Bell Canada Enterprises  2004 Annual Report 31 Report of Financials Management Discussion & Analysis Consolidated Financial Statements Notes to Consolidated Financial Statements  About Forward-Looking Statements . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  32 Non-GAAP Financial Measures. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  32 About Our Business . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  34 The Year at a Glance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  40 Selected Annual and Quarterly Information . . . . . . . . . . . . . . . . .  44 Financial Results Analysis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  48 Financial and Capital Management. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  60 Risks that Could Affect Our Business. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  66 Our Accounting Policies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  78 Management’s Report. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  82 Auditors’ Report . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  82 Consolidated Statements of Operations. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  83 Consolidated Statements of Deficit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  83 Consolidated Balance Sheets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  84 Consolidated Statements of Cash Flows . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  85 Note  1 Significant Accounting Policies . . . . . . . . . . . . . . . . . .  86 Note  2 Segmented Information . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  93 Note  3 Business Acquisitions and Dispositions . . . . . . . . . . . .  95 Note  4 Restructuring and Other Items . . . . . . . . . . . . . . . . . .  97 Note  5 Other Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  99 Note  6 Impairment Charge . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  99 Note  7 Interest Expense . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  99 Note  8 Income Taxes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  99 Note  9 Discontinued Operations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100 Note  10 Earnings per Share . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102 Note  11 Accounts Receivable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102 Note  12 Other Current Assets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103 Note  13 Capital Assets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103 Note  14 Other Long-Term Assets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104 Note  15 Indefinite-Life Intangible Assets . . . . . . . . . . . . . . . . 104 Note  16 Goodwill . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104 Note  17 Debt Due Within One Year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104 Note  18 Long-Term Debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105 Note  19 Other Long-Term Liabilities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106 Note  20 Financial Instruments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106 Note  21 Share Capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108 Note  22 Stock-Based Compensation Plans . . . . . . . . . . . . . . . 109 Note  23 Employee Benefit Plans  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112 Note  24 Commitments and Contingencies . . . . . . . . . . . . . . . 115 Note  25 Guarantees . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117 Note  26 Supplemental Disclosure for  Statements of Cash Flows . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118 Note  27 Reconciliation of Canadian GAAP to United States GAAP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118 Note  28 Subsequent Events . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121 Board of Directors and Executives . . . . . . . . . . . . . . . . . 122 Shareholder Information . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124