일본은행은 어제 상장지수펀드(ETF) 매입을 늘리고 달러 대출을 확대하는 추가 금융 완화를 발표했다. 하지만 양적완화(QE) 규모를 큰 폭으로 늘리고 마이너스 금리를 더 끌어내릴 것이라는 시장의 기대는 빗나갔다. 일본은행은 국채 매입으로 본원통화를 한 해 80 조엔씩 늘리고 있는데 시장에서는 이를 90 조~100 조엔까지 확대할 것으로 보았다. 또한 시중은행이 일본은행에 돈을 맡길 때 물어야 하는 보관료(0.1%)를 올릴 것으로 보았다. 이 기대가 빗나가자 엔화 가치는 급등했다. 취임 직후부터 잇달아 돈 폭탄을 터트리며 시장을 놀라게 했던 구로다 하루히코 일본은행 총재가 이날 제한적인 금융 완화에 머무른 것은 특기할 만하다. 지난달 일본 근원소비자물가(CPI)가 한 해 전보다 0.5%나 떨어져 인플레이션 목표(2%) 달성은 더욱 요원해지고 성장률 전망치도 계속 떨어지고 있다. 일본은행으로서는 브렉시트 이후 엔화 가치가 뛰면서 엔저 공습을 재개하려는 유혹을 받을 만한 상황이다. 또한 아베 신조 총리가 28 조엔에 이르는 재정 보강으로 경기를 살리겠다며 일본은행에 공조를 압박하는 터다. 이런 가운데 일본은행이 추가적인 돈 풀기를 자제할 수밖에 없었던 건 그동안의 공격적 통화살포 정책의 한계가 드러났기 때문이다. 실제로 아베노믹스의 핵심인 엔저 공습은 위력을 잃고 있다. 작년 6 월 달러당 125 엔까지 떨어졌던 엔화 가치는 요즘 100 엔대 가까이 올랐다. 자칫 잘못하면 아베노믹스 전체가 난파할지도 모른다는 불안감마저 고개를 들고 있다. 아베노믹스가 벽에 부딪히면 우리에게 어떤 파장을 미칠지 예의 주시하면서 근본적인 구조 개혁 없이 무작정 돈만 풀어서는 성장의 활력을 되찾기 어렵다는 점을 되새겨야 할 때다.
일본은행이 본원통화를  90 조~100 조엔까지 확대할 것으로 보이는 가운데 그동안의 공격적 통화살포 정책이 한계를 드러내 이에 따른 아베노믹스가 무너질 것에 대한 불안감이 생기는 만큼 우리에게 미칠 영향을 파악하고 그에 대한 대비책을 마련함과 일본의 상황을 타산지석으로 삼아야 한다.