항공용어 중에 '블랙아웃(Black Out)'이라는 게 있다. 항공기가 급격히 수직 상승할 때 중력 이탈로 조종사의 뇌에서 피가 빠져나가면서 산소 결핍으로 시야가 어두워지는 현상을 말한다. 블랙아웃은 종종 추락 사고로 이어지곤 한다. 국내 증시에 블랙아웃 경고등이 켜진 종목이 속출하고 있다. 특히 연초 대비 주가가 4~8배 오른 상장사 중에 위험 징후가 뚜렷한 종목이 많다. 본지가 올 1월 2일부터 6월 2일까지 코스피·코스닥·코넥스 상장사 주가 등락률을 조사한 결과, 주가가 300% 이상 오른 종목은 30개였다. 코스닥이 17개, 코스피 11개, 코넥스 2개다. 같은 기간 코스피 지수가 12%, 코스닥 지수가 32% 오른 점을 감안하면 엄청난 급등이다. 문제는 이 가운데 실적이 크게 개선됐거나, 주가가 급등할 이유가 분명한 종목을 거의 찾기 힘들다는 점이다. 뚜렷한 근거 없이 이상 급등한 종목은 오래갈 수 없다. 더욱이 이들 종목들은 기관이나 외국인보다는 개인투자자들이 몰려 있고, 여전히 추격 매수가 이어지고 있다. 자칫 수직 급상승한 종목에 올라탔다가 블랙아웃 상태에 빠질 수 있다는 얘기다. 갑자기 수직 급상승한 주가 1월 2일~6월 2일 사이 주가가 300% 이상 오른 30개 종목 중 500% 이상 오른 종목은 7개다. 중국 게임업체가 대주주인 룽투코리아의 주가 상승률이 761%로 가장 높았다. 반도체 장비업체인 유니셈이 757%로 뒤를 이었다. 삼성제약(652%)·원풍물산(639%)·위노박(627%)·루보(613%)·이너스텍(588%)도 주가가 급등했다. 같은 기간 주가가 400% 이상 오른 종목도 경남제약(466%)·아이에스이커머스(455%)·바이오스마트(444%) 등 7곳이었다. 30개 종목 중 두 세 곳을 빼면 주가 그래프에 공통점이 보인다. 지난 2~3년간 주가가 거의 변동 없이 저가에 머물다가, 특정 시점에 제트기가 수직 급상승하듯이 올랐다는 점이다그래프 참조. 30개 종목 중 연초 주가가 1만원 이상이었던 종목은 한미약품·한미사이언스·인트론바이오 3곳에 불과하다. 5000원 미만이 25곳이고, 그중 4곳은 1000원도 되지 않는 초저가주였다. 이들 종목은 어떤 이유로 주가가 급등했을까? 본지 조사 결과, 30개 종목 중 올해 들어 현저한 시황변동(주가 급등)으로 한국거래소부터 조회공시 요구를 받은 곳은 21곳이었다. 원풍물산·삼성제약·젬백스테크놀로지·케이피티·신라섬유·케이에스씨비는 5개월 사이 두 차례나 조회공시 요구를 받았다. 그런데, 21곳 모두 답변은 한결같았다. '최근의 현저한 시황변동과 관련해 별도로 공시할 중요한 정보가 없다.' 한마디로 '이유가 없다'는 것이다. 질문에 "우리도 이유를 몰라 답답하다"고 말했다. 한국거래소가 시황변동과 관련해 조회공시를 요구하는 이유는 특정 종목이 이상 급등락할 경우 특별한 이유가 있는지 확인해 투자자에게 정보를 제공한다는 차원이다. 하지만 조회공시 요구에 대한 답변은 대부분 '이유 없음'이고, 공시 답변 이후 오히려 주가가 더 오르는 경우도 많았다. 상황이 이렇자 개인투자자 사이에서는 '조회공시 요구는 주가가 잘나가고 있다는 증거'라는 웃지 못할 얘기까지 나돈다.
국내 증시에 블랙아웃 경고등이 켜진 종목이 계속되고 있는 가운데 30개 종목 중 올들어 현저한 주가 급등으로 한국거래소부터 조회공시 요구를 받은 곳은 21곳 이고 그에 대한 답변으로 거의가  '이유 없음'이고, 공시 답변 이후 오히려 주가가 더 오르는 경우더 증가하고 있다.