본 연구는 협동조합 자기자본의 체계적 위험을 추정하고자 한다. 자기자본비용 추정과 관련한 주요한 이론은 자본자산가격결정모형으로, 자기자본비용 추정에 있어 중요한 변수는 체계적 위험(베타)이다. 협동조합의 출자증권은 상장될 수 없기 때문에 주가자료를 얻을 수 없다. 그래서 본 연구는 상장기업의 재무변수와 베타의 관계를 사용하여 협동조합의 베타를 추정한다. 상장기업 분석결과, 베타는 재무레버리지, 성장성, 이익변동성과 유의한 양(+)의 관계를, 기업규모와 유의한 음(-)의 관계를 보여주었다. 이렇게 도출된 회귀계수를 표본생협의 재무변수에 적용하여 표본생협의 베타를 추정한다. 추정결과, 표본생협의 베타는 1.19-1.40으로, 표본기업의 베타와 시장포트폴리오의 베타 1보다 높은 것으로 나타났다. 이는 표본생협은 상장기업에 비해 더 높은 재무레버리지, 성장성과 이익변동성, 그리고 더 작은 기업규모를 가지기 때문이다. 본 연구는 협동조합의 체계적 위험 적용가능성을 보여준 것에 의의가 있다.
본 연구는 협동조합 자기자본의 체계적 위험을 추정하고자 한다. 자기자본비용 추정에 대한 주요한 이론은 자본자산가격결정모형으로, 자기자본비용 추정에 있어서 중요한 변수는 체계적 위험(베타)이다.