그러나 필자의 분석으로는 대출형 크라우드펀딩 중 간접거래 방식은 대부분 자본시장법상 증권에 해당되기 때문에 무인가 영업 등 법적 위험이 매우 크다고 판단된다. 채무자와 투자자간 직접거래 방식은 금융기능이 크지 않아 일단 논외로 하고, 간접거래 방식 중 가장 널리 활용되는 원리금수취권매매형의 경우, 이 원리금수취권이 기본적으로 투자계약증권에 해당되고 나아가 지분증권에 해당될 수도 있으며 경우에 따라서는 지분형 집합투자증권에 해당될 여지도 있다. 그리고 담보제공위탁계약형의 경우 중개업체가 무허가 보증보험업을 수행하는 것으로 판단될 여지가 있고, 투자자가 부보증인으로서 연대보증인인 중개업체의 보증보험업에 기여함으로써 투자계약증권에 해당될 수 있다. 그리고 일부 업체의 사업방식인 포트폴리오 투자 방식은 명백하게 집합투자업에 해당한다.
대출형 크라우드펀딩 중 간접거래 방법은 법적 리스크가 상당히 큰 것으로 보인다. 원리금수취권매매형의 경우 원리금수취권은 투자계약증권, 지분증권, 지분형 집합투자 증권에 속할 가능성이 존재한다. 