최근 대학 교육의 양적 증가에도 불구하고 교육투자 수익률은 여전히 높다. 이러한 현상은 교육의 효과를 과대 추정함으로써 발생한 것이라는 지적에 대해 실증 분석한 결과, 다음의 결론을 얻었다. 첫째, 한국 노동시장에서 “학위효과”가 존재한다는 증거는 발견할 수 없었다. 둘째, 임금에 영향을 미치는 (관찰 불가능한) 능력 대신 父 및 배우자의 교육 연수를 代변수로 사용하였다. 배우자 교육 연수는 소득에 유의적으로 큰 영향을 미쳐, 正의 assortative mating이 이루어졌음을 셋째, 전통적 임금함수의 OLS 추정치는 가족배경을 고려한 투자수익률보다 약 20% 이상 과대추정된 것으로 나타났지만, 이 차이는 교육연수 측정에 오차만 존재하여도 크게 줄어든다. 교육이 소득에 미치는 진정한 효과를 측정하는 것은 사회적 자원배분 효율성에 중요한 과제이므로 향후 더 훌륭한 대변수를 찾는 작업은 계속 필요하다.
배우자 교육 연수는 소득에 유의적으로 큰 영향을 미쳐 正의 assortative mating이 이루어졌음을 전통적 임금함수의 OLS 추정치는 가족배경을 고려한 투자수익률보다 약 20% 이상 과대추정된 것으로 나타났지만, 이 차이는 교육연수 측정에 오차만 존재하여도 크게 줄어든다. 교육이 소득에 미치는 진정한 효과를 측정하는 것은 사회적 자원배분 효율성에 중요한 과제이므로 향후 더 훌륭한 대변수를 찾는 작업은 계속 필요하다.