SK발 지배구조 개편 이슈가 재계를 뜨겁게 달구고 있다. 어느 정도 예견된 것이긴 해도 공식 발표가 나오자 향후 다른 그룹의 지배구조 개편 속도를 끌어올리는 시발점이 되리란 관측이 주를 이뤘다. 실제로 SK에 이어 한진그룹이 한진칼과 정석기업의 합병을 결정하면서 제대로 불이 붙었다. 4월 20일 SK그룹은 그룹 지배구조의 핵심인 SK C&C와 SK㈜를 합병한 통합법인을 출범시키기로 했다고 밝혔다. SK C&C가 신주를 발행해 SK㈜ 주식과 교환하는 방식이다. 사명은 그룹 정체성 유지를 위해 SK주식회사로 결정했다. 일정 대로라면 8월 1일 합병회사가 출범한다. 2007년 지주회사 체제로 전환한 SK그룹의 명목상 지주회사는 SK㈜였지만 실제로는 SK C&C가 그 역할을 했다. 그룹 총수인 최태원 회장은 현재 SK㈜의 지분을 단 0.02%만 보유하고 있다. 하지만 최 회장은 지분 31.8%로 SK㈜의 최대주주인 SK C&C의 지분을 32.9% 보유하고 있다. SK C&C를 통해 지주회사인 SK㈜를 지배해 온 셈인데 지주회사 위에 또 다른 지배회사가 있는 '옥상옥' 형태의 특이한 구조였다. 이 때문에 '지주회사인 듯 아닌 듯'이란 곱지 않은 시선을 받았다. 이번 합병에 따라 SK그룹은 '최태원 회장→SK C&C→SK㈜→계열사'로 연결되는 지배구조를 '최태원 회장→SK㈜→계열사'로 단순화하게 됐다. 이 합병회사로 SK하이닉스·SK텔레콤 등 계열사를 지배하는 진정한 의미의 지주회사 체제가 완성된 것이다. 합병으로 최 회장이 가진 SK C&C 지분 32.9%는 23.4%로 줄어든다. 최기원 SK행복나눔재단 이사장(최 회장의 여동생)의 지분 역시 10.5%에서 7.5%로 줄어든다. 오너 일가 지분이 43.4%에서 30.9%로 감소하지만 경영권 유지에는 큰 무리가 없을 것이란 게 SK측의 설명이다. 업계에선 이번 결정이 지배 구조 단순화를 통한 기업 가치 제고와 경영 환경 재정비란 두 가지 포석이 깔려 있다고 본다. 최 회장이 부재한 상황과 SK하이닉스를 제외하면 실적이 딱히 괜찮다 할 만한 계열사가 없는 현실 등을 반영한 쇄신책이란 의미다. SK그룹은 합병 후속 조치로 본격적인 계열사 사업구조 개편에 나설 것으로 보인다. SK텔레콤과 SK브로드밴드의 합병 등 다양한 시나리오가 제기되고 있는데, 장동현 SK텔레콤 사장은 일단 부인했다. 한진칼·정석기업 합병으로 조양호 한진 회장 지배력 강화 사흘 뒤인 23일에는 한진그룹이 한진칼과 정석기업의 합병을 공식 발표했다. 정석기업을 사업부문과 투자부문으로 분할한 뒤 투자부문을 한진칼과 합치는 방식이다. 이에 따라 정석기업이 보유했던 한진 지분 21.6%와 와이키키리조트호텔 지분 100%는 한진칼로 넘어가게 됐다. 부동산 임대 및 관리를 하는 사업부문은 정석기업으로 그대로 남아 한진칼 자회사 지위를 유지한다. 정석기업 지분 27.2%를 보유하고 있던 조양호 회장의 한진칼 지분은 15.6%에서 17.8%로 올라갈 전망이다. 특수관계인 지분까지 포함하면 28% 정도라 지배력이 훨씬 강해졌다고 볼 수 있다. 한진그룹은 2013년 8월 한진칼 출범과 함께 지주회사 전환을 꾸준히 준비해왔다.
SK발 지배구조 개편에 이어 한진그룹의 합병이 결정되면서 재계에서는 지배구조를 단순화하여 기업가치 제고와 경영 환경 재정비하는 두마리 토끼를 잡는데 의의가 있다고 평가했다.