유안타증권은 19일 에스원(012750)에 대해 무인화 서비스를 통해 질적 성장이 가시화되고 있다면서 투자의견 '매수', 목표주가 12만2000원으로 분석을 재개했다. 최남곤 유안타증권 연구원은 "에스원은 종합 안심 솔루션 기업으로의 변신, 현금 흐름 누적에 따른 자본 축적, 노령화·무인화 테마에 부합하는 보안 서비스 사업 모델 부각 가능성 등이 투자포인트"라고 분석했다. 이어 "주 52시간 도입에 따른 인력 확충(인건비 증가) 영향으로 지난해 주당순이익(EPS)은 전년 대비 4.4% 감소했다"면서 "하지만 삼성그룹 투자 확대, 보안서비스 매출 증가, 2018년도 인건비 증가에 따른 기저효과로 인해 올해 EPS는 전년 대비 25.2% 증가할 것"으로 전망했다. 최 연구원은 "에스원의 주가는 2015년 이후 8만5000원~10만5000원 밴드 안에서 움직이는 흐름이 전개됐는데 현 주가 수준은 장기 박스권 상단에 위치하고 있다"고 분석했다. 하지만 최 연구원은 "물리 보안 시장의 고성장 환경, 경쟁사 대비 기술적 우위, 무인화 및 스마트시티 정책 변화에 따른 수혜가 기대된다"며 "특히 무인화 사업 모델을 통해 새로운 형태의 질적 성장 가능성이 투자자에게 확인되면 멀티플이 증폭되면서 주가는 기존의 밴드 상단을 넘어설 가능성이 높다"고 전망했다. 최 연구원은 또 "무인화에 대한 당위성은 인구 노령화, 유통업태(온라인-오프라인)간 경쟁, 사업 주체의 비용 절감 니즈 등으로부터 파생된다"며 "인구 노령화에 따른 단순 노동 인구 부족, 글로벌 온라인 업체의 기술 경쟁력에 기반한 한국 유통 시장 침투 등의 다양한 원인으로 인해 '소매점포의 무인 서비스화'는 상당히 빠른 속도로 진행될 것"으로 판단했다. 이어 "유안타증권은 점포 무인화 확산 과정에서 보안 솔루션 가입자당 평균 수익(ARPU)의 상승 가능성에 주목하고 있다"며 "현재 월 4~5만원 수준의 일반 점포용 세콤 가격은 무인화 솔루션 적용 시 10만원 중반 이상으로 높아질 것"으로 전망했다.
유안타증권은 19일 에스원(012750) 주가에 대해 분석을 재개하면서, 2015년 이후 8만5000원~10만5000원 사이에서 움직이다 현재는 박스권 상단에서 거래되고 있으나 무인화 사업을 통한 성장 가능성이 높아 기존 주가를 넘어 설 것으로 분석되어 투자의견 '매수'에 목표주가 12만2000원을 제시 했다.