미래에셋대우는 롯데하이마트(071840)에 대해 수요감소와 비용 부담 증가로 올해 순익이 전년 대비 감소할 것으로 전망했다. 이에 따라 기존 투자의견인 '매수(Buy)'를 '트레이딩 매수(Trading Buy)'로, 목표주가를 기존 6만5000원에서 6만 원으로 7.7% 하향 조정했다. 13일 김명주 미래에셋대우 연구원은 "지난해 4분기 매출액은 전년 대비 0.25% 감소한 9603억원을 기록했지만, 영업이익이 전년 대비 절반 이상인 53.5% 감소한 134억원으로 추락했다"며 "시장 기대치는 물론 미래에셋대우의 기대치를 크게 하회했다"고 분석했다. 하회의 이유는 먼저 아파트 입주 물량 감소에 따른 대형가전 중심의 매출 감소에 이어 온라인몰 매출 증대를 위한 판촉비 증가 때문이다. 그밖에 당기 순이익이 크게 감소한 이유는 유진그룹의 하이마트 인수 당시 반영되었던 영업권의 손상 차손이 반영되었기 때문이다. 올해도 아파트 입주 물량 감소에 따른 대형가전 중심 수요 감소는 지속될 것이란 판단이다. 김 연구원은 "신규 가전 카테고리의 고성장은 지속되고 있으나 여전히 매출 비중이 낮고 대형가전 수요 감소를 상쇄하기에는 충분하지 않다"며 "이에 따라 올해 또한 매출 성장 둔화 가능성이 존재한다"고 전망했다. 이에 따라 온라인 하이마트몰 매출 비중 확대에 주력할 계획인데, 이를 위해서는 단기적으로 가격 할인 및 쿠폰 행사로 인한 비용 부담이 불가피하다. 그는 "당분간 롯데하이마트는 온라인 매출 비중 확대와 동시에 판촉비에 따른 손익 부담이 존재한다"고 판단했다. 그 결과 당분간 롯데하이마트의 주가 부진는 불가피하다는 전망이다. 그는 "수요감소, 인거비 등 고정비 증가에 따라 영업이익 역레버리지 효과가 날 가능성이 높다"며 "의미있는 영업이익 개선과 밸류에이션 회복을 위해서는 적극적인 신규 가전 카테고리 확대에 따른 매출 성장이 필요하다"고 지적했다.
미래에셋대우는 롯데하이마트에 대해 온라인몰 매출 증대를 위한 판촉비 증가로 인한 비용 부담 및 수요감소로 인하여 올해 운식이 전년 대비 감소할 것으로 예상하여, 목표주가를 하향 조정했다.