한화투자증권은 31일 CJ프레시웨이(051500)의 1000억원 규모 회사채 발행이 단순 운영자금 조달 목적에서가 아니라 성장 동력을 마련하기 위한 투자재원 확보 차원일 것이라며 회사의 자금조달이 가지는 의미를 염두에 두고 투자에 나서야 한다고 조언했다. 목표주가는 4만4000원, 투자의견은 '매수'를 유지했다. 남성현 한화투자증권 연구원은 "CJ프레시웨이는 지난 1월 29일 차환자금 700억원, 운영자금 300억원을 마련하기 위해 무기명식이권부 무보증사채 1000억 원을 발행한다고 공시했다"며 "이번 회사채 발행에 반드시 주목해야 할 것"이라고 강조했다. 올해 회사의 세전·이자지급전이익(EBITDA) 예상치는 약 840억 원이다. 경상적으로 투입되는 자본적 지출(CAPEX) 수준이 약 200억원 이하로 전망되며 금융비용 및 법인세를 감안할 경우 올해 말 유용가능한 현금은 약 350억~400억원 수준으로 추정된다. 남 연구원은 "현 사업 구조하에서 동사의 자금 조달은 반드시 필요한 부분은 아니다"라며 "이번 자금 조달의 목적은 차환 및 운영자금 확보 측면보다는 성장동력를 위한 투자재원 마련으로 해석한다"고 설명했다. 확보한 자금은 제조설비투자에 사용될 것이라는 게 남 연구원의 관측이다. 그는 "마련한 재원은 단체급식 및 외식 식자재 중장제조시설(CK) 공장 투자에 사용될 것"이라며 "막대한 유통망을 기반으로 제조설비까지 확충해 경쟁력을 더욱 높이려는 계획으로 본디"고 설명했다. 이어 "공격적인 투자 움직임을 보인다는 점에서 향후 경쟁력은 더욱 강화될 것"이라고 진단했다.
한국투자증권에 따르면 CJ프레시웨이가 1000억원 규모 회사채를 발행한 것에 주목해야 한다며 올해 회사의 세전·이자지급전이익 예상치가 약 840억원에 따른 것을 보면 단순 운영자금 조달 목적은 아니고 투자재원을 확보하기 위함일 것이라고 분석했다.