본 연구는 국내 자본시장이 글로벌 금융위기를 겪었던 시점을 기준으로 소유구조, 자본구조, 상품시장, 그리고 기업지배구조 등의 특성이 개별기업의 주가하락에 미치는 영향을 살펴보았다. 특히, 소유구조를 중심으로 진행된 기존의 연구와 달리 본 연구에서는 개별기업의 지배구조적인 특성을 종합적으로 평가한 자료를 이용하여 기타 요소들의 영향을 구체적으로 분석하였다. 분석 결과, 기존 연구 결과와는 달리 재벌여부나 외국인 지분율 등 소유구조적인 특성은 경제위기 시 기업가치 하락에 유의적인 영향을 미치지 않는 것으로 나타났으며 외화부채 등 자본구조적인 특성 역시 영향을 미친다는 직접적인 증거를 찾을 수 없었다. 이와 달리 지배구조는 주가에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났는데 구성 요소 중 특히 이사회 역할이 좋고 배당을 지급하는 기업일수록 주가수익률이 유의적으로 높게 나타나 경제 위기 상황에서도 이사회가 경영자를 효율적으로 감시 및 지원하고 지속적으로 배당을 지급하는 기업은 대리인 문제가 완화되어 주가수익률에 긍정적인 영향을 미친 것으로 판단된다. 종합적으로, 본 연구는 기업이 경제위기와 같은 외부 충격을 겪을 경우 소유 및 자본구조적인 특성 보다 실제적으로 경영자의 의사결정 과정을 효율적으로 감시 및 지원할 수 있는 이사회의 기능과 지속적인 배당이 기업가치에 더욱 중요하다는 실증적인 증거를 보여준다.
이 연구는 국내 자본시장이 글로벌 금융위기를 겪었던 시점을 기준으로 소유구조, 자본구조, 상품시장, 그리고 기업지배구조 등의 특성이 개별기업의 주가하락에 미치는 영향을 살펴보았다.