2004 के नॉर्थ अमेरिकन इंटरनैशनल ऑटो शो में फोर्ड ने सम्पूर्ण रूप से फिर से डिज़ाइन किए गए एक मस्टैंग का प्रदर्शन किया जिसका कोडनाम "एस-197" (S-197) था जो सन् 2005 के मॉडल वर्ष के लिए सभी-नए डी2सी (D2C) मंच के आधार पर तैयार किया गया था। मुख्य अभियंता हाउ थाई-टैंग और एक्सटीरियर स्टाइलिंग डिज़ाइनर सिड रैम्नारेस के निर्देशन के तहत विकसित पांचवी-पीढ़ी की मस्टैंग की स्टाइलिंग सन् 1960 के दशक के अंतिम दौर के फास्टबैक मस्टैंग की प्रतिध्वनि है। फोर्ड के वरिष्ठ डिज़ाइन उपाध्यक्ष जे. मायस ने इसे "रेट्रो-फ्यूचरिज्म" (पूर्वव्यापी-भविष्यवाद) कहा.

पांचवी पीढ़ी की मस्टैंग का उत्पादन मिशिगन के फ़्लैट रॉक स्थित ऑटोअलायंस इंटरनैशनल (AutoAlliance International) संयंत्र में किया जाता है। इस आधारभूत मॉडल को कच्चे-लोहे के ब्लॉक वाले 4.0 एल एसओएचसी वी6 (4.0 L SOHC V6) से शक्ति प्राप्त होती है, जिसकी जगह पहले 3.8 एल पुशरॉड वी6 का इस्तेमाल किया जाता था। मस्टैंग जीटी में का निर्माण करने वाले वैरिएबल कैमशाफ्ट टाइमिंग (वीसीटी/VCT) के साथ एक एल्यूमीनियम ब्लॉक 4.6 एल एसओएचसी 3-वाल्व मॉड्यूलर वी8 शामिल है। 2005 के मस्टैंग जीटी का वजन इसके शक्ति अनुपात के अनुसार लगभग /बीएचपी है। आधारभूत मस्टैंग में एक मानक ट्रेमेक टी-5 (Tremec T-5) 5-स्पीड मैनुअल ट्रांसमिशन (गति हस्तचालित संचरण) की सुविधा उपलब्ध होती है जबकि फोर्ड (Ford) का अपना 5आर55एस (5R55S) 5-स्पीड ऑटोमैटिक (गति स्वचालित), मस्टैंग (Mustang) में इसे ही सबसे पहले इस्तेमाल किया जाता था, विकल्प रूप में उपलब्ध होता है। हालांकि मस्टैंग जीटी (Mustang GT) में भी वी6 मॉडल की तरह का ही ऑटोमैटिक ट्रांसमिशन होता है, इसलिए जीटी की अतिरिक्त शक्ति को बेहतर तरीके से संभालने के लिए ट्रेमेक टी-5 (Tremec T-5) मैनुअल की जगह और अधिक कारगर ट्रेमेक टीआर-3650 (Tremec TR-3650) 5-स्पीड मैनुअल ट्रांसमिशन का इस्तेमाल किया जाता है।

फोर्ड (Ford) ने जुलाई 2007 में घोषणा की कि सभी 2008 मस्टैंग कारों में सोयाबीन से प्राप्त सामग्रियों से निर्मित सीटें होंगी, यह हेनरी फोर्ड के आदर्शों में से कुछ का अनुपालन था।

2009 के मस्टैंग के लिए एक नया विकल्प इसकी कांच की छत थी। इस 1,995 डॉलर वाले विकल्प के प्रभावस्वरूप इस कार में सम्पूर्ण छत वाला एक सनरूफ लगाया गया है जो कीमत के अंतर और कूपे एवं परिवर्तनीय मॉडल के प्रयोजन को अलग करता है।

सन् 2010 के मॉडल के लिए लॉस एंजिलिस इंटरनैशनल ऑटो शो से पहले फोर्ड ने फिर से डिज़ाइन किए गए एक मस्टैंग का प्रदर्शन किया। सन् 2010 का मस्टैंग, डी2सी (D2C) मंच पर कायम है और ज्यादातर इसमें पिछले साल के ड्राइवट्रेन विकल्प शामिल हैं। मस्टैंग के बाहरी भाग में अच्छी तरह से बदलाव किया गया था, केवल छत यथावत थी, जिसे एक छरहरी, अधिक मांसपेशीय प्रस्तुति और बेहतर वायुगतिकीय प्रदर्शन के लिए गढ़ा गया था (कर्षण गुणांक को वी6 मॉडलों में 4% और जीटी मॉडलों में 7% कम कर दिया गया है).

आधारभूत मस्टैंग कारों के वी6 में कोई बदलाव नहीं आया है, जबकि मस्टैंग जीटी (Mustang GT) के 4.6 एल वी8 (4.6 L V8) को 2008–2009 के मस्टैंग बुलिट (Mustang Bullitt) के 4.6 एल वी8 (4.6 L V8) की तरह की विशिष्टताओं के अनुसार संशोधित किया गया है जिसके परिणामस्वरूप 6000 आरपीएम (rpm) पर और 4250 आरपीएम पर टॉर्क़ प्राप्त होता है। सन् 2010 के मस्टैंग के अन्य यांत्रिक विशेषताओं में शामिल हैं - सवारी गुणवत्ता एवं नियंत्रण में सुधार लाने के लिए नवीन स्प्रिंग दर एवं डैम्पर, सभी मॉडलों में मानक कर्षण नियंत्रण प्रणाली और स्थिरता नियंत्रण प्रणाली और नवीन पहिया आकार. मस्टैंग जीटी के लिए दो प्रदर्शन पैकेजों को उपलब्ध कराया गया। 2010 मस्टैंग के अन्य नई विशेषताओं एवं विकल्पों में शामिल हैं - फोर्ड सिंक (Ford SYNC), दोहरे क्षेत्र वाला स्वचालित जलवायु नियंत्रण, सिरियस ट्रैवल लिंक के साथ एक नवीनीकृत नेविगेशन प्रणाली, एक ढक्कनरहित ईंधन पूरक और पीछे आने के दौरान सहायता प्रदान करने वाली एक उल्टी कैमरा प्रणाली. सिंक (SYNC), नेविगेशन और रिवर्स कैमरा बुनियादी V6 कूपे में उपलब्ध नहीं हैं।

2010 मॉडल वर्ष मस्टैंग को 2009 के बसंत में बाज़ार में लाया गया था। 2010 मस्टैंग के दस मॉडल उपलब्ध थे:

2011 के मॉडल के लिए, फोर्ड (Ford) ने सभी मौजूदा मॉडल मस्टैंग के इंजनों को संशोधित किया। नया वी6 (V6) सेवा से मुक्त हो रहे संस्करण की तुलना में कम वजन वाला एक अपेक्षाकृत छोटा 3.7एल (227 क्यूबिक (घन) इंच) एल्यूमीनियम ब्लॉक इंजन है। यह इंजन बहुत ज्यादा शक्तिसंपन्न और टॉर्क़ उत्पन्न करता है। वर्तमान 4.6एल 24वी वी8 की जगह अब एक नए 5.0एल (302.15 क्यूबिक (घन) इंच) 32वी वी8 का इस्तेमाल किया जाता है। यह नया इंजन "प्रीमियम ईंधन" (93 का दर्ज़ा पाने वाले एक पम्प ऑक्टेन युक्त गैसोलीन) पर और टॉर्क़ उत्पन्न करता है; "नियमित ईंधन" (87 का दर्ज़ा पाने वाले एक पम्प ऑक्टेन युक्त गैसोलीन) पर यह संख्या घटकर और हो जाती है। इन इंजनों में टीआई-वीसीटी (Ti-VCT) (ट्विन इंडिपेंडेंट वैरिएबल कैम टाइमिंग/जुड़वां स्वतंत्र परिवर्तनीय कैमरा समय) जैसी उन्नत प्रौद्योगिकियां शामिल हैं। शेल्बी जीटी500 (Shelby GT500) के 5.4एल (5.4L) ब्लॉक को पिछले वर्षों की तरह लोहे से बनाने के बजाय अब एल्यूमीनियम से बनाया जाता है और इसे अब और टॉर्क़ का दर्ज़ा दिया गया है। लोहे के बजाय एल्यूमीनियम से बना होने के कारण नया ब्लॉक पुराने वाले से हल्का है, जो ईंधन अल्पव्यय, त्वरण, संचालन और स्टियरिंग परिशुद्धता में सुधार लाने में मदद करता है.

वी6 की ईपीए-अनुमानित ईंधन अल्पव्यय (EPA-estimated fuel economy) मानक छः-गति हस्तचालित संचरण के साथ शहर/ राजमार्ग, या वैकल्पिक छः-गति स्वचालित संचरण के साथ शहर/ राजमार्ग है। 5.0एल वी8 (5.0L V8) को मानक छः-गति हस्तचालित संचरण के साथ शहर/ राजमार्ग, या वैकल्पिक छः-गति स्वचालित संचरण के साथ शहर/ राजमार्ग का दर्ज़ा दिया गया है। शेल्बी जीटी500 (Shelby GT500) को मानक छः-गति हस्तचालित संचरण के साथ शहर/ राजमार्ग का दर्ज़ा दिया गया है।

रेसिंग (दौड़)
दूसरी पीढ़ी (1974-1978)
पहली पीढ़ी (1964½–1973)
पांचवीं पीढ़ी (2005—)