코스피가 어제 2200 선을 돌파하며 사상 최고치를 넘보고 있다. 2008 년 글로벌 금융위기 때 크게 조정을 받았던 코스피는 꾸준히 상승해 2011 년 5 월 2 일 2228.96 까지 올랐지만 그 후 약 6 년간 박스권에서 탈피하지 못했는데 최근 흐름이 달라졌다. 세계 경제 회복세에 힘입어 주요 수출 기업들의 실적이 좋아지며 상승세가 이어지고 있는 것이다. 외국인 자금도 꾸준히 유입되고 있어 이번에는 박스권을 벗어날 것이란 기대감이 높다. 북한 핵과 미사일 등 지정학적 리스크까지 해소된다면 이전 최고치를 뚫고 2300 선을 넘을 것으로 낙관하는 전문가들도 적지 않다니 반가운 일이다. 그러나 대세 상승을 확신하기에는 복병이 너무 많다. 지수를 밀어올리는 외국인 자금의 투기성이 강해 급격히 빠져나갈 가능성이 높은 탓도 있지만 우리나라 경제와 기업이 상승세를 이어가기에는 취약한 상태에 있다는 점이 더 큰 문제다. 일부 상위 종목이 상승장을 주도하고 있다는 게 그 증거다. 특히 삼성전자 비중이 너무 높아 착시 효과를 일으키고 있다는 사실을 감안해야 한다. 코스피 시가총액에서 삼성전자 비중은 지난 25 일 종가 기준으로 20.96%에 달했는데 1 년 전에 비해 6%포인트 이상 상승한 것이다. 삼성전자를 뺀 코스피 추정 지수는 1700 선으로 뚝 떨어진다. 삼성전자 같은 몇몇 우량 종목을 제외하면 주식시장이 여전히 침체에서 벗어나지 못했다는 의미다. 여기에 내수 불황이 이어지고 미국의 보호무역 조치와 차기 정부의 정책 불확실성, 유럽 정치 상황 급변 등 예상치 못한 블랙스완(돌발 악재)까지 터진다면 코스피는 큰 폭의 조정을 받으며 다시 박스권에 갇힐지도 모른다. 코스피 상승세를 이어가려면 성장률 등 펀더멘털 자체를 개선할 필요가 있다. 이를 위해서는 조선과 철강, 자동차 등 주력 업종의 경쟁력과 내수 경기 회복이 필수적이다. 기업들은 하루빨리 구조조정을 마무리하고 신성장동력을 찾아야 한다. 최근 소비심리가 나아졌다지만 내수 진작을 위한 정책도 소홀히 해서는 안 된다. 사상 최고치를 넘보는 코스피에 기뻐만 할 수 없는 이유들이다. 다음달 출범하는 새 정부의 어깨가 무겁다.
코스피가 어제 2200선을 돌파하였지만 외국자금이 빠져나갈 가능성이 크고 우리나라 경제와 기업이 상승세 흐름을 타기엔 취약한 상태여서, 이 분위기를 이어나가려면 펀더멘털 자체를 개선해야 할 것이다.