한은이 지난 3월 기준금리를 1.75%로 떨어뜨린 후 이번주 또다시 금리를 인하할지 온통 눈길이 쏠리고 있다. 금리를 동결한 지난 2개월 동안 중요한 사건들이 있었다. 하나는 재닛 옐런 미국 연준 의장이 연내에 금리 인상을 시작하겠다고 공언한 것이며, 다른 하나는 한국 GDP 성장 전망치가 연거푸 떨어지고 있다는 점이다. 설상가상으로 메르스라는 강풍이 내수 회복의 기대를 날려버리고 수출 감소와 원·엔 환율이 6~7년 만에 최악으로 나타나고 있다. OECD는 한국(3.0%) 미국(2.0%) 중국(6.8%) 성장률 전망을 크게 낮췄다. 5월 수출감소율이 10%를 넘은 가운데 현대차 수출이 일본 도요타에 밀려 충격적으로 추락했다. 아베노믹스 등장 이후 엔화는 원화 대비 61%나 하락해 한국은 환율전쟁에 크게 밀렸다. 이주열 한은 총재는 지난달 "자산시장 동향, 소비심리 개선, 경기 개선 신호 등 세 가지를 살펴봤다"고 금리 동결 이유를 설명했다. 그런데 불과 한 달 사이에 상황은 반전됐다. 증시는 하락세로 돌아서고 뜻밖의 메르스 사태는 작년 세월호 사건처럼 내수에 결정적인 악재다. 현재 한국 기준금리는 미국 유럽 일본 등 사실상 제로금리에 비하면 높은 수준이지만 국내 가계부채, 이자소득자 소비 등을 살피면 인하하는 게 꼭 좋은 것인지 장담하기 어렵다. 그래서 이코노미스트들은 2분기 GDP 성적을 보고 7월께에나 단안을 내리는 게 좋겠다고 충고했던 것이다. 그런데 상황이 기다릴 것도 없게 변했다. 미국 연준은 9월에 금리를 올릴 것이므로 시간이 별로 없다. 전 세계 GDP 성장률 1위 인도와 태국이 금리 인하를 전격 단행한 것은 그런 이유다. 한국은행은 늘 시장과 교감을 제대로 못하고 미국 연준처럼 포워드 가이던스도 서툴다는 비판을 받아왔다. 채권값은 이미 금리 인하를 전제로 움직이고 있다. 한은은 이번에 가장 현명한 판단을 내려야 한다. 미국 연준이 금리를 인상하기 전에 한국은 낮출 수 있는 여력이 있을 때 베이비 스텝(baby step)보다 한꺼번에 크게 움직여 나중 인상의 여지에 대비하는 것도 좋은 전략일 것이다.
한국은행이 금리를 동결한 2개월 동안 굵직한 사건들을 경험하면서 지난 3월 금리를 떨어뜨린것에 이어 이번주 또다시 인하시킬지 이목이 집중되고 있는데, 한은은 금리 변경에 있어 가장 현명한 판단을 내리기 위해 노력해야할 것이다.