미국 중앙은행(연방준비제도)이 29일(현지시간) 양적완화(QE) 종료를 선언했다. 연준은 6년 동안 세 차례에 걸친 유동성 살포 작전을 폈다. 7000억달러에 불과하던 연준 자산이 4조4000억달러로 늘어날 만큼 공격적인 채권 매입으로 장기 금리를 끌어내렸다. 연준은 양적완화 종료 후에도 '상당 기간' 금리를 제로 수준으로 유지하겠다는 기존 입장을 바꾸지 않았다. 하지만 경기 호전 속도에 따라 '예상보다 빨리 금리 인상이 이뤄질 수 있다'고 밝혔다. 실업률이 2년 새 8%대에서 5%대로 떨어지자 자신감을 갖고 금리 조기 인상 가능성을 열어둔 것이다. 연준 정책위원들은 내년 말 기준금리가 1.375%에 이를 것으로 전망하고 있다. 역산하면 내년 6월께 금리 인상이 시작될 수 있다는 뜻이다. 전문가들은 내년 9월 금리 인상 가능성을 52%로 보고 있다. 이는 달러 강세와 신흥국에 몰렸던 캐리 트레이드 자금의 역류를 예고하는 것이다. 앨런 그린스펀 전 연준 의장은 "연준의 출구전략은 혼란 없이 이뤄질 수 없다"고 경고했다. 특히 글로벌 유동성 파티에 취해 있던 신흥국들이 큰 위기를 맞을 수 있다. 자원 수출국들은 달러 강세로 상품 가격이 떨어지면서 복합 위기를 겪을 것이다. 초저금리로 거품이 낀 자산시장은 롤러코스터를 탈 것이다. 이 모든 게 한국 경제에 충격을 줄 것이다. 엔저와 중국 경제 부진이 겹치면서 충격파는 더 커질 수 있다. 10년 만기 국채 기준 한ㆍ미 금리 차는 이미 0.4%포인트로 줄었다. 자본 유출 가능성을 고려하면 추가 금리 인하 카드를 쓰기 어렵다. 미국 금리 인상이 시작되기 전까지를 골든타임으로 보고 시급히 경제 기초체력을 보강해야 한다. 국내 기업은 2009년 이후 처음으로 매출이 줄고 있다. 올해 상반기 수익성은 글로벌 금융위기 때보다 낮은 수준이다. 1200조원을 넘은 가계부채도 시한폭탄이다. 초저금리에 젖어 있던 지난 6년의 경제 정책과 기업 경영, 금융감독의 패러다임에 대전환이 필요한 때다.
자원 수출국들은 달러 강세로 복합 위기를 겪을 것이므로 초저금리 상태의 지난 6년의 경제 정책과 기업 경영, 금융감독의 대전환이 필요한 때로 미국 금리 인상전까지 신속히 경제 기초체력을 만들어야만 한다.