금리스프레드는 경기변동의 예측에 중요한 정보변수로 활용되고 있다. 우리나라는 2006년 경기종합지수 개편 이후 장단기 금리스프레드를 경기선행지수 구성 항목으로 사용하고 있으며, 2016 년에 장기금리 자료를 3년 만기에서 5년 만기 국고채로 변경했다. 본 연구에서는 다양한 금리스프레드의 경기변동 예측력에 대한 비교?분석을 시도했다. 이를 위해 3년 및 5년 만기 국고채수익률과 콜금리의 차이로 정의된 두 기간스프레드와 3년 만기 회사채 수익률과 국고채 수익률간의 신용스프레드를 구성했다. 선형회귀모형 추정 결과에 의하면, 스프레드에 따라 선행성의 차이는 있지만 미래의 경기변동을 잘 예측하는 것으로 분석됐다. 프로빗 모형을 적용한 분석 결과, 각 스프레드가 미래 경기전환점을 어느 정도 잘 예측하는 것으로 나타났다. 특히 5년 만기 수익률을 사용한 스프레드가 3년 만기 수익률을 사용한 스프레드에 비해 예측력이 우수한 것으로 분석됐다. 이러한 결과는 장기금리 기초자료를 조정한 통계청의 최근 경기종합지수 개편 배경과일치하는 것으로 판단된다. 선행지표의 체계적 구성이 미래 경기예측에 중요한 의미를 갖는다는점을 고려할 때, 금리스프레드의 효용성을 재조명한 본 연구의 분석결과는 향후 경기종합지수운용에도 유용한 정보를 제공할 것으로 기대된다.
우리나라는 경기종합지수 개편 이후 장단기 금리스프레드를 경기선행지수 구성 항목으로 사용하고 있으며, 장기금리 자료를 3년 만기에서 5년 만기 국고채로 변경했다. 선형회귀모형 추정 결과에 의하면, 스프레드에 따라 선행성의 차이는 있지만 미래의 경기변동을 잘 예측하는 것으로 분석됐다. 특히 5년 만기 수익률을 사용한 스프레드가 3년 만기 수익률을 사용한 스프레드에 비해 예측력이 우수한 것으로 분석됐다.