유로존 은행들이 중앙은행에 초과지불준비금 형태로 예치하는 자금에 적용하는 금리[이는 이른바 ‘예치금 금리’로 이 날 동결된 기준금리(Refi) 0.05%와 성격이 다름에 주의]를 기존의 연 -0.20%에서 10b.p. 추가 인하한 –0.30%로 내리고 매월 600억 유로 규모의 양적 완화(QE) 규모는 유지한 채 다만 그 기간을 6개월 연장한 ECB의 결정은 분명 ‘염치없고 버릇만 나빠진’ 시장의 기대에는 미치지 못하는 수준이었다. 그 날 기껏 시장을 달랜다고 드라기가 기자회견에서 밝힌 내용들은 매입 채권을 국채에서 지방채로 확대한다는 것과[ “whatever it takes”의 약속을 기대 이상으로 수행해 온 드라기 총재이다 보니 이러다 조만간 ‘무수익채권(NPL)’도 사들이겠다고 나설지도 모를 일이다] 별 의미도 감동도 없는 금년과 후내년 경제성장률 전망치의 소폭(0.1% 포인트) 상향 조정이었다. 11월 통화정책회의에서 추가 완화책에 대한 시장의 기대감을 너무 높여 놓았던 ECB가(특히 중앙은행의 스탠스 변화에 시장의 대응이 어떠할 것인지에 대해서 매우 잘 알고 있는 드라기 총재가) 작심하고 유로화 가치의 급반등 및 유럽증시의 하락을 유도한 것으로 보일 정도였다. 거기에다 재닛 옐런의 연설은 12월 FOMC(15~16일)에서의 금리인상은 거의 피할 수 없는 수순이고, 문제는 그 이후 추가적인 금리인상 속도와 레벨이 문제될 것이라는 내용으로 압축될 수 있었다.
ECB의 결정은 11월 통화정책회의에서 시장의 기대감을 높여놓았던 것과 달리 기대에 못 미치는 결정이었고, 도리어 유로화 가치 급반등과 유럽증시 하락을 유도한 것처럼 보일 정도이다. 게다가 재닛 옐런의 연설은 추가적인 금리인상 속도와 레벨이 문제가 될 것임을 말하고 있다. 