거시경제모형에 따르면, 사람들은 평생소비를 항상 평탄화(consumption smoothing)하기를 원한다. 만일 자신의 소득이 향후 오를 것으로 갑자기 예상한다면, 소비의 평탄화를 위해서는 오늘의 소비를 늘리는 것이 합리적인 선택이다. 하지만 현재의소득은 아직 충분히 많지 않으므로 현재의 소비를 늘리기 위해서는 부채를 이용하는 것이 최적의 선택이 될 것이다. 그리고 미래에 실제 높은 소득을 받게 되면, 오늘의 부채를 미래시점에 상환함으로써 소비의 평탄화를 이루게 된다. 이와 같은 거시모형이 맞다면, 경기에 대해 낙관적인 가구는 그렇지 않은 가구에 비해 부채가 높을 것이다.
사람은 평생소비를 평탄화 하려는 경향이 있어 경기에 낙관적인 가구는 비관적인 가구보다 부채가 높다.