한편 같은 기간(1998-1997부터 2012-2011)에 대해 등식를 추정하되 종속변수를 실질임금이 아닌 명목임금으로 대치하고 재추정하여 보았다(비록 보고의 간결성을 위하여 별도의 표로 보고하지는 않겠으나). 그결과 명목임금의 실업률에 대한 준탄력성 추정치는 -0.0199(표준오차=0.0053)로 매우 경기순행적으로 나타났다. 반면 전체기간(1971-1970부터 2013-2012)에 대한 추정치는 -0.0139(표준오차=0.0093)으로 계수의 크기는 여전히 무시할 수 없으나 통계적 유의성은 약하다. 이는 (적어도 외환위기 이후) 실질임금이 경기순행적인 방향으로 매우 유연하게 움직여 온 것이 주로 인플레이션의 역할 때문이 아니라 명목임금 자체가 경기변동 상 유연하게 변동되었기 때문임을 의미한다. 외환위기 이후 실질임금이 매우 경기순행적이고 그 경기순행성의 대부분이 명목임금의 경기순행성에서 유래된다는 이 사업체 자료에 근거한 발견은 앞서 KLIPS 자료에 근거하여 <표 3-3>에서 발견한 사실 즉, 명목임금 삭감확률이 (인플레이션을 통제했을 때) 실업률 증가에 따라 높아진다는 발견을 재확인 시켜주고 있다.
외환위기 이후 종속변수를 명목임금으로 대치해 추정하면, 명목임금의 실업률에 대한 준탄력성 추정치가 경기순행적으로 나타났지만, 전체 기간에 대한 추정치는 약한 통계적 유의성을 보였다. 이는 명목임금 자체가 경기에 따라 유연하게 바뀌며, 명목임금 삭감확률이 실업률에 비례한다는 사실을 재확인시킨다.