코스피 지수가 상승세를 이어가면서 시장에선 반등 분위기가 형성된 것이 아니냐는 기대감이 흘러나오고 있다. 그러나 증권가에선 실적시즌이 지뢰밭 통과를 예고하는 현재에서 지금의 장세는 일진일퇴 공방전 과정에 불과하다며 확실히 거시경제가 바닥을 찍어야 한다고 설명했다. 김용구 하나금융투자 연구원은 11일 보고서에서 "최근 외국인 귀환과 증시 반등을 이유로 시장의 색깔 변화 여부를 묻는 투자자들이 많은데 매크로 바닥 통과 징후는 여전히 불분명하다"며 "4분기 실적시즌이 지뢰밭 통과를 예고하는 현 구도 하에선 시장 역시 일진일퇴 공방전 과정이 불가피하다"고 말했다. 앞서 지난 10일 코스피지수는 외국인이 3850억원, 기관이 1419억원의 매수세를 보이며 2064.71선에 안착했다. 제롬 파월 연방준비제도(연준·Fed) 의장의 금리 인상 속도 조절 의사 피력과 함께 미중 무역분쟁 완화 가능성에 따른 것이다. 이 때문에 시장에선 '저점을 찍고 반등하고 있는 게 아니냐'는 얘기가 흘러나오기 시작했다. 그러나 아직 바닥은 찍었다고 보기는 이르다는 평가다. 김 연구원은 "시장 실적 컨센서스가 최근 일련의 글로벌 경기우려를 반영하며 급속한 눈높이 하향조정 시도가 줄을 잇고 있다"며 "최악을 치닫던 시장 분위기는 대외 훈풍과 함께 바닥 반등을 타진하는 모습이나 실적 펀더멘탈은 여전히 바닥확인이 요원해 당분간 일진일퇴 공방전 과정이 불가피하다"고 전망했다. 시장 물줄기 변화를 위해선 국내 기업의 실적과 글로벌 거시경제 지표의 안정화가 필요하다는 판단이다. 김 연구원은 "코스피 2000선을 경계로 바닥을 본 것은 분명하나 글로벌 매크로 자신감 회복과 함께 국내 기업 실적 눈높이 하향조정 기류 안정화 여부가 중요하다"며 "제한적 반등과 단기 조정이 교차하는 박스권 교착상태 지속 가능성에 무게를 둔다"고 말했다. 대형주·성장주 등을 중심으로 저점매수에 나설 시기라는 조언이다. 김 연구원은 "세계경제의 급속한 침체와 메가톤급 쇼크를 상정한 수출대형·가치주 주가와 밸류는 중장기 시각 하에서 저가매수 필요성을 역설한다"며 "미국 및 선진국 정책 모멘텀이 주가 상승촉매로 작용할 수 있는 반도체·조선·정유화학 등의 업종, 구조적 성장주로 발돋움 중인 바이오·화장품·패션 등 차이나 인바운드 소비재군도 유망하다"고 짚었다.
11일 하나금융투자 보고서에서는 코스피 지수의 상승세가 지속되면서 시장 반등 여부를 묻는 투자자들이 많지만, 4분기 실적시즌이 많은 변수를 예고하는 현 국면에서 장세는 일진일퇴 공방전에 지나지 않는다고 밝혔다.