유진투자증권은 25일 씨에스윈드(112610)에 대해 올해는 캐나다법인의 부실을 털어냄으로써 실적 개선 가시성이 높아질 것으로 진단했다. 투자의견은 매수(Buy)를 유지하고 목표주가도 4만5000원을 유지했다. 한병화 유진투자증권 연구원은 "씨에스윈드는 지난해 4분기 매출액과 영업이익이 각각 1772억원, 111억원으로 전년대비 215%, 331% 급증했다"며 "하지만 영업이익은 시장 추정치(186억원)에 비해서는 대폭 밑돌았다"고 분석했다. 영업이익 부진의 이유는 △캐나다법인의 적자 △베트남법인의 증설과 관련된 비용 증가 △일부 타워물량 매출 이월 등이 꼽혔다. 영업외 손실도 247억원을 기록했는데, 상당 부분이 캐나다법인의 가치평가 손실인 것으로 추정된다. 캐나다법인에 대해서는 매각과 공장 폐쇄 등의 방안에 대해 조기에 결정을 내릴 것이란 분석이다. 올해 씨에스윈드의 매출액과 영업이익은 6106억원, 535억원으로 전년대비 각각 19%, 64% 증가할 것으로 예상한다. 내년에도 증가세는 지속해 매출액과 영업이익은 올해보다 각각 19%, 31% 증가할 것이란 전망이다. 실적 개선 가시성이 높은 이유는 △미국시장의 보조금 축소 전 설치 수요증가 △대만, 영국향 해상풍력 타워 매출 추가 △캐나다법인의 손실 대폭 축소 등 때문이다. 씨에스윈드는 지난해 약 5억 달러 이상의 수주를 기록했고, 올해는 6억 달러 이상의 수주를 예상하고 있다는 분석이다. 한 연구원은 "수주 증가에 따른 생산증대를 위해 베트남법인의 증설을 진행 중이며, 올 1분기 내로 완료될 예정"이라며 "대만 해상풍력 타워시장에 진출해서 현지 공장을 임대해 설비투자를 하고 있는데, 올해 내로 마무리한 후 내년부터 물량을 공급할 전망"이라고 설명했다.
씨에스윈드가 지난해 4분기 영업이익이 추정치 186억원에 비해 111억원으로 크게 못 미쳤던 부진을 겪었음에도 불구하고 유진투자증권은 투자의견 매수를 유지하고 앞으로 씨에스윈드가 캐나다법인의 부실을 털고 해상풍력의 실적 개선 가시성이 높아질 것으로 보았다.