우리나라 토종 헤지펀드가 첫선을 보였다. 어제 판매가 시작된 한국형 헤지펀드 12개 운용 자본은 모두 1500억원에 불과하다. 업계가 당초 예상했던 5000억원에 한참 못 미친다. 정부가 자본시장 업그레이드에 중요한 계기를 마련해줄 것으로 기대했던 것에 비하면 매우 초라한 출발이다. 헤지펀드는 기관과 고액자산가들에게서 자본을 모으는 사모(私募)펀드로 불특정 다수를 상대로 하는 일반 공모펀드에 비해 자산 운용이 훨씬 자유롭다. 업계는 공매도를 결합한 매매(롱쇼트)와 적극적인 차입투자(레버리지) 전략을 통해 높은 수익을 안정적으로 얻을 수 있다며 투자자를 끌어들이고 있다. 하지만 2008년 글로벌 헤지펀드 수익률이 -19%였던 것을 보면 절대수익률을 낼 수 있다는 업계 주장을 믿기 어렵다. 미국 롱텀캐피털매니지먼트(LTCM) 실패에서 보듯이 헤지펀드의 공격적인 차입투자가 금융시스템 전체를 위협할 수도 있다. 한국형 헤지펀드는 가입 문턱(5억원)은 높게, 차입한도(400%)는 낮게 정해 위험성이 낮은 편이다. 하지만 이런 제약 때문에 글로벌 경쟁력은 떨어질 수밖에 없다. 업계 운용 능력에 대한 검증이 이뤄지지 않았고 헤지펀드가 불러올 시장 교란이나 시스템 불안에 대한 대응체계도 마련돼 있지 않다. 자본시장 선진화를 추진하는 정부가 조바심을 내며 헤지펀드 출범을 서두르고 업계는 충분한 실력을 갖추지도 못한 채 일단 펀드를 팔고 보자는 형국이다. 헤지펀드의 화려한 면만 보는 묻지마 투자까지 확산되면 한국형 헤지펀드는 처음부터 잘못된 길로 갈 수 있다. 정부와 업계 모두 무리하게 헤지펀드를 키우려 할 게 아니라 기본에 충실한 자세로 실력을 쌓아가야 할 때다.
한국형 첫 헤지펀드는 기대한 것 보다 초라하게 출발을 했지만 조바심내지 않고 충분한 실력을 갖추어야 한다.