toàn, và tỷ lệ cao hơn cho các ngân hàng nắm giữ các tài sản rủi ro hơn. Quy định Basel về tỷ lệ vốn tối thiểu trên tài sản có hiệu chỉnh theo rủi ro: Ngân hàng có vốn bằng ít nhất 8% giá trị tài sản đã tính bình quân trọng số theo rủi ro. Vốn ngân hàng bao gồm: Vốn cấp I (vốn nòng cốt): Vốn cổ phần do cổ đông đóng góp: cổ phần thường. Dự trữ công bố từ lợi nhuận giữ lại sau thuế và các khoản thặng dư. Cổ phiếu ưu đãi, với cổ tức không mang tính lũy tích (tức là cho dù năm trước công ty không có đủ lợi nhuận để trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi, thì năm nay cũng không phải trả khoản cổ tức đó). Nguyễn Xuân Thành 14
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Vốn ngân hàng bao gồm: Vốn cấp II (vốn bổ sung): Dự trữ không công bố: các khoản dự trữ không được công bố chính thức, nhưng được cơ quan giám sát ngân hàng chấp thuận. (Đó có thể là phần lợi nhuận giữ lại được tích lũy sau thuế mà ngân hàng ở một số nước được phép duy trì mà không phải xác định rõ trong bảng cân đối tài sản được công bố). Dự trữ từ đánh giá lại giá trị tài sản: phản ánh sự hiệu chỉnh giá trị tài sản theo giá hiện hành trên thị trường. Dự phòng chung/dự phòng rủi ro: Khoản dự phòng cho trường hợp mất vốn cho vay. Để được tính trong vốn cấp II, các khoản này không được gắn cụ thể với một tài sản nào. Vốn ngân hàng bao gồm: Vốn cấp II (vốn bổ sung): Công cụ nửa vốn cổ phần nửa nợ: Các công cụ kết hợp các đặc điểm của cả vốn cổ phần và nợ. Ví dụ: cổ phiếu ưu đãi với cổ tức lũy tích. Nợ thứ cấp (subordinate debt): Nợ có kỳ hạn, nhưng thứ tự ưu tiên thấp hơn các khoản nợ khác và chỉ cao hơn vốn cổ phần. Vốn ngân hàng = vốn cấp I + vốn cấp II. Vốn ngân hàng không bao gồm: Tiền gửi Nợ ngắn hạn Các tài sản nợ khác Vốn vô hình (goodwill) Nguyễn Xuân Thành 15
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Trọng số của tài sản theo mức độ rủi ro (wi) 0% Tiền mặt Chứng khoán chính phủ và tiền gửi tại ngân hàng trung ương (nội tệ) Chứng khoán chính phủ và tiền gửi tại ngân hàng trung ương các nước OECD Chứng khoán, vốn vay được bảo lãnh bởi chính phủ OECD hay được thế chấp bằng chứng khoán chính phủ của các nước OECD. Trọng số của tài sản theo mức độ rủi ro (wi) 20% Trái quyền đối với các ngân hàng phát triển đa phương phát hành (IBRD, IADB, ADB, AfDB, EIB) và trái quyền được các tổ chức này bảo lãnh hay được thế chấp bởi chứng khoán của các tổ chức này. Trái quyền đối với ngân hàng ở các nước OECD hay trái quyền được bảo lãnh bởi ngân hàng ở các nước OECD. Trái quyền đối với ngân hàng ở các nước không phải OECD hay trái quyền được bảo lãnh bởi ngân hàng ở các nước không phải OECD, với điều kiện là kỳ hạn còn lại của các trái quyền này nhỏ hơn hoặc bằng 1 năm. Trái quyền đối với các tổ chức nhà nước ở các nước OECD (nước ngoài), không kể chính phủ trung ương, và trái quyền bảo lãnh bởi các tổ chức này. Tiền mặt trong quá trình thu. Nguyễn Xuân Thành 16
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Trọng số của tài sản theo mức độ rủi ro (wi) 50% Các khoản cho vay được bảo đảm hoàn toàn bởi bất động sản nhà ở. 0, 10, 20 hay 50% (tùy theo từng quốc gia) Trái quyền đối với các tổ chức thuộc khu vực nhà nước (nội địa), không bao gồm chính phủ trung ương, và các khoản cho vay được bảo lãnh bởi những tổ chức này. Trọng số của tài sản theo mức độ rủi ro (wi) 100% Trái quyền đối với khu vực tư nhân Trái quyền đối với ngân hàng ở các nước không phải OECD với kỳ hạn còn lại lớn hơn 1 năm. Trái quyền đối với chính phủ nước ngoài không phải trong khối OECD. Trụ sở, máy móc, thiết bị và các tài sản cố định khác. Bất động sản và các đầu tư khác. Công cụ tài chính do các ngân hàng khác phát hành Các hoạt động ngoại bảng: ví dụ, tín dụng thư trả chậm Tất cả các tài sản khác. Nguyễn Xuân Thành 17
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Tổng giá trị tài sản hiệu chỉnh theo trọng số = 0%V1+ 20%V2+ 50%V3+ 100%V4 Tổng giá trị tài sản hiệu chỉnh theo trọng số = 0%V1+ 20%V2+ 50%V3+ 100%V4 = wiVi Tỷ lệ vốn/tài sản = Vốn/wiVi Quy định Basel về tỷ lệ vốn/tài sản của ngân hàng: Đủ vốn Vốn tốt Vốn cấp I 4% 6% Tổng vốn 8% 10% Nhược điểm của Quy định Basel Các trọng số rủi ro không phản ánh đúng mức độ rủi ro trong hoạt động đầu tư của ngân hàng: Một khoản cho vay đối với một công ty có hạng mức tín nhiệm A rõ ràng an toàn hơn khoản cho vay đối một công ty có hạng mức tín nhiệm B. Nhưng cả hai khoản vay này đều có trọng số 100% ví là cho vay khu vực tư nhân. Bỏ qua yêu cầu về vốn để bù đắp cho: rủi ro hoạt động rủi ro lãi suất rủi ro thị trường. Không theo kịp các đổi mới trong lĩnh vực tài chính, như chứng khoán hóa và hợp đồng phái sinh. Nguyễn Xuân Thành 18
- Fulbright Economics Teaching Program Development Finance - Lecture 8 Đề xuất Basel II – Ba trụ cột Cột trụ I: Cơ chế chuẩn: Tỷ lệ vốn tối thiểu so với tài sản, tương tự như Basel I. Tuy nhiên, số lượng trọng số rủi ro được tăng lên để phản ánh sát hơn mức độ rủi ro của các loại tài sản khác nhau. (Ví dụ: trọng số đối với khu vực doanh nghiệp bao gồm 20, 50, 100 và 150% thay vì 100% trước đây; trái quyền của ngân hàng đối với chính phủ, doanh nghiệp và ngân hàng khác được gắn trọng số tùy theo hạng mức tín nhiệm). Cơ chế thay thế: Các ngân hàng lớn được tự sử dụng phương thức nội bộ dựa trên mô hình quản lý rủi ro của riêng ngân hàng hàng. Cột trụ II: Tăng cường cơ chế giám sát, đặc biệt là việc đánh giá chất lượng quản lý rủi ro của ngân hàng. Cột trụ III: Cải thiện kỷ luật thị trường bằng cách yêu cầu ngân hàng công bố chi tiết hơn thông tin về rủi ro, dự trữ, vốn,… Nguyễn Xuân Thành 19
CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD
-
Bài giảng Tài chính phát triển - PGS.TS. Võ Thành Danh
255 p |
41 |
13
-
Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 8 - TS. Nguyễn Phúc Hiền
29 p |
47 |
10
-
Bài giảng Tài chính phát triển: Bài 3 - Vũ Thành Tự Anh
15 p |
162 |
9
-
Bài giảng Tài chính phát triển - Bài 4: Từ áp chế tài chính đến tự do hóa tài chính
13 p |
152 |
8
-
Bài giảng Tài chính Phát triển: Bài 9 - Đỗ Thiên Anh Tuấn
21 p |
158 |
7
-
Bài giảng Tài chính phát triển - Võ Thành Danh, PhD
40 p |
29 |
7
-
Bài giảng Tài chính phát triển: Bài 12 - Nguyễn Đức Mậu
18 p |
148 |
6
-
Bài giảng Tài chính quốc tế: Bài 7 - Lê Thị Hồng Minh
14 p |
33 |
6
-
Bài giảng Tài chính tiền tệ (Ths.Vũ Quang Kết) - Chương 8: Tài chính quốc tế
9 p |
42 |
5
-
Bài giảng Tài chính Phát triển: Bài 4 - Đỗ Thiên Anh Tuấn
31 p |
92 |
4
-
Bài giảng Tài chính Phát triển: Bài 3 - Nguyễn Xuân Thành
20 p |
94 |
4
-
Bài giảng Tài chính Phát triển: Bài 1 - Nguyễn Xuân Thành
17 p |
93 |
4
-
Bài giảng Tài chính Phát triển: Bài 7 - Đỗ Thiên Anh Tuấn
25 p |
92 |
3
-
Bài giảng Tài chính phát triển: Bài 13 - Nguyễn Tấn Thắng
14 p |
155 |
3
-
Bài giảng Tài chính quốc tế: Bài 4 - Lê Thị Hồng Minh
28 p |
28 |
3
-
Bài giảng Tài chính phát triển: Bài 5 - Trần Thị Quế Giang
18 p |
155 |
2
-
Bài giảng Tài chính phát triển: Bài 12 - Nguyễn Tấn Thắng
17 p |
148 |
2

Server: Apache/2.2.31 (CentOS)

Set-Cookie: TLDEVNamespace=dv4rt6c2b10qdq7vk1fs8n6103; path=/; domain=.tailieu.vn; HttpOnly


text:
Chủ đề từ 1 đến 20 của 21
Diễn đàn: Clb cờ tướng Nhím Cafe
( 2/13 Quách Văn Tuấn , F12 , Quận Tân Bình, Tp Hồ Chí Minh )
Chọn nhanh Clb cờ tướng Nhím Cafe Lên trên
- Khu vực riêng
- Thiết lập
- Tin nhắn riêng
- Các theo dõi
- Đang trực tuyến
- Tìm diễn đàn
- Trang chính
- Diễn đàn
- Thiên Thiên Tượng Kỳ - Giáp cấp liên tái 2017
- Giải cờ tướng Ngôi sao quốc tế - Cup The Reed Hotel - Ninh Bình 2015
- Hot Topic
- Trạng cờ đất Việt 2016-2017 , Cup Xi Măng Long Sơn
- Tiêu điểm
- Giải vô địch các clb khu vực phía Bắc , cúp Thăng Long Kỳ Đạo năm 2017
- Học cờ cùng Thang Long Kỳ Đạo !!!
- Shop cờ - Tủ sách Thăng Long Kỳ Đạo !!!
- TLKD New
- Thăng long kỳ đạo quán
- Trung Hoa tượng kỳ
- Giao hữu cấp câu lạc bộ
- Thông tin từ BQT
- Các giải đấu trực thuộc diễn đàn Thăng Long Kỳ Đạo
- Các giải đấu trong nước , quốc tế
- Lịch sử phát triển cờ tướng
- Góc chuyên môn
- Software - Ebook - Ván đấu
- Tổng hợp thông tin
- Chuyên trang Cờ Vua
- Các loại cờ khác
- Đạo quán (Các câu lạc bộ cờ khắp nơi)
- Các nhóm hội , diễn đàn trên mạng
- Khu vực khối văn phòng và học sinh , sinh viên
- Các câu lạc bộ khu vực đồng bằng Bắc Bộ
- Clb cờ tướng Thăng Long
- CLB Cờ Quang Trung
- Clb cờ tướng Hữu Nghị
- Câu lạc bộ Cờ tướng Tràng An - Ninh Bình
- CLB cờ Import Link
- Câu lạc bộ cờ Việt Hưng
- Câu lạc bộ cờ tướng Nam Từ Liêm
- Clb cờ tướng Xuân Hưng - Hà Nội
- Clb cờ tướng học viện Thăng Long Kỳ Đạo
- Câu lạc Bộ Cờ Tướng Mỹ Hào - Hưng Yên
- Clb cờ tướng Kỳ Anh
- clb cờ tướng Kinh Kỳ
- clb cờ tướng Hồng Thái Tây
- Câu Lạc Bộ Cờ Tướng Sông Hồng
- clb Kỳ Sơn Bằng Hữu
- CLB cờ tướng Hoa Phượng
- Clb cờ tướng Tam Điệp - Ninh Bình
- Cờ tướng Bằng Hữu - Thái Bình
- Câu lạc bộ Cờ Hạ Long - Quảng Ninh
- CLB Cờ Tướng Thủy Nguyên ( Hải Phòng )
- Clb cờ tướng Phố Hiến kỳ đạo
- CLB Cờ Anh Em - Hà Nội
- CLB cờ tướng Tây Sơn
- CLB cờ Kỳ Hữu
- CLB cờ Hải Phòng
- clb cờ Tứ Phương Huynh Đệ
- CLB cờ Đông Anh
- CLB cờ Việt Sơn
- CLB cờ Đống Đa
- CLB cờ Kỳ Siêu
- Clb cờ Sóc Sơn
- Clb cờ Định Công
- CLB cờ Từ Liêm
- Clb cờ tướng Hà Tây
- CLB cờ Đông Đô
- Câu lạc bộ cờ Sơn Đồng
- Câu lạc bộ cờ tướng Hà thành
- CLB cờ tướng Hoài Đức
- Clb cờ tướng Năm Cửa Ô
- CLB cờ Hà Đông
- Các câu lạc bộ khu vực miền núi phía Bắc
- Các câu lạc bộ khu vực miền Trung
- CLB cờ Quảng Bình
- Câu lạc bộ sinh viên Đà Nẵng
- CLB cờ tướng Người Yêu Cờ, Liên Chiểu, Đà Nẵng
- CLB cờ tướng Không Gian Xưa
- CLB cờ tướng Song Mã
- CLB cờ tướng Trương Sinh - Hội An
- Câu lạc bộ Kỳ Vương, Liên Chiểu, Đà Nẵng
- Câu lạc bộ cờ tướng Hải Châu - TP Đà nẵng
- clb cờ tướng Richicken
- Clb cờ vua & cờ tướng thần đồng Đà Nẵng
- CLB Kỳ Đạo Quán - Tp Huế
- CLB cờ tướng Kỳ Ái - Tam Kỳ
- Clb cờ tướng huyện Núi Thành; Quảng Nam.
- CLB cờ tướng Kỳ Hữu – Đà Nẵng
- Câu lạc bộ A&E Thanh Hóa
- Câu lạc bộ Thừa Thiên - Huế
- Hội cờ tướng Khánh Hoà
- CLB - Kỳ đài Hoàng Anh
- Câu lạc bộ người yêu cờ Nghệ An
- CLB Sông Hàn kỳ nghệ
- CLB Cờ tướng Tri Ngộ
- Thông tin khu vực cờ phía Nam
- CLB XePhaoMa Phú Yên
- Kỳ đài Bằng Hữu
- CLB Cờ tướng Khu phố 2 , Hiệp Bình Chánh, Thủ Đức
- Clb cờ tướng Thiên Hưng
- CLb cờ Cỏ Xanh
- Kỳ đài Bình Phước
- Câu lạc bộ cờ tướng PTSC Marine
- Câu lạc bộ MIRANO CAFE
- Kỳ đài 81
- Clb cờ tướng Nhím Cafe
- CLB Cờ Tướng Phú Tài (Quy Nhơn - Bình Định)
- Câu lạc bộ cờ tướng Kỳ Phong
- Clb cờ Hiệp Bình Phước Thủ Đức
- CLB cờ tướng Up RIO coffee ĐẤT SÀI GÒN
- Kỳ đài Hội Quán Cờ
- Kỳ đài Đất Việt
- CLB Đồi Dương - Phan Thiết
- CLB ĐB - Sông Cửu Long
- CLB Kỳ hội quán
- Huynh Đệ Hội
- CLB Cờ Quận 2
- Khu vực Tây Nguyên
- Giải trí
Quản lý diễn đàn này
- Chứa bài viết chưa đọc
- Chứa bài viết chưa đọc
- Chủ đề nóng với bài viết chưa đọc
- Chủ đề nóng với bài viết đã đọc
- Chủ đề đã đóng
- Bạn đã gửi bài trong chủ đề này
- Bạn Không thể gửi Chủ đề mới
- Bạn Không thể Gửi trả lời
- Bạn Không thể Gửi file đính kèm
- Bạn Không thể Sửa bài viết của mình
-

markdown:
Chủ đề từ 1 đến 20 của 21
# Diễn đàn: Clb cờ tướng Nhím Cafe
( 2/13 Quách Văn Tuấn , F12 , Quận Tân Bình, Tp Hồ Chí Minh )
Chọn nhanh
[Clb cờ tướng Nhím Cafe](forums/573-Clb-co-tuong-Nhim-Cafe?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Lên trên](forums/573-Clb-co-tuong-Nhim-Cafe#top)
- Khu vực riêng
[Thiết lập](usercp.php?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Tin nhắn riêng](private.php?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Các theo dõi](subscription.php?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Đang trực tuyến](online.php?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Tìm diễn đàn](search.php?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Trang chính](forum.php?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232)
- Diễn đàn
[Thiên Thiên Tượng Kỳ - Giáp cấp liên tái 2017](forums/598-Thien-Thien-Tuong-Ky-Giap-cap-lien-tai-2017?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Giải cờ tướng Ngôi sao quốc tế - Cup The Reed Hotel - Ninh Bình 2015](forums/587-Giai-co-tuong-Ngoi-sao-quoc-te-Cup-The-Reed-Hotel-Ninh-Binh-2015?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Hot Topic](forums/345-Hot-Topic?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Trạng cờ đất Việt 2016-2017 , Cup Xi Măng Long Sơn](forums/577-Trang-co-dat-Viet-2016-2017-Cup-Xi-Mang-Long-Son?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Tiêu điểm](forums/606-Tieu-diem?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Giải vô địch các clb khu vực phía Bắc , cúp Thăng Long Kỳ Đạo năm 2017](forums/458-Giai-vo-dich-cac-clb-khu-vuc-phia-Bac-cup-Thang-Long-Ky-Dao-nam-2017?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Học cờ cùng Thang Long Kỳ Đạo !!!](forums/493-Hoc-co-cung-Thang-Long-Ky-Dao?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Shop cờ - Tủ sách Thăng Long Kỳ Đạo !!!](forums/530-Shop-co-Tu-sach-Thang-Long-Ky-Dao?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [TLKD New](forums/230-TLKD-New?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Thăng long kỳ đạo quán](forums/444-Thang-long-ky-dao-quan?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Trung Hoa tượng kỳ](forums/385-Trung-Hoa-tuong-ky?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Giao hữu cấp câu lạc bộ](forums/433-Giao-huu-cap-cau-lac-bo?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232)
-
[Thông tin từ BQT](forums/27-Thong-tin-tu-BQT?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Các giải đấu trực thuộc diễn đàn Thăng Long Kỳ Đạo](forums/416-Cac-giai-dau-truc-thuoc-dien-dan-Thang-Long-Ky-Dao?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Các giải đấu trong nước , quốc tế](forums/11-Cac-giai-dau-trong-nuoc-quoc-te?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Lịch sử phát triển cờ tướng](forums/1-Lich-su-phat-trien-co-tuong?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Góc chuyên môn](forums/6-Goc-chuyen-mon?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Software - Ebook - Ván đấu](forums/15-Software-Ebook-Van-dau?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Tổng hợp thông tin](forums/25-Tong-hop-thong-tin?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Chuyên trang Cờ Vua](forums/613-Chuyen-trang-Co-Vua?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Các loại cờ khác](forums/34-Cac-loai-co-khac?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Đạo quán (Các câu lạc bộ cờ khắp nơi)](forums/45-Dao-quan-Cac-cau-lac-bo-co-khap-noi?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Các nhóm hội , diễn đàn trên mạng](forums/574-Cac-nhom-hoi-dien-dan-tren-mang?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Khu vực khối văn phòng và học sinh , sinh viên](forums/600-Khu-vuc-khoi-van-phong-va-hoc-sinh-sinh-vien?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Các câu lạc bộ khu vực đồng bằng Bắc Bộ](forums/47-Cac-cau-lac-bo-khu-vuc-dong-bang-Bac-Bo?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Clb cờ tướng Thăng Long](forums/597-Clb-co-tuong-Thang-Long?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB Cờ Quang Trung](forums/49-CLB-Co-Quang-Trung?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Clb cờ tướng Hữu Nghị](forums/607-Clb-co-tuong-Huu-Nghi?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Câu lạc bộ Cờ tướng Tràng An - Ninh Bình](forums/584-Cau-lac-bo-Co-tuong-Trang-An-Ninh-Binh?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ Import Link](forums/121-CLB-co-Import-Link?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Câu lạc bộ cờ Việt Hưng](forums/609-Cau-lac-bo-co-Viet-Hung?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Câu lạc bộ cờ tướng Nam Từ Liêm](forums/610-Cau-lac-bo-co-tuong-Nam-Tu-Liem?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Clb cờ tướng Xuân Hưng - Hà Nội](forums/544-Clb-co-tuong-Xuan-Hung-Ha-Noi?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Clb cờ tướng học viện Thăng Long Kỳ Đạo](forums/599-Clb-co-tuong-hoc-vien-Thang-Long-Ky-Dao?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Câu lạc Bộ Cờ Tướng Mỹ Hào - Hưng Yên](forums/596-Cau-lac-Bo-Co-Tuong-My-Hao-Hung-Yen?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Clb cờ tướng Kỳ Anh](forums/522-Clb-co-tuong-Ky-Anh?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [clb cờ tướng Kinh Kỳ](forums/523-clb-co-tuong-Kinh-Ky?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [clb cờ tướng Hồng Thái Tây](forums/556-clb-co-tuong-Hong-Thai-Tay?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Câu Lạc Bộ Cờ Tướng Sông Hồng](forums/497-Cau-Lac-Bo-Co-Tuong-Song-Hong?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [clb Kỳ Sơn Bằng Hữu](forums/505-clb-Ky-Son-Bang-Huu?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ tướng Hoa Phượng](forums/517-CLB-co-tuong-Hoa-Phuong?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Clb cờ tướng Tam Điệp - Ninh Bình](forums/546-Clb-co-tuong-Tam-Diep-Ninh-Binh?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Cờ tướng Bằng Hữu - Thái Bình](forums/612-Co-tuong-Bang-Huu-Thai-Binh?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Câu lạc bộ Cờ Hạ Long - Quảng Ninh](forums/608-Cau-lac-bo-Co-Ha-Long-Quang-Ninh?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB Cờ Tướng Thủy Nguyên ( Hải Phòng )](forums/611-CLB-Co-Tuong-Thuy-Nguyen-Hai-Phong?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Clb cờ tướng Phố Hiến kỳ đạo](forums/620-Clb-co-tuong-Pho-Hien-ky-dao?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB Cờ Anh Em - Hà Nội](forums/120-CLB-Co-Anh-Em-Ha-Noi?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ tướng Tây Sơn](forums/285-CLB-co-tuong-Tay-Son?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ Kỳ Hữu](forums/75-CLB-co-Ky-Huu?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ Hải Phòng](forums/54-CLB-co-Hai-Phong?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [clb cờ Tứ Phương Huynh Đệ](forums/445-clb-co-Tu-Phuong-Huynh-De?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ Đông Anh](forums/257-CLB-co-Dong-Anh?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ Việt Sơn](forums/245-CLB-co-Viet-Son?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ Đống Đa](forums/249-CLB-co-Dong-Da?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ Kỳ Siêu](forums/263-CLB-co-Ky-Sieu?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Clb cờ Sóc Sơn](forums/289-Clb-co-Soc-Son?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Clb cờ Định Công](forums/304-Clb-co-Dinh-Cong?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ Từ Liêm](forums/333-CLB-co-Tu-Liem?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Clb cờ tướng Hà Tây](forums/375-Clb-co-tuong-Ha-Tay?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ Đông Đô](forums/391-CLB-co-Dong-Do?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Câu lạc bộ cờ Sơn Đồng](forums/397-Cau-lac-bo-co-Son-Dong?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Câu lạc bộ cờ tướng Hà thành](forums/401-Cau-lac-bo-co-tuong-Ha-thanh?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ tướng Hoài Đức](forums/455-CLB-co-tuong-Hoai-Duc?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Clb cờ tướng Năm Cửa Ô](forums/485-Clb-co-tuong-Nam-Cua-O?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ Hà Đông](forums/279-CLB-co-Ha-Dong?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232)
-
[Các câu lạc bộ khu vực miền núi phía Bắc](forums/379-Cac-cau-lac-bo-khu-vuc-mien-nui-phia-Bac?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Các câu lạc bộ khu vực miền Trung](forums/261-Cac-cau-lac-bo-khu-vuc-mien-Trung?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ Quảng Bình](forums/329-CLB-co-Quang-Binh?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Câu lạc bộ sinh viên Đà Nẵng](forums/272-Cau-lac-bo-sinh-vien-Da-Nang?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ tướng Người Yêu Cờ, Liên Chiểu, Đà Nẵng](forums/550-CLB-co-tuong-Nguoi-Yeu-Co-Lien-Chieu-Da-Nang?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ tướng Không Gian Xưa](forums/525-CLB-co-tuong-Khong-Gian-Xua?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ tướng Song Mã](forums/515-CLB-co-tuong-Song-Ma?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ tướng Trương Sinh - Hội An](forums/553-CLB-co-tuong-Truong-Sinh-Hoi-An?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Câu lạc bộ Kỳ Vương, Liên Chiểu, Đà Nẵng](forums/531-Cau-lac-bo-Ky-Vuong-Lien-Chieu-Da-Nang?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Câu lạc bộ cờ tướng Hải Châu - TP Đà nẵng](forums/564-Cau-lac-bo-co-tuong-Hai-Chau-TP-Da-nang?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [clb cờ tướng Richicken](forums/569-clb-co-tuong-Richicken?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Clb cờ vua & cờ tướng thần đồng Đà Nẵng](forums/595-Clb-co-vua-co-tuong-than-dong-Da-Nang?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB Kỳ Đạo Quán - Tp Huế](forums/621-CLB-Ky-Dao-Quan-Tp-Hue?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ tướng Kỳ Ái - Tam Kỳ](forums/622-CLB-co-tuong-Ky-Ai-Tam-Ky?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Clb cờ tướng huyện Núi Thành; Quảng Nam.](forums/628-Clb-co-tuong-huyen-Nui-Thanh-Quang-Nam?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ tướng Kỳ Hữu – Đà Nẵng](forums/630-CLB-co-tuong-Ky-Huu-Da-Nang?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Câu lạc bộ A&E Thanh Hóa](forums/268-Cau-lac-bo-AE-Thanh-Hoa?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Câu lạc bộ Thừa Thiên - Huế](forums/323-Cau-lac-bo-Thua-Thien-Hue?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Hội cờ tướng Khánh Hoà](forums/308-Hoi-co-tuong-Khanh-Hoa?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB - Kỳ đài Hoàng Anh](forums/317-CLB-Ky-dai-Hoang-Anh?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Câu lạc bộ người yêu cờ Nghệ An](forums/322-Cau-lac-bo-nguoi-yeu-co-Nghe-An?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB Sông Hàn kỳ nghệ](forums/377-CLB-Song-Han-ky-nghe?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB Cờ tướng Tri Ngộ](forums/410-CLB-Co-tuong-Tri-Ngo?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232)
-
[Thông tin khu vực cờ phía Nam](forums/262-Thong-tin-khu-vuc-co-phia-Nam?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB XePhaoMa Phú Yên](forums/460-CLB-XePhaoMa-Phu-Yen?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Kỳ đài Bằng Hữu](forums/438-Ky-dai-Bang-Huu?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB Cờ tướng Khu phố 2 , Hiệp Bình Chánh, Thủ Đức](forums/494-CLB-Co-tuong-Khu-pho-2-Hiep-Binh-Chanh-Thu-Duc?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Clb cờ tướng Thiên Hưng](forums/499-Clb-co-tuong-Thien-Hung?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLb cờ Cỏ Xanh](forums/501-CLb-co-Co-Xanh?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Kỳ đài Bình Phước](forums/514-Ky-dai-Binh-Phuoc?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Câu lạc bộ cờ tướng PTSC Marine](forums/511-Cau-lac-bo-co-tuong-PTSC-Marine?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Câu lạc bộ MIRANO CAFE](forums/516-Cau-lac-bo-MIRANO-CAFE?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Kỳ đài 81](forums/563-Ky-dai-81?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Clb cờ tướng Nhím Cafe](forums/573-Clb-co-tuong-Nhim-Cafe?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB Cờ Tướng Phú Tài (Quy Nhơn - Bình Định)](forums/625-CLB-Co-Tuong-Phu-Tai-Quy-Nhon-Binh-Dinh?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Câu lạc bộ cờ tướng Kỳ Phong](forums/623-Cau-lac-bo-co-tuong-Ky-Phong?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Clb cờ Hiệp Bình Phước Thủ Đức](forums/626-Clb-co-Hiep-Binh-Phuoc-Thu-Duc?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB cờ tướng Up RIO coffee ĐẤT SÀI GÒN](forums/629-CLB-co-tuong-Up-RIO-coffee-DAT-SAI-GON?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Kỳ đài Hội Quán Cờ](forums/275-Ky-dai-Hoi-Quan-Co?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Kỳ đài Đất Việt](forums/274-Ky-dai-Dat-Viet?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB Đồi Dương - Phan Thiết](forums/276-CLB-Doi-Duong-Phan-Thiet?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB ĐB - Sông Cửu Long](forums/277-CLB-DB-Song-Cuu-Long?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB Kỳ hội quán](forums/278-CLB-Ky-hoi-quan?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [Huynh Đệ Hội](forums/435-Huynh-De-Hoi?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232) [CLB Cờ Quận 2](forums/439-CLB-Co-Quan-2?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232)
-
[Khu vực Tây Nguyên](forums/446-Khu-vuc-Tay-Nguyen?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232)
-
[Giải trí](forums/37-Giai-tri?s=1e0bbc7cdfb3cd9b972c8cb1c67e4232)
##### Quản lý diễn đàn này
- Chứa bài viết chưa đọc
- Chứa bài viết chưa đọc
- Chủ đề nóng với bài viết chưa đọc
- Chủ đề nóng với bài viết đã đọc
- Chủ đề đã đóng
- Bạn đã gửi bài trong chủ đề này
- Bạn
**Không thể**gửi Chủ đề mới
- Bạn
**Không thể**Gửi trả lời
- Bạn
**Không thể**Gửi file đính kèm
- Bạn
**Không thể**Sửa bài viết của mình
-

WARC-Type: response

Content-Type: application/http; msgtype=response

WARC-Identified-Payload-Type: application/xhtml+xml

Server: Apache/2.2.15 (CentOS)

Connection: close

Pragma: private

Cache-Control: private

Vary: Accept-Encoding

Content-Type: text/html; charset=UTF-8


text:
Đến hết ngày 20/3, khi khách hàng đặt cọc mua xe BMW M sẽ được tham gia BMW M Track Days 2017 dự kiến diễn ra vào ngày 20-21/4 tại BMW Korea Driving Center thuộc thành phố Incheon, Seoul, Hàn Quốc. Đường đua chuyên nghiệp để các tay lái trải nghiệm cảm giác đạp ga hết lốc, trình diễn kỹ thuật off-road, xử lý những tình huống khẩn cấp và kỹ năng sử dụng các dòng BMW M để xe đạt hiệu năng cao nhất.
BMW M Track Days là một trong nhiều sự kiện lái thử thường niên do BMW tổ chức cho khách hàng. Tại đây, các tay lái yêu thích cảm giác phấn khích khi lái chiếc BMW M và cả những người đang quan tâm tới dòng xe này có thể đăng ký lái thử tại các đường đua có nhiều dạng địa hình, thử thách khác nhau.
Tại trường đua, các tay lái điều khiển xe vượt qua 6 cung đường được thiết kế đặc biệt nhằm giúp xe đạt hiệu suất tối đa. Tốc độc có thể đạt đến cực đại, đối mặt với địa hình dốc, cua gắt.
Ngoài ra, khách hàng sẽ có một ngày khám phá nét văn hóa, thưởng thức món ngon và vui chơi ở một trong những thành phố sôi động nhất châu Á – Incheon, và tham gia buổi tiệc tối chào mừng chính thức theo phong cách Hàn Quốc.
BMW Korea Driving Center không chỉ có đường đua mà còn là nơi trải nghiệm thương hiệu bởi nơi đây trưng bày các bộ sưu tập các mẫu xe thuộc gia đình BMW trải dài theo lịch sử phát triển 100 năm của hãng, từ quá khứ đến hiện tại, đồ lifestyle, lưu niệm,…
Liên hệ nhân viên tư vấn tại các phòng trưng bày BMW trên toàn quốc để biết thêm chi tiết.
Mỹ Anh
Post your comments

markdown:
[Eco Green Tower](http://chungcu-ecogreen-giapnhi.com/). Chung cư vinhomes trần duy hưng [D' Capitale](http://vinhomestranduyhungdcapitale.com)
Đến hết ngày 20/3, khi khách hàng đặt cọc mua xe BMW M sẽ được tham gia BMW M Track Days 2017 dự kiến diễn ra vào ngày 20-21/4 tại BMW Korea Driving Center thuộc thành phố Incheon, Seoul, Hàn Quốc. Đường đua chuyên nghiệp để các tay lái trải nghiệm cảm giác đạp ga hết lốc, trình diễn kỹ thuật off-road, xử lý những tình huống khẩn cấp và kỹ năng sử dụng các dòng BMW M để xe đạt hiệu năng cao nhất.
|
|![]()
|
|
Các mẫu BMW M đã sẵn sàng chờ các tay lái mê tốc độ.
BMW M Track Days là một trong nhiều sự kiện lái thử thường niên do BMW tổ chức cho khách hàng. Tại đây, các tay lái yêu thích cảm giác phấn khích khi lái chiếc BMW M và cả những người đang quan tâm tới dòng xe này có thể đăng ký lái thử tại các đường đua có nhiều dạng địa hình, thử thách khác nhau.
|
|![]()
|
|
Những Bimmer yêu thích cảm giác ôm vô-lăng chiếc BMW M đã có cơ hội trải nghiệm BMW M Track Days tại Barcelona, Tây Ban Nha vào năm 2015.
Tại trường đua, các tay lái điều khiển xe vượt qua 6 cung đường được thiết kế đặc biệt nhằm giúp xe đạt hiệu suất tối đa. Tốc độc có thể đạt đến cực đại, đối mặt với địa hình dốc, cua gắt.
Ngoài ra, khách hàng sẽ có một ngày khám phá nét văn hóa, thưởng thức món ngon và vui chơi ở một trong những thành phố sôi động nhất châu Á – Incheon, và tham gia buổi tiệc tối chào mừng chính thức theo phong cách Hàn Quốc.
|
|![]()
|
|
Đường đua tại BMW Korea Driving Center sẽ làm thỏa lòng các tay chơi tốc độ.
BMW Korea Driving Center không chỉ có đường đua mà còn là nơi trải nghiệm thương hiệu bởi nơi đây trưng bày các bộ sưu tập các mẫu xe thuộc gia đình BMW trải dài theo lịch sử phát triển 100 năm của hãng, từ quá khứ đến hiện tại, đồ lifestyle, lưu niệm,…
Liên hệ nhân viên tư vấn tại các
[phòng trưng bày BMW](http://www.bmw.vn/vi/topics/fascination-bmw/about-us/locate-us.html) trên toàn quốc để biết thêm chi tiết. **Mỹ Anh** [quần áo nam giá rẻ](http://dragonshopstyle.com/)
## Post your comments Hủy

WARC-Truncated: length

WARC-Identified-Payload-Type: text/html

Server: cloudflare

Pragma: no-cache

Cache-Control: no-store, no-cache, must-revalidate, post-check=0, pre-check=0


text: Thuốc diệt mối tận gốc PMC 90 Đăng bởi quantri lúc 28/02/2017 2017-02-28T11:39:03+00:00 Lượt xem: 502 - Ngày: 28/02/2017 CÔNG TY TNHH DTM VIỆT NAM - HIỆU QUẢ - AN TOÀN Kỹ sư nhiều năm kinh nghiệm, có đầy đủ các chứng chỉ về an toàn Bảo hành tối thiểu 1 năm không có mối Chính sách về giá và chiết khấu cao Gọi ngay: 0912 845 268 (Mr. Tánh) Tên sản phẩm PMC 90 100g Thành phần Na2SiF3, CuSO4, HBO5 Xuất xứ Việt Nam Công dụng Diệt tận gốc hệ thống tổ mối trong công trình. Khi phun thuốc PMC – 90, mối khi dính thuốc chạy về tổ gây náo động cho toàn bộ tổ mối, kể cả mối bảo vệ cũng dính thuốc. Lượng mối dính thuốc sau khi chết sẽ làm mất cân bằng sống tại trung tâm tổ mối. Các yếu tố: dưỡng khí, thức ăn, nước… dần mất đi. Nhiệt độ bị thay đổi đột ngột. Tất cả các điều kiện sống của tổ mối bị thay đổi gây nên cái chết hàng loạt, dẫn tới cả tổ mối bị tiêu diệt hoàn toàn Hướng dẫn sử dụng – Đặt các hộp nhử mồi vào các vị trí mối xông – Sau từ 3 – 5 ngày kiểm tra các hộp nhử để điều chỉnh các vị trí nhử sao cho mối được hấp dẫn ra các hộp nhử nhiều nhất. – Thời tiết ẩm thì sau từ 10 – 15 ngày, thời tiết lạnh thì sau từ 20 – 30 ngày, dỡ từng thanh mồi phun 1 lớp mỏng thuốc PMC – 90 lên thân mồi. Phun hết các hộp mồi và các vị trí mối xông, đặt mồi lại đúng vị trí cũ. – Nhiệt độ khi phun thuốc từ 18 – 20oC trở lên. – Khi mối rút chạy hết từ 7 – 10 ngày thu bỏ tàn dư mối xông. – Vệ sinh làm sạch các vị trí diệt mối. Hướng dẫn an toàn – Trước khi xử lý mối, cần đọc kỹ hướng dẫn sử dụng PMC – 90 và nghe thêm tư vấn của nhà chuyên môn – Có khẩu trang khi phun thuốc. – Không đổ thuốc tàn dư ra hồ ao. – Rửa tay sạch sẽ sau khi sử dụng thuốc. – Để xa tầm tay với của trẻ em. – Nếu nuốt phải thuốc, cần đi khám bác sĩ ngay. Giá bán 40.000

markdown:
|Tên sản phẩm|
|Thành phần||
|
Na2SiF3, CuSO4, HBO5
|Xuất xứ||
|
Việt Nam
|Công dụng||
|
Diệt tận gốc hệ thống tổ mối trong công trình.
Khi phun thuốc PMC – 90, mối khi dính thuốc chạy về tổ gây náo động cho toàn bộ tổ mối, kể cả mối bảo vệ cũng dính thuốc. Lượng mối dính thuốc sau khi chết sẽ làm mất cân bằng sống tại trung tâm tổ mối. Các yếu tố: dưỡng khí, thức ăn, nước… dần mất đi. Nhiệt độ bị thay đổi đột ngột. Tất cả các điều kiện sống của tổ mối bị thay đổi gây nên cái chết hàng loạt, dẫn tới cả tổ mối bị tiêu diệt hoàn toàn
|Hướng dẫn sử dụng||
|
– Đặt các hộp nhử mồi vào các vị trí mối xông
|Hướng dẫn an toàn||
|
– Trước khi xử lý mối, cần đọc kỹ hướng dẫn sử dụng PMC – 90 và nghe thêm tư vấn của nhà chuyên môn
|Giá bán||
|
40.000
# Thuốc diệt mối tận gốc PMC 90
Đăng bởi lúc
Lượt xem: 502 - Ngày:
### CÔNG TY TNHH DTM VIỆT NAM - HIỆU QUẢ - AN TOÀN
**0912 845 268 (Mr. Tánh)**

Accept-Ranges: bytes


text:
Saffron (bắt nguồn từ “safran” trong tiếng Pháp cổ) là một loại gia vị được sản xuất từ nhụy hoa nghệ tây. Loại gia vị này có giá hết sức đắt đỏ, lên tới vài trăm triệu VNĐ cho 1 kg. Lý do là bởi đây là loài hoa vô cùng quý hiếm, chỉ nở trong đúng 2 tuần (cuối tháng 10, đầu tháng 11). Chẳng những vậy việc thu hoạch cũng hết sức kì công: người thợ phải hái nhụy hoa khi ánh mặt trời đầu tiên trong ngày vừa ló rạng, hái bằng tay thật nhẹ nhàng nhưng phải hạn chế tối đa ánh nắng chiếu vào để thành phẩm không bị mất đi hương thơm. Nhụy hoa sau khi thu hoạch sẽ được đem đi phơi khô. Để có 1 kg saffron thành phẩm cần tới 200.000 bông nghệ tây bởi mỗi bông chỉ cho từ 10 – 15 sợi nhụy.
Saffron, nhụy hoa huệ tây, nguyên liệu làm đẹp “thần thánh” được rất nhiều tín đồ chăm sóc da châu Á yêu thích thời gian gần đây.
Saffron từ bao đời vẫn được coi như là loại gia vị thượng hạng trong căn bếp của các nhà hàng lẫn các bà nội trợ nhưng ngoài lĩnh vực ẩm thực, nó còn là một nguyên liệu “thần thánh” trong lĩnh vực làm đẹp. Cũng như nghệ nhưng mạnh mẽ hơn nghệ rất nhiều lần, khả năng làm sáng da, lành sẹo, mờ thâm, tăng sức đề kháng cho da của saffron là không thể chối cãi. Chính vì vậy mà nhiều tín đồ làm đẹp đã nghĩ ra cách ngâm thêm saffron vào lotion mask (phương pháp đắp mặt nạ với lotion do chuyên gia người Nhật Chizu Saeki sáng tạo nên) để tăng thêm hiệu quả làm đẹp da.
Saffron + lotion mask: mặt nạ quyền năng vừa cấp ẩm vừa làm sáng da, thích hợp với những làn da có vết thâm mụn.
Vâng, khi hai ý tưởng lớn gặp nhau: phương pháp lotion mask của cụ bà sở hữu làn da không tuổi Chizu Saeki người Nhật kết hợp với loại thảo dược quí tộc Trung Đông thì không thể không tạo nên cơn sốt. Nếu như lotion mask ban đầu đơn thuần chỉ là một phương pháp cung cấp độ ẩm cho da thì khi được ngâm thêm saffron sẽ như “hổ mọc thêm cánh” vậy: vừa bổ sung độ ẩm cho da, vừa làm sáng da, mờ vết thâm, giúp bề mặt da mau lành khi bị tổn thương và nhanh trở lại mịn màng.
Trào lưu đắp mặt nạ với saffron có thể còn mới tại Việt Nam nhưng đã được biết đến từ khá lâu trên thế giới. Nếu chịu khó theo dõi các kênh làm đẹp trên Youtube, bạn sẽ thấy vô vàn những tín đồ làm đẹp châu Âu sử dụng nhụy hoa nghệ tây để đắp mặt. Nhưng phải cho đến thời gian gần đây, khi saffron được mua dễ dàng hơn, không còn quá khan hiếm như trước thì xu hướng làm đẹp hay ho này mới thực sự đổ bộ châu Á, mà phổ biến nhất là công thức kết hợp saffron với mặt nạ giấy ngâm lotion kể trên.
Sau đây là công thức làm saffron lotion mask cực đơn giản nhưng đảm bảo đem lại hiểu quả hơn mong đợi mà bạn có thể áp dụng ngay nếu muốn cải thiện làn da có vết thâm mụn của mình.
Chuẩn bị:
– Lọ thủy tinh sạch (nên tráng kỹ bằng nước sôi rồi úp ngược cho đến khi khô hoàn toàn).
– Bất kì lotion (loại lotion lỏng như toner của Nhật) nhiều dưỡng nào bạn có sẵn (Gợi ý: Hadalabo, Muji).
– 7 viên mặt nạ nén (Gợi ý: Miniso, Daiso, Muji).
– 10 sợi saffron.
Cách thực hiện:
– Đổ một ít lotion vào lọ thủy tinh.
– Cho saffron vào ngâm 10 phút đến khi dung dịch chuyển màu vàng nhạt.
– Cho viên mask nén vào, đổ thêm lotion nếu chưa ngập mask.
– Để lọ vào tủ lạnh quả đêm, sáng hôm sau có thể mang ra dùng dần (7 viên mask là ngâm cho một tuần).
Một lọ saffron lotion mask như thế này khi được bảo quản trong ngăn mát tủ lạnh có thể sử dụng trong một tuần
Saffron chia làm 4 loại: cao cấp nhất là Negin, tiếp đến là Sagol, Pushal và Buch. Trong đó, loại thứ hai, tức Sagol là được sử dụng nhiều nhất để kết hợp với lotion mask. Giá của saffron Sagol rơi vào khoảng 500.000 VNĐ/1 gam, khá đắt đỏ nhưng mỗi lần làm lotion mask, bạn chỉ cần sử dụng 10 sợi mà thôi, do đó 1 gam dùng được trong nhiều tháng, tính ra vẫn khá tiết kiệm. Bởi vậy, không ngạc nhiên khi phương pháp hay ho này được rất nhiều tín đồ làm đẹp Việt hưởng ứng trong thời gian qua.

markdown:
Saffron (bắt nguồn từ “safran” trong tiếng Pháp cổ) là một loại gia vị được sản xuất từ nhụy hoa nghệ tây. Loại gia vị này có giá hết sức đắt đỏ, lên tới vài trăm triệu VNĐ cho 1 kg. Lý do là bởi đây là loài hoa vô cùng quý hiếm, chỉ nở trong đúng 2 tuần (cuối tháng 10, đầu tháng 11). Chẳng những vậy việc thu hoạch cũng hết sức kì công: người thợ phải hái nhụy hoa khi ánh mặt trời đầu tiên trong ngày vừa ló rạng, hái bằng tay thật nhẹ nhàng nhưng phải hạn chế tối đa ánh nắng chiếu vào để thành phẩm không bị mất đi hương thơm. Nhụy hoa sau khi thu hoạch sẽ được đem đi phơi khô. Để có 1 kg saffron thành phẩm cần tới 200.000 bông nghệ tây bởi mỗi bông chỉ cho từ 10 – 15 sợi nhụy.
![Lotion mask ngâm nhụy hoa nghệ tây: công thức mặt nạ vừa cấp ẩm vừa làm sáng da đang khiến con gái Việt mê mẩn - Ảnh 1. Lotion mask ngâm nhụy hoa nghệ tây: công thức mặt nạ vừa cấp ẩm vừa làm sáng da đang khiến con gái Việt mê mẩn - Ảnh 1.](https://kenh14cdn.com/2017/anh1-1513266628466.jpg)
Saffron, nhụy hoa huệ tây, nguyên liệu làm đẹp “thần thánh” được rất nhiều tín đồ chăm sóc da châu Á yêu thích thời gian gần đây.
Saffron từ bao đời vẫn được coi như là loại gia vị thượng hạng trong căn bếp của các nhà hàng lẫn các bà nội trợ nhưng ngoài lĩnh vực ẩm thực, nó còn là một nguyên liệu “thần thánh” trong lĩnh vực làm đẹp. Cũng như nghệ nhưng mạnh mẽ hơn nghệ rất nhiều lần, khả năng làm sáng da, lành sẹo, mờ thâm, tăng sức đề kháng cho da của saffron là không thể chối cãi. Chính vì vậy mà nhiều tín đồ làm đẹp đã nghĩ ra cách ngâm thêm saffron vào lotion mask (phương pháp đắp mặt nạ với lotion do chuyên gia người Nhật Chizu Saeki sáng tạo nên) để tăng thêm hiệu quả làm đẹp da.
![Lotion mask ngâm nhụy hoa nghệ tây: công thức mặt nạ vừa cấp ẩm vừa làm sáng da đang khiến con gái Việt mê mẩn - Ảnh 2. Lotion mask ngâm nhụy hoa nghệ tây: công thức mặt nạ vừa cấp ẩm vừa làm sáng da đang khiến con gái Việt mê mẩn - Ảnh 2.](https://kenh14cdn.com/2017/0-1513267795147.jpg)
Saffron + lotion mask: mặt nạ quyền năng vừa cấp ẩm vừa làm sáng da, thích hợp với những làn da có vết thâm mụn.
Vâng, khi hai ý tưởng lớn gặp nhau: phương pháp lotion mask của cụ bà sở hữu làn da không tuổi Chizu Saeki người Nhật kết hợp với loại thảo dược quí tộc Trung Đông thì không thể không tạo nên cơn sốt. Nếu như lotion mask ban đầu đơn thuần chỉ là một phương pháp cung cấp độ ẩm cho da thì khi được ngâm thêm saffron sẽ như “hổ mọc thêm cánh” vậy: vừa bổ sung độ ẩm cho da, vừa làm sáng da, mờ vết thâm, giúp bề mặt da mau lành khi bị tổn thương và nhanh trở lại mịn màng.
![Lotion mask ngâm nhụy hoa nghệ tây: công thức mặt nạ vừa cấp ẩm vừa làm sáng da đang khiến con gái Việt mê mẩn - Ảnh 3. Lotion mask ngâm nhụy hoa nghệ tây: công thức mặt nạ vừa cấp ẩm vừa làm sáng da đang khiến con gái Việt mê mẩn - Ảnh 3.](https://kenh14cdn.com/2017/anh7-1513267533921.jpg)
Trào lưu đắp mặt nạ với saffron có thể còn mới tại Việt Nam nhưng đã được biết đến từ khá lâu trên thế giới. Nếu chịu khó theo dõi các kênh làm đẹp trên Youtube, bạn sẽ thấy vô vàn những tín đồ làm đẹp châu Âu sử dụng nhụy hoa nghệ tây để đắp mặt. Nhưng phải cho đến thời gian gần đây, khi saffron được mua dễ dàng hơn, không còn quá khan hiếm như trước thì xu hướng làm đẹp hay ho này mới thực sự đổ bộ châu Á, mà phổ biến nhất là công thức kết hợp saffron với mặt nạ giấy ngâm lotion kể trên.
Sau đây là công thức làm saffron lotion mask cực đơn giản nhưng đảm bảo đem lại hiểu quả hơn mong đợi mà bạn có thể áp dụng ngay nếu muốn cải thiện làn da có vết thâm mụn của mình.
Chuẩn bị:
– Lọ thủy tinh sạch (nên tráng kỹ bằng nước sôi rồi úp ngược cho đến khi khô hoàn toàn).
– Bất kì lotion (loại lotion lỏng như toner của Nhật) nhiều dưỡng nào bạn có sẵn (Gợi ý: Hadalabo, Muji).
– 7 viên mặt nạ nén (Gợi ý: Miniso, Daiso, Muji).
– 10 sợi saffron.
Cách thực hiện:
– Đổ một ít lotion vào lọ thủy tinh.
– Cho saffron vào ngâm 10 phút đến khi dung dịch chuyển màu vàng nhạt.
– Cho viên mask nén vào, đổ thêm lotion nếu chưa ngập mask.
– Để lọ vào tủ lạnh quả đêm, sáng hôm sau có thể mang ra dùng dần (7 viên mask là ngâm cho một tuần).
![Lotion mask ngâm nhụy hoa nghệ tây: công thức mặt nạ vừa cấp ẩm vừa làm sáng da đang khiến con gái Việt mê mẩn - Ảnh 4. Lotion mask ngâm nhụy hoa nghệ tây: công thức mặt nạ vừa cấp ẩm vừa làm sáng da đang khiến con gái Việt mê mẩn - Ảnh 4.](https://kenh14cdn.com/2017/anh6-1513267587924.jpg)
Một lọ saffron lotion mask như thế này khi được bảo quản trong ngăn mát tủ lạnh có thể sử dụng trong một tuần
Saffron chia làm 4 loại: cao cấp nhất là Negin, tiếp đến là Sagol, Pushal và Buch. Trong đó, loại thứ hai, tức Sagol là được sử dụng nhiều nhất để kết hợp với lotion mask. Giá của saffron Sagol rơi vào khoảng 500.000 VNĐ/1 gam, khá đắt đỏ nhưng mỗi lần làm lotion mask, bạn chỉ cần sử dụng 10 sợi mà thôi, do đó 1 gam dùng được trong nhiều tháng, tính ra vẫn khá tiết kiệm. Bởi vậy, không ngạc nhiên khi phương pháp hay ho này được rất nhiều tín đồ làm đẹp Việt hưởng ứng trong thời gian qua.

Vary: Accept-Encoding,User-Agent


text:
-
Manchester United
-
Manchester City
-
Liverpool
-
Chelsea
-
Arsenal
-
Real Madrid
-
Barcelona
-
Atlético Madrid
-
Milan
-
Juventus
-
Internazionale
-
Borussia Dortmund
-
Bayern München
-
PSG
Vorskla vs. Oleksandria
arrow_forward Diễn Biến Trận Đấu
Vorskla
3-1
Oleksandria
Không có dữ liệu về trận đấu này.

markdown:
-
Manchester United
-
Manchester City
-
Liverpool
-
Chelsea
-
Arsenal
-
Real Madrid
-
Barcelona
-
Atlético Madrid
-
Milan
-
Juventus
-
Internazionale
-
Borussia Dortmund
-
Bayern München
-
PSG
# Vorskla vs. Oleksandria
###
*arrow_forward* Diễn Biến Trận Đấu
##### Vorskla
3-1
##### Oleksandria
Không có dữ liệu về trận đấu này.
|#||Đội bóng||Tr||Hs||Đ|
|1||
|**42** [Dynamo Kyiv](/t/dynamo-kyiv/) **39** [Vorskla](/t/vorskla/) **31** [Zorya](/t/zorya/) **27** [Veres](/t/veres/) **26**
|#||Đội bóng||Tr||Hs||Đ|
|6||
|**25** [Illichivets'](/t/illichivets/) **23** [Oleksandria](/t/oleksandria/) **19** [Zirka](/t/zirka/) **18** [Chornomorets](/t/chornomorets/) **17**

Server: nginx

Content-Type: text/html; charset=utf-8

X-Frame-Options: SAMEORIGIN

Vary: Cookie


text:
Mẫu Lan Can Đẹp 53
Khuôn mẫu Lan Can đẹp Mẫu lan can bầu đều có mặt tại những công trình được thiết kế theo phong cách cổ điển như : biệt thự, rạp hát, đền thờ...Với thời buổi hiện đại chúng tôi không ...
Nhà sản xuất: Trung Âu
Mã sản phẩm: LC - 53
Tình trạng: Còn hàng
Mã sản phẩm: LC - 53
Tình trạng: Còn hàng
Giá: Liên hệ
Số lượng:
Khuôn mẫu Lan Can đẹp
Mẫu lan can bầu đều có mặt tại những công trình được thiết kế theo phong cách cổ điển như : biệt thự, rạp hát, đền thờ...Với thời buổi hiện đại chúng tôi không ngừng thiết kế và sản xuất ra các mẫu Khuôn Lan Can Ly Tâm mang đậm chất cổ điển, thách thức thời gian
Mô tả sản phẩm
– Mã sản phẩm: LC - 53
Kích Thước : 22cm x 74cm
– Tình trạng: Còn hàng
Ảnh thực tế
Cách sử dụng và bảo quản
Trước khi sử dụng khuôn nên quét một lớp dầu ở bề mặt trong tránh khi ra sản phẩm bị dính xi măng.
Khi sử dụng nên để khuôn ở những nơi tránh ánh nắng mặt trời.
CÔNG TY TRUNG ÂU tự hào là nơi cung cấp khuôn mẫu lớn nhất Việt Nam
+Sản phẩm gồm đủ loại quy cách:
1. Thiết kế hợp thời trang
2.Kiểu dáng độc đáo
3.Màu sắc và đường nét hoa văn tinh xảo, độ bóng cao.
4.Sản phẩm mang tính bảo vệ môi trường xanh
Tất cả đều được phối hợp hài hòa đem đến phong cách
TAO NHÃ - SANG TRỌNG - THỜI THƯỢNG
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>
Để được tư vấn chi tiết về các mẫu khuôn hàng rào, khuôn mẫu các loại...Quý khách hàng có thể liên hệ
Trụ sở chính
Address: Đối diện ủy ban phường trần phú - tp móng cái - tỉnh quảng ninh
Phone: 0333.881318 - 0965.881318 - 01299.881318
Email : trungau888@gmail.com
Website : http://trungau.com/
Zalo: (+86) 13877004092
Giờ làm việc: 24/7
Viết đánh giáTên bạn:
Đánh giá của bạn: Lưu ý: không hỗ trợ HTML!
Bình chọn: Xấu Tốt
Nhập mã kiểm tra vào ô bên dưới:
Reload

markdown:
# Mẫu Lan Can Đẹp 53
Khuôn mẫu Lan Can đẹp Mẫu lan can bầu đều có mặt tại những công trình được thiết kế theo phong cách cổ điển như : biệt thự, rạp hát, đền thờ...Với thời buổi hiện đại chúng tôi không ...
Nhà sản xuất:
Mã sản phẩm: LC - 53
Tình trạng: Còn hàng
[Trung Âu](http://trungau.com/http://trungau.com/)
Mã sản phẩm: LC - 53
Tình trạng: Còn hàng
Giá: Liên hệ
Số lượng:
**Khuôn mẫu Lan Can đẹp**
Mẫu
[lan can](https://www.5giay.vn/redirect/?to=aHR0cDovL3RydW5nYXUuY29tL2todW9uLWxhbi1jYW4%3D) bầu đều có mặt tại những công trình được thiết kế theo phong cách cổ điển như : biệt thự, rạp hát, đền thờ...Với thời buổi hiện đại chúng tôi không ngừng thiết kế và sản xuất ra các mẫu [Khuôn Lan Can Ly Tâm](https://www.5giay.vn/redirect/?to=aHR0cDovL3RydW5nYXUuY29tL2todW9uLWxhbi1jYW4%3D) mang đậm chất cổ điển, thách thức thời gian **Mô tả sản phẩm **
– Mã sản phẩm: LC - 53
Kích Thước : 22cm x 74cm
– Tình trạng: Còn hàng
**Ảnh thực tế** ![ mẫu lan can đẹp](http://trungau.com/image/data/banner/lancan/Trungau2.jpg)
![ mẫu lan can đẹp](http://trungau.com/image/data/banner/lancan/18.jpg)
**Cách sử dụng và bảo quản**
Trước khi sử dụng khuôn nên quét một lớp dầu ở bề mặt trong tránh khi ra sản phẩm bị dính xi măng.
Khi sử dụng nên để khuôn ở những nơi tránh ánh nắng mặt trời.
[CÔNG TY TRUNG ÂU](https://www.5giay.vn/redirect/?to=aHR0cDovL3RydW5nYXUuY29tLw%3D%3D)tự hào là nơi cung cấp khuôn mẫu lớn nhất Việt Nam
+Sản phẩm gồm đủ loại quy cách:
1. Thiết kế hợp thời trang
2.Kiểu dáng độc đáo
3.Màu sắc và đường nét hoa văn tinh xảo, độ bóng cao.
4.Sản phẩm mang tính bảo vệ môi trường xanh
Tất cả đều được phối hợp hài hòa đem đến phong cách
**TAO NHÃ - SANG TRỌNG - THỜI THƯỢNG**
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>
>>>>
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>
Để được tư vấn chi tiết về các mẫu
[khuôn hàng rào](https://www.5giay.vn/redirect/?to=aHR0cDovL3RydW5nYXUuY29tLw%3D%3D), khuôn mẫu các loại...Quý khách hàng có thể liên hệ
Trụ sở chính
Address: Đối diện ủy ban phường trần phú - tp móng cái - tỉnh quảng ninh
Phone: 0333.881318 - 0965.881318 - 01299.881318
Email :
[trungau888@gmail.com](mailto:trungau888@gmail.com)
Website :
[http://trungau.com/](https://www.5giay.vn/redirect/?to=aHR0cDovL3RydW5nYXUuY29tLw%3D%3D)
Zalo: (+86) 13877004092
Giờ làm việc: 24/7
## Viết đánh giá
**Tên bạn:** **Đánh giá của bạn:**Lưu ý: không hỗ trợ HTML! **Bình chọn:**Xấu Tốt **Nhập mã kiểm tra vào ô bên dưới:** [Reload]

Cache-Control: private, no-cache, no-store, proxy-revalidate, no-transform

Set-Cookie: currency=VND; expires=Sun, 18-Feb-2018 05:08:11 GMT; Max-Age=2592000; path=/; domain=trungau.com


text:
Chất làm đầy Hyabell
-
Hội nghị phẫu thuật thẩm mỹ IMAPS ASIA 2017
Ngày 14-15-16 tháng 7 năm 2017 vừa qua hội nghị quốc tế và...
Hội nghị phẫu thuật thẩm mỹ IMAPS ASIA 2017
Đăng lúc 07:34am 18/07/2017
Ngày 14-15-16 tháng 7 năm 2017 vừa qua hội nghị quốc tế và phẫu thuật thẩm mỹ đại diện khu vực Đông Nam Á gọi tắt là IMAPS...
-
Filler : Phương pháp làm đẹp thần tiên hay con dao 2 lưỡi
Chất làm đầy - Filler ra đời như 1 phương pháp làm đẹp...
Filler : Phương pháp làm đẹp thần tiên hay con dao 2 lưỡi
Đăng lúc 04:30am 14/07/2017
Chất làm đầy - Filler ra đời như 1 phương pháp làm đẹp mà thần tiên ban tặng con người.Không giống như vẻ đẹp dao kéo trước...
-
Sự nguy hiểm khi sử dụng chất làm đầy không rõ nguồn gốc??
Chất làm đầy Filler hiện nay đã có được sự quan tâm rất...
Sự nguy hiểm khi sử dụng chất làm đầy không rõ nguồn gốc??
Đăng lúc 02:27am 13/07/2017
Chất làm đầy Filler hiện nay đã có được sự quan tâm rất lớn đến chị em phụ nữ. Bên cạnh đó là nguồn thông tin về...
-
Thư mời hội thảo : Chất Làm Đầy trong ngành Phẫu Thuật Thẩm Mỹ
Kính mời: các quý đối tác đến tham dự hội thảo của công ty Trung...
Thư mời hội thảo : Chất Làm Đầy trong ngành Phẫu Thuật Thẩm Mỹ
Đăng lúc 03:16am 07/07/2017
Kính mời: các quý đối tác đến tham dự hội thảo của công ty Trung Mỹ Thời gian bắt đầu: 14h đến 15h, Thứ 7, ngày 15 tháng 07 năm...
-
HYABELL ULTRA
Sản phẩm Hyabell ULTRAXuất xứ : ĐứcDùng cho lớp mô dưới da, điều...
HYABELL ULTRA
Đăng lúc 10:00am 18/01/2016
Sản phẩm Hyabell ULTRAXuất xứ : ĐứcDùng cho lớp mô dưới da, điều chỉnh nếp rãnh sâu và làm đầy đặn khuôn mặt24mg/ml gel hyaluronic acid với...
-
HYABELL BASIC
Sản phẩm Hyabell BASICXuất xứ : ĐứcDùng để tiêm vào giữa hoặc sâu...
HYABELL BASIC
Đăng lúc 10:00am 18/01/2016
Sản phẩm Hyabell BASICXuất xứ : ĐứcDùng để tiêm vào giữa hoặc sâu của lớp hạ bì, điều chỉnh các nếp nhăn, nếp gấp trên khuôn mặt16...
-
HYABELL LIPS
Với Lips của HYABELL®Xuất xứ : Đứcsản phẩm làm đầy dành cho vùng...
HYABELL LIPS
Đăng lúc 06:49am 18/01/2016
Với Lips của HYABELL®Xuất xứ : Đứcsản phẩm làm đầy dành cho vùng môi, có tác dụng tăng kích thước môi, kẻ viền môi, mang lại đôi môi...
-
HYABELL DEEP
Xuất xứ : ĐứcGiá : liên hệLàm đầy dặn daDùng để tiêm vào...
HYABELL DEEP
Đăng lúc 06:43am 18/01/2016
Xuất xứ : ĐứcGiá : liên hệLàm đầy dặn daDùng để tiêm vào lớp hạ bì sâu, điều chỉnh những nếp rãnh hõm sâu.20mg/ml gel Hyaloronic acid...
-
Chất làm đầy Hyabell
HYABELL® – thương hiệu chất làm đầy nổi tiếng, an toàn, được sử...
Chất làm đầy Hyabell
Đăng lúc 08:57am 29/12/2015
HYABELL® – thương hiệu chất làm đầy nổi tiếng, an toàn, được sử dụng nhiều trong ngành thẩm mỹ, làm đẹp, dòng sản phẩm mới của HYABELL® đem...

markdown:
**Chất làm đầy Hyabell**
-
[Hội nghị phẫu thuật thẩm mỹ IMAPS ASIA 2017 Ngày 14-15-16 tháng 7 năm 2017 vừa qua hội nghị quốc tế và...](https://trungmy.com/chat-lam-day/hoi-nghi-phau-thuat-tham-my-imaps-asia-2017/) [Hội nghị phẫu thuật thẩm mỹ IMAPS ASIA 2017](https://trungmy.com/chat-lam-day/hoi-nghi-phau-thuat-tham-my-imaps-asia-2017/) *Đăng lúc 07:34am 18/07/2017*
Ngày 14-15-16 tháng 7 năm 2017 vừa qua hội nghị quốc tế và phẫu thuật thẩm mỹ đại diện khu vực Đông Nam Á gọi tắt là IMAPS...
-
[Filler : Phương pháp làm đẹp thần tiên hay con dao 2 lưỡi Chất làm đầy - Filler ra đời như 1 phương pháp làm đẹp...](https://trungmy.com/chat-lam-day/filler-phuong-phap-lam-dep-than-tien-hay-con-dao-2-luoi/) [Filler : Phương pháp làm đẹp thần tiên hay con dao 2 lưỡi](https://trungmy.com/chat-lam-day/filler-phuong-phap-lam-dep-than-tien-hay-con-dao-2-luoi/) *Đăng lúc 04:30am 14/07/2017*
Chất làm đầy - Filler ra đời như 1 phương pháp làm đẹp mà thần tiên ban tặng con người.Không giống như vẻ đẹp dao kéo trước...
-
[Sự nguy hiểm khi sử dụng chất làm đầy không rõ nguồn gốc?? Chất làm đầy Filler hiện nay đã có được sự quan tâm rất...](https://trungmy.com/chat-lam-day/su-nguy-hiem-khi-su-dung-chat-lam-day-khong-ro-nguon-goc/) [Sự nguy hiểm khi sử dụng chất làm đầy không rõ nguồn gốc??](https://trungmy.com/chat-lam-day/su-nguy-hiem-khi-su-dung-chat-lam-day-khong-ro-nguon-goc/) *Đăng lúc 02:27am 13/07/2017*
Chất làm đầy Filler hiện nay đã có được sự quan tâm rất lớn đến chị em phụ nữ. Bên cạnh đó là nguồn thông tin về...
-
[Thư mời hội thảo : Chất Làm Đầy trong ngành Phẫu Thuật Thẩm Mỹ Kính mời: các quý đối tác đến tham dự hội thảo của công ty Trung...](https://trungmy.com/chat-lam-day/thu-moi-hoi-thao-chat-lam-day-trong-nganh-phau-thuat-tham-my/) [Thư mời hội thảo : Chất Làm Đầy trong ngành Phẫu Thuật Thẩm Mỹ](https://trungmy.com/chat-lam-day/thu-moi-hoi-thao-chat-lam-day-trong-nganh-phau-thuat-tham-my/) *Đăng lúc 03:16am 07/07/2017*
Kính mời: các quý đối tác đến tham dự hội thảo của công ty Trung Mỹ Thời gian bắt đầu: 14h đến 15h, Thứ 7, ngày 15 tháng 07 năm...
-
[HYABELL ULTRA Sản phẩm Hyabell ULTRAXuất xứ : ĐứcDùng cho lớp mô dưới da, điều...](https://trungmy.com/chat-lam-day/hyabell-ultra/) [HYABELL ULTRA](https://trungmy.com/chat-lam-day/hyabell-ultra/) *Đăng lúc 10:00am 18/01/2016*
Sản phẩm Hyabell ULTRAXuất xứ : ĐứcDùng cho lớp mô dưới da, điều chỉnh nếp rãnh sâu và làm đầy đặn khuôn mặt24mg/ml gel hyaluronic acid với...
-
[HYABELL BASIC Sản phẩm Hyabell BASICXuất xứ : ĐứcDùng để tiêm vào giữa hoặc sâu...](https://trungmy.com/chat-lam-day/hyabell-basic/) [HYABELL BASIC](https://trungmy.com/chat-lam-day/hyabell-basic/) *Đăng lúc 10:00am 18/01/2016*
Sản phẩm Hyabell BASICXuất xứ : ĐứcDùng để tiêm vào giữa hoặc sâu của lớp hạ bì, điều chỉnh các nếp nhăn, nếp gấp trên khuôn mặt16...
-
[HYABELL LIPS Với Lips của HYABELL®Xuất xứ : Đứcsản phẩm làm đầy dành cho vùng...](https://trungmy.com/chat-lam-day/hyabell-lips/) [HYABELL LIPS](https://trungmy.com/chat-lam-day/hyabell-lips/) *Đăng lúc 06:49am 18/01/2016*
Với Lips của HYABELL®Xuất xứ : Đứcsản phẩm làm đầy dành cho vùng môi, có tác dụng tăng kích thước môi, kẻ viền môi, mang lại đôi môi...
-
[HYABELL DEEP Xuất xứ : ĐứcGiá : liên hệLàm đầy dặn daDùng để tiêm vào...](https://trungmy.com/chat-lam-day/hyabell-deep/) [HYABELL DEEP](https://trungmy.com/chat-lam-day/hyabell-deep/) *Đăng lúc 06:43am 18/01/2016*
Xuất xứ : ĐứcGiá : liên hệLàm đầy dặn daDùng để tiêm vào lớp hạ bì sâu, điều chỉnh những nếp rãnh hõm sâu.20mg/ml gel Hyaloronic acid...
-
[Chất làm đầy Hyabell HYABELL® – thương hiệu chất làm đầy nổi tiếng, an toàn, được sử...](https://trungmy.com/chat-lam-day/filler-hyabell/) [Chất làm đầy Hyabell](https://trungmy.com/chat-lam-day/filler-hyabell/) *Đăng lúc 08:57am 29/12/2015*
HYABELL® – thương hiệu chất làm đầy nổi tiếng, an toàn, được sử dụng nhiều trong ngành thẩm mỹ, làm đẹp, dòng sản phẩm mới của HYABELL® đem...

Server: Apache/2.4.29 (cPanel) OpenSSL/1.0.2k mod_bwlimited/1.4