본 연구는 해운업의 실물경기를 나타내는 운임지수 BDI(Baltic Dry Bulk Index)와 우리나라의 대표적 해운기업 주가 변동성 간의 관계를 2000년 5월부터 2012년 6월까지의 주별 자료를 사용하여 분석하였다. 기존연구들은 운임지수 BDI의 수준변수에서 예측 혹은 거시 변수들과의 관계분석이 GARCH류의 변동성 모형을 고려하여 이루어졌으나, 본 연구는 관측된 변동성을 상태공간모형을 사용하여 영속적 변동성과 일시적 변동성으로 분해하여 분석하였다. 그 결과 기존연구에서 제시된 비대칭적인 모형 보다 대칭적인 변동성 모형이 더 적절한 것으로 나타났으며, 운임지수 BDI와 해운기업 주가의 추정된 영속적 변동성간에는 장기균형관계가 존재하는 것으로 나타났다.
이 연구는 해운업의 실물경기를 나타내는 운임지수 BDI와 우리나라의 대표적 해운기업 주가 변동성 간의 관계를 2000년 5월부터 2012년 6월까지의 주별 자료를 사용하여 분석하였다.