중국 인민은행이 경기 위축을 막기 위해 시중은행에 약 84조원(5000억위안)을 공급하고 나섰다. 글로벌 금융시장은 유로존과 일본에 이은 경기 부양책이라며 반겼지만 중국 경제 크기에 비해 매우 소규모다. 중국 경제지표는 최근 눈에 띄게 악화돼 왔다. 8월 전력 사용량은 1년 전에 비해 1.5% 줄어들어 18개월 만에 처음 감소했고 산업생산 증가율은 6.9%로 5년 만에 가장 낮았다. 8월 외국인직접투자도 1년 전보다 14% 줄어들어 4년여 만에 최저였다. 사정이 이렇다 보니 JP모건 바클레이스은행 UBS 등이 올해 중국 경제성장률 전망치를 7.2%까지 끌어내렸다. 올해 경제성장률이 중국 정부 목표치인 7.5%보다 낮아질 것으로 예상되자 인민은행이 부랴부랴 유동성을 풀어 경기 부양에 나선 것이다. 이번 조치는 은행 지급준비율을 0.5%포인트 낮추는 정도의 통화 확대 효과를 갖지만 자금 공급 기간은 3개월로 제한된다. 그만큼 단기적 조치라는 뜻이다. 다음달 1~7일 중국 궈칭제(국경절) 연휴를 앞두고 자금 수요에 대비하는 측면도 있다. 중국 정부는 최근 몇 년 사이 산업 구조조정과 부동산 가격 안정을 경기 부양보다 우선시해왔는데 그런 중장기 정책 노선을 변경했다고 해석하긴 아직 힘들다. 금리나 은행 지급준비율을 인하하는 것과 같은 뚜렷한 정책 변화가 나타나려면 좀 더 시간이 걸릴 것이라는 게 일반적인 전망이다. 경기 부양 기대에 섣부르게 편승해서는 안 된다는 의미다. 지난해까지 줄곧 절상되던 중국 위안화가 올해 들어 절하와 절상을 오가는 것도 눈여겨봐야 한다. 중국 정부가 달러화 강세에 편승하면서 앞으로 위안화 절하를 유도해 수출을 지원하려 할 가능성은 크다. 우리 수출품 중엔 중국에서 가공해 재수출되는 중간재가 많아 그동안에는 위안화 절하가 우리에게도 유리한 것으로 인식해왔다. 그러나 최근 한국과 중국 수출품이 보완 관계에서 점차 경쟁 관계로 전환하고 있다. 위안화 환율 변화로 인한 영향을 국가적 차원에서 보다 깊이 있게 연구해야 한다.
중국이 경기 위축을 막기 위해 서둘러 부양책을 내놓았지만 금리나 은행 지급 준비율 인하와 같은 확실한 정책 변화가 나타나기엔 시간이 걸릴 전망이며 위안화 환율 변화가 국가에 미칠 영향에 대해 깊이 연구할 필요성이 있다.