한국투자증권은 7일 대웅제약(069620)에 대해 예정대로 보톨리눔 톡신인 주보(Jeuveau)가 미국 식품의약국(FDA) 판매 승인을 받았다며 앞으로도 유럽 판매 승인 등 다양한 이벤트가 있어 비중확대의 기회라고 진단했다. 투자의견은 매수, 목표주가 25만원을 유지했다. 진홍국 한국투자증권 연구원은 "대웅제약의 마케팅 파트너 에볼루스는 지난 1일 미국 FDA로부터 미간주름 개선제 주보의 판매를 승인받았다"며 "올해 봄 경쟁사대비 약 25% 할인한 가격으로 주보를 론칭할 계획"이라고 분석했다. 대웅제약은 2분기부터 관련 매출이 발생해 수익성 개선으로 직결될 전망이다. 주보 미국 시장 점유율은 올해 2%에서 2025년 16%로 상승할 것으로 추정했다. 유럽에서는 1분기 약물사용자문위원회(CHMP)의 승인권고가 있을 경우 2분기 중 판매허가를 받을 전망이다. 그는 "3월에는 30% 지분의 자회사 한올바이오파마(009420)와 공동개발중인 안구건조증 치료제(HL036)가 미국에서 임상 3-1상에 진입할 예정"이라며 "HL036은 권리를 양분해 자회사 가치상승 이상으로 기업가치가 향상될 것"이라고 예상했다. 에볼루스 주가는 지난 나흘간 47% 상승하며 시가총액 6억5600만달러(약 7340억원)로 주보 가치추정(8240억원)과 근접했다. 에볼루스는 대웅제약으로부터 최소 매입을 보장했으며 마케팅비도 자체 부담해야 하는 등 판매 실패 리스크를 혼자 부담하고 있다. 진 연구원은 "에볼루스가 주보 원천기술이나 특허권도 없는 것을 감안하면 주보의 파이프라인 가치는 에볼루스 시가총액대비 프리미엄이 합당하다"며 "에볼루스의 주가 강세가 대웅제약의 밸류에이션 상승을 가져올 것"이라고 내다봤다.
7일 한투는 대웅제약의 주보가 FDA 판매 승인과 유럽 판매허가 예정 또한 안구건조증 치료제 임상 3-1상 진입등 여러 이벤트가 있어 비중확대를 권고했다.