ㆍ하반기 세계 경제, '강한 달러, 고유가, 무역분쟁' 트럼프 삼위일체의 늪 속으로 한때 3000까지 갈 것으로 기대됐던 코스피가 2200선으로 물러섰다. 더 후퇴할 것이라는 전망도 나온다. 코스피만의 문제는 아니다. 2만6000선을 넘어섰던 다우지수도 2만4000선으로 내려앉은 지 오래다. 유럽과 중국 증시도 좋지 않다. 글로벌 증시가 나빠진 것은 돌발변수가 컸다. 트럼프발 무역전쟁이 전세계 증시를 뒤흔든 것이다. '강한 달러, 고유가, 무역분쟁'이라는 병존하기 어려운 트럼프 삼위일체(Trump Trinity)가 하반기 세계 경제를 불확실성의 늪으로 끌고가고 있다. 상황이 악화되면 아르헨티나, 남아프리카공화국, 터키 등 신흥국들은 금융불안에 빠질 수도 있다. 남미·아프리카·아시아의 신흥국들이 동시다발적으로 위기에 빠질 경우 세계 경제는 물론 한국도 장담하기 어렵다. 올 초만 해도 세계 경제 전망은 나쁘지 않은 편이었다. 2016년 3.2%까지 성장했던 세계 경제는 지난해 3.8%로 성장률이 높아졌다. 올해는 3.9%(국제통화기금 전망 기준) 성장이 예상됐다. 이는 글로벌 금융위기 이후 반등을 시작했던 2011년(4.3%) 이후 7년 만에 가장 높은 성장률이다. 주요 기관들은 올해 세계 경제성장률 전망치를 잇달아 상향조정했다. 미국은 2.2%에서 2.9%로, 유로존은 1.9%에서 2.4%로, 일본은 0.7%에서 1.2%로 각각 높였다. 글로벌 교역량이 증가했고, 글로벌 산업생산·산업투자가 확대됐으며, 미국의 감세정책으로 미국 내수경기가 좋아진 것이 배경이 됐다. 하지만 최근 들어 각종 경제지표가 완만히 둔화되고 있다. 미국 금리인상이 본격화되면서 긴축으로 서서히 무게추가 쏠리는 것이 감지된다. 글로벌 제조업 구매관리자지수(PMI)는 지난해 12월을 정점으로 계속 하락하고 있다. 미국은 2개월 연속, 유로존은 6개월 연속 하락하고 있다. 골드만삭스의 글로벌금융여건지수도 평년수준인 100 안팎에서 횡보를 거듭하고 있다. 아르헨, 남아공, 터키 등 신흥국 불안 아르헨티나, 브라질, 터키 등 취약국은 상반기 한 차례 홍역을 치렀다. 하반기부터는 본격적으로 신흥국들의 성장세가 꺾일 것 같다는 전망이 많다. 특히 중국은 지난해 6.9% 성장에서 올해 6.6%, 내년 6.4%로 둔화될 것으로 경제협력개발기구(OECD)는 보고 있다. 하반기 가장 뜨거운 이슈는 미국 금리인상에 따른 달러 강세다. 트럼프 행정부는 경제성장, 무역수지를 저해하지 않으면서 미국 국채를 선호하는 수준에서 강 달러가 유지되기를 원한다. 일반적으로 원화 약세로 인해 환율이 오르면 한국 수출에 도움이 된다. 하지만 트럼프 행정부의 의지대로 외환시장이 움직일지 알 수 없다는 것이 문제다. 미국 금리인상으로 신흥국들에서 자금이 급격히 유출되고 신흥국 경제가 나빠질 경우 강 달러 속도가 매우 빠를 수 있다. 반대로 미국의 감세와 재정지출 확대로 재정수지가 나빠지면 되레 약 달러가 될 요인도 크다. 달러화 방향성에 대한 불확실성은 세계 경제에 큰 리스크 요인이 된다. 현대경제연구원 측은 "달러화 강세와 약세 요인이 동시에 존재하면서 국제금융시장의 변동성이 확대되고, 달러화도 어떤 방향으로 갈지 예측하기 어려운 상황이 될 수 있다"고 밝혔다.
미국이 금리인상을 본격화하면서 트럼프 삼위일체라고 불리는 '강한 달러, 고유가, 무역분쟁'이 하반기 신흥국들과 세계 경제에 불확실성을 가져다 줄 것으로 예상된다.