대신증권은 3일 오리온(271560)에 대해 지난해 4분기 사상 최대 이익이 가시화되고 있다고 판단했다. 중국시장에서의 비용 효율화와 신제품 출시 효과 등에 호실적을 전망했다. 투자의견은 매수(Buy)를 유지했고 목표주가는 기존 14만원에서 7% 오른 15만원으로 상향조정했다. 이나연 대신증권 연구원은 "작년 4분기 연결 매출액은 전년 동기대비 13.6% 증가한 5124억원, 영업이익은 294.7% 늘어난 801억원을 기록할 것"이라며 "종전 추정 영업이익 690억원, 컨센서스 영업이익 750억원을 상회할 것으로 전망된다"고 밝혔다. 그는 호실적의 배경과 관련해 "중국에서의 물류·인력·유통채널 구조조정을 통한 비용 효율화, 기존 제품 매대 회복과 신제품 출시 효과가 있다"며 "한국 제과 시장 내 대형 5개사 중 유일하게 2016년부터 연달아 이어지는 시장 지배력 확대, 작년 상반기 베트남 재고 이연, 러시아 유통채널 구조조정이 7월부로 일단락되면서 4분기 온기 영업 정상화 등에 기인한다"고 설명했다. 실적 변동성에 가장 크게 영향을 미치는 중국 법인의 경우 춘절 시점 차이에 따른 분기 별 매출차가 발생했다. 이나연 연구원은 "춘절 연휴는 지난해 2월 15~21일, 올해는 2월 4~10일, 2020년은 1월 24~30일이다"며 "지난해 1분기에 2018년 춘절 영향, 4분기는 올해 춘절 가수요 영향이 이어졌으나 상대적으로 올해 1분기에는 전년 동기대비 부담이 될 것"이라고 내다봤다 그러면서도 "올해 1분기는 작년 1분기에 두드러지지 못했던 기존 제품 매대 회복 및 신제품 매출이 인식되면서 외형·이익 모두 회복할 것"이라며 "올해 4분기의 경우 2020년 춘절 가수요 영향으로 올해 연간으로 춘절 캘린더 영향은 지난해 수준일 것"으로 분석했다.
3일 대신증권에 따르면 오리온 기업이 중국의 구조조정을 통한 비용 효율화, 신제품 출시효과 등으로 지난해 4분기 사상 최고이익을 냈다고 밝히며 러시아 유통채널 구조조정이 마무리되면서 4분기 온기 영업 정상화에 기인한다고 설명했다.