최근 들어 기업에서는 CSR활동이 기업가치와 기업의 지속가능성을 결정하는 중요한 요인 중 하나로 받아들여지고 있으며, 이로 인해 기업에서 CSR활동은 기업가치 제고를 위한 중요한 경영전략으로 여겨지고 있다. 반면 사회적 책임과 유사한 관점에서 논의되고 있는 활동이 지속가능경영인데, 사회적 책임과 그 활동이 다소 상이함에도 불구하고 대부분 두 활동을 혼용하고 사용하고 있는 실정이다. 따라서 본 연구에서는 사회적 책임보다는 환경문제에 대해 더 민감하게 반영되는 지속가능경영에 초점을 맞추어 기업의 지속가능경영에 대한 보고서 발간과 공시에 대해 연구해 보고자 한다. 사회적 책임활동에 대해 알리는 대표적 수단인 지속가능보고서 공시와 외국인지분율, 기업성과, 기업가치 간의 관계를 검증하기 위하여 본 연구에서는 2007년부터 2012년까지 상장된 기업 중 12월말 결산법인이며, 금융업이 아닌 기업들을 분석대상으로 선정하였다. 분석결과 외국인지분율을 주요 독립변수로 하는 로지스틱회귀분석에서, 외국인지분율은 양(+)의 회귀계수를 가져 본 연구의 예상과 일치한 결과를 나타내었으며, 통계적 유의성도 높았다. 또한 당기순이익과 영업현금흐름으로 측정한 기업성과가 지속가능보고서 공시여부에 유의한 양(+)의 영향을 미침으로써 성과가 우수한 기업일수록 지속가능보고서 공시에 더 적극적임을 알 수 있었다. 한편 통제변수 중에서는 기업규모와 부채비율이 지속가능보고서 공시여부에 유의한 양(+)의 영향을 끼쳤으며, 그 값은 통계적으로 유의하게 나타났다. 지속가능보고서 공시가 기업의 가치에 미치는 영향을 회귀분석한 결과에서는 MB를 종속변수로 하는 분석에서 CSMD가 유의한 양(+)의 회귀계수를 가짐으로써 기업의 지속가능보고서 공시가 보통주의 장부가치 대비 시장가치에 긍정적인 영향을 미침을 확인시켜 주었다. 결국 지속가능경영 이후 이를 외부에 알리고자 지속가능보고서를 공시하는 기업은 투자자 등 외부이해관계자들의 호의적인 평가를 받아 주가가 상승함을 의미한다. 본 연구는 기업이 자발적으로 지속가능경영을 수행할 유인을 확인할 수 있다는 점과 지속가능경영을 통해 주주와 이해관계자들의 이익이 동시에 도모될 수 있다는 근거를 제시할 수 있을 것이다. 나아가 소유구조가 기업가치 제고에 기여하는 또 다른 경로를 확인할 수 있다는 점에서도 중요한 의의를 가진다. 이러한 점은 지속가능경영을 적극적으로 수행하고자 하는 실무계에 시사하는 바가 크므로 지속가능경영과 관련된 정책 마련에 방향성을 제시할 수 있다.
본 연구에서는 사회적 책임보다는 환경문제에 대해 더 민감하게 반영되는 지속가능경영에 초점을 맞추어 기업의 지속가능경영에 대한 보고서 발간과 공시에 대해 연구해 보고자 한다. 이 연구는 기업이 자발적으로 지속가능경영을 수행할 유인을 확인할 수 있다는 점과 지속가능경영을 통해 주주와 이해관계자들의 이익이 동시에 도모될 수 있다는 근거를 제시할 수 있을 것이다.