본 연구의 목적은 비대칭 오차수정모형을 통해 우리나라 원/달러 환율과 KOSPI지수 사이의 장단기 인과관계를 살펴보는데 있다. 이를 위해 본 연구에서는 Enders and Siklos(2001)가 제안한 TAR모형과 MTAR모형을 이용하여 분석하였다. 분석결과, Johansen 방법을 이용한 추정결과와는 달리 구조적 변화를 고려하여 공적분 관계를 추정한 결과 원/달러 환율과 KOSPI지수 사이에는 공적분 관계가 존재하는 것으로 추정되었다. 또한, Enders and Siklos(2001)의 TAR모형과 MTAR모형을 추정한 결과, 원/달러 환율과 KOSPI지수는 공적분 관계, 즉 장기적 관계를 가지고 있으며, 장기균형으로부터 이탈하였을 경우 다시 균형으로 조정되는 과정이 비대칭적인 것으로 나타났다. 마지막으로, 비대칭 오차수정모형을 이용하여 원/달러 환율과 KOSPI지수 사이의 장단기 인과관계를 분석한 결과에서는 장기적으로는 원/달러 환율이 KOSPI지수를 그랜저 인과하는 반면에, KOSPI지수는 단기적으로 원/달러 환율을 인과하는 것으로 나타났다. 이는 우리나라의 경우 원/달러 환율이 KOSPI지수에 장기적으로 영향을 미치기 때문에 정책당국이 환율에 대한 정책을 수립, 실행할 때 주식시장에 대한 고려가 필요하다는 것을 의미한다.
본고는 비대칭 오차수정모형을 통해 우리나라 원/달러 환율과 KOSPI지수 사이의 장단기 인과관계를 살펴보는 것을 목적으로 한다. 이를 위하여 본 연구에서는 Enders and Siklos(2001)가 제안한 TAR모형과 MTAR모형을 이용하여 분석했다.