교보증권은 한화손해보험(000370)이 지난해 4분기 실적이 적자로 전환한 데 따라 목표주가를 전보다 12.5% 내린 7000원으로 제시했다. 투자의견은 매수(Trading Buy)를 유지했다. 김지영 교보증권 연구원은 27일 보고서에서 "한화손보는 작년 4분기 순손실 334억원을 기록해 전년 동기와 직전 분기 각각 대비해서 적자로 전환했다"며 "실적을 고려해 목표주가를 내렸다"고 밝혔다. 김 연구원은 "이 기간 전체 손해율이 86%로 전년 동기와 전부기 대비 3.4% 포인트와 2.9% 포인트 각각 상승했다"며 "자동차 보험료 손해율이 99.8%로 전년 동기와 전분기 대비 각각 13.5% 포인트와 9.3% 포인트 증가했다"고 지적했다. 이어 "2017년 보험료 인하로 보험료가 감소하고 최저임금이 올라 보험원가 상승으로 대당 손해액이 증가한 때문"이라고 분석했다. 김 연구원은 "장기보험 손해율도 84.5%로 전년 동기 및 전분기 대비 각각 2.0% 포인트와 2.5% 포인트 상승했다"며 "의료비와 진단비 등 청구 건수가 전년대비 25% 증가했기 때문"이라고 설명했다. 이어 "투자영업이익은 1038억원으로 전년 동기 및 전분 기대비 각각 7.1%와 14.3% 줄었다"며 "주식시장 하락에 따른 주식형 자산에서 운용성과가 부진했기 때문"이라고 풀이했다. 다만 김 연구원은 "자동차보험은 가격 합리화와 보험료가 높은 특별계약 비중 확대를 통해 올해는 손해율이 개선할 것으로 기대된다"며 "이익이 하락했지만 지난해 주당 배당금을 130원으로 결정해 배당수익률을 2%대를 유지한 것은 긍정적"이라고 덧붙였다.
교보증권은 한화손보의 4분기 실적이 적자로 전환한 데 따라 목표주가를 내렸으나, 자동차보험의 손해율 개선 및 손익 하락 대비 배당수익률을 2%대로 유지한 것을 바람직한 것으로 평가하며 투자의견은 매수를 계속했다.