본 연구에서는 회계이익과 주식수익률의 동시적 선형상관관계의 시계열 추세변화를 분석하되 다음 두 가지의 연구문제를 규명하는데 분석의 초점을 두었다. 첫째는 지난 20여 년간 우리나라의 회계이익수치의 정보가치에 구조적 변화가 있었는가하는 것이며, 둘째는 회계이익과 주식수익률의 동시적 선형상관관계로 포착되는 회계이익수치의 정보가치가 향상되는 추세적 변화를 나타내었는가라는 것이다. 이 두 가지의 물음은 특히 1997년의 금융위기 이후 대폭적으로 추진된 회계제도 개혁의 성과가 회계이익 수치의 정보가치 증대라는 형태로 가시화되고 있는지를 확인하는 목적과도 맥락을 같이 한다. 주요한 실증분석 결과는 다음과 같이 요약된다. 첫째, 지난 20여년의 기간 중 회계이익과 주식수익률 간의 상관관계는 1998년을 시작으로 이후 1999년, 2000년에 이르기까지 유의적인 구조변화를 경험한 것으로 나타났다. 둘째, 회계이익과 주식수익률의 동시적 선형상관관계는 전체 분석기간을 통하여 지속적으로 개선된 것은 아니지만 금융위기 이후의 기간에 있어서 명백히 강화되는 추세를 나타내었다. 셋째, 시차효과와 비대칭성을 고려한 모형의 추정결과 우리나라에서도 시차효과와 비대칭성은 존재하며 특히 금융위기 전후의 시기에 있어서 회계이익의 정보가치의 변화추세를 어느 정도 설명해 주는 것으로 나타났다. 이상의 분석결과에 입각할 때 우리나라의 회계이익수치와 주식수익률의 상관관계는 1998년을 기점으로 하여 유의적인 구조변화를 경험하였고 1998년 이후로 양자의 상관관계가 강화되는 경향이 있음을 확인함으로써 금융위기 이후의 회계제도 개혁이 회계이익정보의 유용성 변화에 긍정적인 영향을 주었다는 시사점을 얻을 수 있었다.
이 연구에서는 회계이익과 주식수익률의 동시적 선형상관관계의 시계열 추세변화를 분석하되 다음 두 가지의 연구문제를 규명하는데 분석의 초점을 두었다. 주요한 실증분석 결과는 다음과 같이 요약된다.