신한금융투자는 18일 통신업종에 대해 지난해 4분기 통신 3사의 비용 증가로 시장 예상치를 밑도는 실적을 기록하겠지만 올해 5세대(5G) 서비스로 이익이 개선될 것이라고 진단했다. 업종 투자의견 비중확대를 유지하고 최선호주로 SK텔레콤(017670)을 추천했다. 성준원 신한금융투자 연구원은 "지난해 4분기 연결 영업이익은 SK텔레콤 2695억원, LG유플러스(032640) 1691억원으로 전년동기대비 각각 13.2%, 16.0% 감소할 것"이라며 "KT는 1737억원으로 29.9% 늘어나겠지만 3사 다 컨센서스를 하회하는 수준"이라고 분석했다. 가입자 1인당 월평균 매출액(ARPU)은 지속 하락하고 있다. 마케팅비, SK텔레콤의 자회사 실적 이슈, KT 화재 같은 일회성 비용, 감가상각비 등이 늘어났기 때문으로 풀이된다. 올해는 5G 서비스가 본격화되고 기저효과로 이익이 개선될 전망이다. 그는 "5G 가입이 시작되면서 4G ARPU 하락세는 둔화될 가능성이 높다"며 "올해 SK텔레콤과 KT, LG유플러스 영업이익은 전년대비 각각 5.5%, 1.8%, 6.8% 증가한 1조3100억원, 1조3600억원, 8501억원을 기록할 것"이라고 추정했다. 5G로 성과가 나타나려면 시간이 1년 이상 걸리겠지만 통신서비스 산업은 긍정적 시각으로 볼 필요가 있다는 판단이다. 성 연구원은 "주식시장 상황이 쉽지 않다는 점은 경기방어주 성격의 통신주를 선호하게 만드는 배경"이라며 "SK텔레콤은 5G 기대감과 지배구조 개편에 따른 개별 회사의 구조적 변화를 지켜볼 필요가 있다"고 조언했다.
신한금융투자의 분석에 따르면, 지난해 4분기 통신 3사의 비용 증가로 인해 월평균 매출액이 지속 하락하며 부진하겠지만 올해 본격화되는 5G서비스로 인하여 이익이 개선될 전망이다.