신흥국 시장에 빨간 불이 켜졌다. 2013년 말에 쏟아진 대부분의 투자 전망을 보면 신흥국에서 선진국으로의 자본 이동을 점친다. 현오석 부총리 겸 기획재정부장관도 12월 19일 정부서울청사에서 열린 대외경제장관회의에서 "2014년에는 선진국 경제가 개선되고 신흥국 성장세는 둔화될 것"이라고 말했다. 신흥국 경제의 둔화는 이미 2013년부터 조짐을 보였다. 대표적 신흥국인 브라질·터키·중국 증시의 하락폭이 컸다. 브라질은 정부가 물가를 잡기 위해 금리를 잇따라 올린 게 악재로 작용했다. 터키는 국내총생산(GDP)의 6%대에 이르는 고질적인 경상수지 적자를 해결하지 못했다. 최근엔 검찰이 비리사건에 연루된 장관 2명의 아들을 구속시키고 정부가 수사 중인 경찰을 파면하는 초유의 스캔들이 터지면서 투자자들의 신뢰까지 잃었다. 중국은 외부 경제환경이 좋지 않았고 시진핑 주석의 각종 경제개혁 작업이 기대에 미치지 못했다는 분석이다. 양적완화 축소에 신흥국 흔들흔들 미국 연방준비제도(Fed, 이하 연준)가 양적완화 축소를 전격 실시한 점도 신흥국에 불안 요소다. 연준은 2013년 12월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 양적완화 축소를 결정했다. 매달 850억 달러씩 하던 자산 매입 규모를 2014년 1월부터 750억 달러로 줄이기로 했다. 양적완화 축소는 2013년 내내 신흥국 경제에 골칫거리였다. 미국이 양적완화를 축소하면 신흥국 시장에서 부터 돈이 빠져나가기 시작한다. 이에 따라 통화가치가 급변하고 투자가 위축될 우려가 있다. 실제로 양적완화 문제가 거론될 때마다 신흥국 통화가치는 요동쳤다. 인도네시아 루피아화 가치는 2013년 들어 달러화 대비 26.2% 떨어졌다. 고점에 비해서는 26.8%나 하락했다. 터키 리라화도 올해 들어 17.3%, 브라질 헤알화도 15.9% 떨어졌다. 인도네시아 루피아화, 터키 리라화, 태국 바트화는 FOMC 이후에도 하락세가 지속되고 있다. 2014년 신흥국 증시는 차별화가 진행될 전망이다. 신흥국은 각기 다른 산업구조를 지니고 있다. 바뀌는 글로벌 경제구도가 각 신흥국에 미치는 여파도 다를 수밖에 없다. 선진국에서도 옥석 가리기가 한창이듯이 신흥국도 마찬가지다. 이로 인해 일각에서는 더 이상 '선진국'과 '신흥국'으로 묶는 이분법적 시각 자체가 무의미하다는 지적도 제기된다. 양적완화의 축소는 미국 경제가 회복 국면에 접어들었다는 것을 전제로 하기 때문에 길게 보면 긍정적인 점도 있다. 선진국 경기가 회복되면 그만큼 미국의 수입 수요가 증가한다. 유럽의 경기회복도 같은 효과를 낸다. 경기가 안 좋을 때 허리띠를 졸라매다가, 이제 숨통이 트인 선진국이 돈을 쓰기 시작할 거라는 얘기다. 다만 2008~2013년 글로벌 증시에서는 선진국과 신흥국의 탈동조화(디커플링) 현상이 두드러졌다. 선진국 중심의 경기회복과 수요회복이 신흥국의 생산과 투자로 이어지지 않았기 때문이다. 따라서 향후 신흥국 시장의 관건은 선진국 경기회복의 수혜를 누가 받을 것인가에 달려있다고 볼 수 있다. 국내 금융권을 대표하는 10명의 전문가들은 2014년 투자 유망 신흥국으로 중국과 한국·대만을 꼽았다. 중국은 무엇보다 미국과 유럽을 상대로 하는 수출 규모가 크다.
2013년 말에 투자 전망은  신흥국에서 선진국으로의 자본 이동을 점치는데 미국 연방준비제도가 양적완화 축소를 전격 실시한 점도 신흥국에 불안 요소로 선진국 중심의 경기회복과 수요회복이 신흥국의 생산과 투자로 이어지지 않았기 때문이다.
