[이데일리 박태진 기자] 지난해 4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 전년동기대비 3.1%를 기록하며 시장 기대치를 상회했다. 4분기 깜짝 성장률에는 정부 재정정책과 재고기여도가 큰 역할을 했다는 분석이다. 다만 깜짝 성장률이 국내 경기의 반등 신호로 해석하기에는 이르다는 판단이다. 박상현 하이투자증권 연구원은 23일 "예상보다 높은 지난해 4분기 성장률을 당장 국내 경기사이클의 반등으로 해석하기는 어렵다"며 "재정정책 효과가 소멸되고 있고, 4분기 높은 재고의 성장기여도가 올해 1분기에는 역으로 성장에 부담으로 작용할 공산이 높기 때문"이라고 분석했다. 또 국내 성장의 축이라 할 수 있는 수출경기가 지난달부터 급격히 위축되면서 설비투자에도 부정적인 영향을 미칠 공산이 높아졌다는 분석이다. 여기에 정부의 강력한 부동산 규제정책으로 주택가격의 조정폭이 확대되고 있음은 건설투자의 회복도 지연시킬 것으로 예상된다. 다만 올해 성장률은 소폭 상향 조정될 것이란 전망이다. 박 연구원은 "4분기 성장률 호조의 영향으로 올해 성장률은 당사의 전망치보다 소폭 개선될 것"이라며 "올해 GDP 성장률은 한국은행의 전망치와 유사한 2.6% 수준을 기록할 것으로 예상된다"고 설명했다. 이어 "성장률 못지않게 관심을 모으고 있는 국내 경기선행지수의 반등은 올 1분기 말이나 2분기 초반 국내 경기사이클이 저점을 통과하면서 나타날 것"이라고 내다봤다.
정부 재정 정책과 재고 기여도가 큰 역할을 하여 4분기에 GDP가 급성장하였지만, 재정정책효과가 소멸 중이고, 이번 급등이 역으로 올해 1분기에는 역으로 성장에 부담으로 작용할 확률이 높기 때문에, 국내 경기의 반등 신호로 보기에는 이르다고 보인다.