초저금리가 4년째 이어지고 시중 유동성은 넘칠 지경인데도 많은 기업들이 도산 공포에 떨고 있다. 시중 자금사정을 가장 포괄적으로 보여주는 광의유동성(L)은 작년 11월 말 3000조원에 육박했다. 1년 새 9% 가까이 늘어났다. 7%대에 머문 작년 경상GDP 증가율에 견줘보면 생산활동에 비해 유동성이 훨씬 빨리 늘었음을 알 수 있다. 한국은행이 기준금리를 물가상승률에도 못 미치는 수준에 묶어두고 있지만 투자할 곳을 찾지 못한 돈은 금융권에서만 맴돈다. 돈 빌려줄 데가 마땅찮은 저축은행들이 중앙회에 맡긴 예탁금은 작년 말 6조원 가까운 수준으로 1년 새 2.5배로 늘어났다. 지난달 은행들의 일일 단기자금대출(콜론)은 하루 평균 10조원으로 석 달 전보다 60%나 늘었다. 4대 은행 MMDA(시장금리부 수시입출금계좌) 잔액이 지난 한 달 새 5조원(10%)이나 늘어난 것도 갈 곳 잃은 부동자금이 넘친 탓이다. 하지만 저리 자금을 쓸 수 있는 곳은 대기업들과 극소수 우량 중소기업뿐이다. 대부분 중소기업은 물론 일부 중견기업들까지 자금 확보에 비상이 걸렸다. 작년 3분기 말 이자보상배율 100% 미만 기업은 35%나 된다. 기업 3분의 1은 영업이익으로 이자도 못 갚는다는 말이다. 4분의 1은 영업손실을 내고 있어 순전히 돈을 빌려 이자를 갚아야 할 지경이다. 건설ㆍ해운ㆍ조선업종에서는 일부 대기업까지 현금이 말라가고 있다. 올해 상환해야 할 회사채 30조원 중 3분의 2가 상반기에 집중돼 신용경색이 재연되면 줄도산 사태가 나타날 수도 있다. 한국 경제는 지금 유동성 함정에 빠져 있다. 돈을 아무리 풀어도 생산적인 곳으로 흐르지 않는 것이다. 뒤늦게 리스크 관리에 나선 은행권이 돈줄을 죄는 바람에 대ㆍ중소기업 간 자금사정 양극화도 심각하다. 부실기업을 솎아내는 구조조정이 말잔치로 끝난 것이나 미래 성장 엔진을 찾지 못한 대기업들이 돈을 놀리고 있는 것도 자금흐름의 왜곡을 불러왔다. 더 늦기 전에 통화정책과 금융감독당국, 금융권과 기업이 함께 꼬인 매듭을 풀어야 할 것이다. 무작정 돈을 풀기보다는 왜곡된 자금흐름을 정상화하는 길을 찾아야 한다. 선거를 의식해 한계기업을 무작정 지원하지 말고 부실을 도려내는 정교한 수술을 계속해야 한다.
초저금리가 4년째 이어지고 시중의 자금 유동성은 넘칠 지경인데도 많은 기업들이 도산 공포에 놓인 가운데 있으니 부실 기업과 미래 성장 엔진을 찾지 못한 대기업들의 왜곡된 자금 흐름을 바로 잡고 통화정책과 금융감독당국, 금융권과 기업이 함께 상생 전략을 준비해 나가야 한다.