본 연구는 기업의 조세혜택이 순자산 및 순이익의 가치관련성에 어떠한 영향을 미치는 지를 실증분석하였다. 본 연구의 가설은 조세혜택이 높아질수록 경영자는 회계이익을 높이려는 압박이 낮아져, 결과적으로 회계이익의 질이 개선된다는 연구결과에 근거하여 설정하였다. Barth et al. (1999)과 이세용(2014)은 이익의 지속성과 발생액의 질이 높아질수록 순이익의 가치관련성은 증가한다고 설명하고 있다. 이는 회계이익의 질이 높아질수록 투자자는 순이익에 부여하는 가치를 증가시키는 것으로 해석할 수 있을 것이다. 이는 반대로, 회계이익의 질이 높은 기업일수록 순자산에 부여하는 가치를 감소시킬 수 있음을 시사한다. 이러한 측면에서, 본 연구에서는 기업의 조세혜택이 회계정보의 가치관련성에 미치는 영향은 차별적일 것으로 판단하여 실증분석을 수행하였다. 본 연구의 실증분석 모형은 Ohlson(1995)의 모형을 사용하였으며, 조세혜택은 최종욱?김철환(2010)의 방법론을 기초하여 측정하였다. 실증분석결과, 조세혜택과 순자산 간의 교호변수(TS×BV)는 유의한 음(－)의 값으로 나타났고, 조세혜택과 순이익 간의 교호변수(TS×EPS)는 유의한 양(＋)의 값으로 나타났다. 이러한 결과에 따르면, 조세혜택이 높은 기업일수록 투자자는 순이익에 부여하는 가치를 증가시키지만, 순자산에 부여하는 가치는 감소시키는 것으로 해석할 수 있을 것이다. 즉, 이는 기업의 조세혜택에 따라 회계정보의 가치관련성은 차별적으로 나타나고 있는 것으로 판단되어 진다. 회계정보의 가치관련성과 관련된 연구에서는 다양한 기업특성요인들이 회계정보의 가치관련성에 어떠한 영향을 미치고 있는 지를 분석하고 있다. 하지만, 개별기업의 조세혜택이 회계정보의 가치관련성에 미치는 영향을 분석한 연구는 없는 실정이다. 이러한 점에서 본 연구의 결과는 기업의 조세전략이 투자자의 의사결정에 영향을 미친다는 실증적인 증거를 제시한다는 점에서 시사점이 있을 것으로 판단된다.
본고는 기업의 조세혜택이 순자산 그리고 순이익의 가치관련성에 어떤 영향을 미치는 지를 실증분석했다. 본 논문의 가설은 조세혜택이 높아질수록 경영자는 회계이익을 높이려는 압박이 낮아지고 결과적으로 회계이익의 질이 개선된다는 연구결과에 근거하여 설정했다.