최근 법정관리를 신청했던 가전업체 모뉴엘이 12월 9일 법원으로부터 파산선고를 받았다. 모뉴엘의 부채(7302억여원)가 자산(2390억여원)을 초과해 회생 가능성이 없다는 이유에서다. 로봇청소기 '클링클링' 등을 출시한 모뉴엘은 지난해 매출 1조원을 넘어섰다. 마이크로소프트(MS) 창업자 빌 게이츠가 주목할 회사로 꼽을 정도로 주목 받았다. 그랬던 모뉴엘이 지난 10월 20일 은행에 갚아야 할 수출환어음을 결제하지 못하고 법정관리를 신청했다. 예상치 못한 법정관리 신청에 금융당국이 감리에 착수한 결과 모뉴엘은 지난 6년 간 분식회계를 저지른 것으로 드러났다. 모뉴엘은 2009년부터 6년 간 미국과 홍콩 등 해외 지사를 통해 가짜 수출 증빙 서류를 만든 뒤, 이를 근거로 시중은행에 수출 채권을 넘기고 대출금을 받아 챙기는 수법으로 3조2000억원의 수출 실적을 조작했던 것이다. 빌 게이츠도 주목한 모뉴엘, 감쪽같이 속여 '분식회계(window dressing settlement)'란 회사의 장부를 조작하는 것을 말한다. 기업이 벌어들인 돈은 없지만 재고자산을 실제보다 부풀리거나 외상판매를 가짜로 만들어 매출을 늘리는 등 재무제표를 고의로 왜곡시킨다. 분식회계는 모뉴엘만의 일이 아니다. 대한전선은 지난 2011년과 2012년 사실상 회수가 불가능한 매출 채권을 회수가 가능한 것처럼 꾸며 2700억원 규모의 분식회계를 저질렀다. 당시 대한전선은 전선을 생산해 계열사인 대한시스템즈에 납품했다. 문제는 빚이 많았던 대한시스템즈가 대한전선에 줘야 할 납품 대금을 갚지 못하게 되면서 생겼다. 적자가 쌓여 자본금을 모두 까먹게 된 대한시스템즈는 대리점으로부터 받은 돈을 대출금과 이자를 갚는데 써버렸다. 무려 2269억9800만원에 달했다. 대한전선은 상환 받지 못한 2269억9800만원을 당기순이익으로 회계장부에 기록했다. 여기에 대한전선 종속회사인 티이씨건설에서 받지 못한 377억 4000만원도 분식회계로 조작했다. 이처럼 기업들의 고의적인 분식회계는 끊이지 않는다. 요금처럼 불황이 장기간 이어지고 있는 상황에서는 더욱 많이 일어난다. 기업들이 분식회계를 저지르는 가장 큰 이유는 기업의 신뢰와 주가를 높이기 위해서다. 기업들의 영업 실적이 좋아지면 금융권으로부터 자금을 빌리기 쉬워지고 금리도 낮아져 금융 비용도 줄일 수 있다. 또 투자자들은 기업이 재무상태와 영업실적을 보고 투자하기 때문에 주가도 그만큼 높게 형성될 수 있다. 바른사회시민회의 김영훈 경제실장은 "경영자들은 단기간에 실적을 내야 하는 압박을 받는다"며 "이렇다 보니 경영 환경이 어려울수록 분식회계는 달콤한 유혹과도 같다"고 말했다. 기업들의 분식회계는 1997년 외환위기 이후 늘어나기 시작했다. 대부분 기업의 부채는 늘고 실적이 악화됐기 때문이다. 지금까지 역대 최대 분식회계를 저지른 기업은 단연 대우그룹이다. 당시 재계 2위였던 대우그룹의 김우중 전 회장은 41조원 규모의 분식회계를 저질렀다. 대우그룹은 이듬해 해체됐고 투자자들은 큰 피해를 입었다. 당시 대우사태로 피해를 본 소액주주는 37만명으로 피해금액은 3조원에 달한 것으로 알려졌다.
법원으로부터 파산선고를 받은 모뉴엘은 분식회계를 저지른 것으로 밝혀졌는데 가장 큰 이유는  적자상태인 기업들이 신뢰와 주가를 높이기 위한 것으로 1997년 외환위기 이후 증가하기 시작하여  대한전선 이나 대우그룹 등 많은  기업들이 분식회계를 행해 왔다.