กองทุนรักษาสุขภาพ
โดย...จิรวัฒน์ สุภรณ์ไพบูลย์
19 ต.ค. 2558

โดย...จิรวัฒน์ สุภรณ์ไพบูลย์
คงปฏิเสธไม่ได้ว่ากระแสการดูแลรักษาสุขภาพมาแรงอย่างมากในช่วง 10 กว่าปีที่ผ่านมา โดยเฉพาะเทคโนโลยีทางการแพทย์ที่ยาและการรักษาพยาบาลพัฒนาขึ้นอย่างมากเช่นกัน เพื่อต่อสู้กับโรคร้ายต่างๆ ทำให้ 83% ของผู้ป่วยโรคมะเร็งมีอายุยืนยาวขึ้น จำนวนผู้เสียชีวิตจากโรคหัวใจลดลงกว่า 1 ใน 3 ในขณะที่การค้นพบวิธีการรักษาโรคเอดส์แบบใหม่ ทำให้มีผู้เสียชีวิตจากโรคดังกล่าวลดลงถึง 85%
กระแสดังกล่าวและพัฒนาการในวงการแพทย์และยาทำให้นักลงทุนส่วนหนึ่งให้ความสนใจหุ้นในกลุ่มดูแลรักษาสุขภาพ (Healthcare) รวมถึงกลุ่มบริษัทผลิตยา กลุ่มบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพ (Biotech) และกลุ่มโรงพยาบาล โดยในประเทศไทยมีกองทุนหุ้นกลุ่ม Healthcare เสนอขายหลายกองในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา และเริ่มได้รับความนิยมอย่างสูงจากนักลงทุนไทย
ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา ดัชนีหุ้นกลุ่ม Healthcare (MSCI World Healthcare) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 117% ในขณะที่หุ้นกลุ่ม Biotech ปรับขึ้นถึง 247% และกองทุน Global Healthcare ของบริษัท เจพี มอร์แกน ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 27.13% ต่อปี
ความยากของหุ้นกลุ่มนี้คือราคาค่อนข้างแพง คือ มีระดับพี/อี (ราคาต่อผลกำไร) สูงกว่าค่าเฉลี่ยตลาดมาก เนื่องจากคาดการณ์ว่าผลกำไรน่าจะเติบโตได้สูงหากคิดค้นยาและการรักษารูปแบบใหม่ได้ โดยค่าพี/อีของกลุ่ม Healthcare เคยปรับตัวขึ้นไปสูงสุดที่ประมาณ 27 เท่า แต่กำไรต่อหุ้นก็ปรับตัวขึ้นมาโดยตลอด ทำให้พี/อีค่อยๆ ลดลงอยู่ที่ระดับ 20 เท่า ในขณะที่หุ้นกลุ่มไบโอเทคเป็นกลุ่มที่มีค่าพี/อี 60-70 เท่า ในช่วงรอบปีที่ผ่านมา แต่ด้วยกำไรต่อหุ้นที่มีอัตราการเติบโตที่มากกว่า 30% ทำให้ค่าพี/อีปรับลดลงมาอยู่ที่ระดับ 32 เท่า ต่ำสุดในรอบหลายปีที่ผ่านมา
ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้นในกลุ่มนี้ปรับตัวลงพร้อมๆ กับราคาหุ้นโลกจากภาวการณ์ชะลอตัวลงของเศรษฐกิจจีนและเศรษฐกิจโลก แต่ในทางบวก ข้อตกลงหุ้นส่วนยุทธศาสตร์เศรษฐกิจเอเชีย-แปซิฟิก ที่รวมข้อตกลงเรื่องสิทธิบัตรยาอยู่ด้วย น่าจะส่งผลดีกับกลุ่ม Healthcare ของสหรัฐที่สามารถเข้าถึงตลาดใน 12 ประเทศ ได้สะดวกมากขึ้น
หุ้นกลุ่มนี้จึงน่าสนใจในระยะยาว แต่อาจผจญความผันผวนในระยะสั้นได้