본 논문은 기관투자자의 거래 행태와 시장의 변동성 및 수익률의 실현 간의 관계에서 기관투자자의 시장 변동성 완화 역할과 기관투자자의 수익률 극대화의 실현 가능성에 초점을 맞추고 있다. 이를 위해 본 논문은 우리나라 주식시장(KRX)과 일본의 주식시장(TSE)에서 기관 투자자와 연기금의 제도적 차이, 주식 보유 목적에 따른 차이가 시장의 변동성 완화와 수익률 실현에 어떠한 영향을 미치는지 추정해 보았다. 두 주식시장에서 수익률의 실현 정도는 기관투자자의 경우 주식 보유 목적의 차이에도 불구하고 별 차이가 없었으며, 시장의 변동성의 완화정도는 우리나라 주식시장에서 더 크게 나타나고 있다. 특히 우리나라 주식시장에서의 연기금은 수익률 실현보다는 시장의 변동성 완화에 크게 초점이 맞추어져 있는 것으로 결론 내릴 수 있다.
본 논문은 기관투자자의 거래 행태와 시장의 변동성 및 수익률의 실현 간의 관계에서 기관투자자의 시장 변동성 완화 역할과 기관투자자의 수익률 극대화의 실현 가능성에 초점을 맞추고 있다.