본 연구는 통화파생상품을 이용한 환위험관리와 기업의 경영성과간 관련성을 분석하였다. 특히, 통화파생상품을 이용한 환위험관리에 대한 지리적 다각화의 중재효과를 고려함으로써 보다 명확한 통화파생상품의 경제적 가치를 규명하고자 하였다. 본 연구는 군집분석을 실시하여 세 가지 환위험 척도에 따른 하위 표본을 구성한 후, 각 하위 표본별로 통화파생상품을 이용한 위험관리의 효과를 검증하였다. 특히 해외부채 비중이 높은 기업군의 경우 통화파생상품을 이용한 환위험의 관리효과가 클 것으로 기대하였다. 분석 결과, 해외부채 비중이 높은 기업은 통화파생상품을 이용하여 환위험을 관리함으로써 기업가치를 증가시키는 것으로 나타났다. 뿐만 아니라 지리적 다각화 정도가 큰 기업의 경우, 통화파생상품을 이용한 위험관리의 효과는 감소하는 것으로 나타나 지리적 다각화의 중재효과를 확인하였다. 반면, 해외사업 비중이 높은 기업군의 경우에는 통화파생상품을 이용한 환위험관리 효과의 증거를 발견하지 못하였다.
이 연구는 통화파생상품을 이용한 환위험관리와 기업의 경영성과간 관련성을 분석했다. 뿐만 아니라 지리적 다각화 정도가 큰 기업의 경우, 통화파생상품을 이용한 위험관리의 효과는 감소하는 것으로 나타나 지리적 다각화의 중재효과를 확인했다.