이 논문은 지방자치제 시행이라는 제도적인 변화와 경제위기, 경기변동 등 거시경제의 구조적인 변화로 인해 지방재정에 충격이 발생하였을 경우 중앙정부로부터의 재정이전을 통해 이러한 위험을 어느 정도 분산시킬 수 있느냐(risk sharing)를 실증분석하고 있다. 우리나라 160개 지방자치단체의 1985년부터 2010년까지 26개 연도의 재정데이터를 이용, 총 4,079개의 패널데이터를 실증분석한 결과, 지방정부들은 자체재원보다는 이전재원에 대한 의존도가 여전히 높았으며, 상대적으로 재정여건이 열악한 지역을 중심으로 이전재원에 대한 의존도가 더 높았다. 또한 위험분산 수준은 제도적인 변화보다는 거시경제의 구조적인 변화에 더 영향을 받는 것으로 나타났다.
이 논문은 지방자치제 시행이라는 제도적인 변화와 경제위기, 경기변동 등 거시경제의 구조적인 변화로 인해 지방재정에 충격이 발생하였을 경우 중앙정부로부터의 재정이전을 통해 이런 위험을 어느 정도 분산시킬 수 있느냐를 실증분석하고 있다.