국민연금공단(이하 국민연금)은 지난 2월 19일 열린 넥센타이어 주주총회에서 '이사 보수한도액 승인' 안건에 반대표를 던졌다. 이사 5명의 보수한도액으로 60억원을 배정하는 안건이었다. "경영 성과를 감안할 때 보수가 과도하게 많다"는 게 국민연금의 반대 이유였다. 국민연금의 반대에도 안건은 통과됐다. 그러나 이날 주총에서 넥센타이어 경영진들의 얼굴에는 긴장한 표정이 역력했다. 넥센타이어 주총에서의 국민연금 반대표 소식이 알려지자 주총을 앞둔 상장사들은 긴장 모드다. 3월 27일 열리는 대한항공 주총에서는 조양호 한진그룹 회장의 대한항공 사내이사 재선임 안건이 상정될 예정이다. 국민연금의 대한항공 지분률은 11.56%다. 조 회장 등 대주주 일가(33.35%)에 이어 2대 주주다. 국민연금은 지난 2013년과 2016년에도 조 회장을 사내이사에 선임하는 안건에 대해 '과도한 겸임'을 이유로 반대표를 던졌다. 국민연금은 이번에도 조 회장 재선임 안건에 반대표를 던질 가능성이 크다. 조 회장 일가가 '갑질' 등으로 사회적 물의를 일으켜 '오너리스크'가 더욱 커졌기 때문이다. 대한항공 주총 이틀 후에 예정된 금호석유화학 주총에서도 박찬구 회장의 재선임 안건이 상정돼 있다. 박 회장은 배임혐의로 기소돼 지난해 12월 대법원에서 징역 3년에 집행유예 5년형을 확정받았다. 그러한 만큼 국민연금은 이 자리에서도 반대표를 행사할 것으로 보인다. 국민연금은 금호석유화학의 2대 주주다. 국민연금의 이 같은 주주권 행사는 지난해 7월 '스튜어드십 코드'를 도입하면서 본격화됐다. 스튜어드십 코드란 국민연금과 같은 기관투자자가 돈을 맡긴 고객을 대신해 집사(스튜어드)처럼 투자 기업의 의사결정에 적극 참여하면서 그 결과도 투명하게 보고하도록 한다는 취지의 제도다. 국민연금이 투자 기업에 적극적으로 의결권을 행사하면 기업의 지배구조 개선과 경영 투명성 강화 등으로 이어져 결과적으로 주주의 이익으로 환원될 수 있을 것이라는 판단에서 도입됐다. 투자 기업 주총에서 잇단 반대표 행사 국민의 노후자금 640조원을 굴리고 있는 국민연금은 약 124조원의 자금을 국내 주식에 투자하고 있다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 3월 5일 기준으로 국민연금이 스튜어드십 코드를 행사할 때 기준이 되는 '5% 이상 지분'을 보유한 회사는 294곳이다. 유가증권·코스닥시장 전체 상장사(2094곳)의 14%에 해당된다. 증시에서 시가총액 1위인 삼성전자(국민연금 지분율 10%)를 비롯해 SK하이닉스(9.1%)·현대자동차(8.7%) 등 주요 대기업 계열사들이 대부분 포함된다. KT(12.19%)·KT&G(10%) 등 국민연금이 이미 최대주주에 오른 상장사도 적지 않다. 때문에 이들 기업의 주총에서 최대주주나 경영진이 올린 안건에 국민연금이 반대표를 행사할 경우 해당 기업으로선 큰 부담을 느낄 수밖에 없다. 국민연금의 스튜어드십 코드 가이드라인은 이렇다. 기업가치를 훼손하거나 주주권익 침해, 기업의 배당정책, 임원 보수 한도의 적정성, 환경·사회·지배구조(ESG) 평가등급이 일정 수준 이상 떨어져 하위 등급에 해당되는 회사가 대상이다. 여기에 국민연금은 합리적인 배당계획을 마련해 공시하지 않거나, 수립한 계획을 지키지 않는 기업을 가려내 비공개 대화를 하게 된다.
전체 상장사의 14%인 294곳에 5%이상의 지분을 보유한 국민연금은 주주권익 침해, 배당정책, 임원 보수 한도 설정 등의 평가등급이 저조한 회사들을 상대로 적극 의결권을 행사하며 스튜어드십 코드를 도입하고 투명한 경영을 유도해 주주들의 권리를 대변하고 있다.