KB증권은 오리온(271560)의 적용 회계년도가 바뀐 데 따라 주당순이익(EPS) 변경치를 반영해 목표주가를 전보다 1만원 올린 11만원으로 제시했다. 그러나 중국 법인의 구조적인 실적 개선과 밸류에이션에 대해서는 여전히 보수적으로 접근하라고 권유했다. 그러면서 투자의견은 중립을 그대로 유지했다. 박애란 KB증권 연구원은 15일 보고서에서 "작년 4분기 실적은 매출 4932억원, 영업이익 703억원으로 전년 동기보다 개선했으나 시장 컨센서스는 밑돌았다"고 했다. 이어 "국내외 신제품 판매는 호조를 보여 긍정적이지만, 연말 중국법인 판매장려금과 격려금 52억원을 반영하고 12월에 반영한 춘절효과가 예상보다 작았던 영향을 받았다"고 했다. 박 연구원은 "올해 실적은 매출 2조442억원, 영업이익 3074억원으로 추정된다"며 "사드 배치 여파로 발생한 중국 법인 기조효과가 없어지면서 지난해보다 실적 모멘텀이 약화할 전망"이라고 했다. 이어 "중국에서 제품을 확대하고 비용 구조를 개선하는 것은 긍정적"이라면서도 "신제품 출시와 시장점유율 회복에 비용을 투입해야 할 가능성이 커 부담"이라고 했다. 박 연구원은 "올해 중국법인 매출은 9993억원, 영업이익 1562억원으로 추정되는데 2016년 영업이익의 78% 수준"이라며 "사드 배치 여파 이전 수준으로 정상화하지 않으면 현재 주가가 상승하기에는 제한적"이라고 했다.
KB증권은 오리온의 적용 회계년도 변경으로 주당순이익 변경치를 반영해 목표주가를 11만원으로 올렸지만 실질적 개선과 벨류에이션에 대해서는 보수적으로 접근하라고 권유하며 투자의견은 중립으로 유지했다.