메리츠종금증권은 호텔신라(008770)에 대해 경쟁 심화 우려감이 이미 주가에 반영됐다고 분석했다. 투자의견은 '매수', 목표가는 10만5000원을 각각 유지했다. 양지혜 메리츠증권 연구원은 21일 "1월 면세점 매출은 전월대비 7.2% 상승, 춘절효과까지 더해저 꾸준히 회복하고 있는 상황"이라며 "지난해 12월 대비 판촉경쟁이 완화된 것으로 파악된다"고 밝혔다. 그는 또 "올해는 작년 상반기 보다 임차료 부담과 마케팅 비용 증가로 매출액 증가 대비 영업이익 하락은 불가피 할 것"이라면서도 "싱가포르와 홍콩 해외법인의 손익개선은 지속될 것"이라고 덧붙였다. 호텔신라는 지난해 4분기 매출액 1조1900억원, 영업이익 275억원을 각각 기록했다. 이는 전년동기대비 33.7%, 77% 증가한 수치이지만, 메리츠증권의 자체 추정치(영업이익 343억원)는 밑돈 것이다. 메리츠증권은 호텔신라의 실적이 추정치를 밑돈 이유에 대해 △제1터미널 공항면세점 임차료가 증가 △경쟁 심화에 따른 판촉비 증가 △호텔레저 부문 성과급 반영 등의 원인 등을 꼽았다. 양 연구원은 "올해 호텔신라의 예상 실적 기준 주가수익비율(PER) 20.3배로 글로벌 명품업체나 아시아 소비재 업체 평균 PER 28배에 비해 낮다"며 "현 주가는 정책 불확실성과 경쟁 심화에 대한 우려감을 먼저 반영하고 있다는 것"이라고 분석했다.
메리츠종금증권은 호텔신라에 대한 경쟁 심화 우려감이 이미 주가에 반영됐다고 분석했는데, 그 원인으로 제1터미널 공항면세점 임차료가 증가, 경쟁 심화에 따른 판촉비 증가, 호텔레저 부문 성과급 반영을 꼽으면서, 현 주가는 정책 불확실성과 경쟁 심화에 대한 우려감을 먼저 반영한다고 말했다.