'वर्तमान साहित्य' का प्रकाशन एक मासिक साहित्यिक पत्रिका के रूप में सन् 1984 में इलाहाबाद से आरंभ हुआ। इसके संस्थापक संपादक विभूति नारायण राय हैं। बाद में इसका प्रकाशन '109, रिछपालपुरी, पोस्ट बॉक्स नं.13, गाजियाबाद-1' से होने लगा। लंबे समय तक इस पत्रिका के संपादक मंडल में से॰रा॰ यात्री, विभूतिनारायण राय, ओम प्रकाश गर्ग, हरीशचन्द्र अग्रवाल, सूरज पालीवाल एवं प्रियदर्शन मालवीय शामिल रहे हैं। काफी समय तक कविता संबंधी क्षेत्र में इसे लीलाधर मंडलोई एवं संस्कृति क्षेत्र हेतु अजीत राय का विशेष सहयोग मिलता रहा है। लम्बे समय तक इसके प्रबंध संपादक रघुनाथ शर्मा के साथ घनश्याम मुरारी श्रीवास्तव भी रहे। काफी समय तक इसका प्रकाशन इसके संपादकीय कार्यालय 'यतेंद्र सागर, प्रथम तल 1-2, मुकुंद नगर, हापुड़ रोड, गाजियाबाद-1' से होते रहा है। बाद में कुँवरपाल सिंह भी इसके संपादक रहे। नमिता सिंह ने भी इसका सम्पादन किया। अजय बिसारिया एवं राजीवलोचन नाथ शुक्ल सह-संपादक के रूप में जुड़े। डॉ॰ राजीव श्रीवास्तव प्रबंध-संपादक रहे। इसका प्रकाशन '28, एमआईजी, अवन्तिका-I, रामघाट रोड, अलीगढ़-202001' के पते से होने लगा। इस समूह के बाद पुनः विभूतिनारायण राय ही मुख्य संपादक एवं प्रकाशक रहे तथा इसका संपादन नोएडा से और प्रकाशन पूर्ववत् अलीगढ़ से होते रहा। भारत भारद्वाज भी कार्यकारी संपादक के रूप में इससे जुड़े।

बीच में कुछ समय के लिए इस पत्रिका की निरंतरता बाधित भी हुई थी तथा इसकी आवर्तिता में भी परिवर्तन हुआ था। सामान्यतः यह मासिक पत्रिका रही है, परंतु सन् 1993 से '94 तक में कहानी, कविता, आलोचना एवं महिला लेखन पर केंद्रित महाविशेषांकों की शृंखला के कारण इसको काफी आर्थिक क्षति भी पहुँची तथा निरंतरता बाधित हो गयी। अप्रैल '93 के बाद 8 महीने तक इस मासिक पत्रिका का कोई अंक नहीं आ पाया था। फिर मई-दिसंबर 1993 अंक के रूप में इसका 'आलोचना विशेषांक' प्रकाशित हुआ। सन् 1994 के भी अंत में जनवरी-दिसंबर '94 अंक के रूप में इसका 'महिला लेखन विशेषांक' प्रकाशित हुआ। सन् 1995 में इसका प्रकाशन बाधित रहा। 1996 से कुछ वर्षों तक यह त्रैमासिक रूप में पुनः अपने मूल उद्गम स्थल इलाहाबाद से प्रकाशित हुई थी। भारत भारद्वाज के शब्दों में "पिछले वर्षों प्रकाशित महाविशेषांक, विशेषांको की शृंखला ने भले ही वर्तमान साहित्य की आर्थिक कमर तोड़ दी है, पत्रिका की आवृत्ति (फिलहाल त्रैमासिक) भी बदल गई है, पत्रिका फिर अपने मूल उद्गम-स्थल इलाहाबाद पहुँच गई है, लेकिन न पत्रिका का तेवर बदला है और न संपादकीय चयन दृष्टि। स्तर भी बरकरार है।...'वर्तमान साहित्य' अभी भी हिंदी की दो-तीन श्रेष्ठ लघुपत्रिकाओं में से एक है। रचनाओं की स्तरीयता के कारण ही नहीं, विविधता के कारण भी।" इसके बाद पत्रिका पुनः मासिक रूप में नियमित हो गयी तथा इसका प्रकाशन पूर्वोक्त संपादक एवं प्रबंधक समूह द्वारा यतेंद्र सागर, गाजियाबाद से होने लगा।

"1983 में जब यह पत्रिका निकली थी, 'धर्मयुग', 'साप्ताहिक हिन्दुस्तान', 'सारिका' और 'दिनमान' जैसी पत्रिकाएँ बंद होने की कगार पर थी। 'कल्पना' पहले ही बंद हो चुकी थी। 'हंस' (संपादक राजेन्द्र यादव) का पुनः प्रकाशन शुरू नहीं हुआ था। 'नया ज्ञानोदय', 'कथादेश', 'वागर्थ', 'परिकथा', 'पाखी' आदि पत्रिकाएँ तो बाद में निकलीं। ऐसी स्थिति में 'वर्तमान साहित्य' का प्रकाशन साहित्यिक परिदृश्य पर एक सार्थक हस्तक्षेप था।"

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