지난달 미국 고용지표가 예상을 뛰어넘는 호조를 보인 것은 그만큼 미국 금리 정상화가 앞당겨질 수 있음을 시사한다. 10월 미국 비농업 부문 고용자는 시장 예상치(18만5000명)보다 많은 27만1000명 증가를 기록했다. 실업률은 6년 전 고점(10%)의 절반 수준인 5%로 떨어졌다. 시간당 평균 임금은 1년 새 2.5% 올랐는데 이는 글로벌 금융위기 직후인 2009년 8월 이후 가장 큰 폭이다. 실업률 하락에도 뚜렷한 움직임이 없던 임금이 마침내 오름세를 탄 것으로 보인다. 재닛 옐런 연방준비제도이사회 의장은 지난 4일 의회에서 "12월 금리 인상 가능성이 살아 있다"며 금리 정상화 의지를 강하게 내비쳤다. 연준은 그동안 금리 인상 조건으로 '고용시장 추가 회복'을 강조해왔는데 시장에서는 지난달 지표가 이런 조건을 충족한 것으로 보고 있다. 연준 통화정책위원들은 실업률이 4.9% 아래로 떨어지면 인플레이션 목표(2%)를 지키기 어려울 것으로 본다. 글로벌 투자은행 13곳 중 11곳과 로이터가 조사한 주요 채권 딜러 17명 중 15명이 다음달 15~16일 열리는 통화정책회의에서 기준금리 인상이 이뤄질 것으로 보고 있다. 그러므로 우리로서는 연준의 제로금리 정책이 2008년 말 이후 7년 만에 막을 내릴 것으로 보고 철저히 대비하는 수밖에 없다. 물론 연준이 금리 정상화를 시작하더라도 그 속도는 매우 완만할 것이라는 견해가 지배적이다. 하지만 글로벌 자본은 조그만 금리 변동에도 한쪽으로 급격하게 쏠리는 경향이 있다. 미국 채권 금리가 더 큰 폭으로 상승하고 달러화 강세가 이어지면 대외 충격에 가뜩이나 취약한 신흥국 경제는 자본 이탈로 심각한 위기에 빠질 수 있다. 한국은 신흥국에 대한 수출 의존도가 높은 데다 한·미 간 금리 격차가 사라진 터라 수출 감소와 자본 이탈이라는 이중의 타격을 입을 가능성을 경계해야 한다. 가장 중요한 건 기업과 가계 부문 부실을 최대한 빨리 털어내 금리 상승에 따른 충격파를 최소화하는 일이다. 올해 들어 늘어난 기업대출 중 절반(23조원)이 개인사업자(자영업자)에게 쏠린 것이나 삼성엔지니어링, 두산건설 같은 간판급 대기업들의 신용등급이 줄줄이 하향 조정된 것도 심각한 적신호로 봐야 한다.
미국의 고용지표가 호조인 만큼 미국 금리 인상이 빨라질 수 있기에 대외 충격에 취약한 신흥국에 수출 의존도가 높은 한국은 수출 감소와 자본 이탈이라는이중의 타격을 입을 수 있어 기업과 가계 부실을 줄이고 금리 상승에 따른 충격요소들을 줄여야 한다.