IBK투자증권은 14일 새로 출범한 우리금융지주(316140)에 대해 자산 건전성과 이익 규모가 뚜렷하게 개선되는 중이고 신규 계열사 추가도 기대된다며 향후 실적도 개선세를 보일 것이라고 진단했다. 투자의견은 매수, 목표주가 2만2000원을 제시하며 새로 분석을 개시했다. 김은갑 IBK투자증권 연구원은 "우리은행, 우리PE자산운용 등 6개 자회사와 우리카드, 우리종합금융 등 손자회사로 구성된 우리금융지주가 상장했다"며 "계열사 구조가 크게 바뀌기보다 금융지주사가 되면서 자회사 출자 한도가 증가한 것이 실질 변화"라고 분석했다. 앞으로 자산운용사, 증권사, 캐피탈, 저축은행 등 계열사 추가에 대한 시장 기대감이 커질 것이라는 판단이다. 그는 "출자한도가 수조원 증가해도 자본비율을 신경 써야 하기 때문에 대형 인수합병(M&A)보다는 자산운용사, 저축은행 등 자회사가 신규 계열사로 우선 추가될 가능성이 높다"고 예상했다. 지난해 우리은행의 연결기준 지배주주순이익은 2조200억원으로 전년대비 33.5% 증가했다. 은행이 별도 기준으로 34.5%, 카드 25.5%, 종금은 58.8%의 이익증가율을 기록했다. 지난해말 은행 부실채권(NPL) 비율은 0.51%로 전년대비 32bp(1bp=0.01%) 하락하고 총연체율도 0.31%를 기록하는 등 자산건전성도 개선됐다. 그는 "과거 부실채권 비율이 높다는 이미지에서 벗어났다고 평가할 수 있다"며 "자산건전성과 충당금비용은 안정화된 모습을 이어가면서 실적 개선에 기여할 것"이라고 내다봤다. 올해 자기자본이익률(ROE) 전망치 8.3%를 감안해도 현재 주가순자산비율(PBR)은 0.47배로 낮은 수준이다. 지주사 전환 과정에서 보통주 주식수가 약 416만주 늘었는데 기존 주식수의 0.62%로 희석화 효과는 미미하다는 평가다. 김 연구원은 "상법상 지주사 전환과정에서 우리은행이 보유하게 된 우리금융 주식을 6개월 내 매각해야 하는데 총 689만주로 지분율 약 1.0%에 해당한다"며 "오버행(대량 대기매물)이지만 주가에 큰 부담될 규모는 아니다"라고 말했다.
IBK투자증권은 14일 출범한 우리금융지주가 자산운용사, 증권사, 캐피탈, 저축은행 등 신규 계열사 추가도 기대되는 만큼 앞으로 실적개선을 보일 것이라고 예상하여 목표주가 2만 2000원을 제시하며 새로운 분석을 내놓았다.