"딱히 뚫고 올라갈 구멍이 없어 1분기와 크게 다르지 않을 것이다." 향후 펀드 시장 전망을 간략히 나타낸 표현이다. 구재상 K클라비스투자자문 대표, 김석규 GS자산운용 대표, 김영일 한국투자자산운용 전무, 서재형 대신자산운용 대표, 허남권 신영자산운용 전무(가나다 순)의 펀드 시장 전망을 들어봤다. 증시가 뚜렷한 상승세를 보이지 못하고 당분간 1분기와 비슷한 양상이 될 거라는 전망이 우세했다. 1분기 펀드 시장에서는 수익률 측면에서 금 펀드와 베트남·인도네시아 펀드가 부각됐다. 자금의 이동으로 보면 헤지펀드와 헤지펀드의 한 갈래인 롱숏펀드의 인기가 높았다. 해외 펀드 중에서는 미국·유럽 등 선진국 펀드에 자금이 쏠렸다. 이 가운데 1분기 수익률이 좋았던 금 펀드와 베트남·인도네시아 펀드는 향후 다른 길을 갈 것으로 보인다. 금 펀드의 경우 1분기의 반등으로 상승 여력이 줄었다. 더 이상 오르기에는 가격 부담이 생겼다는 얘기다. 금 펀드 상승 여력 떨어져 이와 달리 베트남·인도네시아 펀드는 상승 기조가 이어질 전망이다. 김영일 전무는 "동남아는 경기부양 정책과 환율 영향으로 적자폭이 빠르게 축소되는 가운데 선진국 경기회복의 긍정적인 영향을 받고 있다"며 "내수 거품, 고물가, 쌍둥이(경상수지·재정수지)적자 등 구조적인 문제가 완화되면 향후 성장성이 양호하다"고 분석했다. 구재상 대표는 "전체 신흥국 시장은 선진국보다 매력이 떨어지지만 베트남·인도네시아 등 신흥국 안에서도 차별화된 시장은 상승기조를 이어갈 것"이라고 내다봤다. 이에 따라 다수의 전문가들이 1분기 이후 해외투자 상품 공급도 확대될 것으로 전망했다. 국내 시장에서 자금을 빨아들인 롱숏펀드의 인기는 지속될 것으로 보인다. 이유는 단순하다. 모멘텀·수급·주도주가 없는 상황에서 국내 증시가 박스권에 갇혀 있기 때문이다. 롱숏은 지금과 같은 박스권 상황에서 유리한 전략이다. 뒤집어 말하면 증시가 박스권 안에 머무는 이상 롱숏펀드의 인기도 계속될 거란 얘기다. 김석규 대표는 "증시가 상승세를 타서 롱온니(long only·공매도 없이 상승 예상 종목을 매수하는 것) 전략으로 더 큰 수익이 난다는 인식이 퍼져야 이런 분위기가 바뀔 것이다. 그러나 이 흐름을 바꿀 만한 방향성이나 변수가 딱히 보이지 않는다"고 말했다. 구 대표도 "시장 사이즈에 아직 여유가 있는 데다가 향후 증시를 박스권으로 보는 전망이 강해 롱숏펀드로 유입되는 자금은 더 늘어날 것"이라고 내다봤다. 다만 김영일 전무는 "향후 경기가 회복되는 과정에서 외국인 수급이 정상화되고 국내 수급도 최악을 벗어날 경우 반대로 롱숏전략의 리스크가 거질 수 있음을 감안해야 한다"고 지적했다. 실제로 2분기 박스권 상향 돌파 가능성에 대한 전망도 나온다. 허남권 전무는 "지금 증시의 답답함은 주가가 비싸서 그런 게 아니라 기대감이 적기 때문"이라며 "내수시장 활성화와 규제완화 효과가 나타나면 변화가 생길 수 있다"고 말했다. 김영일 전무는 "향후 펀드 시장에 외국인 수급 개선과 국내 자금 사정의 완만한 회복이 예상된다"며 증시 상승을 시사했다. 이 경우 현재 가치주·롱숏 펀드에 몰린 자금이 다른 상품으로 확산될 가능성 이 있다.
모멘텀·수급·주도주가 없는 상황에서 국내 증시가 박스권 안에 머무는 동안에는 펀드 시장 1분기와 큰 차이가 없을 전망이며, 한 전문가는 현재 증시의 답답함은 주가가 비싸서 그런 것이 아니라 기대감이 적기 때문이고 내수시장 활성화 및 규제완화 효과가 나타나면 변화가 생길 수 있다고 말했다.