신한금융투자는 30일 F&F(007700)에 대해 지난해 4분기 실적이 예상치를 밑돌았으며 기존 주력 브랜드 '디스커버리' 부진 때문에 새로운 성장동력을 찾고 있다고 진단했다. 목표가를 종전 5만8000원에서 5만2000원으로 10.3%(6000원) 하향 조정했으며 투자의견은 '매수'를 유지했다. 김규리 신한금융투자 연구원은 "F&F의 지난해 4분기 매출액은 지난해보다 2% 증가한 2484억원, 영업이익은 32% 감소한 370억원을 기록해 시장예상치를 하회했다"며 "디스커버리의 매출 역성장, MLB 홍콩 임차료(20억원 추정), 스트레치 엔젤스·듀베티카 등 신규 브랜드 투자 등으로 지난해 4분기 영업이익률은 15%로 지난해보다 7%포인트 하락했다"고 분석했다. 지난해 4분기 MLB 면세점 매출액은 340억원으로 지난해보다 70% 증가했으나, 디스커버리 매출액은 10% 줄어든 1540억원을 기록했다. 김 연구원은 "지난 2012년 브랜드 출시 이후 고성장을 이어온 대표 브랜드 디스커버리의 매출이 지난해 역성장하면서 주가에 미치는 영향이 컸다"며 "지난해 기저효과, 매장 수 증가(5%) 등을 반영한 올해 디스커버리 매출액 성장률은 13%로 예상된다"고 말했다. F&F는 새로운 성장 동력이 될 브랜드를 찾고 있다는 평가다. 김 연구원은 "중국인 입국자 수 증가에 따른 MLB 면세점 실적 개선, MLB 홍콩 신규 매장 추가에 따른 매출액 추정치 상향 조정, 신규 브랜드의 본격적인 실적 기여 등의 긍정적인 시나리오가 있으나 아직은 섣불리 판단하기 어렵다"면서도 "F&F의 올해 매출액은 전년대비 9.7% 증가한 7340억원, 영업이익은 11.1% 늘어난 1017억원을 기록할 것"이라고 내다봤다.
신한금융투자에 따르면 F&F의 지난해 4분기 매출액은 2% 증가하고 영업이익은 32% 감소해 예상치를 밑돈 것에 대해 주력 브랜드였던 디스커버리의 매출액이 10%나 줄어 부진했던 것을 요인으로 보고 새로운 성장동력을 찾고 있다고 밝혔다.