신흥국에서 빠져나간 글로벌 유동성이 선진국으로 쏠리고 있다. 특히 미국 증시는 글로벌 자본을 빨아들이는 거대한 블랙홀이 되고 있다. 지난 일주일(11~17일) 새 전 세계 주식형 펀드에 유입된 자금 197억달러 중 169억달러가 미국에 몰렸다. 5년 만에 최대 규모다. 이에 힘입어 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수는 19일 1692포인트로 사상 최고치를 기록 했다. 일본 증시에도 자금이 몰리고 있다. 닛케이지수는 올해 들어 40% 넘게 뛰어 20% 가까이 오른 다우와 S&P지수마저 압도했다. 반면 신흥국 주가는 약세를 면치 못하고 있다. 상하이 증시는 올해 들어 12% 떨어졌다. 인도 러시아 브라질 같은 신흥국들은 외국 자본이 대거 빠져나가면서 통화가치가 급락했다. 크리스틴 라가르드 국제통화기금(IMF) 총재가 지난주 "신흥국 경제에 위기가 엿보인다"고 경고했을 정도다. IMF는 최근 브릭스(BRICs) 국가에 대해 올해 성장률 전망치를 0.2~0.9%포인트 끌어내렸다. 미국 영국 일본 같은 선진국 경제는 회복 조짐을 보이고 있지만 신흥국들은 이제 급격한 자본 유출과 실물경제 침체라는 이중고를 겪고 있다. 미국 중앙은행이 양적 완화 출구전략을 저울질하면서 글로벌 금리가 상승세를 타자 일부 신흥국이 직격탄을 맞고 있는 것이다. 바야흐로 글로벌 불균형 성장 시대가 다시 오고 있다. 하지만 선진국들은 신흥국의 어려움을 아랑곳하지 않는다. 지난주 모스크바에서 열린 주요 20개국(G20) 재무장관ㆍ중앙은행 총재 회의에서 일방통행식인 선진국 통화정책에 대해 신흥국들이 소통과 공조를 강화해야 한다고 주장했으나 합의문은 외교적 수사(修辭) 수준을 벗어나지 못했다. "선진국 통화정책 변화는 신중하게 조정되고 시장과 명확하게 소통이 이뤄져야 한다"는 성명은 미국 양적 완화 축소와 관련된 불확실성을 줄이는 데 별 도움이 되지 않는다. "경쟁적 평가절하를 삼간다"는 대목 역시 일본 아베노믹스의 근린 궁핍화 효과에 대해 아무런 제약을 두지 않는 표현이다. 그럴수록 한국으로서는 글로벌 자본 흐름의 급격한 변화와 신흥국발 위기 가능성에 대한 대응 태세를 강화해야 한다. 올해 들어 외국인들이 11조원 넘는 주식 순매도를 기록하며 슬금슬금 빠져나가고 있는 점도 경계해야 한다.
미국 증시가 블랙홀처럼 글로벌 자본을 흡수하자 지난주 모스크바에서 열린 주요 20개국(G20) 재무장관ㆍ중앙은행 총재 회의에서 일방통행식인 선진국 통화정책에 대해 신흥국들이 소통과 공조를 확대해야 한다고 주장했으나 합의문은 형식적인 글 뿐이어서 한국은 글로벌 자본 흐름의 급변과 신흥국발 위기 가능성에 대한 대응책을 강화해야 한다.