Hot click reports '헬스케어 - 주목할 3가지 투자포인트' 2000년 의약분업을 시작으로 개화한 전문의약품 시장의 성장을 바탕으로 국내의 많은 제약사들은 황금기를 누렸다. 그러나 2006년 약제비 적정화 방안을 시작으로 2012년 약품비관리 합리화 방안까지 지속적인 약가 인하 정책의 도입으로 인해 약가 하락이 발생했다. 복지 확대를 추구하는 정부는 향후 약가 인하 압박을 지속할 것이기 때문에 이런 기조는 장기적으로 유지될 수밖에 없다. 따라서 제약산업의 저성장 국면이 지속되는것은 불가피해 보인다. 특히 제네릭(복제약) 사업만으로 높은 수익성을 유지하던 제약사의 이익은 점차 감소할 것이다. 이미 대형 제약사를 중심으로 주가의 조정세가 강하다. 일부 중소 제약사만 등락을 거듭할 뿐 산업전반의 분위기는 하락 기조다. 결국 한국 헬스케어 산업은 체질 개선이 필요한 상황이다. 이미 내수 시장은 포화됐다. 해답은 수출밖에 없다. 하지만 한국 제약사들의 지금까지의 실적은 실망스럽다. 특히 신약 승인 건수는 줄어들지만 제약사의 신약개발 비용은 증가하고 있다. 신약 개발에 필요한 비용이 한국의 신약 개발 업체들에게는 넘을 수 없는 벽이 되고 있는 것이다. 그러나 선진 시장의 진입장벽이 높다고 좌절할 필요는 없다. 우리는 성장성 큰 신흥시장에서 성장의 해답을 찾을 수 있기 때문이다. 현재 세계 헬스케어산업의 60%가 넘는 시장 규모를 북미·유럽이 형성하고 있지만 2020년부터 신흥시장의 헬스케어 시장 규모가 북미·유럽을 합친 것보다 클 것으로 예상된다. 따라서 제품 경쟁력을 보유하고 구체적인 목표시장을 공략하는 업체, 특히 수출을 늘려가는 업체들에 투자하는 것이 유망하다. 헬스케어의 투자포인트 첫 번째는 정책 위험도가 큰 국내 내수시장의 한계를 극복하는수출 중심의 기업을 골라야 한다는것이다. 둘째 의약품 대비 개발비용이 적고 인허가 장벽이 낮은 의료기기 분야도 투자가 유망한 업종이다. 허가 장벽만 넘을 수 있다면 품질로 글로벌 업체들과 경쟁할 수 있기 때문이다. 끝으로 점차 늘고 있는 의료관광객으로 인해 확대될 의료관광산업의 수혜주를 찾아야 한다. 국내 헬스케어 업체 중에서는 한스바이오메드·메디톡스·녹십자 등이 이런 세가지 투자포인트에 해당되는 종목이다 화제의 리포트 ㅣ 지주회사, 무엇을 봐야 할까 대주주 지분율 높으면 유리 최근 연초 대비 지주회사 주가의 상승폭이 커지면서 지주회사에 대한 투자자들의 관심이 늘고 있다. 투자자 입장에서 지주회사는 다소 생소한 구조를 지닌 투자대상이자 주가의 판단이 까다로운 어려운 종목이다. 지주회사의 실적에는 경제적 속성이 전혀 다른 자회사들의 사업 및 재무환경이 반영되기 때문이다. 또 지주사가 자체적으로 운영하는 고유 사업까지 보유하는 경우도 있어 적정주가 산정에 대한 논란이 끊이지 않았다. 대부분의 투자자들이 지주회사 주식에 투자할 때 가장 먼저 보는지표는 순자산(NAV) 할인율일 것이다. 지주회사가 보유한 자회사가치와 영업가치의 합산인 NAV 대비 현재 주가가 얼마나 할인되었는가를 보여주는 지표다. 주가수익비율(PER)·주가순자산비율(PBR)과 같이 적정 주가 산출에 유용한 도구다.
제약시장이 황금기를 지나 지속적인 약가 인하 정책의 도입으로 인해 제약산업의 저성장 기조가 불가피한 가운데 제품 경쟁력을 갖추고 구체적인 목표시장에 수출을 확대해가는 업체에 투자하는 것이 유망하다.