두산건설의 상장 폐지가 한달여 앞으로 다가오면서 이해관계자들의 관심이 커지고 있다. 일단 두산건설 주주들은 불안감 속에서도 일부 환영하는 분위기가 감지된다. 최근 수년간 두산건설의 실적이 부진의 늪에 빠져 있었던 만큼 이번 상장 폐지로 어떤 식으로든 변화가 나타날 것이라는 예상 때문이다. 또 두산건설 주식은 두산중공업 주식으로 교환이 발표될 예정이기 때문에 최소한 손해는 안 볼 것이란 기대도 섞여 있다. 반면 두산건설을 100% 자회사로 가져갈 예정인 두산중공업은 본업의 실적 부담뿐만 아니라 자회사 부진까지 책임져야 하는 상황에 놓였다. 두산중공업은 자회사 두산건설 지분의 포괄적 주식교환을 진행해 지분율을 100%로 끌어올린 뒤 완전자회사로 전환할 예정이다. 현재 두산중공업의 두산건설 지분율은 약 89%다. 코스피 상장사인 두산건설의 주식은 3월 6일부터 거래가 정지되며 3월 10일 두산중공업 주식으로 교환된 후, 3월 24일에는 상장 폐지된다. 두산건설 주주들은 주식 1주당 두산중공업 주식 0.248주로 교환받는다. 해당 절차가 마무리되면 두산건설은 1975년 12월 9일 상장된 이후 44년 만에 국내 증시에서 사라지게 된다. 그룹 계열사 지원에도 '밑 빠진 항아리' 두산 그룹이 두산건설 상장 폐지라는 강수를 꺼내든 이유로는 실적 부진이 꼽힌다. 두산건설은 지난 2011년부터 실적 부진에 신음하고 있다. 당기순이익 기준으로 두산건설이 흑자를 낸 시기는 2010년이 마지막이다. 이후 2011년부터 2018년까지 8년 연속 순손실을 기록하고 있다. 2019년 실적은 아직 확정되지 않았지만 3분기까지 누적 순손실 233억원을 기록하고 있어 9년 연속 순손실이 유력하다. 계속되는 실적 부진에 두산건설은 그룹 내에서 '밑 빠진 항아리'가 됐다. 두산건설이 적자에서 헤어나오지 못하는 동안 두산그룹 계열사들이 두산건설에 투입한 자금 규모는 1조5000억원 이상으로 추정된다. 반면 두산건설의 자본총액은 2019년 3분기말 6000억원대에 불과하다. 그룹 계열사들이 투입한 자금 대부분이 손실을 메우다 증발해버린 셈이다. 이 때문에 두산건설의 상장 폐지 결정은 두산그룹이 선택할 수 밖에 없는 카드였다. 두산건설이 실적 부진을 벗어나지 못하고 있는 원인으로는 경기도 고양시 일산 탄현동에 위치한 초고층 주상복합아파트 '일산두산위브더제니스'의 흥행 실패가 꼽힌다. 2009년 분양에 나선 이 아파트는 당시 글로벌 금융위기로 부동산경기 침체 속에 어려움을 겪었다. 초기 계약 세대 가운데 실제 입주자 비율은 25%에 불과했다. 또 당시 시행사가 부도처리 되면서 시공사인 두산건설은 공사대금을 제대로 받지 못하는 등 곤란한 상황이 이어졌다. 일산두산위브더제니스는 우여곡절 끝에 2013년 4월 입주에 들어갔지만 두산건설의 시련은 끝나지 않았다. 두산건설은 입주 개시 후 6년이 지난 시점인 2018년에 해당 아파트의 미분양 물량을 할인분양하면서 1600억원 가량을 손실 처리했다. 일산두산위브더제니스는 두산건설에 수치로 표현할 수 없는 부분에서도 영향을 미쳤다. 사업장 별로 프로젝트파이낸싱(PF)을 통해 자금을 조달하고 시공에 나서는 건설업계 특성상 대규모 미분양은 두고두고 금융 비용에 부담을 준다.
두산건설의 상장 폐지가 임박한 가운데, 두산중공업이 포괄적 주식교환을 통해 100% 자회사로 가져갈 예정이며, 두산건설의 실적부진까지 떠 맡게 되었다.