전력설비예비율에 대한 정의는 전력수급기본계획에 제시되어 있는데, 제8차 전력수급기본계획에서는 설비예비율을 “미래특정시점의 최대전력수요 대비 필요한 예비전력설비의 비율” 로 정의한다. 즉 전력설비예비율은 전력설비예비력을 연간 최대전력수요로 나눈 값을 의미하며, 여기서 전력설비예비력이란 연간 최대전력수요를 초과해서 보유하고 있는 설비용량과 최대전력수요의 비율을 나타낸다. 따라서 전력설비예비율을 수식으로 표현하면 아래와 같다. 설비용량은 연중 시장에 진입·퇴출되는 설비를 감안하여, 연말(일반적으로 12월 31일 기준)에 보유하고 있는 것으로 집계되는 전력설비용량 통계를 사용하는 것이 보다 일반적이라 판단된다.
예비전력설비는 최대전력수요를 초과해서 보유하고 있는 설비용량으로 전력설비예비율은 미래특정시점의 최대전력수요 대비 필요한 예비전력설비의 비율로 정의된다. 수식으로 표현하면 아래와 같다.