실증모형으로 동적 패널 데이터를 분석하기 위해 GMM 모형을 이용한다. 이는 동적 패널 모형의 경우, 설명 변수의 내생성 문제(endogeneity)와 이로 인한 추정 계수의 편의(bias)를 해결하기 위함이다. 기준 모형(baseline model)에서 기업 규모 변수로 실질 매출액을 이용했으며, 설명 변수를 전년도 실질 매출액, 실질 R&D 투자, 통제변수로 현금흐름을 포함시켰다. 이 때, 모든 변수들은 로그 변환을 했다. 계측방법으로는 pooled OLS 모형, Fixed Effect 모형, system-GMM 모형을 사용했으며, ICT 부문과 비ICT 부문을 구분하여 모형을 추정하였다. 대체로 추정 결과들은 R&D 투자가 기업 성장에 유의미하게 양(+)의 영향을 주는 것으로 나타났으며, 그 효과는 ICT기업들에서 더 두드러진 것으로 보인다.
동적 패널 모형의 경우, 설명변수의 내생성 문제(endogeneity)와 이로 이한 추정 계수의 편의(bias)를 해결하기 위해 실증모형으로 동적패녈 데이터를 위해 GMM모형을 이용한다.