본 연구에서는 분위수 회귀추정방법을 이용해 측정한 을 비교함으로써 아시아 외환시장의 상호연계성을 분석하였다. 의 추정결과, 전체기간에 걸쳐 원/달러는 경제적 대국인 일본 또는 중국의 대미달러환율과는 낮은 인과관계를 가진 반면 아세안 5개국과 대만 환율과는 높은 인과관계를 가지고 있다. 마찬가지로 아세안 5개국의 대미달러환율은 상대적으로 높은 상호연계성을 가지고 있으며 엔/달러로부터 많은 영향을 받고 있다. 한편 위안/달러의 아시아 9개국 환율에 대한 영향력은 글로벌 금융위기 이후 커지고 있다. 또한 아시아 각국 환율들, 특히 원/달러환율은 달러인덱스, 다우존스지수, VIX, TED 스프레드 등과 같은 글로벌 금융변수들의 충격에 의해 크게 영향을 받으며 이 연계성은 시간이 흐를수록 더욱 커지고 있다. 뿐만 아니라 아시아 10개국의 대미무역가중치를 이용하여 구한 10개국 가중평균환율은 국가별 또는 글로벌 변수들보다 각국 환율과 전반적으로 크고 고른 연계성을 가지고 있다.
이 연구에서는 분위수 회귀추정방법을 이용해 측정한 을 비교함으로써 아시아 외환시장의 상호연계성을 분석했다.