일본 중앙은행은 어제 사상 처음으로 마이너스 금리를 도입하기로 했다. 지금은 시중은행들이 일본은행에 돈을 맡기면 0.1% 이자를 받았지만 앞으로는 부분적으로 0.1%의 보관료를 물어야 한다. 일본은행의 공격적인 양적완화(QE)를 주도하고 있는 구로다 하루히코 총재가 또 한번 시장에 폭탄을 터트렸다. 이 소식이 전해지자 달러 대비 엔화 가치는 급락했다. '아베노믹스'의 충실한 집행자를 자처하는 일본은행은 2% 물가 상승 목표 달성 시기가 2017 년 4 월 이후로 미뤄질 것으로 예상되자 마이너스 금리라는 초강수를 택했다. 이는 일본의 '잃어버린 20 년'을 불러온 디플레이션의 덫에서 벗어나기 위한 몸부림이다. 미국 연준이 7 년 만에 금리 정상화에 나선 마당에 세계 3 위 경제국인 일본의 통화정책은 거꾸로 가고 있는 것이다. 미국과 일본의 통화정책이 엇박자를 내면서 글로벌 경제의 '대분기(Great Divergence)'는 더욱 뚜렷해질 것이다. 일본의 마이너스 금리 정책은 또 한 차례 엔저 쓰나미를 몰고 올 수 있다. 이는 각국 통화가치의 경쟁적 평가절하를 부추겨 글로벌 통화전쟁을 격화시킬 것이다. 달러 대비 엔화 가치는 아베노믹스가 부상한 2012 년 9 월 이후 이미 34%나 떨어졌다. 같은 기간 원화 가치는 7% 남짓 하락하는 데 그쳤다. 엔저 공습의 직격탄을 맞았던 한국 수출기업들은 앞으로 훨씬 더 힘든 고비를 맞을 수밖에 없다. 한국의 거시경제 운용도 커다란 딜레마에 직면했다. 그렇지 않아도 자본 유출과 원화가치 하락이 상승작용을 일으킬 것으로 우려되는 터에 엔저 공습이 재개되면 외환·자본 시장에 엄청난 교란이 발생할 것이다. 그 충격을 최소화하기 위해 거시경제 정책과 기업경영 전략을 전면 재조정해야 할 때다.
어제 사상 처음으로 마이너스 금리를 도입하기로 한 일본 중앙은행의 결정은 각국 통화가치의 경쟁적 평가절하를 부추겨 글로벌 통화전쟁을 격화시킬 것으로 예상되기 때문에, 우리나라는 그 충격을 최소화하기 위해 거시경제 정책과 기업경영 전략을 전면 재조정해야 한다.