본 연구는 한국 자본시장에서 기업규모와 시장가치에 대한 장부가액(B/M)비율에 추가되는 이례적 변수가 존재하는가를 검토하였다. 검토대상이 되는 변수는 모멘텀, 순주식발행, 발생액, 자산증가율, 그리고 수익성 등이다. 1992년 7월부터 2010년 6월까지의 KOSPI 시장과 KOSDAQ 시장에 상장되어 있는 종목 중에서 금융업과 부동산업을 제외한 종목의 월별수익률 자료를 이용하여 분석하였다. 본 연구에서는 이상현상이 모든 표본에서 동시에 발생하는 것이 아니라, 특정한 표본에서만 발생할 가능성이 있다는 점을 감안하여 전체표본을 시장가치에 따라 극소규모, 소규모, 대규모의 하위표본으로 구분하여 분석하였다. 이상현상을 실증적으로 검토하기 위한 분석방법으로는 소트 방법과 FM 회귀분석방법을 이용하였다. 한국의 자본시장에서 소트 방법과 회귀분석방법을 동시에 적용하였을 때, 모든 기업규모별 하위표본에서 일관성 있는 이상현상은 발견되지 않았다. 하위표본에 따라 약간의 차이는 있지만, 대체로 일관성 있게 나타나는 이상현상은 주식발행효과이다. 순주식발행(NS)이 증가하면 주식의 평균수익률은 하락하는 경향이 있는 것으로 나타나고 있다. 모멘텀 현상에 대해서는 회귀분석에서 이상현상이 존재하는 것으로 나타나지만, 소트 방법에서 포트폴리오 간에 수익률 차이가 발견되지 않았다. 발생액과 자산증가율에 관련한 이상현상은 회귀분석에서 관찰되지 않았지만, 소트 방법에 의한 포트폴리오 수익률 간에는 통계적으로 유의적인 차이가 발견되었다. 수익성 이상현상은 분석방법에 따라, 그리고 하위표본에 따라 주식의 평균수익률에 주는 영향의 방향이 다르게 나타났다. 본 연구에서 분석결과는 미국시장에서 모멘텀, 발생액, 순주식발행 등에 관련한 이상현상이 일관성 있게 발견되고 있다는 증거를 제시한 Fama and French (2008)의 연구결과와 차이가 있다.
이 연구는 한국 자본시장에서 기업규모와 시장가치에 대한 장부가액비율에 추가되는 이례적 변수가 존재하는가를 검토했다. 이 연구에서는 이상현상이 모든 표본에서 동시에 발생하는 것이 아니라, 특정한 표본에서만 발생할 가능성이 있다는 점을 감안하여 전체표본을 시장가치에 따라 극소규모, 소규모, 대규모의 하위표본으로 구분하여 분석했다. 이 연구에서 분석결과는 미국시장에서 모멘텀, 발생액, 순주식발행 등에 관련한 이상현상이 일관성 있게 발견되고 있다는 증거를 제시한 Fama and French의 연구결과와 차이가 있다.