미국 주식시장 폭락에 따른 금융시장 혼란이 글로벌로 확산하고 있다. 뉴욕증권거래소 다우존스지수는 5 일 1175.21p(4.6%)나 하락했다. 7 년 만의 가장 큰 하락 폭이다. 그 여파로 코스피는 6 일 장중 한 때 70p까지 떨어졌다가 전날 33.64p(1.33%) 하락에 이어 38.44p(1.54%) 내린 2453.31 에 마감했다. 환율은 약 두 달 만에 1090 원을 돌파해 1091.5 원으로 급등했다. 지난주만 해도 장중 2600 을 넘으며 사상 최고치를 경신했던 주식시장과 1050 원 대로 떨어졌던 환율이 30 원 이상 급등하는 등 국내 금융시장이 급변동성을 보였다. 국내 주식시장과 외환시장은 갑자기 드리운 공포에 연이틀 갈피를 못 잡는 모습이다. 금융당국이 나서 불안을 잠재우려 했지만 이날 주식시장과 환율은 충격에서 벗어나지 못했다. 일단 이번 금융시장 혼란은 내생적 변수가 아닌 외생적이고 일시적 변수에 의한 것으로 방어막을 잘 치면 큰 문제될 소지가 없다. 이번 혼란은 다음 달 초 미 연방준비제도(Fed)의 금리 인상이 확실시되고 연내 3~4 회 금리 인상이 예상되면서 부담을 느낀 주식시장이 폭락하면서 촉발된 데 따른 것이다. 국내 금융시장은 한국과 미국의 금리 역전에 의한 외국 자금 이탈을 우려한 데다 한은의 금리 인상이 빨라질 것이란 관측이 복합적으로 작용했다. 사실, 미국 금융 및 자산시장은 작년에 유례없는 가격 상승을 연출했다. 작년 미 증시는 역사상 가장 강력한 랠리를 보였다. 2008 년 금융위기 이후 미국 정부의 경기회복 정책이 효과를 내고 트럼프 정부가 들어서 강력한 세율 인하를 단행하면서 기업이익 증가 기대에 따른 현상이다. 게다가 실업률, 경제성장률, 인플레이션율이 모두 양호하다. 금리 인상은 결국은 경기가 좋아지는 데 따른 자연스러운 귀결인 셈이다. 특히, 미국의 실물경제는 지금까지 낮은 인플레이션율에 견조한 성장률을 보이며 골디락스를 점치는 이들이 나올 정도다. 글로벌 금융시장이 갑작스러운 혼란에 휩싸였음에도 세계 실물경제는 견조한 회복세를 보이고 있다. 미국은 역사적 호황 국면이고 유럽과 일본, 중국 등 신흥 시장도 대다수 완연한 회복세를 보이고 있다. 실물경제를 뒷받침하는 금융시장도 2008 년 금융 위기 이후 안정성을 되찾았다. 국내도 작년 4 분기 들어 소비와 투자가 위축되긴 했으나 3.1% GDP 성장을 기록하는 등 펀더멘탈이 튼튼한 편이다. 일부 대기업은 사상 최고 기업이익을 실현했고 주가는 사상 최고를 경신했다. 이번 미국 발 글로벌 금융시장 혼란은 미국 주식시장이 그동안 너무 숨가쁘게 오른 데 대한 조정으로 보는 시각이 그래서 설득력을 얻고 있다. 조정의 빌미를 찾고 있던 차에 연준(Fed)의 금리인상이라는 핑계를 찾은 것이란 설명이다. 울고 싶은 차에 금리인상이 뺨을 때려준 격이다. 개방경제 하에서 금융시장도 세계와 커플링될 수밖에 없다. 하지만 이번 금융 혼란은 실물 경제와 괴리된 금융시장의 오버 슈팅에 대한 패치 성격을 갖고 있으므로 지나치게 민감하게 반응할 필요가 없다. 금융당국은 국내 실물경제의 펀더멘탈이 훼손되지 않도록 방어막을 선제적으로 치는데 실기하지 말아야 한다. 소비와 투자 위축을 경계하고 불필요한 공포를 갖지 않도록 유도해야 한다.
미국 주식시장 폭락으로 국내 주식시장과 외환시장이 갑작스런 혼란에 휘말려, 소비와 투자 위축을 경계하며 필요이상의 공포를 갖지 않도록 해야 한다. 