본 연구는 임원지분율을 합산하여 산정된 개별기업의 경영자 지분율이 타인자본비용에 미치는 체계적인 영 향을 한국기업을 대상으로 하여 실증분석을 실시하였다. 본 연구는 한국의 상장기업을 대상으로 실증분석의 결과, 임원지분율의 합으로 계산된 경영자 지분율과 신용등급 그리고 사후적 타인자본비용으로 계산된 타인 자본비용은 부(-)의 관계를 가지는 것으로 보고되었다. 더불어 경영자 지분율을 선행연구와 같이, 세 가지 기업 군으로 각각 구분하여, 실증분석을 실시한 결과, 5%이상 25% 미만인 기업군 및 25% 이상인 기업군에서 경영 자 지분율은 타인자본비용과 부(-)의 관계를 보고하고 있으며, 대체로 많은 지분을 보유하고 있는 경영자에 대 해서 채권자는 위험을 할인하는 것으로 나타났다. 특히 추가분석으로 정보환경에 따라 경영자 지분율이 타인 자본비용에 미치는 영향에 대해서 실증분석을 실시한 결과, 정보환경이 좋은 기업군에 대해서 경영자 지분율 과 타인자본비용이 부(-)의 관계를 나타내었다. 마지막으로 유가증권시장과 코스닥시장으로 구분하여 경영자 지분율이 타인자본비용의 변화에 미치는 영향에 대해 실증분석을 실시한 결과, 특히 유가증권시장에 속한 기 업군에 대해서 경영자 지분율과 타인자본비용이 부(-)의 관계를 나타내었다. 본 연구는 한국의 상장기업을 대 상으로 경영자 지분율이 해당 기업의 타인자본비용의 변화에 미치는 영향에 대해 실증분석을 실시하였다는 측 면에서, 선행연구를 보강하는 연구가 될 수 있을 것으로 판단된다.
본고는 임원지분율을 합산해 산정된 개별기업의 경영자 지분율이 타인자본비용에 끼치는 체계적인 영향을 한국기업을 대상으로 해 실증분석을 진행했다.