5 नवम्बर 1997 को लंदन में, लबादे वाला चरित्र गाय फॉक्स का मुखौटा पहना हुआ है और जिसे "वी" के नाम से जाना जाता है, एक युवती, एवी हैमण्ड, को पुलिस अधिकारियों (जिन्हें "फिंगरमैन" कहा जाता है) के एक दल से बचाता है, जिनका इरादा उसे वेश्यावृति के लिये उसे गिरफ्तार करने के बाद उसके साथ बलात्कार करके उसकी हत्या कर देना है। अधिकतर फिंगरमेन को ठिकाने लगाने के बाद, वी एवी को साथ लेकर छत पर चढ़ जाता है और वेस्टमिन्स्टर के वर्जित परित्यक्त महल के भीतर 1605 के असफल गनपाउडर प्लॉट का अनुकरण करते हुए विस्फोटित कर देता है। वी एवी को अपने गुप्त भूमिगत अड्डों पर ले जाता है, जिसे "द शैडो गैलेरी" कहते हैं। एवी वी को अपनी 1980 के अंतिम दशक मेन हुए परमाणु युद्ध का विवरण देती हुए अपनी जीवन-गाथा सुनाती है, जिससे अंततोगत्वा ग्रेट ब्रिटेन में फाशिवादियों का तख्तापलट हो जाता है, जिसके बाद अधिकारियों ने एक राजनैतिक क़ैदी के रूप में उसके पिता को गिरफ्तार किया और संभवतः उनकी हत्या कर दी।

वी के बम विस्फोट की जांच का काम नियमित पुलिस बल के एक अनुभवी जांच कर्ता, "द नोज़" के प्रधान एरिक फिंच को सौंपा जाता है जो सरकार की सेवा किसी राजनैतिक प्रतिबद्धता के बजाए कानून के प्रति प्यार के लिए करते हैं। उनके माध्यम से पाठकों की मुलाक़ात पार्टी के अन्य सदस्यों से होती है, जिनमें नेता एड्स सुजैन, जो सरकारी कंप्यूटर तंत्र फेट के साथ समझौताबद्ध हैं, ; डॉमिनिक स्टोन, फिंच के पार्टनर, डेरेक ऑलमोंड, खुफिया पुलिस "द फिंगर" के प्रमुख, कोनरैड हेयर, दृश्यमान चौकसी शाखा "द आई", के प्रमुख, ब्रायन ईथरब्रिज श्राव्य चौकसी शाखा,"द ईयर", के प्रमुख, तथा तथा "द माउथ"के शाखा-प्रभारी रोज़र डैस्कौम्ब, प्रसारण प्रचार के प्रभारी भी शामिल है।

इस बार वी ओल्ड बैले पर हमला करते हैं, एवं पार्टी के तीन सदस्यों पर बीतें अत्याचारों के आरोप लगाकर उनकी ह्त्या करने के उद्देश्य से उनके साथ मुकाबला करते हैं: जिनमें वॉयस ऑफ़ फेथ में सेवारत प्रचारक-प्रसारक लुईस प्रोथेरो; बाल-प्रेमी पादरी बिशप एन्थोनी लिलिमैन जो पादरियों के समूह में पार्टी का प्रतिनिधित्व करते हैं तथा कभी फिंच के साथ रिश्ता रखने वाले अराजनैतिक डॉक्टर डेलिया सर्रिज़ भी शामिल हैं। वी प्रोथेरो से उसकी आंखों के सामने उसकी बेशकीमती गुड़ियों के संग्रह को जलाकर भस्म कर उसे पागल कर देते हैं; चर्च में प्रार्थना-सभा के पश्चाताप भोग के लिए प्रदान की जाने वाली कम्यूनियन वेफर को साइनाइड में लपेटकर जबरदस्ती खिलाकर लिलीमैन को मार देता है तथा डॉ॰ सर्रिज़ घातक इंजेक्शन लेकर मर जाती है (हालांकि सर्रिज ने अपने पिछले कारनामों के लिए पश्चाताप व्यक्त करने के लिए ही दर्दहीन मौत को अंजाम दिया). वी द्वारा सर्रिज की हत्या किये जाने तक, फिंच को यह पता चल गया कि सारे के सारेवी के शिकार लारखिल के गांव के नजदीक एक एकाग्रता शिविर में काम कर रहे हैं, डेरेक ऑलमोंड को वी की योजनाओं के बारे सतर्क कर देता है। ऑलमोंड सर्रिज़ के घर से बचकर चकमा देकर निकल भागने की कोशिश कर वी को अचम्भे में डाल देता है। ऑलमोंड के लिए दुर्भाग्य की ही बात है कि साफ़-सफाई करने के बाद वह अपनी बंदूक में फिर से गोली भरना भूल जाता है और वी उसकी ह्त्या कर देता है।

फिंच डॉ॰ सर्रिज के घर से प्राप्त की गई उनकी एक डायरी पढ़ने लगता है। इससे लारखिल शिविर में वी के साथ कैदी के रूप में गुजारे गए समय के दौरान पीड़ितों के पिछले इतिहास का पता चलता है। वी ने जबरन डॉ॰ सर्रिज के द्वारा संचालित एक चिकित्सा के प्रयोग में हिस्सा लिया जिसमें उन्हें "बैच 5" नाम की एक औषधि के साथ हार्मोन के इंजेक्शन दिए गए। अंततः "मैन फ्रॉम रूम फाइव" के नाम से जाने जाने वाले छावनी एक सदस्य के रूप में जानी जाने वाली छावनी के कमांडर प्रोथेरों की मंजूरी के साथ संबंधित रसायनों का उपयोग कर एक उद्यान रखरखाव शुरू कर दिया ताकि बाद में, शिविर को तोड़कर बाहर आने के लिए सुरक्षा गार्डो पर घर में बने सरसों के गैस और नापाम से हमले किए जा सकें. वी ही एक मात्र ऐसे कैदी थे जो मौत शिविर में बच गए थे, जिन्होनें सरकार से अपनी असली पहचान छिपाने के लिए जीवित बचे हुए अधिकारियों का खात्मा करने का इरादा कर लिया। फिंच यह गौर करता हैं कि जब वी ने यह यकीन कर लिया कि सर्रिज की डायरी से आसानी से उसे पाया जा सकता था, तो उसने डायरी के उन पन्नों को फाड़कर बाहर निकल दिया जिससे उसकी पहचान के बारे में जानकारी मिल सकती थी। अपनी मौजूदा असली पहचान के किसी रिकॉर्ड के बिना वी छिपकर कोई काम कर सकता था।

चार महीने बाद, वी अचानक द माउथ के घर जॉर्डन टॉवर में एक भाषण के प्रसारण के लिए जबरन घुस जाते हैं और लोगों से अपनी जान की हिफाजत खुद करने की गुहार लगाते हैं। वे अपने फॉक्स पोशाकों में रोजर डैस्कोम्ब को मजबूर कर, बचकर निकल भागते हैं और तूफ़ान की तरह कमरे में प्रवेश करने वाली पुलिस की गोली से उसे घातक हमले का शिकार बना देते हैं। एरिक फिंच को, अपराधी दृश्यों में दिखाए जाने के वक्त पीटर क्रीडी के साथ परिचित करा दिया जाता है, जो द फिंगर के प्रधान ऑलमोंड को हटाने वाला एक छोटा-मोटा अपराधी है। क्रीडी की वी की क्षमता के बारे में सराहना की कमी के कारण तथा डॉ॰ सर्रिज के बारे में व्यक्तिगत टिप्पणी करने के कारण कुंठा और निराशा में क्रीडी पर आक्रमण और मारपीट करने के लिए फिंच को उत्तेजित कर दिया जाता है। इस घटना के बाद, लीडर फिंच को जबरन छुट्टी पर भेज देता है।

इसी बीच एवी वी के साथ एक मजबूत रिश्ता कायम कर लेती है (उस बिन्दु तक जब वह वी को मूल से अपना पिता समझने लगती है - जो कई साल पहले ही गिरफ्तार कर लिए गए थे) लेकिन उसके तरीकों को चुनौती देने लगती है। शैडो गैलेरी में मुकाबले के बाद वह अपने आपको एक सड़क पर अकेली छोड़ दी गई पाती है, जो वी को खोज पाने में अक्षम हैं। एक छोटे-मोटे अपराधी गॉर्डन डेट्रीच उसे उठाकर ले जाते हैं जिसके साथ वह प्यार में पड़ जाती हैं, और वे अनजाने ही डेरेक ऑलमोंड की मौत के बाद उसकी विधवा पत्नी रोज़ के साथ रास्ता तय करते हैं और डैशकॉम्ब (जिसके साथ आर्थिक कारणों से वह रिश्ता कायम करने को मजबूर होना पड़ा था), रोज़ को प्रहसन नर्तकी के रूप में काम करने पर बाध्य किया जाता है, और इसमें फलस्वरूप पार्टी से घृणा करने लगती हैं। क्रीडी एक निजी सेना के संगठन का आयोजन करता है, इस उम्मीद के साथ कि वी की पार्टी की डांवाडोल स्थिति का फायदा उठाकर तख्ता पलट कर देने की चरम स्थिति पैदाकर दे।

जब स्कॉटिश गैंगस्टर एलिस्टेयर हार्पर गॉर्डन की हत्या कर देता है, प्रतिशोध में हार्पर की ह्त्या की हर कोशिश की जाती है लेकिन पीटर क्रीडी की हत्या करने के प्रयास में अभियुक्त बनाकर अपहरण कर लिया जाता है, उस वक्त, जब हार्पर के साथ उसकी मुलाक़ात होती है। अपनी कोठरी में पूछताछ और यातना की हुई पारियों में एवी को अपनी साथिन कैदी वैलेरी नाम की अभिनेत्री से एक पत्र प्राप्त होता है जो समलैंगि होने के कारण बंदी बनाया गया था। एवी का पूछताछ कर्ता अंत में उसे सहयोग अथवा मौत में से किसी एक को चुनने का मौका देता है; लेकिन वैलेरी के साहस और मौन अवज्ञा से प्रेरित होकर वह कुछ भी स्वीकारने से मना कर देती है और उसे मुक्त कर दिया जाता है। एवी को यह जानकार सदमा पहुंचता है कि उसका कारावास वी द्वारा रचे गए छल के कारण था, ताकि उसे भी उन कठिन परीक्षाओं से गुजरना पड़े जिनसे गुजर कर स्वयं वी का गठन हुआ था। वह इस बात का भी पर्दाफाश करता है कि वैलेरी भी लारखिल की एक कैदिन थी जो उसकी बगल वाली कोठरी में मर गई; एवी को जो पत्र उसने दिया था, उसमें वही लिखा था, जो वी को दिए गए पत्र में उसने लिखा था। आखिरकार एवी का क्रोध उसे अपनी पहचान की स्वीकृति और आजादी के लिए रास्ता साफ कर देता है।

अगले नवम्बर, पार्लियामेंट पर बमबारी के ठीक एक वर्ष बाद वी डाकघर के टॉवर और जॉर्डन टॉवर को ध्वंश कर देता है जिससे एथेरिज की मौत हो जाती है और प्रभावी ढंग से द आई, द इयर, एवं द माउथ को बंद हो जाते है। सरकार की निगरानी के अभाव के कारण हिंसा और सुखवाद की लहर छा जाती है जिसे क्रीडी एवं हार्पर के सड़कछाप गिरोहों द्वारा हिंसात्मक तरीके से दबा दिया जाता है। इसी बीच वी एवी को इस आशय की एक टिप्पणी भेजता है कि वह अबतक "द लैंड ऑफ़ डू-ऐज़-यू-प्लीज़" की मंजिल तक नहीं पहुंच पाए है जैसा कि अंतिम नतीजे के रूप में वे चाहते हैं - "द लैंड ऑफ़ टेक-व्हाट-यू-वाँट" की अराजकता की बजाय - एक अंतरिम अवधि के लिए वे सचमुच कीअराजकता वाली व्यवस्था का अनुसरण करना चाहते हैं: स्वैच्छिक व्यवस्थित समाज का. फिंच की सहायिका डोमिनिक को इस बात का एहसास होता है कि वी को शुरू से ही भाग्य के कंप्यूटर में प्रवेश करने की मनाही नहीं थी, उसकी दूरदर्शिता को दर्शाता है; यह समाचार नेता के मानसिक पतन को गतिशील बना देता है।

फिंच लारखिल के परिव्यक्त स्थल विशेष की यात्रा करता है, जहां वह LSD का सेवन शुरू कर देता है। उसका मतिभ्रम उसे वी समझने का अंतर्ज्ञान देता है और लंदन लौटकर वह तर्क के माध्यम से यह अनुमान करता है कि वी का एकांत वास का स्थान परित्यक्त विक्टोरिया स्टेशन है। जैसे ही फिंच स्टेशन के अंदर प्रवेश करता है और गोली मार दिए जाने पर शहादत का संकेत देता है। आहत वी शैडो गैलेरी की ओर लौट आता है और एयर एवी की बाहों में दम तोड़ देता है। एवी वी के मुखौटों को उतार देना चाहती है, लेकिन बाद में ऐसा नहीं करने का निश्चय करती है और उसके बदले में, वह उसकी पहचान की शिनाख्त करती है, उसकी बची हुई वेश भूषा में से एक धारण कर लेती है।

इस बीच सुज़ैन के काम पर कब्ज़ा जमाने की फिराक में क्रीडी नेता को जनसाधारण के समक्ष सार्वजनिक रूप से सामने के लिए दबाव डालता है। रोज़ ऑलमोंड जिसे अपने पति की मृत्यु पर क्रोध है जिसने उसे प्रहसन नृत्य करने को मजबूर कर दिया है, नेता की हत्या कर देती है। क्रीडी उसकी जगह लेने की कोशिश करता है, लेकिन हार्पर हेलेन हेयर (जिसके साथ वह हमबिस्तर होता है) से रिश्वत लेता है, जो उसकी हत्या कर देती है। दोनों का उसके पति के साथ यौन संबंध स्थापित करने का टेप, वी कॉनराड हेयेर (हेड ऑफ़ द आई) को भजेता है, जो प्रतिक्रियास्वरूप हॉपर को रेंच से पीट-पीटकर मौत के घाट उतार देता है, लेकिन इससे पहले हार्पर रेज़र से उन्हें संगीन रूप से घायल कर देता है। इससे पार्टी के प्रमुख अधिकारी (द लीडर, द फेट, एवं फिंगर के प्रधानों द आई, द इयर एवं द माउथ) सब के सब मर जाते हैं। केवल फिंच (नोज़ का प्रमुख) बच निकलता है।

एवी भीड़ के सामने वी की तरह पेश होती है, यह घोषणा करते हुए कि डाउनिंग स्ट्रीट को अगले ही दिन वह विध्वंस कर देगी एवं भीड़ से यह कहती हुई कि उन्हें भी इसमें अवश्य शामिल होना चाहिए"... आगे जो भी हो उन्हें चुनना है। क्या अपनी जिन्दगी चाहते हैं, अथवा जंजीरों फिर से बंधना चाहते हैं,"जिसके बाद एक आम (सामान्य) विद्रोह की शुरुआत होती है। डॉमिनिक जिसके सिर पर पत्थर से हमला हो जाता है और सुरक्षा के लिए दौड़ तो दौड़ता है तो संज्ञाहीन हो जाता है, उसकी अंतिम सचेतन तस्वीर एवी वी के छद्मवेश में छिप जाती है। एवी के तोड़फोड़ के कारनामों को आखरी अंजाम देती है और 10 डाउनिंग स्ट्रीट को नष्ट कर अपने परामर्शदाता को विस्फोटक से लदी हुई पाताल रेल जिसमें उसका पार्थिक शरीर ले जाया जा रहा है, वांछित स्थान पर विस्फोट के लिए भेजकर "वाइकिंग अंतिम संस्कार " की श्रद्धांजलि अर्पित करती है। शैडो गैलेरी में डोमिनिक के होश लौट आते हैं, इसका अर्थ यह हुआ कि एवी (वी के रूप में) अपने उत्तराधिकारी के रूप में उसे प्रशिक्षित करना चाहती है। जैसे-जैसे रात बीतती है, फिंच अराजकता की आग को शहर में भड़कती हुई देखती है और हेलेन हेयर से उसकी भेंट होती है जो अपनी स्थानीय आवारा घुमक्कड़ों की मदद लेती है जब उसकी कार पलट जाती है और उसकी यह आपूर्तियों की चोरी हो जाती है। जब वे एक दूसरे को पहचान लेते है, हेलेन फिंच को आलिंगन में ले लेती है, यह कहती हुई कि वे दोनों मिलकर एक छोटी-सी सेना का गठन करेंगे और विधि-व्यवस्था को बहाल करेंगे. फिंच चुपके से हेलेन को अलग धकेल देता है और वह गुस्से से घरेलू धाराप्रवाह भाषा के साथ प्रतिक्रिया व्यक्त करता है। वह उसे छोड़कर चला जाता है और आवारा घुमक्कड़ों को एक लावारिस मोटरगाड़ी पर चढ़ा देता है जिसपर लिखा है "हैटफिल्ड ऐंड द नॉर्थ". अंतिम पैनेल से पता चलता है कि लावारिस मोटरगाड़ी तक फिंच पैदल चलकर जाता है, जब स्ट्रीट की सारी बत्तियां गुल हो जाती हैं। ब्रिटेन के भविष्य को अधर में लटकाकर ब्रिटेन में अब सभी प्रकार के सत्ताधारी गायब हो गए हैं।

संगीत
पहचान
विषय वस्तु और मूलभाव
कथानक