그런데 앞서 3장에서 우리는 현재 한국의 바이오 벤처기업들이 창업 후 첫 영업이익을 내기까지 평균 4.0년이 걸린다는 점을 확인한 바 있다. 분야에 따라 짧게는 1.6년(에너지)에서 5.9년(진단)까지 소요되었다(그림 3-21). 그리고 코스닥에 상장된 바이오 벤처기업들이 창업 후 IPO까지 걸린 시간은 평균 8.3년이었고 분야에 따라 짧게는 6.8년(화학)에서 길게는 12.3년(기타)까지 걸렸다(그림 3-13). 이는 기술성 평가 특례 기업까지 포함된 수치이다. 벤처캐피탈의 본격적인 투자를 유치할 수 있는 시점이 IPO 3년 전쯤이라면, 한국의 바이오 벤처기업은 창업 후 5년까지는 벤처캐피탈의 투자를 받을 수 없다는 결론이 나온다. 게다가 그 중 4년은 영업이익도 마이너스이다. 따라서 기업들은 적어도 창업 후 영업이익이 발생하기까지의 4년 동안, 그리고 벤처캐피탈의 투자를 받게 되는 5년까지는 마이너스 현금 흐름을 상쇄할 수 있는 초기 투자 재원이 꼭 필요하다.
국내 바이오 벤처기업들은 평균적으로 첫 이익을 내려면 4년,  IPO까지는 약 8년이 걸린다. 벤처캐피탈의 본격적 투자를 IPO 3년 전쯤 받을 수 있다면 5년까지 투자 유치가 어렵고 그 중 4년은 이익도 적자다. 따라서 4~5년동안 초기 투자 재원이 필요하다.