증권사의 중개업 시대가 막을 내릴 조짐이다. 주식시장이 박스권에 갇히고 거래량이 급감하면서다. 여기에 증권사들의 수수료 경쟁 탓에 주식 매매를 통한 브로커리지(위탁매매) 수익이 한계에 봉착했다. 위기감이 고조되자 증권사들은 다른 살 길을 찾기 시작했다. 특히 은행·대기업 계열 증권사보다는 의사결정 구조가 단순한 중소형 증권사의 발걸음이 분주하다. 브로커리지를 축소하고 투자은행(IB)·자산관리 등의 비중을 높이는 게 눈에 띈다. 수익구조 다변화에서 돌파구를 마련한다는 계획이다. 메리츠종금증권, ROE 10.2%로 업계 최고 메리츠종금증권이 대표적이다. 대부분 증권사의 실적에 먹구름이 낀 지난해 자산규모 10위인 메리츠종금증권은 상대적으로 양호한 실적을 올렸다. 당기순이익 516억원을 기록했다. 대형 증권사들을 제치고 증권사 중 3위에 올랐다. 전년에 비해서는 소폭 감소한 수치지만 지난해 증권사의 결산기가 바뀐 것을 감안하면 성장세가 여전하다. 증권사의 2013년 회계연도는 4~12월이다. 올해는 사상 최대치인 763억원의 순이익을 거둘 것으로 전망된다. 자기자본이익률(ROE)도 다른 증권사들을 훌쩍 뛰어 넘는다. 지난해 메리츠종금증권의 세후 기준 ROE는 10.2%다. 대부분 증권사의 ROE는 2%에 못 미친다. 메리츠종금증권 관계자는 "리테일(소매영업) 비중을 줄이는 방향으로 수익구조를 다변화한 게 주효했다"고 말했다. 주식 거래량에 수익이 좌우되는 일반적인 증권사의 사업형태를 모방하지 않고 다양한 사업분야를 통해 수익원을 다변화한 결과라는 얘기다. 메리츠종금증권은 2012년 지점과 인력을 줄이고 리테일 비중을 낮추는 방향으로 선제적인 구조조정을 단행했다. 2012년 8월 32개였던 지점은 현재 20개로 줄었다. 대신 여수신 업무와 부실채권투자(NPL)·오토리스에 집중했다. 2010년 메리츠종금과 합병한 메리츠증권은 종합금융(종금) 업무가 가능하다. 2012년 동양증권의 종금 라이선스가 만료되면서 메리츠종금증권은 현재 업계에서 유일하게 종금 라이선스를 보유 중이다. 이를 바탕으로 여수신 업무를 활발하게 전개하고 있다. 현재 여수신 사업은 이 증권사 수익의 약 60%를 차지한다. 메리츠종금증권 관계자는 "예금·대출 마진이 안정적인 수익 기반을 형성하고 IB와 FICC(채권·외환·원자재) 트레이딩으로 부가 수익을 창출하는 구조"라고 말했다. FICC는 채권·외환·현물·파생상품을 개발해 운용하고 파는 비즈니스다. 대신증권, 부실채권투자·저축은행 인수 등 사업 다각화 특히 오토리스와 NPL 투자수익률이 높다. 오토리스는 자동차를 구입하는 고객과 리스회사가 계약해 리스회사가 고객 대신 자동차 대금을 지불한 다음 고객에게 대여료을 받고 이를 대여하는 사업이다. 2011년 본격적으로 시작한 메리츠종금증권의 오토리스 사업은 수입차 부문으로만 특화해 신규 시장점유율 기준 업계 상위권을 유지하고 있다. NPL은 3개월 이상 연체된 부실채권을 일컫는다. 기업회생절차(법정관리) 절차를 밟고 있는 회사의 채권과 대형 프로젝트파이낸싱(PF) 채권, 부동산담보대출 채권 등이 주를 이룬다. 부도 가능성이 큰 위험 채권인 만큼 리스크가 크지만 상대적으로 수익률이 높다.
주식시장의 위기감 고조로 증권사들이 수익구조 다변화의 일환으로 자산관리 등의 비중을 높이고 있다.