지난 한 해는 미중 무역분쟁 등 도널드 트럼프 대통령과 시진핑 중국 국가 주석의 말 한마디로 글로벌 주식시장이 크게 움직였던 일년이었다. 증권가에선 올해 미국의 경우 정치적 리스크가, 중국의 경우 경제적 리스크가 주식시장을 뒤흔들 수 있다며 이를 주의해야 한다고 조언했다. 김일구 한화투자증권 연구원은 2일 보고서에서 "내년 미국에선 상원 의원 선거 뿐 아니라 대통령 선거인단을 뽑는 선거도 있어 트럼프 대통령은 중국과 관세전쟁을 서둘러 휴전하고 국내 경제 문제에 집중하려는 모습을 보이고 있다"며 "중국은 관세 부과와 수출 둔화로 경제적인 어려움을 겪게 된 가운데 경기부양책과 디레버리징 정책 사이에서 줄타기를 하는 한 해가 될 것"이라고 내다봤다. 미국 국채 금리를 둘러싼 다툼은 트럼프 대통령의 승리로 끝났다는 판단이다. 김 연구원은 "현재 10년만기 국채금리는 연방기금금리의 고점과 거의 같은데 이는 시장에서 금리 인상이 중단됐거나 끝났다고 보는 것"이라며 "결국 트럼프 대통령이 원하던 금리인상 중단을 얻어내며 지난 12월 26일부터 31일까지 4일간 S&P500 주가지수는 6.6% 상승하며 그동안의 하락 폭을 다소 만회했다"고 설명했다. 다만 향후엔 트럼프 대통령의 정치적 위기와 함께 주가가 폭락할 가능성이 있다고도 설명했다. 김 연구원은 "주식시장이 트럼프 대통령의 구두개입에 너무 많이 의존하게 됐다는 점은 악재"라며 "올해는 하원을 장악한 민주당이 트럼프 대통령에 대한 정치공세를 강화할 가능성이 높은데 트럼프 대통령이 정치적인 곤란을 겪을 때마다 주식시장도 같이 혼란에 빠질 수 있다"고 짚었다. 한편 중국의 경우 경제가 연착륙될 수 있을지가 관건이라는 지적이다. 김 연구원은 "중국의 기업과 가계의 부채는 지난해말 국내총생산(GDP)의 206%까지 치솟았는데 이는 미국이 금융위기를 겪었던 2008년에 기록한 168%보다 크게 높은 수준"이라며 "중국정부는 당장 경기부양을 통해 성장률을 높이기 보다는 길게 보고 부채를 줄여가는 디레버리징 정책을 통해 경제를 안정시키려 할 가능성이 높으므로 대규모 경기부양책을 기대할 수 없다"고 말했다. 그러면서 "중국은 경기부양책과 디레버리징 정책 간 균형이 무너지면 연착륙에 실패할 위험을 갖고 있다"며 "올해는 미국의 정치와 중국의 경제에 주목해야 한다"고 설명했다.
한화투자증권은 보고서를 통해 미국과 중국 간의 무역분쟁으로 도널드 트럼프 대통령과 시진핑 국가 주석의 말 한마디가 국제경제를 움직였던 지난해에 이어, 올해는 선거가 있는 미국의 정치적 리스크, 둔화된 경제를 부양해야 하는 중국의 경제적 리스크가 국제 주식시장에 큰 영향을 줄 변수가 될 것이라고 예측하였다.