글로벌 자금이 지난해 대부분의 아시아 주식시장에서 이탈했다. 그러나 올해 들어선 외국인 투자자들이 한국 시장에 4884억원의 '사자' 우위 행보를 보이면서 코스피 지수의 밸류에이션이 매력적이란 분석이 함께 제기되고 있다. 그러나 코스피 밸류에이션이 바닥을 아직 확인했다고 보기 어렵단 평가가 나온다. 유승민 삼성증권 연구원은 11일 보고서에서 "블룸버그 데이터에 의하면 작년 글로벌 자금은 일본에서 약 502억달러를 순매도 했고 아시아 신흥국에선 대만(121억8000만달러), 태국(89억1000만달러), 한국(56억8000만달러) 등의 순으로 팔자 우위를 보였으나 올 들어서 외국인들은 한국 시장에서 약 4884억원의 사자 우위(1월 10일까지 코스피 6364억원, 코스닥 -1480억원) 행보를 보이고 있다"고 설명했다. 일부 글로벌 IB를 중심으로 올해 신흥국의 상대적 강세 가능성을 제기하고 있어 주목되는 행보란 분석이다. 그러나 유 연구원은 "한국 시장 밸류에이션에 대한 기계적인 해석과 저평가 주장에 회의적"이라며 "코스피 밸류에이션의 바닥을 아직 확인했다고 보기 어렵다"고 말했다. 이어 "여전히 위험관리를 우선한며 주가 반등시 필요한 현금 비중 확대를 권고한다"고 덧붙였다. 1분기는 물론 2분기 기업 실적도 낙관하기 어려운 상황이기 때문이다. 유 연구원은 "역사적으로 한국 시장에서 외국인 투자자금의 동향을 결정하는 것은 '기업 실적' 모멘텀'이었다"며 "일각에선 주가가 기업 실적 부진을 이미 반영했다고 주장하나 상반기 수출둔화 본격화를 우려하는 상화에서 2분기 기업 실적도 낙관하기 어렵다"고 설명했다. 특히 올해 우리나라 기업의 감익 가능성도 높아진 상황. 유 연구원은 "대외적으로도 연방준비제도(Fed, 연준)의 스탠스 완화 선회 등 긍정적인 변화에도 불구하고 글로벌 투자자금의 위험선호 재개는 시기상조"라며 "미국과 중국간 무역협상과 영국의 브렉시트 관련 불확실성 등이 대기하고 있어 외국인의 한국 주식 매수세가 지속될 가능성은 낮다"고 말했다.
유승민 삼성증권 연구원은 외국인 투자자들이 한국주식 시장에 사자 우위 행보를 보이면서 코스피 지수의 밸류에이션 저평가 주장에 회의적이라며 바닥을 아직 확인했다고 보기 어렵고 대외적으로도 불확실성 등이 대기하고 있어 한국 주식 매수세가 지속될 가능성은 낮다고 말했다.