신한금융투자는 8일 한화(000880)에 대해 지난해 4분기 상장 계열사들의 실적이 부진했다며 상장 자회사 적정가치를 변경해 목표주가를 4만원으로 9.1%(4000원) 하향 조정했다. 지난해 7월 12일 목표주가(4만4000원)대비 평균주가 괴리율은 마이너스(-) 36.3%다. 다만 상장 자회사 실적 부진을 비상장 계열사들이 상쇄할 것이라며 한화건설 호실적이 반영되면 점진적으로 주가도 상승할 것이라고 진단했다. 이에 따라 투자의견은 '매수'를 유지했다. 임희연 신한금융투자 연구원은 "작년 4분기 연결 영업이익은 3622억원으로 전년동기대비 3.9% 증가하고 지배주주순이익 811억원으로 흑자전환할 것"이라며 "상장 계열사 합산 영업이익은 적자 전환하겠지만 자체 사업과 한화건설, 한화호텔앤드리조트 등 비상장 계열사들이 약진했기 때문"이라고 분석했다. 특히 2017년 4분기 순손실 564억원을 기록했던 한화건설은 지난해 4분기 776억원으로 턴어라운드할 전망이다. 한화건설 실적 안정세에도 한화생명(088350) 한화케미칼(009830) 한화에어로스페이스(012450) 등 상장 계열사 주가 부진 영향으로 한화는 지난해 주가가 24.5% 떨어졌다. 시장 금리 하락에 따른 중장기 생명보험 업황 둔화 우려는 주가에 모두 반영됐고 한화케미칼 기초소재(화학) 부문 부진은 향후 태양광 수요 회복으로 상쇄돼 최악의 상황은 지나갔다는 판단이다. 자체 사업, 상장 계열사들의 업황, 비상장 자회사의 실적 모두 다 좋을 수는 없지만 하나의 부문 부진을 이유로 주가 하락을 정당화할 수는 없다는 평가다. 그는 "올해 상장 계열사들의 추가 가치 하락이 없다면 그동안 주가 상승 억제의 주범이었던 한화건설의 실적 안정화가 반등을 이끌 것"이라며 "목표 순자산가치(NAV)는 3조원으로 한화건설의 적정 가치 1조2000억원을 더하면 최소 40%의 주가 업사이드가 예상된다"고 설명했다.
신한금융투자는 8일 상장 계열사들의 실적부진으로 한화의 목표주가를 4000원 하향한 4만원에 하향 조정했으며, 다만 한화건설의 호실적이 반영되면 주가도 점진적으로 상승할 것이라고 전하며, 투자의견은 매수를 유지했다고 밝혔다.