ㆍ페소화 가치 폭락 IMF에 300억 달러 구제금융 요청 긴축발작(taper tantrum)이 아르헨티나를 삼키는 것일까. 아르헨티나가 페소화 가치 폭락을 이기지 못하고 국제통화기금(IMF)에 300억 달러(32조원) 규모의 구제금융을 요청했다. 원인은 미국의 금리인상이었다. 아르헨티나는 일주일 동안 세 차례나 금리를 인상하며 40%까지 끌어올렸지만 달러 유출을 막지 못했다. 시장에서는 아르헨티나 사태를 긴축발작의 전주곡으로 보는 시각도 있다. 비슷한 상황에 빠진 브라질, 터키, 인도 등도 마음을 놓을 수 없기 때문이다. 국제신용평가사인 S&P는 터키의 신용등급을 하향조정(BB→BB?)했다. 시장 일각에서는 신흥국을 중심으로한 6월 글로벌 위기설까지 나온다. 미국 금리인상 여파 긴축발작 사태 긴축발작이란 미국이 양적완화를 축소하자 신흥국에 풀렸던 돈들이 회수되면서 신흥국의 통화가치와 주가, 채권값이 대폭락하는 현상을 말한다. 2013년 5월 벤 버냉키 당시 연방준비제도(Fed) 의장이 양적완화 축소를 언급한 뒤 신흥국 금융시장이 충격을 받자 생겨난 용어다. 블룸버그 등에 따르면 5월 3일 아르헨티나의 환율은 1달러에 22.376페소까지 상승했다. 역대 환율 최고치였다. 페소화는 한 달 만에 가치가 8.2% 떨어졌다. 아르헨티나 중앙은행은 환율 방어를 위해 돈을 퍼부었지만 효과가 없었다. 아르헨티나 중앙은행은 외환보유액의 10%를 소진한 뒤 손을 들었다. 대신 금리 카드를 꺼내들었다. 연 27.5%였던 금리는 40%까지 올라갔다. 하지만 상황은 진정되지 않았다. 국가부도 우려가 나오자 외국인들의 이탈은 더 빨라졌다. 악순환의 연속인 셈이다. 신흥국들은 환율 폭락 도미노에 빠졌다. 지난 3월 말 대비 러시아 루블화는 8.9%, 브라질 헤알화는 6.9%가 폭락했다. 아시아 통화도 1.5% 떨어졌다. 불안정성이 커지면서 신흥국의 신용부도스와프(CDS) 프리미엄은 상승하고 있다. 터키는 지난해 말 대비 31bp(1bp는 0.01%포인트)가, 브라질은 21bp가 상승했다. 남아프리카공화국도 14bp, 러시아도 10bp가 올랐다. CDS 프리미엄 상승세는 최근 들어 가팔라졌다. 신흥 21개국 평균 CDS 프리미엄은 5월 3일 기준 전주 대비 7bp 올랐다. CDS 프리미엄이 오르지 않은 나라는 4·27 판문점 선언으로 지정학적 리스크를 해소시킨 한국 정도밖에 없다. 한국은 지난해 말 대비 신용부도스와프(CDS) 프리미엄이 4bp 떨어졌다. CDS 프리미엄이란 외국에 발행하는 외화표시채권에 대한 부도보험료다. 국가위험도가 상승하면 보험료가 올라가고, 하락하면 보험료도 내려간다. 신흥국에 대한 불신이 커지면서 채권의 가산금리는 올라가고 있다. 블룸버그에 따르면 신흥국 채권의 가산금리는 3월 말 대비 27bp 상승했다. 올 초 대비하면 41bp가 올랐다. 가산금리가 올라가면 자금을 조달할 때 부담이 더 커진다. 아르헨티나와 터키의 경우 높은 인플레이션이 계속되면서 중앙은행 물가관리 능력에 대해 의구심이 커졌고 통화정책에 대한 신뢰가 떨어졌다. 터키 중앙은행은 정책금리(차입금리)를 75bp 인상했지만 소비자물가 상승률은 3월 10.2%에서 3월 10.9%로 오히려 올라갔다.
미국의 금리인상으로 신흥국들의 환율 폭락과 함께 신흥국에 대한 신뢰도 하락으로 인한 채권의 가산금리 인상, 인플레이션 등이 연달아 벌어지면서 신흥국을 중심으로 6월 글로벌 위기 발생이 우려된다.