올들어 한국형 행동주의 펀드에 자금이 몰리고 있다. 지난해 KCGI(일명 강성부펀드)와 플랫폼파트너스자산운용(플랫폼파트너스)이 행동주의 전략을 내세우며 일부 성과를 보여준 영향이다. 지난달에만 신규펀드가 2개가 동시에 설정됐고, 자금 모집도 여타 다른 사모 펀드보다 빠르게 이뤄졌다. 이제 막 태동한 행동주의 펀드가 급성장할 것이란 기대감이 높아지고 있다. ◇신규 펀드, 한 달 새 800억 모아 25일 투자은행(IB)업계에 따르면 밸류시스템자산운용과 VIP자산운용은 지난달 행동주의 펀드를 각각 설정했다. 이들 운용사는 한 달여 만에 각자 목표로 설정한 자금 500억원과 300억원을 모두 모집했다. 행동주의 전략에 공감하는 기관을 중심으로 빠르게 투자에 나섰다는 게 업계 관계자들의 설명이다. 운용업계 관계자는 "작년 3월 출시된 행동주의 공모펀드 설정액이 현재 140여억원 수준"이라며 "행동주의 펀드 운용 트랙레코드가 없는 운용사임을 고려했을 때 펀딩 속도가 빨랐다"고 평가했다. 그간 국내에서 인기를 끌지 못했던 행동주의 펀드가 올해 1월부터 두 건이나 출시된 것은 지난해 행동주의 펀드들이 보여줬던 성과 덕분이다. 플랫폼파트너스는 작년 맥쿼리인프라(088980)투융자회사(MKIF)가 운용사인 맥쿼리자산운용에 지급하는 보수가 과도하다며 운용사 교체를 제안하는 등 주주권을 행사해 주가를 올렸고 작년 12월 8~9%대의 수익률로 일부 행동주의 펀드를 청산했다. 작년 국내외 증시가 조정장에 접어들었던 것을 고려하면 우수한 성적이다. 한진칼(180640)과 한진(002320)의 2대주주인 KCGI의 행동주의 활동은 현재 진행형이다. 한진그룹과 KCGI측이 주주제안 자격을 놓고 팽팽하게 맞서고 있지만 앞서 한진그룹은 KCGI가 요구한 송현동 부지 매각 등 주주가치 제고안을 일부 수용한 상황이다. 또 법원이 한진칼과 한진에 KCGI가 요구한 주주명부 열람을 허용하라고 결정한 상황이라 현재까지는 KCGI쪽으로 분위기가 기울었다. 이 밖에도 올해가 국민연금의 스튜어드십코드(기관투자자의 의결권 행사 지침)를 통한 주주권 행사 강화를 예고한 만큼 적극적인 주주권 행사를 통해 알파 수익률을 낼 수 있다는 판단도 영향을 미쳤다. ◇"가치주 수익률에 알파 수익률 더한다" 행동주의라는 이름은 같지만 펀드 운용 전략은 제각각이다. 밸류시스템운용은 행동주의 펀드 '밸류시스템 기업지배구조개선'을 재간접(펀드 오브 펀드)형태로도 운용할 계획이다. 밸류시스템운용 고위 관계자는 "자체적으로 행동주의 펀드를 운용하지만, 행동주의 펀드를 잘 운용하는 쪽에도 자금을 넣는 형태로 생각하고 있다"며 "가치투자를 기본으로 행동주의를 가미하면 가치투자 수익률에 플러스 알파를 낼 것으로 본다"고 말했다. 특히 밸류시스템운용은 미국 등 해외 유명 행동주의 펀드에 투자하는 방식도 고려하고 있다. 행동주의가 먼저 발달한 미국 등 선진국에 투자해 투자 수익률도 제고하고 투자 안전성을 높이기 위해서다. 밸류시스템운용은 올해 행동주의 펀드 수탁고를 총 1000억원까지 늘릴 계획이다. VIP운용이 내놓은 'VIP트리플A전문투자형사모투자신탁'은 운용 자산은 절반은 행동주의, 나머지 절반은 대체자산에 투자한다. 시간이 갈수록 대체자산에서 발생하는 이자 등 배당수익을 위해서다. VIP 운용은 공격적이기 보다는 대주주와 동행하는 '워렌 버핏식' 투자전략을 내세웠다. 김민국 VIP운용 대표는 "지금까지의 투자 경험을 비추어봤을 때 경영진들이 기업 개선을 하는 방법을 모르는 사례가 꽤 많았다"며 "워렌 버핏이 워싱턴포스트에 투자한 뒤 조언을 주며 기업가치가 올라갔던 사례처럼 적대적이기보다는 우호적인 행동주의로 펀드를 운용할 것"이라고 말했다.
지난해 행동주의 펀드들이 보여준 성과 덕분에 행동주의 펀드가 급성장할 것이란 기대감이 높아져 행동주의 펀드에 자금이 몰리고 있다.