미래에셋대우는 16일 진에어(272450)에 대해 지난해 4분기 영업손실을 기록할 것으로 전망하며, 정부의 규제 영향이 본격화되고 있다고 진단했다. 목표가를 종전 2만5000원에서 2만4000원으로 하향 조정했으며, 투자의견은 '매수'를 유지했다. 류제현 미래에셋대우 연구원은 "진에어의 지난해 4분기 매출액은 전년동기대비 2.0% 감소한 2274억원, 영업손실 28억원을 기록해 적자전환할 전망"이라며 "국제유가 상승으로 유류비가 전년동기대비 30% 증가할 것으로 보이는 가운데, 수요 부진으로 국제노선 탑승률이 2.5%포인트 하락할 것"이라고 내다봤다. 류 연구원은 "국제노선과 국내노선의 운임단가도 전년동기대비 각각 4.0%, 3.8% 하락하며 수익성이 악화될 것"이라며 "이자수익 등으로 순이익 흑자 기조는 이어갔으나, 순이익이 전년동기대비 12.2% 감소하면서 배당 증익은 기대하기 힘들 것"이라고 예상했다. 지난해 진에어의 항공 기재 확대 계획은 5대였으나, 신규 등록 규제로 인해 1대만 늘었다. 류 연구원은 "신규 항공기 등록이 허용되지 않으면서 매출 정체가 본격화되고 있으며, 기재도입을 감안하고 확대한 자원에 따른 비용압력도 존재한다"며 "올해 계획을 감안하면 8대까지 항공기 도입이 가능하나 일정상 쉽지 않을 것"이라고 판단했다. 사외이사 선임과 국토교통부의 검토 기간을 감안하면 규제 해소는 빨라야 올해 2분기에나 가능할 것으로 예상했다. 이어 그는 "장기적인 경쟁력 강화와 규모의 경제를 달성하기 위해서는 점유율 회복이 필요하다"며 "현재 주가는 주가수익비율(PER) 7.0배로 추가 하락 압력은 제한적으로 보이나, 본격적인 매수 시기는 규제 해소가 가시화되는 시점까지 늦춰야 할 것"이라고 덧붙였다.
지난 16일, 미래에셋대우는 정부 규제의 영향으로 진에어의 매출액이 감소했고 영업손실이 많은 데다, 유류비는 증가했는데 탑승률은 저조하다며 진에어가 4분기 영업손실을 기록할 것으로 보이니, 규제가 명시적으로 풀릴 때까지는 매수를 미루는 게 좋을 것이라고 전망했다.