현대차증권은 오스템임플란트(048260)가 작년 4분기 시장 전망치를 밑도는 '어닝 쇼크(실적 부진 충격)'를 기록했다고 밝혔다. 투자의견은 '매수(BUY)'에서 '시장수익률(MARKETPERFORM)'로, 목표가는 6만5000원에서 6만원으로 각각 낮췄다. 강양구 현대차증권 연구원은 8일 "작년 연결기준 4분기 매출액은 국내·외 임플란트제품과 기자재 상품 모두 양호한 성장해 분기 최대 실적인 1186억원을 기록했다"며 "하지만 해외법인 반품충당금 비용 증가와 회계기준 변경에 따라서 시장 추정치를 크게 밑돈 영업이익 3억원을 기록했다"고 밝혔다. 강 연구원은 "오스템임플란트는 지난 2년간 4분기 중 충당금과 재고자산 이슈로 어닝쇼크를 기록해왔다"며 "중국과 북미, 유럽 등 모든 해외법인의 적자가 지속되는 점을 고려하면 단기간 해외법인 흑자전환 가능성은 제한적일 것"이라고 설명했다. 그는 "국내와 해외에서 임플란트와 기자재, 체어 등 다양한 제품이 외형 성장 중이지만 원가율 증가 추세가 지속되고 있다"며 "이익률 개선이 제한적일 것으로 판단돼 투자의견을 하향조정했다"고 밝혔다. 이어 "최근 바이오·생명공학 업체 파이프라인 관심도 높아지고 있어 의료기기 종목 멀티플이 하향되는 추세"라며 "오스템임플란트 해외법인이 흑자전환돼 이익개선이 가시화 될 때까지는 주가 조정이 불가피 할 것"이라고 덧붙였다.
현대차증권은 오스템임플란트가 해외법인 반품충담금 비용 증가와 회계기준 변경에 따라서 4분기 시장 전망치가 시장 추정치를 크게 밑돈 '어닝 쇼크'를 기록했으며, 목표가는 6만5천원에서 6만원으로 낯추고 영업이익은 3억원으로 단기간 해외법인 흑자전환 가능성은 제한적 것이라고 말했다.