중국발 금융 불안이 한국 시장을 강타하고 있다. 어제 상하이 주식시장은 문을 열자마자 7% 넘게 추락했다. 두 차례 제동에도 폭락세가 멈추지 않아 개장 29 분 만에 문을 닫아야 했다. 새해 첫 거래일과 같은 패닉이 다시 시장을 덮친 것이다. 중국 중앙은행이 달러당 위안화 기준환율을 한꺼번에 0.5%나 올리며 통화 약세를 유도한 게 자본 유출에 대한 불안감을 키웠다. 이에 따라 코스피도 1.1% 떨어져 1900 선이 위태롭게 됐다. 원화값도 달러당 1200 원 선으로 밀렸다. 이제 3100 선으로 밀린 상하이 주식시장은 작년 6 월 5100 고지에 오른 후 지금까지 40%가량 떨어졌다. 하지만 2014 년 중반까지 2200 대에 머물렀던 것과 비교하면 여전히 40%가량 높은 수준이다. 상하이종합지수와 코스피의 높은 상관계수(0.75)를 고려하면 중국 증시가 추가로 내려앉을 경우 한국 증시도 맥을 못 출 것으로 봐야 할 것이다. 달러 대비 위안화 가치는 작년 8 월 이후 5% 넘게 떨어졌다. 같은 기간 달러 대비 원화값 하락의 두 배 속도다. 하지만 시야를 넓혀보면 위안화 하락세도 금세 멈출 것으로 기대하기는 어렵다. 글로벌 금융위기가 고조된 2008 년 9 월 이후 위안화의 실질실효환율은 33% 올랐는데 이는 원화값 상승 폭의 세 배 수준이다. 중국이 계속해서 통화 가치를 떨어뜨리면 한국의 대중 수출은 타격을 입을 수밖에 없다. 따라서 우리로서는 중국 주가와 위안화 약세가 계속해서 한국 시장과 실물경제를 짓누르는 상황이 이어질 것으로 보고 대비해야 한다. 우선 지난해 한국 주식시장에서 4 년 만에 순매도로 돌아선 외국인들이 올해에도 계속해서 발을 뺄 가능성에 유념해야 한다. 급격한 자본 유출이 없도록 제도적인 안전장치를 마련해야 할 때다. 또한 위안화 절하로 대중 수출 둔화가 가속화할 것으로 보고 그 충격을 최소화할 방도를 찾아야 한다. 글로벌 금융위기 때도 의연하게 버텼던 중국이 이제는 아시아 각국의 경쟁적인 통화 가치 평가절하를 촉발하는 상황이 됐으므로 환율을 적절히 안정시키는 노력을 강화해야 할 때다. 유일호 경제팀이 하루라도 빨리 동시다발적 악재에 효과적으로 대응할 수 있는 체제를 갖춰야 할 것이다.
중국발 금융 불안이 한국 시장을 강타하면서 한국은 이에 대비하여야 하고 중국은 환율을 적절히 안정시키는 노력을 해야한다.