국제유가가 사상 처음으로 마이너스(-)를 기록하면서 시장에 충격을 주고 있다. 국제유가는 지난 4월 20일(현지 시간) 서부텍사스산원유(WTI) 기준 배럴당 -37.63달러에 거래를 마쳤다. 액면 그대로 해석하면 WTI 1배럴(158.9리터)을 가져가면서 돈을 내는 것이 아니라 37.63달러를 받아가는 비현실적인 상황이 벌어진 셈이다. 배럴당 20달러대가 무너질 때만 해도 더 이상 바닥이 없을 것이라 생각했던 투자자들 사이에서 '바닥 밑에 지하실이 있었다'는 푸념이 흘러 나온다. 손실은 충격보다 컸다. 특히 유가가 마이너스를 기록했던 적이 없었기에 국내 증권사 거래 시스템이 먹통이 되면서 손실을 키웠다. 키움증권과 한국투자증권 등 일부 증권사 홈트레이딩시스템(HTS)에서는 마이너스 가격을 입력할 수 없어 먹통이 됐다. 이 때문에 일부 투자자들 사이에서는 캐시콜이 발생했다. 증권사에서는 선물 가격 하락으로 손실이 증거금을 넘어서면 추가 증거금 납입을 요구하는 마진콜을 요청한다. 요청 기한 내 추가 증거금 납입이 없으면 약정물량을 임의로 처분하는 캐시콜로 이어진다. 키움증권 관계자는 "전례 없던 일이 발생하면서 HTS에 오류가 발생했다"며 "오류는 해결됐고 21일부터는 문제없이 거래 할 수 있게 됐다"고 설명했다. 투자 과열에 계약만기 앞두고 유가 급락 전세계적으로 유가 약세를 노린 투자가 과열된 것이 이번 급락의 원인으로 지목되고 있다. 주식이었다면 투자자가 늘수록 가격이 올랐어야 하지만, 국제유가는 선물을 기반으로 거래되고 있기에 달랐다. 전세계 3대 유종인 WTI와 브렌트유, 두바이유는 각국 상업거래소에서 거래되는 원유 선물의 가격을 기준으로 하고 있다. 원유 선물은 미래 일정 시점(만기)에 원유를 인도·인수하겠다는 계약이다. 아무리 손해가 발생해도 '제로(0)' 이하로 떨어지지 않는 상장 주식과 달리 선물은 이론상 손실이 무한대로 커질 수 있다. 또 계약 상대방이 있기 때문에 파는 쪽에서 추가금을 주고서라도 계약을 이행해야 한다. 현물 가격이 원유 가격의 기준이 되던 시기도 있었다. 1983년 이전까지는 석유수출국기구(OPEC)에서 제시하는 가격이 곧 거래 기준가격이었다. 그러나 1983년 3월 미국에서 원유 선물을 거래하기 시작하면서 국제유가는 가격 결정의 역할을 금융시장으로 넘겼다. 국제유가를 가늠하는 기준가를 원유 선물이 담당하게 되면서 유가는 매월 만기를 맞는 형태로 거래되고 있다. 선물 계약의 만기가 언제인지에 따라 가격이 달라지는 셈이다. 예를 들어 이번에 마이너스로 떨어진 WTI 5월물은 지난 4월 21일(현지시간)이 만기였다. WTI 선물 계약을 만기시까지 보유하고 있으면, 현물을 인도받거나 시장가로 정산 한 뒤 차액만 지급하는 형식으로 계약을 정리할 수 있다. 다만 금처럼 현물을 받아와도 쉽게 현금화할 수 있는 다른 원자재와 달리 석유 원유는 운송비용과 보관비용, 정재시설 처리비용 등을 부담해야 하기 때문에 아무나 현물을 받아올 수는 없다. 땅에 묻어 버리고 싶어도 환경이 오염되는 원유 특성상 합법적 테두리 안에서는 불가능하다. 보관이나 정제, 폐기 모두 비용이 수반되기에 마이너스 가격이 붙을 수 있는 원자재다.
투자 과열에 계약만기를 앞두고 유가 약세를 노린 투자과열로 국제유가가 사상 처음으로 마이너스를 기록하면서 국내 증권사 거래 시스템 오류로 시장이 혼란에 빠졌다.