기업 집단 소속 계열사들 간에는 주가 상호 간에 영향을 미치는 정보전이효과가 존재한다. 본 연구는 지주회사 전환에 따른 소유지분관계의 변화가 소속 계열사들의 주가 의존성에 미치는 영향을 검증하였다. 실증 결과는 지주회사 전환 시 소속 계열사 간 정보전이효과가 이전보다 강화되는 것을 보여주었다. 이러한 결과는 지주회사 소속 기업 간 최저 보유지분이 큰 폭으로 상승하여 성과의 의존성이 높아진 결과로 볼 수 있다. 추가 분석으로서 지주회사 미편입 기업들을 별도로 분석한 결과에서는 전환 전후에 정보전이효과의 차이를 발견하지 못하였다. 또한 지주회사 중 재벌 소속 기업의 경우는 정보전이효과의 강화 정도가 상대적으로 작았는데, 이는 재벌계 지주회사에 대한 감독당국의 감시가 강화되면서 독립경영을 촉진한 결과로 해석된다. 연구 결과는 실무적으로 지주회사 전환으로 기업 집단 소속 계열사의 주식 가격의 상호의존성이 강화되면서 정책 목표인 독립경영 제고에 실패하였다는 정책적 시사점을 제시하고 있다. 지주회사 제도는 향후 국내 기업 집단 정책의 주요한 대안이 되는 것을 고려할 때, 주식시장에서 계열사들의 독립경영을 약화시키는 부분은 제도 변화 등을 통한 개선 요구가 있음을 제안한다.
기업 집단 소속 계열사들 간에는 주가 상호 간에 영향을 미치는 정보전이효과가 존재한다. 이 연구는 지주회사 전환에 따른 소유지분관계의 변화가 소속 계열사들의 주가 의존성에 미치는 영향을 검증했다.