삼성과 엘리엇 간 건곤일척의 혈전에서 삼성이 승리했다. 미국계 헤지펀드 엘리엇매니지먼트는 삼성물산 지분 7.12%를 매집한 후 제일모직과 삼성물산의 합병 비율(1대0.35)이 불공정하다며 합병을 저지하려 했지만 어제 삼성물산 임시주총에서 합병안이 통과돼 쓴 잔을 마셨다. 83%가 넘는 참석률을 보인 어제 주총에서는 참석 주주의 3분의 2를 넘는 69.5%가 합병에 찬성해 44일에 걸친 뜨거운 공방이 일단락됐다. 국민연금을 비롯한 국내 기관투자가들은 대부분 단기 차익을 겨냥하기보다는 합병 기업의 중장기 성장 잠재력을 믿고 삼성의 손을 들어준 것으로 보인다. 앞서 법원도 합병 비율은 현행법에 따라 산정됐고 합병을 결정한 경영 판단이 불합리하다고 볼 수 없어 엘리엇의 주장을 배척한다고 밝혔다. 마지막까지 승리를 확신하기 어려웠던 삼성은 합병이 무산됐더라면 벌어졌을 엄청난 혼란을 피할 수 있게 됐다. 이제 승패는 확실히 갈렸지만 여진은 바로 가라앉지 않을 것이다. 30%에 이르는 반대 표를 이끌어낸 엘리엇은 이번 합병 과정과 관련 제도에 대해 이런저런 시비를 걸며 집요하게 물고 늘어질 수 있다. 엘리엇은 이미 삼성SDI와 삼성화재 지분을 1%씩 사들인 터라 삼성으로서는 그들의 경영간섭 가능성을 의식하지 않을 수 없는 상황이다. 그럴수록 삼성은 합병기업을 명실공히 글로벌 초일류 기업으로 키워 주주가치를 극대화해야 한다. 이번 합병에 흔쾌히 찬성하지 않았던 주주들까지 만족시킬 수 있을 만큼 주주가치를 높이는 것이 최선의 경영권 방어 전략이 될 것이다. 삼성은 합병기업을 글로벌 의식주휴(衣食住休)·바이오 선도기업으로 키워 현재 34조원인 매출을 2020년까지 두 배로 늘리겠다는 비전을 제시했다. 삼성물산의 영업력과 제일모직의 미래성장 사업을 결합하면 엄청난 시너지를 낼 수 있을 것이다. 통합 삼성물산은 사실상 그룹 지주회사로서 삼성전자와 삼성생명을 통해 여러 계열사들을 거느리는 형태로 지배구조를 가지런히 할 수 있게 된다. 앞으로 외국인 투자자와 소액주주를 상대로 적극적으로 소통하면서 탄탄한 신뢰를 쌓아가기 바란다. 삼성이 엘리엇의 공격을 물리침에 따라 국내 대기업집단의 지배구조 상 약점을 노린 외국 자본의 경영권 위협에 일단 제동이 걸리긴 했지만 이번과 같은 기습적이고 집요한 공격은 앞으로도 계속될 게 틀림없다. 30대 그룹 상장사 191곳 중 64곳에서 대주주보다 많은 지분을 보유하고 있는 국민연금의 역할도 더욱 중요해질 것이다. 삼성과 엘리엇의 싸움을 계기로 국내 기업 경영권 안정을 위한 제도적 장치를 보완하는 한편 국민연금의 지배구조와 의결권 행사 기준에 대해서도 근본적인 개혁을 추진해야 한다.
삼성의 엘리엇 합병에 성공 하였지만 앞으로 외국인 투자자와 소액주주를 상대로 적극적으로 소통하면서 탄탄한 신뢰를 쌓아 글로벌 초일류 기업으로 키워 주주가치를 극대화해야 한다.