한편Bae and Chung(2014)에 의하면 채무가 없는 무차입(zero-leverage) 기업이 현 금만을 이용하는 M&A 거래를 할확률이 높은 것으로 나타났다. 또한 무차입 기업 은 무차입 기업을 인수 타깃으로 정할확률이 높다는 결과가 있었다. 따라서 자본구 조가 M&A 거래 관련 결정에 영향을 준다는 것을 보여 준다. 역으로, Uysal(2011)에 의하면 M&A 거래가 예상되면 주식 발행 또는 레버리지 조정을 통해 자본구조 결정에 영향을 주는 것으로 나타났다. 따라서 자본구조 결정과 M&A 거래 관련 결정 이 상호적으로 관련성이 있으며 영향을 준다는 것을 알 수 있다.
무차입기업은 현금만을 이용하는 M&A거래를 할 확률이 높고, 인수 타깃으로 무차입 기업으로 정할 확률이 높다. 이것은 자본구조가 M&A 거래에 상호 영향을 준다는것이다.