이건희 삼성전자 회장의 입원이 장기화하고 있다. 재계 안팎에서 '사실상 이 회장의 복귀가 힘든 것이 아니냐'는 추측이 나온다. 자연스럽게 삼성그룹의 경영권 승계에 관심이 쏠리는 상황이다. 최근 이 회장의 아들인 이재용 삼성전자 부회장이 수년간 사용하던 프로필 사진을 바꿨다. 일각에서는 본격적인 경영권 승계가 시작되는 징후로 보고 있다. 삼성전자 측에서는 "지나친 억측"이라고 부인하고 있지만 돌아가는 상황은 그렇지 않다. 이 부회장은 10월 29일 승지원에서 중국과 일본 보험업계 관계자들과 식사를 했다. 승지원은 이 회장이 업무를 보는 곳으로 삼성그룹의 상징으로 불리는 공간이다. 이 회장이 입원한 뒤 승지원에서 모임이 열린 것은 이번이 처음이다. 이 부회장은 삼성의 금융 계열사 지분 확보에도 나섰다. 삼성생명과 삼성화재의 지분 인수와 관련해 문제가 없는지 법률적으로 검토해 달라며 금융감독원에 요청했다. 인수를 희망하는 지분은 각각 0.1%다. 시가로 350억 원 규모다. 증권 업계에도 후폭풍이 불고 있다. 이번 주 '핫 클릭 리포트' 집계 순위 톱5 중 3개가 삼성전자와 관련한 리포트다. 이창영 유안타증권 애널리스트가 작성한 보고서가 가장 많은 조회수를 기록했다. 128쪽에 달하는 분량으로 승계 과정에서 핵심적 역할을 할 것으로 예상되는 삼성SDS·제일모직을 분석했다. 삼성그룹의 경영권 승계 과정에서 나타날 수 있는 리스크와 여러가지 시나리오도 살폈다. 보고서를 요약하면 이렇다. 상속 이슈가 관심을 끌고 있는 가운데 최근 입법기관에서 논의되는 금융 규제법 개정에 주목할 필요가 있다. 삼성으로서는 지배구조를 개편해 대응해야 하는 상황이다. 이 과정에서 오너 일가의 무기가 될 수 있는 것이 상장 예정인 비상장사 제일모직(일가 지분율 46%)과 삼성 SDS(일가 지분율 19%)다. 현재 삼성은 경영권 승계와 더불어 3가지 당면 과제를 안고 있다. 가장 먼저 떠오르는 문제가 상속세다. 원활하고 안정적인 경영권 승계가 이뤄지기 위해서는 상속을 통해서 충분한 지분을 확보할 필요가 있다. 필연적으로 발생하는 것이 상속세다. 삼성전자와 삼성생명의 주식 일부, 경기도 용인시 소재의 토지 등을 상속할 것으로 예상된다. 이때 발생하는 상속세가 약 6조 원이다. 이 부회장은 상속을 위해서 6조 원의 현금을 마련해야 한다. 또 하나 넘어야 할 산은 금융 규제의 강화다. 최근 '금산 분리 관련 법안' 도입의 움직임이 활발하게 논의 중이다. 삼성 경영권 승계에 핵심 역할을 할 제일모직은 당분간은 지주회사로의 전환이 불가능한 상태다. 이 문제를 해결하기 위해서는 삼성생명을 활용한 중간 금융 지주의 도입이 필요하다. 하지만 이 경우라 하더라도 금산 분리 관련 법이 강화되면 삼성생명이 보유한 비금융 자회사(삼성전자 포함) 지분을 매각해야 하는 상황이 발생한다. 아직 법안이 언제 어떤 방향으로 통과할지는 미지수다. 모든 가능성을 열어두고 여러 시나리오에 대비할 필요가 있다. 마지막 과제가 순환출자구조를 정리하는 일이다. 이 역시 여러 시나리오가 존재하는 가운데 삼성물산이 보유하고 있는 자사주 처리가 핵심이 될 전망이다. 3가지 과제를 해결하기 위한 키(key)는 결국 삼성SDS와 제일모직이다.
이건희 회장의 입원이 장기화되면서 경영권 승계에 대한 관심이 쏠리고 있는 가운데 삼성그룹이 경영권 승계 과정에서 나타날 수 있는 리스크와 시나리오를 분석한 결과 제일모직과 삼성SDS가 모든 핵심 열쇠를 쥐고 있는 것으로 나타났다.