최근 3년간 비교적 호황을 누린 반도체산업이 다시 주춤하고 있다. 2010~2012년 공급 과잉으로 어려움을 겪었던 D램 업계는 3개 회사를 중심으로 재편됐다. 이후 수요와 공급이 균형을 맞추며 좋은 흐름이 이어졌다. 공급이 제한적으로 늘어나는 가운데, 스마트폰 수요 증가가 성장을 견인한 것. 거기에 예상외의 PC 수요까지 더해져 유례 없는 호황기를 누렸다. 최근에 들어서는 수급의 균형이 무너지는 조짐이 보인다. 이에 2016년 2분기까지를 '반도체 업계가 겨울잠을 자는 시기'로 예측한다. 업종에 대한 투자의견도 '비중 확대'에서 '중립'으로 하향한다. 반도체 시장에 나타나는 가장 중요한 이상 징후는 예상을 밑도는 수요다. 지난 5년 동안 D램 수요를 견인했던 스마트폰 시장의 성장이 빠르게 둔화되고 있다. 삼성전자의 플래그십 스마트폰 라인업이 더 이상은 시장의 관심을 받지 못한다. 스마트폰 시장의 새로운 성장동력으로 기대됐던 중국 스마트폰 업체의 성장도 주춤한 상태다. 지난해 윈도우 XP의 교체 수요로 예상외의 수요를 이끌었던 PC 시장도 큰 기대는 힘든 상황이다. 윈도우 10의 요구 사양과 설치 방식의 변화로 PC 수요를 늘리지 못하고 있어서다. 미래의 성장동력으로 꼽았던 사물인터넷·스마트홈·자동차 전장 역시 아직은 큰 비중을 차지하지 못한다. 갑작스럽게 등장해 새로운 수요를 창출할 수 있는 새로운 IT 기기가 출현할 가능성도 희박한 상황이다. 쪼그라드는 수요와 달리 공급은 되레 늘어날 수 있다는 우려가 나온다. 최근 2년간의 D램 시장을 보면 외부적인 요인으로 공급이 제한된 측면이 있었다. 글로벌 반도체 회사 엘피디가 파산했고, SK하이닉스는 화재로 D램 공급에 어려움이 있었다. 공급이 제한되면서 D램 업체들의 마진율이 올라간 것. 현재 D램 회사의 평균 마진율은 사상 최대치인 41%에 육박한다. 그러나 일부 업체들이 늘어난 마진을 바탕으로 제조 설비 용량을 늘렸다. 거기에 삼성전자가 다시 '부품공룡'으로 회귀할 움직임을 보인다. 잠재적으로 시장 진입을 노리는 중국 업체들까지 가세해 공급을 늘리고 있다. 어려운 상황에도 희망은 있다. 특히 반도체 소재 분야가 새로운 탈출구로 떠올랐다. IT 기기의 소형화와 첨단화가 진행되면서 높은 기술 수준을 요구하는 반도체 분야가 늘었다. 그만큼 진입 장벽도 높다. 반도체 시장의 침체기가 예상되는 2~3년 사이 동안은 안정적으로 수익을 올릴 수 있는 반도체 소재 기업이 눈에 띈다. 대표적 업체가 솔브레인과 케이씨텍이다. 솔브레인은 반도체와 디스플레이 및 2차 전지 관련 화학재료를 생산하는 업체다. 지난해 5386억원의 매출을 올렸으며, 매출 비중은 반도체 부문이 50%, 디스플레이 부문이 39%, 2차 전지 및 기타가 11%다. 최근 반도체와 IT 업계의 부진에도 안정적 성장을 이어가고 있다. 이 회사의 3분기 매출은 1540억원, 영업이익은 346억원을 기록할 것으로 예상된다. 목표주가는 5만5000원(10월 20일 종가 4만1950원)이다. 케이씨텍은 반도체나 디스플레이를 생산할 때 세정에 필요한 장비를 생산하는 회사다. 최근 반도체 제조 작업이 미세화되고 세분화 되면서 세정 절차도 복잡해지고 있다.
증권가에서는 지난 5년간 D램 수요를 이끌어온 스마트폰 시장의 성장이 급격하게 둔화하고 윈도우 XP의 교체 수요로 예상 밖의 수요를 견인했던 PC시장도 기대가 어려워 2016년 2분기까지 반도체 업체의 '겨울잠 자는 시기'로 예상하고 있다.