증시가 새해 벽두부터 요동쳤다. 글로벌 경기회복으로 기업 실적이 개선돼 주가가 상승할 것이라는 애초 예상은 증시 개장 이틀을 못 버티고 무너졌다. 실적 부진이라는 '내우(內憂)'에 수출환경 불안이라는 '외환(外患)'이 겹친 결과다. 증시 전망이 연초부터 빗나가자 투자자들은 갈피를 잡지 못하고 있다. 이코노미스트는 강방천 에셋플러스자산운용 회장, 강신우 한화자산운용 대표, 구재상 K클라비스투자자문 대표, 김석규 GS자산운용 사장, 김영호 트러스톤자산운용 대표, 서재형 대신자산운용 대표, 이준용 미래에셋 멀티에셋부문 대표, 이채원 한국투자밸류자산운용 부사장, 최준철 VIP투자자문 대표, 허남권 신영자산운용 본부장(가나다 순)에게 연초 분위기를 반영한 새 증시 전망을 물었다. "증권가가 하는 일은 두 가지다. 연초에 증시를 전망하는 것과 연말에 그게 왜 틀렸는지 설명하는 것이다." 증권가에서 내놓는 증시 전망이 매번 틀리는 것을 비꼬는 말이다. 사실 증시를 예측하기란 매우 어려운 일이다. 고려할 변수가 많고 증시가 이슈에 반응하는 속도도 빨라져서다. 예측 자체가 주가에 영향을 미치는 경우도 있다. 그렇다고 하더라도 올해 예측은 너무 일찍 빗나갔다. 증시가 새해 벽두부터 요동치며 출발부터 개운치 않다. 올해 코스피 개장 지수는 2008년 이후 6년 만에 가장 큰 하락폭을 기록했다. 새해 거래 첫 날인 1월 2일 종가 기준 전 거래일보다 무려 44.15포인트(2.20%)나 하락했다. 2008년 개장 첫날 2.3% 하락 이후 가장 큰 하락폭이다. 또 이튿날에는 1963.7로 시작한 뒤 장 중 1936.2까지 밀렸다. 지난해 말 증시 전망을 내놓은 23개 증권사 가운데 10개사가 코스피 지수 연 저점을 1950선 이상으로 잡았다. 결국 증시 거래 이틀 만에 증권사 절반 가량의 예상이 빗나갔다. 전문가들은 수출환경 변화와 실적 부진에 대한 불안감을 주가 하락의 원인으로 꼽는다. 연말에 나왔던 낙관적 전망의 근거는 선진국의 경기회복이었다. 미국·유럽 등 선진국의 경기회복 여부가 글로벌 금융시장을 이끄는 핵심 엔진 역할을 할 것이란 전망이다. 실제로 지난해 3분기 미국 국내총생산(GDP) 확정치는 4.1%를 기록하는 등 예상 밖의 호조를 보였다. 이에 크리스틴 라가르드 국제통화기금(IMF) 총재는 IMF의 올해 미국 경제성장률 전망을 기존 2.6%에서 추가 상향 조정할 것을 시사하기도 했다. 유럽 경기도 구조적 문제가 남아있긴 하지만 일단 바닥을 찍었다는 분석이 지배적이다. 그러나 문제는 선진국 경기회복이 과거만큼 우리나라 경제에 영향을 미칠지 미지수라는 것이다. 지금 글로벌 시장은 제조업 중심의 보호무역을 기반으로 블록화가 진행 중이다. 글로벌 시장의 보호무역 분위기가 강해지면 수출기업의 실적 상승을 기대하기 어렵다. 특히 연초 주가 하락을 기점으로 전문가들 사이에서는 선진국 회복론에 대한 경계심이 커지고 있다. 김영호 트러스톤자산운용 대표는 "바깥으로 나갔던 미국 기업이 자국으로 되돌아가 투자와 고용을 창출하면서 성장률을 끌어올리지만, 교역량은 반대로 줄어드는 성장"이라며 "교역을 통해 이익을 창출하는 우리 기업에게는 유리할 게 없다"고 지적했다.
글로벌 경기는 회복되고 있으나 보호무역을 토대로 지역 국가간 집단화가 형성되어 가며, 김영호 트러스톤자산운용 대표는, 미국 또한 해외 진출 기업들이 자국으로 돌아가 일자리 창출과 소비 활성화로 교역이 줄어드는 경향으로, 교역으로 경제를 지탱하는 우리나라로서는 어려움에 처할 수 있다고 경고했다.