역사적인 고점을 돌파하며 계속 오를 것인가? 다시 버블이 꺼지면서 붕괴할 것인가? 올 들어서만 40% 넘게 급등한 중국 증시에 대한 기대와 우려가 교차하고 있다. 5월 26일 중국 상하이종합지수는 4911.36에 거래를 마쳤다. 2008년 11월 이후 최고치다. 현재의 기세로는 사상 최고점인 6124포인트(2007년 10월 16일)가 멀지 않아 보인다. 이럴수록 국내 투자자들의 고민은 깊어진다. 지금 들어가도 되는 것인지, 너무 올라버린 것은 아닌지 판단이 쉽지 않다. 이에 대한 힌트를 얻을 수 있는 자리가 마련됐다. 국내 자산운용사 중 중국증시 투자를 선도해 온 에셋플러스자산운용은 5월 26일 서울 웨스틴 조선호텔에서 '차이나 포럼 2015'를 개최했다. 이날 포럼에는 중국 흥업증권의 왕한·웡톈 애널리스트와 화하자산운용의 판중닌 펀드매니저, 에셋플러스자산운용 정석훈 해외운용팀장이 주제 발표를 했다. 네 명의 전문가들이 내놓은 전망과 분석을 종합하면 이렇다. '중국 불(Bull)마켓은 계속 이어진다.' 주제 발표와 토론에 앞서 황영기 금융투자협회장은 축사를 통해 "2007년 중국 증시의 급등·급락에 대한 트라우마가 있지만 최근의 상승은 과거와는 다른 것 같다"며 "내수 성장 기반과 중국 정부의 외국인 투자 개방, 후강통 제도에 따른 외부 자본 유입 등 비교적 근거가 있는 상승으로 본다"고 말했다. 포럼을 주최한 강방천 에셋플러스자산운용 회장은 "중국은 수출·투자 중심에서 벗어나 내수와 소비 중심으로 질적 성장에 박차를 가하고 있다"며 "이번 포럼이 중국 1등 기업과 함께하는 부자가 되는 실크로드가 되기를 기대한다"고 말했다. 왕한 흥업증권 거시경제 수석 애널리스트 - "중국 정부는 증시 부양을 원한다" 중국 증시의 상승은 정통 경제학의 시각에서 보면 이해하기 어렵다. 경제는 둔화하는데, 증시는 급등하는 이상한 조합이다. 하지만 중국의 경제 전환과 개혁이라는 관점에서 보면 중국 본토 A주시장의 상황을 이해할 수 있다. 중국 정부는 '불마켓'을 원한다. 중국 정부는 금융 비용 인하와 자원 배분의 시장화라는 두개의 목표가 있다. 주식시장을 통해 기업들이 자금 조달 코스트를 줄이고, 동시에 증시의 밸류에이션이 높아지기를 바란다. 또한 중국판 나스닥으로 불리는 창업판과 혁신형 기업의 조합을 통해 '나스닥+실리콘밸리' 모델을 따라가려 한다. 중국 정부는 증시 부양을 통해 경제 구조를 개선하려고 한다. 현재 중국 경제는 새로운 활력이 필요하다. 혁신적인 고부가 가치 기업이 많이 나와야 하고, 고급 엘리트의 혁신 능력이 발현할 발판을 마련해야 한다. 이를 위해 중국 정부는 주식시장으로 자금이 유입되도록 유도하고 있다. 이를 통해 창업판이 상승하면 사모펀드(PE)와 벤처캐피털(VC) 시장으로 더 많은 자금이 유입되고, 소형 기업의 금융 조달 비용이 하락하면서 중장기적 성장동력이 마련될 것으로 기대한다. 결론적으로, 중국 증시의 향방은 중국 정부의 강력한 정책적 의지와 혁신기업의 기업가정신에 따라 갈릴 것이다. 웡 톈 흥업증권 투자전략 시니어 애널리스트 - "참신한 성장주를 발굴하라" 중국 증시의 급등세는 중국 경제 성장 방식의 전환에 따른 국민의 기대감에서 비롯 됐다고 볼 수 있다.
최근 중국 증시가 급등해 기대가 우려가 섞인 논쟁이 있는 가운데 전문가들은 중국증시의 상승이 근거있는 상승이며 불(Bull)마켓은 계속 될 것으로 보인다고 전했고 중장기적인 성장동력도 마련될 것으로 전망했다.