KB투자증권은 올해 글로벌 유동성 환경이 개선될 것으로 전망했다. 이로 인해 달러 약세가 나타나고 신흥국 증시가 반등할 수 있지만 그 이후에는 정책을 확인하고 가려는 심리가 강해질 수 있다고 분석했다. 김영환 KB증권 연구원은 16일 "올해 글로벌 중앙은행들의 유동성 공급 환경은 작년보다는 나을 가능성이 높다"며 "미 연준의 대차대조표 축소 중단 논의가 커질 가능성이 있고 중국 인민은행은 경기대응으로 지급준비율을 추가 인하할 공산이 크다"고 말했다. 일단 미국이 기준금리를 많이 올리기는 어려워졌다는 점에 공감대가 형성되고 있다. 시카고선물거래소(CME)에서 거래되는 연방기금금리선물은 올해 기준금리가 동결, 혹은 인하될 확률을 82.4%로 반영하고 있다. 중국 인민은행은 지난 4일 지급준비율을 100bp(1bp=0.01%포인트) 인하했다. 김 연구원은 "'인민은행이 신중한 통화정책 운용' 기조를 내세우면서도 경기대응을 위한 통화공급 움직임을 보이고 있다"며 "글로벌 투자은행(IB)들은 올해 말까지 150~200bp 추가 인하 가능성을 제기하고 있다"고 설명했다. 이같은 분위기에서 신흥국 증시 반등을 기대할 만하다고 분석했다. 2007년 이후 신흥국 증시가 선진국 증시 수익률을 웃돈 시기가 두 번 있었는데 이는 글로벌 중앙은행 유동성 공급이 빠르게 늘어난 시기와 겹친다. 반면 유동성 공급이 둔화한 시기에는 선진국은 오르고 신흥국은 횡보세를 보였다. 유동성 공급이 정체되거나 감소한 시기에는 신흥국 증시는 조정을 겪었다. 즉, 글로벌 유동성이 신흥국 증시에 상당한 영향을 미친다는 의미다. 다만, 단기적으로 최근 중앙은행 총자산 증가가 연준·인민은행의 통화정책 변화보다는 강달러 완화에 의해 나타나고 있음을 기억해야 한다고 조언했다. 김 연구원은 "약달러에 따른 신흥국 증시 단기 반등 뒤에는 펀더멘털 불안이 재부각되고 정책을 확인하고 가려는 심리가 강해질 수 있다"고 말했다.
KB투자증권은 이번 해 글로벌 유동성이 나아질 것으로 예상했는데 달러 약세에 신흥국 증시가 반등할 수 있으나 정책을 확인하려는 심리가 강해질 수 있으며, 글로벌 유동성이 신흥국 증시에 영향을 미친다고 하였다.