본 연구는 비재무적 정보인 기업의 사회적 책임(Corporate Social Responsibility: 이하 CSR)이 기업성과에 미치는 영향을 분석하였다. 기업의 사회적 책임과 기업성과를 분석하기 위하여 기업의 사회적 책임의 대용치(Proxy)를 한국기업지배구조원의 ESG 평가모형을 이용하여 환경(4가지 지수), 사회(10가지 지수), 지배구조(8가지 지수) 등급의 합산 전 점수를 사용함으로써 사회적 책임 활동에 대한 변수를 세분화하여 총 23개의 관심변수를 이용하여 기업의 세부적인 경영전략이 기업가치에 미치는 영향을 심도 있게 살펴보았다. 기업가치를 측정하는 변수는 당기와 차기의 Tobin’s Q를 산출하여 기업의 환경, 사회, 지배구조의 사회적 책임 경영이 기업가치에 미치는 영향을 분석하였다. 실증분석 결과 환경등급(E)은 당기 및 차기의 기업가치에 미치는 영향이 나타나지 않았으나, 사회등급(S), 지배구조등급(G)은 당기 및 차기의 기업가치가 높아지는 것으로 나타났다. 최종 ESG 합산 점수에서도 당기 및 차기의 기업가치가 증가하는 결과를 보였다. 즉, 환경등급(E)을 제외하고 기업의 사회적 활동이 기업의 이해관계자로 하여금 기업가치를 높이는 유용한 정보임을 시사한다. 본 연구는 기존의 선행연구들과 달리 실증분석의 대상의 표본을 확장하여 연구결과의 타당성을 증가시켰으며, 학문적으로 ESG 등급을 환산하기 전인 다양한 세부항목을 대상으로 기업가치를 실증분석한 최초의 연구라는 점에서 기여도가 존재한다. 따라서 본 연구를 통하여 기업 내·외부의 이해관계자들에게 기업의 사회적 책임 활동에 대한 중요성과 타당성의 정보를 제공할 수 있을 것이다.
본고는 기존의 선행연구들과 달리 실증분석의 대상의 표본을 확장해 연구결과의 타당성을 증가시켰고, 학문적으로 ESG 등급을 환산하기 전인 다양한 세부항목을 대상으로 기업가치를 실증분석한 최초의 연구라는 점에서 기여도가 있다. 따라서 본 연구를 통해 기업 내·외부의 이해관계자들에게 기업의 사회적 책임 활동에 대한 중요성과 타당성의 정보를 제공할 수 있다고 본다.