최악의 한 해였다. 실적은 급전 직하했고, 주가는 폭락했다. 이제는 성장성까지 의심받는다. 국내 발광다이오드(LED) 업계 대표 주자이자, 세계 4위 LED기업인 서울반도체의 화려했던 조명이 '깜빡' 거리고 있다. 지난해 서울반도체 실적은 매 분기 '어닝 쇼크'를 이어갔다. 누적 매출은 9393억원으로 전년(1조320억원)보다 9% 줄었다. 영업이익은 25억5500만원으로 전년 대비 97%나 급감했다. 서울반도체는 지난해 전체 코스닥 상장사 중 영업이익이 가장 많이 줄어든 기업이었다. 실적 부진에 주가도 곤두박질쳤다. 2014년 3월 5만원을 돌파했던 주가는 같은 해 11월 초 1만4000대로 폭락했다. 최근 주가는 2만원 안팎에서 움직인다. 서울반도체는 이번 200대 상장사 미저리 지수 조사에서 마이너스 74.1점으로 불명예 1위에 올랐다. 2014년 3월 31일~2015년 3월 31일 사이 시가총액은 56%나 쪼그라들었다. 2013년 영업이익률과 지난해 영업이익률을 비교한 영업이익률 변동치는 마이너스 9.1%포인트였다. 지난해 영업이익률은 0.3%에 불과했다. 200대 상장사 중 시가총액 감소율은 두 번째, 영업이익률 변동치는 여섯 번째로 나빴다. 이 회사는 지난해 조사에서는 미저리 지수 82.4점으로 200대 상장사 중 182위였다. 미저리 지수는 순위가 낮을수록 좋다. 2013년 창사 이래 최대 실적을 기록하며 '매출 1조원 클럽'에 가입한 서울반도체가 고전한 가장 큰 이유는 '중국의 도전'이다. 최근 세계 LED 시장은 과거 반도체·태양광 시장처럼 치킨게임 조짐을 보인다. 중국 정부의 전폭적인 지원을 등에 업은 중국 LED업체들이 공격적인 설비 투자에 나서면서 공급 과잉으로 LED칩 등 부품 가격이 뚝뚝 떨어지고 있다. 더욱이 서울 반도체는 LED사업 하나에만 올인하는 회사다. 문제는 앞으로다. 증권가에서는 'LED업계의 치킨게임은 이제 시작'이라는 분석이 많은데, 시작 단계에서 서울반도체의 실적이 직격탄을 맞은 것에 대한 우려가 크다. 지난 2월 10일 이정훈 서울반도체 대표는 기업설명회에 직접 나와 "실적이 좋지 않지만 지난해 연구개발 비용으로 900억원 가까이 쓰는 등 장기적으로 시장을 보고 있다"며 "지금은 가격경쟁에 쏠려 있지만 결국 품질로 소비자들의 눈길이 돌아설 것"이라고 자신했다. 하지만 서울반도체를 보는 시장의 평가는 회의적이다. 2대 주주였던 모건스탠리의 철수가 결정적이다. 지난해 6월과 9월, 모건스탠리 인베스트먼트는 서울반도체 지분을 각각 5.11%, 1.61% 매입해 2대 주주로 올라섰다. 당시 서울반도체는 "LED시장의 치열한 경쟁 속에서도 서울반도체의 경쟁력을 인정해 장기 투자에 나선 것으로 파악한다"고 밝혔다. 하지만 모건스탠리는 올 3월 10일 서울반도체 지분 전량을 매각했다. 1000억원에 가까운 손해를 보고 손절매를 한 것이다. NH투자증권은 최근 보고서에서 '시장의 신뢰 회복 및 주가 상승을 위해서는 매출 성장세가 우선 확인돼야 한다'고 평가했다.
2013년 창사 이래 최대 실적을 기록하며 '매출 1조원 클럽'에 가입한 서울반도체가 지난해 전체 코스닥 상장사 중 영업이익이 가장 많이 줄어든 기업으로 고전한 가장 큰 이유는 '중국의 도전' 이며 결국 이번 200대 상장사 미저리 지수 조사에서 마이너스 74.1점으로 불명예 1위 기업에 오르게 되었다.