स्थूल अर्थशास्त्र का एक विशुद्ध रूप से नवशास्त्रीय दृश्य इस विचार को खारिज करता है कि मौद्रिक नीति का वास्तव में कोई प्रभाव होता है। नवशास्त्रीय स्थूल अर्थशास्त्रियों का यह तर्क है कि वास्तविक आर्थिक मात्राएं, जैसे वास्तविक उत्पाद, रोजगार और बेरोजगारी, केवल असली कारकों द्वारा ही निर्धारित किए जा सकते है। नाममात्र के कारक जैसे मुद्रा आपूर्ति में परिवर्तन केवल नाममात्र की प्रभावित करने वाली वस्तुएं जैसे मुद्रास्फीति को ही प्रभावित करती है। यह नवशास्त्रीय विचार कि नाममात्र कारकों का वास्तविक प्रभाव नहीं पड़ता है, 'मौद्रिक तटस्थता' कहलाता है या 'शास्त्रीय विरोधाभास' (क्लासिकल डाइकॉटमी) भी कहा जाता है। 

जैसा कि नवशास्त्रीय दृष्टिकोण कहता है कि बेरोजगारी जैसे तथ्य अनिवार्य रूप से मुद्रास्फीति जैसी मामूली घटना से असंबंधित हैं, एक नवशास्त्रीय अर्थशास्त्री 'स्थिरता' और 'मुद्रास्फीति' के लिए दो अलग-अलग व्याख्या की पेशकश करेगा. स्थिरता के नवशास्त्रीय स्पष्टीकरण (कम विकास और उच्च बेरोजगारी) में शामिल है, अक्षम सरकारी विनिमय या बेरोजगारों के लिए अधिक लाभ जो लोगों को नौकरी ढूंढने के लिए कम प्रेरणामूलक प्रदान करता है। स्थिरता का एक और नवशास्त्रीय विवरण, वास्तविक व्यापार चक्र सिद्धांत के द्वारा दिया गया है, जिसमें श्रम उत्पादकता में कोई भी कमी, कम काम करने को कुशल बनाती है। मुद्रास्फीति का मुख्य नवशास्त्रीय स्पष्टीकरण बहुत सरल है: यह तब होता है जब मौद्रिक अधिकारी धन की आपूर्ति को बहुत ज्यादा बढ़ा देते हैं।

नवशास्त्रीय दृष्टिकोण में, वास्तविक कारक जो उत्पादन और बेरोजगारी का निर्धारण करती है केवल कुल आपूर्ति वक्र को ही प्रभावित करती है। नाममात्र के कारक जो कि मुद्रास्फीति को निर्धारित करते हैं केवल कुल मांग वक्र को ही प्रभावित करते हैं। जब वास्तविक कारक में कुछ प्रतिकूल परिवर्तन कुल आपूर्ति वक्र को बाएं हटाता है उसी समय वह अनुपयुक्त मौद्रिक नीतियां कुल मांग वक्र को दाईं ओर हटाती हैं, तो परिणाम मुद्रास्फीतिजनित मंदी होती है।

इस तरह से अर्थव्यवस्था के शास्त्रीय दृष्टिकोण के तहत मुद्रास्फीतिजनित मंदी का मुख्य विवरण एक साधारण रूप से नीतिगत त्रुटियां हैं जो मुद्रास्फीति और श्रम बाजार दोनों को प्रभावित करती है। व्‍यंग्‍यपूर्वक, मुद्रास्फीतिजनित मंदी के शास्त्रीय व्याख्या के पक्ष में एक बहुत स्पष्ट तर्क स्वयं कीन्स द्वारा प्रदान किया गया। 1919 में, जॉन मेनार्ड कीन्स ने अपनी किताब द इकनॉमिक कोंसिक्वेंसेज़ ऑफ़ द पीस में वर्णित किया कि मुद्रास्फीति और आर्थिक स्थिरता यूरोप को अपनी जकड़ में ले रही है। कीन्स ने लिखा है: 

कीन्स ने सरकार द्वारा मुद्रा के मुद्रण और मुद्रास्फीति के बीच के संबंध को स्पष्ट रूप से इंगित किया।

कीन्स ने यह भी इंगित किया कि कैसे सरकारी मूल्य नियंत्रण, उत्पादन को हतोत्साहित करते हैं।

कीन्स ने जर्मन सरकार के घाटे और मुद्रास्फीति के बीच सम्बन्ध को विस्तृत रूप से वर्णित किया।

वैकल्पिक विचार
आपूर्ति के सिद्धांत
नवशास्त्रीय विचार
1970 के दशक की मुद्रास्फीतिजनित मंदी की व्याख्या