주요국 중앙은행들의 돈 풀기와 금리 인하 움직임이 다시 경쟁적으로 이어지고 있다. 시장에서는 각국이 앞다퉈 자국 통화가치를 떨어뜨리는 환율전쟁과 함께 10 년 전 글로벌 금융위기 이후 전개된 양적완화 경쟁이 반복될까 촉각을 곤두세운다. 미·중 무역전쟁과 브렉시트 협상 난항 등으로 세계 경제 전반에 덮인 불확실성이 커지면서 경기 악화 기류가 짙어지자 중앙은행들이 선제적 대응에 나서는 형국이다. 첫 행보는 유로존 유럽중앙은행(ECB)이 맡았다. ECB는 지난 12 일 통화정책회의를 열어 현행 연 0%인 기준금리를 유지하는 대신 예금금리를 현행 연 -0.4%에서 연 -0.5%로 인하했다. ECB는 동시에 2015 년 3 월 시작했다가 지난해 말 종료한 자산 매입 프로그램을 오는 11 월부터 월 200 억유로 수준에서 재개하기로 했다. 금리 인하와 함께 돈을 직접 풀겠다는 의지 표명이다. 미국 중앙은행(연준)은 17~18 일 열릴 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 인하할 것으로 예상된다. 시장에선 현행 연 2~2.25%인 기준금리를 0.25%포인트 낮출 것으로 본다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 공개적으로 금리 인하를 압박할 정도다. 구로다 하루히코 일본은행 총재도 "시중은행 예금에도 마이너스 금리를 적용할 수 있다"고 공격적인 통화완화 조치를 시사했다. 중국 인민은행 역시 최근 인하한 지급준비율을 더 낮추고 기준금리인 대출우대금리(LPR)를 인하할 태세다. 신흥국 가운데 뉴질랜드, 인도, 태국은 지난달 이미 기준금리 인하를 단행했고 터키도 지난 12 일 인하 대열에 가세했다. 국가마다 돈을 더 풀고 금리를 낮추는 것은 경기 부양과 함께 통화가치 하락 효과로 교역에서 유리한 위치에 설 수 있기 때문이다. 상대국 이익의 희생을 바탕으로 자국 이익 극대화를 추구하는 근린궁핍화(beggar-thy-neighbor) 정책을 좇는 것이다. 지난 6 월 주요 20 개국(G20) 재무장관·중앙은행 총재 회의에서 미온적이나마 경쟁적 통화가치 절하를 자제하기로 합의까지 했지만 그마저도 소용없게 되는 셈이다. 한국은행도 깊은 고민을 하고 있을 것이다. 9 개월 연속 이어진 수출 감소세에 지난달 기록된 사상 첫 마이너스 소비자물가로 디플레이션 진입 우려까지 고조돼 있다. 경기 둔화 속도와 환율전쟁 양상 등 여러 요인을 고려해 가장 유연한 통화정책을 적시에 쓸 수 있도록 만반의 태세를 갖춰야 할 때다.
주요국 중앙은행들이 돈 풀기와 금리 인하를 통해 경기부양과 통화가치 하락으로 자국 이익을 추구하는데 이에 대비한 통화정책을 준비해야 한다.