Following the stock market crash of 1929, and in light of the ensuing Great Depression, Fisher developed a theory of economic crises called debt-deflation, which attributed the crises to the bursting of a credit bubble.
Після руйнування фондового ринку 1929 року та з огляду на подальшу Велику депресію Фішер розвивав теорію економічних криз, що називається борговою дефляцією, яка пояснювала кризи надривом кредитної бульбашки.