리서치알음은 7일 참좋은여행(094850)에 대해 지난해 어려운 영업환경에서도 20% 가까운 영업이익률을 유지하는 등 차별화된 수익성을 보였다고 판단했다. 주가전망은 '긍정적', 적정주가는 1만1200원을 신규로 제시했다. 최성환 리서치알음 연구원은 "지난해 매출액은 전년 동기대비 18.2% 증가한 668억원, 영업이익은 13.2% 감소한 129억원을 기록할 전망"이라며 "어려운 영업환경에서도 20%에 가까운 영업이익률을 유지하고 있어 긍정적"이라고 밝혔다. 그는 "영업이익 감소한 것은 추석연휴가 2017년 10일이었던 것에 비해 작년은 5일로 상대적으로 짧고 시점도 달라 4분기 실적에 영향을 미쳤기 때문이다"며 "연말 성과급 지급 등 일회성 비용이 반영되면서 수익성이 다소 하회할 것"이라고 분석했다. 올해 매출액은 전년 대비 6.1% 증가한 709억원, 영업이익은 18.4% 늘어난 153억원을 추정했다. 최 연구원은 "해외여행객 증가로 전체적인 파이가 커지는 가운데 직판 여행사들의 점유율 확대가 이어지고 있어 성장이 지속될 전망"이라며 "수익성이 높은 유럽향(向) 여행 상품 매출비중이 40%가 넘어 실적개선에 긍정적인 영향이 예상된다"고 말했다. 그는 "여행업 성장에 대한 시장의 기대치가 상당히 낮아졌고 지난해 탑항공, e온누리여행사 등이 잇달아 파산하면서 구조조정이 진행됐다"며 "중국인들의 한국 단체여행 해제가 지역별로 순차 적용되면서 회복세가 더뎠는데 올해에는 온기로 반영된다"고 내다봤다. 이어 "원·달러 환율 변동성이 확대되는 국면이지만 올해 하반기로 갈수록 하향 안정세가 전망돼 해외여행에 우호적인 시장환경이 조성될 것"이라고 예상했다. 최 연구원은 "영업적인 측면과 별도로 3분기말 기준 290억원 가량의 현금성 자산과 시가 900억원 상당의 투자 부동산을 보유하고 있다"며 "사업다각화를 위해 이를 인수합병(M&A)의 재원으로 활용할 계획이다"고 설명했다.
리서치알음은 7일 참좋은여행에 대해 지난해 20% 가까운 영업이익률을 유지 최고의 수익성을 보였으며 최성환 리서치알음 연구원은 지난해 매출액 18.2% 증가, 영업이익은 13.2% 감소될 전망이며 유럽발 여행 상품 매출비중이 실적개선에 긍정적인 영향을 주었다고 말했다.