지난주 말 달러화에 대한 원화가치가 한때 달러당 1240 원에 육박하며 5 년8 개월 만에 최저치를 기록했다. 정부와 한국은행이 4 년6 개월 만에 구두 개입에 나섰지만 역부족이었다. 올 들어 달러 대비 원화값은 한 달 보름여 만에 5.3%나 떨어졌다. 하루 동안 12 원이나 널뛰는 등 변동성도 더욱 확대되는 양상이다. 원인은 복합적이다. 글로벌 금융시장에서 안전자산 선호 심리가 확산되는 가운데 북한의 대남 테러 위협 등 남북 간 긴장 고조가 외국인들의 불안 심리에 불을 댕겼다. 작년 6 월부터 주식시장에서 외국인 순매도가 이어지고 있고 올 들어서는 채권시장에서도 외국인 매도 우위가 지속되는 등 앞다퉈 우리나라를 빠져나가는 추세라 걱정스럽다. 원화가치 하락이 수출과 물가에 도움을 줄 것이라는 기대가 없지 않다. 지난 1 월 수출이 -18.5%라는 충격적인 감소세를 보인 데 이어 2 월에도 열흘 동안 20.3%나 급감하고 있는 판국에 그나마 원화값 하락으로 숨통이 트일 것이라는 주장이다. 하지만 2008 년 금융위기 이후 세계 교역이 감소하고 각국의 보호무역 조치가 강화되면서 통화가치 하락에 따른 수출 개선 효과는 갈수록 미미해지고 있다. 오히려 지금 같은 추세라면 '주식·채권투자 자금 이탈→원화가치 하락→주식·채권시장 하락→외국인 자금 추가 이탈→원화가치 추가 하락'의 악순환 고리에 빠져들 가능성이 높다. 주식·채권·외환시장이 동시다발적 위기에 처할 수 있다는 얘기다. 문제는 외환당국이 쓸 수 있는 카드가 많지 않다는 점이다. 섣불리 외환보유액을 풀 수도 없고, 시장 개입도 극도로 조심스럽다. 미국이 환율조작국에 제재를 가하는 BHC법안의 발효를 앞두고 있는 상황에서 자칫 타깃이 되기 십상이다. 은행·기업 할 것 없이 수익성이 악화되고 부실기업 정리, 노동개혁은 하세월이니 외국인들이 원화를 팔아치우는 게 당연하다. 금융당국이 기업 구조조정을 하나씩 성사시키는 모습을 실제로 보여줌으로써 외국인 투자자들의 신뢰를 얻고 경제의 기초체력을 튼튼히 하는 것만이 근본 해법이다. 외환당국은 지역통화기금 및 주변국과의 통화 스왑(국가 간의 통화 교환)으로 외환 안전판을 든든히 하면서 외환시장에 대한 밀착 감시를 통해 추세적 흐름뿐만 아니라 변동성 관리에 집중하기 바란다.
올 들어 원화값은 한 달 보름 만에 5.3% 떨어지는 환율 변동성 위험수위로 지난주 달러화에 대한 원화가치가 1240 원으로 5 년8 개월 만에 최저치를 기록했는데 외환 당국은 코리아 리스크 증폭을 경계하는 관리에 집중하기 바란다.