"NH농협금융지주의 수익성을 높이고 수익 기반을 다변화하는 데 중점을 두겠다." 김용환 NH농협금융지주 회장이 지난 3월 회장 후보로 추천된 뒤 처음으로 가진 인터뷰에서 언급했던 말이다. 이 한 마디에 NH농협금융의 현실이 고스란히 녹아있다. 김 회장의 표현에서 잘 드러나듯 NH농협지주가 가장 취약한 부분은 바로 수익성이다. 총자산 기준으로 당당히 국내 4대 금융지주사로 꼽히는 NH농협금융지주지만 수익성 지표만 들이대면 초라하다. NH농협금융지주가 올해 3분기 기록한 순이익은 1827억원. 신한금융지주의 3분기 당기순이익(6790억원)의 4분의 1 수준이다. 심지어 우리은행(3233억원)이나 IBK기업은행(2139억원)과 같은 개별 은행의 3분기 순이익 규모보다 적다. 김용환 회장이 틈날 때마다 "수익성 강화"를 외치는 배경이다. 이처럼 낮은 수익성 문제는 금융 전문성 문제와도 관련이 깊다. 실제로 NH농협금융지주는 비이자이익 대비 이자이익 수익 비중이 너무 크다는 지적을 받는다. 이자이익은 예금이나 대출 과정에서 붙는 이자 관련 이익이고, 비이자이익은 방카슈랑스나 신탁, 보험, 증권 관련 이익이다. 쉽게 말해 높은 금리로 대출해주고 예금 금리를 낮게 매기는 전문성이 그다지 필요 없는 예대 마진에서 수익성이 높지만, 이보다 전문성이 필요한 금융 분야에서는 수익성이 높지 않다는 말이다. 최정욱 대신증권 애널리스트는 "금융지주사는 평균적으로 이자수익이 80%, 비이자수익이 20% 정도를 차지한다"며 "이 중 비이자수익 측면에서 NH농협금융지주는 다른 금융지주사에 비해 수익성이 떨어진다"고 지적했다. 비이자수익 증대 목표 NH농협금융지주는 NH농협은행, NH농협생명보험, NH농협손해보험, NH투자증권, NH-CA자산운용, NH농협캐피탈, NH저축은행 등 7개 계열사를 거느리고 있다. 특히 지난해 우리투자증권(현 NH투자증권)을 인수하면서 자산 규모(3분기 연결기준 333조1000억원)를 늘리고 은행·비은행 간 사업 포트폴리오의 균형을 맞췄다. 이런 덕에 한 계열사가 다소 저조한 실적을 내더라도 다른 계열사가 이를 만회하는 구조가 됐다. 실제로 올해 3분기에 주력 계열사인 NH농협은행의 순이익이 다소 저조했지만 NH농협생명보험 등 다른 계열사가 이를 만회한 덕분에 NH농협금융지주는 연결기준 1827억원의 순이익을 거뒀다. 지난해 같은 기간보다 2.7% 증가한 수치다. 다만, 3분기 누적 기준 NH농협금융지주의 순이익은 6197억원이다. 지난해 같은 기간보다 11.8% 줄었다. 김용환 회장 취임 후 수익성을 강화하겠다는 일성이 아직은 통하지 않고 있는 것이다. 이에 대해 NH농협금융지주 관계자는 "3분기에 퇴직급여충당금과 콜센터 증설 비용 등이 발생하면서 판매관리비가 2분기보다 1013억원 늘어난 것이 실적에 반영됐다"며 "지난해 우리투자증권 인수 당시 3665억원 규모의 염가매수차익을 실적에 반영한 부분도 고려해야 한다"고 설명했다. 이런 부분을 제외하면 올해 3분기까지 누적 순이익은 지난해 같은 기간 대비 83.6% 증가했다는 것이다. 염가매수차익은 인수한 기업의 자산 인수가격이 시장가치보다 낮을 때 얻게 되는 이익이다.
NH농협지주는 비이자이익 대비 이자이익 수익 비중이 크다는 지적에 수익성을 높이고 수익 기반을 다양화하는 방안으로  금융분야를 넓혀 이자이익 수익 대 금융 분야의 수익의 균형을 잡았다.