본 연구의 목적은 토지의 재평가차익에 대한 이연법인세부채가 자본시장에서 기업가치평가에 어떠한 영향을 미치는가를 검증하는 것이다. 본 연구의 실증적 검증을 위하여 Ohlson의 지분평가모델을 확장하여 유가증권시장, 코스닥시장, 그리고 두 시장을 풀링한 자료를 대상으로 검증하였으며, 그 검증 결과를 요약하면 아래와 같다. 첫째, 유가증권시장의 경우 토지의 재평가차익에 대한 이연법인세부채 변수의 회귀계수의 추정치가 연도별 자료와 풀링자료에서 모두 기대부호(+)와 일치하며 0.05 수준에서 유의적이었다. 회계이익이 음인 경우를 통제하고 분석한 결과에서도 연도별 자료와 풀링자료에서 모두 기대부호(+)와 일치하며 0.05 수준에서 유의적이었다. 둘째, 코스닥시장의 경우 토지의 재평가차익에 대한 이연법인세부채 변수의 회귀계수의 추정치가 연도별 자료와 풀링자료에서 모두 기대부호(+)와 일치하며, 2009년도를 제외하고 0.05 또는 0.1 수준에서 유의적이었다. 회계이익이 음인 경우를 통제하고 분석한 결과 풀링자료에서만 기대부호(+)와 일치하며 0.05 수준에서 유의적이었다. 셋째, 유가증권시장과 코스닥시장을 풀링한 경우 토지의 재평가차익에 대한 이연법인세부채 변수의 회귀계수의 추정치가 연도별 자료와 풀링자료에서 모두 기대부호(+)와 일치하며 0.01 수준에서 유의적이었다. 회계이익이 음인 경우를 통제하고 분석한 결과에서도 연도별 자료와 풀링자료에서 모두 기대부호(+)와 일치하며 0.01 수준에서 유의적이었다. 이상과 같은 연구결과의 시사점은 아래와 같다. 첫째, K-IFRS의 도입으로 재무지표 변화보다는 변화이유 중심의 전문가 판단과 재무지표 이면을 읽는 의사결정을 해야함을 시사한다. 둘째, K-IFRS 제1012호에 의하면 유형자산의 재평가로 인하여 발생하는 재평가잉여금과 관련된 법인세액을 별도로 공시하도록 규정하고 있는 데 그 중에서 토지의 재평가잉여금에 대한 이연법인세부채를 구분하여 표시하는 것이 보다 유용한 정보를 제공함을 시사한다.
이 연구의 목적은 토지의 재평가차익에 대한 이연법인세부채가 자본시장에서 기업가치평가에 어떠한 영향을 미치는가를 검증하는 것이다. 이 연구의 실증적 검증을 위하여 Ohlson의 지분평가모델을 확장하여 유가증권시장, 코스닥시장, 두 시장을 풀링한 자료를 대상으로 검증하였으며, 그 검증 결과를 요약하면 아래와 같다.