환율의 변동은 자국통화표시의 수출, 수입 및 제조원가에 변화를 가져옴으로써 기업 채산성에 영향을 미치게 된다. 우리나라에서는 1997년 12월 외환보유고 부족으로 IMF의 구제금융 조치가 발생했던 환란 당시를 비롯하여 수년간 타격을 받았으며, 특히 자본금 규모가 작은 중소기업에서는 원화 환율 변동으로 치명적인 손실을 입을 수 밖에 없었다. 그럼에도 불구하고 환율 변동으로 인한 중소기업의 도산 가능성에 관한 연구는 없었다.본 논문에서는 먼저 최근 Crosbie & Bohn(2001), Jarrow & Deventer (1999) 등이 개발한 옵션모형을 이용하여 한국기업의 倒産豫想確率을 산출하고 추정함으로서 中小企業의 도산확률을 검증하였다. 그 다음 연구 절차로서, 원 달러 환율의 변동이 기업의 도산확률에 어떠한 영향을 미치는지 시차를 두어 분석하였다. 연구 결과에 의하면, IMF관리체제를 전후한 수년간의 장기적 관점에서 볼 때 적어도 대형기업들의 경우, 당시의 현상은 근본적으로 IMF충격이 초래한 일시적인 Overshooting Effect 현상이었던 것으로 나타났다. 그러나 이와는 대조적으로, 소형기업들의 경우에는 IMF 괸리 체제 이후 지속적으로 증가된 외환보유고에도 불구하고, 도산확률은 계속 상승하였으며 드디어 2000년도에는 도산확률이 60%를 상회하게 되었다. 적어도 2000년도 한국에서는 소형기업들의 도산확률이 대형기업들에 비해 10배 정도 높은 것으로 나타났으며 재무구조가 취약한 중소기업들은 외환관리에 보다 세심한 배려를 해야 될 것으로 사료된다.
환율 변동으로 인한 중소기업의 도산 가능성에 관한 연구는 없었다.
원 달러 환율의 변동이 기업의 도산확률에 어떠한 영향을 미치는지 시차를 두어 분석하였다.
소형기업들의 경우에는 IMF 괸리 체제 이후 지속적으로 증가된 외환보유고에도 불구하고, 도산확률은 계속 상승하였으며 드디어 2000년도에는 도산확률이 60%를 상회하게 되었다.