[이데일리 최정희 기자] 코스피200옵션을 양매도함과 동시에 추가로 양매수하는 전략으로 손실을 제한한 ETN이 추가 상장된다. 한국거래소는 신한금융투자가 발행하는 '신한 코스피 콘도르 6/10% ETN'을 16일 코스피 시장에 상장할 예정이다. 이는 옵션 최종거래일과 그 다음 날의 코스피200지수 시가 기준을 비교해 6% 외가격일 경우 콜옵션과 풋옵션 매도 포지션을 취하고 동시에 10% 외가격을 기준으로 콜옵션과 풋옵션 매수 전략을 취한다. 코스피200지수가 옵션만기일 기준 전월대비 ±6% 이내에 있다면 콜옵션, 풋옵션 매도프리미엄 수익을 달성할 수 있고 ±6%를 초과하면 초과한 변동률의 옵션 수량에 따라 손실이 발생하지만 옵션 프리미엄 만큼 손실이 상쇄되는 구조다. 또 월간 최대 손실률에 따라 옵션 포지션 수량이 결정되도록 지수를 구성했기 때문에 코스피200지수가 전월비 ±10%를 벗어나더라도 월 최대 손실은 약 8%로 제한될 전망이다. 이렇게 손실이 제한된 모형을 취하기 때문에 수익 구조가 콘도르란 새의 날개와 닮았다고 해 콘도르란 이름이 붙여졌다. 옵션 증거금을 제외한 보유 현금은 91일 만기 CD 금리에 투자해 추가 수익을 확보할 방침이다. 신한금융투자는 작년 9월 '신한 코스피 콘도르 4/10% ETN'을 상장했는데 기존 상품과 동일한 구조이지만 옵션 매도 포지션 종목 편입 행사가를 ±6%로 넓혀 안정적인 수익을 원하는 투자자들에게 상품 선택의 폭을 넓히기로 했다. 4/10% ETN보단 기대 수익률은 낮을 것으로 판단된다. 거래소 관계자는 "기초지수 구조의 특성상 보합 시장에서 제한된 위험 및 안정적 수익 달성이 가능하지만 지수가 급등락하는 경우 손실이 발생한다"며 "옵션 매도포지션을 보유하기 때문에 단기적으로 변동성이 급등할 경우 기대보다 낮은 수익을 얻거나 예상치 않은 손실을 볼 수 있다"고 밝혔다.
한국거래소가 '신한 코스피 코도르 6/10% ETN'을 16일 코스피 상장할 예정으로, 코스피200지수 시가 기준과 비교한 %로 콜옵션과 풋옵션 매수 전략을 취할 방침으로, 4/10% ETN보다는 기대 수익률이 낮을 것으로 예상된다.