K-OTC 시장이 양도소득세 면제라는 세제혜택에 힘입어 지난해 가파른 성장세를 보였지만 여전히 38 커뮤니케이션과 같은 사설 사이트를 통한 개인 간 거래에 못 미치는 것으로 나타났다. 사설 시장 수요를 흡수할 적극적인 거래환경 개선방안 없이는 추가 성장 동력도 없다는 지적이다. 26 일 금융투자협회에 따르면 이날 현재 K-OTC 상장 기업수는 125 개사, 시가총액은 14 조8285 억원에 이른다. 지난해 누적거래대금만 1 조5000 억원을 넘어섰으며 일평균 거래대금은 27 억7000 만원을 기록하며 2017 년(10 억9000 만원) 대비 155% 증가했다. 이런 성장세는 증권거래세 인하와 양도소득세 면제 대상 확대 등 K-OTC 시장의 거래환경 개선에 기인한 것으로 평가받고 있다. 금융당국이 2017 년 4 월 코스닥과 코넥스 등 장내시장 대비 상대적으로 높았던 K-OTC 증권거래세율을 0.5%에서 0.3%로 인하했고 지난해 K-OTC 활성화 일환으로 소액주주가 양도하는 중소기업 주식을 과세대상에서 뺀 결과다. 실제 K-OTC 전체 거래기업 가운데 23 곳(19.3%)밖에 되지 않던 양도소득세 면제대상 기업 비중이 지난해 84 개사(66.7%)로 늘면서 지난해 전체 거래대금의 약 86%가 양도세 면제대상 기업 거래로 형성됐다. 하지만 금투협이 목표한 사설 장외주거래를 유의미하게 흡수하려면 여전히 갈 길이 멀다. 속은 더 참담한 수준이다. 금투협에 따르면 38 커뮤니케이션과 P스톡과 같은 사설 장외주거래 사이트의 일평균 거래대금은 약 150 억원으로 추정된다. K-OTC 거래량의 5 배가 훨씬 넘는 규모다. 시장에서는 사설 장외주거래 사이트의 연간 거래규모가 약 6 조원에 달할 것으로 보고 있다. 세제개편 등에도 불구하고 사설시장 중심 거래가 지속적으로 이뤄지는 것은 K-OTC 시장의 적은 거래종목 수 영향이 크다. 125 개밖에 되지 않는 거래종목 수는 시장 출범 당시인 2014 년 104 개사 대비 증가하지 않았기 때문이다. 상황이 이러다보니 K-OTC 시장에서 거래되지 않는 종목에 투자하고 싶은 투자자들은 사설 사이트를 찾을 수밖에 없다. 문제는 사설사이트 투자자들이 위험에 노출된다는 점이다. 사설 장외주거래 사이트는 단순 커뮤니티로 자본시장법 규제를 받지 않는데다 투자자 개인 간 거래 과정에 존재하는 허수 호가와 결제불이행 등의 위험이 있어서다. 또 정부가 불투명한 상태에서 거래되는 시장 특성을 노리는 유사투자자문업자들의 불법영업이 활개를 친다는 것도 위험 요인이다. 전문가들은 밖으로 도는 투자자들을 제도권 시장인 K-OTC 시장으로 유인하려면 K-OTC 거래기업을 늘리는 것이 최우선돼야 한다고 강조했다. 장효미 자본시장연구원 연구원은 "K-OTC에 신규종목이 매매개시된 직후 신규거래 계좌수가 증가하는 등 신규종목이 신규 투자자 유입에 영향을 주는 것으로 확인된 만큼 K-OTC 시장 진입과 퇴출 요건을 완화하고 거래기업 혜택 확대 등을 통해 신규투자자가 지속적으로 유입될 수 있게 선순환 체계를 구축해야 한다"고 말했다.
지난해 양도소득세 면제영향으로 급성장한 K-OTC 시장이 사설 장외주거래를 유입하려면 K-OTC 거래기업 확대가 선행되어야 한다.