본 연구에서는 녹색인증여부가 기업의 지속성장성에 영향을 미치는지에 대한 가설1을 검증하기 위하여 (1-1식)과 (1-2식)을 설정하였다. (1-1식), (1-2식)에서 종속변수인 지속성장성에 대한 대용치로는 Palepu et al.이 사용한 지속성장률[ROE*(1-배당성향)] 변수를 사용한다. 지속성장률의 계산에서 ROE는 영업ROA와 재무레버리지로 구성되며, 지속성장률은 포괄적인 지표로서 재무분석가들이 사용하는 개념이다. 기업이 지속적으로 성장하기 위해서는 기본적으로 수익성이 제고되어야 하며, 배당을 하고 회사에 유보된 이익이 풍부할수록 장기적인 투자전략을 세울 가능성이 높으며, 영업정책이나 재무정책의 변화와는 독립적으로 기업의 성장가능성을 평가할 수 있는 대표적인 지표로 평가되고 있다. (1-1식)에서 종속변수는 차기의 지속성장률(SUSGROWt+1)이며, (1-2식)에서 종속변수는 당기의 지속성장률(SUSGROWt)이다.
본 연구에서는 기업의 지속성장성에 녹색인증여부가 영향을 주는지 확인하기 위해 가설1을 위한 식을 설정하였다. 모두 종속변수를 사용하여 (1-1식)은 차기의 지속 성장률이고 (1-2식)은 당기의 지속성장률이다. 