최근 자산시장의 호조가 향후에도 이어질지 또는 소비 활성화 등 실물경제로 이어질 수 있을지 여부에 대해서는 견해가 엇갈리고 있다. 수출·투자·민간 소비 등 실물경제의 회복세가 전반적으로 미약한 가운데 실물경제와 괴리된 자산가격 상승의 지속가능성에 대한 회의적 시각도 제기되고 있다. 실수요자 중심의 부동산 거래 증가는 부의 효과는 미미한 반면 원리금 상환의무를 가중시켜 오히려 내수 위축을 초래할 가능성이 있다는 것이다. 전세가격 상승, 원리금 상환부담 가중 등으로 가계의 재무구조가 악화되면서 자산시장의 호조가 소비 증대 등 실물경제로 확산될 수 있는 경로는 과거에 비해 좁아졌다. 이 경우 자산가격 상승에 따른 세수증가는 일시적인 효과에 그칠 가능성도 배제하기 어렵다. 뿐만 아니라 인구고령화 추세는 장기적으로 우리나라의 주택가격을 하락 시키는 요인으로 작용할 가능성이 높아 보인다. 송인호(2014) 우리나라의 고령화 효과가 주택시장에 본격적으로 반영되는 시기(2019년 이후)에 실질 주택가격이 추세적인 하락으로 전환할 것으로 전망하고 있다. 이와는 별도로 미국 정책금리 인상, 중국 성장률 둔화, 국내 가계부채 누증 등 대내외 위험요인으로 경기회복 모멘텀 확산이 쉽지 않은 상황이다. 여기에다 법인세 실효세율 하락, 저물가의 지속, 가계소득 둔화 및 가계부채 누증에 따른 소비심리 위축 등 구조적인 세수부진 요인은 여전히 해소되지 못하고 있다. 이러한 제반 여건을 감안할 때, 자산시장 회복에 따른 세수증가가 전반적인 세수증가세의 확대로 이어지기에는 한계가 있을 것으로 예상된다.
현재 활기를 띠고 있는 자산시장은 관련 대출 상환 압박, 인구 고령화와 동반한 주택 가격 하락 등으로 지속적 성장 가능성이 불투명하고 미국 및 중국 경제 상황 등의 대내외 여건을 감안하여 볼 때 경기 회복 전망도 낙관하기 어렵다. 따라서 향후 가계소득의 감소로 인한 소비 위축이 예상되므로 자산시장의 활성화를 통한 세수 증가는 기대하기가 어렵다. 