중국은 1996년 이미 경상계정을 통한 위안화 거래를 자유화한 반면 자본계정의 태환성 확보는 신중하게 시행하고 있다. 자본계정 중에서도 직접투자경로를 통한 자본유출입의 경우 1990년대부터 규제완화조치들이 도입되어왔던 반면, 급격한 자본이동의 변동성을 우려하여 주식, 채권 등 포트폴리오투자경로를 통한 자본유출입은 매우 제한적인 수준에서만 이루어져왔다. 특히 1990년대 후반 동아시아 외환위기는 중국정부가 자본계정의 자유태환을 망설이는 큰 이유로 작용했다. 중국은 2000년대 들어서야 포트폴리오투자 자유화를 추진하기 시작했는데, 직접투자와 마찬가지로 먼저 유입을 제한적으로 허용하고 이후 유출을 허용하는 순서를 따랐다. 유입 측면에서 2002년 해외적격기관투자자(QFII)제도와 2011년 위안화 적격기관투자자(RQFII)제도를 도입하였고, 유출 측면에서는 2006년 국내적격기관투자자(QDII)제도를 도입하여 미리 중국 정부로부터 승인을 받은 제한적인 투자자들에게만 포트폴리오투자경로를 통한 자본유출입을 허용하였다. 중국정부는 이러한 제도 도입 이후 매년 자격부여기관과 투자승인한도를 지속적으로 확대하고 있으나, 아직까지는 전체 채권 및 주식 시장 규모와 중국의 경제 규모에 비해 매우 미미한 수준이다. 중국정부는 ｢금융업 발전과 개혁 12차 5개년 규획｣을 통해 금융 대외개방수준을 제고하기 위해 자본시장의 대외개방을 더욱 촉진하겠다고 밝혔고, 최근의 18기 3중전회에서도 위안화 자본계정의 자유태환 실시를 로드맵 중 하나로 채택했으나 구체적인 정책 도입에 대한 언급은 없었다. 특히 위안화 국제화를 성공적으로 추진하기 위해서는 자본계정의 자유태환이 필수적이나 금리자유화가 아직 이루어지지 않고 있는 등 중국 금융시장의 낮은 발전수준과 동아시아 외환위기 및 글로벌 금융위기로 인한 중국 정부당국의 신중한 입장을 감안하면, 채권시장의 개방과 관련해서는 현재와 같이 적격투자자제도를 바탕으로 점진적인 속도로 이루어질 것으로 전망된다.
중국은 2000년대 들어서야 미리 중국 정부로부터 승인을 받은 제한적인 투자자들에게만 포트폴리오투자경로를 통한 자본유출입을 허용하는 등 포트폴리오투자경로를 통한 자본유출입을 매우 제한적인 수준에서만 허용하였으며, 지속적으로 확대하고 있으나 전체 채권 및 주식 시장 규모나 중국의 경제 규모에 비하면 여전히 매우 미미한 수준이다. 위안화의 국제화를 위해서는 자본계정의 자유태환이 필수적이나 중국 금융시장의 낮은 발전수준 등을 감안하면 채권시장의 개방과 관련해서는 점진적인 속도로 이루어질 것으로 전망된다.