본 고는 연간 국제투자대조표와 국제수지통계표를 이용하여 대외자산과 대외부채의 변동을 국제수지표상 대외거래를 반영한 거래요인과 미실현 자본이득, 즉 대외자산과 부채의 재평가분을 반영한 비거래요인으로 나누고 다시 설정한 구조식에 따라 대외자산·부채의 변동요인을 추정하였다. 본 연구의 표본기간이며 대외수지흑자기조가 정착된 2001~2010년 기간 동안 오히려 순대외부채는 GDP 대비 11%에서 14%로 증가하였는데 비거래요인이 거래요인을 압도한 결과다. 한편 우리와 유사하게 수출의존도가 높고 막대한 외환보유액을 보유한 대만은 같은 기간 동안 순대외자산이 GDP 대비 67%에서 153%으로 증가하였다. 이 차이는 양국 모두에서 국채와 같은 안전자산을 매각하여 조달한 자금을 다시 주식, FDI 등 위험자산에 투자함으로써 높은 수익률을 올리는 ‘벤처자본가’로서 외국인의 투자수익률이 내국인보다 높지만 대만의 경우 비거래요인이 거래요인을 압도할 정도로 높지는 않기 때문에 일어난다.
이 연구의 표본기간이며 대외수지흑자기조가 정착된 2001~2010년 기간 동안 오히려 순대외부채는 GDP 대비 11%에서 14%로 증가하였는데 비거래요인이 거래요인을 압도한 결과다.