본 연구는 재량적 발생액이 내부회계관리제도 상의 정상기업과 취약점 보고기업 간에 어떠한 차이가 있으며, 만약 차이가 존재한다면 어떠한 변수들이 재량적 발생액을 잘 설명할 수 있는 가를 확인하고자 하였다. 또한 재량적 발생액이 기업특성변수들을 통제한 이후에도 기업가치에 어떠한 영향을 미치는 가를 패널분석방법을 통하여 분석하였다. 본 연구가 도출한 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 취약점 보고기업의 재량적 발생액의 크기가 정상기업의 재량적 발생액의 크기보다 크다는 것을 알 수 있었다. 둘째, 전체 분석대상기간을 통해 도출된 재량적 발생액에 대한 영향요인은 취약점 보고기업이면서 부채비율이 높고, 수익성이 낮고, 성장성과 영업위험이 높은 기업일수록 재량적 발생액이 높음을 알 수 있었다. 셋째, 내부회계관리제도 취약점 보고와 재량적 발생액은 기업가치에 유의적인 영향을 미치지 않으나, 취약점 보고기업이면서 재량적 발생액의 크기가 큰 기업은 기업가치가 낮아진다는 것을 알 수 있었다. 추가분석에서 주식시장 상승기에는 취약점 보고기업이면서 기업규모가 작고, 부채비율이 높고, 수익성이 낮고, 성장성이 높고, 영업의 복잡성이 높고, 존속기간이 길고, 영업위험이 높은 기업들의 재량적 발생액의 크기가 커지는 것으로 나타났다. 시장하락기에는 취약점 보고유무, 부채비율, 그리고 영업위험은 재량적 발생액에 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 기업가치에 대해서는 시장상승기에는 취약점 보고기업이면서 재량적 발생액의 크기가 큰 기업의 기업가치가 낮아지고, 시장하락기에는 취약점 보고유무는 기업가치에 영향을 미치지 않고, 재량적 발생액의 크기가 클 경우 기업가치는 정(+)의 영향을 받는 것으로 분석되었다. 본 연구의 이러한 분석결과는 내부회계관리제도에서 취약점을 보고한 기업일수록 신뢰성이 높고 투명한 회계정보를 제공하기 위하여 내부회계관리제도에 대한 시스템의 조기구축과 운영에 부단한 노력을 기울여야 한다는 실증분석결과를 제시하였다.
이 연구는 재량적 발생액이 내부회계관리제도 상의 정상기업과 취약점 보고기업 간에 어떠한 차이가 있으며, 만약 차이가 존재한다면 어떠한 변수들이 재량적 발생액을 잘 설명할 수 있는 가를 확인하려 했다. 이 연구의 이런 분석결과는 내부회계관리제도에서 취약점을 보고한 기업일수록 신뢰성이 높고 투명한 회계정보를 제공하기 위하여 내부회계관리제도에 대한 시스템의 조기구축과 운영에 부단한 노력을 기울여야 한다는 실증분석결과를 제시했다.