செயல்திறன் மிக்க சந்தைக் கருத்தியல் (EMH), கடந்த கால விலைகளைப் பயன்படுத்தி எதிர்கால விலைகளை முன்கணிக்க முடியாது எனக் கூறுவதன் மூலம், நுட்பப் பகுப்பாய்வின் அடிப்படைக் கருத்துகளிலிருந்து மாறுபடுகிறது. இதனால் நுட்பப் பகுப்பாய்வு செயல்திறன் மிக்கதல்ல என அது கூறுகிறது. பொருளியலாளர் எய்கன் ஃபாமா 1970 ஆம் ஆண்டு "ஜர்னல் ஆஃப் ஃபைனான்ஸில்" EMH பற்றிய கலந்தாய்வு வெளியீட்டை வெளியிட்டார். அதில் "சுருக்கமாக, செயல்திறன் மிக்க சந்தைகளுக்கான ஆதரவாக உள்ள ஆதாரங்கள் பரவலானவை, மேலும் (பொருளாதரத்தில் ஒரு வித தனித்தன்மை கொண்டவை) மேலும் அதற்கு முரணான ஆதாரங்கள் திடமானவை அல்ல" என்று கூறுகிறார். EMH ஆதரவாளர்கள், விலைகளே தேவையான தொடர்புடைய அனைத்து விவரங்களையும் காண்பித்துவிடும் எனில், சந்தையில் பயன்படுத்தப்படும் (நுட்பப் பகுப்பாய்வு உட்பட) எந்த முறையும் "சந்தையை வெல்ல முடியாது" எனக் கூறுகின்றனர். விலைகளைப் பாதிக்கும் மாற்றங்கள் சீரற்ற முறையில் நிகழ்கின்றன, மேலும் அவை முன்னரே அறிய முடியாதவையாக உள்ளன. பெரும்பாலான கல்வியியல் வெளியீடுகள், வர்த்தக செலவுகளைக் கருத்தில்கொண்ட பின்னர், 
வர்த்தக விதிகள் இலாபகரமானவை அல்ல என அறிவிக்கின்றன.

எடுத்துக்காட்டுக்கு, பல முதலீட்டாளர்கள் கடந்த கால ஈட்டுதல்கள் அல்லது தடப் பதிவுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டு இயங்கக்கூடிய சந்தை செயல்படும் விதத்தை, EMH புறக்கணிக்கிறது என வல்லுநர்கள் கூறுகின்றனர். எதிர்கால பங்கு விலைகள் முதலீட்டாளர்களின் எதிர்பார்ப்பினால் அதிகமாக பாதிக்கப்படக்கூடும் என்பதால், எதிர்காலத்தை பாதிக்கக்கூடிய கடந்தகால விலைகள் பின்பற்றப்படும் என வல்லுநர்கள் கூறுகின்றனர். அவர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர், நடத்தை நிதியியல் துறையிலான ஆராய்ச்சியையும் குறிப்பாக மக்கள் பகுத்தறிவற்றவர்கள், EMH அவர்களை அவ்வாறு மாற்றுகிறது என்ற கருத்தையும் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். பகுத்தறிவற்ற நடைத்தைகள் பங்கு சந்தை விலைகளைப் பாதிக்கின்றன, மேலும் அந்த நடத்தைகள் முன்கணிக்கத்தக்க விளைவுகளுக்கும் வழிவகுக்கின்றன என வல்லுநர்கள் நீண்ட காலமாக கூறிவருகின்றனர். நடத்தை நிதியியல் கோட்பாடானது நுட்பப் பகுப்பாய்வின் நடைமுறையில் ஒன்று சேர்கிறது என ஆசிரியர் டேவிட் அரான்சன் (David Aronson) கூறுகிறார்:

உணர்ச்சிவசப்படுதல், புலனுணர்வுப் பிழைகள், பகுத்தறிவற்ற முன்னுரிமைகள் மற்றும் குழு நடத்தையின் செயல்கள் ஆகியவற்றின் தாக்கத்தைக் கருத்தில் கொள்ளும் போது, நடத்தை நிதியியலானது அதீத சந்தை மாற்றத்தன்மை மற்றும் தெளிவற்ற தகவல்களால் பெறப்பட்ட அதீத இலாபங்கள் ஆகியவற்றுக்கான விளக்கத்தை சுருக்கமாக உரைக்கிறது... புலனுணர்வுப் பிழைகளும், குறிக்கோள் சார்ந்த TA [நுட்பப் பகுப்பாய்வு] உத்திகள் பயன்பட அனுமதிக்கும் முறையான விலை நகர்வுகளில் நிலவும் சந்தை செயல்திறனற்ற தன்மைகளை விளக்குகின்றன.

தனி சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் எப்போதும் பகுத்தறிவுடனே செயல்படுவதில்லை (அல்லது முழுமையான தகவல்களைக் கொண்டிருப்பதில்லை) என்ற நிலையில், அவர்களின் ஒட்டுமொத்த முடிவுகள் ஒன்றையொன்று சமநிலைப்படுத்துகின்றன, மேலும் இதனால் பகுத்தறிவு ரீதியான விளைவு கிடைக்கிறது (பங்குகளை வாங்கும் நேர்மறை மனப்போக்கு கொண்டவர்கள், பங்குகளை விற்பனை செய்யும் எதிர்மறை மனப்போக்கு கொண்டவர்களால் எதிர்கொள்ளப்படுகின்றனர், இதனால் விலையானது சமநிலையில் உள்ளது) என்ற பதிலை EMH முன்வைக்கிறது. இதே போல், சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் தங்கள் சொந்த ஆனால் முழுமையற்ற அனைத்து அறிவுகளையும் சந்தையில் பயன்படுத்துகின்றனர் என்பதால் விலையில் முழுமையான தகவல் பிரதிபலிக்கப்படுகின்றது. 

பொது விளக்கம்
தொழில்துறை
விலைகளின் நகரும் போக்கு
செயல்திறன் மிக்க சந்தைக் கருத்தியல்