앞으로 5년안에 대체투자비중을 10%포인트 이상 확대키로 한 공무원연금공단이 투자전략으로 증권사, 자산운용사 등을 통한 간접투자 방식을 선택했다. 대체투자 자산과 지역, 방식이 다변화되는 이상 각 분야에 강점을 보유한 금융투자회사와의 협업을 통해 대체투자 비중을 점진적으로 늘리는 것이 가장 주효하다는 판단이다. 공제회 중 직접 대체투자에 나선 행정공제회와의 전략과는 대비된다. 10일 공무원연금공단 고위 관계자는 "대체투자를 집행할 때 연기금, 공제회의 조직 규모 등을 다각도로 고려해 효율성 측면을 살펴봐야 한다"며 "현재 시점에선 증권사나 운용사 등 국내외 대체투자 전문기관에 맡기는 게 낫다"고 말했다. 공무원연금의 중장기 자산배분안에 따르면 연금의 대체투자 비중은 올해 말 20.2%에서 내년 말 22.6% 수준으로 증가한다. 공무원연금은 2024년 말이 되면 32%까지 확대할 계획이다. 공무원연금이 대체투자 확대 전략으로 간접투자를 선택한 배경은 대체투자 섹터(부문), 방법, 지역 등이 점점 정교해지는 동시에 복잡해지고 있기 때문이다. 대체투자는 오피스 일변도에서 나아가 가스발전투자, 신재생에너지, 항만, 항공사 등 인프라투자 비중도 높아지는 동시에 인프라자산도 다양화 되고 있다. 지역 또한 유럽, 일본, 호주, 미국 등 선진국 주요 지역 곳곳에 투자되고 있다. 자산 투자 방식도 에쿼티(지분), 메자닌(중순위채), 선순위 담보대출 등 투자 방법 또한 다양하다. 공무원연금공단 관계자는 "투자 소스가 상당히 다양하다. 우리 연금에서 잘하는 분야가 있는 반면, 못하는 곳도 있다. 특별한 경험과 역량을 갖춘 회사에겐 일정 수수료를 주고서라도 이익이 되고 안전한 자산에 투자하는 게 맞다"고 말했다. 이는 해외 직접 투자를 확대하고 있는 행정공제회의 행보와 비교된다. 행정공제회는 주요국 연기금과 공동펀드 혹은 협약 등의 방식을 통해 해외 대체투자 과정에서 직접 투자 기반을 조성 중이다. 행정공제회는 최근 덴마크 연기금과 9000억원 규모의 공동 펀드를 통해 유럽 부동산에 직접 투자하기로 했다. 6월엔 미국 캘리포니아교직원연금(CalSTRS)과 8800억원의 공동 펀드를 조성했다. 이는 국내 증권사나 자산운용사를 통한 간접 투자를 지양하고 현지에서 직접 투자를 확대하기 위한 전략이다. 직접 투자를 하면 간접 투자에 투입되는 수수료도 절감해 운용 수익률을 높일 수 있다. 공무원연금 관계자는 "직접 대체투자는 운용자산과 조직 규모 확대 등 여건이 조성될 때 검토해볼 계획이다"고 말했다.
공무원연금공단은 직접 대체투자를 하는 행정공제회와는 다르게 정교해지고 복잡해지는 대체투자의 효율성 측면에서 증권사나 운용사 등의 대체투자 전문기관에 맡기는 간접투자를 선택하여 투자할 전략이라고 전했다.