최근 금융시장에서 상식 파괴가 일어나고 있다. 글로벌 금융위기와 무제한 양적완화(QE), 장기 저금리, 현대통화이론(MMT) 등이 대두하며 전통적 프레임으로는 해석하기 어려운 상황이 벌어지고 있다. 최근 비철금속을 중심으로 한 원자재 시장이 대표적이다. 경기가 불안할 때 강세를 보이는 안전자산 금, 실물경기 회복 때 상승하는 구리 등의 가격이 함께 오르는 기현상이 나타나고 있다. 뉴욕상품거래소(COMEX)에 따르면 국제 금 시세는 1월 14일(현지시간) 기준 트로이온스당 1542.4달러(약 178만원)를 기록했다. 미·중 무역분쟁으로 지난해 4월 1200달러대에서 급등하기 시작해 주요국 채권 금리의 마이너스 전환, 중국 경제 성장률 둔화 우려, 미국-이란 갈등 등에 큰 폭으로 상승했다. 금은 전통적 안전자산으로 글로벌 경기가 불확실할 때 가격이 오른다. 연일 최고가를 경신하고 있는 미국 증시가 꺼질 것이란 비관론과 저금리에 따른 과잉 유동성, 국제 정세 불안 등이 최근 금값 상승을 부추겼다. 이런 가운데 일반적으로 금값과 반대로 움직이는 구리·니켈 등 원자재 가격도 함께 오르고 있다. 구리·니켈은 건물·선박·전자기기 등에 많이 쓰이는 원자재로 통상 실물 경기가 회복될 때 오르고, 경기가 불안할 때 떨어진다. 런던금속거래소(LME)에 따르면 국제 구리 가격은 1월 14일(현지시간) 기준 t당 6247달러로 지난해 10월 5684달러 대비 10% 가까이 상승했다. 연고점을 기록했던 지난해 3월 6572달러에 육박하고 있다. 구리 가격이 상승하는 것은 실물 경기 회복에 대한 기대감이 커지는 가운데 전기차 등 미래형 자동차 수요가 늘어나고 있어서다. 전기차는 내연기관차보다 대당 20배 정도의 구리가 더 필요하다. 중국 내수 경기 부양 기대감도 구리 수요를 키우고 있다. 니켈 가격도 t당 1만3680달러(14일 기준)로 전년 동기 대비 20%가량 상승했다. 연고점인 지난해 9월(1만8330달러)에 비하면 낮지만 큰 폭으로 등락을 반복하고 있다. 구리·니켈 등은 경기 변동에 민감하기 때문에 실물 경기를 측정하는 바로미터로 꼽힌다. 경기 선행지표로 3~6개월 뒤 경기를 선반영한다. 이 때문에 구리의 경우 '닥터 코퍼(Dr. Copper·구리 박사)'라고 부르기도 한다. 이런 가운데 팔라듐 가격도 급등하고 있다. 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 15일(현지시간) 기준 팔라듐 가격은 트라이 온스 당 2176달러로 전년 동기 대비 700달러 올랐다. 3년 전과 비교하면 3배, 10년 전보다는 6배 상승했다. 큰 가격 상승세를 그리며 금값을 추월했다. 팔라듐은 자동차 매연을 줄이는 촉 매변환기에 주로 쓰인다. 자동차 배기가스 규제 등 환경 정책 강화로 수요가 폭발적으로 늘고, 또 수소차 연료전지의 산화 환원 반응을 일으키는 촉매제로도 사용돼 앞으로 쓰임새가 더욱 늘어날 것으로 보인다. 팔라듐 공급량 제한적, 추가 상승 기대감 팔라듐은 구리·니켈·백금 등을 채굴·제련하는 과정에서 부산물로 생산되기 때문에 공급이 비탄력적이다. 수요가 늘어나는 데 비해 공급이 일정하기 때문에 가격이 더 오를 거란 관측이 우세하다.
금과 구리 등의 가격이 함께 오르는 기현상이 나타나는 이유는 미국 증시 감소에 대한 비관론과 저금리로 인해 과잉 유동성 및 국제 정세의 불안으로 인한 것이며, 수요가 늘어나는 데 비해 공급이 일정하기 때문에 가격이 더 오를 것으로 예상된다.