메리츠종금증권은 21일 LG이노텍(011070)에 대해 아이폰 재고조정으로 실적 부진이 나타날 것이라며 투자의견 '매수', 목표주가는 기존 14만원에서 12만원으로 14% 하향했다. 주민우 메리츠종금증권 연구원은 "지난해 4분기 매출액은 2조5000억원으로 전분기 대비 9% 증가하고 영업이익은 1085억원으로 전분기대비 16% 줄어들 것"이라며 "환율은 우호적이었으나 아이폰 재고조정 영향으로 광학솔루션 사업부 실적이 기대치를 하회할 것"이라고 말했다. 이어 "주가는 이를 모두 반영하며 역사적으로 하회해본적 없는 PBR 0.9배까지 하락한 후 소폭의 반등을 이어가고 있다"며 "당장의 반등 모멘텀은 부재하지만 주가의 바닥은 이미 드러났다"고 판단했다. 주 연구원은 "트리플 카메라가 3모델 중 1모델에만 적용될 경우 2019년 전사 영업이익은 2620억원, 2모델에 적용될 경우 3250억원을 예상한다"며 "당사는 트리플 카메라가 2모델에 적용될 가능성이 높다고 판단한다"고 말했다. 이어 "국내 및 중화권 세트업체들이 카메라 스펙을 경쟁적으로 끌어올리고 있기 때문"이라며 "트리플 카메라는 기존 듀얼카메라 대비 단가가 최소 50%이상 높기 때문에 광학사업부의 수익성 개선에 긍정적인 영향이 예상된다"고 덧붙였다. 주 연구원은 "재고조정 시즌에 들어가는 올해 1분기~2분기 광학솔루션 사업부의 수익성은 부진할 전망이지만 트리플 카메라 공급 효과로 3분기와 4분기 수익성은 6~7%로 의미있게 개선될 것"으로 전망했다.
메리츠종금증권은 21일 LG이노텍에 대해 아이폰 재고조정에 따라 올해 1~2분기 광학솔루션 사업부 실적의 부진을 예상하고 목표주가를 14% 낮추었으나 트리플 카메라 공급으로 3,4분기 수익성은 개선될 것으로 보았다.