한진칼(180640)의 주주 친화와 지배구조 투명성 계획에 대해 기대감보다는 계획이 실제화되는 과정을 모니터링하며 대응해야 한다는 분석이 나왔다. 지난 13일 한진그룹 지주사인 한진칼은 2023년까지 매출을 22조원 이상으로 확대하고 영업이익률은 10%로 늘리는 내용을 담은 '한진그룹 비전 2023'을 발표했다. 송치호 이베스트투자증권 연구원은 14일 "행동주의의 타겟이 된 기업 측면에서 바라볼 때 가장 효율적인 대응 방향은 자회사 실적개선과 배당상향 등"이라며 "자본시장 관점에서 한진칼의 계획이 한 번에 기업가치에 선반영 되는 것에 기대감을 가지기 보다는 이 전략 방향이 실제화되는 과정을 지켜보며 대응하는 것이 효과적일 것"이라고 설명했다. 송 연구원은 "실제로 주주총회에서 추천될 사외이사의 각 후보의 적정성에 대한 개별적 판단의 과정이 필요할 것"이라며 "또 배당과 이익개선에 대한 예측가능성, 지속가능성에 대한 판단을 지속적으로 사실에 기반해 해야한다"고 설명했다. 이 밖에도 자본시장과 충분한 형태의 IR 커뮤니케이션 과정이 동반돼야 한다는 게 그의 판단이다. 그는 "한국형 주주행동주의가 한진그룹의 경우처럼 대기업 집단에 변화를 이끌어내는 결과를 만들어내면서 주주행동주의가 퍼져나갈 수 있는 기반이 형성됐다"며 "자본시장에서는 '제2의 한진칼'을 찾으려는 수요가 확대될 것"이라고 전망했다. 송 연구원은 "'제2의 한진칼' 요건은 대주주의 실질적인 지분율이 낮고, 핵심 지배지분을 가진 각 기업집단 별 지배구조 상위에 있는 주식"이라며 "실제기업의 잠재가치 대비 저평가돼 있는 경우"라고 설명했다.
지난 13일 한진칼이 2023년까지의 매출과 영업이익률 상향 목표 그리고 투명한 지배구조 개선 등을 담은 '한진그룹 비전 2023'을 발표한 가운데 이베스트투자증권의 송치호 연구원은 한진칼의 계획이 기업가치에 미리 반영될 것이라는 기대감보다는 실제 현실화되는 과정을 시간을 두고 보면서 대응할 필요가 있다는 분석을 내놓았다.