경기 침체와 저금리 시대에도 고수익을 쫓는 투자자에게 각광을 받았던 사모투자 시장에 그늘이 지고 있다. 기관 투자자의 자금을 쓸어 담았던 경영참여형 사모펀드는 올해 들어 신규 출자가 급격히 줄어드는 모습이다. 전문투자형 사모펀드 시장에서는 일부 상품에서 수익을 돌려주지 못하고 만기를 연장하면서 경고음이 나오고 있다. 경영참여형 사모펀드 시장에서는 올해 1분기 신규 자금 모집액(출자 약정액 기준)이 1조6600억원에 그치면서 지난해(3조2700억원)에 비해 반 토막이 났다. 경영참여형 사모펀드는 2018년에만 16조4000억원, 2017년에도 9조9000억원에 이르는 신규 출자 약정을 받으면서 매년 성장세를 이어가고 있었다. 특정 분기만 놓고 단순 비교하기는 어렵지만 신규 투자처 찾기가 어려운 시장 상황을 반영하고 있다는 해석도 나온다. 기업을 사고 팔아 수익을 내는 경영참여형 사모펀드는 기관투자자들로부터 출자 약정을 받은 후 통상 8~12년이 지나면 투자금을 돌려줘야 한다. 매력적인 인수합병(M&A) 매물이 시장에 많이 나오면 수익을 낼 기회가 늘어나지만 반대 상황에서는 수익을 내기 어렵다. 블룸버그에서 집계한 올해 상반기 한국 M&A 시장 거래는 654건으로 지난해 상반기 대비 15.1% 줄었다. 그나마 상반기에 대형 거래로 꼽힌 대우조선해양 매각이나 현대오일뱅크 지분 블록딜 등은 경쟁 입찰 방식의 거래가 아니었기 때문에 사모펀드들의 접근이 어려웠다. 이런 가운데 지난 몇년간 사모펀드 시장에 자금이 몰리면서 인수 경쟁이 심해진 점도 부담이다. 투자은행(IB) 업계 관계자는 "매물이 많지 않아 일단 관망하자는 분위기도 있다"고 말했다.M&A 매물 줄고 인수 경쟁은 심해지고 기관투자자를 상대로 자금을 모집하는 경영참여형 사모펀드가 잠시 숨을 고르는 상황이라면 개인 고액투자자를 대상으로 하는 전문투자형 사모투자 상품은 연이은 손실 가능성에 위축되고 있다. 우선 신한금융투자와 SK증권 등이 판매했던 해외 부동산 파생결합증권(DLS)은 만기가 돌아왔는 데도 원금 지급을 미뤘다. 이 상품은 독일 내 개발사가 보존가치가 있는 건물을 개발하는 사업에 투자하는 것과 같은 효과를 내는 DLS다. 단순화하면 독일 부동산 개발 투자를 기초로 해서 만기 때 연 14%가량의 수익을 돌려주는 상품이다. 국내 증권사 가운데 KB증권과 NH투자증권, 키움증권 등이 비슷한 형태의 DLS를 발행했고 신한금융투자와 SK증권이 해당 상품을 판매했다. 신한금융투자와 SK증권는 지난 7월 말 투자자들에게 전화와 우편 등으로 독일 헤리티지(Heritage) 부동산 투자와 관련한 DLS의 원금 상환이 연기된다는 내용을 전달했다. 만기일인 7월 23일에 원금 지급이 어렵고 원금 지급 일정은 기한 없이 연기된다는 내용이었다. 신한금융투자 관계자는 "발행사로부터 상환이 지연돼 만기일과 지급일 등 일부 내용을 변경해야 한다는 소식을 전달받았기 때문에 부득이 만기를 연장할 수밖에 없었다"며 "현재 법률적 대응과 협상을 진행중인 사안이라 자세한 내용은 설명하기 어렵다"고 말했다. 독일 국채 금리 등 해외 금리와 연동되는 DLS에서도 대규모 평가 손실이 발생하면서 투자자 사이에서 집단소송 가능성이 커지고 있다.
전문투자형 사모펀드 시장에서는 일부 상품에 수익을 돌려주지 못하고 만기를 연장하고 있고 경영참여형 사모펀드 시장에서는 신규 자금 모집액이 지난해에 비해 반토막이 나면서 경기 침체와 저금리 시대에도 투자자에게 각광을 받았던 사모투자 시장에 그늘이 지고 있다.