도널드 트럼프 미국 대통령이 다음 달 1일로 예정돼 있던 대중국 관세 인상 시한을 연장하면서 미·중 무역협상의 향방에 대해 시장의 이목이 집중되고 있다. 증권가에선 중국의 자본시장 개방 등을 통한 미중 무역협상의 연착륙 가능성을 높게 점쳤다. 허재환 유진투자증권 연구원은 25일 보고서에서 "중국 증시가 강세를 이어가고 있는 이유는 미·중 무역협상에 대한 기대와 2월 말 예정된 MSCI의 중국 A주 편입 비율 확정 이벤트와 관련이 있다"며 "무역협상은 중국의 자본시장 개방으로, 중국 A주의 MSCI 편입은 한국 증시에도 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 높다"고 설명했다. 미중 무역협상에서 위안화의 빠른 절상은 없으리란 판단이다. 허 연구원은 "무역갈등이 본격화 되기 이전의 평균 위안화·달러 환율 6.26위안이 적정하다고 보고 중국 정부가 관세 피해를 전가하기 위해 관세가 인상되는 만큼 위안화를 절하시킨다고 보면 현 관세수준에선 6.6~6.7위안 달러 수준이 적정하다"며 "최근 위안화 가치가 상승한 점을 감안하면 위안화가 더 빠르게 절상될 여지는 적다"고 분석했다. 위안화 안정의 진짜 중요한 의미는 중국 정부의 자본시장 개방에 있다는 설명이다. 허 연구원은 "중국이 미국산 제품과 서비스를 대규모로 매입하면 중국 경상흑자는 지금보다 감소할 가능성이 높아 이를 상쇄하기 위해선 중국이 자본시장을 보다 더 개방해야 위안화 안정과 동시에 자본을 조달할 수 있다"며 "향후 중국은 통화정책은 완만하게 완화하고 자본시장 개방은 속도를 내며 주식 자금조달을 활성화할 것"이라고 내다봤다. 그러면서 중국 정부는 △2분기 중 추가 지준율 인하 △자본시장 개방 및 해외자본 유치 △올 상반기 상하이판 나스닥 커촹반 시장 출범과 함께 기술 개발 기업 성장에 노력할 것이라고 설명했다. 중국 증시의 강세는 한국 등 아시아 증시에 플러스 효과를 나타낼 것이라는 전망이다. 허 연구원은 "MSCI에서 중국 비중 확대로 한국 비중은 축소될 가능성이 높지만 중국 증시가 오르는데 한국 증시만 하락할 가능성이 높지 않다"며 "이미 중국의 비중 확대는 예고됐다는 점에서 급격한 자금 유출입이 나타날 가능성은 낮지만 코스피지수와 상해종합지수 간 상승 상대강도에서는 차이가 나타날 수 있다"고 분석했다. 위안화 안정의 수혜주에 주목할 필요가 있다는 조언이다. 허 연구원은 "위안화가 중국 소비자들의 구매력을 의미하기 때문에 화장품과 유통업종에 주목하는 건 위안화 안정 시기 유효한 전략"이라며 "중국과의 경합도가 높아지고 있는 반도체·테크 섹터의 관심도 유효해 보인다"고 설명했다.
허재환 유진투자증권 연구원은 보고서에서 중국 증시의 강세는 미국이 대중국 관세 인상 시한을 연장함에 따른 미·중 무역협상에 대한 기대와 2월 말 예정된 MSCI의 중국 A주 편입 비율 확정 이벤트와 관련된다며 중국이 위안화 환율 안정 및 자본 시장 개방이 예상된다고 25일 밝혔다.