대신증권은 28일 호텔신라(008770)에 대해 현재 경쟁 국면임을 고려해 보수적 접근을 추천하며 투자의견을 기존 '매수'(Buy)에서 '시장수익률'(Marketperform)로 낮췄다. 목표주가도 10만원에서 8만원으로 20% 하향 조정했다. 앞서 호텔신라는 지난 25일 지난해 연결기준 영업이익이 2091억500만원으로 전년대비 186.1% 증가했다고 공시했다. 같은 기간 매출액은 4조7136억7321만원으로 34.1% 늘었고 당기순이익은 1103억815만원으로 336.2% 증가했다. 유정현 대신증권 연구원은 "4분기(10~12월) 영업이익이 당사 및 컨센서스를 하회했다"며 "이는 패션·쥬얼리 시즌오프 할인 행사, 경쟁사의 선불카드 마케팅에 맞선 판촉행사, 연말 따이공(중국 대리구매업자) 마케팅 선집행 등을 꼽을 수 있다"고 밝혔다. 유 연구원은 "4분기 시즌 오프 행사에 따른 원가율 상승은 크게 문제될 부분이 없다"면서도 "경쟁사의 판촉행사에 대응하기 위한 마케팅비 지출 증가는 현재의 시장 상황이 여유롭지 못하다는 것을 의미하므로 올해 실적 개선 전망에 부정적"이라고 평가했다. 그러면서 "큰 폭의 단체 관광객 증가 없이 따이공 매출에 기댄 성장만으로는 올해 실적을 낙관하기 어려울 것"이라며 "올해 국내 면세점업계는 경쟁이 심화 혹은 완화되는 정도에 따라 실적 변동성이 커질 것으로 보인다"고 진단했다.
호텔신라가 지난 25일 지난해 영업이익이 전년대비 186.1% 증가했다고 공시한 가운데 대신증권은 28일 호텔신라에 대해 현재 경쟁 국면임을 고려해 보수적인 접근을 추천, 투자의견을 '시장수익률'로 낮추면서 따이공 매출에 기댄 성장만으로는 올해 실적을 낙관하기 어렵고 올해 국내 면세점 경쟁 정도에 따라 실적 변동성도 커질 것으로 예상했다.