이 논문은 인도의 경상수지와 재정수지 간 관계를 분석하여 쌍둥이 적자가설(Twin deficit hypothesis)과 리카도 동등설 가설(Ricardian Equivalence)을 검정하였다. 경상수지, 재정수지, 실질환율, 실질이자율을 포함한 VAR모형을 이용하였으며, 특히 인도 경상수지와 재정수지의 원유 의존도를 고려하여 국제유가를 외생변수로 채택하였다. 실증분석 결과 인도에서는 재정수지 적자가 경상수지 적자를 야기한다는 쌍둥이 적자가설이나 정부의 재정정책과 경상수지는 연관성이 없음을 의미하는 리카도 동등설 가설은 성립하기 어려운 것으로 보인다. 오히려 본 연구의 결과는 경상수지 적자가 재정수지 적자를 야기하는 것으로 나타났다. 또한 모형 내에서 경상수지의 외생성이 가장 높다는 결과는 인도의 경상수지 적자가 인도경제의 구조적 요인 때문인 것을 의미한다. 본 연구의 결과는 인도정부의 확장 재정정책이 경상수지의 주범이 아니라는 것을 보여주며, 오히려 경상수지 적자는 인도경제의 성장, 특히 내수를 포함한 총 수요의 팽창에 따른 자연스런 현상일 수 있음을 암시한다.
이 논문은 인도의 경상수지와 재정수지 간 관계를 분석하여 쌍둥이 적자가설과 리카도 동등설 가설을 검정했다.