경기변동과 기업의 기술혁신 간 관계는 국가혁신체제의 특징에 따라 다르게 나타난다는 논의 역시 존재한다. 혁신체제론에 의거한 Filippetti & Archibugi(2011)에 따르면 기업 기술혁신활동의 증감에는 다양한 요인들이 작용한다. 기업전략, 경영자의 리더십 등 기업 특수적인 요인도 작용하는 한편, 과학연구, 기술변화, 혁신의 누적적이고 경로의존적인 특성 역시 작용한다. 나아가 기업들의 일반적인 현금흐름과 이윤, 그리고 수요, 이윤기회, 기술기회 등의 산업특수적인 동태도 중요한 역할을 한다. 그러나 다양한 선행연구들에 따르면 국가의 제도는 경제주체의 다양한 행동과 기업의 기술혁신활동에 중요한 영향을 미친다는 점이 지적되고 있다. 즉 경제규제, 사회규제 등을 포함하는 국가의 제도는 각국의 구조적 조건을 형성할 뿐만 아니라 경제위기와 같은 변화에 대처할 능력 역시 창출한다. 그러므로 기업의 기술혁신활동을 제대로 분석하기 위해서는 단순한 수요의 동태 외에 국가의 구조적특징 역시 고려하여야 할 필요성이 제기된다.
경기변동과 기업 기술혁신에 관한 논의에서 혁신체제론에 기반한 연구는, 기술혁신 촉진에 기업 경영 전략과 기술 발전의 중요성을 주장한다. 한편, 다른 연구에서는 국가의 구조적 특징에 주목하며, 사회경제적 규제를 비롯한 국가 제도 분석이 필요하다는 주장이 제기되고 있다.