본 연구에서는 한국기업을 대상으로 가족경영 특성이 기업가치에 미치는 영향을 분석하였다. 2004년부터 2014년까지 한국거래소 유가증권시장에 상장된 총 5,760개 기업을 대상으로 패널자료회귀분석법을 사용하여 분석하였다. 실증분석 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 한국기업의 가족경영은 기업가치를 감소시킨다는 것을 알 수 있었다. 지배가족 구성원이 경영에 참여하거나, 지배가족이 있는 기업집단의 계열사인 경우에 기업가치가 낮아지는 특성이 있음을 알 수 있었다. 둘째, 가족경영 기업의 가치 감소 요인을 분석한 결과, 먼저 한국기업의 가족경영에 있어 경영진보수는 기업가치 감소 요인과는 무관하다는 것을 알 수 있었다. 그에 비해 배당정책은 지배주주의 과도한 보상 추구수단으로 작용할 수 있는 것으로 이해되었다. 한편 가족기업에 있어 내부거래인 장기공급계약과 지분출자는 기업가치에 정(+)의 영향을 미친다는 것을 알 수 있었다. 비가족기업에서 장기공급계약과 대여금이 부(-)의 영향관계로 나타난 것과 큰 차이가 있었다. 가족기업에 있어 소유지배괴리도는 기업가치에 부(-)의 영향을 미친다는 것으로 알 수 있었다. 다만 이러한 관계는 비가족기업에도 나타나는 현상으로 가족기업이 비가족기업에 비해 더 강하게 나타나지만 가족기업만의 특성이라고 말하기는 어려웠다. 셋째, 가족경영 특성이 기업가치를 감소시키는 요인은 재벌기업에서 보다는 비재벌기업에서 주로 나타나는 현상임을 알 수 있었다. 즉 가족경영을 영위하는 비재벌기업의 배당정책과 소유지배괴리도가 기업가치를 감소시키는 주된 요인이 된다는 것을 알 수 있었다.
이 연구에서는 한국기업을 대상으로 가족경영 특성이 기업가치에 미치는 영향을 분석했다. 한국기업의 가족경영은 기업가치를 감소시킨다는 것을 알 수 있었다.