실물경제는 적어도 지표상으로는 한겨울에서 벗어난 것으로 보인다. 지난 2월 산업생산은 한 달 전보다 2.5% 늘었다. 물론 1월 생산이 2%나 줄어든 데 따른 반등 성격이 짙지만 약 4년 만에 가장 큰 폭으로 증가했다. 실물경제의 핵인 광공업생산도 전월 대비 2.6% 늘었다. 작년 같은 달에 비하면 4% 넘게 줄었지만 설 연휴가 작년 1월에서 올해 2월로 옮겨온 데 따른 효과를 빼면 0.5% 늘어난 셈이다. 설 수요 덕분에 소매판매가 한 해 전보다 5% 넘게 증가한 것이나 지난 1월 전월 대비 7% 이상 줄어 충격을 주었던 설비투자가 자동차와 항공기를 중심으로 3.6% 증가로 돌아선 것도 반갑다. 광공업과 서비스 생산, 건설 실적, 소매판매를 비롯한 여러 지표를 종합한 경기동행지수 순환변동치(100.5)는 세월호 참사가 일어나기 직전인 작년 3월 수준을 11개월 만에 회복했다. 경기선행지수도 꾸준히 오름세를 타 전망을 밝게 한다. 하지만 이는 체감경기와는 천양지차다. 무엇보다 생산지표와 달리 소비심리는 여전히 움츠러들어 있는 것이 문제다. 지난달 한국은행 소비자심리지수(101)는 세월호 참사가 있었던 작년 4월(108)에도 못 미쳤다. 앞으로 수입이 늘어날 것이라는 자신감이 없으니 지갑을 닫고 있는 것이다. 가계빚 걱정도 크다. 가계 부문 금융부채가 이미 가처분소득의 1.6배를 웃돌고 있는 가운데 지난 1분기 7대 시중은행에서 나간 주택담보대출만 7조원으로 기록적인 수준에 이르렀다. 주택과 주식시장의 봄기운이 완연해지면서 소비도 살아날 것이라는 기대가 있지만 대기업 사정 바람으로 그 효과가 제한적일 수도 있다. 중국의 성장 둔화와 미국 금리 인상 가능성은 기업 투자 회복세를 제약할 것이다. 이런 때일수록 정책당국은 섣부른 낙관이나 지나친 비관을 경계하면서 상황에 따라 유연하게 대응하는 컨틴전시 플랜을 가동해야 한다. 실물 부문에서 모처럼 보인 경기 회복의 싹을 잘 키워나갈 수 있도록 가계빚 건전화와 주택시장 활성화, 일자리 창출을 비롯한 입체적인 작전을 펴야 할 것이다. 세월호 충격 때도 보았듯이 소비와 투자 심리를 북돋우는 것도 중요하다.
지난 2월의 실물경제가 지표상에서 설 효과를 빼면 조금 증가한 것과 더불어 경기선행지수도 꾸준히 오름세를 타고 있지만 이는 움츠러든 소비심리와 체감경기와는 천지 차이로 아직 의미가 없는 것으로 보인다.