본 연구는 네 가지 이익척도(영업이익, 경상이익, 순이익, 포괄이익)가 주식수익률을 설명할 수 있는 능력을 검증함으로써 각 이익척도의 기업가치관련성을 평가한다. 기업가치관련성은 상대적 정보내용과 증분 정보내용의 관점에서 평가된다. 상대적 정보내용 분석에서는 주식수익률-이익 관계의 적합도의 크기를 비교하는 한편, 증분 정보내용 분석에서는 추가 이익구성요소로 인한 적합도의 증가를 비교한다. 1996년부터 2004년의 비금융 상장기업 2,297개로 구성된 표본을 근거로 분석한 결과, 영업이익은 경상이익, 순이익 및 포괄이익에 비해 주식수익률에 대한 설명력이 우수하고, 경상이익은 순이익과 포괄이익에 비해 설명력이 우수한 것으로 나타났다. 또한 증분 정보내용에 관한 분석 결과 영업외수익과 영업외비용은 영업이익에 대하여, 특별이익과 특별손실은 순이익에 대하여, 그리고 기타포괄손익은 순이익에 대하여 증분 정보내용을 가지고 있다. 이러한 분석 결과는 현행 회계 및 보고실무에서 손익계산서가 경영성과척도로서 영업이익, 경상이익, 당기순이익 등 다양한 이익척도를 제시하는 수정포괄주의를 채택하고 있는 것이 정보적 관점에서 타당하다는 것을 입증했고, 또한 포괄손익의 개념을 손익계산서 주석에 도입하기로 한 최근의 기업회계기준을 지지하는 실증적 증거를 제시하고 있다.
이 연구는 네 가지 이익척도(영업이익, 경상이익, 순이익, 포괄이익)가 주식수익률을 설명할 수 있는 능력을 검증함으로써 각 이익척도의 기업가치관련성을 평가한다.