F&F(007700) 주가가 중국 진출 모멘텀에 힘입어 반등에 나섰다. 'MLB' 브랜드의 해외사업 확대로 올해 실적 성장을 이어갈 전망이다. 증권가에서는 신성장 동력을 마련해 기업가치 재평가가 기대된다며 눈높이를 올리고 있다. 19일 마켓포인트에 따르면 F&F 주가는 이달 들어 47% 넘게 올랐다. 지난 15일에는 MLB 브랜드의 중국 판권 계약 체결 소식에 11.6% 급등하는 등 지난해 11월 이후 3달여 만에 주가 6만원을 회복했다. 시가총액도 이날 기준 9640억원으로 3000억원가량 급증하며 1조원 회복을 앞두고 있다. F&F 주가는 지난해 9월 10만5000원으로 연고점을 찍은 후 꾸준히 하락세를 이어오며 연초에는 4만원 밑으로 주저앉았다. 주력 브랜드인 '디스커버리'의 성장세가 주춤하면서 실적 부진 우려가 부각됐다. 실제 F&F의 지난해 4분기 영업이익은 전년동기대비 31.6% 급감하며 시장예상치를 밑돌았다. 서정연 신영증권 연구원은 "지난해 4분기 디스커버리 매출이 부진하면서 원가율이 전년동기대비 2.8%포인트 상승했다"며 "홍콩법인, 이탈리아법인의 인건비, 임차료 등 고정비 부담으로 판관비율도 전년동기대비 4.6%포인트 오른 것으로 추정된다"고 분석했다. 다만 F&F는 MLB의 면세 매출이 견조한 성장을 이어갔으며, 모자에 이어 신발 아이템이 주목받으면서 점차 살아나기 시작했다. MLB 신발은 현재 8차 오더까지 진행되며 완판 행진을 이어갔다. 서정연 연구원은 "현재 신발 매출 비중은 1% 이하로 미미하나 올해 5% 수준까지 성장 가능할 전망"이라며 "모자보다 신발은 계절성이 더 낮기 때문에 매출 확대시 회사의 수익에 기여도가 높아질 것"이라고 내다봤다. 여기에 MLB 중국 진출 소식까지 더해지면서 주가 상승세에 탄력을 받았다. F&F는 MLB 본사와 중국 판권 계약을 체결하면서 현지법인 에프앤에프상하이에 11억원 규모의 추가 지분투자를 결정했다고 지난 15일 공시했다. 중국에는 이미 200여개의 MLB 매장을 운영하는 사업자가 있어 독점 사업이 아닌 기존 사업자와 경쟁하는 구도가 될 전망이다. F&F는 오프라인 매장보다는 온라인 사업에 집중한다는 전략이다. F&F의 발 빠른 해외사업 확대로 밸류에이션 차별화가 기대된다는 진단이 나온다. 유정현 대신증권 연구원은 "F&F는 단일 브랜드가 주도하는 성장이 한계로 지적됐으나, 해외사업 확장을 통해 다양한 성장 모멘텀을 갖추게 됐다는 점에서 이런 리스크는 해소될 것"이라고 판단했다. 올해 실적 전망도 밝다. MLB 중국 진출에 따른 실적 추정치를 포함하지 않아도 실적 성장이 기대된다. 김규리 신한금융투자 연구원은 "F&F의 올해 매출액은 전년대비 10% 증가한 7340억원, 영업이익은 11% 늘어난 1017억원을 기록할 전망"이라며 "디스커버리 매출액은 지난해 기저효과를 반영해 올해 전년대비 13% 성장이 예상되며 MLB 기존 채널 매출도 8% 증가할 것"이라고 내다봤다. 신한금융투자는 지난해 4분기 실적 부진에 5만2000원까지 낮췄던 F&F의 목표가를 20여일 만에 7만4000원으로 상향 조정했다. 대신증권과 신영증권은 F&F에 대한 목표가로 각각 9만7000원, 8만원을 제시하고 있다.
19일 마켓포인트에 따르면 F&F 주가는 이달 들어 47% 넘게 올라 1조원 회복을 앞둔 가운데 지난 15일에는 MLB 브랜드의 중국 판권 계약 체결 소식에 11.6% 급등하는 등 해외사업 확대로 올해 실적 성장을 이어갈 전망이며 시가총액도 1조원 회복에 다다렀다.