지난 5 년 동안 국내 주식시장에서 개인투자자들이 빼내 간 돈이 60 조원에 이른다. 2011 년 9 월 말부터 지금까지 개인들이 직접 팔아치운 주식이 37 조원에 육박하며, 주식형 펀드 환매로 회수해 간 자금이 23 조원에 이른다. 개인들은 글로벌 금융위기 직후인 2009 년부터 8 년 내리 주식 순매도를 기록하고 있다. 코스피가 2000 선을 오르내리며 게걸음을 하는 동안 기회 있을 때마다 주식시장을 빠져나갔다. 5 년간 32 조원 가까운 순매수를 기록한 외국인들과 대조적이다. 주식시장이 롤러코스터를 타지 않고 안정적인 수요 기반을 유지하도록 하려면 가능한 한 기관투자가 비중을 높여야 한다. 하지만 지금처럼 개인투자자들의 주식시장 엑소더스가 이어지는 건 결코 바람직하지 않다. 개인들이 주식형 펀드 환매를 늘리면 자산운용회사도 편입 주식을 팔아치워야 하므로 증시 안전판 구실을 할 수 없게 된다. 증시 감독 당국과 업계는 개인들이 어떤 연유로 주식시장 탈출 행렬에 가담하고 있는지 분석해보고 이들의 발길을 되돌릴 수 있는 방안을 고민해야 할 때다. 국내 가계는 전통적으로 실물자산에 편중된 자산 보유 행태를 보이고 있다. 지난해 가구당 평균 자산은 3 억4000 만원 남짓한데 이 중 금융자산은 26%에 불과했다. 금융자산 가운데서도 투자 위험과 수익률이 높은 주식 비중은 매우 낮다. 올해 6 월 말 가계 부문은 3300 조원 가까운 금융자산을 보유하고 있는데 이 중 주식과 펀드는 600 조원대에 머물고 있다. 지난 5 년 새 금융자산 총액은 1000 조원 불어났지만 주식과 펀드는 100 조원 남짓 늘어나는 데 그쳤다. 금융위기 이후 실세금리가 사상 최저로 떨어질 때 개인들은 주식 투자를 되레 줄였다. 5 년 동안 주식 투자 누적 수익률은 11%에 그친 데 비해 채권시장은 18% 가까운 수익률을 안겨줬다. 부동산시장은 부분적으로 거품 논란을 빚을 만큼 돈이 몰렸다. 기업의 성장성과 배당 수익률이 기대에 못 미치면 개인투자자들의 주식시장 이탈은 계속될 것이다. 이 돈이 채권과 부동산시장에 지나치게 쏠리면 임박한 금리 인상 충격도 그만큼 클 수밖에 없다. 갈수록 부동화하는 시중 유동성을 생산적인 부문으로 돌릴 다각적인 대책이 필요하다.
지난 5년간 국내 주식시장에서 개인 투자자들이 빼내 간 돈은 60조원이나 되며 앞으로도 개인투자자들의 주식시장 탈출이 이어지고 그 돈이 채권과 부동산시장에 쏠리면 금리 인상으로 인한 충격이 커질 것이라 시중의 유동성을 생산적인 부문으로 돌릴 다양한 대책이 필요하다.