"미래 위기는 아무도 예상할 수 없지만 어느 지역에서 터질 것인지는 생각해 볼 수 있다. 분쟁은 항상 일단락된 것처럼 보이지만 언제든지 재발할 수 있다." 마이클 클라크 로얄유나이티드서비스재단 총재의 말이다. 지정학적 리스크를 두고 한 말이다. 현재 가장 불안한 곳은 중동과 유럽이다. 무디스는 2016년 세계 경제를 위협할 4가지 리스크를 선정하면서 중동의 지정학적 불안감과 이에 따른 난민 문제가 세계 경제의 발목을 잡을 것으로 예상했다. 내전을 피해 유럽으로 밀려든 시리아 난민이 75만명을 넘어서면서 그 여파는 중동과 유럽을 넘어 전 세계로 퍼지고 있다. 독일 IFO경제연구소는 "독일이 난민 관리비용으로 올해만 211억 유로(약 25조9000억원)를 써야 하며 이는 정부가 올해 예산으로 책정한 100억 유로의 2배 수준"이라고 분석했다. 유럽 각국 정부의 재정 부담이 경기 침체로 이어질 가능성도 배제할 수 없다. 테러 공포가 경제 심리 짓눌러 더 큰 불안 요소는 이슬람국가(IS)의 테러다. 테러는 말 그대로 공포심을 조장한다. 불안과 공포는 경제의 적이다. 뉴욕타임스 칼럼니스트인 앤드류 로스 소킨은 "테러로 인한 경제적 비용은 금융시장이 받는 충격을 훨씬 능가하는 수준"이라고 경고했다. 금융시장의 비교적 차분한 반응은 테러리즘으로 인한 진정한 비용을 착각하게 하고 더 중요하게는 파리 테러의 잠재적 비용을 과소평가하게 한다는 우려다. 과거 테러로 발생한 비용이 실제로 성장률을 끌어올렸다는 분석도 있지만, 이것이 비생산적 종류의 지출이라는 것이 문제다. 로스 소킨은 "테러의 공포가 이미 확산된 가운데 추가 테러는 경제에 심각한 영향을 줄 수 있다"고 강조했다. 다행히 추가 테러가 발생하지 않더라도, 불안은 시장을 맴돌 수 있다. 테러의 여파는 다양한 각도로 예상이 가능하다. 단적으로는 테러 대상 지역에서 사업을 하는 기업에 지대한 영향을 미칠 수 있다. 원유 생산에 영향을 미쳐 단기적인 유가 상승이나 교역량 감소에 따른 세계 경제의 침체도 유발할 수 있다. 도·감청 논쟁이 재점화하면서 IT기업에도 파장이 올 수 있다. 또 투자은행 에버코어의 리서치 사업부인 에버코어 ISI는 '파리 테러로 독일 내에서 앙겔라 메르켈 총리를 향한 정치적 지지가 위협을 받을 수 있다'는 내용의 보고서를 발표했다. 이 경우 유로존에서 그리스의 탈퇴를 주장하는 볼프강 쇼이블레 독일 재무장관이 메르켈 총리 자리를 차지할 수 있다는 분석이다. 유럽 내 민족주의의 확산과 분리·독립 운동도 변수가 될 수 있다. 우크라이나 내전과 이에 따른 러시아 루블화의 위기는 소강상태로 접어들었지만, 러시아의 지원을 받은 동부 반군과 정부군의 교전이 산발적으로 계속되는 등 위기가 완전히 사라진 것은 아니다. 따라서 러시아의 경제 불안도 언제든 재발할 여지가 있다. 스페인에서는 북동부 카탈루냐주 의회가 독립 선언 결의안을 통과시켰다. 스페인 중앙정부는 절대 불가를 선언했지만 지난 지방선거에서 과반수를 획득한 분리 독립 세력은 2017년 독립을 목표로 절차를 밟아나간다는 계획이다. 카탈루냐는 스페인 국내총생산(GDP)의 20%를 차지하고 있다.
무디스가 2016년 세계 경제를 위협할 4가지 리스크를 선정하면서 중동의 지정학적 불안감과 이에 따른 난민 문제가 세계 경제의 발목을 잡을 것으로 예상하였고, 독일 소재 IFO 경제연구소와 뉴욕타임즈도 무디스와 유사한 내용을 경고했다.