본 연구는 금선물이 재상장되어 거래되기 시작한 2015년 11월 23일부터 2018년 9월 13일까지 약 3년을 표본기간으로 하여 금선물, 금현물, 달러선물, 달러현물의 최근월물 일별데이터를 구성하여 금현·선물과 달러현·선물 간의 영향관계에 대해서 장·단기 측면에서 분석하였다. 이를 위해 기초분석으로 단위근 검정과 공적분 검정을 하였고, VECM의 추론방법으로 다음의 주요 연구결과를 얻었다. 첫째, 장기인과관계에서는 달러선물, 달러현물, 금현물이 금선물을 선도하는 것으로 나타났고, 단기인과관계에서는 달러선물과 달러현물은 서로 선도관계를 나타내지 못했고, 금선물과 금현물도 서로 선도관계를 나타내지 못했다. 하지만 금선물은 달러선물과 달러현물을 각각 약하게 선도하였고 금현물도 달러선물과 달러현물을 각각 약하게 선도하여 예측력을 보임에 따라 단기적으로 금시장이 달러시장을 선도하는 것으로 나타났다. 둘째, 달러선물, 달러현물, 금현물에 각각 1표준편차만큼의 충격이 있을 경우 금선물은 장기적으로 거의 일정한 양(+)의 반응을 나타내었고 금현물에 충격이 주어졌을 때 달러현물과 달러선물은 금현물과 같은 방향으로 반응하는 반면, 금선물에 충격이 주어졌을 때 달러현물과 달러선물은 금선물과 반대 방향으로 반응하는 것으로 나타났다. 셋째, 달러현·선물가격의 변동은 달러선물가격의 변동에 의해 대부분 영향을 받는 반면, 금현·선물가격의 변동은 금현물가격의 변동에 의해 약 90%, 달러선물가격의 변동에 의해서 약 8% 정도 영향을 받는 것으로 나타났다.
장기인과관계에서는 달러선물, 달러현물, 금현물이 금선물을 선도하는 것으로 나타났고, 단기인과관계에서는 달러선물과 달러현물은 서로 선도관계를 나타내지 못했고, 금선물과 금현물도 서로 선도관계를 나타내지 못했다.
선물은 달러선물과 달러현물을 각각 약하게 선도하였고 금현물도 달러선물과 달러현물을 각각 약하게 선도하여 예측력을 보임에 따라 단기적으로 금시장이 달러시장을 선도하는 것으로 나타났다.