본 연구에서는 먼저 2006년 이후 주식, 외환, 채권 등의 글로벌 금융변수들을 사용하여 Qu and Perron(2007) 검정을 실시하였다. 검정결과 VAR 모형의 회귀계수에 두 개의 내생적인 구조적인 분기점들이 존재하며 이는 일반적으로 알려진 글로벌 금융위기기간과 밀접한 연관을 갖고 있음을 발견하였다. 또한 이 두 분기점을 기준으로 해외 금융변수를 외생변수로 가정한 VAR 모형을 추정한 결과 해외 충격에 대한 반응은 위기기간동안에 가장 크며 위기 이전 기간보다는 이후 기간에 크다. 전반적으로 다우존스지수와 미국채수익률에 대한 양(+)의 충격은 코스피와 국내 국채수익률을 상승시키는 반면 CDS 프리미엄 수익률과 원/달러환율을 하락시킨다. 한편 달러인덱스의 이들 변수들에 대한 충격효과는 다우존스지수의 경우와 반대이다. 엔/달러환율보다 달러인덱스가 국내 금융변수에 미치는 영향이 크며 국내 변수, 특히 CDS 프리미엄 수익률은 국내 충격보다 해외 충격에 의해 더 크게 영향을 받는다.
이 연구에서는 먼저 2006년 이후 주식, 외환, 채권 등의 글로벌 금융변수들을 사용하여 Qu and Perron 검정을 실시했다.