상장폐지결정에는 상장법인의 신청에 의한 상장폐지와 한국거래소에 의한 강제적인 상장폐지가 있다. 거래소에 의한 상장폐지는 크게 형식적 요건의 상장폐지와 상장적격성 실질심사에 의한 상장폐지 두 가지 절차로 크게 구분할 수 있다. 상장적격성 실질심사 제도는 2009. 2. 4. 도입되었다. 이는 기업경영의 계속성, 투명성, 투자자의 보호에 중대한 영향을 미칠 만한 중요사실이 발생(실질심사 개시의 단초 사실)하면 기업의 재무내용, 경영현황 등 기업실질에 기초하여 상장유지 적격성을 심사하여 당해 기업의 상장폐지 여부를 결정하는 제도이다. 실질심사는 형식적 상장폐지와 달리 상장적격성 실질심사 대상 사유인지에 대한 판단(1차 판단) 및 상장폐지를 위한 기업심사위원회의 심의(2차 판단)와 마지막으로 코스닥시장위원회의 상장폐지결정(3차 판단) 판단의 과정을 밟게 된다. 현재는 주로 개선기간이 부과되고, 개선기간 종료 이후 상장폐지 여부를 결정하고 있다. 실질심사제도가 도입된 이후로 많은 쟁점이 있었다. 법원은 실질심사제도가 기업심사위원회와 시장위원회 등 전문가의 의견을 거쳐 진행되고 있으므로 원칙적으로 존중하여야 하나, 현저히 정의에 반하는 경우에는 거래소의 재량을 넘어서 위법할 수도 있다는 입장이다. 상장폐지는 주주 및 채권자 등 다수의 이해관계자에게 영향을 미치므로 신중하게 결정되어야 하고 투명하게 결정되어야 한다. 현재 실질심사와 관련한 구체적 기준은 대부분 공개되고 있다. 다만, 기준의 공개는 상장폐지를 회피할 수 있는 빌미도 될 수 있으므로 신중한 접근이 필요할 것이다. 이러한 실질심사제도를 통해 코스닥을 포함한 거래소시장이 한층 더 성숙한 시장으로 발전할 수 있을 것이다.
상장폐지결정에는 상장법인의 신청에 의한 상장폐지와 한국거래소에 의한 강제적인 상장폐지가 있는데, 거래소에 의한 상장폐지는 형식적 요건의 상장폐지와 상장적격성 실질심사에 의한 상장폐지 두 가지 절차로 구분된다. 상장적격성 실질심사 제도는 2009. 2. 4. 도입되었는데, 기업경영의 계속성, 투명성, 투자자의 보호에 중대한 영향을 미칠 만한 중요사실이 발생하면 기업의 재무내용, 경영현황 등 기업실질에 기초하여 결정하는 것이다.