본 연구는 1998년부터 2012년까지 거래소에 상장되어 있는 비금융 기업을 대상으로 노동조합과 노동조합의 주요 협상 대상이라고 할 수 있는 노조가입 정도, 임금수준, 종업원 증가가 기업가치에 미치는 영향을 실증분석 하였다. 최근까지 노동조합과 임금, 노동조합과 고용에 관해서는 많은 연구결과가 발표되었으나, 노동조합의 존재 유무와 노동조합의 역할 관련 변수들이 기업가치에 미치는 영향에 대한 종합적인 실증연구는 다소 미흡하였다. 기업가치에 영향을 미치는 개별기업의 다양한 재무와 인사 데이터의 패널 분석 결과는 첫째, 노동조합의 존재는 기업가치에 유의한 긍정적 영향을 미친다. 둘째, 노조가입자 수가 많을수록 기업가치에는 부정적 영향을 미친다. 셋째, 종업원의 임금수준은 기업가치에 긍정적 영향을 미친다. 마지막으로, 종업원 수의 증가정도는 기업가치에 긍정적 영향을 미친다. 추가분석을 통하여 전체기업을 유노조기업과 무노조기업을 나누어 분석한 경우에도 동일한 결과를 얻었다. 강건성 검증을 위해 주요 독립변수들의 전기 값을 이용하고, 유가증권시장 상장기업과 코스닥시장 상장기업을 나누어 분석하여도 비록 설명력은 다소 떨어지지만 유사한 결과를 얻었다. 결과적으로, 노조의 존재는 기업가치에 긍정적인 측면으로 작용한다. 노조의 영향력에 의해 고용이 안정되고 임금이 상승하게 되면, 인적자원에 대한 효율적인 운용으로 기업의 생산성이 증가하고 결국 기업가치가 높아진다. 높아진 기업가치는 종업원 신규 채용으로 이어져 긍정적인 선순환의 영향을 미치는 것으로 판단된다. 다만, 노조가입비율이 너무 높아지는 경우 노조의 지나친 경영 개입을 우려하는 투자자들의 정서에 영향을 끼쳐 기업가치에는 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타난다.
이 연구는 1998년부터 2012년까지 거래소에 상장되어 있는 비금융 기업을 대상으로 노동조합과 노동조합의 주요 협상 대상이라고 할 수 있는 노조가입 정도, 임금수준, 종업원 증가가 기업가치에 미치는 영향을 실증분석 했다.