국내 증권사들이 유상증자에 나선 두산중공업(034020)의 목표 주가를 연달아 낮추고 있다. 지난 21일 결정한 대규모 유상증자로 주가 희석이 불가피한데다 일부 자금이 두산건설 유상증자에 사용된다는 점이 부담스럽다는 지적이다. 다만 이번 증자로 회사와 자회사인 두산건설(011160)의 부채비율이 하락하는 등 재무구조가 개선될 것이란 점은 긍정적이란 평가다. 두산중공업은 지난 21일 6000억원 규모의 유상증자를 결정했다고 공시했다. 같은 날 두산중공업의 자회사 두산건설(011160)도 4200억원의 대규모 유상증자 결정을 발표했다. 두산중공업은 유상증자로 조달한 자금 중 3000억원을 두산건설이 추진하는 유상증자에 참여해 투입할 예정이다. 증권사들은 6000억원 수준의 대규모 유상증자로 주가 희석은 불가피하다는 분석을 내놓고 있다. 또한 유상증자 자금 중 절반 이상이 두산건설 유상증자 참여 자금으로 사용된다는 점도 주가에 부정적인 영향을 미쳤단 의견이다. 국내 건설시장의 불확실성이 지속되는 상황에서 두산건설에 대한 지속적인 지원은 그룹사 차원에서 부담일 수밖에 없다는 설명이다. 이에 따라 국내 증권사들은 두산중공업의 목표 주가 하향 조정에 나섰다. 22일 DB금융투자는 두산중공업(034020)의 목표 주가를 1만2800원에서 8200원으로 36%(4600원) 하향 조정했다. 대신증권도 목표 주가를 1만500원에서 9000원으로 14.3%(1500원) 낮췄고, IBK투자증권 또한 1만3000원에서 6400원으로 50.8%(6600) 하향했다. 그러나 유상증자로 회사의 재무구조가 개선될 전망이다. 이동헌 대신증권 연구원은 "증자와 자구노력이 진행되면 두산중공업의 부채비율은 265%에서 150%로, 두산건설은 626%에서 230%로 대폭 개선된다"며 "두산중공업과 두산건설 모두 재무 리스크가 감소할 것"이라고 설명했다. 두산중공업의 수주 가능성도 염두에 둬야한다는 의견도 제시된다. 김홍균 DB금융투자 연구원은 "국내 신한울 3, 4호기 재개 가능성이 존재하고 해외에서도 사우디 아라비아, UAE, 인도, 체코, 영국 등지에서 수주풀이 가시화되고 있다"며 "두산건설 추가 지원과 유상증자 이슈는 단기적으로 주가에 부정적 요인으로 작용하겠지만 두산중공업의 본업인 발전분야 업황은 중기적으로 개선 움직임을 보일 것"이라고 전망했다.
두산중공업이 지난 21일 6000억원 규모의 유상증자를 하고, 일부 자금을 두산건설 유상증자에 사용하며, 증권사들이 목표 주가를 이어 낮추고 있는 추세다.