한편 명목임금의 경기순행성을 보자. 그림에서 명목임금 변화율은 실질임금변화율에 인플레이션을 더해서 읽으면 된다. 가장 흥미로운 점은 적어도 외환위기 이후 명목임금은 매우 경기순행적으로 움직여 왔다는 것이다. 예를 들어 1997년 대비 1998년(외환위기 직후)에 경제성장률이 표본 기간 내의 기록인 -5.7%를 기록할 때 명목임금 성장률도 표본 기간 동안의 기록인 -5.8%를 나타내고 있다. 또한 2008대비 2009년(금융위기 직후) 경제가 거의 제로의 성장(0.3%)을 할 때 명목임금증가율은 -1.9%를 나타내고 있다. 이러한 현상은 그림으로 관찰되는 실질임금의 경기순행성이 단순한 인플레이션의 역할에 의존하는 것이 아니라 (적어도 외환위기 이후에는) 명목임금 자체의 경기순행성에 의한 것임을 의미한다. 이 사업체 조사 자료로부터 관찰된 사실들은 앞서 KLIPS 자료로부터 발견된 사실들(<표 3-1>부터 <표 3-3>의 분석결과), 즉 명목임금이 전반적으로 매우 유연하며, 특히 경기상황에 맞추어 유연하게 조정되어간다는 사실들과 맥을 같이한다.
명목임금은 외환위기 이후 경기순행적으로 움직여왔다. 이는 실질임금의 경기순행성이 인플레이션에 의존하지 않고  명목임금 자체의 경기순행성에 따른다는 뜻이다. 즉 명목임금이 매우 유연하며 경기상황에 맞추어 조정되어간다는 사실을 알 수 있다.