Fisher had stated that valuations of present and future goods imply a preexisting money rate of interest, thereby suggesting that a pure time-preference explanation of interest involves circular reasoning.
Fisher twierdził, że wartościowanie obecnych i przyszłych dóbr implikuje wcześniejsze istnienie pieniężnej stopy procentowej, sugerując tym samym, że rozumowanie oparte jedynie na czystej preferencji czasowej to błędne koło.