본 연구에서는 우리나라 주식시장에서 한국거래소가 새롭게 발표하고 있는 커버드콜지수인 C-KOSPI 200 지수의 성과분석을 통해 커버드콜전략을 활용한 혁신적인 금융상품의 개발 가능성을 분석하였다. 2007년부터 2014년까지의 1,855일 동안의 KOSPI 200 주가지수와 C-KOSPI 200 지수의 일별자료를 분석해 그 위험과 수익구조의 분석모형인 Sharpe Ratio, Treynor Ratio, Jensen’s 를 계산하였으며, 위험척도의 합리적 기준인 Whaley 표준편차를 이용하여 비교 분석하였다. 분석결과 176.26포인트로 시작한 두 지수가 2014년 6월 30일 현재 커버드콜지수는 316.94포인트, KOSPI 200 주가지수는 260.56으로 끝나 커버드콜지수가 분석 기간 동안 21.6% 더 상승하였다. 커버드콜전략은 수익의 증가에도 불구하고 위험은 오히려 더 줄어드는 성과를 시현하였다. 구체적으로 KOSPI 200 주가지수와 C-KOSPI 200 지수의 Sharpe Ratio는 각각 0.014와 0.024로 커버드콜지수의 Sharpe Ratio가 70% 이상 좋은 성과를 보여주었다. Treynor Ratio나 Jensen Alpha 에서도 커버드콜지수가 더 좋은 투자성과를 나타내었다. 일반적 위험척도인 표준편차는 손실 뿐만 아니라 수익이 발생한 부분도 위험으로 계산하지만 Whaley 표준편차는 손실부분만을 위험으로 처리하여 합리적인 위험척도라고 할 수 있다. Whaley 표준편차를 적용한 결과에서도 커버드콜전략이 우수한 투자성과를 보여주었다. 커버드콜전략은 기존의 주식 포트폴리오보다 투자자들의 효용함수를 증가시킬 수 있음을 알 수 있다. 따라서 국내에서도 커버드콜전략을 활용한 혁신적 금융상품의 성공 가능성은 크다고 판단된다.
이 연구는 우리나라 주식시장에서 한국거래소가 새롭게 발표하고 있는 커버드콜지수인 C-KOSPI 200 지수의 성과분석을 통해 커버드콜전략을 활용한 혁신적인 금융상품의 개발 가능성을 분석했다.