한국은행은 내일 금융통화위원회에서 작년 6 월 이후 1.25%로 묶어 둔 기준금리를 0.25%포인트 올릴 가능성이 높아 보인다. 한은이 금리를 마지막으로 올린 건 2011 년 6 월이었다. 이듬해 7 월부터는 8 차례에 걸쳐 2%포인트나 금리를 끌어내렸다. 하지만 올해 경제 성장률이 3%를 넘고 내년에도 비슷한 성장세가 이어질 것으로 보이자 마침내 금리 정상화에 시동을 걸었다. 글로벌 금융위기 이후 제로금리 정책을 고수하던 미국 연준은 이미 2 년 전부터 4 차례 금리를 올렸다. 올해 한 번 더 올리면 미국 기준금리는 1.25~1.5%가 되면서 한미 간 금리 역전이 될 판이라 한은이 더 이상 인상을 미루기는 어렵다. 시장은 이미 금리 인상이 시간 문제임을 알고 있다. 작년 7 월 1.2%까지 떨어졌던 시중 실세금리(3 년 만기 국고채 수익률)는 최근 2.2%까지 올랐다. 하지만 유례없는 초저금리기에 체질이 많이 약해진 기업과 가계가 실제로 금리 상승 충격파를 얼마나 흡수할 수 있을지는 의문이다. 기업의 자기자본 대비 부채비율은 지난 5 년 새 평균 152%에서 121%로 떨어졌다. 하지만 부동산, 조선, 음식숙박, 건설업 부채비율은 149~275%에 이른다. 중소기업 평균 부채비율은 175%로 5 년 전과 같은 수준이다. 사상 최저 금리에도 전체 기업 10 곳 중 3 곳은 영업이익으로 이자도 감당하지 못한다. 가계는 사상 최악의 빚더미에 짓눌려 있다. 올해 상반기 소규모 개인사업자를 포함한 가계 부문 금융부채는 1618 조원으로 5 년 새 497 조원(44%)이나 늘었다. 가계의 총처분가능소득 대비 금융부채는 1.4 배에서 1.7 배로 불어났다. 빚을 안은 가구 10 곳 중 1 곳(126 만가구)은 언제든 부실의 늪에 빠질 수 있는 한계가구다. 이들이 진 빚은 186 조원에 달한다. 특히 이 중 31 만가구는 자산평가액보다 부채가 많고 원리금 상환에 소득의 40% 이상을 쓰는 고위험 가구로 이자 부담이 늘거나 소득이 줄면 곧바로 탈이 나게 된다. 초저금리 시대가 막을 내릴 때는 기업과 가계 모두 지나치게 부채에 의존하던 체질을 완전히 바꿔야 한다. 정권 교체기에 동력이 떨어진 한계기업 구조조정에 다시 고삐를 죄고 가계 빚 폭탄의 가장 위험한 뇌관을 서둘러 제거하지 않으면 금리 인상 충격을 감당하기 어려울 것이다.
한국은행이 금융통화위원회에서 기준금리를 0.25%포인트 올릴 가능성이 높은 가운데, 초저금리 시대가 막을 내리면 기업과 가계는 부채 의존도를 줄여야 하며 가계 빚 폭탄의 가장 위험한 뇌관을 서둘러 제거해 금리 인상 충격을 줄여야 한다.