유안타증권은 S-Oil에 대해 휘발유 정제마진이 부진한 영향을 고려해 투자의견을 매수로 유지하되 목표주가를 14만원으로 낮춰 제시했다. 직전 목표주가는 17만원이었다. 황규원 연구원은 2일 보고서에서 "부진한 정제마진 영향으로 신규 고도화 설비에서 기대되는 이익과 연간 배당 기대치가 낮아졌기 때문"이라며 이같이 권유했다. 황 연구원은 "단기적으로 2~3월 배당 발표 전후로 주가 약세가 두드러진 후에 2분기 휘발유 마진 개선과 더불어 주가가 회복할 것"이라고 전망했다. 그는 "S-Oil의 지난해 3분기 실적은 매출 6조9000억원에 영업손실 1225억원, 순손실 1148억원으로 예상된다"며 "신규 고도화설비에도 가동에도 불구하고 영업손실은 전년동기와 전분기 대비 크게 줄어든 수치"라고 했다. 이어 "올해 실적은 매출 29조3000억원, 영업이익 1조2448억원, 지배순이익 8295억원으로 예상된다"며 "국제유가 75달러와 신규설비를 가정하고 작년 완공된 설비에서 4000억원의 추가 영업이익이 발생할 것을 가정했다"고 설명했다. 황 연구원은 "배당금 증액 가능성이 낮아진 것은 주가상승을 억제하는 요일일 수 있다"며 "배당성향 60%를 고려하면 주당 배당금은 2017년 5900원, 지난해 2300원, 올해 4300원으로 예상된다"고 했다.
유안타증권은 S-Oil에 대해 부진한 정제마진 영향으로 신규 고도화 설비에서 기대되는 이익과 연간 배당 기대치가 하락했기 때문에 투자의견을 매수로 유지하되 목표주가를 17만원에서 14만원으로 하향조정하도록 했다.