गणराज्य का नाम, देश के उत्तरी भाग से क्षिणी हिस्से तक बहने वाली पैराग्वे नदी के नाम पर रखा गया था। नदी के नाम की उत्पत्ति में कम से कम चार संस्करण हैं, हालांकि गुरानी में नाम का शाब्दिक अनुवाद है। गुरानी में "पैरा" का अर्थ है कई रंगों का, "गुआ" का अर्थ है उससे संबंधित या उद्गम स्थल और "वाई" का मतलब पानी, नदी या झील है।

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