셀트리온(068270)이 계속된 '어닝 쇼크'에 흔들리고 있다. 올 들어 주가 하락이 이어지면서 시가총액도 2조원 넘게 빠졌다. 증권가에서는 바이오시밀러(복제약) 단가 인하와 공장 가동중단 여파로 셀트리온에 대한 눈높이를 낮추고 있지만, 하반기부터 실적 개선이 기대된다는 전망을 내놓고 있다. 26일 마켓포인트에 따르면 셀트리온 주가는 올 들어 8.1% 하락했다. 지난달에는 19만원대로 떨어지며 52주 신저가를 경신했으며, 최근 4거래일 연속 하락세를 이어갔다. 올 들어 외국인이 1954억원어치 주식을 내다팔며 주가 하락을 부추기고 있다. 셀트리온은 유가증권시장 외국인 순매도 상위 4위에 이름을 올리고 있다. 꾸준한 주가 하락에 시총 순위도 주저앉았다. 지난해 말 기준 27조9140억원에 달했던 셀트리온의 시총은 이날 기준 25조6569억원으로 2조2571억원 줄었다. 시총 순위는 3위에서 LG화학(051910) 현대차(005380) 등에 밀리며 6위로 추락했다. 실적 부진이 이어지면서 투자심리가 위축된 것으로 보인다. 셀트리온의 연결기준 지난해 3분기 영업이익은 전년동기대비 44% 감소한 736억원으로 시장예상치의 절반 수준에 그쳤다. 유럽 내 바이오시밀러 경쟁이 치열해지면서 공급 단가를 낮춘 영향을 받았으며, 5만리터 증설에 따른 1공장 가동 중단, 금융감독원의 '제약·바이오 기업의 연구개발비 회계처리 관련 감독지침' 적용에 따른 연구개발(R&D)비용 증가 등으로 영업이익이 부진했다. 지난해 4분기 매출액과 영업이익도 전년동기대비 각각 11.6%, 71.5% 줄어들며 예상치를 대폭 밑돌았다. 이태영 KB증권 연구원은 "셀트리온헬스케어(091990)에 대한 공급 단가산정 방식 변경에 따른 조정 금액이 4분기에 일시 반영됐다"며 "1공장 증설을 대비한 추가인력 채용에 따른 비용도 증가했다"고 설명했다. 바이오시밀러 단가 인하가 마무리되면서 셀트리온의 올해 1분기 매출 감소세는 회복되겠지만, 1공장 가동 중단 여파는 이어질 전망이다. 1공장 증설 이전의 설비는 이달부터 본격 가동을 재개함에 따라 2분기부터 실적에 반영될 예정이며, 추가된 5만리터 규모의 설비는 올해 10월부터 실적에 기여할 것으로 예상된다. 더불어 '트룩시마' '허쥬마'의 미국 출시 등으로 올해 하반기부터 실적 개선이 기대된다. 증설된 설비에서 트룩시마·허쥬마의 미국 출시를 대비한 물량을 본격 생산할 계획이다. 홍가혜 대신증권 연구원은 "올해 하반기 기존 '램시마 IV(정맥주사)' 보다 편의성을 증가시킨 '램시마 SC(피하주사)'의 유럽 시판 허가로 단가가 높은 제품 위주의 믹스 개선이 기대된다"며 "셀트리온의 올해 매출액은 전년대비 1.2% 증가한 9942억원, 영업이익은 1.8% 늘어난 3447억원을 기록할 것"이라고 내다봤다. 다만 증권사들은 바이오시밀러 단가 인하를 반영해 셀트리온의 실적 추정치를 하향 조정하면서 목표가도 낮췄다. 올해 하반기까지 실적 개선 추이를 지켜볼 필요가 있다는 진단이다. DB금융투자는 셀트리온의 투자의견을 기존 '매수'에서 '중립'으로 내렸으며, 목표가도 34만원에서 현재 주가보다 낮은 20만원으로 대폭 낮췄다. KTB투자증권도 목표가를 22만원에서 20만원으로 하향 조정했다. 키움증권은 25만원에서 21만원으로 내렸으며, 대신증권과 NH투자증권은 27만원이 넘던 목표가를 23만5000원으로 변경했다.
26일 마켓포인트에 의하면 셀트리온은 올해만 주가가 8.1% 떨어지는 등 바이오시밀러 단기 인하와 공장 가동 중단 등 악재로 인한 실적 부진으로 어닝 쇼크에 빠져있는 가운데 하반기부터는 실적 개선 전망이 나오고 있다.