코스피 지수는 2011년 이후 1990~2010선의 박스권에 단단히 갇혀 있다. 악재가 나오면 조금 떨어지고 호재가 나오면 살짝 오르는 소폭의 등락만 거듭할 뿐이다. 2000선을 넘어설 때도 펀드 환매 등을 위한 차익 실현에 나선 매도 세력 탓에 번번히 박스권 돌파에 실패했다. 한국 증시가 박스권에 머물러 있는 동안 미국·일본 등 해외 주요 증시는 꾸준히 올랐다. 미국 다우산업지수는 2011년 10월 저점인 1만655를 기록한 이후 계속 올랐다. 7월 25일 현재 1만7000선을 오르내리고 있다. 일본 니케이도 비슷한 상승세를 보였다. 2011년 11월 8160에서 꾸준히 올라 현재 1만5000선에서 공방을 벌이고 있다. 미국은 양적 완화 정책을 펴면서 주식시장으로 자금 유입을 유도했다. 동시에 공공사업을 크게 확대하는 적극적인 내수 진작 정책을 편덕에 경기가 조금이나마 회복되며 증시도 힘을 얻었다. 일본은 아베노믹스를 통해 경기 회복을 이끌었다. 통화량을 늘리는 동시에 적극적인 엔저 정책을 펴며 수출 경쟁력을 강화했다. 제조업에 힘을 실어주며 시중 자금 순환을 이끌어 내며 경기 부양을 이끌어 냈다. 건설·증권·은행주 일제히 들썩 7월 24일 기획재정부가 발표한 경기 부양책에 한국 증권가는 긍정적인 반응을 보이고 있다. 정부의 강력한 경기 부양책으로 증시가 살아나리라는 기대 속에 유가증권시장과 코스닥시장에서 증권업 37개 전 종목이 모두 상승했다. 증권주가 건설주를 제치고 최고 상승률을 기록하자 증권업이 '최경환 효과'의 최대수혜 업종이라는 말까지 나왔다. 오랫동안 증권주가 부진을 면치 못했던 점을 고려하면 이례적인 일이다. 이번 경기 부양책을 그만큼 긍정적으로 바라보고 있다는 것이다. 일각에서는 최경환호 출범을 발판으로 하반기 증시가 박스권을 돌파하리라는 전망도 나오고 있다. 경기 부양책으로 가계의 자산가치가 상승하면 소비가 촉진되면서 내수가 활성화될 수 있다. 최경환 경제팀이 기대하는 선순환 고리다. 이런 기대감이 건설과 은행, 증권 같은 내수 산업에 활력을 더해 줄 것이라는 분석이 나오고 있다. 임상국 현대증권 연구원은 "2기 경제팀은 가계소득 증가를 바탕으로 한 내수 활성화 정책을 강화하겠다는 뜻을 지속적으로 밝혔다"며 "건설, 은행, 증권주와 소비 관련 내수 기업들의 긍정적 효과가 예상된다"고 말했다. 이번 발표에서 증권가가 가장 주목한 정책은 기업환류 세제다. 기업이 올리는 이익의 일정액을 배당이나 임금, 투자를 늘리는 데에 사용해야 한다는 것이다. 많은 전문가들이 코리아디스카운트의 원인으로 낮은 배당률을 지목해 왔다. 실제 한국 증시의 지난해 배당수익률은 1.01%에 불과했다. 일본(1.67%)이나 미국(1.92%)은 물론 중국(3.1%)·호주(4.23%)보다 낮은 수치다. 증권 업계에선 기업환류 세제가 정착되면 해외 투자를 이끌어 내며 한국 증시가 수년째 머물고 있는 박스권을 벗어날 수 있는 계기가 마련될 것으로 보고 잇다. 구재상 K클라비스투자자문 대표는 "코스피 지수가 박스권을 벗어나기 위해서는 해외 장기 투자자금이 필요한데, 외국계 투자자의 가장 큰 불만인 배당률에 변화를 줄 수 있는 정책이라 향후 주식시장에 긍정적인 영향을 미칠 것"이라고 분석했다.
최경환 경제팀의 경기 부양 정책으로 오랫동안 부진했던 증권주가 상승하고 있어 하반기 증시가 박스권을 탈출하고 국내 시장에 활기를 불러올 것으로 기대된다.