Когда начались Реформы правительства Ельцина — Гайдара?
Реформы правительства Ельцина — Гайдара
Первая попытка финансовой стабилизации, основанная на сокращении государственных расходов и введения новых налогов, заняла 3-4 месяца и привела к снижению инфляции в апреле-мае 1992 года.[45][51][66] Затем под давлением Верховного совета и директоров предприятий, жесткая денежная политика правительства смягчается.[16][45][67][68] Как пишет Андрей Нечаев «К маю 1992 года мы столкнулись с тем, что навязанные нам финансовые обязательства лишь на треть могли быть покрыты за счёт реальных источников доходов бюджета».[69] Правительство поднимает зарплаты бастующим шахтёрам, по настоянию Верховного совета выделяется 600 млрд рублей льготных кредитов на развязку кризиса неплатежей.[70] По утверждению Гайдара в июле «Верховный Совет за два часа с голоса принимает поправки, увеличивающие финансовые обязательства государства и бюджетный дефицит на 8 % ВНП»[34]. 
В июле меняется руководство Центрального банка. Новый руководитель ЦБ Виктор Геращенко не поддерживает курс на сокращение расходов, продвигаемый Гайдаром, проводит взаимозачёты долгов предприятий, на основе разовой кредитной эмиссии около 1 трлн рублей.[16][44][54][71] Это даёт временный эффект и приводит к увеличению инфляции. Осенью проблема неплатежей возникает снова.[54][70] В целом объём кредитов Центрального Банка увеличился во втором полугодии в 2,9 раза[68]. По мнению четвертого министра экономики России д.э.н. Е. Ясина, «с приходом Геращенко в Центробанк первая попытка финансовой стабилизации была окончательно сорвана»[45].
Летом 1992 г. на увеличении расходов также сказывается сезонный фактор[72]: выделяются кредиты для обеспечения Северного завоза, Верховный совет одобряет решение о масштабных кредитах сельхозпроизводителям под уборку урожая[66]. Ускоряется рост денежной массы и инфляции (с 8,6 % в августе до 22,9 % в октябре)[51].