【4970 東洋合成工業】

📝2025年 2バガー期待銘柄◎

時価総額  443億円　株価  5440円
PER 17.26倍  → PER 12.30倍(予)
PBR 1.87倍　自己資本比率 35.5％
ROE 10.8%(予)　ROA 3.9％(予)
配当利回り 0.73％

⭕フォトレジスト関連
⭕AI関連
⭕グローバルニッチ(世界シェアNo.1)
⭕国策(助成金◎)
⭕上方修正◎
⭕設備投資◎
⭕円安メリット◎(想定148円/$)
⭕株主優待あり◎(3月末)
⭕中期経営計画◎
⭕2バガー期待銘柄◎

【AI市場の成長が追い風】様々な半導体向け感光材を供給できる世界唯一のメーカー。超高品質と生産力を両立し「世界No.1ダントツ企業となる」という目標を掲げている。

⭕半導体やディスプレイの素材である感光性材料の開発・製造・販売。感光性材料世界シェアNo.1(約7割) 

⭕品質が安定した高純度な感光性材料を少量多品種で製造できる生産技術を強みとしている。先端半導体向け研究案件の相談相次ぐ。

⭕東洋合成工業の技術は、自動運転やAI、5Gなどにも使われ、先端半導体向けをはじめとする感光性材料の需要も今後ますます拡大することが予想されている。

⭕特にAIをはじめとした高性能な電子デバイスの実現に向け多くの機能性材料の供給拡大が望まれている。AI市場は2030年には21年比で20倍の成長予想。

⭕東洋合成工業は、拡大する需要を満たす充分な生産能力増強投資もしている。

⭕今期の業績予想　前期比 (会社)

売上高　319.5億円→382億円
・+19.5％↑
営業利益　35.1億円→36億円
・+2.5％↑
経常利益　33.9億円→35億円
・+3.2％↑
純利益　23.9億円→25億円
・+4.3%↑

⭕旺盛なAI関連投資を背景に需要が拡大。下期からArF EUV向け材料の生産キャパシティを1.8倍にする新設備が稼働開始。

⭕供給拡大に向けた生産能力増強投資は2025年3月期上期にほぼ完了。来期以降、収益寄与の見込み。

⭕今後も半導体向け感光性材料や化成品事業の高純度溶剤などの需要の増加が見込まれる。

⭕来期の業績予想　前期比 (四季報)

売上高　382億円→440億円
・+15.2％↑
営業利益　36億円→50億円
・+38.9％↑
経常利益　35億円→50億円
・+38.9％↑
純利益　25億円→36億円
・+43.9%↑

⭕中期経営計画◎2027年3月期計画

・売上高：500億円以上
・営業利益：80億円以上(16%以上)
・設備投資額：300億円(累計)

⭕助成金交付◎助成額約70億円
→半導体フォトレジスト原材料(感光材＆高純度溶剤)の供給能力拡大計画が、経済産業大臣により「供給確保計画」に認定。

→急増する需要と顧客品質を満たす安定供給体制を継続的に強化するため、半導体の製造に必要不可欠なフォトレジストの主要原材料を製造する千葉工場、市川工場、淡路工場において生産能力を強化。

⭕中期経営計画に与える影響は現在見込んでいない→次期中期経営計画期間の設備投資総額、助成金の受給額、及びその影響については、今後開示すべき事象が発生した場合速やかに開示するとしている。

⭕レーティングコンセンサスは「強気」の水準、目標株価コンセンサスは11,910円。

・7,800円  シティG  1継続
・10,000円  SBI  買い継続
・10,400円  モルガンS  Overweight
・10,400円  野村  Neutral
・10,600円  BofA  買い継続
・11,000円  丸三  新規買い
・12,200円  いちよし  A継続
・13,450円  東京海上  OP継続

※12ヵ月以内に各証券会社より発表された東洋合成工業のレーティングor目標株価。

⭕半値八掛け二割引◎
天井をつけた後下落局面に入った時に底の水準を判断する目安とされる相場の格言。

高値×0.5×0.8×0.8=0.32

つまり天井(高値)から三分の一程度まで下げるというもの。

⭕東洋合成工業の高値は19270円。半値八掛け二割引をすると6166円。現在の株価はそこからさらにオーバーシュートして5440円。

⭕高値から調整をしており、現在の位置から上昇トレンドに反転すれば2倍近くの値幅は取れると思います。

⭕業績予想についても来期以降、大幅な増収増益基調になることから今期〜来期中にかけて大きく上昇が期待できるでしょう。

⭕想定為替レートも1ドル148円と保守的な見積りで円安の寄与あり◎

⭕案件増加の需要に応えるだけの設備増強もしており来期以降の数字に期待が持てる。

⭕短期的に見てもゴールデンクロス間近で、よほど地合いが崩れなければ株価も上昇すると思われます。

※ゴールデンクロスとは、短期の移動平均線が長期の移動平均線を下から上に突き抜けるパターンのこと。相場が上昇傾向になる可能性があるという買いサインの一つ。

⭕短期でも30〜50%程度の上昇が期待でき、明確な上昇トレンド転換となれば1万円付近まで戻すでしょう。

⭕上場来高値の19270円も来期以降モメンタムがあれば十分に視野。

〜四季報ガチ勢独自予想〜

⭕短期の目安
下値 5200円　上値 8500円

⭕長期の目安
10000円以上