long terme en dollars canadiens. La dette en dollars américains comporte un taux fixe pour toute la durée des emprunts. Au total, 85 % de la dette à long terme est à l’abri des fluctuations de taux d’intérêt. L’industrie nord-américaine de la transformation des aliments est très concurrentielle. La Société y participe principalement dans le cadre de ses activités laitières. L’industrie laitière canadienne est hautement concurrentielle et compte trois concurrents principaux, dont Saputo. Aux États-Unis, la Société œuvre dans l’industrie laitière à la grandeur du pays et se mesure à plusieurs compétiteurs régionaux et nationaux. Notre performance dans l’industrie dépendra de notre capacité à continuer d’offrir des produits de qualité à prix concurrentiels, et cela, tant au Canada qu’aux États-Unis. Saputo achète des matières premières qu’elle transforme en produits finis comestibles dans le but de les revendre à un large éventail de consommateurs. Conséquemment, la fluctuation du prix des denrées alimentaires peut avoir un effet positif ou négatif sur les résultats de la Société. L’impact de toute hausse de prix des denrées alimentaires sur les résultats de la Société dépendra de sa capacité de transférer ces hausses à sa clientèle dans un contexte de marché concurrentiel. Le prix de notre matière première principale, le lait, de même que le prix de nos fromages aux États-Unis et des sous-produits sur les marchés internationaux dépendent des forces de l’offre et de la demande sur les marchés. Ces prix sont tributaires de plusieurs facteurs, dont la santé de l’économie ainsi que les niveaux de l’offre et de la demande de produits laitiers dans l’industrie. Toute fluctuation des prix peut affecter les résultats de la Société. L’impact de telles variations sur nos résultats dépendra de notre capacité à mettre en place les mécanismes nécessaires pour les réduire. Les activités de Saputo sont exposées aux mêmes dangers et aux mêmes risques de responsabilité que celles de toutes les autres entreprises de transformation des aliments, dont la contamination des ingrédients ou des produits par des bactéries ou d’autres agents externes pouvant être accidentellement introduits dans les produits ou les emballages. Saputo maintient des procédures de contrôle de la qualité dans ses installations afin de réduire de tels risques et la Société n’a jamais vécu de problème de contamination important avec ses produits. Toutefois, si une telle éventualité devait se produire, elle pourrait résulter en un rappel de produits coûteux et entacher gravement la réputation de la Société pour ce qui est de la qualité de ses produits. Nous maintenons une couverture d’assurance pour notre responsabilité en tant que fabricant et d’autres couvertures que nous croyons généralement conformes aux pratiques courantes dans l’industrie. La production et la distribution de produits alimentaires au Canada et aux États-Unis sont assujetties à des lois, des règles, des règlements et des politiques locales, provinciales, étatiques et fédérales ainsi qu’à des accords commerciaux internationaux, fournissant un cadre dans lequel s’inscrivent les activités de Saputo. L’impact de nouvelles lois ou de nouveaux règlements, ou encore, d’un resserrement des politiques d’application, d’une interprétation plus stricte ou de changements à des lois ou règlements déjà en vigueur, dépendra de notre capacité à nous y adapter et à nous y conformer. Nous croyons que nos activités sont actuellement conformes à toutes les lois et à tous les règlements gouvernementaux importants et que nous possédons tous les permis et licences importants dans le cadre de nos activités. De plus, le présent système canadien de gestion planifiée de l’offre impose des quotas de lait aux entreprises de transformation laitière, ce qui fait en sorte que toute croissance notable au Canada ne peut être réalisée que par acquisitions. Les industries de la production laitière canadienne et américaine sont encore partiellement protégées des importations par des quotas tarifaires qui permettent l’importation d’un volume précis de produits à un tarif réduit ou inexistant et imposent des tarifs plus Analyse par la direction 27 Protection des tarifs Questions d’ordre réglementaire Responsabilité de produits Concurrence Approvisionnement en matières premières Marchés américain et international