본 연구는 2008년 1월부터 2009년 12월까지 24개월간의 주식대차거래와 공매도의 일별자료를 활용하여 Amihud(2002)의 방법론으로 주식대차거래가 주식시장의 유동성에 미치는 영향을 분석하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 유동성의 정도를 ANOVA 분석으로 비교해 본 결과, 대차거래가 가장 많았던 집단(Panel A)과 그렇지 못한 집단(Panel B)으로 구성된 두 포트폴리오간의 유동성 차이는 1% 유의수준에서 통계적으로 유의함을 보였다. 둘째, Granger 인과관계 검정에서는 신규차입거래와 공매도는 전체기간, 상승기와 하락기 모두 외국인매도(FSR)와 공매도(SR)는 신규차입거래(LR)에 대하여 0~3의 시차기간 모두 유의한 영향을 미치고 있음을 발견하였다. 셋째, 주식시장의 유동성에 대하여 추세상승기에는 외국인매수 및 외국인매도가 모두 유동성에 유의한 영향을 미치고 있으나, 두 변수 모두 하락기에는 유의하지 않음을 발견하였다. 넷째, 대차거래가 유동성에 미치는 영향을 충격반응분석을 통해 검정한 결과, 주식시장의 유동성에 미치는 효과는 주식대차거래의 효과보다는 외국인매매 변수가 더 큰 충격을 주는 것으로 나타났다.
이 연구는 2008년 1월부터 2009년 12월까지 24개월간의 주식대차거래와 공매도의 일별자료를 활용하여 Amihud의 방법론으로 주식대차거래가 주식시장의 유동성에 미치는 영향을 분석했다.