회계이익이 기업가치 평가에 있어서 핵심적인 정보로서의 역할을 해 온 것은 사실이지만, 기업경영환경 및 회계제도 등의 변화에 기인하여 기업가치 평가에서 회계이익의 가치관련성이 감소하고 있다는 논의들이 존재한다. 이와 관련하여 회계이익 이외에 성과측정지표를 찾고자 하는 노력이 있어 왔으며, 이중 매출액의 경우 회계이익의 구성 요소 중 하나이지만 회계이익과는 다른 차별적인 정보적 특성으로 인하여 그 정보적 중요성이 더욱 부각되고 있다. 본 연구는 매출액의 이러한 차별적 특성에 주목하여 기업가치 평가 모형을 이용, 매출액이 회계이익 대비 증분적인 정보성(informativeness)이 있는지 여부에 대해 검증한다. 검증결과 주가모형 그리고 주식수익률 모형을 이용한 분석 모두에서 매출액의 증분적 가치관련성이 존재한다는 결과가 도출되었다. 다음으로 산업별로 매출액의 가치관련성을 살펴본 결과 위의 결과가 산업별로 차이가 있음이 관찰되었다. 특징적으로, 첫째, ‘제조업’의 경우 분석모형에 관계없이 매출액의 가치관련성이 보고되었으며, 둘째, 선행연구에서 보고된 바와 같이 ‘전문, 과학 및 기술 서비스업’에서도 매출액의 가치관련성이 있는 것으로 나타났다. 본 연구의 결과는 시장이 기업의 가치를 평가함에 있어서 회계이익 뿐만 아니라, 회계이익의 요소 중 하나인 매출액 정보도 반영하고 있음을 의미한다.
회계이익이 기업가치 평가에 있어서 핵심적인 정보로서의 역할을 해 온 것은 사실이지만, 기업경영환경 및 회계제도 등의 변화에 기인해 기업가치 평가에서 회계이익의 가치관련성이 감소하고 있다는 논의들이 존재한다.