현대차증권은 26일 오렌지라이프(079440)에 대해 높은 EV(기업가치) 성장을 지속할 것으로 보인다며 업계 수위권의 자본비율에 기반을 둔 보장성보험 위주의 판매전략은 여전히 유효하다고 평가했다. 목표주가 5만원, 투자의견 '매수'를 유지했다. 김진상 현대차증권 연구원은 "올해 들어 증시와 금리가 반등세를 보이는 만큼 책임준비금전입액 감소도 가능할 것으로 전망한다"며 "앞으로 3년간 높은 자본비율을 활용한 시장 점유율 확대를 목표로 하고 있어 보험 순익 감소가 예상되지만 높은 기업가치 성장은 이어질 것으로 보인다"고 설명했다. 김 연구원은 "지난해 주당 배당금은 2600원(중간 1000원, 기말 1600원)으로 배당성향은 전년보다 10.5%포인트 상승한 68.5%를 나타냈다"며 "올해 배당성향도 애초 정책대로 50%를 웃도는 수준으로 지급하기로 해 배당 불확실성도 없앴다"고 말했다. 지난해 4분기 순이익은 전년보다 30.7% 하락한 462억원으로 시장 컨센서스를 밑돌았다. 리브랜딩 비용 212억원, 스톡옵션 관련 비용 315억원, 합병 보로금 196억원 등 대문으로 분석됐다. 이를 제외한 경상적 이익은 956억원으로 전년 대비 43.3% 늘어 탄탄한 모습을 나타냈다는 게 김 연구원의 설명이다. 사차익은 유암종 소급 지급(24억원) 등 장해관련에서 순익이 전년 대비 29.1% 감소했으나 수입보험료에서 같은 기간 18.2% 늘면서 전체적인 보험 손익은 전년 대비 67.9% 증가했다.
26일 현대차증권은 오렌지라이프에 대해 시장 점유율 확대로 순익 감소가 예상되지만 높은 기업가치 성장의 지속으로 투자의견 '매수'를 유지했다.