재닛 옐런 미국 연방준비제도이사회 신임 의장이 19일 통화정책 결정 기구인 연방공개시장위원회(FOMC) 후 금리 인상 시점에 관해 언급해 시장에 충격을 주었다. 통화정책 수장으로서 첫 정례회의를 주재한 그는 채권 매입을 통한 유동성 공급 확대가 끝나더라도 상당 기간 저금리를 유지할 것이라고 밝혔다. '상당 기간'이라는 의미에 대해서는 "대략 6개월 정도일 것"이라고 말했다. 연준은 이번에도 월 채권 매입 규모를 100억달러 줄이기로 했다. 다달이 채권 매입으로 850억달러를 풀었던 연준은 올해 들어 세 차례에 걸친 양적 완화 축소(테이퍼링)를 단행해 다음달부터는 550억달러씩만 풀 예정이다. 4ㆍ6ㆍ7ㆍ9월 정례회의 때마다 테이퍼링을 계속하면 이르면 올가을 달러 살포 작전이 막을 내린다. 그 6개월 후인 내년 2분기에는 금리 인상이 시작될 수 있다. 내년 하반기에나 금리가 오를 것으로 보았던 시장이 놀랄 만하다. FOMC 멤버들은 제로 수준인 기준금리가 내년 말 1%, 2016년 말 2.25%에 이르고 장기적으로는 4% 수준으로 정상화할 것으로 보고 있다. 연준이 더 이상 금리를 인상하는 선제적 예고 지표로서 실업률만 쳐다보지는 않겠다고 했으므로 정확한 인상 시점을 가늠하기는 힘들다. 하지만 이대로 가면 내년 중반께는 2008년 말 이후 6년 이상 지속된 제로금리에서 벗어날 것으로 보고 대비해야 한다. 금리 인상은 기본적으로 미국 경기 회복과 궤를 같이하므로 글로벌 성장 엔진 재가동 신호로 볼 수 있다. 하지만 단기적으로는 글로벌 초저금리 덕분에 버텨온 신흥국들이 급격한 자본 유출로 위기를 맞을 수 있다는 게 문제다. 상대적으로 기초체력이 좋은 한국에서도 올해 들어 외국인들이 4조3000억원 넘는 주식을 순매도했다. 어제 주가와 원화 가치가 급락한 것도 그 여파 때문이다. 미국 금리 인상에 따른 달러 강세는 원화 약세로 이어질 수 있지만 신흥국 통화가 더 큰 폭으로 떨어지면 전반적인 수출 수요는 악화될 수 있다는 점도 유의해야 한다.
재닛 옐런 미국 연방준비제도이사회 의장이 대략 6개월 저금리를 유지할 것이라고 밝혀 내년 말 1%대 기준금리가 예상됨에 따라 원화 약세와 전반적인 수출 수요 감소 가능성을 염두해야 한다.