재닛 옐런 미국 연방준비제도 의장은 지난 22일 "올해 안 어느 시점에는 연방기금금리 목표치를 높이기 위한 초기 조치에 나서고 통화정책 정상화를 시작하는 것이 적절하다"고 밝혔다. 1분기 미국 국내총생산(GDP) 성장률이 기대에 못 미쳤지만 경기 회복세는 이어지고 있어 '연내 금리 인상'을 못 박은 것이다. 시장에서는 돌발 변수가 생기지 않는 한 이르면 오는 9월, 늦으면 12월에는 단행될 것으로 보고 있다. 이달 중순 블룸버그 조사에서 경제분석가 54명 중 42명이 9월 인상을 전망했다. 옐런은 금리 인상 속도가 점진적(gradual)일 것이라고 분명히 말했다. 그는 "금리가 연준이 판단하는 정상적인 수준까지 오르려면 몇 년이 걸릴 것"이라고 밝혔다. 하지만 연준이 2008년 말 금리를 제로 수준(0~0.25%)으로 내린 후 7년 만에 사상 초유의 글로벌 초저금리 시대가 막을 내리기 시작하는 것은 이제 기정사실로 받아들여야 한다. 연준이 거듭 선제적 안내를 하는 것도 모두 그 불가피성을 인식하도록 함으로써 막상 금리 인상이 단행될 때 충격을 줄이려는 것으로 보인다. 그렇다면 우리는 지금부터 빈틈없는 대비 태세를 갖춰야 한다. 2003년 6월 당시 벤 버냉키 연준 의장이 3차 양적완화(QE) 출구전략을 시사하자 신흥시장에 몰렸던 자본이 급격히 환류하면서 글로벌 금융시장에 엄청난 충격을 준 바 있다. 그 후에도 여러 차례 비슷한 경험이 되풀이돼 어느 정도 학습효과가 생겼다고 하지만 막상 금리 인상이 닥치면 예상치 못한 곳에서 둑이 터질 수 있다. 디폴트 위험이 상존하는 그리스 터키 등 몇몇 신흥국들이 특히 약한 둑이다. 세계적인 성장 둔화에도 불구하고 넘치는 유동성을 바탕으로 활황을 누린 채권과 주식시장 위험관리에도 만전을 기해야 한다. 올해 초 1.6%대까지 떨어졌던 10년 만기 미국 국채 수익률은 이미 2.2%대로 가파르게 올랐다. 한국 국채와 수익률 차이는 0.2%포인트로 좁혀졌다. 그럴수록 올해 국내 채권과 주식시장에서 24조원의 순매수를 기록한 외국인 동향을 예의 주시해야 한다. 미국과 유로권·중국·일본과의 통화정책 엇박자로 환율전쟁이 격화될 경우에 대비책도 다시 점검해야 한다.
재닛 옐런 미국 연방준비제도 의장이 지난 22일 연내 금리 인상을 못 박으면서 빠르면 오는 9월에 단행될 것으로 전망되는 금리 인상에 대해 우리는 철두철미한 대비 태세를 갖춰야 한다.