하나금융투자는 19일 유한양행(000100)에 대해 기술료가 유입되는 올해 실적 개선이 이뤄질 것으로 전망했다. 투자의견 '매수'(Buy), 목표주가 31만원을 각각 유지했다. 선민정 하나금융투자 연구원은 "유한양행의 지난해 4분기(10~12월) 매출액은 전년 동기 대비 9.8% 증가한 4142억원, 같은 기간 영업이익은 26.5% 감소한 77억원을 기록했다"며 "상품 비율 증가로 원가율이 74.3%까지 늘면서 영업이익률이 감소한 게 부진의 원인"이라고 말했다. 다만 감가상각비로 적자를 기록한 유한화학이 약 13억원 흑자로 전환한 것은 긍정적이라는 평가다. 올해부터 유한화학의 감가상각비가 크게 줄 것으로 예상돼 본격적인 흑자전환이 기대된다는 분석이다. 선 연구원은 "지난해 2개의 개량 신약 출시에 이어 연말까지 신약이 추가로 출시할 전망"이라며 "개량신약 로수바미브의 성공과 개량신약 개발업체 애드파마의 인수가 개량신약 제품의 확대로 이어져 마진율 개선에 기여할 것"이라고 전망했다. 선 연구원은 이어 "올해 연구개발비는 지난해 1100억원에서 크게 증가한 1500억원을 기록할 것으로 보이지만 지난해 11월 얀센과의 기술이전 계약 체결로 발생한 계약금 중 230억원이 기술료로 인식될 수 있을 것"이라며 "연구개발비 증가에 따른 비용 증가는 기술료 증가가 상쇄시켜줄 수 있을 것"이라고 덧붙였다.
하나금융투자 선민정 연구원은 19일 유한양행의 지난 실적이 다소 부진했던 것은 원가율이 높아져 영업이익률이 감소했기 때문으로 분석하며, 기술료가 유입되는 올해는 실적 개선이 이뤄질 것으로 내다보고 목표주가 31만원을 제시했다.