Régimes de retraite et autres régimes d’avantages sociaux Analyse de sensibilité Régimes de retraite et autres régimes d’avantages sociaux Sommaire des résultats du quatrième trimestre terminé le 31 mars 2003 Analyse par la direction 29 Les revenus du trimestre ont totalisé 807,1 millions de dollars en comparaison de 833,6 millions de dollars pour le quatrième trimestre de l’exercice 2002, soit une diminution de 26,5 millions de dollars. Dans le secteur Produits laitiers américain, l’appréciation du dollar canadien face à la devise américaine au cours du trimestre, en comparaison de sa valeur au trimestre correspondant de l’exercice 2002, résulte en une diminution de revenus d’environ 15 millions de dollars. Le prix de vente moyen par livre de fromage sur le marché américain a quant à lui chuté de 11 % durant le quatrième trimestre 2003 par rapport au prix du trimestre équivalent de l’exercice 2002, ce qui s’est traduit en une baisse de revenus de quelque 17 millions de dollars. Au 31 décembre 2002, le volume de nos ventes aux États-Unis était en hausse de 11,1 % pour la période des neuf premiers mois de l’exercice 2003 comparativement à celle de l’exercice antérieur. Durant le dernier trimestre de l’exercice 2003, la croissance a été de 4,8 %, ce qui a ramené la croissance globale de cet exercice à 9,5 %. Les secteurs Produits laitiers canadien et Produits d’épicerie ont pour leur part connu chacun de légères croissances qui ont totalisé 4,1 millions de dollars, pour une hausse de revenus de 0,8 %. Le tableau ci-dessous présente une analyse de sensibilité des hypothèses économiques clés utilisées pour mesurer l’effet sur les obligations au titre des régimes de retraite, les autres avantages sociaux futurs des employés et la charge nette. Cette analyse de sensibilité doit être interprétée avec précaution étant donné que ses résultats sont hypothétiques et que les variations de chacune des hypothèses clés pourraient s’avérer non linéaires. L’analyse de sensibilité devrait être lue en conjonction avec la Note 15 des états financiers consolidés. La sensibilité de chaque variable principale a été calculée indépendamment des autres. Toute modification à ces hypothèses entraîne des gains ou des pertes actuariels. Si ces gains ou pertes dépassent 10 % de l’actif ou du passif maximum du régime au début de l’exercice 2003, ils seront amortis sur le nombre moyen anticipé d’années de service restantes du groupe d’employés contribuant aux régimes, conformément à la recommandation de l’ICCA. Le coût des prestations et autres avantages complémentaires de retraite touchés par les employés est déterminé selon la méthode actuarielle de répartition des prestations au prorata des années de service et selon des hypothèses liées, entre autres choses, au taux d’actualisation, au rendement attendu de l’actif des régimes, au taux de croissance de la rémunération, à l’âge de retraite des employés, aux coûts anticipés des soins de santé et aux autres avantages complémentaires de retraite. Régimes de retraite Autres régimes d’avantages sociaux Obligation découlant  Charge Autre Charge de régimes de retraite nette obligation nette (en milliers de dollars) Taux de rendement  prévu sur l’actif Effet d’une hausse de 1 % S/O (1 665) S/O S/O Effet d’une baisse de 1 % S/O 1 665 S/O S/O Taux d’actualisation Effet d’une hausse de 1 %  (15 345) (373) (2 464) (390) Effet d’une baisse de 1 % 18 291 1 346 3 072 453 Taux de croissance prévu du coût global des soins de santé Effet d’une hausse de 1 %  S/O S/O 2 606 349 Effet d’une baisse de 1 % S/O S/O (2 149) (308)