비부채 감세효과가 증가하면 부채의 감세효과를 이용한 자금조달의 유인이 감소할 수 있으며, 정진호(2012)를 따라 영업이익에서 이자지급액과 법인세/법인세율을 차감한 수치를 자산으로 나누어 계산하였다. 절충이론에 따르면(DeAngelo and Masulis, 1980; Titman and Wessels,1988; Fama and French, 2002) 비부채 감세효과가 증가하면 부채의 감세효과를 이용한 자금조달유인이 감소하여 두 변수 사이에는 음(-)의 관계가 있을 것으로 예상된다. 반면 자본조달순서이론에 따르면 비부채 감세효과를 가진 기업은 비유동자산 규모가 상대적으로 크고 정보비대칭성이 작아 부채비율에 대해 음(-)또는 유의하지 않은 관계를 가질 것으로 예상한다(Scott, 1977; Harris and Raviv, 1991).
절충이론에 의하면 부채의 감세효과를 이용하는 자금조달의 유인은 비부채 감세효과가 증가하면서 낮아지고, 자본조달순서이론에 따르면 비부채 감세효과를 가진 기업의 경우에는 비유동자산 비중이 높고 정보비대칭성이 낮은 편이다.