지난 20~21 일 일본과 미국 중앙은행 통화정책회의를 초조하게 지켜본 투자자들은 안도의 한숨을 내쉬었다. 일본은행은 마이너스 금리를 더 내리지도, 국채 매입을 더 늘리지도 않았다. 공격적인 통화 완화가 한계에 부딪히면서 엔저 공습도 멈칫한 상태다. 미국 연방준비제도(연준)는 격론 끝에 기준금리를 올리지 않기로 했다. 덕분에 어제 한국 증시는 안도 랠리를 보였고 원화값은 크게 뛰었다. 하지만 안심하기에는 이르다. 연준은 전에 없이 분명한 어조로 "기준금리 인상 여건이 강화됐다"고 밝혔다. 시장에서는 이를 사실상 12 월 금리 인상을 못 박은 것으로 받아들이고 있다. 금리 인상 시점을 둘러싼 불확실성은 거의 사라진 셈이다. 이제 우리는 글로벌 유동성 흐름에 결정적 영향을 미치는 연준이 석 달 후 기준금리를 0.5~0.75%로 올린다는 걸 전제로 대비하는 수밖에 없다. 박근혜 대통령도 어제 참모들에게 연준의 금리 인상에 대비해 최고 수준의 대응태세를 유지하라고 주문했다. 남은 석 달 동안 우리는 많은 일을 해야 한다. 우리 경제가 미국 금리 인상의 충격파를 흡수할 만큼 체력을 다져놓지 못하면 초저금리기에 허약해진 금융과 실물경제가 복합 위기에 빠져들 수 있기 때문이다. 무엇보다 시급한 건 좀비기업 구조조정을 서둘러 마무리하는 일이다. 국내 기업들은 지난 9 분기 동안 줄곧 외형이 쪼그라든 터라 금리 인상 충격에 매우 취약한 상태다. 시간을 다투어 구조조정을 끝내야 하는 건 이미 수술대에 올라 있는 조선과 해운뿐만이 아니다. 반짝 경기 덕분에 부실이 감춰져 있는 건설, 만성적인 공급 과잉으로 설비 감축이 필요한 철강과 유화 부문을 포함해 전 산업에 걸쳐 신속히 부실을 털어내야 한다. 지난달 주택대출금리가 오르기 시작해 이미 시한폭탄이 돼버린 가계부채의 뇌관을 제거하는 일에도 더 이상 여유를 부 릴 수 없다. 자산보다 빚이 많고 소득의 절반 가까이를 원리금 상환에 쓰고 있어 금리가 조금만 올라도 부실의 늪에 굴러떨어질 한계가구가 100 만가구를 웃돈다. 이런 한계가구부터 부실 위험을 정교하게 도려낼 맞춤식 대책이 나와야 한다.
연준의 강력한 기준금리 인상 예고에 우리 경제의 금융과 실물경제가 복합 위기에 빠질 수 있기에 무엇보다 부실기업의 구조조정을 시급히 진행해야 할 것이다.