국민연금기금은 전략적 자산 배분을 통해 자산군별 투자 비중을 조정하고 있다. 과거 압도적으로 높았던 국내 채권 비중을 점차 줄여 현재 52.9%를 차지하고 있다. 국내 채권투자 비중은 최근 3년간 연평균 1.65% 포인트씩 감소하였기 때문에 이러한 추세가 앞으로도 계속될 것이라고 전망할 수 있다. 본 연구에서는 매년 1.65% 포인트씩 감소하다가 2029년 비중이 30%가 되는 시기부터는 이 수준을 유지한다는 가정을 해 보았다. 해외 채권의 투자 비중이 4%인 점을 감안한다면 전체 안전자산의 비중이 34% 이하로 내려간다는 것을 가정하기에는 무리가 있다고 보아 30% 수준을 유지한다고 가정한 것이다. 이때 국민연금의 국공채에 대한 투자 지분을 GDP 대비 수준으로 평가하면 2015년 11.1%에서 2016년 12.3%로 약간 상승하다가 지속적으로 지분이 감소하여 2043년에는 9.4%로 줄게 된다. 투자 비중을 감소시켜도 국민연금기금의 절대 규모가 급증하기 때문에 투자 금액은 상승하고 GDP 대비 투자 규모는 서서히 감소하는 추세를 보이게 된다.
국민연금기금의 국내 채권투자 비중이 감소하다가 2029년부터 30% 유지한다고 할 때, GDP 대비 국공채 투자 지분은 2016년까지 약간 상승하다가 감소하여 2043년까지 줄며 투자 비중을 줄여도 금액은 상승하고 규모는 서서히 감소한다.