본 연구의 목적은 정보비대칭과 이익조정, 신용평점의 구조적 관계를 분석하는 것이다. 연구 결과는 다음과 같다. 첫째, 정보비대칭이 발생액을 이용한 이익조정과 실물활동을 이용한 이익조 정에 미치는 영향은 유의적인 양(＋)의 값을 나타내고 있다. 이는 정보비대칭이 증가할수록 이익 조정의 크기가 증가한다는 의미로 해석된다. 둘째, 정보비대칭이 신용평점에 미치는 영향은 유의 적인 음(－)의 값을 나타내고 있다. 이는 정보비대칭이 클수록 신용평가에 불리하다는 의미로 해 석할 수 있다. 셋째, 이익조정이 신용평점에 미치는 영향에 대한 결과는 혼합되어 있다. 본 연구는 경로분석을 이용하여 정보비대칭과 이익조정, 신용평점의 구조적 관계를 분석하였 다. 이는 정보비대칭과 신용평가와의 관계를 분석한 선행연구가 미흡한 상황에서, 정보비대칭이 이익조정을 매개로 신용평점에 미치는 영향을 분석함으로써 그 이론적 배경을 제공하였다는 의 의가 있다. 정보비대칭이 신용평점에 미치는 영향을 직접효과와 간접효과로 구분하여 분석하고, 간접효과의 유의성을 검증하기 위하여 부트스트랩을 이용하였다. 대부분의 자본시장회계연구들 이 회귀분석을 이용하고 있는 상황에서 구조방정식에 포함된 경로분석을 이용함으로써 새로운 연구방법의 도입을 촉진하였다는 의의가 있다. 본 연구의 한계점 및 그와 관련된 향후 연구에 대한 제언은 다음과 같다. 첫째, 이익조정과 신 용평점과의 관계를 분석할 때, 신용평점과 이익조정 측정치의 정확성을 높여주는 모형 또는 변 수를 활용한 연구가 필요하다고 본다. 둘째, 이익조정과 신용평점, 정보비대칭의 관계는 시차효 과가 있을 수 있으므로, 향후 연구에서는 시차효과를 고려한 변수를 투입하여 분석해 보는 것도 의미가 있을 것이다. 셋째, 경로분석은 구조방정식과는 달리 잠재변수가 아닌 관측변수를 이용한 다. 향후 연구에서는 회계자료를 관측변수로 활용하여 잠재변수를 측정하고, 잠재변수들의 구조 적 관계를 분석하는 구조방정식을 이용한다면 실증연구에 보다 강력한 이론적 근거를 제공할 수 있을 것이다.
본고는 경로분석을 이용해 정보비대칭 및 이익조정, 신용평점의 구조적 관계를 분석했다. 이는 정보비대칭 및 신용평가와의 관계를 분석한 선행연구가 미흡한 상황에서, 정보비대칭이 이익조정을 매개로 신용평점에 미치는 영향을 분석하여 그 이론적 배경을 제공했다는 데 의의가 있다.