삼성전자(005930)의 어닝쇼크를 시작으로 지난해 4분기 실적시즌에 돌입했다. 코스피 상장사 기업이익이 감익 구간에 진입한다는 점에 주목할 필요가 있으며, 감익 추세는 올 상반기까지 지속될 것이라는 전망이 나온다. 김재은 NH투자증권 연구원은 9일 보고서를 통해 "경험적으로 4분기 실적은 전망치를 크게 하회하는 경향이 있다"며 "과거 평균 수준의 어닝쇼크가 발생한다면 지난해 4분기 실적은 전년동기대비 감익 추세로 전환될 것"이라고 내다봤다. 최근 5년간 코스피 4분기 영업이익과 순이익은 평균적으로 전망치대비 각각 15.1%, 25.1% 하회했다는 설명이다. 김 연구원은 "지난 1개월 동안 정유, 반도체, 기계, 운송, 제약·바이오 업종의 4분기 실적 전망치 하향 조정 폭이 확대됐는데, 이들 업종의 실제 실적은 전망치를 밑돌 가능성이 높다"며 "지난해 4분기를 시작으로 감익 구간에 진입하게 되고, 현재 전망치 상으로는 올해 하반기에 실적 턴어라운드가 가능할 것"이라고 판단했다. 올해 상장사 영업이익과 순이익은 전년대비 각각 0.8%, 1.8% 감소할 것으로 전망했다. 김 연구원은 "현재도 기업이익 전망치는 하향 조정되고 있어 전년대비 감소폭은 더욱 커질 것"이라며 "이익 추정치간의 편차 지표가 사상 최고 수준으로 높아졌는데, 이는 이익 추정의 불확실성이 높다는 것을 의미한다"고 진단했다. 이어 그는 "애널리스트 실적 추정간 편차가 크지 않은 화장품, 필수소비재, 소프트웨어, 미디어 등의 업종에 관심을 가질 필요가 있다"고 조언했다.
김재은 NH투자증권 연구원은 9일 보고서에서 지난 1개월 동안 정유, 반도체, 기계, 운송, 제약·바이오 업종의 4분기 실적 전망치 하향 조정 폭이 확대됐는데 만약 코스피 상장사 기업이익이 과거 평균 수준의 어닝쇼크가 발생한다면 지난해 4분기 실적은 감익 구간에 진입하게 되고 올해 하반기에나 실적 턴어라운드가 이루어질 것으로 내다봤다.