본 연구에서는 기업을 수명주기단계를 성장기와 성숙기로 구분하고 이익조정을 발생액 이익관리 (AEM)와 실물이익조정(REM)으로 분류하여 각각의 수명주기단계별로 이익조정에 차이가 있을 것 이라 고 하여 분석하였다. 그리고 발생액 이익관리(AEM)와 실물이익조정(REM)에 의한 이익조정이 차기 경 영성과에 미치는 영향을 수명주기단계별로 조사하였다. 첫째, 실증분석을 위하여 성장기단계에서는 실물이익관리(REM)를 통한 이익조정을 적게 하는 반면, 발생액 이익관리(AEM)를 통하여서는 이익조정을 많이 할 것이라고 가설을 설정을 하여 분석하였다. 둘째, 차기경영성과를 분석하기 위하여서는 성장기단계에 있는 기업을 실물이익조정(REM)을 통하 여 이익관리를 실시한 의심기업과 그렇지 않은 기업(Non－REM)으로 구분하여 분석하였다. 또한 발생 액 이익관리(AEM)를 통한 이익관리를 실시한 의심기업과 그렇지 않은 기업(Non－AEM)으로 분석도 하였는데, 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 성장기에 있는 기업들은 성숙기에 있는 기업들에 비해 이익조정에 차이가 있을 것이라고 예측하여 분석 결과, 성장기에서는 실물이익관리(REM)를 통한 이익조정은 적게 하는 것으로 즉, 유의 적인 음(－)의 회귀계수를 나타났다. 둘째, 음(－)의 이익보고회피표본과 음(－)의 이익변화표본을 의심기업으로 보고, 또한 이익조정 의심기업들을 구분하기 위하여 성장기에 있는 기업들 중에서 전체를 5분위수로 구분하여 상위 20%에 속하는 기업들의 이익동기를 분석하여 이익조정의심구간(0과 0.01사이)과 이익측정치와 이익변화측 정치의 임계치인 0을 달성하려는 실물이익관리(REM)와 발생액 이익관리(AEM) 의심기업으로 설정하여 회귀분석을 수행할 때, 성장기에서는 실물이익관리(REM) 의심기업들은 그렇지 않은 기업들에 비해 미래경영성과가 낮을 것이라 예측하였는데, 결과적으로 유의적인 음(－)으로 나타나 차기경영성과에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 차기경영성과가 음(－)으로 나타난 것은 경영자가 단기간에 목적을 달성하기 위한 의도가 기회주의적인 것이라는 것을 의미한다는 연구결과와 같다. 또한 발생액 이익관리(AEM) 의심기업들은 그렇지 않은 기업에 비해 미래경영성과가 낮을 것이라고 예측하였는데, 결과적으로는 비유의적인 음(－)으로 나타나 발생액을 통한 이익관리에서는 차기경영 성과에 유의적인 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다.
본고에서는는 기업을 수명주기단계를 성장기와 성숙기로 구분하며, 이익조정을 발생액 이익관리 (AEM)와 실물이익조정(REM)으로 분류해 각각의 수명주기단계별로 이익조정에 차이가 있을 것이라 판단하여 분석했다. 또한 발생액 이익관리(AEM) 및 실물이익조정(REM)에 의한 이익조정이 차기 경영성과에 미치는 영향을 수명주기단계별로 조사했다.