신한금융투자는 웹젠(069080) 대표 게임 '뮤'의 매출이 하락하면서 실적이 빠진 점을 고려해 투자의견을 단기매수(Trading Buy)에서 중립(Hold)으로 낮춰잡았다. 이문종 신한금융투자 연구원은 8일 보고서에서 "작년 4분기 매출 514억원, 영업이익 119억원을 각각 기록해 컨센서스(매출 584억원, 영업이익 173억원)를 모두 밑돌았다"며 이같이 권유했다. 이 연구원은 "대표 게임 뮤의 매출이 감소한 것이 실적이 부진한 주요 원인"이라며 "중국 뮤 IP게임이 노후화한 탓에 뮤 해외 매출은 전분기보다 29% 감소한 95억원을 기록했다"고 분석했다. 이어 "국내 뮤오리진2 매출은 경쟁작 출시 영향으로 전분기보다 23% 줄었고, 주 52시간 등 근로환경 개선과 연말 회계 조정 등 영향으로 인건비는 전분기보다 30% 늘었다"고 설명했다. 그는 "뮤오리진2 매출감소세가 예상보다 가파르고 인건비 부담 등 실적이 우려돼 올해 영업이익 추정치를 전보다 15% 낮췄다"며 "예상보다 매출 감소세가 가팔라서 투자의견을 이번에 중립으로 변경했다"고 했다. 이어 "중국이 작년 말에 판호 발급을 시작해 총 447건이 허가돼 IP 비즈니스를 하는 웹젠의 판호가 다른 회사보다 먼저 나올 수 있다는 기대가 있다"면서도 "그러나 주가는 판호 기대감보다 실적 우려를 반영할 가능성이 크다"고 판단했다.
신한투자는 웹젠 '뮤'의 실적 부진과 중국 뮤 IP게임의 노후로 해외 매출이 감소하여 매출 감소세를 주요 원인으로 보고 투자의견을 단기매수에서 중립으로 하향하였다.