10 Haziran 2022’de McLean, Virginia’daki bir süpermarketin et bölümünde sığır eti tepsileri satılıyor.
Saul Loeb | AFP | Getty Resimleri
Umurunda olan herkes, art arda iki çeyrek negatif büyüme olduğunda durgunlukların meydana geldiğini bilir – yani, ekonominin ne zaman resesyona girdiğine gerçekten karar veren insanlar dışında herkes.
Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu’ndaki bu insanlar için, durgunluğun tanımı çok daha keskin.
Resmi olarak, NBER durgunluğu tanımlar “Ekonomik aktivitede ekonomiye yayılan ve birkaç aydan fazla süren önemli bir düşüş” olarak tanımlanır. Büronun ekonomistleri, aslında, en geniş faaliyet ölçüsü olan gayri safi yurtiçi hasılayı bile birincil barometre olarak kullanmadıklarını iddia ediyorlar.
Bu önemli, çünkü Perşembe günü gelecek veriler, ABD’nin ikinci çeyrekte üst üste ikinci negatif büyüme dönemini gördüğünü gösterebilir. 1948’den bu yana iki ardışık olumsuz çeyrek bir resesyona denk gelse de, bu sefer böyle bir şey olmayabilir.
Neden? Niye? Karmaşık.
Ekonomi ve Politika Araştırmaları Merkezi’nin kurucu ortağı Dean Baker, “Ayda 400.000 iş yaratırken bir durgunluk yaşadığımızı söyleseler, NBER alay konusu olur” dedi. “Bir an için resesyonda olduğumuzu düşüneceklerini hayal bile edemiyorum.”
Gerçekten de, tarım dışı istihdam yılın ilk altı ayında ayda ortalama 457.000 arttı; bu, ekonomik bir gerilemeyle neredeyse hiç bağlantılı değil. Ayrıca, 11,3 milyon iş ilanı ve bunları doldurmak için sadece 5,9 milyon mevcut işçi var, bu da işe alımların güçlü olmaya devam etmesi gerektiğini gösteriyor.
Durgunluk davası
Ama olumsuzluklar da oldu.
Dolar düzeyinde tüketici harcamaları sağlamdı, ancak enflasyon için 40 yılın en yüksek seviyesine göre ayarlandığında çok daha az oldu. ABD ticaret açığı Mart ayında rekor seviyeye ulaştı ve GSYİH için bir başka olumsuzluk daha yaşandı. Envanterler gecikti, bu da Ekonomik Analiz Bürosu tarafından ölçüldüğü üzere büyümeye zarar veriyor.
Kamuoyuna göre bunlar sadece ekonomistlerin anlaması için kalan ayrıntılar. Q2 GSYİH rakamı negatif çıkarsa ve gazeteciler ve Beyaz Saray resesyon ilan etmezse, bu durum kafa karışıklığını ve belki de yükselen enflasyon ve ekonominin bazı açılarından belirgin bir yavaşlamadan etkilenenlerde biraz öfke uyandırabilir.
Sonuçta, bunu yapan çok şey var hissetmek bir durgunluk gibi: Gökyüzü yüksek fiyatlar, yaygın ürün kıtlıkları ve Walmart gibi şirketlerden, değişen tüketici alışkanlıkları nedeniyle kârlarının azaldığına dair uyarılar, bunlardan sadece üçü.
İlk çeyrekte GSYİH %1.6 daraldı ve Atlanta Federal Rezerv’in gerçek zamanlı takipçisi Q2 için aynı düşüşü gösteriyor.
“Bence bu hala sadece bir anlambilim oyunu. Ekonominin gidişatı açıkça daha düşük, bunu şöyle tanımlayacak olursak olalım. [a recession] Bleakley Danışma Grubu’nun baş yatırım sorumlusu Peter Boockvar, “Ya da değil,” dedi. “Herhangi bir şey olursa, üçüncü çeyrek daha fazla zayıflık gösterecek. Böylece GSYİH için art arda üç çeyrek daralma yaşayabilirsiniz. Bu teknik olarak bir resesyonda olduğumuz anlamına mı geliyor?”
Kriter
Kendi adına, Cambridge, Massachusetts merkezli NBER biraz karanlık bir grup, özel olarak buluşuyor ve genellikle başladıktan aylar sonra ve bazen de sona erene kadar resesyon çağrısı yapmıyor. Onun En son çağrı, Şubat 2020’de başladığını ve iki ay sonra sona erdiğini söylediği Covid krizinden geldi.
Yine de hükümet ve çoğu iş dünyası haber kuruluşu, genişleme ve daralmaları belirlerken NBER’in kararlarını müjde olarak kabul ediyor.
Kuruluşun genel olarak altı faktör kullandığı düşünülmektedir: gerçek kişisel gelir eksi transfer ödemeleri, tarım dışı maaş bordroları, Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun hanehalkı anketi tarafından ölçülen istihdam, gerçek kişisel tüketim harcamaları, fiyat dalgalanmalarına göre ayarlanmış satışlar ve endüstriyel üretim. NBER, CNBC’nin yorum talebine yanıt vermedi.
Wells Fargo’nun kıdemli ekonomisti Tim Quinlan bir müşteri notunda, “Bu tanım ilgili hissediyorsa, öyle olduğu içindir” dedi. “Bir durgunluğu tanımlamak kolay değil ve sadece bir gerileme süresinin ötesinde, ekonomi genelinde ne kadar derin ve yaygın olduğuna kadar uzanıyor.”
Quinlan, veri noktalarının dört büyük gruba ayrılabileceğini söyledi: üretim, gelir, istihdam ve harcama.
Ay boyunca en az üç NBER göstergesi yükseldiğinde ekonomi hiçbir zaman resesyona girmedi” dedi. “Mayıs ayına kadar henüz gerçek satışlarımız olmasa da, tarım dışı istihdam, reel kişisel gelir eksi transferler ve endüstriyel üretim ay boyunca yükseldi, bu da ekonominin henüz resesyonda olmadığını gösteriyor.”
NBER yakın zamanda resesyon ilan etmezse, bir sonraki soru yolun aşağısında ne olduğu olacaktır.
Boockvar, bir durgunluğu kaçınılmaz olarak görüyor ve NBER deklarasyonu sadece bir zamanlama meselesi. “Durgunluk başlangıç tarihleri biraz daha geç olursa şaşırmam” dedi.
Diğerleri gibi, Baker da enflasyonu kontrol etmeyi ve ekonomiyi yavaşlatmayı amaçlayan Federal Rezerv faiz oranı artışlarının aşırıya kaçabileceğinden ve ileride bir gerilemeye neden olabileceğinden korkuyor.
Ancak ilk yarıdaki koşulların bir durgunluğa işaret etmediğinden emin.
Baker, “İlk yarıda bir durgunluk içinde miydik? Bu hiç mantıklı değil,” dedi. “NBER çalışanları, onlara ciddi ekonomistler olarak saygı duyuyorum. Bunun resesyon olduğunu söylemelerine imkan yok.”
Kaynak : https://www.cnbc.com/2022/07/26/heres-how-to-know-if-were-in-a-recession-and-its-not-what-you-think.html