본 연구에서는 2000년 처음으로 분기재무제표의 공시가 시행됨으로 2000년 반기재무보고의 정보효과가 분기보고 시행전인 1999년에 비하여 감소하였는지를 분석하였다. 기업특성에 따라 회계정보 공시의 정보효과가 차별적으로 일어나므로 기업특성을 고려한 분석도 실시하였다. 본 연구에서는 비기대이익의 크기, 기업규모 및 공시시간(timing) 등의 기업특성을 분석에 포함하였다. 1999년과 2000년의 12월 결산인 제조업체를 표본대상(매년 399개 업체)으로 이용하였고 정보효과는 주식의 초과수익률 분산을 추정하여 사용하였다. 연구결과는 분기보고 시행후인 2000년의 반기보고의 정보효과는 1999년에 비하여 유의적으로 감소한 것으로 나타났다. 기업특성을 고려한 분석에서는 비기대이익이 클수록, 기업규모가 적을수록 정보효과가 큰 것으로 나타났고 공시시간(timing)은 정보효과에 유의적인 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 본 연구의 결과는 중간 재무제표 준칙의 개정에 대한 경제적 효과를 검토하는데 도움이 될 수 있을 것으로 생각되며 분기재무제표의 보고에 따른 정보환경의 변화를 분석하는데 참고가 될 수 있을 것으로 사료된다.
이 연구에서는 2000년 처음으로 분기재무제표의 공시가 시행됨으로 2000년 반기재무보고의 정보효과가 분기보고 시행전인 1999년에 비해 감소했는지를 분석했다.