3여년 전 아모레퍼시픽 주식을 사서 지금껏 보유하고 있는 개인투자자가 있다면 부자가 됐을지 모른다. 지난 3년간 증권시장에서 아모레퍼시픽이 일으킨 광풍(狂風)은 그만큼 거셌다. 올 4월 액면분할이 있기 전까지 아모레퍼시픽은 한 주 가격이 400만원에 육박하며 황제주를 넘어선 황제주로 이름을 날렸다. 아모레퍼시픽뿐 아니라 중국을 장악한 국내 화장품 기업의 주가는 하늘 높은 줄 모르고 치솟았다. 5년 전 40만6000원이었던 LG생활건강의 주가는 9월 23일 현재 83만2000원이다. 2012년 상장 이후 한동안 2만~3만원대에서 정체됐던 한국콜마 주가는 9만6200원이다. 3년 전 1700원대였던 코리아나 주가는 1만3400원이다. 유커 급감에 3분기 실적 성장세는 저조 너무 올라 막상 사기가 겁나는 것이 화장품주다. '더 오를까?'라는 의문과 함께 '이제 하락할 일만 남았다'는 추측이 앞선다. 실제 올 6월 이후 화장품주는 LG생활건강 정도를 제외하면 일제히 떨어졌다. 증시 전체가 중국 경기 둔화 쇼크의 영향을 받았기 때문이기도 하지만, 올 6~7월 중동호흡기증후군(메르스) 유행 여파로 한국을 찾는 중국인 관광객(유커)이 급감하는 등 악영향이 미친 것도 컸다. 관광 업계에 따르면 유커 수가 6월과 7월 전년 동기보다 각각 45%, 62% 급감했다. 이 때문에 증권가는 올 3분기 화장품 기업들의 실적 성장세가 전분기 대비 저조할 것으로 보고 있다. 실제 한국무역협회에 따르면 우리나라 월별 화장품 수출액의 증가세는 6월 이후 둔화되고 있다. 8월 화장품 수출액 증가율은 전년 대비 31%로 연중 월별 증가율 중 가장 낮았다. 애초 화장품주의 급등을 이끈 유커들이 사라지면 화장품주의 미래도 보장할 수 없게 된다. 이들은 한국에 와서 국산 화장품을 싹쓸이해가며 여느 기관이나 외인 못잖은 영향력을 화장품주에 과시하고 있다. 다만, 같은 이유로 올 4분기는 화장품 기업들의 실적이 반등할 전망이다. 중국의 10월 1~7일 국경절 황금연휴를 맞아, 메르스 여파로 움츠러들었던 중국의 방한 관광 수요가 다시 증가세로 돌아섰기 때문이다. 한국관광공사는 이번 국경절 기간 동안 지난해보다 30% 증가한 21만명가량의 유커가 입국할 것으로 보고 있다. 화장품주가 단연 수혜주로 첫손에 꼽힌다. 이는 9월 중순 이후 반등 조짐을 보이고 있는 화장품주에 날개를 달아줄 것으로 보인다. 증권가에서 '화장품주에 다시 관심을 가질 때'라고 입을 모으는 이유다. 안지영 IBK투자증권 연구원은 "최근 올 3분기 화장품 기업들의 실적에 대한 기대감 축소와 미국의 금리 동결, 중국 경기에 대한 투자심리 안정화 등으로 화장품주가 반등 기미를 보이고 있다"며 "이후로는 유커 수요 회복, 면세점 및 주요 채널의 턴어라운드가 화장품 기업의 실적에 주요 변수가 될 것"으로 내다봤다. 정유석 교보증권 연구원은 "결국 유커 수요가 회복될 것으로 전망되는데, 주가가 과도하게 내려간 지금이 매수하기 좋은 때"라며 "유커들은 계속해서 화장품을 사들일 것이며, 화장품 기업들이 생산하는 생활용품으로까지 구매를 확대할 것으로 보인다"고 덧붙였다. 그는 개별 종목으로는 LG생활건강을 추천했다.
10월 1~7일 국경절 황금연휴를 맞은 중국의 방한 관광 수요가 다시 증가세로 돌아섰기 때문에 지난해보다 30% 증가한 유커들의 입국으로 올 4분기 화장품 기업들의 실적이 다시 상승할 전망이다.