본 연구는 기업의 신용평가등급이 실제이익조정에 미치는 영향을 분석하고, 세부적으로 기업의 신용평가등급 변화(하락/상승)가 실제이익조정에 미치는 영향을 살펴보고자 한다. 가설 검증을 위해 2005년부터 2009년까지 한국거래소에 상장되어 있는 기업을 대상으로 총 5년 동안 기업-연도 1,960개의 표본을 선정하여 연구를 진행하였다. 실제이익조정의 측정은 Roychowdhury(2006)의 연구에서 사용한 실제이익조정 모형을 사용하였으며 실증분석한 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 신용평가등급과 Roychowdhury(2006)의 연구에서 사용한 실제이익조정 측정치와의 관련성에 대해 회귀분석을 시행한 결과, 신용평가등급과 실제이익조정의 통합측정치 REM 간에는 음(-)의 관련성이 있음이 나타났다. 둘째, 전기에 비해 당기에 신용평가등급이 하락한 기업이 신용평가등급 변화가 없는 기업에 비해 당기의 실제이익조정 정도가 높은지 회귀분석한 결과, 하락한 신용평가등급과 실제이익조정의 통합측정치 REM 간에는 양(+)의 관련성이 확인되었다. 셋째, 전기에 비해 당기에 신용평가등급이 상승한 기업이 신용평가등급 변화가 없는 기업에 비해 당기의 실제이익조정 정도가 낮은지 회귀분석한 결과, 상승한 신용평가등급과 실제이익조정의 통합측정치 REM 간에는 유의하지 않은 음(-)의 관련성이 나타났지만, 비정상 영업현금흐름(ABCFO)과는 유의한 양(+)의 관련성이 나타나 가설의 일부가 지지되는 결과로 확인되었다. 본 연구는 기존의 연구들이 기업의 신용평가등급과 이익조정의 관계를 주로 재량적 발생액을 통해 살펴본 데 비해 실제활동을 이용한 측정치를 사용하였다는 점에서 의의를 찾을 수 있다. 또한 기업의 이해관계자 및 투자자나 채권자, 특히 신용평가회사의 합리적인 의사결정에 도움을 줄 수 있을 것으로 기대된다.
이 연구는 기업의 신용평가등급이 실제이익조정에 미치는 영향을 분석하고, 세부적으로 기업의 신용평가등급 변화가 실제이익조정에 미치는 영향을 살펴보고자 한다. 이 연구는 기존의 연구들이 기업의 신용평가등급과 이익조정의 관계를 주로 재량적 발생액을 통해 살펴본 데 비해 실제활동을 이용한 측정치를 사용하였다는 점에서 의의를 찾을 수 있다.