대신증권은 8일 현대백화점(069960)에 대해 면세점이 예상보다 큰 폭의 적자를 기록했다며 실적개선에 시간이 필요할 것으로 전망했다. 투자의견은 '매수'(Buy)를 유지하고 목표주가는 12만5000원에서 11만5000원으로 8%(1만원) 하향 조정했다. 유정현 대신증권은 연구원은 "지난해 4분기 총매출액은 전년 동기 대비 6% 증가한 1조6807억원, 같은 기간 영업이익은 15% 감소한 987억원을 기록했다"며 "백화점은 양호한 실적을 달성했지만 면세점은 예상보다 큰 폭의 적자를 기록했다"고 밝혔다. 유 연구원은 "백화점은 전년 동기의 높은 기저 부담으로 방한복 등 겨울 용품 매출이 부진했음에도 명품 및 리빙 상품 매출 선전과 압구정 본점, 판교점 매출 성장 등으로 총매출액이 1.4% 늘었고 영업이익은 판관비 절감 노력으로 5% 증가했다"면서도 "면세점은 11월 오픈한 코엑스 면세점 오픈 준비 비용 55억원과 광고판촉비 부담으로 256억원의 영업손실을 기록했다"고 분석했다. 유 연구원은 이어 "면세점은 오픈 초기 예상보다 많은 비용이 반영됐는데 영업적자 수준이 신세계 면세점 오픈 초기에 기록한 적자보다 다소 높다"며 "면세점 입지가 강남인 점과 후발주자로서 수익성에서 다소 열위에 있는 점이 원인으로 판단된다"고 말했다. 그러면서 "신규 사업장으로서 정상 궤도에 오르기까지 시간이 필요한 상황임을 고려하면 밸류에이션 확장은 당분간 쉽지 않을 것"이라며 "결국 인바운드 단체 관광객수 회복이 주가 향방을 결정할 것"이라고 덧붙였다.
대신증권은 8일 현대백화점(069960)에 대해 면세점이 코엑스 면세점 오픈 준비 비용 55억원과 광고판촉비 부담으로 256억원의 영업손실을 기록했기 때문에 실적개선에 시간이 필요해 밸류에이션 확장은 당분간 쉽지 않고, 결국 인바운드 단체 관광객수 회복이 주가 향방을 결정할 것으로 전망했다.