미국 연방준비제도가 17일 제로 금리를 유지하기로 했지만 안도하기에는 이르다. 재닛 옐런 연준 의장은 연내 금리 인상에 무게를 두면서 10월 인상 가능성도 배제하지 않았다. 시장에서는 12월 인상론에 힘을 싣고 있지만 금리 정상화 시점과 속도는 여전히 안갯속이다. 되레 불확실성이 커진 측면도 있다. 연준은 지금까지 금리 결정을 위해 무엇보다 미국 노동시장 개선 속도에 주목해왔다. 하지만 이번에 금리 인상을 미루면서 중국을 비롯한 신흥국 경제의 부진과 금융시장 불안을 중요한 이유로 꼽았다. 이처럼 금리 예측을 위한 변수가 복잡해질수록 단기적으로 금융시장 변동성도 커질 가능성이 높다. 그러나 조금 더 길게 보면 금리 정상화는 시간문제일 뿐이며 그 시점을 두고 지나치게 일희일비할 필요는 없다. 글로벌 금융위기 후 10%까지 치솟았던 미국 실업률은 내년에 4%대로 떨어질 것으로 전망된다. 과거에 비해 인플레이션을 촉발하는 실업률이 낮아졌다고는 하지만 고용시장이 회복된 상태에서 연준이 언제까지나 금리 인상을 미룰 수는 없다. 따라서 우리는 7년간 이어진 글로벌 초저금리 시대가 서서히 막을 내릴 것으로 보고 상황 변화에 유연하게 적응해 가야 한다. 정책 당국자나 기업 경영자는 시계(視界) 비행을 하듯 상황에 따라 신속하게 대응할 수 있는 태세를 갖춰야 한다. 특히 금리 상승기에 가계빚과 부실 기업이라는 시한폭탄이 터지지 않도록 늦기 전에 반드시 그 뇌관을 제거해야 한다. 단기적으로는 자본시장과 외환시장의 변동성을 최소화하는 데 힘써야 한다. 1년 새 15%나 오른 달러화 향배에 따라 원화 가치가 요동칠 수 있으므로 기업과 투자자들은 환위험 관리를 강화해야 한다.
미국 연방준비제도가 17일 제로 금리를 유지하는 것으로 결정했지만 10월의 인상 가능성 또한 배제할 수는 없으므로 우리는 이에 대비하여 변화에 유연하게 적응해 가야 할 것이다.