지난주 뉴욕 증시 나스닥지수는 3.1%, 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 2.6% 떨어졌다. 2012년 6월 이후 최대 낙폭이다. 특히 기술주 중심인 나스닥지수는 지난 10일 하루 새 3% 넘게 추락하며 글로벌 증시를 뒤흔들었다. 거품 논란이 많았던 바이오ㆍ인터넷 관련주 투매 현상이 나타나면서 유럽과 아시아 증시에까지 공포심리가 확산됐다. 바이오제약사 길리어드 주가는 2월 말 고점 대비 21% 추락했다. 트위터 주가는 작년 말 73달러에서 40달러로 거의 반 토막 났고 페이스북도 한 달 새 17%나 떨어졌다. 아시아 지역 인터넷주(株)도 한 달 새 20% 하락했다. 닷컴 폭락을 연출했던 2000년대 초 악몽을 떠올릴 만하다. 전문가들은 지금 거품은 14년 전과 비교하면 미미한 수준이라고 본다. 현재 S&P500 기업 주가수익비율(PER)은 17배로 2000년(29배)에 비해 크게 못 미치고, 바이오와 기술주 PER도 각각 29배와 22배로 닷컴 버블 당시(57배ㆍ65배)와 비교가 안 된다는 것이다. 인플레이션도 당시에는 3.8%였으나 지금은 1%에 그쳐 급격한 금리 인상에 따른 거품 붕괴를 염려할 상황이 아니라고 주장한다. 하지만 지나친 낙관은 금물이다. S&P500지수는 미국 경제가 겨우 회복 기미를 보이던 2012년에 이미 13% 올랐고 작년에는 30%나 뛰었다. 일부 기술주는 그보다 몇 배 빨리 치솟았다. 연준이 서둘러 금리를 올리지 않겠다고 공언한 터라 투기적 거품은 더욱 부풀어올랐다. 신흥국을 비롯한 글로벌 증시도 초저금리와 핫머니 덕분에 마치 '얼음 위 불꽃'처럼 타올랐다. 경제 기초체력(펀더멘털)과 기업 실적이 뒷받침되지 않은 가운데 단지 넘치는 유동성 덕분에 치솟은 증시는 위험하다. 2000년대 초 닷컴 버블을 비롯해 숱한 거품 붕괴 사례에서 얻을 수 있는 역사적 교훈을 잊어서는 안 된다. 미국 기술주 폭락에 비상한 경계감을 갖고 대응해야 하는 까닭이 여기에 있다.
기술주 중심인 나스닥지수가 폭락하여 글로벌 증시가 흔들리고 있는 상황에 대해 전문가들은 걱정하지 않아도 된다고 하지만 2000년대 초에 있었던 거품 붕괴 사례에서 얻은 교훈을 잊지 않고 기술주 폭락에 경계심을 가져야 한다.