최근 지속가능 경영의 일환으로 기업의 사회적 책임 활동에 대한 관심이 높아지고 있다. 이러한 기업의 사회적 책임과 관련하여 회계분야에서는 회계투명성 관점에서 연구가 진행되고 있다. 기업의 사회적 책임 활동이 활발한 기업의 경우 윤리 경영을 중요하게 여기며 이로 인하여 회계투명성이 증가할 것으로 보았다. 이와 관련하여 일부 선행연구에서는 회계투명성의 대체적 지표로서 이익조정 측정치와 기업의 사회적 책임의 관계를 검증하였다. 본 연구에서는 이러한 연구를 확대하여 이익조정 유인이 있을 것으로 보이는 자금조달 변수인 유상증자(혹은 추가차입)와 기업의 사회적 책임의 상호작용 효과가 이익조정에 미치는 영향을 분석하고자 하였다. 이러한 분석은 비금융업 상장기업 중에서 12월 결산법인이며 자료수집이 용이하고 몇 가지 조건을 충족한 2003년부터 2010년을 표본기간으로 한 4,282개를 표본으로 선정하여 분석하였으며 그 결과는 다음과 같다. 유상증자를 실시한 기업이 사회적 책임 수준이 높을 경우 이익조정에 유의적인 양(+)의 값으로 나타났다. 이러한 결과는 기업들이 기피하는 자금조달 방법으로 볼 수 있는 유상증자 기업이 현금의 유출을 수반하는 사회적 책임 활동 수준이 높을 경우 기업의 이미지나 가치를 증대시키기 위한 이익조정 유인이 상대적으로 높을 것으로 보인다. 그리고 추가차입을 실시하는 기업 중에서 CSR 활동 수준이 높은 기업은 그렇지 않은 기업보다 상대적으로 이익조정 유인이 낮은 것으로 나타났는데 이는 CSR 활동이 적극적인 기업은 그렇지 않은 기업에 비하여 재무성과, 현금흐름 수준, 규모 등에서 자금조달에 유리한 입장으로 추가차입과 이익조정 유인이 상대적으로 감소한다고 볼 수 있다. 본 연구에서는 선행연구에서 고려하지 못 한 자금조달 유인이 기업의 사회적 책임 활동과 이익조정에 미치는 영향을 검증하였다. 이러한 검증은 기업의 특성에 기인하여 이익조정 유인이 발생할 가능성이 있으며 이러한 이익조정 유인이 기업의 사회적 책임 활동 수준이 높은 기업과 그렇지 않은 기업의 특성 차이에서 기인될 가능성을 제안한 것에 의미가 있을 것으로 보인다. 따라서 향후 연구에서는 사회적 책임과 회계투명성 검증에서 보다 체계적이고 신중한 접근이 필요할 것으로 보인다.
이 연구에서는 이런 연구를 확대하여 이익조정 유인이 있을 것으로 보이는 자금조달 변수인 유상증자와 기업의 사회적 책임의 상호작용 효과가 이익조정에 미치는 영향을 분석하려 했다. 이 연구에서는 선행연구에서 고려하지 못 한 자금조달 유인이 기업의 사회적 책임 활동과 이익조정에 미치는 영향을 검증했다.