SK증권은 21일 메리츠화재(000060)에 대해 가파른 실적 성장에도 장기 피해액 증가속도를 우려 요인으로 보고 투자의견 '중립'(Hold)에 목표주가 2만원을 각각 유지했다. 메리츠화재의 지난해 4분기(10~12월) 당기순이익은 551억원으로 SK증권 추정치(575억원)에 부합하고 시장 전망치를 17% 웃돌았다. 김도하 SK증권 연구원은 "장기 손해액과 사업비는 추정치보다 부진했으나 셀다운(인수 후 재매각) 영향으로 수수료이익(363억원)이 증가했고 손상차손 환입 발생으로 투자수익이 예상치를 웃돌았다"며 "특히 지난해 4분기 보장성인보험(상해·질병·통합보험 등 저축성보험을 제외한 보험) 신계약이 전년 동기보다 45% 증가한 340억원으로 이 부문 1위인 삼성화재(345억원)에 준하는 실적을 보였다"고 밝혔다. 김 연구원은 다만 메리츠화재가 시장 추정치를 웃도는 실적을 기록했음에도 장기 손해액 증가 속도가 우려 요인이 될 수 있다고 분석했다. 그는 "2017년 하반기부터 본격적인 신계약 성장을 보였는데 통상 손해액 증가가 보험판매 2년차 이후 나타남을 고려할 때 2018년 1분기부터 높은 손해액 증가율을 기록한 점은 우려 요인이다"며 "사업비는 당기 비용이지만 보험 손해율은 보험기간에 걸쳐 영향을 미치는 본질 요소기 때문에 손해액 증가 추이에 대한 모니터링이 필요하다"고 덧붙였다.
SK증권은 21일 메리츠화재에 대해 가파른 실적 성장에도 장기 피해액 증가속도를 우려 요인으로 보고 투자의견 '중립'(Hold)에 목표주가 2만원을 각각 유지한 가운데 메리츠화재가 4분기 시장 추정치를 웃도는 실적을 기록했음에도 장기 손해액 증가 속도가 우려 요인이 될 수 있다고 분석했다.