교보증권은 미·중 관세전쟁이 환율조정으로 바뀌고 미국이 기준금리 인상 속도를 조절하면 금리 차로 말미암아 자본유출이 완화되리라 전망했다. 그 결과 '달러화 약세-위안화 강세' 구도로 전환될 가능성 크다고 내다봤다. 30일 이영화 교보증권 연구원은 "1월에는 미·중 무역협상 타결에 대한 기대감이 높아지는 가운데 미국 연방준비이사회(연준)의 정책금리 인상속도 조절 가능성, 셧다운 장기화 등으로 달러화 약세-신흥국 강세 구도를 보였다"며 "실제로 미국 연준의 금리 인상을 멈추면 중국 등 신흥국 중앙은행들의 통화정책 부담이 완화될 것"이라고 전망했다. 이어 이 연구원은 "미 연준의 금리 인상이 멈추면 미-중 금리 차로 말미암은 자본유출 압력이 완화되고 위안화 강세 구도로 전환될 것"이라고 덧붙였다. 환율은 또 미·중 고위급 협상의 주요 안건이 될 가능성이 클 것으로 내다봤다. 이 연구원은 "30~31일 미·중 고위급 협상에서 궁극적 담판을 이루기는 쉽지 않을 것"이라며 "미국 측에서 환율조정을 요구할 가능성이 크다"고 전망했다. 이럴 때 중국은 무역분쟁 장기화로 중국경제 둔화가 우려되는 상황으로 위안화가치 하락 제어를 위해 미국의 환율조정 요구를 수용할 가능성이 크다는 설명이다. 그는 "미·중 관세전쟁이 환율조정으로 바뀌면 위안화는 강세로의 전환이 예상된다"며 "중국의 지급준비율 인하 및 통화완화정책, 그리고 정부의 적극적 정책 대응이 경제성장의 하방 압력을 상쇄하며 위안화 강세를 지지할 것"이라고 전망했다. 다만 원·달러 환율은 해외투자 자본의 배당금 송금 수요 등 계절적 요인으로 1100원대는 계속해서 웃돌 것이란 예상이다.
교보증권은 1월에는 미·중 무역 협상 타결에 대한 기대감으로 미국 연준의 금리 인상이 멈추면 신흥국 중앙은행들의 통화정책 부담이 완화되리라 전망하며 미-중 금리 차로 말미암은 자본 유출 압력이 완화되고 위안화 강세 구도로 전환되리라 전망했다.