아베노믹스에 환호하며 폭등했던 일본 주가가 다시 추락하고 안전자산의 대명사로 여겼던 미국과 일본 국채 값이 급락하고 있다. 선진국들의 공격적 양적완화(QE)로 부풀어오른 자산시장 거품이 꺼지면서 글로벌 자본 흐름에 격변이 일어날 조짐도 보인다. 이달 초 1.6%까지 떨어졌던 10년 만기 미국 국채 수익률은 지난 28일 13개월만에 최고인 2.1%로 뛰었다. 채권 수익률 상승은 가격 하락을 뜻한다. 4월 초 0.3%대로 하락했던 10년 만기 일본 국채 수익률은 요즘 1% 선을 넘보고 있다. 한국 국고채 3년물도 2.4%대에서 2.7%로 올랐다. 미국 채권 투자자들이 발을 빼려는 것은 벤 버냉키 연준(Fed) 의장이 매월 850억달러어치의 채권을 사들이는 3차 QE 출구전략을 빨리 시작할 수 있음을 내비쳤기 때문이다. 일본 국채 값이 폭락한 것은 연준 출구전략으로 글로벌 금리가 오르는 가운데 일본은행의 무모한 통화살포 작전이 실패로 끝날 수 있다는 불안감 때문이다. 29일 경제협력개발기구(OECD)는 올해 미국 성장률을 1.9%로 전망했는데 이는 6개월 전 전망치보다 되레 0.1%포인트 낮은 수준이다. OECD는 올해 일본 성장률 전망치를 0.7%에서 1.6%로 높였지만 아베노믹스에 대한 기대로 반 년 새 70%나 뛴 닛케이지수는 지난 1주일 새 13%나 떨어졌다. 금리가 오르면 국내총생산(GDP)의 2.4배 빚을 진 일본 정부는 이자를 감당하기 어렵고 국채를 잔뜩 안은 은행들은 부실의 늪에 빠진다. 아무리 돈을 풀어도 소비와 투자가 살아나지 않으면 아베노믹스는 실패로 끝난다. 이런 와중에 선진국 경기 회복 속도와 금리 수준에 따라 글로벌 자본 흐름이 급격히 바뀌면 한국 경제는 엄청난 변동성에 노출된다. 지난달 광공업생산은 올해 들어 처음으로 전월 대비 증가(0.7%)를 기록했지만 소비와 설비투자는 여전히 움츠러들고 있다. 이처럼 실물경기 체력이 약할수록 외부 충격에 쉽게 흔들릴 수밖에 없다. 지금은 글로벌 금융위기의 후폭풍에 대비해야 할 때다. 현오석 경제부총리가 OECD 각료이사회에서 선진국들에 촉구한 '질서 있는 출구전략'은 매우 어려운 일이다. 연준 출구전략과 아베노믹스의 교란효과에 대한 빈틈없는 대응계획을 세워야 한다.
벤 버냉키 연준(Fed) 의장이 3차 QE 출구전략을 빨리 시작할 수 있음을 암시하며 글로벌 자본 흐름이 급변할 조짐을 보여 이를 대비한 빈틈없는 대응 계획을 세워야 한다.