공시이율이 적용되는 보험 상품과 달리 변액보험은 납입한 보험료 일부를 펀드로 운용하는 실적배당형 상품이다. 저금리 상황이 지속되면 수익성과 안정성이라는 두 마리 토끼를 잡을 수 있다며 대대적으로 출시됐다. 하지만 금융소비자연맹과 공정거래위원회가 변액보험의 수익률을 조사한 이른바 'K-컨슈머 리포트 사태' 이후 변액보험은 논란의 핵이다. 수익률과 안정성에 모두 문제가 있다는 의견과 그래도 저금리 시대에 대비할 수 있는 드문 금융상품이라는 주장이 팽팽히 맞선다. 소비자 입장에서는 변액보험을 고를 때 가장 참조할 만한 지표가 기존 수익률이다. 원금을 보장하는 안정성도 중요하지만 꾸준한 수익률을 내지 못할 경우 노후 보장에 문제가 발생할 수 있기 때문이다. 그렇다면 어떤 보험사가 변액보험 펀드를 잘 운용해 고객들의 자산을 불려주고 있을까. 본지는 이를 객관적으로 분석하기 위해 변액보험 펀드의 3년 수익률을 집중 분석했다. 2014년 10월 말 기준 23개 보험사가 생명보험협회에 제출한 변액보험 공시 자료가 기준이다. 설정된 지 3년 미만 펀드는 집계에서 제외했다. 23개 보험사가 운용하고 있는 변액보험 펀드는 모두 948개. 각각 펀드의 개별 순자산액에 공시된 3년 수익률을 곱해 자산액 가중 수익률을 계산했다. 3년 수익률을 고려한 이유는 보다 다양한 보험사의 정보를 제공하기 위해서다. 우리나라에서는 2001년 변액보험이 처음 시장에 등장했다. 이후 펀드 변경 등으로 5년 이상 수익률 기록을 보유한 변액보험 펀드가 많지 않아 보험사 간 비교가 어렵다. 단, 수익률은 좀 더 장기적인 관점에서 분석하는 게 좋다. 결과적으로 변액보험 3년 수익률이 가장 높은 보험사는 푸르덴셜생명이었다. 변액보험 펀드는 주식형·주식혼합형·채권혼합형·채권형이 있다. 이들 4개 유형 펀드의 3년 자산액 가중 수익률을 구할 수 있는 보험사는 15개. 이 중 푸르덴셜생명의 변액보험 펀드 수익률은 주식형 1위, 주식혼합형 4위, 채권혼합형 2위 등으로 고르게 높은 순위를 차지했다. 대형사 중에서는 삼성생명의 수익률이 높은 편이었다. 주식형(11위)·주식혼합형(9위) 변액보험 펀드의 경우 그다지 높은편은 아니었지만, 채권형 운용을 잘했다. 채권혼합형과 채권형 모두 전체 23개 보험사 중 각각 4위다. 흥국생명도 채권혼합형과 채권형 모두 전체 23개 보험사 중 각각 5위를 차지해 전반적으로 순위가 높았다. AIA생명과 ING생명은 수익률이 바닥권으로, 투자자 입장에서는 유의해야 할 보험사로 꼽혔다. ING생명의 경우 주식형 14위, 주식혼합형 16위, 채권혼합형 19위, 채권형 19위로 모든 변액보험 펀드 수익률이 최하위권이었다. AIA생명은 주식혼합형에서 1위를 차지하긴 했지만, 채권혼합형 펀드와 채권현 펀드 수익률이 각각 꼴찌를 차지한데다, 주식형 변액보험 펀드 수익률도 17위로 하위권이었다. 푸르덴셜생명, 주식형 놀라운 수익률 푸르덴셜생명은 주식형 변액보험 펀드 운용에서 놀랄만한 수익률을 보였다. 푸르덴셜생명의 최근 3년 간 주식형 펀드 수익률은 24.15%. 3~6%대 수익률에 그친 다른 보험사들의 실적뿐만 아니라, 2위(PCA생명)와도 큰 차이를 보였다.
변액보험은 원금을 보장하는 안정성도 중요하지만 꾸준한 수익률을 내야 하는데, 2014년 10월 말 기준 23개 보험사중 3년 자산액 가중 수익률을 구할 수 있는 보험사는 15개중  푸르덴셜생명의 변액보험 펀드 수익률은 주식형 1위, 주식혼합형 4위, 채권혼합형 2위 등으로 고르게 높은 순위를 차지했다.