본 연구는 소액주주의 의결권 보호제도가 기업의 배당 및 기업가치에 미치는 영향을 실증적으로 검증함을 목적으로 한다. 소액주주의 대표적인 의결권 보호제도인 집중투표제와 서면투표제는 소액주주들의 적극적이고 원활한 경영참여를 보장하기 위한 제도로 이사선임 및 주주총회에서 소액주주의 의견이 보다 많이 반영되게 함으로써 소액주주의 의결권을 강화시켜주는 권익보호 제도이다. 따라서 본 연구는 소액주주 의결권을 보호하기 위한 집중투표제와 서면투표제가 실제로 소액주주를 위한 제도로 효과가 있는지를 검토함으로써 본 제도의 실효성 및 확대 적용에 대한 최근 논의의 근거자료를 제공하고자 한다. 실증분석결과는 다음과 같다. 첫째, 소액주주 의결권을 강화하는 집중투표제 및 서면투표제를 도입한 기업들의 경우 도입하지 않은 기업들보다 많은 배당을 실시하는 것으로 나타났다. 둘째, 기업가치에 미치는 영향에 대해 분석한 결과 집중투표제 및 서면투표제를 도입한 기업의 기업가치가 보다 높게 나타났다. 셋째, 집중투표제 및 서면투표제를 도입한 기업만을 대상으로 제도도입 전·후를 비교한 결과 동일 기업 내에서도 소액주주의 의결권 보호제도를 도입한 이후 배당 및 기업가치가 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 기업들이 소액주주의 의결권 보호제도를 도입한 경우 대주주들이 사적으로 유용할 수 있는 현금흐름을 감소시킬 수 있고 궁극적으로 대리인비용의 감소를 통한 성과 개선으로 기업가치가 상승되었음을 의미한다. 본 연구는 소액주주의 의결권 보호제도에 대한 유용성을 검토함으로써 대기업들에 의해 표류하고 있는 소액주주 의결권 보호제도의 의무화에 대한 근거가 될 수 있을 것으로 사료된다.
이 연구는 소액주주의 의결권 보호제도가 기업의 배당 및 기업가치에 미치는 영향을 실증적으로 검증함을 목적으로 한다. 본 연구는 소액주주 의결권을 보호하기 위한 집중투표제와 서면투표제가 실제로 소액주주를 위한 제도로 효과가 있는지를 검토함으로써 본 제도의 실효성 및 확대 적용에 대한 최근 논의의 근거자료를 제공하려 한다. 이 연구는 소액주주의 의결권 보호제도에 대한 유용성을 검토함으로써 대기업들에 의해 표류하고 있는 소액주주 의결권 보호제도의 의무화에 대한 근거가 될 수 있을 것으로 사료된다.