미국계 헤지펀드인 엘리엇 매니지먼트는 어제 '경영 참가'를 목적으로 삼성물산 지분 7.12%를 주당 6만3500원(총 7065억원)에 장내 매수했다고 공시했다. 또한 "제일모직의 삼성물산 합병 계획안은 삼성물산 가치를 상당히 과소평가했을 뿐 아니라 합병 조건이 공정하지 않아 삼성물산 주주의 이익에 반한다"고 주장했다. 제일모직과 삼성물산은 다음달 17일 임시주총에서 두 회사가 1대0.35의 비율로 합병하는 안에 대한 승인을 받을 예정인데 갑자기 외국 기관이 합병 조건을 문제 삼고 나선 것이다. 이재용 삼성전자 부회장과 그 일가가 지분 30.4%를 갖게 될 합병법인은 그룹 지배구조의 정점을 차지하는 터라 이번 경영 간섭은 비상한 관심을 모은다. 일약 삼성물산의 3대 주주로 부상한 엘리엇의 속셈이 무엇인지는 더 지켜봐야 한다. 과거 SK 경영권을 위협했던 소버린자산운용이나 삼성물산 지분 5%를 매집해 경영권 분쟁을 일으킨 후 주식을 팔아치워 '먹튀' 논란을 일으켰던 헤르메스와 같은 행태를 보일 수도 있다. 삼성 측은 "합병 비율은 자본시장법에 따라 시장 평가대로 정한 것"이라며 "합병에는 전혀 문제가 없을 것"이라고 밝혔다. 실제로 현재 삼성물산 주가는 합병 반대 주주의 매수청구권 행사가격(5만7234원)을 21% 웃돌아 매수청구 실익이 없다. 하지만 엘리엇이 삼성물산 지분 3분의 1을 차지하는 외국인들을 규합해 매수청구가 1조5000억원을 넘으면 합병이 무산되므로 안심할 수 없다. 그럴수록 삼성은 국내 주주와의 소통을 강화해 합병 비율에 대한 잠재적인 불만을 없애야 한다. 이번 합병이 대주주의 지배력 강화만 겨냥한 것이 아니라 양사의 미래 가치를 높이는 전략임을 설득력 있게 보여주는 게 중요하다. 반대 주주들은 삼성물산이 보유한 삼성전자와 삼성SDS 지분 가치에 비해 주가가 지나치게 저평가됐다고 주장하므로 이에 대한 명쾌한 설명이 필요하다. 운용자산 29조원대로 외국 기업 지분 획득과 경영간섭 이력이 화려한 엘리엇 측도 단순한 먹튀 전략을 추구하는 것이 아니라는 증거를 대야 한다. 삼성물산 주가가 요동쳤는데 투자자들은 주가 급변을 조심할 일이다.
미국계 헤지펀드인 엘리엇 매니지먼트가 '경영 참가'를 목적으로 삼성물산 지분  7.12%를 매수하여 합병조건이 공정치 않다는 이유로 제일모직의 삼성물산 합병계획을 반대하고 있기에 양사의 미래 가치를 향상시키는 전략임을 설득력있게 전달하는 것이 필요하다.