본 고에서는 경기변동의 비대칭성을 강조하는 체제전환(regime switch) 모형을 사용하여 외환위기 이후 우리나라 성장둔화가 영구적 속성을 가지는지 살펴보았다. 신고전파 성장모형에 따르면 GDP, 투자, 소비는 한 개의 확률적 추세를 공유하게 된다. 우리나라의 경우에는 유동성 제약 등으로 이러한 장기적 관계가 나타나기 어려울 수 있으므로 GDP의 단일변수와 GDP, 투자의 두 변수 체제전환모형을 이용하여 외환위기 충격의 영속성에 관한 다음과 같은 결과를 얻었다. 우선 GDP의 단일변수모형을 추정하면 외환위기에 따른 체제전환으로 산출량이 영구적으로 7% 감소하고 일시적으로 2.4% 감소한 것으로 추정되었다. 다음으로 GDP와 투자의 변화를 함께 고려하면 체제전환에 따라 공통 확률적 추세가 영구적으로 4.3% 하락하고, 일시적 하락은 GDP의 경우 0.2%, 투자의 경우 14.8%로 추정되었다. 즉 체제전환에 따른 산출량 감소는 대부분 영구적 손실이고, 투자 감소는 대부분 일시적 손실로 추정되었다.
이 논문에서는 경기변동의 비대칭성을 강조하는 체제전환 모형을 사용해 외환위기 이후 우리나라 성장둔화가 영구적 속성을 가지는지 살펴보았다.