한화증권은 3일 대한항공(003490)에 대한 지난해 4분기(10~12월) 영업이익이 인건비 상승과 일회성 정비비 등의 여파로 시장 기대치를 크게 밑돌 것으로 예상했다. 다만 중국 노선의 회복과 유가의 하향안정화 등의 투자매력이 여전하다며 투자의견 매수, 목표가 4만3000원을 유지했다. 김유혁 한화투자증권 연구원은 "4분기 매출액은 지난해 같은 기간보다 8.6% 증가한 3조3747억원을 기록하고 영업이익은 시장 기대치(약 2000억원)를 크게 하회한 926억원으로 전년비 57.9% 감소할 것"이라며 이같이 밝혔다. 한화증권에 따르면 대한한공은 지난해 12월 임단협에서 합의한 임금인상안(기본급 +3.5%)에 따라 작년 인건비 증가액 약 400억원을 4분기에 소급 반영할 예정이다. 여기에 평소보다 많은 엔진 정비가 집중되면서 정비비 약 300억원과 광고집행 확대 비용 약 150억원이 늘었을 것으로 추정된다. 최근 항공유 가격이 고점 대비 30%가량 내렸지만 실제 항공사 급유 단가에는 한 달 후에 영향을 미치는 점을 고려하면 실제 유류비 감소 효과는 올해 1분기(1~3월) 실적에 나타날 것으로 보인다. 김 연구원은 "올해 영업이익은 전년보다 51.4% 증가한 1조1000억원으로 3년 만에 1조원을 넘어설 것"이라며 "미주노선 신규 취항으로 델타항공과의 조인트벤처(JV) 효과 확대, 고수익인 중국 노선의 회복 지속, 유가의 하향 안정화로 이익 개선이 기대된다"고 말했다.
3일 김유혁 한화증권 연구원은 대한항공의 4분기 영업이익이 인건비 오름세·일회성 정비비 등 때문에 시장 기대를 밑도는 926억 원 수준으로 예상돼 실적에 대한 기대를 낮춰야 한다고 전망했지만 투자 매력은 여전하다며 목표가 4만 3000원 매수 의견을 유지했다.