올 하반기 부동산 투자에 나설 요량이라면 눈높이를 낮출 필요가 있어 보인다. 여러 투자 환경을 봤을 때 호재보다 악재가 많고, 시중자금의 흐름도 썩 우호적이지 않다. 들썩이던 시장심리도 6월로 접어들면서 한풀 꺾이는 모습이다. 지난해 하반기부터 올해 상반기까지의 상승세를 기대하고 투자에 나섰다가는 큰 코 다칠 가능성이 크다. 물론 최근 1~2년간의 상승세와 수요 압력 등을 감안하면 올 하반기도 소폭의 오름세가 기대된다. 그러나 부동산 투자를 단 6개월만 보고 할 것은 아니지 않은가. 짧게는 2~3년, 길게는 10년 이상을 보고 투자해야 하는 상품이기에, 중장기적인 시장 흐름에 시각을 맞출 필요가 있다. 특히 올 하반기가 시장의 변곡점이 될 가능성이 크다는 관측이 우세한 만큼 다양한 변수와 전문가들의 의견, 시장 상황 등을 점검해 봐야 한다. 미 연준 기준금리 단계적으로 3.75%까지 인상 현재 부동산 경기의 최대 변수는 미국 연방준비제도(연준)의 기준금리 인상이다. 미 연준은 그동안 논란이 된 초저금리 정책을 오는 9월께 종료할 방침이다. 미국의 산업생산과 고용은 견조한 상승세를 유지하고 있고, 문제가 됐던 모기지시장도 어느 정도 안정을 되찾았다. 국고채 10년물 금리도 2.4%를 넘어서는 등 채권 시장도 기준금리 인상을 담담하게 기다리는 중이다. 미 연준이 언제 기준금리를 올려도 이상할 것이 없는 상황. 기준금리 인상은 사실상 미국 경제의 정상화를 선언하는 것이다. 미국이 기침하면 한국은 감기에 걸리게 마련이다. 자금 시장 구조상 미국이 기준금리를 올리면 한국은행도 적당한 시차를 두고 금리를 따라 올릴 수밖에 없다. 미국의 기준금리 인상은 한국의 급격한 자본 유출로 이어질 우려도 있다. 일반적으로 외국인 투자자가 국내 주식 시장에서 1조원 규모의 주식을 순매도하면, 코스피 지수는 100포인트 급락하는 등 타격을 입는다. 외국인은 올 상반기 9조2000억원어치의 주식을, 16조원 규모의 채권을 순매수하는 등 한국 자산을 많이 매입했다. 이는 곧 자본 유출에 따른 시장 혼란의 위험성이 더 커졌음을 의미한다. 미 연준은 올해 4분기부터 크게 3단계에 걸쳐 기준금리를 올린다는 방침이다. 내년 중에 1.5%까지 올린 뒤 2.5%로 상향 조정하고, 이후에는 3.75%로 인상할 것으로 전망된다. 지난 10년 간 미국과 한국의 기준금리는 통상 2~3%포인트의 격차를 두고 움직였다는 점과 금리차에 따른 자금 유출 가능성 등을 고려하면, 한국의 정상적인 기준금리는 내년 최소 3% 이상, 3년 뒤에는 5% 이상이라고 할 수 있다. 특히 지금 같은 저금리 상황 속에서도 한국과 미국의 채권금리는 비슷한 수준을 유지하고 있으며, 종종 금리 역전이 발생하고 있다는 점도 문제다. 한은 이 기준금리를 올리지 않아도 시중금리는 미국 금리에 따라 올라가게 되며, 한은도 이에 맞춰 금리 정책을 시행할 수밖에 없다. 허윤경 건설산업연구원 연구위원은 "미국이 기준금리를 올리면 국내에 들어왔던 달러가 빠져나가기 때문에 우리나라도 금리 인상이 불가피하다"며 "금리가 상승하면 주택 대출의 문턱도 높아져 시장이 다시 위축될 가능성을 배제할 수 없다"고 분석했다.
여러 투자 환경을 보면 호재보다는 악재가 많은 올 하반기 부동산 투자에 상승세를 기대하고 나선다면 낭패를 볼 수 있으니 투자를 하려면 눈높이를 낮춰야 한다. 