본 연구에서는 비선형추정방법과 GMM을 이용하여 원/달러환율과 KOSPI가 동시기에 상호 간에 어떤 영향을 미치고 있는가를 분석하였다. 모든 모형 추정결과 원/달러환율이 상승하는 경우 동시기의 KOSPI가 상승하는 반면 KOSPI가 상승하는 경우 동시기의 원/달러환율이 하락한다. 외생변수로 엔/달러환율과 다우존스지수를 고려하는 경우에도 추정결과에는 큰 차이가 없다. 한편 원/달러환율과 KOSPI의 충격이 상대방 변수에 미치는 전반적인 효과를 살펴본 결과 그 효과의 크기가 직접적인 효과에 비해 반으로 축소된다. 그러나 전통적인 접근법과 포트폴리오 접근법의 주장이 서로 공존하고 있다는 점은 동시기의 직접적인 효과뿐만 아니라 과거변수를 포함한 전반적인 효과를 동태적으로 분석하는 경우에도 동일하다.
비선형추정방법과 GMM을 이용하여 원/달러환율과 KOSPI가 동시기에 상호 간에 어떠한 영향을 미치고 있는가에 대해 분석한 결과 원/달러환율이 상승하는 경우 동시기의 KOSPI가 상승하는 반면 KOSPI가 상승하는 경우 동시기의 원/달러환율이 하락한다는 것을 알아냈다.
