[이데일리 김경은 기자] 사모펀드 등으로 구성된 재무적 투자자(FI)들이 신창재 교보생명 회장에 대해 풋옵션을 행사한 가운데 '가격' 협상을 놓고 평행선을 이어가고 있다. 투자금을 회수해야 하는 FI들로서는 2012년 투자 당시와 비교해 교보생명의 기업가치가 제자리 걸음을 보이고 있는 점이 가장 큰 걸림돌이다. 앞으로 기업공개(IPO)를 통해서도 제 값을 받아 낼 수 있다는 기대가 크지 않은 만큼 최대주주인 신 회장에게 직접 자금회수 방안을 압박하고 있는 형국이다. 교보생명 고위 관계자는 지난달 31일 "투자 당시 대비 보험시장 환경이 녹록찮아 투자회수금액을 놓고 아직 협의가 안된 상황"이라며 "상장을 하더라도 FI들이 수용할 수 있는 가격이 나올지도 문제"라고 말했다. 풋옵션 행사는 물론 향후 IPO를 통해서도 제 값을 받아내기 힘들다는 판단에서 FI들도 진퇴양난에 빠진 형국이다. 교보생명은 지난달 11일 정기이사회를 열고 창사 60년만에 IPO를 공식화했다. 하지만 보험산업 전반적으로 주가가 약세를 보이고 있어 투자원금을 회수하기도 녹록찮은 것으로 분석된다. 생명보험업계는 오는 2022년 시행 예정인 새로운 회계제도 IFRS17(국제회계기준)과 신지급여력제도(K-ICS) 도입에 대비해야하는 상황이다. 추가 자본확충 규모가 불확실한데다 새로운 회계제도 변화에 맞춘 체질개선도 요구되는 만큼 보험산업은 중장기적으로 저성장국면이 불가피할 것으로 예상되고 있다. 또 풋옵션이 행사된 상황에서는 대주주의 변동성이 큰 만큼 IPO 인가를 내줄 수 없다는게 감독당국의 입장이다. 교보생명의 상장이 지지부진해지고 풋옵션 행사에 따른 신 회장 지분 처리로 경영권이 흔들릴 경우 교보생명의 기업가치 하락이 불가피할 것으로 예상된다. 이에 신 회장에게 일정규모의 투자원리금을 회수하는 방안이 FI들로서는 가장 유리한 상황이다. 이에 대해 교보생명 관계자는 "가격협상이 마무리되면 협상은 거의 마무리된 걸로 봐야겠지만 협의가 난항을 겪고 있다"며 "가격은 물론 자금마련방안 등도 함께 논의돼야 해서 쉽지 않은 문제"라고 말했다. 앞서 지난해 10월 말 어피니티에퀴티파트너스, IMM 프라이빗에퀴티(PE) 등 재무적 투자자들은 신창재 회장에게 지분 24%에 대한 풋옵션 행사 의사를 통보했다. 지난 2012년 대우인터내셔널이 보유하고 있는 교보생명 지분 매각 과정에서 경영권 프리미엄이 없는 지분 24%를 인수할 투자자 찾기에 어려움을 겪는 교보생명에 어피니티(9.05%), 베어링PE(5.23%), IMM PE(5.23%), 싱가포르 투자청(4.50%) 등은 우호적 투자자로 참여하면서 3년 이내(2015년9월) 상장을 조건으로 내걸었다. 하지만 경영간섭 등에 대해 비우호적인 신 회장은 3년이 지난 시점에도 상장을 미루다 결국 이달 IPO를 공식화했다. 교보생명은 올 하반기를 목표로 상장을 추진, 증자 규모는 금융당국의 K-ICS 세부지침이 아직 확정되지 않아 유동적이다.
재무적 투자자들이 신창재 교보생명 회장에 대해 풋옵션을 행사한 가운데 '가격' 을 놓고 평행선을 이어가고 있는데 교보생명측에서는 지난달 31일 " 투자회수금액을 놓고 협의가 안된 상황이며 상장을 하더라도 FI들이 수용할 수 있는 가격이 나올지 의문"이라고 말했는데 신 회장에게 투자원리금을 일정규모라도 회수해야 FI들로서는 유리한 상황이된다.