본 논문은 이익의 구성요소에 대한 시장의 평가(pricing) 모형을 사용하여 재량적 발생액을 비롯한 이익의 구성요소에 대한 시장반응이 감사품질에 따라 달라지는지를 분석하였다. 실증분석결과에 의하면 현금흐름, 비재량적 발생액, 재량적 발생액 순서로 시장에서 평가되며, 비재량적 발생액에 대한 평가는 감사위원회 도입기업이 미도입기업에 비해 커지는 것으로 나타났다. 그러나 감사품질에 대한 대리변수로 사용한 Big5에 의한 감사가 감사품질의 향상을 가져오거나 또는 감사투입시간의 증가가 감사품질의 향상을 가져온다는 증거는 발견하지 못하였다. 다만, 감사위원회의 도입이 감사품질의 향상에 기여하는 정도는 감사투입시간이 작은 기업일수록 더 크게 나타났다. 본 논문의 중요한 공헌은 재량적 발생액에 대한 시장반응계수가 감사위원회의 도입에 의해 증가한다는 증거를 제시하였다는 것이다. 즉 본 연구는 Big5에 의한 감사여부와 감사투입시간의 증가가 감사품질에 기여하지 않지만 반면에 감사위원회 설치가 감사품질의 향상에 기여한다는 실증적 증거를 제시하였다.
이 논문은 이익의 구성요소에 관한 시장의 평가 모형을 사용해 재량적 발생액을 비롯한 이익의 구성요소에 관한 시장반응이 감사품질에 따라 달라지는지를 분석했다.