본 논문은 17개국 140년에 이르는 긴 국별 데이터를 활용하여 부동산 버블과 금융위기와의 관련성을 분석하였다. 고정효과를 포함한 패널 로짓(panel logit) 모형을 사용하였으며, 부동산 버블이 한 단위 증가할 때, GDP성장률에는 어떤 영향을 미치는지를 살펴보기 위해 고정효과 패널 모형을 사용하였다. 분석 결과 부동산 버블이 Jorda-Schularick-Taylor가 정의한 시스템적 금융위기와 관련성이 매우 높은 것으로 나타났다. Reinhart-Rogoff의 금융위기 종류별로 부동산 버블과의 관련성을 살펴본 분석에서는 부동산 버블과 주식시장 붕괴 및 은행위기와 상대적으로 높은 관련성을 보였다. GDP성장률을 종속변수로 하여 부동산 버블과의 연관성을 살펴본 고정효과 패널 분석에서는 부동산 버블의 증가가 GDP성장률 하락으로 이어지고 있다는 통계적으로 유의한 결과를 확인하였다.
본 연구는 17개국 140년에 이르는 긴 국별 데이터를 활용해 부동산 버블 및 금융위기와의 연관성을 분석하였다. 고정효과를 포함한 패널 로짓(panel logit) 모형을 활용하였다.