하나금융투자는 29일 SKC코오롱PI(178920)에 대해 지난해 4분기 실적이 예상치를 하회했다며 목표가를 종전 5만원에서 4만5000원으로 하향 조정했다. 다만 올해 2분기부터 실적 개선이 기대된다는 진단이다. 투자의견은 '매수'를 유지했다. 김현수 하나금융투자 연구원은 "SKC코오롱PI의 지난해 4분기 매출액은 전년동기대비 26% 감소한 422억원, 영업이익은 19% 줄어든 85억원을 기록해 시장예상치를 밑돌았다"며 "연간 타이트한 수요로 진행하지 못했던 제조 라인 점검, 상반기 수요 증가에 대비하기 위한 재고 축적, 당초 예상 대비 확대된 상여금 규모, 장기간 지속되고 있는 카네카와의 소송 관련 변호사 비용 등이 실적 부진에 영향을 미쳤다"고 분석했다. SKC코오롱PI의 올해 매출액은 전년대비 20% 증가한 2945억원, 영업이익은 18% 늘어난 713억원을 기록할 것으로 전망했다. 다만 영업이익 추정치는 미중 무역분쟁 이슈로 인한 중국 방열시트 업체들의 타이트한 재고 관리, 증설라인 본격 가동시기 지연으로 기존 843억원에서 713억원으로 15% 하향 조정했다. 김 연구원은 "분기 실적 추정치는 올해 2분기부터 가파른 상승세를 보일 전망"이라며 "PI필름 주요 원재료인 PMDA 가격이 지난 10월 21달러로 최고치를 기록한 이후 1월 16달러까지 하락한데 따른 마진 개선 효과, 증설라인 본격 가동, 2분기 중국 스마트폰 업체 플래그십 신제품 출시 등이 기대된다"고 내다봤다. 이어 그는 "무역분쟁 이슈 해소 시 실적 및 밸류에이션 모두 상향되며 주가는 강한 반등세를 보일 것"이라며 "고질적 할인 요인인 과도한 소송비용의 경우 연말 소송 종료 가능성이 대두되고 있는 가운데 소송 종료 시 중장기 주당순이익(EPS)이 대폭 증가할 수 있어 관련 이슈에 관심을 가질 필요가 있다"고 판단했다.
하나금융투자는 지난해 마지막 분기 성과가 예측보다 낮았던 SKC코오롱PI(178920)에 대해 목표가를 낮췄으나 실적이 나아질 것이란 전망과 함께 투자의견으로 매수를 고수했다.