본 연구는 2005년부터 2013년까지 상장된 건설기업을 대상으로 대리인 비용이 기업부실지수에 미치는 영향을 분석하였다. 기업부실지수는 Altman et al(1995)에서 측정한 K1 Score로 대용하였으며, 대리인 비용은 Ang et al.(2000)의 연구를 준용하여 자산효율성의 대용변수인 총자산회전율과 경영자의 사적 소비라 할 수 있는 접대비로 정의하였다. 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 기술통계량과 평균차이 분석에서 건설기업의 자산효율성이 상대적으로 더 낮은 것을 알 수 있다. 이는 건설업 자체의 경기침체와 IFRS의 도입 여파로 인한 수익의 감소 영향이 반영된 결과로 풀이된다. 둘째, 상관분석에서 건설기업의 자산효율성이 양호할수록 기업부실에 대한 재무건전성이 안정적임을 알 수 있다. 반면, 건설기업의 접대비와 기업부실지수가 강한 음(-)의 상관성이 있는 것으로 나타나 경영자의 사적 소비가 많을수록 기업부실 개연성이 높다는 것을 시사하였다. 셋째, 통제변수를 반영한 회귀분석 결과, 건설기업의 자산효율성이 양호할수록 재무건전성을 유도하여 기업부실을 낮출 것이라는 통계적 유의성은 낮았다. 그러나 건설기업의 접대비성 지출이 기업부실지수에 강한 음(-)의 설명관계로 나타나 경영자의 사적 소비가 기업의 미래 현금흐름을 저해하여 기업부실을 초래할 가능성이 있음을 시사한다.
본고는 2005년부터 2013년까지 상장된 건설기업을 대상으로 대리인 비용이 기업부실지수에 미치는 영향을 분석했다. 기술통계량과 평균차이 분석에서 건설기업의 자산효율성이 상대적으로 더 낮은 것을 알 수 있다.