우리 경제에 돈이 얼마나 잘 도는지를 보여주는 지표가 갈수록 바람직하지 않은 방향으로만 나타나 걱정이다. 한국은행에 따르면 시중 통화량(M2)을 본원통화(M1)로 나눈 수치인 통화승수가 2 월 말 현재 17.2 로 사상 최저치로 떨어졌다. 한은이 본원통화 1 원을 공급할 경우 몇 배에 달하는 통화를 창출했는지 나타내는 지표인데 중앙은행은 통화승수를 보면서 본원통화 공급 규모를 조절해 전체 통화량 수준을 조절한다. 명목 국내총생산(GDP)을 시중 통화량(M2)으로 나눈 값인 통화유통속도 역시 지난해 말 이미 0.71 로 연간 기준 역대 최저로 떨어져 있다. 통화유통속도는 생산되는 재화와 서비스를 구입하는 데 통화가 평균 몇 번 사용됐는지 가늠하는 수치다. 1990 년만 해도 1.5 에 달했는데 2009 년 이후 0.7 대로 추락해 좀처럼 오르지 않는다. 한은이 2014 년 8 월부터 네 차례 금리를 인하하면서 전년 대비로 2014 년에 6.6%, 2015 년 8.6% 각각 통화량을 늘린 덕분에 시중에 풀린 현금인 화폐발행잔액은 올 2 월 말 기준 역대 처음으로 90 조원을 넘어섰다. 돈이 이렇게 많이 풀렸는데도 기업은 투자를 줄이고 가계는 소비에 나서지 않는다. 기업은 투자는커녕 수익과 유보금을 쌓아두는 데만 몰두해 지난해 금융사에 맡긴 예치금이 50 조원으로 늘어났다. 가계도 지갑을 열지 않고 현금을 축적하거나 저축을 택해 지난해 순저축률이 7.7%로 2000 년 이후 15 년 만에 최고치까지 올랐을 정도다. 시중에 돈을 풀어도 실물경제로 흘러가지 않고 금융권으로 되돌아오는 것이다. 불확실한 미래에 대한 불안감으로 아무리 돈을 풀어도 기업이나 가계가 투자와 소비에 나서지 않으니 공급과잉을 해소하고 유효 수요를 만들어줘야 한다. 기존 생태계를 뛰어넘어 새로운 성장동력을 찾아내거나 산업 전반의 경쟁력을 깎아내리는 한계기업에 대한 구조조정으로 체질을 개선하지 않는 한 금리 인하 등 돈 푸는 통화정책만으로는 더 이상 통하지 않는다. 통화정책 효과가 안 먹히고 오히려 무력화되는 유동성 함정에 빠지기 전에 물꼬를 돌려야 한다. 기업의 실질적인 투자를 촉진하고 가계의 과감한 소비를 유도할 적극적이고 획기적인 대책이 절실하다.
우리 경제 돈의 유동성을 보여주는 지표가 갈수록 악화되고 있는데, 통화정책이 무력화되는 유동성 함정에 빠지기 전에 기업 투자 촉진 및 가계 소비 증진을 위한 대책이 간절하다.