1월에 이어 2월에도 코스피 지수가 상승추세를 이어가면서 3월 시장의 움직임에 귀추가 주목되고 있다. 증권가에선 3월 중순 이후부터는 펀더멘탈(경기지표) 턴어라운드 기대를 수반한 약세장 랠리가 펼쳐질 것이라고 내다봤다. 이경민 대신증권 연구원은 25일 보고서에서 "3월 코스피 상장사 실적 컨센서스 하향 안정세와 함께 주목해야 할 것은 경제지표"라며 "한국 경제협력개발기구(OECD) 경기선행지수 반등, 실물지표 개선 등이 이뤄지며 약세장 랠리 후반전의 상승 축으로 작용할 것"이라고 내다봤다. 이 연구원이 제시한 3월 코스피 예상밴드는 2100~2260선이다. 2월 상승장에는 비둘기 연준과 미중 무역협상 타결에 대한 기대감이 유효했다는 분석이다. 이 연구원은 "경기에 대한 우려가 연방준비제도(연준·Fed)의 스탠스를 변화시켰지만, 미중 무역협상과 중국의 강력한 경기 부양책은 글로벌 경기에 대한 불안심리를 제어했다"며 "단기적으로는 투자심리에 안도감을 주고 있지만 중장기 펀더멘털 리스크에 대한 긴장의 끈을 놓쳐선 안된다"고 설명했다. 계속된 상승장으로 시장에 피로감이 누적돼 있다고도 지적했다. 이 연구원은 "펀더멘털 불확실성이 여전한 상황에서 투자심리 회복에 따른 주가상승은 예상보다 빠른 속도의 밸류에이션 정상화로 나타났다"며 "코스피 시장 등락의 키를 쥐고 있는 외국인 수급도 분기점에 도달해 있어 현물시장서 추가적인 외국인 자금이 유입되기 위해서는 펀더멘털 측면에서 가시적인 변화가 필요하다"고 말했다. 3월 초반에는 여러 이벤트들이 진행되며 숨고르기 국면이 진행되리란 판단이다. 이 연구원은 "3월 초중반까지는 그동안의 기대감을 확인할 수 있는 미중 무역협상 등 이벤트들이 예정돼 있다"며 "기대와 현실간의 괴리가 투자심리 변화로 이어져 언제든 매물소화·숨고르기 국면이 진행될 수 있는 상황"이라고 짚었다. 다만 3월 중순 이후에는 펀더멘털 턴어라운드 가능성이 엿보이며 약세장 랠리 후반전이 시작된다는 전망이다. 이 연구원은 "이미 중국, 신흥아시아 OECD 경기선행지수가 반등에 성공했다는 점에 미루어 볼 때 한국 OECD 경기선행지수는 반등 가능성이 높다"며 "3월 10일 전후 발표될 OECD 경기선행지수와, 3월 10~15일 중 발표 예정인 중국 유동성·실물지표 결과에 따라 또 다른 상승 동력으로 작용할 수 있다"고 내다봤다. 이에 따라 미중 무역협상·경기 부양정책 수혜가 예상되는 업종에 주목할 것을 권고했다. 이 연구원은 "무역협상과 중국의 부양정책 수혜가 예상되는 반도체, 화학 업종이 다시 시장을 이끌어갈 것"이라며 "중국 경기부양정책과 유동성 공급·소비확대 정책의 수혜가 기대되는 화장품·의류, 호텔·레저, 비철금속, 철강, 운송 업종도 상승에 동참할 가능성이 높다"고 분석했다.
코스피 지수가 상승추세를 이어가면서 3월에 한국 경제협력개발기구(OECD) 경기선행지수 반등, 실물지표 개선 등으로인해 상승 축으로 작용할 것으로 예상함에따라 미중 무역협상 및 경기부양정책에 수혜가 예상되는 업종을 주목할 것을 권고한다.