대신증권은 SK(034730)에 대해서 자회사 SK바이오팜의 뇌전증 신약 유럽 수출로 인해 자회사의 신약가치가 시장에서 재조명 될 것이라며 향후 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 내다봤다. 다만 신약가치를 반영한 기업가치를 이미 목표주가 산출에 반영했다는 점에서 투자의견은 '매수'를, 목표주가는 37만원을 그대로 유지했다. 홍가혜 대신증권 연구원은 15일 보고서에서 "SK는 자회사 SK바이오팜이 스위스 아벨 테라퓨틱스와 뇌전증 신약 세노바메이트의 유럽 판권을 약 5억 4000만달러(한화 약 6000억원)에 기술 수출했다고 발표했다"며 "이번 수출로 인해 SK바이오팜이 보유하고 있는 신약가치가 시장에서 재조명되는 한편 주가에도 긍정적 영향을 미칠 것"이라고 전망했다. 세노바메이트는 SK바이오팜이 자체 개발한 뇌전증 신약이다. 기존 치료제에 반응하지 않는 난치성 뇌전증 환자(전체 환자의 1/3)을 대상으로 한다. 임상에서 높은 발작 감소 효과와 안전성을 도출했고, 향후 신경병성 통증, 조울증 등 적용증에 확대될 것이란 시장의 기대가 높다. 홍 연구원은 "이번 기술 수출은 유럽 지역 중추신경계(CNS) 질환 기술 수출 중 최대 규모로 초기 단계 기술 수출 계약 대비 반환 의무 없는 계약금 비중이 높고, 단계별 마일스톤 수령에 대한 가시성이 높다"며 "세노바메이트가 이미 후기 개발단계(글로벌 임상 3상 완료)이고 임상에서 높은 발작 감소효과와 안정성을 도출한 점이 수출에 긍정적으로 작용한 것으로 보인다"고 짚었다. 이번 계약으로 반환 의무가 없는 계약금은 1억 달러(약 1130억원)로, 단계별 마일스톤은 4억 3900만 달러(약 5000억원)이다. 향후 순매출액에 따라 추가 로열티도 수령 가능하다. 한편 SK바이오팜은 이번 계약으로 아벨 지분의 신주인수권을 확보해 향후 기업가치 제고에 따른 추가 수익 창출도 가능할 전망이다. 홍 연구원은 "세노바메이트는 현재 미국 식품의약국(FDA)에 신약허가 신청을 제출해 올해 11월 내 시판 허가가 예상된다"며 "제품 출시 시점은 미국에서 2020년, 유럽에서 2021~2022년이 될 것으로 전망된다"고 설명했다.
SK바이오팜이 자체 개발한 뇌전증 신약 세노바메이트의 유럽 기술 수출로 SK바이오팜의 신약가치가 시장에서 재조명됨은 물론 이번 계약으로 아벨 지분의 신주인수권을 확보해 주가에도 긍정적 영향을 미칠 것이라고 전망된다.