미국 연방준비제도(Fed·연준)가 9월 26일(현지시간) 기준금리를 0.25% 인상했다. 이에 따라 미국 기준금리는 기존 1.75~2.00%에서 2.00~2.25%로 올랐다. 올 들어 3월과 6월에 이은 세 번째 금리 인상이다. 기준금리가 2%를 넘은 것은 글로벌 금융위기 직후인 2008년 10월 이래 처음이다. 이번 미국 금리 인상으로 한·미 정책금리는 최대 0.75%포인트로 확대됐다. 두 나라 금리차는 2007년 7월 이래 11년 2개월 만에 가장 큰 폭이다. 미국 기준금리 인상으로 한국은행의 기준금리 인상 압력도 커졌다. 국내 기준금리는 지난해 11월부터 1.5%를 유지 중이다. 미국 연준은 오는 12월 금리 인상을 예고한 만큼 한은이 연내 동결하면 두 나라의 금리 차이는 최대 1%포인트가 된다. 미국 금리 인상은 신흥국 불안 등을 초래하며 간접적으로, 장기적으로 한국 경제에 부담을 키우는 요인이다. 금리 역전은 외국인 자금 유출 압력으로 이어지기 쉽다. 한·미 금리가 역전된 지난 3월부터 7월까지 국내 주식시장에서는 3조원 넘게 해외로 빠져나갔다. 한국경제연구원이 분석한 '한·미 기준금리 역전현상 지속의 영향 및 시사점' 보고서에서도 한·미 간 금리가 0.25%포인트 벌어지면 국내에 유입된 단기 자본인 포트폴리오 투자 8조원, 직접투자 7조원 등 15조원이 빠져나갈 수 있는 것으로 나타났다. 이에 10월 18일 열리는 금융통화위원회에서 이주열 총재가 금리 인상 카드를 꺼낼지 시장의 관심이 집중되고 있다. 이주열 총재는 기준금리 인상에 여전히 신중한 모습이다. 이 총재는 9월 27일 오전 출근길에 기자들과 만나 연내 기준금리 인상 가능성을 묻는 질문에 "거시경제 상황과 금융 불균형의 축적 가능성 등을 감안할 때 완화의 정도를 줄여나가는 것이 필요하고 그 입장은 변함이 없다"고 말했다. 이어 "10월 금통위까지 3주가 남아있고 앞으로 발표될 지표나 미·중 무역분쟁 등 여러 변수를 봐가면서 판단할 것"이라고 덧붙였다. 금리방정식 한층 복잡해져 미국 연준이 금리를 인상하면서 한은이 풀어야 할 '금리 방정식'은 한층 복잡해졌다. 통화정책 목표인 물가·금융·실물경기 안정이라는 3대 변수에, 한·미 금리차 확대, 신흥국 불안 심화 가능성도 금리 결정의 주요 변수가 됐기 때문이다. 지난해 11월 기준금리를 올린 이후 경기 불안을 이유로 1년 가까이 머뭇거린 한은 앞엔 '10월 인상'과 '11월 인상' '연내 인상 보류'의 세 가지 카드가 남았다. 한은은 금리 인상 깜빡이를 켜놨다. 이일형 금통위원이 7월부터 0.25% 인상 의견을 내고 있다. 다른 금통위원들도 금융 안정을 고려하는 모습이다. 금융시장은 한국은행이 조만간 기준금리를 한 차례 인상할 것으로 보고 있다. 블룸버그가 22개 투자은행(IB)을 대상으로 설문조사한 결과 올해 4분기 말 한국의 기준금리 전망 중간 값은 1.75%로 집계됐다. 문제는 시기다. 시장에서는 10월 인상은 쉽지 않다고 보고 있다. 10월은 한은의 경제전망 수정치가 나오는 달이다. 고용 쇼크와 소득분배 악화 등을 감안하면 한은이 10월에 발표하는 '수정경제전망'에서 성장률 전망치(2.9%)를 하향 조정할 것으로 예상된다.
미국 연준의 금리 인상 예고로 한국은행의 금리 동결시 두 나라의 금리 차이는 최대 1%포인트가 되면서 금리 역전이 일어나게 되어 외국인 자금 유출 압력으로 이어져 결국에는 금리 인상을 할 수 밖에 없게 되는데, 인상시기는 경제전망 수정치가 나오는 10월이 아닌 11월로 예상하고 있다.