한편 40개 국가들의 15개년 간 관측된 자료로 구성된 패널자료모형을 대상으로 분석을 수행하는 과정에서, 국가별 및 연도별 고유 여건에 따른 이분산성(heteroscedasticity) 및 자기상관성(autocorrelation)이 추정결과의 신뢰도에 큰 영향을 줄 수 있다. 특히 본 보고서가 설정한 회귀방정식은 종속변수인 ‘GDP 대비 통합재정수지 비율’의 과거값을 설명변수로 사용하고 있다. 이 경우 설명변수와 오차항간 내생성(endogeneity) 문제가 발생함을 감안하여 추정기법으로서 일반적률추정법(GMM: Generalized Method of Moments)을 사용한다. 동 기법을 사용하는 경우, 내생성, 이분산성, 자기상관성 등의 특성 하에서도 추정결과의 신뢰도를 유지할수 있는 것으로 알려져 있다.
본고에서는 패널자료모형의 신뢰도 문제를 해결하기 위해 종속변수 'GDP 대비 통합재정수지 비율'의 과거값을 설명변수로 사용하여, 설명변수와 오차항간 내생성 문제를 감안하고 일반적률추정법을 사용했다.