지난 11월 13일 프랑스 파리에서는 IS(이슬람국가)가 자행한 연쇄 테러 공격으로 많은 사상자가 발생했다. 테러 발생 이후 미국과 프랑스 등이 군사적 대응에 나서면서 유럽·중동의 지정학적 불확실성이 고조되고 있다. 통상 지정학적 불확실성이 커지면 금이나 원유 같은 안전자산 가격이 오르게 마련이다. 그러나 테러 사태 후 열린 런던 금시장에서 금값은 장 초반 1%의 상승세를 보였지만 오후 들어 상승폭이 0.2% 수준으로 줄었다. 유가도 장 초반에는 상승했지만 오후에는 하락세로 돌아섰다. 예상과 달리 안전자산 선호현상이 나타나지 않은 것이다. 이런 현상은 오는 12월 15~16일 열리는 미국 연방준비제도(Fed)의 연방공개시장위원회(FOMC)에서 미국 금리 인상 가능성이 커졌기 때문이다. 재닛 옐런 미국 연방준비제도 의장은 지난 10월 "고용과 물가 등 지표가 예상을 충족시킨다면 12월에 금리를 올릴 가능성이 있다"고 시사했다. 월스트리트저널(WSJ)이 이코노미스트들을 대상으로 실시한 설문조사에 따르면 응답자의 92%가 연준이 12월에 금리를 올릴 것으로 예상했다. 이처럼 미국 금리 인상 가능성이 커지면서 달러는 강세를 이어가고 있다. 서울 외환시장에서 11월 18일 원·달러 환율은 1171원으로 한 달 동안 50원 가까이 올랐다. 이와 달리 달러 강세로 대체재인 금과 원유 등의 가격은 하락세를 이어가고 있다. 미국이 금리를 올리면 유가가 심리적 지지선인 배럴당 40달러 아래로 떨어질 것이란 예상도 나온다. 이미 국제 유가는 6년 만에 최저치로 떨어졌다. 지난 11월 17일 두바이유 가격은 전날보다 0.42달러 하락한 배럴당 41.29달러로 마감했다. 한 달 동안 12%나 하락했다. 두바이유가 배럴당 42달러 밑으로 내려간 것은 지난 2009년 3월 이후 처음이다. 유가 하락은 저유가 기조에도 석유수출국기구(OPEC) 회원국들이 세계 원유 시장의 점유율을 유지하기 위해 생산을 늘린 때문이기도 하다. 국제에너지기구(IEA)에 따르면 미국과 중국 등이 비축한 원유량은 30억 배럴에 이른다. 30억 배럴은 세계가 약 30일 정도 사용할 수 있는 원유량이다. IEA는 최근 보고서에서 "각국 정부가 원유를 비축했을 뿐만 아니라 정유회사 등 민간 부문의 비축량도 굉장히 늘었다"고 설명했다. 파리 테러에도 금값·유가 오르지 않아 금값도 빛을 잃었다. 미국 뉴욕상품거래소(COMEX)에서 지난 11월 17일 국제 금값은 1온스당 1068.70달러를 기록했다. 2010년 2월 8일 이후 최저치다. 미국 기준금리 인상이 초읽기에 들어가면서 달러 강세가 상당 기간 진행될 것이라는 관측이 확산된 탓이다. 국제 금값 하락에 한국금거래소에서는 지난 8월 18만원을 넘었던 1돈(3.75g) 가격이 16만원대로 떨어졌다. 이렇다 보니 금과 원유에 투자한 사람의 성적이 시원치 않다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 11월 18일 기준으로 금 펀드의 연초 이후 평균 수익률은 -12.5%다. 천연가스, 원유 등을 담는 천연자원펀드의 같은 기간 동안 평균 수익률은 -24.1%를 기록했다. 3년 평균 수익률은 -45% 달한다. 이 기간 헬스케어 펀드가 18%의 높은 수익률을 기록한 것과 비교하면 천양지차다.
미국 연방준비제도 의장은 10월 고용과 물가 등 지표가 예상을 충족시킨다면 금리를 올릴 가능성이 있다고 예고하여 금값과 유가가 장 초반에는 상승했지만 오후에는 하락세로 돌아서 안전자산 선호현상이 나타나지 않았다고 전했다.