서울 강남지역의 주택가격에 거품이 존재하는가? 우리나라 국민들의 상당수는 서울 강남지역의 주택가격에 거품이 있다는 것을 믿고 있는 것으로 보인다. 이런 믿음은 정책당국자나 학자들 사이에도 비교적 널리 퍼져 있으며, 이런 믿음 하에 정부정책이 펼쳐지고 있는 것으로 보여 진다. 하지만, 실제로 서울 강남지역의 주택가격에 거품이 존재하는지 여부는 실증적으로 밝혀진 바가 없다. 본 연구는 이런 믿음이 사실인지 여부를 확인하기 위해 서울 강남구의 주택가격 자료를 이용하여 가격거품의 존재여부를 검정하였다 . 본 연구는 가격거품의 검정을 위해 두 가지 전략을 사용하였다. 첫째는 강남구의 주택가격 자료 중에서 재건축대상 아파트의 가격 자료를 배제하였다. 재건축 대상 아파트 가격은 외형상 거품과 유사한 움직임을 보이고 있기 때문에 분석대상 자료에 재건축 대상 아파트의 가격을 포함할 경우, 분석에 오류가 생길 수 있다. 둘째는 기존 연구에서 많이 사용하던 과잉변동성 검정방법이나 시계열의 특성 분석 방법 대신 West(1987)가 제안한 모형설정오류 검정 방법을 사용하였다. 검정결과, 서울 강남지역의 주택가격에 거품이 없다는 귀무가설은 통계적으로 기각되지 않았다. 이런 검정결과는 서울 강남지역의 주택가격에 거품이 있다는 믿음이 잘못된 믿음이라는 것을 의미한다. 본 연구에서는 할인요소(discount factor)가 고정되어 있다고 가정하고, 검정을 하였다. 만약 할인요소가 시간에 따라 변하는 것으로 가정하였을 경우, 서울 강남지역의 주택가격에 거품이 없다는 귀무가설이 더욱 강력하게 채택되었을 것으로 보인다.
이 연구는 이런 믿음이 사실인지 여부를 확인하기 위해 서울 강남구의 주택가격 자료를 이용해 가격거품의 존재여부를 검정했다 . 본 연구는 가격거품의 검정을 위해 두 가지 전략을 사용했다.