İstanbul’da saat 17:00, ve BloombergHT ekranında dolar/TL kotasyonları 7.35-36’dan geçiyor. TL majör dövizlere karşı bir haftadır bedel kazanırken, öteki Gelişmekte Olan Ülke FX’den de daha güzel performans gösteriyor. TCMB’nin 200 baz puan faiz artırımı kıymetli bir etken, ancak BDDK’nın swap limitlerini gevşetmesi beklentisi, tatil öncesi harcamalar için döviz satışı ve Naci Ağbal’ın TBMM’de tabirleri daha tesirli. Şayet siyasette önemli bir kusur yapılmazsa, sıcak para birinci çeyrekte Türkiye’ye akacak. Kritik imtihan Mart’ta.
Reuters döviz piyasasında durmu şöyle betimledi:
TL’nin Londra swap piyasasında gecelik faizi dün ve bugün yabancı yatırımcı için cazip olarak kabul edilmeyen -%3.5 düzeyine kadar gerilerken, yabancıların TL’de kalmasının cazip gelebilmesi ve TL’nin gerçek faizinin oluşabilmesi için swap sınırlamalarının bir sefer daha gevşetilmesi bekleniyor. yeni durum alma istekliliği Aralık ayının son günlerinde her yıl olduğu üzere azalırken önümüzdeki yılın birinci günlerine ait beklentiler ise TCMB’nin gerçekleştirdiği faiz artışları ve tamamlayıcı kararlarla optimist kalmaya devam ediyor.
Dolar/TL dün vergi ödemesi kaynaklı kurumsal lokal döviz satışlarının dayanağıyla düşük hacimde sert geriledi. Düşüş gelişmekte olan para üniteleri ortalamasının üzerinde gerçekleşti. Kur dün 7.41’e kadar geriledikten sonra günü 7.45 civarında tamamladı.
Bankacılar BDDK’nın taksit sınırlamaları üzere para siyasetinde sıkılaştırmayı tamamlayıcı adımlarının faiz artışının aktifliğini artıracağına dikkat çekti. Misal biçimde sigara vergi indirimleri de enflasyona yaklaşık 50 baz puan dayanak olacak. Birtakım bankacılar TCMB’nin siyaset faizinin 2021 için zirve noktasına ulaşmış olduğunu düşünüyorlar.
Reuters’in İngilizce haberine nazaran de, Brexit ve ABD Mali Takviye Paketi belirsizliklerinin olumlu formda sonlanması, tüm GOP’a para akımlarını hızlandıracak. Fakat, gerçek para yağmuru Yeni Yıl’da başlayabilir, zira yıl sonunda hesap kapatmalardan dolayı ağır dolar talebi oluşuyor.
Naci Ağbal’dan kararlı sözler ve ufak bir ayrıntı:
Hürriyet gazetesinden Sevinç Karanfil’in haberine nazaran; Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Lideri Naci Ağbal, geçtiğimiz cuma günü TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu’nda sunum yaparak milletvekillerinin sorularını yanıtladı. Komite tutanaklarına nazaran, Ağbal, şeffaflık ile ilgili neler yapacaklarını da Komisyon’da anlattı. Kamuoyundan talep edilen bilgiler olduğunu, bu hususlar içinde swap süreçlerin de yer aldığını anlatan Ağbal, “Yılbaşından itibaren çok gecikmeli olarak akan swap süreçleriyle ilgili bilgileri günlük olarak vermeye başlayacağız. Onun üzere, teknik ünitelere teker teker çalışmalar yaptırıyorum. Bu çalışmalar çerçevesinde kamuoyunun, karar vericilerin bilmeleri bakımından gereksinimi olan bilgiler nelerdir? Bu bilgilerden Merkez Bankası’nın tekrar araç bağımsızlığı, Merkez Bankası’nın yürüttüğü operasyonel faaliyetlerinin çerçevesi dâhilinde neler paylaşılabilir? Onlarla ilgili çalışmaları arkadaşlar şu anda yürütüyor” dedi.
Bu açıklama da piyasaları şad etti. Uzun ortadan sonra TCMB’nin başında hesap veren, enflasyona karşı çabada kararlı bir guvernör var.
Ve ayrıntı da şu:
“Destekleyici düzenlemelerin 2021 yılı haziran ayında sona ermesiyle 2021 yılında TGA oranlarının artış eğilimine gireceğini lakin çok yüksek seviyelere de çıkmayacağını söyleyen Ağbal, “Riskler var. Teknik nokta olarak çok yükseğe çıkmayacağını düşünüyoruz lakin nereden baktığınıza bağlı olarak değişir” dedi.
Şayet bankaların riskli kredi oranı örneğin %10’un altındaysa, defter pahası bazında bankalar GOP benzerlerine nazaran olddukça ucuz kalıyor.
Borsa’dan devam edelim. Gedik Yatırım bugün şu yorumu yaptı: “Son periyottaki güçlü performansa karşın, BIST-100 endeksinin 2020 Ocak başından bu yana GOÜ piyasalarına izafî performansı -%15 olarak devam etmektedir.
Öte yandan, Türkiye’nin GOÜ’lere karşı FD/FAVÖK iskontosu %33’dür. Türkiye’nin tarihi FD/FAVÖK ıskontosunun %18 olduğunu göz önünde bulundurduğumuzda, bu iskontonun daha da kapanma mümkünlüğü olduğu görüşüne sahibiz”.
Galobal finans basınında, salgının biteceği algısı ile küresel fonların GOP paylarını tahvillere tercih edeceği yazılıyor. BİST’e 1Ç20201’de güçlü sıcak para girişi yaşanabilir.
Bedelli Meslektaşım Murat Sağman’a nazaran, hala dünyada en yükse faiz veren 10cu ülkeyiz. JP Morgan, 2021 yılında rezerv para merkez bankalarının $5 trilyon daha basmasını bekliyor ki, bu para $18 trilyona varan eksi getirili Eurobond ve DİBS gözönüne alındığında, Türkiye üzere yüksek risk ve yüksek getiri vadeden ülkelere kayacak.
2020 yılını en az $10 milyar sıcak para kaçışı ile tamamlayacak olan Türkiye’de yabancı yatırımcılar malsız kaldı. Mecburen, “akmasa da, damlayacak”.
Bu görüntüyü ne bozabilir? Siyaset! Mart ayında Joe Biden ve AB’nin Türkiye hakkında bir karar vermesini bekliyorum. Bu karar Ankara’ya ortadaki siyasi ihtilafların halledilmesi için ekonomik baskı biçiminde gerçekleşebilir. Yeni yaptırımlar kelam konusu olduğunda, Erdoğan’ın nasıl reaksiyon vereceğini kestirmek çok değerli. Bence Erdoğan sonunda Batı’yla uzlaşacak. Bu senaryoda, dolar/TL çok rahatlıkla 7.00’ın altına inebilir. Ancak, 7.00’ın altında TCMB’nin piyasadan döviz alarak FX rezervlerini güçlendirmesini beklerim.
Kötmser senaryoda, Batı’yla ihtilafın devamı ve ek yaptırımlar ani sıcak para kaçışına neden olur. Bu daha düşük olasılıklı senaryoda ise dolar/TL %20 civarında kıymet kazanabilir.
Mart’a kadar iç siyasette gerginliği artıracak gelişmeler yaşanmaz, Erdoğan da uzun müddettir vaat ettiği ıslahat programını açıklarsa, TL cinsinden varlıklar, CDS ve Eurobond’larda prim beklerim.
FÖŞ
2021’E GİRERKEN TÜRKİYE VE DÜNYADA EKONOMİK RİSKLER
2021 Borsa Stratejisi: Güçlü prim mümkünlüğü yüksek
2021 Forex Piyasasında Neler Bekleniyor?
Wall Street 2021 ‘de pay senetleri için en berbat senaryosunu hazırladı