KB증권은 15일 CJ제일제당(097950)이 지난해 4분기 예상치를 밑도는 실적을 기록한 것은 일회성 비용이 반영된 결과로 풀이했다. 따라서 일회성 비용에 주목하기보다는 국내외 가공식품사업의 성장세에 초점을 맞춰야 한다고 조언했다. 목표가는 42만5000원, 투자의견은 '매수'를 유지했다. CJ제일제당은 지난해 4분기 전년 동기대비 14.8% 늘어난 1727억원의 영업이익을 기록했다. 실적은 개선됐지만 시장 컨센서스였던 1821억원에는 미치지못했다. 또한 509억원의 순손실을 기록하며 적자 전환했다. 다만 대부분 일회성 비용 반영의 영향이란 설명이다. 박애란 KB증권 연구원은 "CJ제일제당의 4분기 영업이익은 예상치보다는 낮았지만 이는 실적 향상에 따른 바이오부문의 성과급 지급 영향이 컸다"며 "적자 전환한 이유도 중국 사료법인 코휘드와 관련한 무형자산손상차손 295억원 발생, 기부금 239억원 증가 등 일회성 요인이 대부분이었다"고 분석했다. 올해에는 물류·제약 부문을 제외한 주요 사업부문의 실적 개선과 함께 국내외 가공식품사업의 성장에 힘입어 실적 호조세를 보일 것이란 전망이다. 지난해 10월 구축된 진천공장에서 즉석밥, 조리육 외에 다양한 간편식이 생산되고 있어 업계 1위로서의 지위가 더욱 견고해질 것이며 미국 내 성장도 기대된다는 평가다. 박 연구원은 "쉬완스 인수 효과가 반영될 시 해외 매출비중이 50%에 육박해지고 미국 내 성장이 더욱 부각되면서 기업가치 상승을 견인할 것"이라며 "구조적인 원가 개선에 따라 바이오부문의 실적 안정성도 높아졌기 때문에 단기 시세 등락에 대한 우려를 낮출 필요가 있다"고 조언했다.
KB증권은 국내외 가공식품사업의 성장세에 초점을 맞춰야 한다며 지난해 4분기 예상치를 밑도는 실적을 기록한 것은 일회성 비용이 반영된 결과라며 가공식품사업의 성장 효과에 주목했다.