신한금융투자는 29일 비에이치(090460)에 대해 올해와 내년 유기발광다이오드(OLED) 연성회로기판(FPCB) 가격의 상승 가능성이 높게 예상되며 우호적 환경 조성이 기대된다고 판단했다. 투자의견은 매수(Buy)를 유지했고 목표주가는 기존 2만원에서 2만1500원으로 7.5% 상향 조정했다. 박형우 신한금융투자 연구원은 "올해 매출액은 전년 대비 6% 증가한 8206억원, 영업이익은 4% 늘어난 959억원이 전망된다"며 "모바일 OLED의 고사양화와 함께 FPCB의 가격 상승 동반을 예상한다"고 밝혔다. 박 연구원은 "국내 주요 고객사가 올해 1분기에 출시할 플래그십 스마트폰에서는 디스플레이의 대형화가 예상된다"며 "추가로 폴더블 제품의 출시도 점쳐진다. 북미 고객사 스마트폰에서는 OLED 채용률 상승이 예상된다"고 말했다. 그는 "디스플레이 고객사의 ''와이옥타'(Y-OCTA) 출하 증가 추이도 긍정적"이라며 "고객사와 경쟁중인 디스플레이 업체들은 여전히 생산성(수율) 확보에 고전을 면치 못하고 있다. 고객사의 모바일 OLED 시장 주도가 지속될 전망"이라고 언급했다. 북미 스마트폰 고객사의 액정표시장치(LCD) 모델 부진과 연관성이 낮다고 분석했다. 박 연구원은 "작년 4분기는 매출액은 17% 감소한 2317억원, 영업이익은 19% 줄어든 324억원이 전망된다"며 "북미 고객사로의 FPCB 공급은 OLED 스마트폰용이다. OLED 모델 판매량은 LCD 스마트폰 대비 견조해 비에이치도 상대적으로 타 부품사들보다 양호한 4분기 실적이 예상된다. 지난해 연간 영업이익은 21% 증가한 917억원로 전망된다"고 했다. 박 연구원은 "현재 주가는 주가수익비율(PER) 7.1배로 북미 제조사 및 글로벌 스마트폰 업황에 대한 우려가 크다"면서도 "하지만 올해보다 내년에 FPCB의 가격 상승이 더 가파를 가능성, 스마트폰 출하량 보다는 북미 고객사 등 제조사들의 OLED 채용률 상승과 실적 연관성이 더 높은 점, 그리고 OLED 변화 모멘텀에 기반해 매수 의견을 유지한다"고 강조했다.
박형우 신한금융투자 연구원은 올해와 내년 유기발광다이오드 연성회로기판의 가격 상승이 기대된다며 비에이치의 목표주가를 상향 조정하였다.